公司治理与控制权争夺 - 第一大股东海南大禾要求罢免2位现有董事会成员并提名新董事 第二大股东吴国政要求罢免海南大禾代表刘锐明并提名新董事 双方均试图将对方阵营排除在董事会外 [2] - 海南大禾提议罢免罗甸非独立董事及于绪刚、唐光泽独立董事 并选举刘小龙为非独立董事 吴国政提议罢免刘锐明非独立董事并提名马安乐 其他股东联合提名郭海楠为独立董事 海南大禾另提议罢免郝大庆、孙策非独立董事并提名刘雅浪、蔡兆云 [3] - 吴国政质疑海南大禾拖欠股权转让款近6年 所持股票被司法冻结及轮候冻结 存在被拍卖风险 并批评刘锐明缺乏理性判断与商业常识 不符合董事任职资质 [4] 管理层变动与经营状况 - 公司董事长兼总裁郝大庆于8月21日主动辞去总裁职务 距离其7月8日上任不足45天 前董事长罗甸因个人原因辞去职务 吴纯超被聘任为新总裁并继续担任董事会秘书 [7] - 刘锐明对吴纯超任职投反对票 质疑其在信息披露和资金安全问题上失职 职业诚信或履职独立性存在问题 并对2025年半年度报告投反对票 提出23项质疑包括净利润下滑原因及资金去向 [8] - 2025年半年度营业收入3.67亿元 同比增长5.66% 电泳涂料业务收入2.09亿元 面漆业务收入1.51亿元 归属净利润870.85万元 同比下滑32.98% [9] 监管风险与退市危机 - 公司因未如期发布2024年年报被证监会立案 年报被审计机构出具"无法表示意见" 内控审计报告被出具"否定意见" 涉及大额资金往来异常及股权回收款来源不明问题 自7月3日起被叠加实施退市风险警示和其他风险警示 [10] - 专家指出公司管理层争斗导致内控失效 形成治理崩坏、资金占用、业绩恶化的恶性循环 2024年有9家ST公司因控股股东非经营性资金占用被监管点名 退市新规将资金占用长期不解决列为规范类退市情形 [10]

展会表现 - 紫荆花新材料集团以年轻化的青春紫色主题和缤纷色彩效果成为2025中国国际涂料博览会全场焦点 [1][3] - 公司展位设计采用活力青春紫色调 搭配高体验度展厅 传递对年轻消费群体审美需求的洞察和科技赋能绿色涂料的品牌内核 [3] - 展台吸引大量观众和业内同仁关注咨询 展示重磅产品和特色技术 [11] 业务展示 - 建筑涂料和工业涂料两大业务群联袂亮相 涵盖工业防腐涂料、家具涂料、玩具涂料、骆驼漆、家装涂料、基辅材、工程涂料、仿石漆、艺术涂料等多元化产品线 [6] - 具体展品包括守护集装箱和工业设施的防腐涂料 智感家具涂料 潮流塑胶玩具漆 高性能无电致冷涂料 纳米超疏水涂料 高端艺术涂料和仿石涂料 [11] - 首次系统呈现家装涂料、工程涂料、家具涂料、玩具涂料、防腐涂料、树脂六大业务领域发展成果 [17] 品牌战略 - 发布全新企业宣传片《紫荆花开 漆见未来》 阐释涂料在人类发展中的角色演变 是行业首部以"高性能表现成就健康生活"为核心议题的企业宣传片 [17] - 坚持"专心在漆 用心在人"企业精神和"高性能表现成就健康生活"品牌理念 深耕行业40余年 [20] - 推动年轻化战略转型 从功能导向向颜值+功能+情感多维度需求转变 聚焦环保健康个性化产品研发 [20][21] 渠道创新 - 举办新零售分享会 探讨"2025企业流量重构与增长引擎" 未来将积极探索新零售模式 [19] - 构建线上线下一体化运营模式 通过数据驱动和新媒体全域传播获取流量 导流给传统合作伙伴和线下门店 [19] - 搭建全服务流程 为客户提供更快捷优质的产品及涂装体验 [19] 行业地位 - 作为中国涂料行业年度盛会 展会汇聚全球数百家优秀涂料产业链企业 [1] - 中国涂料工业协会秘书长等嘉宾出席公司活动 显示行业影响力 [12] - 致力于推动中国涂料行业迈向高质量发展新阶段 为消费者带来健康家居生活 为专业客户提供可持续价值 [23]

