游戏行业 - 2023年AI驱动游戏行业整体估值达30倍 2024年由EPS上修、高景气度和格局改善驱动 [1] - 2024年上半年国内自研网络游戏收入同比增长20% 主要由ARPPU提升带动 [1] - 游戏行业估值切换至2025年 三季度因暑期流水爆发成为业绩更优季度 [1] - 后续重点游戏包括《无畏契约m》《名将杀》《九牧之野》《伊瑟》国服和《异环》 [1] - 行业费用节省显著 利润上修空间大 Taptap与小红书等新型内容社区崛起 [1] - CP对ROI考核趋严 传统买量模式式微 AI对中型公司产能提升作用明显 [1] 钴行业 - 钴长期供需格局优化 钴价或在2025-2027年迎来周期性上行机会 [2] - 2026-2027年钴供需关系大概率延续短缺状态 参考历史周期短缺幅度和价格反弹高度 [2] - 钴行业大周期价格反转或已到来 未来两年价格中枢有望维持在35万元/吨以上 [2] 光热发电行业 - 光热发电通过聚光系统加热介质产生蒸汽驱动发电 配置储热系统后可实现24小时连续稳定发电 [3] - 光热发电作为高稳定性可再生能源 对构建新型电力系统具有重要意义 [3] - 兼具调峰电源和储能双重功能 可提供长周期调峰能力和转动惯量 具备作为调峰和基础性电源潜力 [3] - 聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统在光热系统价值量中占比较大 [3]

游戏行业 - 2023年AI驱动游戏行业整体估值达到30倍，2024年行业增长主要由EPS上修、高景气度和格局改善驱动，龙头和中型公司共同受益 [1] - 2024年上半年国内自研网络游戏收入同比增长20%，主要得益于ARPPU（每用户平均收入）提升 [1] - 游戏行业三季度业绩增量明显，暑期流水爆发，后续将有多款新游戏上线，包括《无畏契约m》《名将杀》《九牧之野》《伊瑟》国服和《异环》 [1] - 游戏板块费用节省较多，利润上修空间大，Taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量模式式微，AI对中型公司产能提升显著 [1] 钴行业 - 钴长期供需格局优化，钴价或在2025~2027年迎来周期性上行机会 [2] - 2026年和2027年钴供需关系大概率延续短缺状态，参考上一轮周期，钴行业大周期价格反转或已到来 [2] - 未来两年钴价有望持续上涨，价格中枢或在35万元/吨以上 [2] 光热发电行业 - 光热发电通过聚光系统将太阳能聚焦到吸热器，加热工作介质（如熔盐）产生高温蒸汽驱动汽轮机发电，配置储热系统后可实现24小时连续稳定发电 [3] - 光热发电作为高稳定性的可再生能源，对构建新型电力系统具有重要意义，兼具调峰电源和储能的双重功能 [3] - 光热发电能在电力系统中提供长周期调峰能力和转动惯量，具备在部分区域作为调峰和基础性电源的潜力 [3] - 光热系统价值量分布中，聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统占比较大 [3]

光热发电技术特点 - 光热发电通过聚光系统将太阳能聚焦到吸热器 加热工作介质如熔盐产生高温蒸汽驱动汽轮机发电 [1] - 机组配置储热系统后可实现24小时连续稳定发电 [1] - 兼具调峰电源和储能双重功能 能在电力系统中提供长周期调峰能力和转动惯量 [1] 光热发电行业价值 - 对构建新型电力系统具有重要意义 [1] - 具备在部分区域作为调峰和基础性电源的潜力 [1] - 聚光系统 吸热系统 热力系统和储热系统价值量占比较大 [1]

市场表现 - 沪深两市全天成交额2.59万亿，较上个交易日缩量1758亿，成交额连续5个交易日超2万亿 [1] - 沪指跌0.02%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.17% [1] - 白酒、华为海思、CPO、人形机器人等板块涨幅居前，保险、军工、证券、游戏等板块跌幅居前 [1] 稀土行业 - 稀土战略地位凸显，价格中枢有望持续上行，2025-2026年预期向好 [2] - 金属镨钕竞拍表现活跃，市场看涨情绪浓烈 [2] - 相关公司业绩预期将持续改善 [2] 光热发电行业 - 光热发电对构建新型电力系统具有重要意义，新增装机规模明显提速 [3] - 截至2024年底中国光热累计容量838.2MW，2021-2024年新增300MW [3] - 行业距离3GW/年开工目标仍有广阔发展空间 [3] - 青海省现行光热电价政策下已初步具备经济性 [3] - 聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统价值量占比较大 [3] 建材行业 - 消费建材行业龙头受益于政策加码预期，需求有望回暖 [4] - 水泥行业供需矛盾有望缓和，价格有推涨预期 [4] - 玻璃纤维行业受益于新兴市场带动需求恢复，中高端产品价格存提涨预期 [4] - 玻璃行业冷修产线增多预期下供需格局有望逐步优化 [4]

