公司参展历程与业绩增长 - 公司从首届进博会9平方米展台起步，到第八届时已扩展至300平方米的开放式体验空间[3][5] - 首届进博会签下3.8亿元人民币订单，后续采购意向金额持续增长至7亿元、10亿元级别[3][8] - 展台面积变化直观反映公司战略转变：第二届108平方米、第三届150平方米、第四届200平方米、第六届300平方米[8] 产品创新与市场反应 - 在历届进博会首发了七款香薰精油，包括枫香、海上寻梦、飞天瑰丽等，其中飞天瑰丽和人参精油成为爆款产品[9] - 进博会首发新品上架周期在一周左右，所有新品均在七天内售罄，个别产品三天内售完[9] - 第八届进博会全球首发艾草精油，通过产业拓展带动种植地物流、包装、劳务等关联产业发展[15] 本土化战略与研发投入 - 2022年11月公司在上海静安建成首个海外研发中心，实现对实验室的全面升级[12][13] - 研发中心建设源于第二届进博会后对山西平顺连翘原料的考察，本土化研发将原料认证流程从两年以上大幅缩短[12][13] - 公司将进博展台设计理念延伸至上海中心旗舰店，实现从"展会高光"到"日常经营"的战略闭环[13] 跨界合作与市场拓展 - 第八届进博会公司与仙乐健康签署战略合作框架协议，聚焦含精油的健康食品研发[17] - 合作结合公司在精油领域的专业积淀与仙乐健康的循证营养研发能力，推动精油从芳香护理品向日常健康消费品延伸[17][19] - 此次跨界合作实现了"精油+食品"的突破，打破了精油市场的天花板[19] 平台价值与行业影响 - 公司进博历程展示进博会为全球中小企业提供公平高效的起跑线，从"展商变投资商"[20] - 进博会的"品牌背书"效应为公司赢得集团内部战略重视与资源倾斜[20] - 平台为中小企业提供展示机会，而中小企业的成功故事又反过来丰富平台内涵[21]

公司参展与战略发布 - 仙乐健康以“全球共生，营养新生态”为主题第5次参展第八届中国国际进口博览会 [2] - 公司在进博会发布WELMAX循证营养技术平台，旨在以全链路科学循证体系应对行业信任危机与同质化困局，重新定义“有效”标准 [2] - 公司中国事业群总经理表示进博会是展示前沿成果、凝聚共识的舞台，WELMAX的发布体现其深耕营养健康领域的战略布局及推动行业向“循证驱动”发展的决心 [2] 技术平台与生态合作 - WELMAX不仅是研发技术体系升级，更是公司以开放姿态共建循证生态的承诺，未来将作为纽带与合作伙伴携手将科学循证植入产品创新与市场沟通全过程 [2] - 公司携手中国营养学会启动《食品及成分健康益处的科学循证与分级》白皮书项目 [3] - 公司联合中国标准化研究院、中国营养保健食品协会共同启动《DHA藻油营养产品配方设计及生产加工技术指南》团体标准制定工作，为行业规范化发展提供路径 [3] 公司背景与市场地位 - 仙乐健康成立于1993年，是全球知名营养健康食品合同研发生产商，提供从基础研究、产品开发到制造、包装、物流及市场营销支持的全链式解决方案 [3] - 公司于2019年在深圳证券交易所创业板上市（股票代码：300791.SZ），成为第一家A股上市的营养健康食品CDMO企业 [3]

公司参展与新品发布 - 全球精油与芳香护理品牌多特瑞作为进博会八届全勤生参展，展台面积为300平方米[1][3] - 公司在进博会全球首发艾草香薰精油，该产品蕴含东方智慧，富含1,8桉叶素、β石竹烯等活性成分，酮类含量低，性质温和[3] - 艾草精油丰富了公司枫香、人参等产品之后的中国风本草精油矩阵[5] 战略合作与业务拓展 - 多特瑞与同展区企业仙乐健康签署战略合作框架协议，共同探索精油在食用领域的新应用[3][6] - 仙乐健康深耕营养健康食品行业30余年，拥有5大研发中心、90余项海内外发明专利及超过6000套成熟配方，将为精油入食提供技术支撑[6] - 双方合作将聚焦功能性软糖、口服液等剂型，结合多特瑞的精油原料与仙乐健康的研发生产能力，打造创新营养产品[6] 中国市场发展历程 - 公司首届进博会参展面积为9平方米的标展，签下高达3.8亿元人民币的意向订单[8][9] - 此后展台面积持续扩大，从108平米、150平米、200平米增至第六届的300平米，意向签约金额也随之攀升至7亿元、10亿元[9] - 第二届进博会后，公司收到山西平顺县关于连翘原材料的自荐邮件，并促成高管实地考察[10] 本土化研发与产品成果 - 受中国市场发展推动，多特瑞于2022年在上海静安区建成首个海外研发中心，极大缩短了本土原料检测和产品开发周期[10] - 前七届进博会公司累计首发七款蕴含中国元素的精油产品，包括枫香、海上寻梦、飞天瑰丽、人参等，几乎款款成为爆品[10] - 去年进博会首发的人参精油上市首月即售出近三万瓶，飞天瑰丽和人参等产品曾创造三天内售罄的销售奇迹[3][10] 社会价值与产业影响 - 艾草精油的产业拓展能带动种植地的物流、包装、劳务等关联产业发展，形成助力乡村振兴的乘数效应[5] - 公司将艾草产业拓展至高附加值的精油领域，延续了其互相效力，造福更多人的采购理念[5]

