"总的看，上半年农业农村经济发展势头良好，为国民经济平稳运行提供了坚实支撑。"农业农村部副部 长麦尔丹·木盖提在国务院新闻办7月17日举行的新闻发布会上表示，将进一步加大工作力度，强化措施 落实，高质量完成"十四五"农业农村发展各项目标任务，推动乡村全面振兴、农业强国建设不断取得新 进展、新成效。 全年粮食生产基础较好 夏粮为历史第二高产年，早稻已收六成左右，秋粮面积预计稳中略增 全年粮食生产基础较好。 夏粮克服局部地区较重旱情影响，实现稳产丰收，为稳定全年粮食生产奠定了坚实基础。早稻目前收获 六成左右，丰收在望。夏油面积、单产、总产实现"三增"。秋粮面积预计稳中略增，长势正常偏好。 全国夏粮产量2994.8亿斤，是仅次于去年的历史第二高产年。"各方面共同努力，稳住了产量。"农业农 村部总畜牧师、监督检查司司长王乐君介绍，全国3.4亿亩冬小麦，完全靠天吃饭的旱地麦仅占两成左 右，八成以上有水浇条件。农田水利设施不断完善、农业应急救灾装备水平不断提升，增强了粮食生产 韧性。 秋粮产量占全年粮食产量的3/4，要完成今年粮食产量1.4万亿斤左右的目标任务，关键看秋粮。 "今年秋粮生产基础不错。"农业农村部种植业管理 ...

先进制造链展区概况 - W2展区汇聚中国中车、中铝集团、西门子、霍尼韦尔、康宁、住友电工等110多家知名企业及链主企业，展示轨道交通、航空航天、低空经济、工业自动化等领域最新实践成果 [1] - 中国贸促会副会长李兴乾指出先进制造业呈现高端化、智能化、融合化趋势，强调科技创新是高质量发展的核心动力 [1] 国际合作与供应链案例 - 空中客车中国公司首席运营官柏舒曼展示A320飞机模型，其机翼在天津制造、机身在中国装配，体现中国在全球航空供应链中的关键地位 [1] - 航空业依赖全球供应链体系，中国布局有助于构建更可持续的供应链生态 [1] 智能制造与数字化转型 - 西门子推出18款数智化产品，其中16款在中国仅用9个月完成开发，归因于中国丰富的需求场景及完整生态链支撑 [2] - 霍尼韦尔通过与中国行业协会、高校、供应商合作，定制数字化解决方案以满足本土客户独特需求 [2] - 中铝集团建成有色加工行业首个"黑灯工厂"，通过无人化热处理环节解决效率与安全问题，实现降本增效 [2]

新一轮关税引发广泛价格上涨的预期在很大程度上已经落空，令经济学家感到意外，但复杂现实的背 后，是关税对通胀的传导正在积聚动能。 缓冲垫正在消失 迄今为止，多种因素共同延迟了关税对消费价格的全面冲击。 一个关键因素是，许多公司选择牺牲利润率来吸收增加的成本，而非将其完全转嫁给消费者。此外，一 些企业在关税生效前抢先大量进口商品，建立了库存缓冲，从而推迟了价格上涨的显现。 美国最繁忙的贸易枢纽洛杉矶港的数据印证了这一点。 在5月份出现下滑后，其6月份的集装箱吞吐量反弹至创纪录水平，企业利用窗口期加紧备货。经济学家 Stephen Stanley在一份报告中指出，特朗普政府关税政策的"反复无常"，也使许多公司选择推迟提价， 以避免频繁调整价格而激怒客户。 本周美国最新公布的政府数据显示，关税影响的初步迹象已经浮现。今年6月，家具、体育器材和家电 等频繁进口商品的物价正以多年来最快的速度攀升。这表明，关税的成本传导已非空谈，正在对特定商 品领域产生实质性影响。 然而，上述价格上涨的影响，在很大程度上被汽车价格和特定服务类别的下跌所抵消，从而抑制了整体 通胀数据。这一局面为关税辩护者提供了论据，他们声称加征关税并未影响 ...

