董事会决议与交易概述 - 公司第九届董事会第二十次会议于2026年1月9日召开，审议通过了两项收购议案，均以4票赞成、0票反对、0票弃权通过，关联董事梁伟刚、马学锋、谭云飞回避表决 [1][5][6] - 两项议案分别为拟以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司100%国有股权和郑州市新泓再生水资源开发利用有限公司100%国有股权 [5][6] - 两项交易均于2025年12月25日由郑州市国资委在郑州市公共资源交易中心公开挂牌，交易将通过公开摘牌方式进行，最终能否成功摘牌及最终交易价格存在不确定性 [9][35] 收购标的：格沃环保开发有限公司详情 - **交易定价与评估**：标的公司100%股权挂牌价格为人民币13,306.07万元，该价格基于2025年9月30日的评估值，评估增值723.83万元，增值率5.75% [9][19] - **财务状况**：截至2025年9月30日，格沃公司资产总额14,930.15万元，负债总额2,347.91万元，所有者权益12,582.24万元 [17] - **主营业务与技术**：公司主营业务为污泥处理处置的技术研发、全链条处理方案设计与实施，已构建“预处理—气化—净化—资源化”全流程技术体系，拥有有效授权专利33项（发明专利7项，实用新型专利26项）及软件著作权18项 [16] - **收购目的与协同效应**：收购旨在提升公司污泥处置与资源化利用能力，形成“污水+污泥处置”产业链协同，格沃公司的热解气化技术与公司现有污泥热干化技术可形成工艺协同，构建“预处理－干化－气化－资源化”全流程体系，显著提升污泥减量化率 [10][28] 收购标的：新泓再生水资源公司详情 - **交易定价与评估**：标的公司100%股权挂牌价格为人民币14,600万元，该价格基于2025年9月30日采用收益法的评估值，评估增值3,446.69万元，增值率30.90% [35][46][47] - **财务状况**：截至2025年9月30日，新泓公司资产总额14,992.13万元，负债总额3,838.82万元，所有者权益11,153.31万元 [45] - **主营业务与合同**：公司核心业务为再生水销售、计量与收费及管网维护，运营状况稳健，与豫能热电签订了25年期的生产用水供应合同，形成了长期可靠的收入保障 [44] - **收购目的与财务影响**：收购将进一步提升公司再生水利用业务的融合度，统筹污水处理与再生水业务的协同发展，若成功摘牌，标的公司纳入合并报表后，预计平均每年可增加营业收入约2,667万元，增加年均净利润约904万元 [36][58] - **特殊事项说明**：公司存在一处中途加压泵房用地暂未取得完备的合规性手续，相关资产评估金额为713.7万元，占公司评估价值的4.9%，相关政府部门已出具办理不存在障碍的说明 [42] 交易共同点与程序 - **交易对方与性质**：两笔交易的对方均为郑州市国资委，其为公司间接控股股东，若公司成功摘牌，交易将构成关联交易，但预计均不构成重大资产重组 [10][38] - **审批程序**：两项交易均已通过公司第九届董事会独立董事专门会议及董事会会议审议，根据相关规定，无需提交股东大会审议 [10][11][37][38] - **资金来源**：公司计划以自有资金和并购贷款支付交易价款 [27][57] - **中介机构复核**：公司已聘请大信会计师事务所对标的公司审计报告进行复核，并聘请中联资产评估集团对评估报告进行复核，复核结论均未发现重大问题 [10][18][22][36][50]

公司收购决策 - 公司董事会于1月12日审议通过两项重要收购议案 [1] - 公司拟以公开摘牌方式收购郑州市新泓再生水资源开发利用有限公司100%国有股权 [1] - 公司拟以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司100%国有股权 [1] 行业与业务拓展 - 收购标的公司业务涉及再生水资源开发利用与环保开发领域 [1] - 此次收购表明公司正通过外延式并购积极拓展环保水务相关业务 [1]