行业背景与公司概况 - 中国涂料行业近十年发展稳健 产量总体增长 行业集中度较低 前30名企业合计收入占国内市场规模25% [2] - 雅图高新主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售 核心产品为汽车修补涂料 收入及毛利占比均接近90% [3] - 公司2024年9月30日北交所上市申请被受理 已完成两轮问询回复 择期或进入上市委审议环节 [2] 财务表现与盈利能力 - 报告期营业收入持续增长：2022年5.57亿元、2023年6.36亿元、2024年7.42亿元 三年复合增长率15.43% [3] - 扣非归母净利润显著提升：2022年7546.06万元、2023年1.16亿元、2024年1.45亿元 三年复合增长率38.42% [3] - 毛利率逆势上扬：2022年35.45%、2023年43.50%、2024年44.01% 2023年领先同行超10个百分点 2024年一季度差距达14.79个百分点 [7] - 全球涂料巨头对比：2024年美国宣伟毛利率48.50%、美国PPG41.61%、荷兰阿克苏诺贝尔40.50% 除宣伟外均不及雅图高新 [9] 研发投入与技术创新 - 研发费用率保持低位：2022年3.06%、2023年3.63%、2024年3.30% 仅达北交所创新性指标最低要求 [4] - 研发投入绝对值：2022年1703.04万元、2023年2309.95万元、2024年2445.51万元 约为全球龙头企业的十分之一 [3][4] - 同业对比：PPG研发费用率2.67%、艾仕得1.40%、阿克苏诺贝尔2.76%、宣伟0.94%、东来技术5.68% 行业整体研发需求较低 [5] 销售结构与客户分析 - 外销收入占比超50%：2022年50.28%、2023年55.10%、2024年54.66% 外销毛利率显著高于内销 [10] - 境内外毛利率差距扩大：2022年相差9.65个百分点、2023年10.76个百分点、2024年11.81个百分点 [10] - 客户集中度低：前五大客户销售收入占比2022年10.24%、2023年10.60%、2024年12.45% 远低于同业40%的平均水平 [16] - 非终端客户占比高：2022年75.53%、2023年71.49%、2024年67.28% 但公司将贸易商归类为直销引发争议 [18] 境外业务与调配中心客户 - 调配中心客户增长迅猛：境外调配中心收入2022年1.12亿元、2023年1.54亿元、2024年2.01亿元 年均增长超4000万元 [20] - 客户数量快速增加：调配中心客户从2022年244个增至2024年353个 单个客户销售额从45.83万元提升至57.04万元 [21] - 调配中心毛利率畸高：2022年45.13%、2023年53.48%、2024年53.97% 远高于同期境外品牌商和经销商 [22] - 客户质量参差不齐：存在较多注册资本较低、员工数量少的情况 公司对客户准入退出无管控 [20] 成本结构与同业对比 - 单位成本优势明显：2024年汽车修补涂料单位成本仅20.43元/千克 较东来技术40.64元/千克低50% [12][13] - 单位直接材料相近：2024年雅图高新16.90元/千克 东来技术17.50元/千克 但综合成本差异显著 [13] - 外销定价策略：2022年汽车修补涂料外销售价上调25.31% 直接推高外销毛利率 [10] 上市进程与监管关注 - 上市板块变更：2021年拟创业板IPO 2023年转深交所主板 最终选择北交所 [3][6] - 监管问询重点：研发投入与盈利能力匹配性、外销毛利率真实性、客户分类合理性、收入核查难度 [2][10][18] - 信息披露争议：将贸易商划入直销模式 涉嫌扩大直销收入占比 [18]

