报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略、垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3696.77，涨0.83%，成交额9606亿元 [4] - 深证成指收盘价11634.67，涨1.60%，成交额12840亿元 [4] - 上证50收盘价2832.88，涨0.12%，成交额1422亿元 [4] - 沪深300收盘价4202.35，涨0.70%，成交额5187亿元 [4] - 中证500收盘价6568.57，涨2.16%，成交额3814亿元 [4] - 中证1000收盘价7117.50，涨2.02%，成交额4925亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.965，涨0.37%，成交量1353.06万份，成交额40.04亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.295，涨0.92%，成交量1071.83万份，成交额45.84亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.658，涨2.21%，成交量229.12万份，成交额15.15亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.158，涨1.40%，成交量3705.32万份，成交额42.58亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.131，涨1.62%，成交量1137.28万份，成交额12.75亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.432，涨0.91%，成交量180.33万份，成交额7.97亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.663，涨2.38%，成交量98.62万份，成交额2.61亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.035，涨1.44%，成交量34.50万份，成交额1.04亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.509，涨2.58%，成交量1427.12万份，成交额35.46亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量187.62万张，持仓量178.43万张，成交量PCR为0.65，持仓量PCR为1.07 [6] - 上证300ETF成交量182.20万张，持仓量157.81万张，成交量PCR为0.87，持仓量PCR为1.18 [6] - 上证500ETF成交量234.48万张，持仓量156.62万张，成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.41 [6] - 华夏科创50ETF成交量130.50万张，持仓量210.14万张，成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.75 [6] - 易方达科创50ETF成交量29.90万张，持仓量59.37万张，成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.78 [6] - 深证300ETF成交量28.83万张，持仓量28.44万张，成交量PCR为0.75，持仓量PCR为1.12 [6] - 深证500ETF成交量38.65万张，持仓量37.51万张，成交量PCR为0.61，持仓量PCR为1.03 [6] - 深证100ETF成交量17.70万张，持仓量16.25万张，成交量PCR为1.38，持仓量PCR为1.32 [6] - 创业板ETF成交量279.18万张，持仓量178.98万张，成交量PCR为0.66，持仓量PCR为1.52 [6] - 上证50成交量6.55万张，持仓量5.12万张，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.57 [6] - 沪深300成交量16.05万张，持仓量13.71万张，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.74 [6] - 中证1000成交量39.60万张，持仓量21.92万张，成交量PCR为0.77，持仓量PCR为0.99 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.10，支撑点2.90 [8] - 上证300ETF压力点4.30，支撑点4.20 [8] - 上证500ETF压力点6.75，支撑点6.50 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.15，支撑点1.10 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.10，支撑点1.10 [8] - 深证300ETF压力点4.40，支撑点4.30 [8] - 深证500ETF压力点2.60，支撑点2.55 [8] - 深证100ETF压力点2.90，支撑点2.90 [8] - 创业板ETF压力点2.50，支撑点2.30 [8] - 上证50压力点3200，支撑点2800 [8] - 沪深300压力点4200，支撑点4200 [8] - 中证1000压力点7000，支撑点6000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率15.61%，加权隐波率17.44% [11] - 上证300ETF平值隐波率17.51%，加权隐波率18.39% [11] - 上证500ETF平值隐波率20.99%，加权隐波率21.36% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率25.77%，加权隐波率29.66% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率28.74%，加权隐波率30.80% [11] - 深证300ETF平值隐波率17.33%，加权隐波率21.54% [11] - 深证500ETF平值隐波率19.99%，加权隐波率21.02% [11] - 深证100ETF平值隐波率20.16%，加权隐波率25.78% [11] - 创业板ETF平值隐波率29.29%，加权隐波率30.84% [11] - 上证50平值隐波率21.36%，加权隐波率19.42% [11] - 沪深300平值隐波率13.36%，加权隐波率19.45% [11] - 