恒生指数调整 - 恒生指数公司将于2025年8月22日收盘后公布恒生系列指数调整结果，并于9月8日正式实施[1][2] - 潜在纳入候选包括交通银行(03328)、泡泡玛特(09992)、百胜中国(09987)、小鹏汽车-W(09868)、华住集团-S(01179)、京东物流(02618)与信达生物(01801)等[1][3] - 测算优先考虑市值顺位，再结合行业代表性与覆盖率等因素[1][3] - 追踪恒指、国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为303.5亿美元、66.3亿美元和261.2亿美元[2] 港股通调整 - 预计19只公司有望纳入港股通，17只可能被移出[4][5] - 恒生综指计算方法优化：12个月平均市值从每月月底改为每日非停牌交易日计算，停牌期间数据不计入[4] - AH两地上市公司在稳价期后可直接纳入港股通，包括三花智控、安井食品、蓝思科技等[5] - 今年以来已纳入港股通的AH股包括赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药等[5] 资金流向影响 - 被动资金将在生效前一个交易日(9月5日)调仓以减少追踪误差[1][6] - 调整期间相关股票成交可能出现"异常放量"，尤其尾盘时段[1][6] - 主动型资金可能根据公布结果进行套利操作[6] ETF规模数据 - 盈富基金(2800 HK)规模最大达197.84亿港元，占恒指ETF总规模的65.2%[7] - 恒生中国企业指数上市基金(2828 HK)规模383.25亿港元，占国企指数ETF总规模的57.8%[7] - 南方东英恒生科技指数ETF(3033 HK)规模621.47亿港元，占恒生科技指数ETF总规模的23.8%[7]

恒生系列指数半年度审议 - 恒生指数公司将于2025年8月22日盘后公布半年度审议结果 涉及恒生指数 国企指数 恒生科技指数及恒生综指 审议考察截止日期为2025年6月30日 [1] - 半年度审议通常变化较大 追踪旗舰指数的被动资金规模庞大 恒指 国企和恒生科技指数ETF规模分别约为303 5亿美元 66 3亿美元和261 2亿美元 [1] 恒生指数潜在调整 - 交通银行 泡泡玛特 百胜中国 小鹏汽车-W 华住集团-S 京东物流与信达生物等排在恒生指数顺位前列 可能成为纳入候选者 [2] - 历史经验表明实际结果可能与基于顺位的筛选存在较大出入 如信达生物与京东物流在过去几次预测中排在前列但最终未被纳入 [2] 港股通调整 - 预计19只公司有望纳入港股通 17只可能被移出 AH两地上市公司在稳价期后可直接入通 [3] - 恒生综指优化了样本12个月平均市值计算方法 从过去12个月每月月底平均市值改为过去12个月每个非停牌交易日的平均市值 [3] - 三花智控 安井食品 蓝思科技及FORTIOR等AH两地上市公司将在稳价期结束后纳入港股通 [4] 时间表与资金流向 - 恒生系列指数调整结果将于2025年8月22日收盘后公布 9月8日正式实施 沪深港通标的范围随后调整 [5] - 被动资金可能在生效前一个交易日(9月5日)调仓 相关股票成交或出现异常放量情形 [5] ETF资金规模 - 追踪恒生指数的ETF规模总计约303 5亿美元 其中盈富基金规模最大 达197 84亿美元 [6] - 追踪恒生国企指数的ETF规模总计约66 3亿美元 恒生中国企业指数上市基金规模最大 达38 33亿美元 [6] - 追踪恒生科技指数的ETF规模总计约261 2亿美元 南方东英恒生科技指数ETF规模最大 达62 15亿美元 [6]

报告核心观点 - 预计本轮有20个标的有望获港股通资格，13个标的可能丧失资格，海天味业（3288.HK）和三花智控（2050.HK）预计7月被纳入港股通 [3] 恒生指数系列成分股检讨情况 - 恒生指数公司将在2025年8月22日公布2025年第二季度恒生指数系列成分股检讨结果，9月8日起生效，检讨影响港股通标的 [3] 恒生综合指数选股条件 市值条件 - 以过去12个月日均市值计，按总市值排名；上市少于12个月，用上市后日均市值排名；位列选股范畴内所有证券总市值首95%的证券，才合符资格作进一步成交量准则挑选；新进入指数证券标准提高至94%，踢出证券标准放宽至96%以外 [3] 成交量条件 - 以每个月的日成交量中位数/月底发行的流通股股数计算的流通比率中，过去12个月中最少有10个月及最近6个月中最少有5个月满足最低0.05%的要求 [3] 其他条件 - 被香港证监会点名为股权高度集中的公司不会被纳入恒生综合指数 [3] 9月潜在纳入和踢出港股通标的预测 潜在纳入标的 - 映恩生物 - B（9606.HK）、南山铝业国际（2610.HK）等20个标的可能在9月获得港股通交易资格 [3][4] 潜在踢出标的 - 中国东方集团（0581.HK）、金地商置（0535.HK）等13个标的可能被踢出港股通名单 [3][4] A + H上市架构公司H股纳入情况 - A + H上市架构公司的H股纳入港股通享有快速通道，近期密集上市的此类公司入通时间无需受恒生综合指数调整时间制约 [3]