公司近期动态与投资者交流 - 2025年12月16日，万兴科技在深圳接待了近40家机构及个人投资者调研，公司董事会秘书、副总经理刘江华出席并解读了公司产品布局、大模型发展及经营策略 [1] 产品与业务布局 - 公司长期深耕数字创意软件领域，已打造视频、绘图、文档等产品线，并全力推进产品的移动化与AI化 [1] - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，旗下拥有万兴天幕AI、万兴喵影、万兴脑图、万兴图示、万兴PDF等软件，被视为“中国版Adobe” [3] 大模型技术进展 - 公司已推出自研大模型万兴天幕2.0，其海外版ToMoviee 2.0 AI在文生视频大模型全球评测榜单VBench-2.0中综合得分位列全球前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标上位列全球第一 [1] - 公司采取“双模驱动”策略：一方面持续投入自研万兴天幕大模型以实现成本最优；另一方面积极引入谷歌Veo3、Nano Banana Pro、OpenAI Sora2、可灵 2.5 Turbo等优质第三方通用大模型 [2] - 公司已全面升级AI云平台架构和服务，可实现第三方大模型API最快“T+2小时”接入 [2] - 随着万兴天幕2.0能力升级，公司旗下产品中自研模型调用量占比已超过第三方模型，并已搭建垂直场景视频特效模型全流程训练体系 [2] - 公司旗下万兴天幕AI已联合深圳广电、湖北卫视、大艺博ONLINE等持续推进AI创作实践案例落地 [1] 经营与财务表现 - 公司当前经营策略主要从三个方向发力：紧抓AIGC场景化落地机遇，推进AI原生应用与创新业务布局；推进多端协同发展，强化产品移动化布局；强化内部提质增效，引入AI代码、AI客服、AI面试等工具 [3] - 2025年前三季度，公司AI服务器累计调用量超8亿次，用户AI功能使用意愿持续提升 [2] - 公司整体毛利率长期稳定在90%以上，未来万兴天幕大模型将为更多产品AI功能赋能，有助于公司成本进一步下降 [2] 资本市场认可 - 公司于2018年登陆深交所创业板，持续加强信息披露与投资者沟通 [3] - 2025年以来，公司已接待百余家国内外机构调研，并入围第二十届中国上市公司董事会“金圆桌奖”，获得价值在线2025年度上市公司“卓越投关建设奖”和“AI前沿创新奖”，以及证券之星第三届ESG新标杆企业“公司治理先锋奖” [3]

市场表现与催化剂 - 12月19日A股股指集体上涨，金融科技及软件开发板块表现相对强势，创业板软件ETF华夏（159256）涨幅扩大至近1% [1] - ETF持仓股中，四方精创、彩讯股份大涨超5%，航天智装、创业慧康、中科创达等股领涨 [1] - 市场上涨受海外稳定币消息催化，Visa在美国启动基于USDC的稳定币结算服务，允许通过Solana区块链完成VisaNet交易结算，实现7×24小时、近乎实时的资金清算 [1] 软件行业在AI产业链中的定位 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层 [1] - 在中游技术层，软件行业主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些是AI应用开发的基础 [1] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] 行业发展趋势与投资关注点 - 长江证券分析指出，在中美科技博弈加剧背景下，基于供应链安全考量，在关键领域实现完全自主可控是中国科技发展的必由之路 [1] - 随着2025年等关键政策考核年份临近，国产操作系统、基础软件等信创产业链方向值得重点关注 [1]

投资评级与目标价 - 摩根大通首次覆盖聚水潭，给予“增持”评级，目标价为37港元 [1] - 该行将公司列为行业首选股份之一，认为其估值吸引 [1] 行业地位与竞争优势 - 聚水潭在中国日益分散的电商行业中脱颖而出 [1] - 公司是中国少数具备高客户留存率的SaaS供应商之一 [1] 财务表现与增长前景 - 公司增长速度超越大多数软件同业及其所处的垂直领域，同时保持强劲的盈利能力 [1] - 预计2024至2027年的收入年均复合年增长率为23% [1] - 预计2027年非国际财务报告准则净利润率达29% [1] - 摩根大通相信公司的收入增长及盈利可持续 [1]