苏州创新投资集团上半年工作成果 - 新增直投项目74个 新增直投金额15.6亿元 新增合作基金投资项目262个 新增合作基金规模295.6亿元 合作子基金达223只 [1] - 对照2025年发展目标 新增直投项目与新增合作基金规模完成度超70% 合作子基金任务超额达标 [1] - 直投项目中82.4%为苏州本地项目 主要投向新一代信息技术 高端装备 生物医药及大健康产业 侧重早期科技型项目 [1] 区域投资布局 - 苏州工业园区获投项目最多(25个) 集中在生物医药 新一代信息技术 新材料产业集群 典型案例包括映恩生物(港交所上市)和登临科技(人工智能产业链补强) [2] - 苏州高新区重点布局光子产业与工业母机 13个重大项目获投 代表性案例星钥光子由长光华芯与亨通光电联合孵化 注册资本1.04亿元 [2] - 苏州"1030"产业体系中10个创新集群已实现投资全覆盖 30条产业链覆盖率达60% [2] 产业生态建设 - 上半年举办近50场投融资活动 包括"苏创投伙伴计划"等品牌项目 覆盖上海 北京 深圳等地头部机构 [3] - 第二批苏州战新基金完成备案 聚焦高端装备 生物医药 人工智能 低空经济等赛道 投资进度居全省前列 [3] - 152个直投及子基金项目持续推进 重点拓展"1030"产业未覆盖产业链 [3]

公司基本信息 - 厦门垦晟新能源科技有限公司成立，法定代表人为李阿智，注册资本1000万人民币 [1][2] - 公司由厦门垦晟投资有限公司全资持股，持股比例100% [1] - 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 营业期限为2025-7-17至无固定期限 [2] - 登记地址为厦门火炬高新区软件园一期曾厝垵北路3号科汇楼402室-A932 [2] 经营范围 - 新兴能源技术研发、新能源原动设备销售、资源再生利用技术研发 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 煤炭相关业务包括煤制活性炭及其他煤炭加工、煤炭洗选、煤炭及制品销售 [1] - 光伏设备及元器件销售与制造、风力发电技术服务 [1] - 石油制品制造（不含危险化学品）、有色金属合金销售、建筑材料销售 [1] - 国内货物运输代理、铁路运输设备销售、铁路运输辅助活动 [1] - 环保咨询服务、选矿、矿物洗选加工、金属矿石销售 [1] - 许可项目包括公共铁路运输、非煤矿山矿产资源开采、金属与非金属矿产资源地质勘探 [1] 行业分类 - 国标行业为制造业>石油、煤炭及其他燃料加工业>煤炭加工 [2]

There is a lot of noise in the stock market, distracting investors from what really matters: the fundamentals. There is no use in trying to follow the sentiment and optimism when the S&P 500 index is trading near its all-time high levels, since this is typically where underlying drivers become more sensitive and vital, making it harder for portfolios to perform properly. With this in mind, a potential bullish cycle is approaching in a couple of areas of the United States economy. These areas, such as the in ...

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于7月16日至20日在中国国际展览中心举行，主题为"链接世界、共创未来"，吸引了来自75个国家和地区的651家企业和机构参展，境外参展商占比达35%，创历史新高 [1] - 链博会成为观察全球产业协作与供应链韧性的重要窗口，为国内外、上中下游企业拓展"朋友圈"和"贸易圈"提供了重要机遇 [1] 展区设置与重点领域 - 链博会设置了先进制造链、清洁能源链、智能汽车链、数字科技链、健康生活链、绿色农业链及供应链服务展区"6链1展区"，并首次开设创新链专区，聚焦前沿技术应用与产业协同 [2] - 先进制造链展区重点展示了智能制造、卫星通信、工业机器人、高端数控机床等领域的最新技术及成果，成为展会的重磅展区 [2] 企业创新与技术突破 - 金光集团App构建了完整的自有产业链布局，覆盖育林、制浆造纸到设备制造等环节，横向联通金融、化工、物流等领域，成为典型的"链上企业" [2] - 深圳市优必选科技有限公司展示的商用版人形机器人Walker C和桌面级人形机器人"悟空"成为展会焦点 [3] - 兆威机电展出的新一代灵巧手以17至20主动自由度实现精细动作，传动效率超95%，可应用于工业生产、特种作业、物流、医疗等多种场景 [3] - 北京云遥宇航科技有限公司的云遥气象星座项目计划部署90颗卫星，目前在轨运行卫星数量已达46颗，填补了全球产业链分钟级气象监测的空白 [3] 企业全球化布局 - 中国中信集团有限公司展示了其在产业链、供应链与服务链领域的最新成果与应用，涉及汽车零部件、能源装备、低空经济、基础设施互联互通、综合金融服务等领域，已建立覆盖160多个国家和地区的全球合作网络 [6] - 中信戴卡的"轻量化全铝车身底盘"一体化压铸方案成为连接全球汽车制造上下游产业链、供应链的关键枢纽 [6] - 兰剑智能科技股份有限公司展示的植物工厂采用3D视觉系统和叶态识别算法，可检测多种病害微型植物，公司自主研发的智能装备如料箱拣选机器人、分布式伺服堆垛机等不断提升设备智能化柔性化升级 [6] 行业趋势与协作 - 全球产业链正从效率优先转向安全与效率并重，链主企业通过创新突破重构全球产业链格局，"头雁领飞+众雁伴"的生态模式正在先进制造业等集群中形成示范效应 [7] - 国内企业通过技术创新、跨国协作与生态共建，为全球供应链注入新的活力与韧性 [7]

