核心观点 - 地缘政治紧张可能对市场风险偏好形成压制，美联储降息预期受特朗普表态影响博弈加剧，美股受此影响大概率继续维持震荡态势，美元则偏强[2] - 黄金虽然受益于避险情绪，但在降息预期波动背景下也存在调整可能[2] - 港股1月以来走势强于美股，主因国内风险偏好抬升的驱动，而近期国内监管新政致力于引导市场情绪回归理性，市场短期可能进入整固，但中长期看，港股当前估值性价比仍然突出，仍具向上空间[2] - 建议关注估值具备相对优势且受外资、南向资金青睐的资讯科技、非必需性消费、医疗保健业[2] 海外宏观基本面 - 美国2025年11月零售销售额环比增长0.6%，超出市场预期，剔除汽车及零部件后的核心零售销售额环比上升0.5%[2][7] - 2026年1月10日当周，美国初请失业金人数降至19.8万人，显著低于市场预期的21.5万人，已回落至历史低位[2][7] - 美国基本面韧性超预期，导致美联储降息预期显著回落，美元走强[2] 海外政策与地缘政治 - 地缘政治局势持续升温，美国觊觎格陵兰岛并发表相关言论，欧洲多国自2026年1月15日起向格陵兰岛派遣军事人员，特朗普称不配合的国家可能面临关税[2][12] - 美国还声称将对伊朗进行干涉，且参议院否决了阻止特朗普在未经国会授权情况下对委内瑞拉采取军事行动的议案[2][12] - 2026年1月11日，美国司法部就美联储总部翻新工程超支问题，对鲍威尔开展刑事调查，鲍威尔认为调查源于美联储未遵循总统偏好设定利率，全球多国央行行长随后发表联合声明声援鲍威尔[2][7] - 特朗普暗示让凯文·哈西特留任白宫国家经济委员会主任，市场对凯文·沃什接任美联储主席的预期显著提升，沃什主张综合运用降息+缩表的稳健货币政策，其接任预期导致对美联储2026年的降息押注降温[2][12] - 2026年以来地缘政治不确定性指数显著升温[9][10] 市场大类资产表现 - **全球股市**：本周MSCI全球股指上涨0.33%，美股下跌，欧洲、日本及新兴市场国家股市多数上涨[2][17] - **美股**：标普500、纳指、道指分别下跌0.4%、0.7%、0.3%[2][27] - **港股**：恒生指数、恒生科技、恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生港股通分别上涨2.3%、2.4%、2.6%、1.9%、2.7%[2][35] - **债市**：本周10年期、2年期美债收益率分别上涨6bp、5bp至4.24%、3.59%[2][20] - **商品与外汇**：本周美元指数上涨0.23%至99.37；COMEX黄金、白银，ICE布油分别上涨1.83%、12.73%、1.87%[2][20] 美股市场深度分析 - **下跌原因**：美国就业市场超预期缓解了降息紧迫性，叠加美联储主席人选变动导致降息路径博弈加剧[27] - **估值水平**：截至1月16日，标普500指数PE（TTM）为29.61，高于过去十年均值加一倍标准差（29.46），位于89.34%分位，估值处于高位[27] - **股债性价比**：标普500指数股债性价比（1/市盈率比10年期美债收益率）为0.82，位于5.6%分位（近10年）[27] - **行业表现**：本周标普500行业指数中，房地产（4.1%）、日常消费（3.7%）、工业（3.0%）、能源（2.4%）、公用事业（2.1%）涨幅居前，金融（-2.3%）、可选消费（-2.0%）、通讯服务（-1.5%）跌幅较大[30] - **交易活跃度**：信息技术、可选消费行业交易活跃；房地产、能源、材料、公用事业等交易相对平淡[30] - **概念板块**：光伏（9.1%）、直播（8.6%）、OLED（8.1%）、充电桩（7.8%）、中资云计算（6.3%）、太空经济（5.2%）等概念指数表现领先[30] 港股市场深度分析 - **估值水平**：截至1月16日，恒生指数PE（TTM）为12.20，位于80.91%分位（近10年）；恒生指数股债性价比（1/市盈率比10年期美债收益率）为1.91，位于0.00%分位（近10年）[35] - **行业表现**：本周多数恒生行业指数上涨，非必需性消费业（5.7%）领涨，原材料业（4.3%）、综合业（3.9%）、地产建筑业（2.5%）涨幅靠前；电讯业（-1.3%）下跌[40] - **交易活跃度**：非必需性消费、资讯科技、金融业、医疗保健业交易活跃；综合业、公用事业、必需性消费业交易相对平淡[40] - **概念板块**：金融IC（16.9%）、集成电路产业基金（8.7%）、集成电路（7.7%）、自主可控（7.1%）、芯片（6.8%）等概念指数表现居前[40] - **资金流向**： - **南向资金**：本周净流入100亿港元，规模较上周净流入327亿港元有所回落，主要流向资讯科技业、金融业、医疗保健业；从电讯业、原材料业等流出[47] - **外资**：国际中介机构资金主要流入资讯科技业、金融业；从非必需性消费业、原材料业、医疗保健业等流出[47] 下周重点关注事件 - **美国**：1月22日公布10月及11月PCE、个人消费支出同环比数据，以及三季度GDP、PCE同环比和个人消费支出环比数据[49] - **欧洲**：1月22日公布12月CPI环比、同比及核心CPI数据[49] - **日本**：1月19日公布11月核心机械订单和工业生产指数，1月23日公布12月CPI及核心CPI同环比数据[49]

