赵明职业动向 - 前荣耀CEO赵明官宣加入千里科技 将出任联席董事长 [1] - 赵明拥有超过25年全球科技企业管理经验 执掌荣耀品牌长达十年 [3] - 赵明出生于1973年 今年53岁 毕业于上海交通大学移动通信与电子系统专业 [3] - 赵明于1998年加入华为 历任多个核心岗位 包括3G研发工程师、产品线总裁、全球行销部长等 [3] - 赵明于2015年出任华为荣耀业务总裁 2020年后担任新荣耀CEO 直至2025年1月因身体原因离职 [3] 千里科技公司背景 - 千里科技前身为力帆科技 属于吉利系企业 [4] - 公司正在从传统汽车制造企业向“AI+车”方向转型 [4] 行业人才流动趋势 - 近年来 多位手机行业核心人物进入汽车行业 [4] - 例如 荣耀前中国区CMO姜海荣出任深蓝汽车CEO OPPO旗下品牌一加营销负责人于涛出任小鹏汽车副总裁 [4] - 多位汽车行业高管拥有华为背景 包括赛力斯汽车总裁何利扬、吉利控股CBO张韦力、理想汽车CTO谢炎及千里科技联席总裁王军 [4] - 分析认为 此人才流动趋势与国内汽车行业智能化发展相关 [5]

核心观点 - 传音控股面临净利润大幅下滑、市场竞争加剧及生态战略受阻等多重挑战 公司正通过港股IPO寻求估值重构与战略转型 以期从硬件制造商向新兴市场科技公司转变 但转型成效与时间窗口面临不确定性 [1][4][5] 市场竞争与财务表现 - 2025年业绩预告显示 公司净利润同比下降54.11% [1] - 小米、荣耀等中国同行大举进军非洲市场 小米在2025年第一季度实现超30%的增长 荣耀在南非市场增速超200% 对传音的渠道优势构成冲击 [1] - 为维持市场份额参与价格战 导致毛利率持续下滑 从2023年的23.2%降至2025年上半年的19.0% [2] - 存储等核心元器件价格上涨进一步挤压了公司的盈利空间 [2] 生态战略与用户变现困境 - 公司拥有超过2.7亿月活跃用户 但移动互联网服务对整体营收贡献微乎其微且比重仍在萎缩 [3] - 核心用户为非洲价格敏感型消费者 付费能力与意愿较低 且当地移动支付等基础设施薄弱 制约了互联网服务变现 [3] - 旗下Boomplay音乐平台、Phoenix内容分发平台等产品的商业化进程远低于预期 [3] - TECNO、Infinix、itel多品牌战略在市场覆盖上成功 但在生态构建上形成割裂 缺乏底层互联互通 用户体验无法形成闭环 [3] 港股IPO与战略转型 - 公司计划于3月12日启动香港上市路演 募资5亿到10亿美元 [1][4] - 截至2025年三季度末 公司拥有货币资金156.38亿元 经营性现金流保持正向 募资主要目的并非缓解资金压力 [4] - 港股IPO旨在实现估值重构 希望从A股的传统硬件制造商标签 转型为港股国际化背景下的“新兴市场科技公司” 并借助AI和物联网概念提升估值 [4] - 募集资金将主要用于AI技术研发、市场推广、物联网产品开发等方面 战略重心回归硬件本身 通过技术升级提升附加值 [4] 新业务布局与挑战 - 在AI领域开发端侧AI技术 以应对非洲网络不稳定、流量昂贵的痛点 [5] - 在物联网领域推出储能产品、电动出行设备等更贴近非洲市场需求的新品类 [5] - AI研发需大量投入且竞争激烈 物联网产品在非洲市场的推广受基础设施不完善制约 新业务短期内能否形成规模效应有待观察 [5] - 公司需在小米、荣耀等竞争对手紧逼下 用两到三年时间完成从“贸易商逻辑”到“技术商逻辑”的蜕变 [5]