港股科技板块市场表现 - 今日早盘港股科技板块震荡拉升，恒生科技指数上涨1.1% [1] - 汽车股领涨，AI软硬件方向涨幅居前，成份股中地平线机器人-W涨超7%，小鹏汽车-W涨超4%，理想汽车-W和零跑汽车涨超2% [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）已连续9个交易日获资金净流入，合计约15亿元 [1] 机构观点与市场展望 - 中国银河证券表示，重要会议定调明年经济工作，强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 在流动性宽松环境叠加政策利好影响下，港股有望震荡上行 [1] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升 [1] 恒生科技指数概况 - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成 [1] - 指数聚焦半导体、机器人、软件、互联网、智能驾驶等科技板块 [1] - 权重股包括美团、腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等龙头企业 [1] - 指数当前滚动市盈率为22.9倍，位于2020年发布以来30%分位以下 [1] 相关投资产品情况 - 恒生科技ETF易方达（513010）最新规模超260亿元，在同类ETF中居前 [2] - 该产品近一月日均成交额超10亿元，流动性较好且支持T+0交易 [2] - 该产品可助力投资者布局港股科技板块估值修复机遇 [2]

公司产品动态 - 万兴科技旗下AI视频转换与画质增强工具“万兴优转2026”于近日焕新上线 [1] - 新产品全面集成新一代AI算法，重点优化视频格式转换、画质增强、智能压缩及录制等核心模块 [1] - 产品旨在实现处理效率与输出质量的同步突破，推动专业级视频处理更高效、更普及 [1] - 该产品是公司在音视频处理领域应用前沿AI技术，降低专业级视频处理门槛的创新实践 [2] 公司业务与市场地位 - 万兴科技是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [1] - 公司业务覆盖200多个国家和地区 [1] - 公司旗下已打造万兴喵影、万兴脑图、万兴图示、WondershareSelfyzAI等明星产品，被誉为“中国版Adobe” [1] 公司AI技术布局 - 公司面向AI时代，正加快推进大模型技术布局 [1] - 公司于今年6月发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，其基模在SuperCLUE全球榜单中位列国内Top 4 [1] - 其海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0评测中综合得分斩获全球前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标上夺得全球第一 [1] 行业影响与展望 - 以万兴优转为代表的AIGC创造力工具，有望赋能更广泛的创作者群体 [2] - 相关工具有望推动数字创意产业迈入更高效、更智能的新阶段 [2]

贵金属价格动态 - 品牌首饰铂金报价突破800元/克大关，六福珠宝足铂999价格达每克815元 [1] - 深圳水贝市场铂金饰品克价涨至470元左右，较今年6月的300元大幅上涨 [1] - 广期所铂期货主力合约12月18日收盘大涨5.32% [1] - 周大福宣布部分商品将于12月19日提价，部分一口价黄金产品上调幅度集中在4%至16%之间 [3] - 周大福一条约32.35克的足金手链价格由56800元上调至65800元，涨幅达15.8% [3] 资金流向与市场情绪 - 美国投资者今年大幅买入中国科技ETF，KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)年内累计吸金23亿美元，有望创2021年以来最佳年度表现 [1] - 景顺中国科技ETF(CQQQ)年内录得21亿美元资金流入，有望创历史最佳年度表现 [1] - 中邮人寿保险股份有限公司通过二级市场增持四川路桥股份，权益变动后持股比例达5% [11] 半导体与存储器行业 - 存储器市场供不应求，带动一般型DRAM价格急速攀升 [1] - HBM3e价格随GPU、ASIC订单上修而走扬，但预期未来一年HBM3e与DDR5的平均销售价格差距将明显收敛 [1] - DDR5高获利放大产能排挤效应，预计2026年HBM3e定价动能同步转强 [1] 消费与零售市场 - 瑞幸咖啡全球门店总数达29214家，第三季度单季度净新增3008家 [5] - 瑞幸咖啡2025年第三季度总净收入约152.87亿元，同比增长50.2%，月均交易客户数约1.12亿，同比增长40.6% [5] - 瑞幸咖啡第三季度净利润约12.78亿元，同比下降约2.7%，GAAP营业利润率为11.6% [5] - 市场传闻瑞幸及其大股东大钲资本正考虑竞购蓝瓶咖啡，公司回应不予置评 [5] - 2026年春节期间飞往海口的国际机票销售量同比增长1倍以上，元旦期间飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%和51% [2] 科技与人工智能进展 - 微软或将于本月与Kimi合作上线新的Agent功能，利用AI的Agent能力实现Office产品自动化 [3][4] - 国产大模型企业MiniMax已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市 [6] - MiniMax已服务全球超200个国家及地区的2.12亿用户，企业客户超过10万家 [6] - 腾讯回应产品评论区“元宝回答”质疑，标识“内容由AI生成”的评论由AI生成，无标识的为真人回复 [5] - 我国科研团队构建SpatialEx人工智能框架，为精准辨析和治疗乳腺癌、帕金森等疾病提供新路径 [3] 光伏行业动态 - 中国光伏行业协会表示，我国光伏产品出口价格止跌，行业自律效果体现 [2] - 2025年1-10月，我国光伏产品（硅片、电池、组件）出口总额244.2亿美元，同比下降13.2%，降幅较2024年同期的34.5%明显收窄 [2] 智能家居与安防 - Omdia报告预测，2025年英国采用专业家庭安防监控服务的家庭数量将同比增长31%，达到54.26万户 [2] 内容社区与社交媒体 - 小红书对社区组织架构进行深度调整，划分为“Live”和“Village”两部分，旨在解决增长问题 [4] - “Live”部分初步规划为制作优质中长视频，时长或超过2分钟，旨在培养更多大V [4] 公司治理与人事变动 - 康师傅控股首席执行官陈应让将退休，董事会宣布委任魏宏丞为首席执行官，自2026年1月1日起生效 [5] - 松炀资源总经理王卫龙因个人原因辞任，公司董事会同意聘任蔡建涛为总经理 [6] 上市公司资本运作 - 南华期货确定H股公开发行价格为每股12港元，预计于2025年12月22日在港交所主板挂牌 [8] - 维信诺拟对合肥国显进行二期出资39.18亿元，出资后持股比例为37.73% [9] - 佳缘科技初步确定询价转让价格为39.93元/股，拟转让324万股股份已获14名机构投资者全额认购 [12] - 西藏药业计划以1.7亿至2亿元资金回购公司股份，回购价格不超过55元/股 [14] - *ST名家因执行重整计划进行资本公积金转增股本，股票将于12月19日停牌一天 [18] 上市公司经营与合同 - 中国化学2025年1-11月签订合同金额合计3525.69亿元 [10] - 宁波建工控股子公司联合中标7.47亿元工程项目，施工工期810日历天 [13] - 正业科技与两家新能源企业签署合计1.2亿元的X-ray设备采购合同 [15] - 青龙管业签订5526.71万元采购合同，占公司2024年度经审计营业总收入的1.96% [16][17] 监管与公司治理事项 - 山东章鼓因关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规、公司治理不规范等问题，被山东证监局采取责令改正的行政监管措施 [7] 证券市场表现 - 12月18日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.16%，深成指跌1.29%，创业板指跌2.17% [19] - 沪深两市成交额1.66万亿元，较上一交易日缩量1557亿元 [19] - 零售概念走强，中央商场、上海九百涨停；商业航天概念活跃，盛洋科技2连板；医药商业延续强势，鹭燕医药2连板，重药控股7天4板 [19] - 锂电池板块回落，海科新源、华盛锂电大跌 [19]

