星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 前不久，正在冲刺北交所上市的雅图高新收到了法院传来的应诉通知书，内容是，竞争对手东来技术状告其侵害发明专利并要求赔偿2500万元。 2022年、2023年及2024年（下称"报告期"），雅图高新录得营业收入5.57亿元、6.36亿元、7.42亿元，扣非归母净利润7546.06万元、1.16亿元、1.45亿元， 二者近三年复合增长率分别为15.43%、38.42%。 招股书显示，雅图高新本次拟募集资金4.31亿元，分别用于水性涂料智能生产线建设项目、研发中心升级建设项目、数字化融合中心建设项目、全球营销 网络示范店建设项目、补充流动资金。其中，3500万元将用于补充流动资金。 IPO日报发现，东来技术是雅图高新本次IPO申报中的重要参考对象。东来技术不仅被列为同行业可比公司，也是综合考虑产品用途和应用领域后，在所 有可比公司中与雅图高新最合适做比较的。 雅图高新的全称为雅图高新材料股份有限公司，即将于9月12日上会，在此之前已经接受了北交所上市委两轮问询。 IPO日报注意到，公司毛利率变动不同于可比公司，境外销售、经销收入增长的真实合理性等问题被反复问询。 本次IPO ...

本报讯 （记者刘晓一）据北交所官网信息，雅图高新材料股份有限公司（以下简称"雅图高新"）IPO将于9月12日上会审 核。 雅图高新是一家集高性能工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，其产品广泛应用于汽车修 补、汽车内外饰及新能源商用车、轨道交通、特种车辆等工业领域。作为国家级专精特新"小巨人"企业，雅图高新凭借技术沉 淀、业绩表现与战略布局，吸引了资本市场的关注。此次IPO计划募资4.31亿元，精准契合了行业"油转水"趋势与绿色制造需 求。 营收净利润双位数增长 招股书显示，作为国内汽车修补涂料行业头部企业，雅图高新的核心竞争力源于长期技术创新投入，目前公司已在水性涂 料、汽车原厂漆领域突破40余项核心专利，成为长安汽车、吉利汽车等头部车企核心供应商。 财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别达5.57亿元、6.36亿元、7.42亿元，净利润分别为7826.15万元、1.17亿 元、1.49亿元，营业收入与净利润年均复合增长率分别为15.42%、37.98%。这样的高成长性，一方面来自公司对传统汽车修补 市场的精耕细作，持续挖掘存量市场价值；另一方面则得益于其提前布局新能源 ...

据目前安排，若无变化，本周（9月8日到12日）有3只新股申购。其中上证主板1只，创业板1只，北交 所1只。 本周3股打新 截至发稿，本周网上发行1只新股披露发行价。北交所新股世昌股份发行价为10.9元，发行市盈率10.74 倍，行业最近一个月平均动态市盈率28.04倍。 世昌股份是一家专业经营饲料的大型企业，主要产品包括畜禽配合饲料、水产配合饲料、畜禽浓缩饲 料、复合预混合饲料等100多个品种，主要用于鸡、鸭、鹅、牛、羊、猪、鱼类养殖。 创业板新股昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主要从事智 能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。 9月12日北交所IPO上会的雅图高新是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新 技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以 及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。 同在9月12日上会的巍特环境主要从事水资源管网漏损控制技术咨询及施工业务，施工项目涉及供水及 排水管道、城市防洪防涝管道、污水管道及其他一般性建筑。目前，公司 ...

