创业板市值变动 - 中际旭创股价大涨超10% 总市值攀升至4735.48亿元 首次超越东方财富的4208.62亿元 跃居创业板总市值第二位 [1] - 中际旭创年内市值累计增长3350.72亿元 增长规模位居创业板第一 [1] 国际指数调整 - 富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [3] - 新易盛和中际旭创作为光模块概念龙头公司被纳入指数 [3] 企业融资动态 - 零跑汽车完成26亿元内资股定向发行 引入四名国资股东 [4][5] - 太龙药业获批注册8亿元超短期融资券 由中国民生银行和上海浦东发展银行联席主承销 [7][8] - 中原环保取消发行7亿元科技创新债券 原定发行日为2025年9月1日至2日 [9] 能源与大宗商品 - 国际油价急跌 WTI原油跌1.81%至64.402美元/桶 布伦特原油跌1.65%至67.998美元/桶 [7] - 欧佩克+考虑在周日会议上再次提高石油产量 [7] - 现货黄金站上3550美元/盎司 年内累计上涨逾925美元 涨幅超35% [7] 造纸行业动态 - 多家纸厂宣布涨价 玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂上调部分产品价格 [7] - 自8月份至今国内纸厂普遍进行多轮涨价 行业供需有望进一步改善 [7] 公司特定事件 - 永安药业实际控制人、董事长陈勇解除留置 已能正常履行职责 [10] - 文投控股影院、游戏等存量业务处于重整后复苏阶段 增量业务尚在孵化中 [11] - 方大炭素补缴税款及滞纳金5193.27万元 预计减少2025年净利润5193.27万元 [12] - 中国重工股票将于2025年9月5日起终止上市 换股比例为1:0.1339转换为中国船舶股票 [13] - 顺丰控股首次回购118.5万股A股股份 回购总额4978.25万元 平均成交价42.01元/股 [14] 机器人与科技领域 - 优必选获得2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 以Walker S2为主 年内启动交付 [15] - 唯万密封拓展机器人领域密封应用 进行定制化研发和供样测试 目前处于发展初级阶段 [16]

五大发电集团核心上市公司半年报业绩表现 - 五家企业营收集体缩减但四家盈利正增 净利润总和240.18亿元同比提升3%创近十年新高 [1] - 华能国际以营收1120.32亿元和归母净利润92.62亿元位居榜首 是唯一营收破千亿和盈利近百亿的企业 [1] - 大唐发电归母净利润增速达47.35%在五家企业中领跑 营收降幅最低较2024年同期下降不足2% [4] 煤价下跌与成本优化 - 秦皇岛Q5500动力煤价格同比下降22.2% 华能国际标准煤单价同比下降9.23%增利火电板块35.6亿元 [3] - 大唐发电通过控降煤价提高火电度电盈利0.0153元/千瓦时 [6] - 煤价下跌对冲电量电价下行 为火电板块利润提升赢得空间 [6] 新能源装机与清洁能源发展 - 华能国际新增并网可控发电装机容量798.73万千瓦均为低碳清洁能源 光伏板块利润增厚5.78亿元 [3] - 中国电力清洁能源合并装机容量4412.06万千瓦占比81.79%较2024年同期提升4.72个百分点 [13] - 大唐发电上半年风电和光伏新增装机16.75万千瓦和44.75万千瓦 上网电量分别同比提升31.27%和36.35% [6] 新能源收入贡献与盈利表现 - 新能源成为中国电力近六成收入来源 风电和光伏板块营收68.3亿元和48.7亿元占比28.72%和20.48% [15] - 中国电力风电板块实现权益持有人利润13.16亿元在总量中占比超过46% [15] - 中国电力上半年新增风电和光伏装机160万千瓦和290万千瓦 盈利表现超出市场预期 [15] 分红政策与股东回报 - 国电电力大唐发电和华电国际发布中期分红预案 其中国电电力分红总额最高达17.84亿元 [7] - 国电电力首次发布未来三年现金分红规划 扣非后归母净利润34.1亿元同比大增56.12% [9] - 伴随毛利率持续改善 企业盈利空间释放预计下半年及未来两年分红比例或进一步提高 [9] 资产负债率与财务稳健性 - 五大电力上市公司资产负债率整体在62%-75%之间 华能国际和华电国际均稳定在65%以下 [10] - 华电国际资产负债率最低表明债务管理和资金运作成效显著 财务稳健性较强 [12] - 部分企业资产负债率高于65%的国资委考核线 后续债务结构调整仍需持续推进 [12] 行业政策与市场影响 - 可再生能源市场化电价政策实施导致电量和电价双降 电力量价齐跌成为头部发电企业营收走低共同原因 [6] - 中国电力管理层下调全年新增风电和光伏装机规模合计150万千瓦 十五五期间适度提升火电装机200万千瓦 [15]