榜单总体情况 - 爱德华·萨维尔林以430亿美元财富连续三年位居榜首 身家增幅达140亿美元[1] - 40位富豪身家实现增长 上榜最低净资产门槛从8.7亿美元提高至10亿美元[1][3] - 两位去年上榜富豪因门槛提高被挤出榜单[3] 科技行业 - 榜首爱德华·萨维尔林财富增长主要因Meta Platforms股价受人工智能推动广告业务增长而大幅上涨[1] - 乐鑫科技创始人张瑞安以15亿美元财富重新上榜 公司芯片应用于工业自动化和可穿戴设备领域 2024年利润创历史新高[3][86] - 冬海集团联合创始人李小冬112亿美元(第6) 叶刚60亿美元(第13) 陈精业20亿美元(第28) 因集团数字娱乐、电子商务和金融科技三大业务线收入增长带动身家飙升[2][22][23][35][36][69][70] - 廖凯原以82亿美元财富位列第9[26][27] - 比尼·班萨尔14亿美元(第39) 李学陵13亿美元(第42) 劳伦特·朱尼克11.4亿美元(第48)上榜[90][91][96][97][109][110] 房地产行业 - 郭令明及家族以143亿美元财富升至第2 增长24% 因榜单纳入新披露的郭氏家族资产信息[1][13] - 黄志祥与黄志达兄弟以141亿美元财富降至第3[2][10][11] - 邱氏家族以101亿美元财富位列第7[17][18][19] - 郭氏兄弟以73亿美元财富位列第12[30][31][32] - 拉吉·库玛与吉辛·RK以32亿美元财富位列第16[39][40] - 朱章元以30亿美元财富位列第19[47][48][49] - 季时以27亿美元财富位列第22[61][62] - 许伟明以21亿美元财富位列第27[71][72] - 阿索克·库玛尔·赫然安达尼以19亿美元财富位列第31[75][76] - 郑氏家族以15.5亿美元财富位列第36[84] - 察天皇以13.8亿美元财富位列第40[92][93] - 林捷发以13.5亿美元财富位列第41[94][95] - 钟声坚以12.7亿美元财富位列第43[98][99] - 甘烈明以11.5亿美元财富位列第47[106][107] - 林惠璋以12.1亿美元财富位列第49[110] 制造业 - 吴氏家族以131亿美元财富位列第4 因立邦涂料控股收购美国特种化学品制造商AOC后股价较一年前上涨近30%[2][14] - 黄汉发及兄弟姐妹以10亿美元财富回归榜单 因泛联集团推出低碳产品及采用人工智能优化运营使股价增长一倍有余[3][115] 金融与投资行业 - 魏氏家族以100亿美元财富位列第8[21] - 李氏家族以77.5亿美元财富位列第11[34] - 连氏家族以34亿美元财富位列第15[42] - 理查德·钱德勒以30.5亿美元财富位列第18[45][46] - 何氏家族以29亿美元财富位列第21[55][56] - 梁信军以26亿美元财富位列第23[57][58][59] - 黄鸿年以25亿美元财富位列第24[64] - 林京福以18亿美元财富位列第32[79] - 乔治·雷蒙德·赞齐三世以12亿美元财富位列第46[104] 媒体与娱乐行业 - 李小冬以112亿美元财富位列第6[22][23] - 叶刚以60亿美元财富位列第13[35][36] - 陈精业以20亿美元财富位列第28[69][70] - 陈良亮以17亿美元财富位列第33[81] - 未具名人士以12.5亿美元财富位列第44[101] 食品与饮料行业 - 张勇、舒萍夫妇以78亿美元财富位列第10[28][29] - 郭孔丰及家族以39亿美元财富位列第14[37][38] - 未具名人士以22亿美元财富位列第29[70] 能源行业 - 阿温·蒂古以31亿美元财富位列第17[43][44] - 穆罕默德·阿齐兹·汗以11亿美元财富位列第50[112][113][114] 时尚与零售行业 - 林福星及家族以18.5亿美元财富位列第30[77][78] - 況財福以19.5亿美元财富位列第31[79] - 董伟喆及家族以16.5亿美元财富位列第34[83] 多元化经营 - 王明星、克里斯蒂娜·王夫妇以21.5亿美元财富位列第26[67][68] - 周玉琴及家族以16亿美元财富位列第36[84] 医疗健康行业 - 未具名人士以130亿美元财富位列第5[15][16]