行业地位与发展潜力 - 光热发电作为高稳定性可再生能源对构建新型电力系统具有重要意义 [1] - 行业装机基数较小但发展潜力大 2021-2024年新增装机300MW [1] - 对比3GW/年开工目标显示行业存在广阔发展空间 [1] 装机规模与历史波动 - 截至2024年底中国光热累计容量达838.2MW [1] - 2016年以来年度装机呈现明显波动特征 [1] - 波动主因包括光热发电经济性不足及电价政策不确定性 [1] 经济性与价值分布 - 青海省现行电价政策下光热发电已初步具备经济性 [1] - 聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统价值量占比最大 [1]

行业地位与发展潜力 - 光热发电作为高稳定性可再生能源对构建新型电力系统具有重要意义 [1] - 行业装机基数较小但发展潜力大 截至2024年底中国光热累计容量达838.2MW [1] - 2021-2024年间新增装机300MW 对比3GW/年开工目标显示广阔发展空间 [1] 发展历程与波动因素 - 2016年以来年度装机呈现明显波动 [1] - 波动主因包括光热发电经济性不足及电价等政策不确定性 [1] - 青海省现行光热电价政策下光热发电已初步具备经济性 [1] 产业链价值分布 - 聚光系统、吸热系统、热力系统和储热系统在光热系统中价值量占比较大 [1]

光热发电技术优势 - 塔式熔盐储能光热发电因较高系统效率和较大成本下降空间成为最主流技术路线 [1][2] - 光热发电可实现连续稳定可调度的高品质电力输出 熔盐储能具备填峰调谷作用 [1] - 塔式结构兼具高聚光比和更大降本空间 是目前最优技术路线 [2] 成本下降路径 - 2016年示范项目以1.15元/千瓦时固定电价开启规模化尝试 首批7个项目建成投运 [3] - 目前各地市场化电价机制为0.25-0.55元/kwh不等 市场倒逼下有望持续降本 [3] - 聚光系统吸热系统储换热系统投资占整个电站投资近70% [1] 市场空间前景 - 截至2024年底各省/自治区在建拟建光热项目超过8GW [4] - 保守估计十五五期间延续3GW/年建设 按140亿元/GW投资计算累计投资额达2100亿元 [4] - 北非拉美中东澳洲等地区光照资源丰富 国内企业有较多出海建设案例 [4] 度电成本趋势 - 塔式光热电站度电成本2026年有望降至0.5287-0.5312元/kWh [5] - 首批示范项目已有案例下降至约0.31元/kwh [5] - 2030年度电成本有望达到0.43元/kwh [5] 产业链机会 - 储热换热领域具备较强壁垒的公司值得关注 [1] - 相关总承包方以及定日镜部件提供商存在投资机会 [1] - 熔盐储能系统可与其他风电/光电/废热系统协同工作 [1]

中国能建中标光热发电项目 - 中国能建西北院中标青海众控德令哈350MW和青海亿储格尔木350MW光热发电项目核心设计标段 两项目均属我国首批350MW级光热示范工程 其中格尔木为全球单体规模最大、储能时间最长的光热电站 德令哈同样刷新国内容量与储能纪录 [1] - 建成后预计年均可分别提供绿电近10亿度 同时每年分别节约标准煤29.6万吨、减排二氧化碳约153万吨 [1] - 项目对应的上网电价为0.55元/千瓦时 在当前阶段已展现出市场竞争力 随着规模化效应释放 度电成本有望进一步优化 [1] 西子洁能行业地位与技术优势 - 西子洁能是国内较早投身光热发电技术研发与工程应用的企业 自2010年便切入光热太阳能发电领域 已成功参与17个光热发电示范项目 市场占有率稳居前列 [2] - 公司自主研发的熔盐吸热器和蒸汽发生系统技术荣获浙江省科技进步二等奖 产品入选国家能源领域首台套产品目录 "规模化熔盐储能技术"入选《绿色技术推广目录（2024年版）》 在熔盐储能领域手握22项专利 [3] - 公司从单一产品制造商向节能环保设备和能源利用整体解决方案供应商转型 成为推动光热与多能融合的重要力量 [3] 西子洁能项目经验与业绩 - 为青海德令哈10MW和50MW项目提供熔盐吸热器、熔盐蒸汽发生系统等核心设备 其中50MW项目并网后三年累计发电量达4.39亿kWh 超越设计值 [4] - 在新疆华电天山北麓100MW光热项目中提供蒸汽发生器设备 可将熔盐热能转化为350℃、8兆帕的高温高压蒸汽 支持电网调峰和绿电消纳 [4] - 为玉门"光热储能+光伏+风电"示范项目中的10万千瓦光热储能工程提供蒸汽发生器设备 该项目规划年发电量预计达17.35亿千瓦时 可减排二氧化碳135.3万吨 [5] 光热发电行业发展趋势 - 国家提出"十四五"期间力争全国光热发电每年新增开工规模达300万千瓦（3GW）的目标 并配套风光大基地建设 [6] - 预计至"十四五"末期 电价可能降至0.7—0.8元/千瓦时 2030年降至0.5元/千瓦时 [6] - 光热发电产业链不断完善 设备国产化率已超90% 配套企业约600家 覆盖熔盐储能、聚光器、吸热器等关键环节 [7] 西子洁能财务表现与市场预期 - 2024年公司归母净利润同比大幅增长705.74% 熔盐储能订单占比提升至15% [7] - 机构看好公司在光热领域的技术溢价与政策弹性 认为其技术领先性应给予高于行业平均的PE溢价 [7]