在经历长达15年的持续下滑后，欧洲的电力需求正迎来一个关键的结构性拐点。 据追风交易台消息，高盛分析师Alberto Gandolfi、Ajay Patel等最新发布的报告显示，欧洲电力系统正 面临严峻考验，慢性投资不足、电力需求拐点显现以及电力系统复杂性不断上升，使得欧洲面临电力危 机的风险日益加剧。 在2008年至2024年间电力需求累计下降约7%后，高盛预计，从2026年起，欧洲电力需求年增长率或将 达到1.5%至2%。这一需求的复苏主要由交通、家庭和制造业的广泛电气化、数据中心的快速扩张以及 空调普及率上升等因素驱动。 为应对需求增长并防范潜在危机，欧洲电力系统未来十年或需高达3万亿欧元的投资，这一规模几乎是 过去十年投资水平的两倍。报告警告，若投资不足，欧洲电力市场的备用利润率（可用容量与峰值需求 之差）可能在2029年前后降至零，大大增加能源供应安全风险。 高盛认为，这一由需求驱动的投资"超级周期"，将为整个电力产业链带来显著的增长机遇和利润空间。 报告预计，在基准情景下，受益于电气化趋势的领先公司在2025至2030年间的每股收益年复合增长率可 达9%，而在"稀缺情景"下甚至有望达到11%，并可 ...

行业业绩综述 - 电力板块上市公司2025上半年合计实现营业收入9116亿元同比下降1.54% 归母净利润1027亿元同比提升3.44% [2] - 火电板块实现营业收入5726亿元同比下滑3.70% 归母净利润441亿元同比提升6.31% [2] - 水电板块实现营业收入879亿元同比增长4.69% 归母净利润262亿元同比增加10.70% [2] - 新能源发电含核电实现营业收入1530亿元同比下降2.18% 归母净利润251亿元同比下滑6.42% [2] 火电子行业分析 - 煤价大幅走低对冲量价下滑压力 电价区域分化承压下跌但26年容量电价即将全面上调 [2] - 推荐关注电价预期稳定的绩优标的 广东中长期电价底部已现且容量电价预期提升 [2] - 资本开支高峰将过 转型诉求明确的高分红高股息优质标的受关注 [2] 水电核电子行业分析 - 水电企业利息支出持续下降 电站机组陆续折旧到期预计继续释放利润空间 [3] - 核电供需提振 机组核准进入常态化且核聚变投资与技术显著加速 [3] 绿电子行业分析 - 绿电政策底已现 136号文全面推进新能源入市交易但消纳问题加剧冲击市场电价 [3] - 绿电直连与绿证政策推进持续催化绿电消费 有望兑现环境价值 [3] - 优选来风改善且电价预期稳定的风电运营商 关注低估值高股息的港股绿电运营商 [3] 重点公司推荐 - 火电标的包括华电国际A+H 华能国际A+H 宝新能源 广州发展 国电电力 [4] - 绿电标的推荐新天绿能A+H 龙源电力A+H 中闽能源 大唐新能源 [4] - 水电标的建议关注长江电力 国投电力 川投能源 华能水电 [4] - 核电标的建议关注中国核电和中国广核 [4]