上市进程与选择 - 公司将于9月12日接受北交所上市委审议 若过会则IPO进程迈出关键一步 [1] - 公司选择北交所上市标准为"预计市值不低于2亿元 最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%" [1] - 公司2023年和2024年扣非净利润分别为11594.25万元和14457.43万元 加权平均ROE分别为23.08%和23.25% 远超上市标准要求 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5.57亿元 6.36亿元和7.42亿元 呈现稳步增长趋势 [7] - 同期净利润分别为7826.15万元 1.17亿元和1.49亿元 保持持续增长 [7] - 2024年末公司总资产8.71亿元 股东权益6.81亿元 资产负债率(合并)21.85% [5] - 2024年经营活动现金流量净额1.40亿元 货币资金3.7亿元 无有息借款 [4] 盈利能力分析 - 毛利率从2022年35.45%提升至2024年44.01% 显著高于行业平均水平 [7][8] - 2024年毛利率44.01% 高于可比公司东来技术39.07% 飞鹿股份11.95% 麦加芯彩20.69% 松井股份48.85%的平均水平30.14% [8] - 外销业务毛利率显著高于内销 2024年外销毛利率49.38% 内销毛利率37.52% [11] 业务结构特征 - 客户集中度较低 2024年前五大客户合计销售占比仅12.45% 最大客户重庆长安汽车销售占比3.35% [8] - 外销收入占比超过内销 2024年外销收入4.05亿元占比54.66% 内销收入3.36亿元占比45.34% [9] - 外销区域以北美洲和欧洲为主 2024年北美洲收入1.41亿元占比18.98% 欧洲收入1.10亿元占比14.86% [10] 研发投入与行业对比 - 研发费用率相对较低 2022-2024年分别为3.06% 3.63%和3.30% [8] - 研发投入远低于同行可比公司平均水平7.71% 7.26%和7.02% [8] 募资与分红情况 - 公司计划募资4.31亿元 其中3500万元用于补充流动资金 [3] - 2024年6月实施现金分红3368.42万元 占2022-2024年累计净利润34421.14万元的9.79% [4]

IPO上会企业概况 - 下周北交所IPO上会企业2家 合计拟募资6亿元[1][2] - 巍特环境拟募资1.69亿元 雅图高新拟募资4.31亿元[2] 巍特环境IPO详情 - 公司为排水管网服务企业 国家级专精特新小巨人企业[7] - 本次二度冲击北交所 募资规模从3.04亿元调减至1.69亿元[3] - 补流资金从1.5亿元大幅调减至1500万元[3] - 2024年净利润5305万元 同比增长9.2%[9] - 资产总额7.2亿元 资产负债率47.65%[9] - 发行不超过1929万股 实际控制人持股74.61%[8] 雅图高新IPO详情 - 公司主营高性能工业涂料 国家级专精特新重点小巨人企业[11] - 拟募资4.31亿元 用于水性涂料生产线及研发中心建设[14] - 2024年净利润1.49亿元 同比增长26.6%[13] - 营业收入7.42亿元 毛利率44.01%[13] - 发行不超过2659万股 实际控制人持股96.5%[12] 再融资上会企业概况 - 下周再融资上会企业3家 合计拟募资25.74亿元[6] - 包括2家科创板可转债和1家创业板证券发行[6] 天准科技再融资 - 拟公开发行可转债募资8.86亿元[6] - 专注高端视觉装备 服务电子半导体及新汽车领域[16] - 2024年净利润1.25亿元 同比下滑42.1%[17] - 研发投入3.35亿元 占营业收入20.8%[17] 颀中科技再融资 - 拟公开发行可转债募资8.5亿元[6] - 主营集成电路封测服务 显示驱动芯片封测领先企业[18] - 2024年净利润3.13亿元 同比下滑15.7%[20] - 研发投入1.55亿元 同比增长45.5%[20] 鼎捷数智再融资 - 拟向不特定对象发行证券募资8.38亿元[6] - 提供工业软件产品及技术服务 涵盖五大业务领域[22] - 2024年净利润1.58亿元 同比增长2.1%[23] - 营业收入23.31亿元 研发投入占比未披露[23]

公司上市安排 - 北交所IPO将于9月12日上会迎考 [1] 公司业务概况 - 公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业 [1] - 主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售 [1] IPO进程时间线 - 北交所IPO于2024年9月30日获得受理 [1] - 2024年11月1日进入问询阶段 [1] 募集资金用途 - 拟募集资金约4.31亿元 [1] - 资金将投资于水性涂料智能生产线建设项目 [1] - 资金将投资于研发中心升级建设项目 [1] - 资金将投资于数字化融合中心建设项目 [1] - 资金将投资于全球营销网络示范店建设项目 [1] - 资金将用于补充流动资金 [1]