南非气候变化沿海适应政策 - 南非推出首个综合性沿海气候变化政策《气候变化沿海适应响应计划》 将分散海岸管理升级为统一国家战略 [1] - 南非拥有近3000公里海岸线 沿海地区集中全国约22%人口 超95%对外贸易依赖德班、开普敦等核心港口 [1] - 气候变化导致海水升温、海平面上升、海岸侵蚀及基础设施损毁 造成重大经济损失并冲击海洋生态 [1] 政策核心举措与法律框架 - 政策核心举措包括政府官员培训、海岸气候风险监测预警系统建设、数据共享和气候适应专项资金 [2] - 2024年4月议会通过首部气候变化专门立法 要求实施统一政策并增强社会适应能力和复原力 [3] - 构建国家温室气体排放轨迹追踪系统 整合卫星监测与地面数据动态评估减排进展 [3] 减排机制与能源创新 - 推行"碳预算"机制 强制高排放企业使用数字化工具核算碳足迹并制定减排路线图 [3] - 国家电力公司在约翰内斯堡试点"虚拟电厂"项目 整合分布式可再生能源优化电力分配 [3] - 通过需求响应系统平衡电网负荷 推动节能减排 [3] 中南气候合作项目 - 中国龙源电力运营的德阿风电场年供电量7.6亿千瓦时 满足30万户家庭需求 年减排二氧化碳62万吨 [4] - 中国电建承建的红石100兆瓦塔式熔盐光热电站年发电量预计4.8亿千瓦时 采用熔盐储热技术实现24小时发电 [4] - 2023年7月举办首期气候变化培训班 聚焦气候投融资和碳市场建设领域政策经验共享 [4] 国际合作与发展方向 - 南非作为《巴黎协定》和《仙台框架》签署国 展现减排和低碳转型决心 [2] - 两国计划开展海洋和气候联合研究 促进科研数据共享 为全球南方环境保护注入力量 [4]

光热发电的战略定位 - 光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能，可为新型电力系统提供长周期调峰能力和转动惯量 [1][3] - 是实现新能源安全可靠替代的有效手段，也是加快新型电力系统建设的有效支撑 [1][3] 海西州光热产业发展规划 - 海西州具备太阳能热资源丰富、地形平坦、土地充足等优势，是规模化建设光热电站的理想场所 [5] - 盐矿资源丰富且熔盐研发生产能力雄厚，具备打造光热战略产业链的优越条件 [5] - 国家能源局明确支持海西州打造"中国光热之都"，将研究配套政策并加强规划引导 [1][5] 政策与产业进展 - 《"十四五"可再生能源发展规划》提出有序推进长时储热型太阳能热发电发展 [4] - 2023年国家能源局推动光热发电规模化发展，开展资源调查、规划布局及技术创新示范 [4] - 截至2024年底，国内光热发电并网装机84万千瓦，占全球总装机超10%，核心部件自主化率突破90% [4] 电价机制探索 - 青海省已试点0 55元/千瓦时光热电价政策，并建设30万千瓦等级独立光热电站 [6] - 国家能源局将研究光热发电容量电价机制，以体现其绿色、稳定、调节等综合价值 [1][6] 技术应用拓展 - 推动光热与风电光伏实质性联营，鼓励大型风光基地配套建设光热项目 [4] - 探索以光热为基础为偏远地区提供电力和热力保障 [5]