股价表现 - 2025年9月4日兆新股份触及跌停 跌停价3.5元 涨幅-9.94% 总市值62.96亿元 流通市值61.85亿元 总成交额3.64亿元 [1] 财务困境 - 经营活动现金流为负 达-4.19亿元 主业造血能力不足 [2] - 长期应付款增至2.54亿元 财务压力显著 [2] 资产处置风险 - 青海锦泰15%股权首次拍卖流拍 3.545亿元债权回收存在不确定性 [2] - 通过司法拍卖和子公司减资优化资产结构 但进程和效果受影响 [2] 市场与行业因素 - 所属电力板块 受政策调整和市场需求变化等不利因素影响 [2] - 行业竞争态势可能对公司股价产生波及 [2] 资金与技术面 - 此前有游资和机构净买入 资金流向余额大增 [2] - 短期上涨后出现获利盘回吐 存在超买后的回调需求 [2]

2025.09. 04 致敬伟大胜利 九三大阅兵举行 9月3日，中国以一场盛大阅兵，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。这次阅 兵，是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵，是人民军队奋进建军百年的崭新亮相，是中华 民族捍卫和平正义的坚定宣示。 多地楼市交易量回升 上海8月二手房网签量同比增超11% 今年8月8日，北京对住房限购及住房公积金政策进行了调整优化。政策落地实施以来，房地产市场 出现积极变化。8月份，北京新建商品住宅网签成交2824套，环比增长2.3%；二手住宅网签量 13119套，环比增长4.1%。今年8月25日，上海市发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通 知》，明确了调减住房限购、优化住房公积金等6项举措，被称为"沪六条"。在新政带动下，上海楼 市8月走出翘尾行情，二手房网签近2万套，同比增长超11%。上海房管局数据显示，8月30日，上海 二手房单日网签1103套，创近3个月新高。此外，刚刚结束的8月，湖北武汉新房及二手房网签成交 量也呈现上涨态势。数据显示：8月，武汉新建商品房网签套数9497套，同比增长31.74%。 特朗普政府冻结哈佛大学超20亿资金被裁非法 当地时间 ...

整体利润表现 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元 同比下降1.7% [1] - 7月单月工业企业利润同比下降1.5% [4] 按企业类型划分利润表现 - 国有控股企业利润总额12823.4亿元 同比下降7.5% [1] - 股份制企业利润总额29742.5亿元 同比下降2.8% [1] - 外商及港澳台投资企业利润总额10216.7亿元 同比增长1.8% [1] - 私营企业利润总额11183.7亿元 同比增长1.8% [1] 按行业门类划分利润表现 - 采矿业利润总额4930.9亿元 同比下降31.6% [1] - 制造业利润总额30235.8亿元 同比增长4.8% [1] - 电力热力燃气及水生产和供应业利润总额5036.8亿元 同比增长3.9% [1] 细分行业利润变动 - 农副食品加工业利润同比增长14.5% [2] - 电气机械和器材制造业利润同比增长11.7% [2] - 有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长6.9% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业利润同比增长6.7% [2] - 通用设备制造业利润同比增长6.4% [2] - 电力热力生产和供应业利润同比增长6.3% [2] - 专用设备制造业利润同比增长3.2% [2] - 汽车制造业利润同比增长0.9% [2] - 非金属矿物制品业利润同比下降5.6% [2] - 纺织业利润同比下降6.5% [2] - 化学原料和化学制品制造业利润同比下降8.0% [1][2] - 石油和天然气开采业利润同比下降12.6% [1][2] - 煤炭开采和洗选业利润同比下降55.2% [2] - 石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏 [2] 营收与成本指标 - 1-7月工业企业营业收入78.07万亿元 同比增长2.3% [2] - 营业成本66.80万亿元 同比增长2.5% [2] - 营业收入利润率5.15% 同比下降0.21个百分点 [2] - 每百元营业收入中成本85.57元 同比增加0.24元 [3] - 每百元营业收入中费用8.38元 同比减少0.08元 [3] 资产负债状况 - 7月末工业企业资产总计183.67万亿元 同比增长4.9% [2] - 负债合计106.26万亿元 同比增长5.1% [2] - 所有者权益合计77.41万亿元 同比增长4.6% [2] - 资产负债率57.9% 同比上升0.2个百分点 [2] 运营效率指标 - 7月末应收账款26.84万亿元 同比增长6.8% [3] - 产成品存货6.67万亿元 同比增长2.4% [3] - 每百元资产实现营业收入74.0元 同比减少1.9元 [3] - 人均营业收入182.6万元 同比增加5.4万元 [3] - 产成品存货周转天数20.5天 同比增加0.2天 [3] - 应收账款平均回收期69.8天 同比增加3.7天 [3]