交易概述 - 公司于2026年1月9日召开董事会，审议通过以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司100%股权的议案 [1] - 标的公司100%股权由郑州市国资委于2025年12月25日在郑州市公共资源交易中心公开挂牌转让，挂牌价格为人民币13,306.07万元 [1] 交易细节 - 标的资产已由河南烔乾房地产资产评估有限公司进行评估，评估基准日为2025年9月30日，采用资产基础法，评估价格为13,306.07万元 [1] - 交易对象郑州市国资委持有公司控股股东郑州公用事业投资发展集团有限公司100%股权，系公司间接控股股东，若成功摘牌将构成关联交易 [1] - 本次交易事项无需提交公司股东会审议 [1]

公司员工福利政策 - 公司严格遵守《劳动法》等法律法规，为在岗职工足额缴纳生育险 [1] - 生育女职工可根据政策享受生育假期并领取生育津贴 [1] - 生育后女职工可根据政策享受哺乳假 [1]

交易概述 - 公司计划以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司100%股权，挂牌价格为人民币13,306.07万元 [1] - 交易标的资产已经评估，评估基准日为2025年9月30日，采用资产基础法，评估价格与挂牌价一致，为13,306.07万元 [1] - 本次交易已通过公司第九届董事会独立董事专门会议及董事会会议审议通过，同意公司在董事会授权范围内参与摘牌 [2] 交易背景与关联方 - 交易对方郑州市国资委为公司间接控股股东，若公司成功摘牌，本次交易将构成关联交易 [2] - 郑州市国资委持有公司控股股东郑州公用事业投资发展集团有限公司100%股权 [2] - 本次交易预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [2] 战略与业务影响 - 收购标的公司后，公司将提升污泥处置与资源化利用业务的融合发展与协同管理能力 [1] - 交易旨在形成“污水+污泥处置”的产业链协同效应 [1] - 目标是在区域环保市场构建集资源循环利用与固废资源化于一体的综合竞争优势 [1] 交易状态与不确定性 - 公司能否成为最终受让方及最终受让价格均存在不确定性 [1] - 交易将通过公开摘牌方式进行 [1]