中证1000平值隐波率14.14%，加权隐波率23.14% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF7月以来高位震荡，短期下方有支撑 [14] - 期权因子上证50ETF期权隐含波动率均值波动，持仓量PCR超1.00，压力位3.10，支撑位2.90 [14] - 期权策略构建卖方偏多头组合策略，持有现货上证50ETF并卖出认购期权 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，8月加速上涨 [15] - 期权因子上证300ETF期权隐含波动率均值偏上波动，持仓量PCR超1.00，压力位4.30，支撑位4.20 [15] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，持有现货上证300ETF并卖出认购期权 [15] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF6月下旬以来偏多头上涨 [16] - 期权因子深证100ETF期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR超1.00，压力位2.90，支撑位2.90 [16] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略，构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略，持有现货深证100ETF并卖出认购期权 [16] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF6月以来偏多上涨 [16] - 期权因子上证500ETF期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR超1.00，压力位6.75，支撑位6.50 [16] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略，持有现货上证500ETF并卖出认购期权 [16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF延续4个月多头上涨 [17] - 期权因子创业板ETF期权隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR超1.10，压力位2.40，支撑位2.30 [17] - 期权策略构建牛市认购期权组合策略，持有现货创业板ETF并卖出认购期权 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指走势震荡上涨，中证500与中证1000涨幅明显，股市成交金额连续多日超2万亿元，市场情绪乐观，投资者风险偏好上升 [3] - 政策面利好预期对股指支撑作用强，反内卷、促消费政策推动价格指数回升和企业利润率修复，宏观经济基本面向好预期升温 [3] - 两融资金余额突破2万亿元，杠杆投资者信心强，社保、保险等资金入市推动股市中长期信心回升 [3] - 短期内国内政策面利好，外部风险缓和，股市风险偏好回升，股指震荡偏强 [3] - 期权隐含波动率回升，考虑股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年8月15日，50ETF涨0.37%收于2.965，300ETF（上交所）涨0.92%收于4.295，300ETF（深交所）涨0.91%收于4.432，沪深300指数涨0.70%收于4202.35，中证1000指数涨2.02%收于7117.50，500ETF（上交所）涨2.21%收于6.658，500ETF（深交所）涨2.38%收于2.663，创业板ETF涨2.58%收于2.509，深证100ETF涨1.44%收于3.035，上证50指数涨0.12%收于2832.88，科创50ETF涨1.40%收于1.16，易方达科创50ETF涨1.62%收于1.13 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR从68.37降至65.13，持仓量PCR从114.70降至106.81等 [6] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年8月平值期权隐含波动率为12.60%，标的30交易日历史波动率为8.29%等 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33][46][59][70][83][94][107][120][133][136]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略、垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3666.44，跌17.02，跌幅0.46%，成交额9495亿元，额变化624亿元，PE15.78 [4] - 深证成指收盘价11451.43，跌99.93，跌幅0.87%，成交额13297亿元，额变化658亿元，PE27.66 [4] - 上证50收盘价2829.47，涨16.49，涨幅0.59%，成交额1311亿元，额变化56亿元，PE11.55 [4] - 沪深300收盘价4173.31，跌3.26，跌幅0.08%，成交额4851亿元，额变化223亿元，PE13.42 [4] - 中证500收盘价6429.85，跌78.25，跌幅1.20%，成交额3680亿元，额变化145亿元，PE30.95 [4] - 中证1000收盘价6976.49，跌87.85，跌幅1.24%，成交额5136亿元，额变化421亿元，PE42.88 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.954，涨0.014，涨幅0.48%，成交量929.75万份，量变化922.34，成交额27.57亿元，额变化5.77亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.256，跌0.007，跌幅0.16%，成交量887.93万份，量变化880.35，成交额37.97亿元，额变化5.70亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.514，跌0.068，跌幅1.03%，成交量223.90万份，量变化222.10，成交额14.65亿元，额变化2.91亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.142，涨0.009，涨幅0.79%，成交量6767.81万份，量变化6729.77，成交额77.90亿元，额变化34.94亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.113，涨0.006，涨幅0.54%，成交量1507.85万份，量变化1498.93，成交额16.95亿元，额变化7.11亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.392，跌0.007，跌幅0.16%，成交量148.72万份，量变化147.45，成交额6.56亿元，额变化1.03亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.601，跌0.030，跌幅1.14%，成交量64.12万份，量变化63.39，成交额1.68亿元，额变化 - 0.23亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.992，跌0.021，跌幅0.70%，成交量49.26万份，量变化48.53，成交额1.48亿元，额变化 - 0.71亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.446，跌0.027，跌幅1.09%，成交量1489.28万份，量变化1470.31，成交额36.70亿元，额变化 - 9.54亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量229.63万张，量变化74.32，持仓量155.10万张，仓变化0.37，成交量PCR0.68，变化 - 0.00，持仓量PCR1.15，变化0.11 [6] - 上证300ETF成交量199.52万张，量变化39.12，持仓量139.69万张，仓变化1.73，成交量PCR0.81，变化0.02，持仓量PCR1.11，变化0.03 [6] - 上证500ETF成交量216.53万张，量变化 - 0.15，持仓量138.93万张，仓变化0.15，成交量PCR0.86，变化0.12，持仓量PCR1.21，变化 - 0.20 [6] - 华夏科创50ETF成交量221.92万张，量变化81.56，持仓量195.38万张，仓变化 - 4.53，成交量PCR0.48，变化 - 0.07，持仓量PCR0.75，变化0.05 [6] - 易方达科创50ETF成交量52.54万张，量变化25.41，持仓量55.61万张，仓变化1.11，成交量PCR0.43，变化0.02，持仓量PCR0.79，变化0.07 [6] - 深证300ETF成交量27.43万张，量变化1.27，持仓量27.81万张，仓变化 - 0.07，成交量PCR0.54，变化 - 0.04，持仓量PCR1.08，变化0.02 [6] - 深证500ETF成交量34.33万张，量变化 - 3.40，持仓量36.64万张，仓变化1.55，成交量PCR0.70，变化 - 0.02，持仓量PCR0.94，变化 - 0.01 [6] - 深证100ETF成交量18.10万张，量变化 - 1.73，持仓量15.34万张，仓变化 - 0.54，成交量PCR1.16，变化 - 0.05，持仓量PCR1.29，变化0.01 [6] - 创业板ETF成交量270.26万张，量变化 - 39.28，持仓量175.65万张，仓变化1.69，成交量PCR0.68，变化0.00，持仓量PCR1.41，变化 - 0.01 [6] - 上证50成交量10.19万张，量变化3.77，持仓量7.67万张，仓变化 - 0.09，成交量PCR0.43，变化 - 0.08，持仓量PCR0.60，变化0.05 [6] - 沪深300成交量21.42万张，量变化4.52，持仓量19.94万张，仓变化 - 0.45，成交量PCR0.55，变化0.01，持仓量PCR0.87，变化0.07 [6] - 中证1000成交量40.51万张，量变化0.84，持仓量30.93万张，仓变化0.75，成交量PCR0.79，变化0.05，持仓量PCR1.15，变化 - 0.07 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF标的收盘价2.954，平值行权价2.95，压力点2.95，压力点偏移0.00，支撑点2.90，支撑点偏移0.00，购最大持仓98114，沽最大持仓126746 [8] - 上证300ETF标的收盘价4.256，平值行权价4.30，压力点4.30，压力点偏移0.00，支撑点4.20，支撑点偏移0.10，购最大持仓106312，沽最大持仓99011 [8] - 上证500ETF标的收盘价6.514，平值行权价6.50，压力点6.50，压力点偏移0.00，支撑点6.25，支撑点偏移0.00，购最大持仓111470，沽最大持仓135666 [8] - 华夏科创50ETF标的收盘价1.142，平值行权价1.15，压力点1.15，压力点偏移0.00，支撑点1.10，支撑点偏移0.00，购最大持仓131627，沽最大持仓112961 [8] - 易方达科创50ETF标的收盘价1.113，平值行权价1.10，压力点1.10，压力点偏移0.00，支撑点1.05，支撑点偏移0.00，购最大持仓40109，沽最大持仓34622 [8] - 深证300ETF标的收盘价4.392，平值行权价4.40，压力点4.40，压力点偏移0.00，支撑点4.30，支撑点偏移0.10，购最大持仓15561，沽最大持仓18376 [8] - 深证500ETF标的收盘价2.601，平值行权价2.60，压力点2.60，压力点偏移0.00，支撑点2.55，支撑点偏移0.05，购最大持仓19330，沽最大持仓16641 [8] - 深证100ETF标的收盘价2.992，平值行权价3.00，压力点2.90，压力点偏移0.00，支撑点2.90，支撑点偏移0.00，购最大持仓6211，沽最大持仓11237 [8] - 创业板ETF标的收盘价2.446，平值行权价2.45，压力点2.50，压力点偏移0.00，支撑点2.30，支撑点偏移0.00，购最大持仓70649，沽最大持仓107799 [8] - 上证50标的收盘价2829.47，平值行权价2850，压力点3200，压力点偏移350，支撑点2700，支撑点偏移 - 100，购最大持仓3634，沽最大持仓1564 [8] - 沪深300标的收盘价4173.31，平值行权价4150，压力点4200，压力点偏移50，支撑点4000，支撑点偏移 - 150，购最大持仓7143，沽最大持仓3391 [8] - 中证1000，标的收盘价6976.49，平值行权价7000，压力点7000，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移 - 700，购最大持仓7513，沽最大持仓5349 [8] 期权因子—隐含波动率(%) - 上证50ETF平值隐波率13.97，加权隐波率15.44，加权隐波率变化0.37，年平均14.97，购隐波率15.99，沽隐波率14.42，HISV2013.33，隐历波动率差2.11 [11] - 