2025年全国固定资产投资总体情况 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）总额为485,186亿元，按可比口径计算，比上年下降3.8% [1] - 其中，民间固定资产投资同比下降6.4%，降幅大于整体 [1] - 从环比看，2025年12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13% [1] 按产业划分的投资表现 - 第一产业投资9,570亿元，同比增长2.3% [3] - 第二产业投资177,368亿元，同比增长2.5% [3] - 第三产业投资298,248亿元，同比下降7.4% [3] 第二产业细分领域投资表现 - 工业投资同比增长2.6% [3] - 采矿业投资增长2.5% [3] - 制造业投资增长0.6% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [3] 第三产业细分领域投资表现 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2% [3] - 管道运输业投资大幅增长36.0% [3] - 多式联运和运输代理业投资增长22.9% [3] - 水上运输业投资增长7.7% [3] 按地区划分的投资表现 - 东部地区投资同比下降8.4% [3] - 中部地区投资同比下降2.7% [3] - 西部地区投资同比下降1.3% [3] - 东北地区投资同比下降15.5% [3] 按企业注册类型划分的投资表现 - 内资企业固定资产投资同比下降3.8% [3] - 港澳台商投资企业固定资产投资同比下降2.2% [3] - 外商投资企业固定资产投资同比下降13.8% [3]

全国固定资产投资总体情况 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）总额为485186亿元，按可比口径计算比上年下降3.8% [1] - 民间固定资产投资表现弱于整体，比上年下降6.4% [1] - 从环比看，2025年12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13% [1] 分产业投资情况 - 第一产业投资9570亿元，比上年增长2.3% [3] - 第二产业投资177368亿元，比上年增长2.5% [3] - 第三产业投资298248亿元，比上年下降7.4% [3] 第二产业细分领域投资情况 - 工业投资整体比上年增长2.6% [3] - 采矿业投资增长2.5% [3] - 制造业投资增长0.6% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [3] 第三产业细分领域投资情况 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2% [3] - 管道运输业投资增长36.0% [3] - 多式联运和运输代理业投资增长22.9% [3] - 水上运输业投资增长7.7% [3] 分地区投资情况 - 东部地区投资比上年下降8.4% [3] - 中部地区投资比上年下降2.7% [3] - 西部地区投资比上年下降1.3% [3] - 东北地区投资比上年下降15.5% [3] 分登记注册类型投资情况 - 内资企业固定资产投资比上年下降3.8% [4] - 港澳台商企业固定资产投资比上年下降2.2% [4] - 外商企业固定资产投资比上年下降13.8% [4]