核心观点 - 多家公司2025年上半年业绩表现分化 部分企业实现高增长或扭亏为盈 主要受益于产能释放、产品周期优化及成本控制等措施[4][17][29][39][44] - AI技术、新产品上市及海外扩张成为重要增长动力 尤其在智能汽车、游戏、短剧及音频社交等领域表现突出[7][13][19][34][39] - 部分行业如农药、钾肥及储能受益于景气周期或政策支持 产品价格回升及需求复苏带动业绩改善[36][65][74] 上汽集团 - 2025年H1总营收2995.9亿元同比+5.2% 扣非归母净利润54.3亿元同比+432.2%[4] - 自主品牌销售130.4万辆同比+21.1% 新能源车销售64.6万辆同比+40.2%[5] - 尚界H5开启预售 18小时小订破5万台 预售价16.98-20.98万元 搭载华为ADS 4智能驾驶系统[7] 神州泰岳 - 2025年H1归母净利润5.09亿元同比-19.26% 游戏收入20.28亿元同比-16.41%[11][12] - 多款SLG新品计划2025-2027年上线 包括《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》等[14] 柠萌影视 - 2025年H1营收4.01亿元同比+108.5% 经调整净利润1444.1万元实现扭亏[17][18] - 短剧收入超5000万元 累计上线短剧超3400分钟同比+70%[20] 金石资源 - 2025年H1营收17.26亿元同比+54.24% 主要因金鄂博氟化工产能释放[23] - 无水氟化氢收入9.07亿元同比+114.96% 毛利率11.57%同比+11.18个百分点[23] 中科创达 - 2025年H1营收32.99亿元同比+37.44% 归母净利润1.58亿元同比+51.84%[29] - 智能物联业务收入12.7亿元同比+136% 智能汽车业务收入11.89亿元同比+7.85%[30][31] 广信股份 - 2025年H1归母净利润3.5亿元同比-15.0% 但Q2同比+1.4%企稳[36] - 农药产品价格分化 草甘膦Q3均价2.61万元/吨较Q2+2738元/吨[37] Sound Group - 2025年H1总收入13.58亿元同比+46.9% GAAP净利润0.68亿元实现扭亏[39][42] - 音频娱乐收入13.41亿元同比+46.1% 付费用户月均贡献收入650.6元较2024年432.7元提升[41] 美丽田园医疗健康 - 2025年H1营收14.59亿元同比+28.2% 净利润1.71亿元同比+35.5%[44] - 亚健康医疗服务收入1.54亿元同比+107.8% 毛利率63.1%同比+8.7个百分点[45] 顺丰控股 - 2025年H1营收1468.58亿元同比+9.26% 归母净利润57.38亿元同比+19.37%[47] - 同城即时配收入54.9亿元同比+38.9% 速运及大件分部利润53.85亿元[51][52] 申洲国际 - 2025年H1销售额149.66亿元同比+15.3% 归母净利润31.77亿元同比+8.4%[55] - 休闲类收入37.92亿元同比+37.4% 欧洲收入30.29亿元同比+19.9%[56] 欧派家居 - 2025年H1归母净利润10.18亿元同比+2.88% 扣非归母净利润9.43亿元同比+21.41%[59] - 衣柜及配套家具毛利率41.39%同比+4.72个百分点 零售大家居有效门店超1200家[60][61] 盐湖股份 - 2025年H1归母净利润25.15亿元同比+13.7% 氯化钾销售均价3019元/吨同比+26.0%[65][67] - 4万吨/年锂盐项目预计9月底投料试车 将形成8万吨/年锂盐产量规模[69] 南网储能 - 2025年H1归母净利润8.3亿元同比+32.9% 抽蓄收入21.7亿元同比+6.3%[73][74] - 梅蓄一期参与现货市场交易 计划扩大抽蓄电站现货交易规模[74] 安踏体育 - 2025年H1收入385.4亿元同比+14.3% 剔除特殊项后归母净利同比+14.5%[76] - 所有其他品牌收入74.1亿元同比+61.1% 迪桑特门店241家较2024年末+15家[77][79] 太力科技 - 2025年H1营收5.77亿元同比+6.21% 归母净利润0.40亿元同比-21.86%[81] - 国内2B业务同比+235% 外销收入1.95亿元同比+30.27%[83][84] 优然牧业 - 2025年H1营收102.84亿元同比+2.3% 归母净利润-2.97亿元同比减亏0.34亿元[86] - 现金EBITDA为28.11亿元同比+7.1%[86]

