公司基本情况 - 公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，产品为石墨负极材料，应用于动力（新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能领域 [2] - 发展战略聚焦新型碳材料产业，已布局硅碳负极、硬碳负极、石墨烯等领域并具备产业化条件 [2] - 经营模式为以销定产、直销为主，通过出售石墨负极材料获取收入 [3] 研发与生产体系 - 研发体系分为粉体工程中心、理化/电性能检测中心及材料表征中心，下设三个研发组分别开发石墨类、非石墨类负极材料及其他新型碳材料 [4] - 采购模式为"以产定采"，原材料来自合格供应商名单，外协加工环节严格质量管控 [5] - 生产模式以订单式为主，结合销售预测调整计划，确保准时交付 [6] 销售与财务表现 - 销售采用直销模式，全流程管理客户开发至回款，并根据信用等级差异化管控 [7] - 2024年营业收入13.88亿元（同比下降17.67%），净利润4955.46万元（同比下降40.23%），主因行业产能过剩导致价格竞争、可转债利息增加及减值损失计提 [8] - 下游客户资金紧张导致回款周期延长，信用减值损失增加 [9] 财务与评级情况 - 2023年发行8亿元可转换公司债券，中证鹏元2024年6月给予公司主体及债券AA-评级，展望稳定 [11]

公司业务与经营情况 - 公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售业务，原材料包括针状焦、石油焦、沥青、碳材料、天然石墨等，上游为石油化工、煤化工等基础化工产业 [4] - 锂电池负极材料加工过程耗电量大，电价波动对成本影响显著，下游应用领域包括动力电池、消费电池和储能电池 [4] - 全资子公司翔福新能源获批内蒙古源网荷储一体化项目，新增年产20万吨锂离子电池负极材料项目，最大用电负荷52万千瓦，年用电量28.9亿千瓦时 [6] - 公司为子公司北京旭阳新能源增资4,000万元，注册资本从1,000万元增至5,000万元，以强化投融资、研发等职能 [6] - 公司为全资子公司翔福新能源增资5.2亿元，注册资本从8,000万元增至6亿元，以满足流动资金需求 [7] 财务与资本运作 - 2024年度合并报表净利润为-2,813.42万元，期末未分配利润为-1.55亿元，母公司净利润为-1,695.50万元，期末未分配利润为-1.43亿元 [12] - 2024年度不进行利润分配，包括不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [9][12] - 2025年度预计新增融资额度10亿元，包括银行贷款、融资性租赁等，同时为子公司提供新增担保额度10亿元 [40][78] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为3.18亿元，占最近一期经审计净资产的203.33% [39] 关联交易与供应链 - 2025年度预计与控股股东旭阳控股及其关联方发生日常关联交易2.58亿元，2024年实际发生关联交易3.17亿元 [16][17] - 关联交易主要涉及采购针状焦、物业服务和办公用房租赁等，定价遵循市场化原则 [17][31] - 主要关联方包括旭阳控股（总资产117.08亿元）、中国旭阳集团（总资产598.41亿元）等，均具备履约能力 [18][24] 公司治理与审计 - 续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用75万元（财务审计50万元，内控审计25万元） [51][57] - 独立董事津贴为12万元/年（税前），非独立董事津贴2.5万元/年（税后），高管薪酬按绩效考核制度执行 [63][65] - 董事会审议通过2024年度财务决算、内部控制评价报告等议案，监事会认为内控体系健全有效 [71][89] 行业动态与下游需求 - 新能源汽车产量快速增长带动动力电池需求，储能电池发展迅猛，推动负极材料市场需求 [4] - 下游对锂电池安全性、充放电性能等要求提高，负极材料需满足更高技术标准，如循环寿命、压实密度等 [4]

公司业绩表现 - 2025年一季度业绩表现优异，体现较强核心竞争力 [1] - 预计2025年Q1实现营收16-17亿元，同比增长85 8%-97 4% [2] - 归母净利润2 3-2 6亿元，同比增长54 7%-74 8% [2] - 扣非归母净利润2 3-2 6亿元，同比增长60 7%-81 6% [2] - 以均值看，25年Q1扣非归母净利润同比增长71 3%，环比增长3 4% [2] 行业与业务增长 - 负极材料业务实现高增，2024年销量21 65万吨，同比增长53 65% [3] - 2024年中国锂电负极材料出货量208万吨，同比增长26% [3] - 河北石家庄"年产10万吨锂电池负极材料一体化项目"2025年Q1逐步投产，订单量饱满 [3] - 计划在马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目，提升国际竞争力 [3] 成本与产品优势 - 负极材料生产全部工序自主进行，减少运输支出，降低生产成本 [3] - 已开发并批量供应具备高倍率性能（≥4C）的人造石墨负极材料产品 [3] - 硅碳负极材料有三款成熟产品问世，已向部分客户送样 [3] - 围绕多孔碳制备、设备选型进行深入研究，为大规模生产做准备 [3] 未来展望 - 新产品新产能有望助力公司持续增长 [1] - 需求体现出淡季不淡的特点 [3]