报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，可考虑做牛市价差策略；各品种根据自身情况有不同的走势和操作建议，如部分品种建议逢低做多、部分建议单边观望、部分建议关注套利操作等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 国债：资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或呈窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高注意止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐关注做陡 [3] - 贵金属：市场消化部分美国关税影响，美元走强黄金回落，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银走势受黄金和有色工业品影响反复，短期在36 - 37美元区间震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [3] 黑色 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考700 - 750 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转，逢低做多 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [3] 有色 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，关注美国关税政策节奏，主力参考78500 - 80000 [3] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面强势突破3100压力位，主力参考2850 - 3150 [3] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有 [3] - 镍：宏观风险仍存盘面小幅回落，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面小幅提振，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工 - 原油：关税问题有所缓和，叠加利多因素带动盘面上涨，建议短期偏多思路对待，WTI上方阻力给到[68, 69]，布伦特压力在[70, 71]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场，若实际需求无法满足预期则离场，主力合约支撑位调整到1690 - 1700 [3] - PX：油价偏强但供需边际转弱，短期PX驱动有限，PX09短期在6500 - 6900区间运行，关注区间下沿支撑 [3] - PTA：供需预期转弱但成本端偏强，PTA维持震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，盘面加工费关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [3] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 纯苯：供需边际好转但高库存下近月驱动有限，远月谨慎偏空，因纯苯首行合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边谨慎偏空或观望，月差反套对待 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯或逐步承压，建议卖出EB08执行价7500以上的看涨期权 [3] - 合成橡胶：装置突发意外，丁二烯反弹，提振BR上涨，短期关注BR2508在11500附近压力 [3] - LLDPE：成交走弱，价格小幅下跌，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品 - 糖类：美豆偏弱，连粕弱势跟随，短线操作 [3] - 生猪：7月市场供应收紧，盘面贴水行情存支撑，关注14500附近压力 [3] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [3] - 油脂：油脂小幅上涨，P09或在8700附近重新承压 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [3] - 纯碱：累库持续，过剩格局凸显，反弹空思路 [3] 特殊商品 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [3] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：工业硅期价跟随多晶硅震荡回升，观望 [3] 新能源 - 多晶硅：多晶硅现货报价上调，期货价格多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3] 股指 市场交易情绪趋于乐观，大盘冲击新高 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]

焦炭日报 研究中心黑色团队 230家焦化产能利用率 230家焦炭产量 全样本焦化焦炭库存 2025/7/8 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1153.65 | 0.00 | 0.00 | -62.52 | -40.84% 高炉开工率 | 90.29 | | -0.54 | -0.36 | 1.30% | | 河北准一湿熄 | 1375.00 | 0.00 | 0.00 | -75.00 | -37.21% 铁水日均产量 | 240.85 | | -1.44 | -0.95 | 0.64% | | 山东准一干熄 | 1330.00 | 0.00 | 0.00 | -55.00 | -40.36% 盘面0 5 | 1504.5 | -17.00 | 41.00 | 133.00 | -37.47% | | 江苏准一干熄 | 1370.00 | 0.00 | 0.00 | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金非农表现超预期、白银继续冲高、铜全球库存增加价格震荡等，还分析了各品种基本面数据、宏观及行业新闻等情况，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金非农表现超预期，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及特朗普签署贸易信函、马斯克宣布成立“美国党”等宏观及行业新闻 [6][10] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，镍价低位承压，趋势强度 0；不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度 0 [2][11][14][16][19][23][24] - 各品种给出基本面数据，涵盖期货、现货价格，成交、持仓、库存、价差等信息 [11][14][16][20][24] - 涉及特朗普发关税函、智利铜产量数据、印尼镍相关项目动态等宏观及行业新闻 [11][14][17][24] 能源化工 - 碳酸锂锂价上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，趋势强度 -1；多晶硅关注政策变动情况，趋势强度 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢宽幅震荡，趋势强度 0；热轧卷板宽幅震荡，趋势强度 0；硅铁宽幅震荡，趋势强度 -1；锰硅宽幅震荡，趋势强度 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，趋势强度 0；焦煤宽幅震荡，趋势强度 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 多 PX 空 PTA 止盈，趋势强度 -1；MEG 单边震荡市，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0 [2][30][34][37][39][40][43][48][52][56][59][67][72][75][88][93][96][102][107][111][115][119][123][126][138] - 各品种提供基本面数据，包含价格、成交、持仓、库存、价差等内容 [31][34][37][40][43][48][53][54][56][60][68][72][75][88][93][96][103][108][111][116][119][124][128][138] - 涉及隆基绿能签订光伏项目合作、钢联周度数据、伊朗和以色列冲突缓和等宏观及行业新闻 [34][41][89] 能源 - 燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，趋势强度 -1；低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度 -1 [4][143] - 给出燃料油基本面数据，如价格、成交、持仓、仓单、价差等 [143] 航运 - 集运指数（欧线）08 震荡整理；10 空单轻仓持有，趋势强度 0 [4][145] - 提供集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓等 [145] - 提及特朗普与内塔尼亚胡会谈、关税将于 8 月 1 日生效等宏观新闻，以及船司运价、运力等市场资讯 [153][154][155] 农产品 - 短纤震荡偏弱，需求压力逐步体现，趋势强度 -1；瓶片震荡偏弱，多 PR 空 PF，趋势强度 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0；棕榈油基本面矛盾不明显，国际油价影响大，趋势强度 0；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，趋势强度 0；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡，趋势强度 0；豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖窄幅整理，趋势强度 0；棉花关注美国关税政策及影响，趋势强度 0；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑，趋势强度 0；生猪博弈情绪增加，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [4][160][163][165][170][173][179][183][189][191][197] - 各品种给出基本面数据，涉及价格、成交、持仓、库存、价差等方面 [160][163][165][170][173][179][183][189][193][197] - 包含马来西亚棕榈油产量预估、美国市场休市、巴基斯坦批准进口食糖等宏观及行业新闻 [166][172][179]

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/7/7 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1153.65 | 0.00 | 0.00 | -129.81 | -40.84% 高炉开工率 | 90.29 | | -0.54 | -0.36 | 1.30% | | 河北准一湿熄 | 1375.00 | 0.00 | 0.00 | -150.00 | -37.21% 铁水日均产量 | 240.85 | | -1.44 | -0.95 | 0.64% | | 山东准一干熄 | 1330.00 | 0.00 | 0.00 | -130.00 | -40.36% 盘面0 5 | 1521.5 | 2.00 | 16.50 | 161.00 | -36.98% | | 江苏准一干熄 | 1370.00 | 0.00 | 0.00 | -130.00 | -39.65% 盘面0 9 | 1436 ...