2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅三大下游行业对其总需求呈现放缓趋势，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8745元/吨，环比60；主力合约持仓量381048手，环比 -43；前20名净持仓 -70457手，环比 -2674；广期所仓单50215手；8 - 9月工业硅价差 -10，环比 -15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比0；421硅平均价9500元/吨，环比0；Si主力合约基差455元/吨，环比 -60；DMC现货价10800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价4.94美元/千克，环比0.72；未锻轧的铝合金出口数量24179.3吨，环比7624.27；有机硅DMC当周开工率69.41%，环比1.17；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 传言大厂复产计划取消，西北中小企业开工维稳，西南地区以国企、自备电、有机硅保供企业开炉为主；美国6月PPI年率录得2.3%，不及预期的2.5%，为2024年9月以来新低，前值从2.6%上修至2.7%，美国经济短期开始放缓，后续预计国内有望逐步跟随降息，短期需观望美联储政策 [2] 供需分析 - 供应端：本期工业硅现货价格大幅上行，西北伊犁化肥补贴政策稳定执行，大型企业无减产停产消息，西南区域生产成本下降，保山复产积极，怒江、德宏复产未达预期，四川厂家保障供应及依托自备电厂维持生产，整体开工率无明显增长 [2] - 需求端：下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅市场现货价格走高，企业生产利润恢复，成本小幅上涨，企业加码生产，支撑工业硅；多晶硅主流企业减产，行业降负荷运行，下游光伏需求下滑，对工业硅需求下滑；铝合金企业按需补库，库存增长，价格持平，被动去库存，对工业硅需求难拉动。三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2] 操作建议 短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2]

有色龙头ETF表现 - 有色龙头ETF（159876）7月17日场内价格收涨0.66%，结束此前3连阴走势，当日获资金净申购60万份，近2日累计净流入253万元 [1] - 该ETF自4月8日低点以来累计上涨20.84%，跑赢沪指（13.57%）和沪深300（12.40%） [1] - 成份股中锂业个股领涨，天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料涨幅超3%，盛新锂能涨逾2% [1] 锂业公司业绩预告 - 天齐锂业预计中报净利润0-1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损52.06亿元），受益于锂矿定价周期缩短、SQM投资收益及澳元走强 [2][4] - 赣锋锂业预计上半年亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），亏损收窄但仍承压，主因固态电池产能布局投入 [2][4] - 国盛证券指出锂资源端加速出清，澳矿减产信号明显，需求端电池排产同比增40%，电车零售和储能出口表现良好 [2] 有色金属行业整体业绩 - 有色龙头ETF覆盖的60家公司中27家披露中报预告，22家盈利（占比81%），22家净利润同比正增长，10家预计翻倍增长 [3][5] - 北方稀土以1882%-2014%的净利润同比增幅暂居榜首，其他高增长公司包括盛和资源（1046%-1174%）、盛达资源（545%-661%）等 [3][5] - 行业基本面改善源于多重因素：业绩预喜、稀土政策红利、地缘扰动催生黄金避险需求、新能源车/军工/机器人等新兴需求爆发 [3][5] 行业估值与配置 - 中证有色金属指数市净率2.24，处于历史34.45%分位点，低于中位数2.52，显示较低估值水平 [6] - 指数成份行业权重分布：铜（26.1%）、黄金（16.3%）、铝（15.8%）、稀土（8.5%）、锂（7.7%），具备风险分散优势 [7] - 行业被喻为"未来产业金属心脏"和"现代工业黄金血液"，铜铝等传统金属与新能源金属均具备明确上涨逻辑 [5][7]