公司股价与交易表现 - 12月18日，索辰科技股价上涨5.17%，报收91.50元/股，成交额1.12亿元，换手率2.54%，总市值81.53亿元 [1] 公司基本信息 - 上海索辰信息科技股份有限公司成立于2006年2月24日，于2023年4月18日上市 [1] - 公司是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业 [1] - 公司主营业务收入构成为：天工-仿真产品开发56.93%，天工-工程仿真软件29.33%，开物-工程仿真软件6.55%，技术服务6.07%，其他0.92%，机加工0.20% [1] 基金持仓动态 - 浦银安盛基金旗下浦银安盛高端装备混合A（019864）重仓索辰科技，为该基金第三大重仓股，占基金净值比例7.11% [2] - 该基金于三季度增持索辰科技5.22万股，截至报告期末持有24.63万股 [2] - 根据测算，12月18日该基金持仓索辰科技浮盈约110.81万元 [2] 相关基金表现 - 浦银安盛高端装备混合A（019864）成立于2024年3月28日，最新规模1.6亿元 [2] - 该基金今年以来收益53.96%，同类排名782/8100；近一年收益55.18%，同类排名711/8065；成立以来收益106.48% [2] - 该基金经理李浩玄累计任职时间2年364天，现任基金资产总规模34.25亿元，任职期间最佳基金回报104.24% [3]

港股科技板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股科技板块低开震荡，恒生科技指数截至10:03下跌1% [1] - 近期港股回调吸引资金进场，跟踪恒生科技指数的ETF近一个月合计净流入超200亿元 [1] - 其中恒生科技ETF易方达（513010）近一个月“吸金”近40亿元 [1] 恒生科技指数构成与估值 - 指数由港股中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成 [1] - 指数聚焦半导体、机器人、软件、互联网等科技板块，覆盖AI产业链各环节 [1] - 权重股包括美团、腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等龙头企业 [1] - 指数当前滚动市盈率为23倍，位于2020年发布以来30.6%分位 [1] 机构观点与投资工具 - 东吴证券表示，从中长期看，港股AI科技龙头估值处在合理区间 [1] - 东吴证券认为，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数会有明显反弹 [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）最新规模超260亿元，在跟踪该指数的产品中居前 [1] - 该ETF流动性较好且支持T+0交易，为投资者布局港股科技龙头提供了便捷工具 [1]