这一盈利结构也直接映射到指数的行业构成上。高翔表示，当前上证50、沪深300等主要指数中，信息 技术、工业行业的占比已显著提升，而金融等传统权重行业占比则持续优化。指数构成的这一变化，与 中国经济结构转型的脉络高度契合，也促使不同风格指数的表现分化。 基于上述分析，高翔对2026年的交易节奏给出了展望。高翔认为，上半年可能出现"流动性环境宽松 +物价修复"的有利组合，有望推动市场整体延续上行趋势，其中工业、原材料等周期属性板块占比更 高的中证500、中证1000指数，表现可能相对更强。而年中将成为一个重要的观察窗口，届时关注海外 货币政策新动向、国内政策窗口期以及价格修复的持续性。 （文章来源：期货日报） 高翔表示，自"9·24"行情以来，A股经历了一轮显著的估值修复行情，主要规模指数估值已处于历史高 位区间。例如，中证500的估值分位数已超过90%，这意味着整体性、系统性的低估机会基本消失，市 场已为下一阶段的驱动力切换做好了准备。 "2026年'流动性+盈利'的驱动主线或将延续，核心驱动的切换或主导未来股指上涨节奏。"高翔表示， 回顾2025年，行情经历了从上半年由国内流动性宽松和事件驱动，到下半年由美元 ...

活动概况 - 1月17日，福建省永春县在北京举办“功夫见永春”时尚产业推介活动 [1] - 活动由福建省驻京办与中共永春县委、永春县人民政府联合举办 [1] - 活动期间举行了系列签约仪式 [1] 品牌与IP发布 - 永春县发布了“功夫永春”区域公用品牌及魁星文化IP形象 [1] - 该品牌以白鹤拳文化为精神内核 [1] - 品牌覆盖全县农业、工业、文旅服务业 [1] - 旨在构建政府引导、市场运作的品牌生态系统，为永春全域发展注入新动能 [1] 配套活动与未来规划 - 活动当天举行了“永春香美学搭配时尚秀”、永春“魁星宴”美食推介、非遗快闪进景区等配套活动 [1] - 未来，永春将持续深化文旅融合，加快优质产品与文化资源“走出去” [1]

常熟市2025年经济表现与2026年发展目标 - 2025年地区生产总值预计超3200亿元，同比增长5.8% [1] - 2025年一般公共预算收入达241.9亿元，同比增长1.4% [1] - 2025年完成规上工业总产值5132亿元，规上工业增加值增长6% [1] - 综合实力跃居全国百强县第三，绿色发展与新型城市化质量百强县第二，连续五年入围科技创新百强县前三 [1] - 2026年经济社会发展主要预期目标：地区生产总值增长5%以上，规上工业增加值增长6.5%以上，固定资产投资增长7%以上 [1] - 2026年一般公共预算收入预期增长1.5%左右，居民人均可支配收入与经济增长基本同步 [1] 常熟市2026年重点工作方向 - 重点抓好十个方面工作，包括筑牢产业根基、提升有效投资质效、激活发展内生动能、释放消费市场活力、加快对外开放步伐等 [2] - 将持续深化改革开放，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1]

中标事件 - 河南森源电气股份有限公司中标中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司的开关柜采购项目 [1][2] - 中标公告日期为2026年1月16日，项目招标公告发布于2025年11月 [1][2] - 中标金额为3831.00万元人民币 [1][2] 公司财务与经营概况 - 公司2024年全年营业收入为27.67亿元，同比增长4.94% [2][3] - 公司2024年归属母公司净利润为0.89亿元，同比大幅增长20.03% [2][3] - 公司2024年净资产收益率为2.76% [2][3] - 公司2025年上半年营业收入为13.47亿元，同比增长10.22% [2][3] - 公司2025年上半年归属母公司净利润为0.47亿元，同比增长8.30% [2][3] - 公司主营业务属于工业行业，主要产品类型为变电设备和环卫服务 [2][3] - 2024年公司主营构成中，输变电产品占比84.07%，环卫产业服务占比13.95%，其他业务占比1.98% [2][3]