中国石油和化学工业联合会党委常委、副秘书长 庞广廉表示，涂料产业作为支撑现代工业与生活的重 要基础，在防护、美化及功能提升方面发挥着不可替代的作用。经过数十年发展，中国涂料产业已连续 16年实现产销全球双第一，形成品类齐全、集群化发展的格局，民营企业与外资企业共同推动深度融入 国际产业链。在"双碳"目标引领下，行业积极推动绿色转型与科技赋能。水性、高固体分、粉末涂料等 环境友好型涂料迅速推广，石墨烯防腐、智能调温等功能材料不断突破，智能制造与数字化管理助推研 发效率提升，区块链实现全生命周期追溯，应用场景持续拓展至新能源、电子器件等多个领域。中国国 际涂料博览会已成为全球行业交流与合作的重要平台，汇聚绿色材料、智能制造等全产业链资源，推动 产学研协同和成果转化。中国石油和化学工业联合会将继续支持涂料行业标准建设、国际合作与产业链 协同创新，共同构建涂料产业高质量、可持续发展新格局。我们愿与全球伙伴携手，共享中国市场机 遇，推动全球涂料产业链繁荣稳定。 中新网上海新闻9月4日电(记者 许婧)2025中国国际涂料博览会暨第二十三届中国国际涂料展览会3日在 上海新国际博览中心启幕。 本届展览会由中国涂料工业协会主办 ...

展会概况 - 2025中国国际涂料博览会于9月3日在上海新国际博览中心开幕 主题为"新质引领 科技赋能" 展出面积10万平方米 参展单位超500家 展期3天 预计专业观众超10万人次[1] - 展会由中国涂料工业协会主办 是全球重要涂料行业博览会及全球最大涂料全产业链展览会 被列入工信部"国际知名工业类展会跟踪培育清单"[15] 行业地位与成就 - 中国涂料产业连续16年实现产销全球双第一 形成品类齐全、集群化发展格局 民营企业与外资企业共同推动深度融入国际产业链[9] - 亚太地区占全球涂料市场产值约50% 产量约58% 其中中国占亚洲市场超50% 世界涂料发展需要中国驱动[11] - 中国国际涂料博览会自1995年举办至今30年 见证中国涂料工业崛起 是行业走向国际化与科技产业化的重要里程碑[5] 技术发展与创新 - 行业积极推动绿色转型与科技赋能 水性、高固体分、粉末涂料等环境友好型涂料迅速推广 石墨烯防腐、智能调温等功能材料不断突破[9] - 智能制造与数字化管理助推研发效率提升 区块链实现全生命周期追溯 应用场景拓展至新能源、电子器件等领域[9] - 展会汇聚20所高校院所包括清华大学、复旦大学等 带来先进科研成果 开创产学研用深度融合新场景[16] 参展企业与展示内容 - 云集500余家参展单位 包括华谊、紫槿花、PPG等国内外领先涂料制造商 龙佰、巴德富等知名原材料企业 以及渝辉、汤姆等智能装备企业[16] - 全方位呈现环境友好型涂料、高性能工业涂料、智能涂装设备及先进表面处理技术 推动行业转型升级[16] - 特设"粉饰之家"展区聚焦粉末涂料涂装 涵盖新品发布、标准制定及应用案例分享[18] 国际参与与合作 - 世界涂料理事会、亚洲涂料工业理事会及12个国家地区涂料组织负责人组团参观 包括英国、德国、日本、韩国等[17] - 展会搭建全球涂料产业交流合作平台 汇聚绿色材料、智能制造等全产业链资源 推动产学研协同和成果转化[9][15] 配套活动与论坛 - 举办20余场专业论坛 涵盖国际涂料工业、房地产、建筑涂料、船舶涂料、粉末涂料等领域 促进行业对接合作[18] - 同期举办第十六届全国石油和化工行业职业技能竞赛 构建以赛促学、以赛促训的技能人才培育机制[19] 政策与战略导向 - 展会紧扣制造业高端化、智能化、绿色化发展部署 以发展新质生产力为核心驱动力 推动行业科技创新与转型升级[20] - 积极响应国家"双碳"目标及绿色建材政策 市场需求向安全、绿色、智慧升级 带来全新发展机遇[13]