上证300ETF平值隐波率15.42，加权隐波率16.31，加权隐波率变化0.36，年平均15.61，购隐波率16.71，沽隐波率15.60，HISV2014.02，隐历波动率差2.29 [11] - 上证500ETF平值隐波率17.46，加权隐波率19.09，加权隐波率变化0.83，年平均19.30，购隐波率19.53，沽隐波率18.50，HISV2016.22，隐历波动率差2.86 [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率25.75，加权隐波率28.37，加权隐波率变化0.57，年平均28.59，购隐波率29.16，沽隐波率26.53，HISV2023.43，隐历波动率差4.94 [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率25.62，加权隐波率30.31，加权隐波率变化1.17，年平均29.39，购隐波率31.47，沽隐波率27.38，HISV2024.39，隐历波动率差5.91 [11] - 深证300ETF平值隐波率15.48，加权隐波率17.63，加权隐波率变化 - 0.02，年平均16.84，购隐波率18.03，沽隐波率16.75，HISV2015.07，隐历波动率差2.56 [11] - 深证500ETF平值隐波率17.84，加权隐波率19.44，加权隐波率变化1.21，年平均19.72，购隐波率18.98，沽隐波率20.13，HISV2016.29，隐历波动率差3.15 [11] - 深证100ETF平值隐波率18.70，加权隐波率23.17，加权隐波率变化0.74，年平均20.69，购隐波率21.60，沽隐波率24.70，HISV2018.93，隐历波动率差4.24 [11] - 创业板ETF平值隐波率26.28，加权隐波率28.17，加权隐波率变化0.65，年平均24.95，购隐波率28.05，沽隐波率28.35，HISV2022.20，隐历波动率差5.96 [11] - 上证50平值隐波率15.06，加权隐波率17.60，加权隐波率变化1.41，年平均16.47，购隐波率17.90，沽隐波率16.24，HISV2014.44，隐历波动率差3.16 [11] - 沪深300平值隐波率13.26，加权隐波率17.40，加权隐波率变化1.97，年平均16.29，购隐波率17.57，沽隐波率16.93，HISV2014.00，隐历波动率差3.40 [11] - 中证1000平值隐波率18.09，加权隐波率21.78，加权隐波率变化0.30，年平均22.57，购隐波率21.69，沽隐波率21.92，HISV2018.31，隐历波动率差3.46 [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析：上证50ETF7月以来延续偏多上涨后高位震荡，呈短期下方有支撑的高位盘整偏多行情 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏下水平波动；持仓量PCR收报于1.00附近，表明近期处于震荡偏强行情；压力位上移至2.95，支撑位为2.90 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖方偏多头组合策略，如SELL

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指走势震荡分化，上证50全天冲高回落小幅收涨，中证500与中证1000全天表现弱势小幅收跌，沪深京三市全天成交额23063亿元，较上日放量1311亿元，目前股市成交金额仍处高位，市场情绪较乐观 [2] - 短线上，持续上涨会带来获利资金止盈需求，股指存在短线技术性整固的可能性，但政策面利好预期对股指的支撑作用较强，反内卷政策、促消费政策均有利于推动价格指数温和回升，促进上市企业利润率修复，推动“居民消费 - 企业利润 - 员工薪资”链条的正向循环，宏观经济基本面向好预期升温 [2] - 短期内国内政策面利好预期较强，外部风险因素暂时缓和，股市风险偏好持续回升，股指短期内以震荡偏强为主 [2] - 目前期权隐含波动率有所回升，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [2] 分组1：期权指标 - 2025年08月14日，50ETF涨0.48%，收于2.954；300ETF（上交所）跌0.16%，收于4.256；300ETF（深交所）跌0.16%，收于4.392；沪深300指数跌0.08%，收于4173.31；中证1000指数跌1.24%，收于6976.49；500ETF（上交所）跌1.03%，收于6.514；500ETF（深交所）跌1.14%，收于2.601；创业板ETF跌1.09%，收于2.446；深证100ETF跌0.70%，收于2.992；上证50指数涨0.59%，收于2829.47；科创50ETF涨0.79%，收于1.14；易方达科创50ETF涨0.54%，收于1.11 [5] - 给出各期权成交量PCR和持仓量PCR的当日及上一交易日数据，如上证50ETF期权成交量PCR为68.37，上一交易日为68.38；持仓量PCR为114.70，上一交易日为103.45等 [6] - 给出各期权2025年对应月份平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率，如上证50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.41%，标的30交易日历史波动率为8.18%等 [7][8] 分组2：相关图表 上证50ETF期权 - 包含上证50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][11][13][15][17] 上交所300ETF期权 - 包含上交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [20][22][24][26][28][30] 深交所300ETF期权 - 包含深交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [33][35] 沪深300股指期权 - 包含沪深300股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [36][38][40][42][44][46] 中证1000股指期权 - 包含中证1000股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [49][52][54][56][58][60] 上交所500ETF期权 - 包含上交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [63][65][67][69][70] 深交所500ETF期权 - 