固定资产投资总体表现 - 1-8月全国固定资产投资326111亿元同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增速为4.2% [1] - 基础设施投资同比增长2.0% 制造业投资增长5.1% 房地产开发投资下降12.9% [1] - 固定资产投资保持稳定增长 呈现结构性变化趋势 投资向需求端靠拢 [1] 制造业投资细分表现 - 制造业投资同比增长5.1% 增速高于全部投资4.6个百分点 拉动全部投资增长1.3个百分点 [1] - 消费品制造业投资增长9.0% 装备制造业投资增长3.2% [1] - 高技术制造业中航空航天器及设备制造业投资增长28.0% 计算机及办公设备制造业投资增长12.6% [1] 分产业投资结构 - 第一产业投资同比增长5.5% 第二产业投资增长7.6% 第三产业投资下降3.4% [2] - 民间投资同比下降2.3% 扣除房地产开发投资后民间投资增长3.0% [2] - 设备工器具购置投资同比增长14.4% 拉动固定资产投资增长2.1个百分点 [2] 房地产市场状况 - 全国新建商品房销售面积57304万平方米同比下降4.7% 销售额55015亿元下降7.3% [2] - 房地产行业呈现从增量为主向消化吸收存量转变的趋势 [1] - 需要完善市场体系挤出炒房泡沫 理顺房企市场政府关系 [2] 消费与政策影响 - 消费品以旧换新政策促进居民消费需求释放 带动相关商品销售较快增长 [2] - 8月家用电器和音像器材类 家具类 文化办公用品类零售额保持两位数增长 [2] - 消费品需求增长拉动相关制造业固定投资增长 [1] 民间投资政策支持 - 政策聚焦扩大准入 打通堵点 强化保障 营造公平竞争市场环境 [3] - 破除限制民间投资的各种隐性壁垒 加强创新支撑和融资支持 [3] - 民营企业积极布局新能源汽车 光伏 锂电池等绿色产业和人工智能 具身机器人等未来产业 [3]

消费需求释放 - 8月家用电器和音像器材类、家具类、文化办公用品类商品零售额同比保持两位数增长 [1] - 前8个月服务零售额同比增长5.1% 增速快于商品零售 [1] - 旅游休闲、演出赛事、信息通讯等领域服务消费表现活跃 [1] 生产端传导效应 - 8月锅炉及原动设备制造、电机制造行业增加值同比分别增长11.9%和14.8% [2] - 汽车用锂离子动力电池、充电桩、电动自行车产量保持同比两位数增长 [2] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3% 装备制造业增长8.1% 分别快于全部规模以上工业4.1和2.9个百分点 [2] 产业结构升级 - 通用设备、汽车、电气机械、电子信息制造业保持较高增速 [2] - 设备更新带动制造业结构持续升级优化 [2] - 全国统一大市场建设优化行业竞争秩序 推动供求关系改善 [2] 价格指标改善 - 8月工业生产者出厂价格指数环比由上月下降0.2%转为持平 [2] - 宏观政策推动产业结构调整 新兴产业需求释放收窄工业品价格降幅 [2] - 国内调控平抑国际大宗商品波动影响 PPI向合理区间回归 [2] 政策持续发力 - 第三批消费品以旧换新资金近期下达 带动居民消费需求释放 [1] - 服务消费与养老再贷款等政策推出 释放服务消费潜力 [1] - 要素市场化配置综合改革试点在10个地区开展 培育新质生产力 [3] 投资政策部署 - 国务院部署促进民间投资发展措施 扩大准入、打通堵点、强化保障 [3] - 扩大服务消费政策措施有望近期落地 [3] - 宏观政策呈现渐进式、托底式特征 下阶段政策力度有望加大 [3]