核心观点 - 北交所高潜力新股画像包括四大财务阈值：规模指标（净资产约6亿元，预计市值25-30亿元）、盈利质量（归母净利润6000万元，ROE加权15%）、成长动能（营收复合增长率10-15%）、创新基因（研发投入2800万元或占比超4.5%）[3] - 五维量化选股模型聚焦"高成长、高壁垒、高稀缺"标的，通过行业景气度、公司竞争力、财务健康度、市场稀缺性、风险可控性五大维度构建评估体系[4] - 2025年下半年重点关注双主线：已受理近1年的10家企业和新受理企业中四大维度排名前25%的4家企业[5] 北交所新股画像分析 - 2024年以来31只新股显示质量提升，净资产均值6.60亿元，上市首日市值均值34.3亿元，优质标的市值区间25-30亿元[3][12] - 盈利能力方面，2024年归母净利润均值9090万元，ROE加权均值17.2%，优质标的需达到6000万元和15%[17] - 成长性指标显示2023年营收增长率均值25.3%，优质企业需保持10-15%复合增长率[17] - 研发投入均值3020万元，占比4.7%，创新型企业需达到2800万元或4.5%以上[17] 五维量化选股模型 - 行业维度：关注北交所创新定位、高景气赛道和产业链卡位，优先选择专精特新和国产替代领域[38] - 公司维度：评估市占率、技术壁垒和创始人履历，侧重隐形冠军和技术型创始人[40] - 财务维度：验证增长可持续性，关注规模成长性、ROE稳定性和现金流匹配度[42] - 市场维度：分析估值性价比和市场预期差，对比行业均值和增长潜力[45] - 风险维度：识别原材料敏感度、合规经营和大客户依赖等关键风险[46] 2025年投资机会 - 已受理近1年企业中重点关注杰理科技（净利润7.9亿元）、艾科维（净利润1.66亿元）等10家[55] - 新受理115家企业中，乔路铭（净利润4.17亿元）、欧伦电气（净利润2.08亿元）等4家在四大维度均排名前25%[59] - 新受理企业质量提升，2024年归母净利润均值9598万元，营收增长率均值18.7%，优于前期样本[58] 典型案例分析 - 广信科技在五维模型中得分83分，特高压绝缘材料领域市占率提升，2024年净利润1.16亿元（+135%），研发投入占比2.7%[51][54] - 模型显示其在行业适配性（19/20）、财务健康度（25/25）表现突出，风险可控性得分9/10[53]