包含深交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [75][77][79][81][83][85] 创业板ETF期权 - 包含创业板ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [88][90][92][94][96][98] 深证100ETF期权 - 包含深证100ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [99][101][103][105][107][109] 上证50股指期权 - 包含上证50指数走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [112][115][117][119][121][123] 科创50ETF期权 - 包含科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [126][128] 易方达科创50ETF期权 - 包含易方达科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [129][131]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情[3] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动[3] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略[3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3683.46，涨0.48%，成交额8870亿元[4] - 深证成指收盘价11551.36，涨1.76%，成交额12639亿元[4] - 上证50收盘价2812.98，涨0.21%，成交额1255亿元[4] - 沪深300收盘价4176.58，涨0.79%，成交额4628亿元[4] - 中证500收盘价6508.10，涨1.40%，成交额3535亿元[4] - 中证1000收盘价7064.33，涨1.45%，成交额4715亿元[4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.940，涨0.27%，成交量741.46万份，成交额21.81亿元[5] - 上证300ETF收盘价4.263，涨0.83%，成交量758.84万份，成交额32.28亿元[5] - 上证500ETF收盘价6.582，涨1.31%，成交量179.27万份，成交额11.74亿元[5] - 华夏科创50ETF收盘价1.133，涨0.80%，成交量3803.82万份，成交额42.96亿元[5] - 易方达科创50ETF收盘价1.107，涨0.82%，成交量892.24万份，成交额9.84亿元[5] - 深证300ETF收盘价4.399，涨0.87%，成交量126.17万份，成交额5.53亿元[5] - 深证500ETF收盘价2.631，涨1.47%，成交量73.12万份，成交额1.91亿元[5] - 深证100ETF收盘价3.013，涨1.96%，成交量73.09万份，成交额2.19亿元[5] - 创业板ETF收盘价2.473，涨3.69%，成交量1897.69万份，成交额46.24亿元[5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量155.31万张，持仓量154.72万张，量PCR0.68，仓PCR1.03[6] - 上证300ETF成交量160.40万张，持仓量137.96万张，量PCR0.79，仓PCR1.08[6] - 上证500ETF成交量216.67万张，持仓量138.78万张，量PCR0.73，仓PCR1.41[6] - 华夏科创50ETF成交量140.36万张，持仓量199.91万张，量PCR0.54，仓PCR0.70[6] - 易方达科创50ETF成交量27.13万张，持仓量54.50万张，量PCR0.40，仓PCR0.72[6] - 深证300ETF成交量26.16万张，持仓量27.88万张，量PCR0.58，仓PCR1.07[6] - 深证500ETF成交量37.74万张，持仓量35.10万张，量PCR0.73，仓PCR0.95[6] - 深证100ETF成交量19.83万张，持仓量15.88万张，量PCR1.20，仓PCR1.27[6] - 创业板ETF成交量309.54万张，持仓量173.96万张，量PCR0.68，仓PCR1.42[6] - 上证50成交量6.41万张，持仓量7.76万张，量PCR0.51，仓PCR0.56[6] - 沪深300成交量16.89万张，持仓量20.39万张，量PCR0.54，仓PCR0.80[6] - 中证1000成交量39.67万张，持仓量30.19万张，量PCR0.74，仓PCR1.22[6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力位2.95，支撑位2.90[8] - 上证300ETF压力位4.30，支撑位4.10[8] - 上证500ETF压力位6.50，支撑位6.25[8] - 华夏科创50ETF压力位1.15，支撑位1.10[8] - 易方达科创50ETF压力位1.10，支撑位1.05[8] - 深证300ETF压力位4.40，支撑位4.20[8] - 深证500ETF压力位2.60，支撑位2.50[8] - 深证100ETF压力位2.90，支撑位2.90[8] - 创业板ETF压力位2.50，支撑位2.30[8] - 上证50压力位2850，支撑位2800[8] - 沪深300压力位4150，支撑位4150[8] - 中证1000压力位7000，支撑位6700[8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率14.24%，加权隐波率15.07%[11] - 上证300ETF平值隐波率15.46%，加权隐波率15.95%[11] - 上证500ETF平值隐波率17.14%，加权隐波率18.26%[11] - 华夏科创50ETF平值隐波率26.51%，加权隐波率27.80%[11] - 易方达科创50ETF平值隐波率25.22%，加权隐波率29.14%[11] - 深证300ETF平值隐波率15.28%，加权隐波率17.65%[11] - 深证500ETF平值隐波率18.16%，加权隐波率18.23%[11] - 深证100ETF平值隐波率18.46%，加权隐波率22.43%[11] - 创业板ETF平值隐波率26.43%，加权隐波率27.52%[11] - 上证50平值隐波率13.58%，加权隐波率16.20%[11] - 沪深300平值隐波率14.78%，加权隐波率15.44%[11] - 