2025年上半年公司营业收入为13.14亿元，营业收入增长率为-15.99%，归属母公司净利润为1.77亿元， 归属母公司净利润增长率为-24.23%。 目前公司属于工业行业，主要产品类型为专业咨询服务，2024年报主营构成为勘察设计:57.94%;设计施 工总承包:36.98%;工程管理:4.74%;其他业务:0.34%。 同壁财经讯，企查查数据显示，根据《S105快速化改造工程（肥东段）勘察设计中标结果公示》，安 徽省交通规划设计研究总院股份有限公司于2026年1月16日公告中标肥东县交通运输局采购项目，中标 金额为2870.00万元。 相关上市公司：设计总院(603357.SH) 同壁财经小贴士： 设计总院（603357.SH）2024年营业收入为35.32亿元，营业收入增长率为4.25%，归属母公司净利润为 5.13亿元，归属母公司净利润增长率为5.08%，净资产收益率为14.35%。 2025年上半年公司营业收入为13.14亿元，营业收入增长率为-15.99%，归属母公司净利润为1.77亿元， 归属母公司净利润增长率为-24.23%。 目前公司属于工业行业，主要产品类型为专业咨询服务，2024年报主 ...

相关上市公司：天地科技(600582.SH) 同壁财经小贴士： 天地科技（600582.SH）2024年营业收入为305.27亿元，营业收入增长率为2.00%，归属母公司净利润为 26.22亿元，归属母公司净利润增长率为11.17%，净资产收益率为11.12%。 同壁财经小贴士： 天地科技（600582.SH）2024年营业收入为305.27亿元，营业收入增长率为2.00%，归属母公司净利润为 26.22亿元，归属母公司净利润增长率为11.17%，净资产收益率为11.12%。 2025年上半年公司营业收入为141.19亿元，营业收入增长率为-5.18%，归属母公司净利润为20.80亿元， 归属母公司净利润增长率为35.74%。 目前公司属于工业行业，主要产品类型为环保机械、监控器材及系统、煤制品、冶金机械、重型建筑工 程机械，2024年报主营构成为矿山自动化、机械化装备:45.42%;安全技术与装备:20.14%;矿井生产技术 服务与经营:9.05%;煤炭生产与销售:8.33%;节能环保产品:6.76%;煤炭洗选装备:5.96%;地下特殊工程施 工:1.59%;生态修复工程:1.5%;其他业务:1.26%。 ...

2026年股票市场整体展望 - 美国七大科技股带动全球股市于2025年再创新高，企业盈利表现普遍胜预期 [1] - 2026年科技以外的行业亦具备投资机会，主动型投资者可把握市场定价失误导致的投资机会 [1] - 随着盈利增长幅度扩大，投资机会增加 [1] 人工智能（AI）驱动的投资主题 - 人工智能持续主导增长引擎，带动数据中心基建和云端平台的巨额投资 [1] - 预计衍生的需求将令数据中心设备保持理想年度增长 [1] - 工业股因人工智能驱动的需求而受惠 [1] - 人工智能的影响力超越科技领域，正推动跨产业的自动化与近岸外判趋势 [1] - 有效利用人工智能提升生产力及取得竞争优势的企业可望成为市场领导者 [1] 消费与金融服务业动态 - 电子商务和旅游业大幅复苏 [1] - 家居用品及消费必需品表现滞后 [1] - 非必需消费品开支仍然理想 [1] - 低收入消费者面对通胀压力与福利削减的双重冲击，引发金融服务业隐忧，尤其于次级贷款领域 [1] 健康护理行业展望 - 健康护理业出现初步复苏迹象 [2] - 新的定价协议及贸易协议缓解行业部分阻力 [2] - 创新仍是行业的关键驱动力 [2] - 预计新型痴肥疗法及先进医疗器械将拓展市场机遇 [2] - 健康护理服务供应商仍面临资金结构变动与患者人口结构转变带来的挑战 [2]