中国石油和化学工业联合会党委常委、副秘书长 庞广廉表示，涂料产业作为支撑现代工业与生活的重 要基础，在防护、美化及功能提升方面发挥着不可替代的作用。经过数十年发展，中国涂料产业已连续 16年实现产销全球双第一，形成品类齐全、集群化发展的格局，民营企业与外资企业共同推动深度融入 国际产业链。在"双碳"目标引领下，行业积极推动绿色转型与科技赋能。水性、高固体分、粉末涂料等 环境友好型涂料迅速推广，石墨烯防腐、智能调温等功能材料不断突破，智能制造与数字化管理助推研 发效率提升，区块链实现全生命周期追溯，应用场景持续拓展至新能源、电子器件等多个领域。中国国 际涂料博览会已成为全球行业交流与合作的重要平台，汇聚绿色材料、智能制造等全产业链资源，推动 产学研协同和成果转化。中国石油和化学工业联合会将继续支持涂料行业标准建设、国际合作与产业链 协同创新，共同构建涂料产业高质量、可持续发展新格局。我们愿与全球伙伴携手，共享中国市场机 遇，推动全球涂料产业链繁荣稳定。 中新网上海新闻9月4日电(记者 许婧)2025中国国际涂料博览会暨第二十三届中国国际涂料展览会3日在 上海新国际博览中心启幕。 本届展览会由中国涂料工业协会主办 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 基于对"马上住"全国推广节奏和利润率修复的乐观判断[4][22] 核心观点 - "马上住"社区店与茶饮门店同属传统行业转型升级典范 通过品牌化、标准化和服务化解决行业"散、乱、差"痛点 出发点均为消费者的信任危机和体验升级 并通过连锁加盟模式实现规模效应和快速扩张[2][10] - "马上住"处于增量市场阶段 相比已进入存量竞争的茶饮行业 具有更大发展空间 未来谁能率先实现万店连锁规模效应 谁就有望重塑建筑涂料和旧改轻装修行业格局[2][10] - 三棵树经过9年持续迭代 推动非标人力服务向"可复制、可管控、可衡量"的标准化方向演进 提升服务交付质量稳定性和业务扩张效率[2][11] 业务模式对比 - "马上住"初始建店投资约10万元(含房租) 远低于主流茶饮品牌 蜜雪冰城21万元起、古茗23.3万元起、茶百道22万元起、沪上阿姨17万元起、霸王茶姬80万元以上、喜茶40.8万元起、奈雪58万元起[3][13] - 平均回本周期约6个月 拥有较低建店成本和较短回本周期[3][13] - 截至2025年6月末 "马上住"全国已有超2300家社区焕新店 而同期蜜雪冰城53014家、古茗11179家、茶百道8444家、霸王茶姬7038家[3][14] 市场前景 - 国内城镇住房建筑面积达378亿平方米 对应3.02亿套城镇住宅 按照保守15年重涂周期测算 每年稳态翻新需求超2000万套 市场天花板高[21] - 2026年计划实现社区门店数量突破1万家 未来逐步布局5万至10万家门店[9] - 涂料行业已形成立邦、三棵树双龙头竞争格局 头部品牌成功占领消费者心智 "产品品牌"带动"服务品牌"的延伸路径铸就的壁垒高于茶饮品牌[21] 财务预测 - 上调2025-2026年归母净利润预测至10.0亿元和14.0亿元(原为9.0亿元和12.5亿元) 同比增长201.26%和39.99%[4][8][22] - 预计2025-2027年营业收入分别为129.51亿元、144.51亿元和162.12亿元 增长率6.99%、11.58%和12.19%[8] - 当前股价对应2025-2026年PE为34.6倍和24.7倍[4][8][22]

公司战略重点 - 现阶段重点优先开拓海洋油气装备、海域矿业装备、港口机械装备等海工装备涂料战略核心市场 [2] - 为业主、客户开发实现提质增效降本减排的环保型长效可持续防护新型解决方案 [2] 技术应用领域 - 海洋装备领域涉及海洋油气装备、海域矿业装备、港口机械装备三大方向 [2] - 技术储备聚焦环保型长效可持续防护新型解决方案的开发 [2]