中证1000平值隐波率19.59%，加权隐波率21.48%[11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板；各板块选择部分品种给出期权策略与建议；每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告[13] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：上证50ETF7月以来高位震荡，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00附近，压力位2.95，支撑位2.90；方向性策略无，波动性策略构建卖方偏多头组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[14] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR1.00附近，压力位4.30，支撑位4.10；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[15] - 大中型股板块（深证100ETF）：深证100ETF6月下旬以来偏多头上涨，期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00附近，压力位2.90，支撑位2.90；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[16] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：上证500ETF6月以来偏多上涨，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00以上，压力位6.50，支撑位6.25；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略无，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权；中证1000指数近期持续上行，股指期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.1以上，压力位7000，支撑位6700；方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略构建做空波动率组合策略[16][17] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：创业板ETF近期多头上涨，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR1.10以上，压力位2.40，支撑位2.30；方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略无，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平波动 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略 对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3665.92 涨0.50% 成交额7782亿元 额变化268亿元 PE为15.79 [3] - 深证成指收盘价11351.63 涨0.53% 成交额11034亿元 额变化277亿元 PE为27.51 [3] - 上证50收盘价2807.01 涨0.61% 成交额1097亿元 额变化194亿元 PE为11.52 [3] - 沪深300收盘价4143.83 涨0.52% 成交额3831亿元 额变化224亿元 PE为13.39 [3] - 中证500收盘价6418.16 涨0.41% 成交额2905亿元 额变化135亿元 PE为30.93 [3] - 中证1000收盘价6963.61 涨0.28% 成交额4099亿元 额变化88亿元 PE为42.84 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.932 涨0.69% 成交量613.60万份 量变化607.19万份 成交额17.98亿元 额变化 -0.71亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.228 涨0.62% 成交量482.49万份 量变化475.61万份 成交额20.37亿元 额变化 -8.55亿元 [4] - 上证500ETF收盘价6.497 涨0.51% 成交量106.53万份 量变化104.86万份 成交额6.89亿元 额变化 -3.90亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.124 涨1.90% 成交量4946.99万份 量变化4921.96万份 成交额55.30亿元 额变化27.70亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.098 涨1.95% 成交量1099.80万份 量变化1095.64万份 成交额12.00亿元 额变化7.53亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.361 涨0.51% 成交量85.88万份 量变化84.83万份 成交额3.74亿元 额变化 -0.81亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.593 涨0.39% 成交量86.40万份 量变化85.82万份 成交额2.23亿元 额变化0.74亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.955 涨0.72% 成交量34.19万份 量变化33.65万份 成交额1.01亿元 额变化 -0.56亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.385 涨1.19% 成交量1112.05万份 量变化1100.45万份 成交额26.36亿元 额变化 -0.84亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化 如上证50ETF成交量127.52万张 量变化36.80万张 持仓量162.55万张 仓变化10.81万张 成交量PCR为0.79 变化 -0.10 持仓量PCR为1.05 变化0.11 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购和认沽期权最大持仓量所在行权价看期权标的压力点和支撑点 如上证50ETF压力位为2.95 支撑位为2.90 [7][8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现 