公司印尼嘉曼项目（高冰镍）产能与进展 - 印尼嘉曼项目目前年产2万金吨富氧侧吹生产线已投产 产能处于逐步爬坡和工况优化阶段 [2] - 另外一条年产2万金吨产线计划尽快投入试运行 工艺技术将进一步提升 [2] 公司温州伟明盛青项目（高纯度镍及前驱体）产能与进展 - 伟明盛青公司一期年产2.5万吨电解镍产线已实现稳定生产 [2] - 新增的年产2.5万吨电解镍产线正在根据原材料情况进行优化调试 [2] - 三元前驱体首期2.5万吨产线已经产出合格试验产品 [2] - 另外2.5万吨三元前驱体产线正在调试中 [2] 公司未来经营展望 - 2026年 公司将继续推进新材料产能释放和成本优化 [2] - 公司将争取抓住有利的外部市场环境 为自身创造更多的营收与利润 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 重视生物航煤（SAF）扩产周期中废油脂（UCO）资源的增值机遇，其长期稀缺性将驱动价格上涨 [7][12][13] - 长江大保护三年行动计划推进，超1000亿元资金将加码污水管网建设与生态修复，带来相关领域投资机会 [7][16][18] - 环保行业2026年投资策略围绕“价值+成长共振，双碳驱动新生”展开，重点关注红利价值、优质成长和双碳驱动三条主线 [7][20][22][24] 根据相关目录分别总结 1.1 航空减碳与SAF扩产 - **需求强劲**：欧盟强制添加比例从2025年的2%逐步提升至2050年的70%，测算2025/2030年SAF需求分别为105万吨和314万吨，2050年达3662万吨，中国自2024年9月启动试点并逐步扩大 [7][12] - **供给与价格**：2025年末中国获出口白名单的SAF产能为120万吨/年，建设及规划产能达440万吨/年，2025年因实际供给稀缺，SAF价格高点较年初涨幅超过50%，制造端盈利扩大 [7][12] - **废油脂（UCO）长期看涨**：中国废弃油脂规模化利用量约400万吨/年，SAF需求将带动UCO从生物柴油转向更高价值的SAF制备，测算中国潜在SAF产能达560万吨，对应UCO需求约800万吨，远超供给，按当前加工成本测算，UCO价格较当前有19%至63%的上涨弹性 [7][13] - **投资建议**：长期关注废油脂资源端公司如山高环能、朗坤科技，短期关注SAF制造端盈利丰厚的公司如海新能科 [7][14] 1.2 长江大保护政策 - **资金支持**：国家统筹安排超长期特别国债、中央预算内投资等资金超1000亿元，支持长江大保护项目建设，其中2025年安排244亿元超长期特别国债支持约1.2万公里污水管网建设 [7][16][17] - **重点任务**：包括新建改造污水管网、推进厂网一体化、开展污水处理收费价格改革、工业园区水污染治理、河湖水生态修复及重点行业节能降碳等 [7][17][18][19] - **投资机会**：关注水务工程（碧水源、节能国祯、武汉控股）、水管网（新兴铸管）、污水运营（洪城环境、兴蓉环境）、河湖治理（科净源、德林海）以及节能低碳技术应用和绿色船燃方向 [7][19] 1.3 2026年环保行业策略 - **主线1：红利价值** - **固废**：垃圾焚烧板块因资本开支下降、国补加速回款，分红潜力有望从114%提升至141%，同时提吨发电、改造供热、炉渣涨价有望提升业绩与ROE，并关注出海成长，重点推荐瀚蓝环境、绿色动力、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、伟明环保、三峰环境 [7][20] - **水务**：价格市场化改革推进，自由现金流改善（2025年前三季度板块自由现金流为-21亿元，较2024年同期的-68亿元大幅收窄），有望带来分红和估值提升，重点推荐粤海投资、兴蓉环境、洪城环境 [7][21] - **主线2：优质成长** - **第二曲线**：重点推荐龙净环保，其绿电储能和矿山装备业务构成新成长点 [7][22] - **下游成长与修复**：重点推荐美埃科技（受益半导体资本开支回升及锂电、海外拓展）、景津装备（受益锂电行业β修复，压滤机需求有望迎来拐点） [7][22] - **AI赋能环卫**：环卫智能化经济性拐点渐近，行业放量在即，重点推荐宇通重工 [7][22] - **主线3：双碳驱动** - “十五五”期间非电行业将首次纳入碳考核，国内碳市场扩容、欧盟碳关税在即，降碳需求迫切 [7][24] - 关注再生资源-危废资源化（高能环境、赛恩斯）以及再生资源&非电-生物油（朗坤科技、山高环能、海新能科）领域 [7][24] 1.4 环卫装备市场跟踪 - **销量与渗透率**：2025年1-11月，环卫车总销量66563辆，同比增长5.14%，其中新能源环卫车销量12383辆，同比大幅增长64.01%，新能源渗透率提升6.68个百分点至18.60% [7][26] - **竞争格局**：2025年1-11月，盈峰环境、宇通重工、福龙马在新能源环卫车市场的市占率分别为32%、14%和7% [7][31][32] 1.5 生物柴油市场跟踪 - **价格与盈利**：2025年12月26日至2026年1月1日，全国生物柴油均价为8000元/吨，周环比下降2.4%，地沟油均价为6050元/吨，周环比上涨0.4%，考虑一个月库存周期测算，单吨盈利为-257元/吨，周环比下降143% [7][35] 1.6 锂电回收市场跟踪 - **金属价格**：截至2026年1月9日，电池级碳酸锂价格为14.00万元/吨，周环比上涨18.1%，金属钴价格为45.80万元/吨，周环比下降4.6%，金属镍价格为14.38万元/吨，周环比上涨4.1% [7][36][39] - **盈利改善**：同期三元极片粉的锂、钴、镍折扣系数均上涨至78.0%，根据模型测算，单吨废料平均毛利为-0.19万元/吨，较前一周改善0.043万元/吨 [7][36][39] 2. 行业表现 - **板块表现**：2026年1月5日至1月9日当周，环保及公用事业指数上涨3.31%，表现优于沪深300指数（上涨2.79%） [7][44] - **个股表现**：当周涨幅前十的标的包括倍杰特（30.32%）、赛恩斯（27.97%）、天源环保（26.86%）等，跌幅前十的标的包括福龙马（-5.25%）、飞马国际（-3.33%）、盈峰环境（-2.86%）等 [7][46][47]