监管政策与行业影响 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 重点治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [1] - 2024年7月政治局会议首次提出"防止'内卷式'恶性竞争" 该政策被写入政府工作报告 发改委5月进一步提出具体措施 [1] - 监管层整治内卷式竞争信号强化 黑色系供给端有望优化 钢铁、有色板块逆势上涨 市场预期形成新上涨结构 [1] 焦炭市场动态 - 焦炭市场见底预期增强 成本端炼焦煤价格上涨 需求端采买回温 部分市场参与者看涨 [2] - 整治内卷政策有望进一步优化焦炭供给端 改善供需格局 [2] - 焦炭价格企稳探涨预期增强 产业链供给格局将优化 [4] 中国旭阳集团业务发展 - 公司2024年焦炭业务收入176.42亿元 在行业下行周期仍坚持淘汰落后产能 发展优质产能 [2] - 印尼苏拉威西年产480万吨焦化项目中320万吨产能已投产 2024年总产能达2380万吨 [2] - 计划2025年焦炭加工年产能达3000万吨 推进萍乡180万吨在建项目 运营管理业务市占率目标10% [2] 公司财务与市场表现 - 黑色系市场环境转暖预期下 公司业务规模及利润有望修复 业绩增长可见度提升 [3] - 5月下旬以来密集回购股份 一个多月斥资1.16亿港元回购4642.1万股 今年以来累计回购5483.8万股 金额1.37亿港元 [3] - 二季度回购力度明显增强 反映公司对业务回暖的预期 [3] 投资价值展望 - 监管政策抑制低价竞争 公司作为有序发展代表将深度受益 [4] - 基本面修复与持续回购形成配合 股价走势有望转强 [4]

纪要涉及的行业和公司 行业：黑色系商品（包括焦煤、焦炭、铁矿石等）、房地产、基建、出口、美国财政等 公司：平煤神马集团 纪要提到的核心观点和论据 市场行情触发因素及影响因素 - 近期黑色系商品市场行情触发点是国内反内卷宏观消息，上涨受估值和增仓驱动，焦煤率先反弹，因其经历半年熊市，估值吸引买盘[1][2] - 美国政策对工业品市场影响显著，上半年收紧，下半年放松，对等关税截止临近，美国重心转回国内，上周原油价格回落和鲍威尔表态推动海外资产上涨[1][4] - 国内反内卷政策通过行政化减产稳价应对外需下行压力，在现货深水、库存低位下，做空盈亏比不佳，引发空头减仓上涨[1][2][5] 各市场表现及走势预测 - 铁矿石市场表现中性，缺乏明显上涨驱动和空间，供需基本面推升动力有限，淡季铁水拐点可能延后，中期缺乏强劲上涨动能，需关注未来供需变化及干扰因素[1][6] - 焦煤需讨论是否见底及三季度和四季度长协定价、仓单情况，市场对 700 元是否为大底存在分歧，近期上涨受供需边际改善等因素影响，但供应已开始恢复，改善可能不可持续[2][3][18] - 焦炭和炼焦煤市场底部尚未充分交易现货，09 合约未完全反映现货价格，近期上涨受供需边际改善等因素影响，供应已开始恢复，改善可能不可持续，当前期现套利机会较好[2][18][19] - 煤炭价格反转标志是地方煤价超过长协并启动长协向上熔断或调升，目前盘面涨幅大，现货涨幅有限，偏谨慎看待，01 合约超涨严重[24] - 矿石市场关注反内卷和供给侧改革影响，6 月以来基本面若无限产影响，价格大概率维持震荡走势，限产小幅增强支撑预期，削弱焦煤和铁矿石供给恢复不及预期的支撑[25] 政策影响 - 反内卷与供给侧改革差异在于前者是行业自律检查，类似“一城一策”，进度难规模化，低利润率未改，行业自律减产幅度难预判[1][8] - 大美丽法案提高债务上限利好财政刺激，提高赤字率增加债务违约风险，减税惠及中高收入人群，发债需求增加可能冲击美债收益率，影响风险资产估值，若 7 月未通过，可能引发流动性风险和美债违约风险[2][10][11] - 下半年基建资金投放加快，但不会明显增加增量资金，更多增量资金可能投向房地产，加快房屋回购，对冲关税落地后外需下降，预计 9 月兑现 7000 - 8000 亿人民币新增投放[2][14][15] 宏观经济环境影响 - 当前宏观经济环境下行风险可控，低库存和低估值支持市场上涨，海外降息时间点不确定性影响市场情绪，对等关税影响逐渐被市场消化，美国有效关税提升幅度在 10% - 23%，最终可能稳定在 15% - 20%之间[1][9] 出口压力 - 出口压力体现在集装箱出口数据，7 月中旬可能体现下降，判断依赖美国服装箱出口指标，该指标季节性强，今年接单时间提前，集装箱见顶时间提前至 7 月内[2][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年 6 月，全国 47%的家庭房价跌至买入价格以下，半数家庭亏损，2024 年房地产毛利率不到 10%，预计 2025 年情况也不佳，市场结构变化，与 2015 - 2016 年参考性不强，核心矛盾在于减产和出清区别，行业自律实现共赢可能性低，短期基本面分析效果不佳[27] - 市场情绪推动价格上涨，但二次情绪性冲高难度大，上半年宏观预期兑现后市场仍下跌，市场拐点难判断，看空市场存在大区间震荡，8 月交割月前难向下突破压力[28] - 7 月中旬铁矿石到港峰值结束，8 月关注现货韧性，基差修复空间小，期限联动关系变强，9 月阅兵大概率减产，国庆节补库预期将至，基本面阶段性先走弱再反弹，若炉料上涨，将倒逼钢厂控制减产，三季度后锰硅长协价格体系可能变化[29][30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等领域，各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资建议包括关注机会、警惕风险、采取相应交易策略等 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%，中东地缘风险升温、贸易战风险弱化，但原油供需面宽松，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，关注宏观及地缘利多因素发酵空间，供需指引偏负面 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属偏强震荡，鲍威尔讲话重申保持耐心，美国ADP就业人数减少3.3万人，市场降息预期升温，聚焦今晚非农数据 [2] 铜 - 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上，市场交易7月降息概率，特朗普威胁对日高关税，沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水，短线涨势测试8.1万，中长期建议高位空配 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，本周铝锭社库增加，华东现货升水下降，终端消费前置和淡季负反馈显现，宏观推动有色强势，持仓高位体现分歧大，警惕阶段性回调风险 