市场表现 - 手机产业链公司股价全线上涨，丘钛科技涨7.89%至9.3港元，瑞声科技涨4.77%至38.66港元，舜宇光学涨4.3%至59.4港元，高伟电子涨2.88%至29.28港元 [1] 行业需求与出货量预测 - 根据Omdia测算，2025年全球智能手机出货量预计同比增长2%至12.5亿部 [1] - 2025年第四季度全球智能手机市场预计同比增长4%，增长动力来自季节性需求回升和库存管理改善 [1] 成本与渗透率趋势 - 部分智能手机厂商开始受到零部件成本上升的影响 [1] - Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34% [1] - 端侧模型的精简和芯片算力的升级将推动AI手机向中端价位段渗透 [1] 技术演进与市场催化 - AIGC技术将推动端侧产品向语音、动作等多模态交互演进 [1] - 交互中枢正从传统App体系转向AI智能体，用户与App的直接关联逐步弱化，豆包手机助手已体现此趋势雏形 [1] - 尽管产品处于早期，但AI交互模式的革命性改变预期能带动端侧换机热潮，这一趋势可能在未来1-3年上演，催化AI产业链中下游行情 [1]

就业市场与技能培训 - 2025年城镇就业形势稳定但竞争加剧 毕业生人数增加导致竞争加剧[2] - 就业市场呈现结构性变化 简单岗位竞争激烈且薪资低加班多 技能型岗位则人员短缺且薪资上浮[2] - 人社部计划推出五大培训行动 重点针对青年农民工以及低空经济 新能源和人工智能等领域[2] - 就业市场正从数量导向转向技能导向 个人需掌握真本事才能立足[2] - 企业招聘更看重技能证书 持有相关证书的求职者薪资水平将拉开差距[11] - 社区服务岗位为转行者提供了稳定的就业机会[11] 消费趋势 - 春节后消费将回归理性务实 从报复式消费转向精打细算 消费者更注重性价比和实用性[5] - 政策层面 九部门推出乐购新春方案 重点支持以旧换新 提供补贴 返券和有奖发票等措施[5] - 消费支持政策具有针对性 主要覆盖家电 汽车和手机等大件商品 并优先支持绿色产品[5] - 消费者行为趋于谨慎 倾向于利用补贴购买绿色家电 避免冲动消费[11] 房地产市场 - 机构判断2026年房地产行业整体趋稳 量价处于磨底阶段 跌幅预计收窄[7] - 城市间分化明显 人口流入和产业强的城市需求有支撑 三四线城市库存压力大 房价可能阴跌[7] - 政策重点转向保交付 去库存 优供给和强保障[7] - 现房销售试点范围扩大 预售资金监管趋于严格[7] - 存量房改造方向包括保障性租赁住房和人才公寓 以帮助新市民和年轻人解决住房问题[7] - 房地产正从投资品回归居住属性 购房决策应更关注居住舒适度及通勤 上学和就医的便利性[7] - 房地产政策致力于去库存和优化城市供给[11] 养老托育与社区服务 - 社区养老 托育及便民服务点数量增加 相关政策持续加码[9] - 各地正在完善养老体系 发展银发经济并建设新设施[9] - 托育服务方面在优化落实补贴和休假政策 以保障“一老一小”[9] - 春节期间社区提供的免费理发和义诊等服务 在节后将趋于常态化[9] - 为外卖 快递和网约车从业者设立的驿站休息点将增多 提供更多保障[9] - 养老护理领域需求增长 正在吸引从业人员进入[13] - 托育点增加为父母提供了育儿支持[11] - 银发经济带动社区活动常态化[13] 宏观经济与金融环境 - 物价从低位回升 消费者价格指数处于温和区间 生产者价格指数跌幅收窄[11] - 货币政策存在降息降准空间 市场利率呈下行趋势 表现为存款利息低而贷款成本便宜[11] - 存款利率走低 贷款更为便利[13] 行业人才需求与AI影响 - 整体赚钱难度上升 但人工智能 网络安全和云计算等领域岗位需求增加[11] - 传统软件开发岗位需求下降或薪资增长停滞[11] - 研究显示 企业采用生成式人工智能后 初级开发者就业机会减少 而高级岗位保持稳定[11] - 简单工作容易被人工智能替代 具备使用人工智能工具解决问题能力及经验的人才更具价值[11] - 个人需学习使用人工智能工具以提升竞争力[11] - 掌握人工智能工具的员工在撰写材料等任务上效率更高[13] - 企业内部培训开始注重新能源等技能的学习[13]