会议概况 - 第十届中国特殊食品大会的重点会议中国营养健康食品学术论坛暨第五届功能食品与营养健康会议于10月24日在西安举办 [1][3] - 会议由江南大学和中国营养保健食品协会主办 旨在汇聚学界与产业界力量 探索科技创新与跨界协作以推动行业高质量发展 [3] 行业政策与地域发展 - 陕西省市场监管局表示将坚守监管为民 优化营商环境 搭建产学研用融合平台以加快研究成果转化和提升产品品质 [4] - 陕西深厚的历史文化底蕴和生态资源为特殊食品产业与传统养生智慧融合发展提供了基础 [4] 企业战略与创新 - 东阿阿胶作为华润集团大健康板块重要成员 坚持传承创新 积极践行华润1246模式 实施1238战略 推进保健食品新功能研究和技术开发 [4] 前沿技术与科研方向 - 人工智能被视为原始创新中心 将深刻影响营养健康产业的研究和转化本质 行业需关注大模型核心问题以更好地为产业赋能 [5] - 中国功能食品产业正向天然化、年轻化、规范化发展 需加强安全与功能评价 结合精准健康与AI以满足消费者个性化需求 [6] - 海洋为保健食品开发提供了丰富的功能素材 如生物多糖、活性脂质和蛋白质 可用于开发全生命周期保健食品 [6] - 全谷物行动包含全谷粒、全营养、全功能三重理念 旨在通过绿色营养超级稻打造农业与自然和谐发展新范式 [6] 细分产业与品类发展 - 药食同源在大健康产业中角色重要 其发展需增强源头规范性 突出地域特色 加强基础研究并挖掘新资源与应用场景 [7] - 天然成分如灵芝孢子粉、红景天提取物等对干细胞再生有积极影响 有望成为干细胞再生营养干预的重要辅助手段 [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5] 报告核心观点 - 营养健康行业正从传统补充剂向场景化健康生态演变，市场呈现高增长和高毛利率特征 [1][5] - 行业由政策引导、技术创新和需求升级驱动，未来需在产品质量、科学宣传及细分市场中持续突破 [7][8] - 消费者健康意识提升及人口结构变化推动预防性健康管理需求，高品质产品需求增长将推动市场份额扩大 [9][10] - 线上渠道成为重要增量市场，抖音等平台销售额高速增长，未来渠道占比有望进一步提升 [17][18] 市场背景总结 - 营养健康食品分为需认证的保健食品和按普通食品管理的功能性食品，行业高毛利率源于快消品属性与医药壁垒的结合 [5][6] - 行业历经从无序到规范的发展，2016年《保健食品注册与备案管理办法》成为核心法规，监管持续加强 [7][8] 市场现状总结 - 市场规模从2019年的10,38028亿元增长至2024年的13,76579亿元，年复合增长率581%，预计2029年达18,21340亿元，年复合增长率597% [9] - 行业毛利率维持在45%以上，头部企业如汤臣倍健、健合集团和仙乐健康的毛利率在607%-724%区间 [10] - 上游原材料开发周期长（8-10年），近年来供给格局稳定，价格波动减小，如维生素A价格为72-78元/公斤 [11] - 需求端受亚健康人口（从56亿增至57亿）和慢性病负担（占疾病总负担70%以上）推动，对特定功能食品需求增长 [12] 市场竞争总结 - 市场竞争格局高度分散，评估企业维度包括市值、营业收入和产品获批情况 [13][14][15] - 仙乐健康以479个已注册/备案保健食品数量绝对领先，汤臣倍健等头部企业凭借获批优势占据较大市场份额 [16] - 线上渠道销售增长迅猛，抖音渠道2022至2024年销售额同比增速分别达2275%、871%和525% [17][18] - 报告推荐十大品牌，包括东鹏饮料、安琪酵母、健合集团、澳优乳业、汤臣倍健、康恩贝、东阿阿胶、康美药业、仙乐健康和百合生物，并概述其各自优势 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 发展趋势总结 - 产品形态创新多样化，表现为口味升级（如Swisse叶黄素软糖）、便携性提升（如康比特冲剂）和零食化趋势（如Good Day助眠巧克力） [31] - 