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，盘面远月合约价差在400 - 500元波动，扩大时考虑多AD空AL介入 [5] 氧化铝 - 近期氧化铝现货成交3100元附近，国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期货大涨基差走低后仓单库存或脱离低位，预计上方空间有限 [6] 锌 - 基本面供增需弱，下游对高价锌接受度不足，但宏观情绪向好，沪锌在2.2万元/吨有支撑，短期不排除多头二次入场，中长线反弹空配 [7] 铅 - 沪铅万七上方盘整，资金交投情绪一般，现货成交清淡，废电瓶供应紧张有成本支撑，再生铅7月供应预增，原生铅检修与复产并存，消费前置和“锂代铅”影响需求，关注能否站稳万七，短期上方压力位1.78万元/吨 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼扰动是压力，高镍铁报价支撑减弱，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存降至3.8万吨，不锈钢库存99.2万吨，沪镍处于反弹末端，等待空头机会 [9] 锡 - 隔夜锡价震荡，LME0 - 3月现货贴水缩至38美元，关注美国电子产品与半导体行业关税，现锡26.85万，对交割月升水300元，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，总库存攀升至13.7万吨，下游和贸易商补库，下游7月排产旺盛，技术上处于反弹，但库存高、矿价反弹初期，期价反弹不稳固，短线震荡看待 [11] 多晶硅 - 多晶硅期货主力合约强势封板于35000元/吨上方，“反内卷”主题重申和工业硅期货上涨强化供给侧调控预期与成本支撑，期价上方空间取决于供给侧调控政策落地进程 [12] 工业硅 - 工业硅期货价格大幅走强，“反内卷”使供给侧调控政策预期升温，下游多晶硅期货联动涨停，云南多家厂复产、新疆大厂有复产预期，价格处于历史低位，多空题材交织，走势震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价震荡，螺纹表需趋稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存累积，高炉有利润，铁水产量高位，关注淡季需求承接能力，基建回暖缺乏持续性、地产销售低位，盘面因供给侧改革预期和唐山限产反弹，短期有望维持强势 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面上涨，全球发运环比回落、未来有下滑预期，国内到港量下降、港口库存企稳，淡季终端需求符合预期，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，唐山限产和反内卷消息使供应端收缩预期加强，短期走势跟随成材偏强震荡 [15] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [16] 焦煤 - 日内价格上涨，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转、价格小涨，终端库存下降，总库存环比下降，产端持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [17] 锰硅 - 日内价格上涨，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存转增，锰矿库存短期偏低、矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货资源紧缺、价格上行，跟随螺纹上行，但基本面改善有限，6750上方压力大 [18] 硅铁 - 日内价格上涨，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，关注去库持续性，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [19] 集运指数（欧线） - 当前货量稳健、月中运力走低，装载率良好，运价上方压力不大但上行空间小，7月运价预计平稳，08合约修复基差，若航司挺价或提振市场情绪，加沙谈判进展可能推升红海航线复航预期，压制远月合约 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 夜盘油价涨3%，燃油系期货预计跟涨，高硫燃油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求因高硫裂解估值偏高受影响，FU震荡偏弱；低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势，预计分流低硫燃油供应，LU短期受提振 [21] 沥青 - 夜盘油价涨3%，沥青预计跟涨，1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，年初以来54家样本炼厂出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求有提升空间，1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是需求恢复关键期，供需预期双增下库存去化、水平偏低，基本面矛盾不突出，短期单边走势跟随原油 [22] 液化石油气 - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导，美国两烷库存加速上升，MB价格承压，炼厂开工使国产气外放量走高，国内供应宽松，原油带动和政治风险溢价消退，关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱 [23] 尿素 - 主流区域降水后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库幅度大，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [24] 甲醇 - 甲醇液盘主力持续上涨，国内装置开工提升，内地流向港口货源增加，沿海烯烃装置降负，港口累库幅度大，可流通现货少，下游对高价原料接受度低，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行情况 [25] 苯乙烯 - 