美股市场表现 - 2025年12月17日，美国主要股指整体承压下行，标普500指数下跌约1.2%，收于6721.43点；道琼斯指数下跌约0.5%，收于47885.97点；纳斯达克指数下跌约1.8%，收于22693.32点 [1][5] - 市场风险偏好回落，成长型资产跌幅明显高于价值与防御板块 [1][5] - 市场呈现明显分化特征，下跌个股数量明显多于上涨个股，成交活跃但偏向卖盘主导 [3][7] 板块与行业动态 - 科技与人工智能相关板块成为当日主要拖累因素，芯片、软件及云基础设施等相关个股跌幅居前 [1][5] - 市场对人工智能产业链的中长期回报、资本开支强度及融资可持续性的担忧发酵，导致资金从高估值成长资产中流出 [2][6] - 能源板块表现相对抗跌，油价在地缘因素影响下回升对相关股票形成支撑 [1][5] - 部分防御性和传统工业类公司股价相对稳健，资金在高波动环境中倾向于寻找估值和现金流支撑 [1][5] - 资金流向呈现出从科技和高贝塔资产向能源、防御型及部分价值资产轮动的特征 [3][7] 市场驱动因素 - 核心压力源于科技与AI主题的再度回调，投资者对高杠杆、高资本开支模式的容忍度下降，更审慎评估项目投入产出比及盈利兑现路径 [2][6] - 宏观与政策环境存在不确定性，美国通胀改善节奏、未来政策路径及地缘政治风险叠加，使得市场对中期经济与盈利前景判断趋于保守，风险溢价抬升 [2][6] - 技术及资金层面，在阶段性反弹后市场进入调整区间，止盈盘与风险控制型交易行为加剧，波动率回升，放大了指数下行幅度 [2][6] 后市展望与市场特征 - 市场正从“预期驱动”向“基本面与估值并重”转变，从单一主题驱动过渡到更强调基本面、估值和风险控制的阶段 [3][7] - 短期内美股或仍处于估值再定价与情绪修复交替的过程，指数层面可能维持震荡，结构性分化和节奏加快或是短期主要特征 [3][7] - 科技与AI板块未来走势将更依赖于企业资本开支节奏、盈利兑现能力及融资环境的边际变化 [3][7] - 若宏观数据改善有限或政策表态维持谨慎，高估值资产的波动性可能维持在相对高位 [3][7] - 具备稳定现金流、估值支撑和防御属性的板块在不确定环境中或保持相对优势，但防御板块难以完全对冲系统性波动 [3][7]

事件概述 - 辽宁省于12月16日举办促进中小企业高质量发展工作会议，并同期为辽宁省中小企业新型工业化院揭牌 [1] - 活动期间举行了多项战略及服务合作协议的签约仪式 [1] 合作签约 - 辽宁省工信厅与中信银行沈阳分行、辽沈银行签订战略合作协议 [1] - 沈抚改革创新示范区产业创新局与辽宁省中小企业新型工业化院、辽宁省软件行业协会、知合高新科技（辽宁）有限公司、知享数据技术（沈阳）有限公司、沈阳火炬高新技术产业服务中心有限公司签署服务合作协议 [1] 活动内容与专家观点 - 活动包含主题报告环节，行业专家与企业代表分享了前沿理念与实践经验 [3] - 辽宁省机械工程学会理事长赵继作题为《AI重塑制造业的核心路径与未来图景》的报告 [3] - 美的集团美云智数副总裁魏晓刚作题为《双灯塔模型驱动中小企业高质量转型升级》的报告 [3] - 华为政企咨询首席专家刘文安作题为《华为智能制造实践》的报告 [3] - 库卡中国视觉总经理关靖添作题为《KUKA以机器人AI大脑赋能中小企业智能制造》的报告 [3] 机构定位与目标 - 辽宁省中小企业新型工业化院由辽宁省工信厅与沈阳工学院共同建设 [3] - 该机构旨在打通高校科研资源与中小企业发展需求之间的“最后一公里”，是一个政府引导、高校支撑、中小企业参与的综合性服务平台 [3] - 目标是提升辽宁省中小企业核心竞争力 [3] - 计划在技术攻关、成果转化、人才共育、市场拓展、金融服务等方面开展务实合作 [3] - 致力于将自身打造成为中小企业技术创新的“策源地”、产业升级的“助推器”和高端人才的“孵化器” [3] 活动意义 - 此次活动是推动辽宁省中小企业高质量发展、推进新型工业化的重要举措 [3] - 辽宁省中小企业新型工业化院旨在成为助推辽宁中小企业高质量发展、助力全省新型工业化进程的强劲引擎 [3]