报告核心观点 - 截至2025年6月8日北交所98家获受理公司覆盖多元细分领域 后备军筛选系列已19期 本期选出雅图高新、悦龙科技等科技属性强、具备稀缺性的公司 [3][4][5] 后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向 - 政府提出大力推进现代化产业体系建设 加快发展新质生产力 截至2025年6月8日北交所98家获受理公司覆盖多元领域 651家披露意向 其中603家辅导中 33家已辅导验收 2025年三批进层公司质地优良 壮大了北交所上市“后备军”阵容 [12] - 受理公司中已过会、提交注册、注册企业共12家 2024年营收均值为8.07亿元 归母净利润均值为7550.55万元 待上会企业共60家 其中高端装备制造业25家占比最高 各行业2024年营收和归母净利润均值有差异 受理公司中中止状态26家 2024年营收均值为7.89亿元 归母净利润均值为8651.63万元 [12][13][18] 聚焦本批6家北交所后备军优选企业 总体情况 - 本期聚焦雅图高新、悦龙科技等6家创新层公司 2024年营收均值5.89亿元 归母净利润均值10268.35万元 部分为国家级专精特新“小巨人”企业 2025年5月以来北交所新受理11家公司 2024年营收均值6.23亿元 归母净利润10831.38万元 [23][24][25] 雅图高新（872924.NQ） - 业务为高性能工业涂料研发、生产及销售 产品应用多领域 客户覆盖全球主要市场 汽车修补涂料为2024年主要营收来源 占比86.34% 2024年向前五大客户销售额占比营业收入12.45% [28][30][31] - 为国家级专精特新“小巨人”企业 研发中心获多项认定 研发项目技术达国际先进水平 [29] - 2024年实现营收7.42亿元 归母净利润1.49亿元 营收同比增加16.68% 毛利率达44.01% 归母净利润同比增长26.65% 归母净利率20.02% [32] - 在汽车修补涂料领域国内领先 全球汽车修补涂料市场规模预计增长 募投项目拟投入4.31亿元 可比公司PE2024均值36.1X [35][36][37] 悦龙科技（874157.NQ） - 从事流体输送柔性管道研发、生产和销售 截至2024年12月31日获授权专利66项 其中发明专利26项 为国家级重点小巨人企业等 2023 - 2024年对前五大客户销售收入分别占当年营业收入的50.34%和47.71% [41][45][46] - 2024年实现营收2.62亿元 归母净利润8414.37万元 营收同比增加19.62% 毛利率达59.95% 归母净利润同比增长38.44% 归母净利率32.17% [49] - 核心技术突出 在相关项目贡献突出获国家科学技术进步特等奖 我国橡胶胶管进出口有变化 募投项目投资14200万元 可比公司PE2024均值31.4X [50][51][56] 大亚股份（832532.NQ） - 提供金属表面处理业务及船舶铸件 金属表面处理业务为2024年主要营收来源 占比71.44% 为国家级“制造业单项冠军企业” 截至2024年12月31日拥有43项专利 其中发明专利12项 参与起草多项标准 产品远销多个国家和地区 2024年向前五大客户销售额占比营业收入26.72% [57][60][61] - 2024年实现营收11.99亿元 归母净利润15092.76万元 营收同比增加23.86% 毛利率达23.12% 归母净利润同比增加32.84% 归母净利率12.59% [64] - 船舶用表面处理金属磨料产品市场占有率高 产品被认定为“船舶工业‘强链品牌’产品” 全球金属磨料和船舶市场规模有数据及增长预期 募投项目拟投入18051.80万元 可比公司PE2024均值为30.0X [67][69][70] 永励精密（874457.NQ） - 从事汽车用精密钢管及管型零部件研发、生产和销售 子公司嘉兴永励为国家专精特新“小巨人”企业 产品应用于汽车核心分总成组件 客户包括知名汽车零部件供应商和整车厂 2024年前五大客户占比77.46% [72][74][76] - 2024年营收5.68亿元（+11.72%） 归母净利润9480.60万元（+2.00%） 2024毛利率和归母净利率分别为29.32%和16.70% 2024年研发费用率为3.46% [78] - 国内汽车减震器市场规模持续扩大 电控减震器和空气悬架应用增加 公司产品市场占有率约30% 2024年应用于新能源车占比约50% 募投项目投入扩建和新增项目 可比公司PE TTM中值为25.0X [79][83][86] 海圣医疗（873794.NQ） - 是麻醉、监护类医疗器械综合产品领域头部企业 截至2024年12月31日拥有多项医疗器械注册证和备案证及专利 为国家级专精特新中小企业等 承担多项科技项目 主要为经销模式 产品应用于众多医院 2024向前五大客户销售额占比营业收入21.66% [88][89][90] - 2024年实现营收3.04亿元 归母净利润7091.75万元 营收同比 - 0.70% 毛利率达52.09% 归母净利润同比 - 9.12% 归母净利率23.35% [93] - 全球和我国医疗器械市场规模预计增长 国内低值医用耗材市场规模增长 公司在国内麻醉类医用耗材市场份额名列前茅 核心技术引领行业进步 募投项目有升级扩产及建设项目 可比公司PE TTM均值19.6X [96][99][100] 豪德数控（874530.NQ） - 是板式家具机械专用设备供应商 主营产品应用广泛 2024前五大客户集中度达到21% [102][106][107] - 2024年实现营收4.58亿元 归母净利润6669.48万元 营收同比 - 7.37% 毛利率达25.84% 归母净利润同比 - 8.54% 归母净利率14.58% [107][109] - 截至2025/5/20已获得授权专利162项 承担多项标准起草工作 全球木工机械市场规模预计增长 国内市场格局分散 公司国内市场占有率有数据 募投项目总投资35000.00万元 可比公司弘亚数控PE 2024为13.6X [110][111][112]