纯苯后市国产量增加预期强、进口维持高位，价格偏弱，供需基本面需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足，各地市场主流价格下调 [26] 聚丙烯&塑料 - 石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商出货回落，终端需求变动不大、备货积极性不高，基本面偏弱；聚丙烯生产企业厂价涨跌不一，贸易商出货为主，报盘松动，下游观望心态重，市场成交欠佳 [27] PVC&烧碱 - PVC偏强，7月检修增加但有新增投产，供应高压，国内需求疲软，印度反倾销或使出口订单转弱，短期跟随成本波动，长期出口转弱、产量高位，期价低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下行，新增投产释放、山东检修恢复，供给有压力，氧化铝产能回升、非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [28] PX&PTA - 国内夜盘时段外盘原油震荡，PX和PTA价格延续弱势、月差走弱，国内收盘后油价回升或有提振，整体震荡，基差和月差偏弱，聚酯开工小幅下降，PX和PTA相对下游供需由紧趋松，后市开工有提升空间，产业供需格局或转宽松，PTA加工差、基差和月差承压，风险在油价 [29] 乙二醇 - 受海外装置停车扰动，乙二醇延续小幅反弹，沙特装置短停、马来装置稳定性欠佳，供应有扰动，关注装置恢复节奏，国内供应随检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [30] 短纤&瓶片 - 短纤价格随原料波动，现货加工差和盘面月差走强，行业库存平稳，开工提升，关注累库减产可能；瓶片价格震荡，行业减产去库，现货加工差回升，但盘面弱势，行业自律减产兑现，谨慎看待，关注库存表现 [31] 玻璃 - 政策破除内卷式竞争，商品情绪偏强，玻璃低估值、行业利润差，期价大幅上涨，现货波动不大，沙河地区库存压力不大、湖北压力高，加工订单弱势、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩才能去库，目前去产能迹象未现，建议观望 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升、上游丁二烯装置开工率回落，6月中国重卡销量环比小增同比大增，全钢胎开工率上升、半钢胎开工率回落，轮胎企业出货放缓、产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存上升至63.21万吨，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.35万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.75万吨，下游需求一般、供应增加、天胶库存续增、合成库存下降、外部利空减弱，策略超跌反弹，关注贸易谈判进程 [33] 纯碱 - 商品情绪强劲，华东有碱厂冷修，纯碱表现偏强，期现商补库、部分碱厂封单，重庆润渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏有减产趋势，安徽两座窑炉减产，7月首轮减产开始，预计仍有窑炉堵口措施，短期宏观情绪提振，但需求端有缩减预期，期价难大幅上涨 [34] 大豆&豆粕 - USDA报告偏中性，国内豆粕现货偏弱，油厂压榨率提升使库存增加，国内5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨，关税暂缓日期临近，中美贸易不确定因素多，美国天气未恶化，豆粕行情先震荡对待 [35] 豆油&棕榈油 - 豆棕油从低位拉升上涨，美国参议院通过的45z税收法案利多，国内宏观政策去化落后产能，植物油跟随上涨，生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气情况 [36] 菜籽&菜油 - 隔夜加拿大菜籽上涨，受美豆油上涨提振，美国限制北美以外原料生产的生柴申请税收减免，提振油籽压榨和需求预期，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不明显，关注中国与美国和加拿大双边经贸关系，国内菜系短期震荡，建议观望，或现油强粕弱走势 [37] 豆一 - 国产豆主力结束跌势反弹，国内宏观政策去化落后产能，大宗商品强势，东北产区天气利于作物生长、未来10天降雨偏多，关注天气和中美贸易政策，短期关注天气和政策指引 [38] 玉米 - 中储粮组织进口玉米竞价销售，大连玉米期货震荡下行，新季小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代，北港库存去库、南港销区库存去库缓慢，USDA数据显示美玉米种植面积为2013年以来最大、历史第三高，美玉米价格或寻底，国内玉米市场矛盾不大，流通环节供应节奏影响行情，期货继续震荡 [39] 生猪 - 生猪期货大涨3%，现货价格拉涨，盘面对现货深度贴水状态下收敛基差，中期出栏压力大、猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌、远月合约跌幅大，现货价格稳定，中期上半年鸡苗补栏量高、产能释放，老鸡淘汰力度不足、日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [41] 棉花 - 美棉上涨，种植面积高于预期、优良率回升，美国2025年棉花种植面积预计1012万英亩，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足，截至6月15号商业库存312.69万吨、较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期，美国称中美达成协议，操作逢低买入 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，印度和泰国降雨好、新榨季增产预期强，美糖走势偏弱；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加、销售快、库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西食糖产量不确定，关注天气和甘蔗长势，糖价维持震荡 [43] 苹果 - 