消费趋势呈现年轻化、日常化和细分化特点，不同人群需求各异，如年轻人关注减肥美容，中老年人注重补钙和免疫力 [32] - 便携性高的运动营养补充食品受青睐，反映消费者对便捷性和功能性的双重需求 [33] - 药企（如江中集团）跨界优势在于资金、品牌和“药食同源”认知，劣势是缺乏C端经验；普通食品企业（如喜茶）优势在于庞大客户群和快速迭代能力，劣势是难以创造规律性复购 [34][35]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.20亿元，同比增长2.06%，归母净利润0.72亿元，同比下降13.37% [1] - 2025年第二季度营业收入2.13亿元，同比下降4.44%，归母净利润0.37亿元，同比下降23.79% [1] - 2025年上半年毛利率36.22%，同比下降3.28个百分点，归母净利率17.10%，同比下降3.04个百分点 [3] 业务分项表现 - 分销售模式：合同生产收入3.66亿元同比增长10.71%，自主品牌收入0.52亿元同比下降33.61% [2] - 分剂型：功能饮品收入1.20亿元同比增长18.41%，软胶囊收入1.51亿元同比下降6.03%，粉剂收入0.58亿元同比增长35.99%，片剂收入0.46亿元同比下降20.11%，硬胶囊收入0.22亿元同比下降33.94%，组合及其他收入0.20亿元同比增长61.92% [2] - 分地区：境内收入3.79亿元同比下降1.73%，境外收入0.39亿元同比增长66.43% [3] 费用结构变化 - 销售费用率9.06%同比下降0.41个百分点，管理费用率4.80%同比上升0.34个百分点 [3] - 研发费用率3.46%同比下降0.10个百分点，财务费用率-1.70%同比下降0.01个百分点 [3] 战略布局与并购进展 - 2025年4月完成收购新西兰Ora工厂56%股权，交易金额1624万新西兰元（折合人民币6700万元） [4] - 新西兰Ora工厂2024年营业收入同比增长102%，净利润同比增长178% [4] - Ora工厂将配置国内智能灌装线，支持中英文标签及溯源二维码印刷，实现"7日定制套装"创新业态 [4] 新产品与渠道拓展 - 2025年4月推出药食同源专业品牌膳宝特，构建六大精准滋养系列产品矩阵 [5] - 新产品已进入胖东来等渠道，将跨境合作技术成果转化为国内药房渠道竞争力 [5] - 未来计划联合国内龙头药房开展"新西兰健康之旅"会员活动，参访奥克兰研发中心 [5] 业务展望 - 代工业务呈现韧性增长，短期成为规模增长核心驱动力 [5] - 跨境业务及宠物业务预计逐步提供业绩新增量 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.17/12.86/14.46亿元，同比增长39%/15%/13% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.69/2.05/2.36亿元，同比增长21%/21%/15% [5]

行业背景 - 全球营养健康食品行业处于充满挑战的不确定性周期 消费升级与健康意识提升推动市场持续扩容 但政策监管趋严 供应链波动及同质化竞争加剧 促使企业重构技术壁垒与响应效率 [1] 市场趋势 - 中国营养健康食品市场展现出可观增量潜力 消费者需求呈现日益多元化 个性化特点 [2] - 公司致力于通过细分赛道布局和产品创新模型 将市场洞察转化为具体解决方案 为合作伙伴提供支持 [2] 研发创新 - 研发创新围绕技术 赛道 品质三大维度展开 持续投入资源拓展技术应用范围与深度 如仿生增效技术 [3] - 研发方向与目标市场和人群需求紧密结合 通过优化原料筛选标准 提升生产工艺 建立严格质量控制体系 确保技术成果解决特定人群健康痛点 [3] 产品与服务 - 公司聚焦人群 剂型与研发三大增量路径 通过"C-R-M"产品服务价值 即洞察咨询Consulting 研发创新R&D 全球供应链交付Manufacturing 助力合作伙伴打造核心产品力 [4] - 公司荣获NSF认证机构颁发的"卓越价值伙伴"及HNC 2025年度 Hi Health Awards"营养健康食品CDMO卓越领袖奖" [4] 行业影响 - 公司创新实践着眼于推动营养健康食品行业整体健康发展 主动搭建行业对话平台 汇聚多方智慧探讨创新路径 市场破局与消费触点 [5] - 公司以趋势洞察 技术深耕与生态协同为三维驱动力 赋能全球合作伙伴把握消费脉搏 开拓增量市场 构筑差异化产品壁垒 [5] - 未来公司将深化技术应用 联动产业链上下游力量 推动行业向更科学 