公司声明 - 鹏鹞环保在互动平台明确否认了关于“国家航天局商业航天司将全资收购公司”的市场传言 称该消息毫无根据且纯属不实信息 [1] - 传言涉及收购目的是为了获取公司将要大量生产的航空燃油 但公司对此予以了直接否认 [1] 市场传闻 - 市场曾流传关于国家航天局商业航天司计划全资收购鹏鹞环保的传言 [1] - 传言内容与公司未来可能大规模生产航空燃油的业务前景相关联 [1]

公司股价表现 - 2025年1月12日，艾可蓝股价上涨11.22%，报收55.60元/股，成交额1397.04万元，换手率0.45%，总市值44.48亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达7.27% [1] 公司基本信息 - 公司全称为安徽艾可蓝环保股份有限公司，位于安徽省池州市高新区，成立于2009年1月21日，于2020年2月10日上市 [1] - 公司主营业务为发动机尾气后处理产品及大气环保相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，尾气净化产品占比93.01%，其他业务占比6.99% [1] 基金持仓与浮盈 - 西部利得基金旗下“西部利得新动向混合A”于2025年第三季度新进成为艾可蓝十大流通股东，持有60万股，占流通股比例1.06% [2] - 按1月12日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约336.6万元，连续3天上涨期间累计浮盈203.4万元 [2] - 西部利得基金旗下另一只基金“西部利得祥运混合A”在第三季度将艾可蓝列为第十大重仓股，持有23万股，占基金净值比例1.26% [3] - 按1月12日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约129.03万元，连续3天上涨期间累计浮盈77.97万元 [3] 相关基金概况 - “西部利得新动向混合A”成立于2011年8月18日，最新规模8.37亿元，今年以来收益4.08%，近一年收益52.77%，成立以来收益163.08% [2] - “西部利得祥运混合A”成立于2016年12月5日，最新规模2.78亿元，今年以来收益3.43%，近一年收益29.36%，成立以来收益10.5% [3] - 上述两只基金的基金经理均为董伟炜，其累计任职时间10年241天，现任基金资产总规模43.06亿元 [2][4]

公司股价与交易数据 - 2025年1月9日，公司股价上涨1.98%，成交额9.53亿元[1] - 当日融资买入1.13亿元，融资偿还8693.57万元，实现融资净买入2645.22万元[1] - 截至1月9日，公司融资融券余额合计8.00亿元，其中融资余额7.98亿元，占流通市值的5.65%，融资余额超过近一年90%分位水平[1] - 截至1月9日，融券余量25.75万股，融券余额238.44万元，同样超过近一年90%分位水平[1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.08万户，较上一期减少16.76%[2] - 截至同期，人均流通股为37,370股，较上一期增加20.14%[2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股4694.56万股，相比上期增加1781.69万股[3] - 公司A股上市后累计派现11.25亿元，近三年累计派现8.39亿元[3] 公司经营与财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入101.60亿元，同比减少11.28%[2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.46亿元，同比增长15.18%[2] - 公司主营业务收入构成为：固废危废资源化利用占77.68%，环保运营服务占13.49%，环保工程占8.83%[1] 公司基本情况 - 公司全称为北京高能时代环境技术股份有限公司，成立于1992年8月28日，于2014年12月29日上市[1] - 公司主营业务涉及固体废物污染防治技术研究和应用，在垃圾处理、矿山能源、煤化工、石油化工、水利生态和环境修复等领域提供系统解决方案和工程承包服务[1]