期价震荡，市场需求下降、冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估偏空，操作偏空 [44] 木材 - 期价震荡，辐射松外盘价格低、6月国内到港量低位，上周港口日均出库量恢复到6万方以上、需求好转，港口原木库存总量偏低、压力小，新西兰原木发运量因利润不佳维持低位，供给端有利多，但国内需求淡季，价格偏弱，操作观望 [45] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5900元/吨、江浙沪俄针报价5120元/吨、阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳；截至2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨、较上期去库4.5万吨，库存降低但同比偏高，5月份进口301.6万吨、1 - 5月累计进口1554.7万吨、同比增加2.1%，需求偏弱、供给宽松，估值偏低，期价低位震荡，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股震荡走低，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收涨、全线贴水标的指数；发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，今年8000亿元清单下达完毕；隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数创新高，美债收益率上涨，美元指数反弹；美国6月ADP就业人数减少3.3万人，特朗普宣布与越南达成贸易协议；美元走弱后有新经济政策预期，关注走弱动能是否衰竭，A股市场在配置红利资产基础上增配科技成长 [47] 国债 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%；财政部公布三季度国债发行安排，将发行11只超长期特别国债，部分提前发行，上半年已发行550亿元，剩余7450亿元下半年发行，发行节奏靠前；近期市场风险偏好提升，对债市压制不明显，债市交投平淡，短期内注意波动放大风险 [48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美联储主席鲍威尔表示关税影响通胀，今夏通胀或小幅走高，7月是否降息取决于数据，不排除任何会议降息可能 [160] - 烧碱现货降价未结束，受液氯影响成本抬升，远月估值修复但反弹空间有限，关注液氯对供应传导影响 [10][12][103] - 集运指数（欧线）降价拐点延后，2508合约窄幅震荡，单边交易价值低，可逢高布空2510，上方压力位参考1500点 [13][19][161] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因降息预期升温，白银继续冲高；黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 1 [20][24] - 黄金基本面数据显示价格上涨、持仓量等有变动，ETF持仓有增减 [21] 有色金属 - 铜现货坚挺支撑价格，趋势强度 1；基本面数据显示期货价格、成交量、库存等有变化 [26][28] - 锌基本面偏承压，趋势强度 -1；相关数据显示价格、成交量、库存等变动 [29][30] - 铅存旺季预期支撑价格，趋势强度 1；数据体现价格、成交量、库存等情况 [32][33] - 锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0；期货及现货数据有相应表现 [35][37] - 镍矿端支撑松动，冶炼端限制上方弹性；不锈钢库存边际去化，钢价修复弹性有限；两者趋势强度均为 0 [39][42] - 碳酸锂现货成交清淡，震荡偏弱运行，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [43][45] 工业硅与多晶硅 - 工业硅上游供应扰动增加，关注市场情绪；多晶硅市场消息持续扰动，关注上方空间；两者趋势强度均为 1 [46][48] - 基本面数据展示期货市场、基差、价格、利润等情况 [46] 黑色金属 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [49] - 螺纹钢和热轧卷板均宽幅震荡，趋势强度均为 0；相关数据及新闻反映市场情况 [51][54] - 硅铁和锰硅受板块情绪影响，偏弱震荡，趋势强度均为 0；基本面数据及新闻展示市场状况 [55][57] - 焦炭和焦煤受下游环保减产扰动，震荡偏弱，趋势强度均为 0；基本面数据及新闻反映市场情况 [59][62] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；基本面数据及新闻体现市场动态 [64][67] - 原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [68][70] 化工品 - 对二甲苯逢低正套，趋势强度 0；PTA 多 PX 空 PTA，趋势强度 0；MEG 多 PTA 空 MEG 止盈，趋势强度 0；相关数据及市场情况展示 [71][75] - 橡胶震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [76][79] - 合成橡胶震荡运行格局延续，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [80][82] - 沥青窄幅震荡，趋势强度 0；基本面数据及市场资讯展示市场状况 [83][93] - LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场状况分析体现市场情况 [94][97] - PP 现货下跌，成交平淡，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场动态 [99][100] - 烧碱现货降价未结束，关注液氯影响，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场状况分析展示市场情况 [102][105] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [106][111] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场情况 [112][113] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及现货消息体现市场动态 [115][117] - 尿素短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据、行业新闻及市场分析展示市场情况 [119][122] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场分析体现市场动态 [123][126] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场情况 [127] - LPG 短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据、市场资讯展示市场状况 [129][138] - PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；基本面数据、现货消息及市场状况分析体现市场动态 [141][144] - 燃料油夜盘偏弱震荡，短期波动下降，趋势强度 0；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差上行，趋势强度 0；基本面数据展示市场情况 [145] 农产品 - 棕榈油产地基本面改善有限，震荡磨底；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；两者趋势强度均为 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [169][176] - 豆粕隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡；豆一现货稳定，盘面或震荡；两者趋势强度均为 0；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [177][179] - 玉米震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [180][182] - 白糖偏弱运行，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [183][186] - 棉花缺乏有效驱动，期价震荡走势，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [188][191] - 鸡蛋旺季将至，淘汰难增，趋势强度 0；基本面数据展示市场情况 [193] - 生猪提前交易 7 月社会面去库逻辑，趋势强度 0；基本面数据、市场逻辑体现市场情况 [195][198] - 花生下方有支撑，趋势强度 0；基本面数据、现货市场聚焦体现市场动态 [200][202]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行了分析并给出投资建议，如金融衍生品中股指期货关注宏观形势和基差率，国债期货关注资金面和基本面；有色金属中铜关注美铜进口关税政策，氧化铝中期逢高布局空单；黑色金属中钢材关注唐山限产和需求下滑，铁矿石关注唐山限产对需求的影响；农产品中粕类关注美豆种植面积和国内库存，生猪关注二次育肥和养殖利润；能源化工中原油关注OPEC决议，尿素关注供应压力和减产预期；特殊商品中天然橡胶关注供应和需求变化，多晶硅关注产量变化和需求疲软[2][7][19][42][57][76][81][101]。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周一A股低开高走，期指主力合约涨跌不一，基差贴水扩大；6月财新中国制造业PMI重回临界点以上，海外有贸易和制裁相关消息；7月1日A股交易额环比收缩，央行净回笼资金；建议警惕追高风险，可轻仓卖出8 - 9月5900执行价MO期权收取权利金[2][3][4][5] - 国债期货：国债期货收盘多数上涨，资金面跨月后转松但非银与存款类机构分化仍未消退；建议单边策略逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，期现策略关注TS2509合约正套，曲线策略适当关注做陡[6][7] 贵金属 - 黄金延续反弹趋势，美国关税威胁升温美元指数下行；美债信用危机下黄金中长期看涨，但短期贸易协议和财税法案有不确定性；白银受贸易冲突和财政政策影响，走势受黄金带动，短期在35.5 - 36.5美元区间震荡[8][10][12] 集运欧线 - 集运期货EC盘面上行，现货报价有变化，全球集装箱总运力增长；主力08合约受航司高开报价影响上涨，后续预计震荡，价格中枢上移；建议谨慎观望，主力处于1800 - 2000点震荡[13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：COMEX - LME价差走扩，高铜价抑制下游采购；供应受限预期仍存，需求有韧性但后续或承压；短期在降息预期及CL价差驱动下反弹，下方有支撑，主力参考79000 - 81000[15][16][19] - 氧化铝：过剩格局难改，供应端产能小幅波动，现货流通宽松；预计短期价格震荡偏弱，主力参考2750 - 3100，中期逢高布局空单[19][20][21] - 铝：盘面震荡偏强，现货成交冷清小幅累库；供应端运行产能稳定，铝水比例或回落，需求处于传统淡季；预计短期铝价高位宽幅震荡，主力参考20000 - 20800[22][23][24] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡上行，基本面弱势；供应端开工率下滑，需求端受淡季和铝价震荡影响，库存累库加速；预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000[24][25][26] - 锌：美元走弱提振价格，下游接货意愿偏低；矿端供应宽松，需求端边际走弱，库存国内累库LME去库；短期反弹但基本面未改善，中长期逢高空，主力参考21500 - 22500[27][28][30] - 锡：强基本面下锡价高位震荡，现货成交平淡，消费进入淡季；供应端锡矿进口量增加但缅甸供应低，需求端光伏和电子消费疲软；预计短期偏强震荡，关注供给侧恢复节奏，逢高空[30][31][33] - 镍：盘面维持震荡，产业过剩有制约；供应端产量高位，需求端电镀和合金需求稳定，不锈钢和硫酸镍需求疲软；预计短期区间调整，主力参考116000 - 124000[33][34][35] - 不锈钢：盘面偏弱震荡，基本面弱势未改；原料价格有变化，供应端粗钢排产有调整，库存消化慢；预计短期偏弱区间运行，主力参考12300 - 13000[36][37][38] - 碳酸锂：盘面宽幅震荡，基本面有压力；供应端产量增加，需求端表现偏稳，库存垒库；预计短期区间震荡，主力参考5.8 - 6.4万[39][40][42] 黑色金属 - 钢材：唐山限产传闻影响走势略稳，现货维稳期货冲高回落；供应端产量高位回落但本期环比上升，需求端表需高位回落但本期有所回升，库存临近累库拐点；建议当前位置可试空或卖虚值看涨期权[42][43][44] - 铁矿石：唐山限产政策或抑制需求，现货价格持平，期货震荡偏弱；全球发运量环比下降，需求端铁水产量维持高位但后市有转弱风险，库存港口和钢厂均去库；建议短期稳中偏弱运行，中长期09合约偏空，单边逢高做空，区间参考690 - 720[45][46][47] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，现货偏强运行；期货震荡下跌，供应端煤矿有复产预期，需求端下游补库需求回升，库存处于中位水平；建议单边逢高套保焦炭2601合约，投机观望，企稳后逢低做多焦煤2509或多焦煤空焦炭套利[48][50][51] - 焦炭：主流钢厂第四轮提降落地，期货震荡下跌，现货持稳；供应端有增加预期，需求端铁水产量见顶回落，库存处于中等水平；建议单边逢高套保焦炭2601合约，投机观望，企稳后逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利[52][53][55] 农产品 - 粕类：美豆震荡磨底，下方支撑增强；国内豆粕现货价格窄幅涨跌，菜粕价格上涨；美豆种植面积下调，压榨利润增长；预计盘面短期磨底，关注逢低做多机会[57][58][59] - 生猪：现货情绪偏强，盘面受获利了结压制；现货价格震荡偏强，养殖利润有分化，出栏均重有变化；预计短期情绪偏强，但09盘面上方承压[60][61][62] - 玉米：进口拍卖溢价，盘面稳中小增；现货价格稳定，港口谷物库存有变化；预计玉米偏强态势不变但节奏较缓，关注小麦市场及政策端情况[63][64] - 白糖：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡；巴西甘蔗入榨量增加，国内进口未放量；预计原糖底部震荡，国内反弹后偏空[65][66][67] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量；美棉种植进度偏慢，优良率偏低，国内仓单减少，棉价上涨持续性驱动不足；预计短期国内棉价略偏强区间震荡，警惕逢高回落[67][68] - 鸡蛋：蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况；现货价格有稳有降，供应充足，需求一般；预计本周先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主[69] - 油脂：产量下降支撑棕榈油偏强震荡，连豆油维持窄幅震荡；棕榈油产量下降出口增加，国内库存增加，进口成本下降；预计棕榈油有冲高机会，豆油多空并存，库存累积[70][71] - 花生：市场价格震荡偏稳，需求方观望，库存水平不高；预计价格维持震荡弱稳格局[72] - 红枣：市场价格上涨，产区枣树长势正常，现货价格随盘面上涨；关注新季生长异动，若减产将驱动价格上行[73] - 苹果：交易整体趋稳，成交以质论价；产区库存苹果交易有差异，价格受质量影响；预计西部价格稳定，山东产区有分化[74][75] 能源化工 - 原油：需求端预期改善带动盘面回稳，国际油价上涨；俄罗斯、沙特、哈萨克斯坦等国产量和出口有变化；建议短期观望，关注OPEC决议，期权端捕捉波动收窄机会[76][77][78] - 尿素：供应高位而需求释放不足，现货价格有变化；供应端日产高但有装置检修，需求端整体偏弱，库存高企，外盘有招标；建议短期逢低布局多单，期权端做缩波动[81][82][83] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，现货价格转跌；供应和需求负荷均下滑；预计短期高位震荡，PX09在6600 - 6900区间震荡，区间上沿偏空[84][85] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，期货跌后反弹，现货基差走弱；供应和需求负荷下降，丝价后期大概率下行；预计短期反弹承压，TA在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空，TA9 - 1反套暂时离场[86][87] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复；期货表现好于原料，供应端开机负荷下滑，需求端下游销售一般；建议PF单边同PTA，盘面加工费低位做扩，关注减产兑现情况[88] - 瓶片：需求旺季，减产逐步落地，加工费筑底；现货价格有调整，供应开工率下降，库存减少，需求有增长；建议PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，主力盘面加工费在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[90][91] - 乙二醇：供需逐步转向宽松，短期需求偏弱；现货价格低位整理，供应开工率有变化，库存减少；建议短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有，EG9 - 1逢高反套[92] - 苯乙烯：或延续走弱，关注原油跌势延续性；现货市场走稳，纯苯和苯乙烯库存有变化，下游开工率有差异；建议关注原料端共振的苯乙烯高空机会[93][94][95] 特殊商品 - 天然橡胶：基本面走弱预期，原料价格有变化，轮胎开工率有涨跌，库存增加；预计短期胶价偏弱势，14000以上空单继续持有[101][102][103] - 多晶硅：期价震荡走低，现货价格有下降；供应产量将增加，需求持续回落，库存增加；建议观望[103][104][105] - 工业硅：价格回落，现货价格有上涨；供应产量预计增加，需求回暖但终端需求疲软，库存下降；建议观望[106][107] - 纯碱和玻璃：纯碱过剩逻辑主导盘面，产量下降，库存增加；玻璃现货走货转差，产量和库存有变化；建议纯碱空单持有，玻璃偏空对待[108][109][111]