更贴近消费者需求的新阶段进化 [5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股5,001万股 发行价格为10.88元/股 募集资金总额为54,410.88万元 扣除发行费用6,429.06万元后 募集资金净额为47,981.82万元 [1] - 募集资金已进行专户存储管理 并与保荐机构及监管银行签订监管协议 [1] 募投项目规划 - 募集资金拟投入两个项目：技源集团营养健康原料生产基地建设项目及启东技源营养健康食品生产线扩建项目 调整后拟投入募集资金总额为47,981.82万元 [2] - 项目总投资额为60,272.93万元 [2] 资金使用安排 - 公司拟使用募集资金中14,730.50万元和9,913.75万元向全资子公司启东技源增资或借款 用于实施"启东技源营养健康食品生产线扩建项目"及"启东技源技术创新中心项目" [2][5] - 借款期限自实际借款日起至募投项目实施完成日止 资金用途严格限定于募投项目 [2] 子公司经营状况 - 启东技源注册资本21,264.774万元 公司持有其100%股权 [3] - 2024年经审计资产总额34,498.41万元 净资产28,861.16万元 营业收入24,033.00万元 净利润3,277.50万元 [4] - 2025年未经审计资产总额35,114.03万元 净资产29,668.41万元 营业收入5,883.90万元 净利润807.24万元 [4] 资金管理机制 - 募集资金将存放于专户管理 公司已与子公司、保荐机构及银行签订《募集资金四方监管协议》 [4] - 资金使用严格遵循《上市公司募集资金监管规则》及交易所自律监管指引 [4] 决策程序履行 - 公司于2025年8月12日召开董事会及监事会 审议通过资金使用议案 [5] - 监事会认为该举措符合募集资金使用计划 不存在损害公司及股东利益的情形 [5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股5,001万股 发行价10.88元/股 募集资金总额54,410.88万元[1] - 扣除发行费用6,429.06万元后 募集资金净额为47,981.82万元[1] - 募集资金已进行专户存储管理 并签订监管协议[2] 募投项目调整情况 - 原计划募集资金投入60,272.93万元 调整后实际投入47,981.82万元[3] - 主要投资项目为营养健康原料生产基地建设及食品生产线扩建[3] 资金使用安排 - 公司将以募集资金净额14,730.50万元和9,913.75万元向全资子公司启东技源增资或借款[1] - 资金用于实施"启东技源营养健康食品生产线扩建项目"及"技术创新中心项目"[3] - 借款期限自实际借款日起至募投项目实施完成日 可根据经营情况分期偿还或续借[3] 子公司基本情况 - 启东技源为全资子公司 注册资本21,264.774万元[5] - 2024年经审计总资产34,498.41万元 净资产28,861.16万元[6] - 2024年营业收入24,033.00万元 净利润3,277.50万元[6] 资金管理措施 - 募集资金将存放于专户管理 已签订四方监管协议[6] - 公司将严格按照上市公司募集资金监管规则规范使用资金[6] 审议程序 - 该议案已通过第二届董事会第四次会议和监事会第三次会议审议[1][7] - 监事会认为该举措有利于保障募投项目实施 不存在损害公司利益的情形[7] - 保荐机构东方证券对该事项无异议[7]

股价表现 - 最新股价23.49元 较前一交易日上涨0.34元 涨幅1.47% [1] - 开盘价23.23元 最高价23.58元 最低价23.10元 [1] - 成交量24618手 成交金额0.58亿元 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流入64.28万元 [2] - 近五个交易日主力资金累计净流出825.76万元 [2] 公司业务 - 属于食品饮料行业 专注于营养健康食品研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖软糖、片剂、粉剂等多种剂型 [1] - 服务于全球营养健康食品品牌 [1] 近期动态 - 参与首届汕头大健康产业创新发展大会暨健康产品博览会 [1] - 展示孕婴童营养、女性健康、益生菌等创新解决方案 [1] - 与中国食品科学技术学会签署战略合作协议 [1] - 共同设立创新基金 重点支持仿生增效与剂型技术、营养与健康领域科研创新 [1]