7月，新疆外送电量158.65亿千瓦时，同比增长24.71%，创新疆外送电量单月历史最高纪录。一条条横 跨数千公里的电力外送通道将新疆丰富的能源资源，融入全国统一大市场，转化为经济优势，惠及各族 群众。 "疆电外送"网架日益坚实 风光资源转化为经济优势 新疆是我国重要的综合能源基地，煤炭、风光等资源丰富。目前，"疆电外送"通道已建成哈密南-郑州 （第一通道）、准东-皖南（第二通道）、哈密-重庆（第三通道）三回特高压直流工程。为进一步增 强"疆电外送"能力，国家"十四五"电力发展规划中期滚动调整中，将疆电（南疆）送川渝工程（第四通 道）列为提前储备项目，目前正加快推进可行性研究等前期工作。这标志着"疆电外送"已从早期的"单 点突破"进入"多点开花、多向输送"的立体化布局新阶段。 在回复"疆电送粤"工程建设时，国家能源局表示，"疆电送粤"从电力流向、能源资源互补等方面看有一 定合理性，但疆粤两省（区）相距较远，大容量远距离送电面临技术、经济性和路径走廊制约，相关输 电装备仍需进一步研发试用。"我们将统筹考虑新疆若羌等清洁能源基地开发建设情况、全国最优电力 流向布局、广东等受端电力市场空间、技术经济性可行性等因素， ...

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达73.88% 持股数量102.54亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.83%位列第二 持股数量2.82亿股 [1] - 中国神华持股比例67.70%排名第三 持股数量22.87亿股 [1] - 前20名持股比例均超过55% 包括凯盛新能(67.46%)、天津创业环保(64.73%)等企业 [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W增持金额最大达65.32亿元 持股数增加4871.20万股 [1] - 腾讯控股增持22.06亿元 持股数增加368.55万股 [1] - 中国平安增持17.97亿元 持股数增加3181.41万股 [1] - 增持前10名还包括比亚迪股份(+14.35亿元)、康方生物(+12.48亿元)等企业 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金减持金额最大达101.01亿元 持股数减少38999.20万股 [3] - 恆生中国企业减持59.74亿元 持股数减少6443.30万股 [3] - 小米集团-W减持26.96亿元 持股数减少4928.23万股 [3] - 减持前10名还包括泡泡玛特(-15.32亿元)、香港宽频(-7.29亿元)等企业 [3] 数据统计说明 - 数据统计周期为最近5个交易日 采用T+2日结算制度 [1] - 持股额变动计算方式为变动持股数乘以昨日收盘价 [2]