宏观经济总体态势 - 国民经济运行总体平稳，转型升级稳步推进，高质量发展取得新成效 [1] 工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37% [2] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，其中3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4% [2] 服务业 - 全国服务业生产指数同比增长5.6% [3] - 现代服务业发展向好，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数同比分别增长12.1%、9.2%、7.4% [3] 市场消费 - 社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17% [5] - 服务零售增长较快，限额以上单位日用品类、粮油食品类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长7.7%、5.8%、16.9% [4][5] 固定资产投资 - 1-8月份全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5% [8] - 制造业投资增长较快 [8] 对外贸易 - 货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5% [9] - 贸易结构继续优化 [9] 价格指数 - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [10] - 全国工业生产者出厂价格（PPI）降幅比上月收窄0.7个百分点，环比持平 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济发展质量提升但内生动能需巩固，维持全年经济增速前高后低判断，完成 5%目标无虞 [4] - 权益市场维持指数震荡偏强运行判断，关注高景气板块低吸轮动机会；债券市场上行有顶、趋势性做多动力不足，10 年国债收益率临近 1.8%附近可择机配置；商品市场分化加剧，预计表现为贵金属＞工业金属＞能源品 [4] 各部分内容总结 8 月份经济全貌梳理 - 经济发展质量提升，服务业高景气，新旧动能加快转化，“两新”政策支撑强，“反内卷”效果显现，资金活化程度提升，规上工业企业利润降幅缩窄 [4][5] - 内生动能需巩固，需求待提振，经济数据待改善，内生增长动能待巩固，海外需求不确定，房地产有拖累，规上工业企业利润结构分化或加剧 [4][6] 8 月份经济分项数据解读 - 制造业 PMI 低位震荡，服务业商务活动指数升至年内高点，建筑业商务活动指数下降，后续 PMI 走势待观察 [7][8] - 固定资产投资增速延续探底，房地产拖累明显，但高新技术投资延续景气 [9] - 消费端增速小幅回落，后续“国补”资金和服务消费政策或提供支撑 [10] - 出口短期回落，后续走势需观察，受基数效应、出口政策和关税政策等影响 [11][13] - 地产销售低位震荡，基本面改善待政策发力，短期出台大规模刺激政策概率偏小 [14] - 生产端保持较高景气，规模以上工业增加值总体增长较好 [15] - 物价端，“反内卷”对 PPI 影响显现，消费端 CPI 偏弱，生产端 PPI 环比持平、同比降幅收窄 [17][19] - 8 月社融总量略超预期但结构待改善，居民及企业中长期信贷需求恢复慢 [22] - 利润总额降幅缩窄，期待利润增速止跌回升，关键因素包括“反内卷”政策、PPI 走势等 [23] 后续经济展望 - 海外方面，美国经济走弱，影响我国出口，美联储降息预期升温 [24][25] - 国内政策端预留空间，着眼中长期结构性问题 [25] - 经济端维持全年增速前高后低走势，投资端或低位探底，消费端有韧性，出口端有不确定性 [25] 投资建议 - 权益市场关注自主可控、储能及新能源、服务消费、美联储降息受益等方向 [27][29] - 债券市场建议 10 年国债收益率临近 1.8%附近择机配置 [30] - 商品市场关注贵金属，预计表现为贵金属＞工业金属＞能源品 [31]

宏观经济整体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势 [1] - 8月份宏观政策协同发力，转型升级稳步推进，高质量发展取得新成效 [4] - 经济运行呈现生产平稳增长、内需继续扩大、外贸外储增加、运行总体稳定四大特点 [3] 工业生产 - 8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37% [1] - 1-8月份全国规模以上工业增加值累计同比增长6.2% [1] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，8月份制造业采购经理指数为49.4%，比上月上升0.1个百分点 [1] 服务业与消费 - 8月份全国服务业生产指数同比增长5.6%，1-8月份累计增长5.9% [1] - 8月份社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17% [1] - 1-8月份服务零售额同比增长5.1%，全国网上零售额99828亿元，同比增长9.6% [1] 投资 - 1-8月份全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5% [2] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长4.2% [2] - 1-8月份民间投资同比下降2.3%，但扣除房地产开发投资后，民间投资增长3.0% [2] 对外贸易 - 8月份货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5%，其中出口23035亿元增长4.8%，进口15709亿元增长1.7% [2] - 1-8月份货物进出口总额295696亿元，同比增长3.5%，其中出口176056亿元增长6.9%，进口119640亿元下降1.2% [2] 就业与价格 - 1-8月份全国城镇调查失业率平均值为5.2%，8月份为5.3%，比上月上升0.1个百分点 [3] - 8月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.4%，环比持平，1-8月份CPI同比下降0.1% [3] - 8月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点 [3]