公司市场地位与近期业绩表现 - 公司是全球第三大手机品牌厂商，2025年上半年全球手机市场占有率为12.5% [2] - 公司在非洲智能机市场占有率排名第一，是全球手机市场的“非洲之王” [2] - 2026年初公司发布业绩预告，净利润同比下滑超五成 [5] - 2025年三季报归母净利润为21.48亿元，同比下滑44.97% [10] - 2025年中报归母净利润为12.13亿元，同比下滑57.48% [10] - 2025年一季报归母净利润为4.90亿元，同比下滑69.87% [10] 业绩下滑的核心原因：AI产业引发的成本压力 - 业绩下滑主因是AI产业爆发推高了核心原材料价格，而非AI手机对传统机型的替代 [6][8] - 2025年第四季度，DRAM与NAND闪存价格飙升超过40%，且预计2026年继续上涨 [8] - 存储芯片占公司物料成本比重从2024年的22%升至2025年的27%，预计2026年底达34% [11] - 单台手机的内存成本预计增加16美元，增幅达37% [11] - 对于一台售价约300元的入门级智能机，仅存储芯片成本就增加近110元 [11] - 公司产品定价极低，功能机平均售价仅50元左右，入门级智能机均价约300-500元 [11] - 公司毛利率处于低位，2025年上半年毛利率为20.09%，前三季度为19.47% [11] - 在非洲市场难以提价转移成本，导致每卖出一台手机利润大幅缩水 [11] 市场竞争格局恶化 - 非洲市场已成为小米、OPPO、荣耀、华为等国产手机厂商出海的新战场 [12][15] - 2025年第一季度，公司在非洲的手机销量首次出现5%的同比下滑 [15] - 同期小米在非洲的销量增速高达32% [15] - 截至2025年9月末，公司在非洲的整体市占率收缩至51%，较年初下降超10个百分点 [16] - 小米、荣耀在非洲智能手机市场的份额合计接近17% [16] - 竞争对手正在效仿或超越公司针对非洲市场的本地化技术，如深肤色拍照优化、多SIM卡支持等 [16] - 公司为应对竞争，增加了销售费用和研发投入 [17] 公司战略应对与H股上市计划 - 公司2025年12月向香港联交所递交H股上市申请，拟募资10亿美元 [21] - 募集资金主要用途包括：人工智能技术研发、市场推广、物联网业务布局、补充流动资金 [22] - 具体研发方向包括智能影像算法、终端侧AI交互、AI本地化适配 [22] - 物联网布局旨在推动公司向“硬件+软件+服务”的综合解决方案提供商转型 [22] - 补充流动资金用于应对原材料价格波动、优化现金流 [22] - 2025年公司应收账款周转天数翻倍，补充流动资金是募资主要用途之一 [24]

文章核心观点 内存价格自2025年四季度以来快速且大幅上涨，严重推高了智能手机行业的物料成本，对行业利润、产品定价、市场策略及竞争格局产生了深远影响 行业正通过产品涨价、配置调整、收缩产品线及聚焦高端与海外市场等方式应对，但成本压力导致市场竞争进一步分化，并可能引发行业规模的收缩 [1][2][5][8][10] 内存价格暴涨现状与预测 - 自2025年四季度以来，消费级内存条价格大多上涨2到3倍，并曾一度跳涨6倍以上 [1] - 第三方调研机构Counterpoint预测，内存价格可能在2026年二季度前再上涨约40% [2] - 过去一年，手机主流“12GB+256GB”内存组合的价格涨幅高达75% [5] 对手机成本与利润的冲击 - 内存通常占手机物料成本的15%，在中端机型中这一比例可达20% [4] - 小米总裁卢伟冰称，内存成本的上涨幅度已远超处理器和相机，成为手机成本的“大头” [1] - 除苹果、华为等少数厂商，中国主流手机品牌的硬件毛利率多在10%至20%之间，净利率往往低于10%，绝大部分厂家的入门机型几乎没有硬件利润 [4] - 调研机构IDC指出，一些低端机型已处于亏钱状态 [5] 手机厂商的应对策略 - **直接涨价**：过去三个月，小米、OPPO、vivo等厂商发布的新机起售价较上代机型涨幅在100元至600元不等，中端机型512GB与256GB版本的价差从300元拉高到400元至600元之间 [3] 但终端销售价格涨价范畴不会超过10%，否则会直接影响购买决定 [5] - **配置调整**：在消费者感知较低的环节降规，如调整内存型号、减少支持的网络频段等 [5] - **收缩规模与产品线**：多家手机厂商下调了2026年整机订单数量，侧重中低端和海外产品，其中小米、OPPO下调超20%，vivo下调近15%，传音下调至7000万台以下 [8] 魅族取消了新机22 Air上市计划，华硕宣布不再推出手机新机 [1] - **聚焦高端与海外市场**：高端机型因具备更强的产品溢价能力，相对更容易将成本转嫁给消费者 [5] 海外市场尤其是一些发展中地区，手机需求仍处于增长阶段，可以依靠规模降低成本 [10] 行业竞争格局的分化 - 头部手机厂商供应相对稳定，主要博弈价格与锁价周期，小厂商则面临供给不确定和更高采购成本 [7] - 主打低端市场的制造商（如TCL、传音、真我、小米等）将遭受重创，内存成本上涨将严重挤压其利润率 [7] - 高端市场的苹果和三星具备结构性对冲优势，充足的现金储备和长期供应协议使其能提前12个月-24个月锁定内存供应 [7] - 存储芯片巨头三星电子和SK海力士已决定通过与苹果公司的谈判，大幅提高iPhone所用LPDDR的价格，前者要求季度涨幅超80%，后者提出近乎翻倍的涨价诉求 [7] 对供应链的连锁影响 - 手机厂商通过不断下调2026年的业务计划来迫使其他元器件供应商降价 [6] - 这将导致全球智能手机AMOLED面板出货量在连续三年增长后首次下跌，2026年预计降至8.1亿片 [6] - AI热潮拉高如T-glass等其他手机零组件需求，供应面临短缺，进一步压缩了整机厂的调整空间 [6] 市场趋势与前景展望 - 2025年中国手机市场出货量约2.85亿台，同比微降0.6%，市场竞争白热化，出货量第一名华为与第五名OPPO的差额仅约330万台 [8] - 过去三四年间中端机“旗舰化”的趋势正出现逆转，把旗舰机型功能下放至平价智能手机的进程将受阻 [10] - 2026年，全球智能手机市场将步入“规模收缩、均价上行”的阶段，IDC与Counterpoint均预期今年全球智能手机销量将至少下滑2% [10] - 内存涨价给手机行业带来的影响，预计将持续到2027年底乃至2028年底 [10]

公司2025年业绩表现 - 2025年营收为655.68亿元，同比微降4.58% [5] - 归属于母公司股东的净利润从上一年的55.49亿元骤降至25.46亿元，同比跌幅高达54.11%，一年间大幅蒸发约30亿元 [5] - 净利率从长期维持的8%左右腰斩至不足4% [5] - 年出货量超2亿部手机 [5] 公司历史成功因素 - 在2000年代初国内手机市场为红海时，选择开拓几乎被全球巨头忽视的非洲市场 [6] - 战略核心为“极致性价比”和“深度本地化” [5] - 针对非洲需求推出支持四卡四待的手机、基于深肤色人种的美颜算法、超大音量扬声器等“微创新” [6] - 功能机业务一度贡献超过24%的毛利率，是稳固的“利润粮仓” [7] - 2019年科创板上市后，收入从253.46亿元增长至超过600亿元，年复合增长率超过30% [7] 当前面临的利润侵蚀因素 - **成本压力**：2025年全球存储芯片价格周期性暴涨，DRAM和NAND闪存价格飙升超40%，对均价仅300余元的手机造成致命打击 [9] - **竞争加剧**：小米、荣耀等国内巨头正以惊人速度涌入非洲，为守住份额，公司不得不投入巨额销售费用和渠道补贴，陷入价格肉搏战 [9] - **产品结构变化**：高毛利的功能机业务快速萎缩，2025年上半年收入占比已骤降至5.86%（较2022年大幅收缩）[10] - **低利润业务扩张**：毛利率更低的中低端智能机收入占比高达83.87%，形成“高利润业务收缩，低利润业务扩张”的代际倒挂，拉低整体毛利率 [10] - **AI转型压力**：AI手机时代拉高准入门槛，非洲年轻人开始向往搭载大模型的折叠屏，公司被迫卷入烧钱的军备竞赛，但研发投入占比长期不足头部厂商一半 [11] 组织与渠道挑战 - 组织面临“大公司病”挑战，从聚焦非洲到布局全球70多个市场，人员和管理复杂度上升 [11] - 非洲电商兴起（如Jumia等平台及社交媒体购物）正在重塑手机销售渠道，分流年轻消费者，公司需投入资源平衡新旧渠道并加速线上布局，带来高昂转型成本 [11] 公司的应对与未来展望 - 公司开启关于“第二曲线”的豪赌，拟通过港股IPO募资投入约20亿元强攻储能与两轮电动车 [10] - 新业务（储能与两轮电动车）在2025年上半年的营收占比仅为8.8% [10] - 公司已将AI技术融入终端，推出一键问屏、AI搜索、通话摘要、AI Writing等功能，旗下AI手机在影像增强、语音助手、AI写作场景上已实现广泛应用 [13] - 公司需要转型为依靠技术创新、品牌溢价、运营效率和全球综合竞争力的玩家 [13] - 公司依然是非洲无可争议的王者，但需从做出“非洲人最爱的手机”转向做出“能为股东持续创造丰厚利润的手机” [14]

京东近期战略合作与业务拓展的核心观点 - 公司近期通过一系列与手机厂商的战略合作及向新业务领域的扩张，旨在稳固基本盘并寻求新的增长曲线，其行动背后既有主动的战略野心，也反映了应对激烈市场竞争的焦虑 [1][2][26] 与手机厂商的战略合作：稳固3C基本盘 - 公司与vivo达成未来三年全渠道销售额1000亿元的战略合作，合作核心聚焦于用户运营、产品共建和全渠道深耕 [4][7] - 合作将依托公司超过7亿的活跃用户数据，共同聚焦影像、电竞、Z世代等高潜力人群进行精准营销 [7] - 公司将利用供应链与反向定制能力，与vivo共同打造差异化新品，并提供用户优先体验权益 [7] - 计划到2026年合作超过7000家线下门店，融合京东MALL、京东之家及联合品牌店，并结合京东秒送实现最快9分钟送达 [7] - 公司还获得了中兴、努比亚、红魔三大品牌的全渠道国代权，并设定了百亿销售额目标 [7] - 中兴手机2024年全球出货量为450万台，2025年国内市场份额不足1%，公司旨在通过提供全链路资源整合，帮助其改善渠道与市场表现 [9] - 这些合作标志着公司从流量渠道商向品牌增长合伙人的角色进化，旨在夯实3C数码这一核心优势领域 [12] 新业务扩张的逻辑：围绕供应链能力延伸 - 公司近两年的业务扩张涉及外卖、线下餐饮、酒旅等领域，其核心逻辑是所有业务都围绕其供应链能力展开 [14] - 公司认为，如果一个行业存在商家和消费者都不满意的痛点，则意味着巨大的市场机会 [14] - 2025年，公司外卖业务在3个月内实现了日订单2500万单，打破了市场格局 [16] - 公司进军酒旅行业时，提出了“三年零佣金”的口号 [16] - 公司管理层指出，多元化业务背后的共同主线是“超级供应链”，即将其在3C数码家电、商超百货领域积累的供应链认知横向复用至新领域 [16] - 例如在外卖领域，公司通过推出七鲜小厨、使用炒菜机器人、打造净菜供应链以及集中采购和中央厨房处理，来应对食品安全和成本问题，这延续了其减少搬运次数、降低成本的供应链逻辑 [16][17] - 公司认为酒店餐饮业背后存在庞大且杂乱的供应链，希望通过提供供应链服务来优化行业成本 [18] 公司面临的挑战与财务表现 - 公司面临来自拼多多、抖音、快手等平台的激烈竞争，传统电商优势受到挑战 [23] - 2025年第三季度财报显示，公司营收为2991亿元人民币，同比增长14.9%，但净利润为53亿元人民币，同比大幅下降54.7% [23] - 同期，包括外卖在内的新业务亏损达157亿元人民币 [23] - 市场营销费用同比激增110.5%，达到211亿元人民币，反映出公司正在投入大量资源换取市场 [23] - 外卖业务存在用户粘性问题，据摩根大通测算，其市场份额在2025年第二季度末一度达到11%，但在投入收缩后出现回落 [24] - 公司的供应链效率指标出现放缓迹象，库存周转天数从30.4天延长至35.8天，应收账款周转天数从5.8天增至8.3天 [24] - 同时开展多项新业务需要大量投入，存在顾此失彼的风险 [25]

