证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 07 月 05 日 动力电池及电气系统系列报告（127） 成本降低叠加供需紧张，负极盈利有望步入上行通道 中游制造/电力设备及新能源 产业反馈，负极材料下游大客户正逐步接受提价，底部价格修复信号已经显现。 我们判断，本轮价格修复主要来自石墨化供需偏紧；下游储能需求旺盛，淡季 不淡，叠加新增产能有限，负极价格有望进一步修复。其中，一体化布局完善 的头部负极企业盈利弹性更强，主要系其石墨化自供比例较高，且议价能力更 强。同时，绿电直连推进和地缘冲突缓和有望降低电费及原料成本压力。总体 而言，我们预计负极行业盈利水平有望迎来较大幅度修复。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 股价 | 市值 | 25EPS | 26EPS | 26PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 尚太科技 | 61.2 | 223 | 3.6 | 3.3 | 18.6 | 3.6 | 未有评级 | | 滨海能源 | 12.7 | 29 | -0.4 | 1.0 | 12.2 | 18.1 | 增持 ...