股价表现与市值管理 - 近期三个月股价持续下跌，但公司经营状况稳健且连续多年分红派息 [2][3] - 公司高度重视市值管理，通过提升经营效率和盈利能力稳定股价，并持续通过现金分红提升投资者回报 [3] 战略转型与业务发展 - 通过收购重庆蔚蓝时代节能技术有限公司正式布局新材料赛道，积极向新质生产力转型 [2][3] - 油漆涂料行业面临传统行业压力，公司已考虑转型或收购科技型公司实现多元发展 [2] 技术研发与应用 - AI人工智能技术在涂料研发、生产、质检与应用各环节的应用目前较为有限 [3] - 公司坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入以保持核心竞争力 [3] - 军工涂料研发持续投入中，力争取得新突破，将按信息披露要求及时公告进展 [3] 投资者沟通与信息披露 - 2025年半年度业绩说明会于2025年9月4日通过深交所互动易平台以网络远程方式举行 [2] - 本次活动未涉及任何未公开重大信息的披露 [3]

股份冻结情况 - 一致行动人上海润合同泽投资有限公司持有37,845,000股被司法冻结 占公司总股本8.83% [1] - 冻结期自2025年9月1日至2028年8月28日 冻结申请人为武汉市江夏区铁投小额贷款有限责任公司 [1] - 控股股东及一致行动人累计冻结股份200,942,775股 占其持股数88.11% 占公司总股本46.88% [1] 冻结原因及影响 - 本次冻结因润合同生借款违约触发 [1] - 该事项不会导致公司控制权变更 不影响公司生产经营 [1] - 公司将持续披露事件进展 [1]

展会概况 - 2025中国国际涂料博览会于9月3日在上海新国际博览中心开幕 主题为"新质引领 科技赋能" 展出面积10万平方米 参展单位超500家 展期3天 预计专业观众超10万人次[1] - 展会由中国涂料工业协会主办 是全球重要涂料行业博览会及全球最大涂料全产业链展览会 被列入工信部"国际知名工业类展会跟踪培育清单"[15] 行业地位与成就 - 中国涂料产业连续16年实现产销全球双第一 形成品类齐全、集群化发展格局 民营企业与外资企业共同推动深度融入国际产业链[9] - 亚太地区占全球涂料市场产值约50% 产量约58% 其中中国占亚洲市场超50% 世界涂料发展需要中国驱动[11] - 中国国际涂料博览会自1995年举办至今30年 见证中国涂料工业崛起 是行业走向国际化与科技产业化的重要里程碑[5] 技术发展与创新 - 行业积极推动绿色转型与科技赋能 水性、高固体分、粉末涂料等环境友好型涂料迅速推广 石墨烯防腐、智能调温等功能材料不断突破[9] - 智能制造与数字化管理助推研发效率提升 区块链实现全生命周期追溯 应用场景拓展至新能源、电子器件等领域[9] - 展会汇聚20所高校院所包括清华大学、复旦大学等 带来先进科研成果 开创产学研用深度融合新场景[16] 参展企业与展示内容 - 云集500余家参展单位 包括华谊、紫槿花、PPG等国内外领先涂料制造商 龙佰、巴德富等知名原材料企业 以及渝辉、汤姆等智能装备企业[16] - 全方位呈现环境友好型涂料、高性能工业涂料、智能涂装设备及先进表面处理技术 推动行业转型升级[16] - 特设"粉饰之家"展区聚焦粉末涂料涂装 涵盖新品发布、标准制定及应用案例分享[18] 国际参与与合作 - 世界涂料理事会、亚洲涂料工业理事会及12个国家地区涂料组织负责人组团参观 包括英国、德国、日本、韩国等[17] - 展会搭建全球涂料产业交流合作平台 汇聚绿色材料、智能制造等全产业链资源 推动产学研协同和成果转化[9][15] 配套活动与论坛 - 举办20余场专业论坛 涵盖国际涂料工业、房地产、建筑涂料、船舶涂料、粉末涂料等领域 促进行业对接合作[18] - 同期举办第十六届全国石油和化工行业职业技能竞赛 构建以赛促学、以赛促训的技能人才培育机制[19] 政策与战略导向 - 展会紧扣制造业高端化、智能化、绿色化发展部署 以发展新质生产力为核心驱动力 推动行业科技创新与转型升级[20] - 积极响应国家"双碳"目标及绿色建材政策 市场需求向安全、绿色、智慧升级 带来全新发展机遇[13]