文章核心观点 - 文章探讨了当前宏观经济数据表现尚可但普通民众普遍感到经济压力大的矛盾现象 其核心观点认为 产业聚集效应是导致此现象的根本原因 产业高度集中导致资源和利润向少数头部大企业收敛 虽然提升了效率与产品品质 但压缩了中小企业的生存空间和普通人的就业与收入机会 从而造成社会整体感受与经济数据脱节 [1][2][3][4] 行业趋势：产业集中化 - 手机行业从过去拥有超过500个品牌的山寨机时代 演变为目前仅有10家左右主要厂商的头部集中格局 [2][3] - 为保障质量 头部手机厂商大幅削减供应链合作伙伴 从过去数千家配件供应商 缩减至仅与几十家大厂合作 [2][3] - 这种产业聚集现象并非个例 已蔓延至餐饮、零售等多个行业 例如电商平台和外卖平台导致客流与利润向头部商户集中 [3] - 产业聚集是全球性趋势 例如美国制造业萎缩及韩国经济由少数大企业主导 中国也已出现数家年营收超过1万亿元的企业 [4] 产业影响：效率提升与利润集中 - 产业聚集带来显著优势 包括成本降低、整合能力增强以及产品品质得到保证 对消费者有利 [4] - 产业集中化导致经济形成强大的收敛效应 资源和利润高度集中在少数大企业 [4] - 在这些头部企业工作的人员收入非常高 企业本身利润也很高 在市场上形成头部效应 [4] 社会与经济影响：机会减少与感受分化 - 产业集中化导致大量中小配件供应商被淘汰 整个产业链中能赚到钱的企业和个体数量大幅减少 [2][3] - 小企业的生存机会非常少 普通人的商业和就业机会被严重压抑 [3][4] - 最终社会呈现两极分化局面 一方面头部企业数据亮眼 另一方面社会整体却感到痛苦 经济数据与社会感受出现背离 [1][4] 具体行业案例 - **汽车行业**：中国汽车产业竞争力显著增强 国产汽车尤其是智能汽车已占据主导地位 出口量大增 [1] - **芯片产业**：取得重大突破 芯片出口已成为中国第一大出口产品 [1] - **餐饮与零售业**：互联网平台（外卖、电商）改变了行业生态 导致客流与利润向头部集中 大量小餐厅经营困难、店面租金承压 [3] - **平台经济**：电商平台在提供便利的同时 也卷走了大量生产商和销售商的营收与利润 使众多商户对其形成依赖 [3]

索尼移动业务战略转型 - 索尼移动业务正在从大众消费品市场撤退 其全球多个地区的官方社交媒体账号在2025年陆续被注销或停更 这被视为品牌撤离市场的前奏[2][4] - 公司正在进行销售策略重构 计划放弃需要大规模营销和售后支撑的区域 从一家“手机制造商”退化为“小众工具供应商”[8] - 索尼手机在全球主要市场包括其日本本土的市占率均已落入“Others”类别 无法与苹果、三星及中国厂商竞争[8] Xperia产品市场表现与定位 - 整合了手机、影像和电视三大部门技术的Xperia 1系列自诞生以来 销量表现不佳[6] - 新款Xperia 1 VIII预计将于2025年5月发布 但已无缘主流市场[12] - Xperia产品坚持一些非大众消费导向的设计 如19.5:9窄比例屏幕、最高2TB的SD卡拓展能力及专业“大师功能” 这些特点主要面向专业或极客用户[14] 索尼坚持手机业务的深层逻辑 - 索尼集团CFO在2025财年第一财季电话会议上重申 Xperia智能手机业务对公司非常重要 计划继续发展[11] - 索尼仍是高通旗舰芯片的首批客户 其名字出现在骁龙8 Elite Gen 5的客户列表中[10][12] - Xperia业务存在的核心逻辑不在于消费市场销量 而在于作为技术“标杆”或“展台” 其本质是为索尼自家移动端CMOS传感器产品制作的一个“精美橱窗” 主要面向其他手机厂商[12] - 索尼通过新品堆砌尖端技术 旨在向采购零部件的厂商展示其硬件能力 同时卖给少数死忠粉丝[16]