如上证50ETF平值隐波率为13.01% 加权隐波率为12.98% 变化0.26% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 各板块选择部分品种给出期权策略建议 [11] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：上证50ETF7月以来高位盘整 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明震荡行情 压力位2.95 支撑位2.90 建议构建卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：上证300ETF6月下旬上行后高位震荡 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明震荡行情 压力位4.30 支撑位4.10 建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [13] - 大中型股板块（深证100ETF）：深证100ETF近两月宽幅盘整后高位震荡 隐含波动率均值附近 持仓量PCR表明震荡偏强行情 压力位2.90 支撑位2.85 建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [14] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨 8月偏多上涨 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明偏多震荡 压力位6.50 支撑位6.25 建议构建卖出偏多头策略和现货多头备兑策略；中证1000指数盘整后上行 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明偏多行情 压力位7000 支撑位6700 建议构建牛市认购期权组合策略和做空波动率策略 [14][15] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：创业板ETF高位震荡 隐含波动率历史均值偏下 持仓量PCR表明偏多震荡行情 压力位2.40 支撑位2.30 建议构建牛市认购期权组合策略、卖出偏多头策略和现货多头备兑策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3647.55，涨0.34%，成交额7513亿元 [4] - 深证成指收盘价11291.43，涨1.46%，成交额10756亿元 [4] - 上证50收盘价2789.90，涨0.03%，成交额903亿元 [4] - 沪深300收盘价4122.51，涨0.43%，成交额3607亿元 [4] - 中证500收盘价6391.76，涨1.08%，成交额2770亿元 [4] - 中证1000收盘价6943.94，涨1.55%，成交额4012亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.912，涨0.07%，成交量641.22万份，成交额18.69亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.202，涨0.45%，成交量688.15万份，成交额28.92亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.464，涨1.05%，成交量167.23万份，成交额10.79亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.103，涨0.64%，成交量2502.17万份，成交额27.59亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.077，涨0.65%，成交量415.38万份，成交额4.47亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.339，涨0.56%，成交量105.01万份，成交额4.55亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.583，涨1.06%，成交量57.68万份，成交额1.49亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.934，涨1.42%，成交量53.53万份，成交额1.57亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.357，涨1.95%，成交量1159.75万份，成交额27.20亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量90.72万张，持仓量151.74万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR0.94 [6] - 上证300ETF成交量102.25万张，持仓量137.43万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.98 [6] - 上证500ETF成交量147.96万张，持仓量135.82万张，成交量PCR0.79，持仓量PCR1.22 [6] - 华夏科创50ETF成交量53.57万张，持仓量194.46万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR0.63 [6] - 易方达科创50ETF成交量11.89万张，持仓量53.29万张，成交量PCR0.58，持仓量PCR0.67 [6] - 深证300ETF成交量18.72万张，持仓量26.99万张，成交量PCR0.84，持仓量PCR1.04 [6] - 深证500ETF成交量22.50万张，持仓量31.85万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.90 [6] - 深证100ETF成交量15.27万张，持仓量14.13万张，成交量PCR1.57，持仓量PCR1.05 [6] - 创业板ETF成交量151.95万张，持仓量164.52万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR1.05 [6] - 上证50成交量4.49万张，持仓量7.81万张，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.53 [6] - 沪深300成交量11.64万张，持仓量21.19万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.75 [6] - 