工业生产总体表现 - 1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2% 增速较去年同期提升0.4个百分点 [2] - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [2] - 41个工业大类行业中31个行业实现增长 增长面达75.6% [2] 制造业细分领域表现 - 8月制造业增加值增长5.7% 高于规上工业整体增速0.5个百分点 [2] - 采矿业增长5.1% 电力热力燃气及水生产供应业增长2.4% [2] - 原材料制造业增加值同比增长6.8% 创近18个月新高 [3] 装备制造业支撑作用 - 装备制造业增加值同比增长8.1% 占规上工业比重达35.6% [3] - 铁路船舶航空航天行业增长12% 电子行业增长9.9% 电气机械增长9.8% 汽车行业增长8.4% [3] - 民用钢质船舶产量增长39.8% 发电机组增长30.7% 城市轨道车辆增长15.3% [3] 高技术制造业增长动能 - 高技术制造业增加值同比增长9.3% 对工业增长贡献率达28.5% [4] - 飞机制造业增长27.9% 生物药品制品制造增长14.5% 电子工业专用设备制造增长10.4% [4] - 服务器产量增长86.2% 移动通信基站设备增长48.9% 5G智能手机增长15.6% [4] 数字与智能化制造进展 - 数字产品制造业增加值同比增长8.6% 高于规上工业3.4个百分点 [4] - 智能车载设备制造增长17.7% 电子元器件及设备制造增长13.1% [4] - 工业机器人产量增长14.4% 3D打印设备增长40.4% 工业控制计算机及系统增长35.9% [4] 绿色转型产业表现 - 新能源汽车产量增长22.7% 锂离子动力电池增长44.2% 太阳能电池增长16.8% [5] - 风力发电机组产量增长78.1% 充电桩增长14.9% [5] - 碳纤维产量增长62.0% 生物基化学纤维增长22.8% [5] 原材料行业细分数据 - 有色金属行业增加值增长9.1% 较上月加速2.3个百分点 [3] - 化工行业增加值增长7.6% 较上月回升0.4个百分点 [3] - 石油加工行业保持两位数增长 增速达10.2% [3] 电子产业链高增长 - 模拟芯片产量增长55.4% 半导体分立器件增长16.0% 电子元件增长14.7% [4] - 机器人减速器产量增长28.6% [4]

人工智能与数字化产业 - 人工智能蓬勃兴起，数字化赋能加快，相关行业实现较快增长 [1] - 8月份智能车载设备制造业增加值增长17.7% [1] - 8月份电子元器件及设备制造业增加值增长13.1% [1] - 8月份集成电路制造业增加值增长23.5% [1] 高端制造业 - 产业升级态势良好，装备和高技术制造业较快增长 [1] - 8月份规模以上装备制造业增加值同比增长8.1% [1] - 8月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3%，增速均明显快于规模以上工业 [1] 现代服务业 - 现代服务业增势较好 [1] - 8月份信息传输软件和信息技术服务业生产指数增长12.1% [1] - 8月份租赁和商务服务业生产指数增长7.4% [1] 绿色能源与汽车产业 - 绿色转型步伐稳健 [1] - 8月份新能源汽车产量增长22.7% [1] - 8月份汽车用锂离子动力电池产量增长44.2% [1] 对外贸易 - 贸易多元化成效继续显现 [1] - 1-8月份对共建"一带一路"国家进出口额增长5.4%，快于全部进出口增速 [1]

国民经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大 [1] 工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% [3] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，增加值同比分别增长8.1%和9.3%，均明显快于规模以上工业 [3][7] - 分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4% [3] 服务业与消费 - 全国服务业生产指数同比增长5.6% [5] - 社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，其中商品零售额增长3.6% [3][5] - 1—8月份，服务零售额同比增长5.1%，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长 [5] 人工智能与高端制造 - 人工智能相关行业较快增长，智能车载设备制造、电子元器件及设备制造增加值分别增长17.7%、13.1% [7] - 集成电路制造增加值增长23.5% [7] 对外贸易 - 货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5%，其中出口23035亿元增长4.8%，进口15709亿元增长1.7% [9] - 1—8月份，货物进出口总额295696亿元，同比增长3.5% [9]

新华社音视频部制作 9月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年8月份国民经济运行情况，并答记者问。国家 统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，8月份，全国规模以上工业增加 值同比增长5.2%，环比增长0.37%，工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。 【纠错】 【责任编辑:赵阳】 ...

宏观经济总体态势 - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大 [1] - 8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.2% [1] - 1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长6.2% [1] 工业生产结构 - 8月份采矿业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4% [1] - 装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业2.9和4.1个百分点 [1] - 8月份3D打印设备产量同比增长40.4%，新能源汽车增长22.7%，工业机器人增长14.4% [1] 企业类型表现 - 8月份国有控股企业增加值同比增长4.7%，股份制企业增长6.0%，外商及港澳台投资企业增长2.3%，私营企业增长4.6% [1] - 1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额40204亿元，同比下降1.7% [1] 投资与贸易 - 1-8月份全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5% [2] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长4.2% [2] - 高技术产业投资增长强劲，其中信息服务业投资同比增长34.1%，航空、航天器及设备制造业投资增长28.0%，计算机及办公设备制造业投资增长12.6% [2]