中证1000成交量32.18万张，持仓量29.47万张，成交量PCR0.78，持仓量PCR1.16 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.90，支撑点2.90 [8] - 上证300ETF压力点4.30，支撑点4.10 [8] - 上证500ETF压力点6.50，支撑点6.25 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 深证300ETF压力点4.50，支撑点4.20 [8] - 深证500ETF压力点2.50，支撑点2.50 [8] - 深证100ETF压力点2.90，支撑点2.85 [8] - 创业板ETF压力点2.35，支撑点2.30 [8] - 上证50压力点2800，支撑点2750 [8] - 沪深300压力点4150，支撑点4100 [8] - 中证1000压力点7000，支撑点6500 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.65%，加权隐波率12.72% [11] - 上证300ETF平值隐波率13.16%，加权隐波率13.50% [11] - 上证500ETF平值隐波率15.76%，加权隐波率15.89% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率22.01%，加权隐波率23.87% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率23.14%，加权隐波率25.24% [11] - 深证300ETF平值隐波率13.47%，加权隐波率15.04% [11] - 深证500ETF平值隐波率16.19%，加权隐波率16.18% [11] - 深证100ETF平值隐波率16.27%，加权隐波率20.15% [11] - 创业板ETF平值隐波率21.86%，加权隐波率22.27% [11] - 上证50平值隐波率12.83%，加权隐波率15.16% [11] - 沪深300平值隐波率12.53%，加权隐波率13.55% [11] - 中证1000平值隐波率17.20%，加权隐波率19.60% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF7月以来高位震荡 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR收报1.00附近，压力位3.10，支撑位2.90 [14] - 期权策略构建卖方中性策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情上证300ETF6月下旬上行，7月以来高位盘整 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位4.30，支撑位4.10 [14] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整，7月以来多头上行后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.90，支撑位2.50 [15] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨，7月以来延续上涨后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值偏下小幅波动，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位6.50，支撑位6.25 [15] - 期权策略构建卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF近期高位震荡 [16] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.35，支撑位2.30 [16] - 期权策略构建牛市认购期权组合策略，卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡上涨，沪深京三市半日成交额18499亿元，较上日放量1136亿元 [3] - 7月PPI环比降幅收窄，部分行业供需关系改善，价格呈积极变化，反内卷政策对促进价格指数回升有积极作用 [3] - 政策托底以及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，叠加海外不确定性风险暂缓，共同推动股市风险偏好回升 [3] - 部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，短线上股指存在巩固蓄势可能性，中长期来看股指向上趋势不变 [3] - 目前股市风险偏好上升，预计短期内股指震荡偏强 [3] - 目前期权隐含波动率位于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年08月11日，50ETF涨0.07%，收于2.912；300ETF(上交所)涨0.45%，收于4.202；300ETF(深交所)涨0.56%，收于4.339；沪深300指数涨0.43%，收于4122.51；中证1000指数涨1.55%，收于6943.94；500ETF(上交所)涨1.05%，收于6.464；500ETF(深交所)涨1.06%，收于2.583；创业板ETF涨1.95%，收于2.357；深证100ETF涨1.42%，收于2.934；上证50指数涨0.03%，收于2789.90；科创50ETF涨0.64%，收于1.10；易方达科创50ETF涨0.65%，收于1.08 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年08月或09月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率给出 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][24][27][40][54][67][80][93][106][119][122]

股市行情 - 上证综指、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板呈现高位震荡行情 [1] 金融期权波动性 - 隐含波动率渐降至均值较低水平波动 [1] ETF期权策略建议 - 适合构建备兑策略 [1] - 适合偏中性双卖策略 [1] - 适合垂直价差组合策略 [1] 股指期权策略建议 - 适合构建偏中性双卖策略 [1] - 适合期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [1]

金融期权 2025-08-11 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ...