上海黄金交易所合约规则调整 - 上海黄金交易所于2月6日发布通知，拟对部分合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [1][2] - 调整将于2026年2月9日收盘清算时起生效 [1][2] 黄金合约具体调整 - Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从17%上调至18% [1][2] - 上述黄金合约的涨跌幅度限制从16%上调至17% [1][2] 白银合约具体调整 - Ag（T+D）合约的保证金比例从23%上调至24% [1][2] - Ag（T+D）合约的涨跌幅度限制从22%上调至23% [1][2]

公司战略与投资 - Tether Investments 宣布以 1.5 亿美元收购 Gold.com 约 12% 的股权 [1] - 公司与 Gold.com 建立长期合作关系，旨在拓展代币化黄金与实体黄金的全球分发渠道 [1] 业务合作与产品整合 - 公司将把其黄金稳定币 XAU₮ 接入 Gold.com 平台 [1] - 双方将探索支持用户使用 USD₮ 与 USA₮ 购买实物黄金，具体实施取决于监管与技术条件 [1]

文章核心观点 - 深圳贵金属原料商杰我睿公司因大规模兑付困难引发危机 其业务从原料交易转向零售和黄金预定价交易 扩大了风险敞口 [2] - 甘肃兰州一家国资企业通过合资公司与杰我睿发生业务联系 杰我睿利用此国资背景进行宣传和背书 合作背后可能涉及利用国资平台规避税收成本等意图 [2][12][17] - 在国资进入合作前 杰我睿已暴露出包括大量诉讼、主体混乱、使用个人账户收款等多重风险 [22][23] 公司背景与业务模式 - 杰我睿原为深圳水贝地区黄金原料交易商 业务逐步转向贵金属零售并向散户开放黄金预定价交易 [2] - 公司主要通过“杰我睿珠宝”、“龙冶金”和“金城金世界”三个关联线上平台进行黄金交易 平台账户余额与存货可实现内部互转 [4] - 客户需与杰我睿签订协议 承诺对内容保密并放弃追究其刑事责任 [4] 实控人张志腾的发家与公司演变 - 实控人张志腾早期在青岛从事商贸与珠宝生意 2022年5月后通过社交平台高调展示黄金产品 将个人IP与“杰我睿”品牌深度绑定 [7] - 2024年7月 张志腾从前股东郭芳芳处获得杰我睿珠宝100%股权 成为法定代表人 [7] - 2025年三季末后 公司经营项目新增贵金属冶炼、金属废料加工处理等 同年11月引入自然人股东陈长林 注册资本增至1100万元 张志腾持股约90.91% [8] 与甘肃国资企业的合作 - 线上平台“金城金世界”关联方为甘肃鑫丝路文化科技有限公司 该公司初始股东包括甘肃金诚金贵金属有限公司（持股30%）、兰州城发产业投资有限公司（持股40%）及杰我睿供应链有限公司（持股30%） [9] - 兰州城发由兰州市城关区工业和信息化局100%控股 为国资企业 其董事长王福琢同时担任鑫丝路的法定代表人 [10] - 2026年1月23日 杰我睿供应链将所持鑫丝路股权转让给金诚金后退出 目前鑫丝路股东为金诚金（占股60%）和兰州城发（占股40%） [10] 合作意图分析 - 杰我睿多次将国资背景作为招揽用户的手段 实控人张志腾曾宣称“金城金世界就是兰州版的杰我睿” [12][13] - 张志腾在线上社群称 希望通过合资公司解决税收问题 实现“免工” 让客户资金直接打入公户 从金所一级会员出料 不用加7个点的税 [13][17] - 根据2026年实行的黄金税收新政 黄金零售企业从交易所购入用于制作首饰的非投资性黄金 进项税额抵扣率从13%降至6% 产生7个百分点税差 这可能是其意图规避的成本 [17] - 甘肃省及兰州市城关区有发展黄金产业的规划 提出了“中国金城·西部水贝”发展目标 将黄金产业作为核心引擎 [18] 兑付危机与风险暴露 - 杰我睿出现大规模兑付困难 有用户通过投诉平台要求关联的敦煌金·莫高金行承担责任 [20] - 平台合同上的公章后期从“杰我睿”改为“鑫丝路” 杰我睿退出鑫丝路的时间与其自身出现兑付困难的时间相近 [21] - 早在国资进入前 杰我睿从2025年3月起已涉及30多起诉讼 主要因预定价交易业务扩张 部分交易者操作方向错误导致巨额亏损引发纠纷 [22] - 公司暴露出主体混乱问题 多个不属于公司主体的自然人账户（如古玉林、任俊东、李亚娟、巩复青等）被用作平台交易的收款及付款账号 [23] - 与杰我睿注册地一致的晴翎珠宝也参与向杰我睿用户付款 多名用户近期提现的500元款项来自该公司 [23]

黄金加工行业运营细节 - 黄金加工过程中产生的粉尘废料含有高价值可回收黄金 一家打金店通过收集和提炼加工废料 一个月内回收了1700克黄金 价值近200万元人民币 [1] - 该加工店老板将打磨、搓修等工序产生的含金粉尘称为“生活垃圾” 表明这是行业常规生产过程中的副产品 [1] 黄金市场价格动态 - 近期黄金市场价格波动剧烈 经历了历史性的暴涨和暴跌行情 [3] - 截至2月5日 现货黄金价格强劲反弹 重回每盎司5000美元以上 报5015.23美元/盎司 日内涨幅超过1% [3] 终端市场消费与交易行为 - 剧烈的价格波动引发了显著的终端市场反应 多地出现了购买黄金和变现黄金的热潮 [3] - 伴随购金与变现需求的激增 金店的黄金回收业务量也出现了大幅增长 [3]

核心事件概述 - 深圳水贝地区多家黄金交易与报价平台的小程序近期被微信平台暂停服务[2] - “水贝会”小程序因“所选类目与小程序运营内容不符合”被暂停[2] - “融通金”、“云点当”、“宝妈买金”等平台小程序同样被暂停使用 其中“云点当”涉嫌“存在欺诈行为”[4] - 相关公司回应称 暂停服务是因配合微信平台规则更新进行资料更新与重新审核[2][5] 涉事公司“水贝会”信息 - 运营主体为深圳市水贝会信息科技有限公司 成立于2003年7月 注册资本100万元人民币[2] - 公司曾用名为深圳市吉盟实业发展有限公司 法定代表人陈亿武[2] - 经营范围包括珠宝首饰批发零售、金银制品销售、信息技术服务等[4] - 公司由深圳吉盟投资集团有限公司持股80% 唐素真持股20%[4] - 公司参保人数为0人[4] 行业影响与公司应对 - 事件背景是在深圳水贝黄金交易商“杰我睿”出现兑付危机后 多家类似平台小程序被暂停[4] - “水贝会”提供了替代查询方式 用户可通过其公众号菜单栏查询实时金价[2] - “融通金”于2026年1月30日发布公告 解释小程序暂停服务原因并提供了APP端、网页端、微信公众号三项备用查询方式[5][8]

上海黄金交易所调整交易规则 - 上海黄金交易所宣布调整黄金和白银期货合约的保证金水平及涨跌停板比例 [1] - 自2026年2月3日起，白银Ag(T+D)合约保证金从26%下调至23%，涨跌停板幅度从25%下调至22% [2] - 自2026年2月4日起，黄金Au(T+D)等主要合约保证金从16%上调至17%，涨跌停板幅度从15%上调至16% [2] - 特定合约CAu99.99的保证金从每手120,000元上调至每手150,000元 [2] 市场交易活动异常活跃 - 黄金价格剧烈波动，北京市场投资金交投活跃，部分投资者逢低补仓并伺机回购变现 [3] - 有黄金销售门店的回购柜台前排起长队，门店为应对客流高峰临时增设柜台 [3] - 投资者李女士因价格变化快而选择将手中黄金全部出手变现 [3] - 投资者申先生在金价高位震荡时选择部分变现，出售了约三分之一持仓，并计划春节后再出手 [3] - 投资金条销售旺盛，部分型号已售罄，工作人员正加紧备货 [3][4] 行业基本面与价格前景分析 - 业内人士认为，黄金价格冲高回落呈现宽幅震荡，短期存在回调压力 [5] - 长期来看，央行持续购金、美联储降息预期及地缘避险需求仍构成支撑 [5] - 有分析师指出，近期金价暴跌是一次早该发生的回调，但推动贵金属多年走强的基本面仍在，不支持持续性大跌 [5] - 考虑到全球快速进入紧缩周期可能性不大及地缘政治担忧，贵金属更可能走出一段更温和、缓慢上行的行情 [5] - 市场分析师Hebe Chen表示，市场极度敏感，更多被突发新闻驱动的情绪推动，短期内剧烈波动可能成为常态 [5]

汽车数据出境监管 - 工业和信息化部等八部门联合发布《汽车数据出境安全指引（2026版）》，旨在建立高效便利安全的汽车数据跨境流动机制，提升数据出境便利化水平 [1] - 新指引规定了汽车数据出境活动管理方式和适用条件，提出九类豁免情形，并面向研发设计、生产制造、驾驶自动化等业务场景细化重要数据判定规则和保护要求 [1] 行业政策与市场传言 - 针对网络流传的游戏行业增值税税率可能从6%上调至32%等传言，权威专家和业内人士表示这些传言不具备真实性 [1] - 中国有色金属工业协会表示，完善铜资源储备体系建设，除扩大国家铜战略储备规模外，可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围 [1][2] 国内金融市场动态 - 2月3日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元，全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.16元、0.17元、0.17元 [2] - 上海黄金交易所调整部分合约交易参数：自2026年2月4日起，Au（T+D）等黄金合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌停板从15%调整为16% [3] - 上海黄金交易所自2026年2月3日起，将Ag(T+D)白银合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌停板从25%调整为22% [3] 公司声明 - 寒武纪发布声明，否认近期组织小范围交流及出具任何年度、季度营业收入指引数据，称公司研发进展顺利，经营稳步推进 [2] 国际股市与货币政策 - 2月3日，韩国综合股价指数（KOSPI）收盘报5288.08点，较前一交易日上涨338.41点，涨幅达6.84%，创近6年来最大单日涨幅 [4] - 2月3日，日本东京股市日经225指数收盘上涨3.92%，东京证券交易所股票价格指数上涨3.10% [5] - 澳大利亚储备银行宣布将基准利率上调25个基点至3.85%，为两年多来首次加息 [7] 地缘政治与外交 - 美国总统特朗普称墨西哥将停止向古巴输送石油，并表示美国正在同古巴领导人打交道 [5] - 美国国防部长赫格塞思称，若美伊核谈判不能达成协议，伊朗将面临“其他选项”，美军已做好准备 [6] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示，已指示外长秉持尊严、审慎和务实原则同美国进行公平公正谈判 [7] 主要市场行情概览 - 2月3日，中国股市普涨：上证指数收报4067.74点，上涨1.29%；深证成指收报14127.11点，上涨2.19%；创业板指收报3324.89点，上涨1.86%；沪深300指数收报4660.11点，上涨1.18% [9] - 汇市方面：在岸人民币兑美元询价收报6.9362，上涨85点；离岸人民币兑美元报6.9337，上涨48点；美元指数报97.506，下跌0.13% [9] - 商品市场：WTI原油期货下跌1.56%至61.17美元/桶；布伦特原油期货下跌1.16%至65.53美元/桶；COMEX黄金期货上涨6.02%至4932.7美元/盎司；COMEX白银期货上涨12.22%至86.42美元/盎司 [9]

上海黄金交易所调整贵金属合约交易规则 - 上金所于2026年2月3日发布通知，将白银延期合约Ag(T+D)的保证金水平从26%下调至23%，涨跌停板幅度从25%下调至22% [1] - 此次调整的背景是前一交易日（2月2日）曾因价格波动较大而发布风险防范通知，规定若出现单边市，则Ag(T+D)合约保证金将从20%上调至26%，涨跌停板从19%上调至25% [3] - 上金所同时调整了多个黄金合约的保证金和涨跌停板，自2月4日起，Au(T+D)等合约保证金比例从16%上调至17%，涨跌幅度限制从15%上调至16% [4] - 对于CAu99.99合约，其保证金从每手120,000元人民币上调至每手150,000元人民币 [4] 国际与国内贵金属市场价格表现 - 2026年2月3日亚洲交易时段，国际贵金属价格企稳回升，现货黄金价格站上4900美元/盎司，日内涨幅超过5% [6] - 同期现货白银价格站上87美元/盎司，日内涨幅超过10% [6] - 具体数据显示，伦敦金现报4936.330美元/盎司，上涨277.052美元，涨幅5.95%；伦敦银现报87.277美元/盎司，上涨8.146美元，涨幅10.29% [7] - COMEX黄金期货报4950.7美元，上涨298.1美元，涨幅6.41%；COMEX白银期货报86.975美元，上涨9.966美元，涨幅12.94% [7] - 国内市场方面，SGE黄金T+D收于1096.34元/克，上涨31.48元，涨幅2.96%；SGE白银T+D收于21600元/千克，下跌3504元，跌幅13.96% [7][8]

香港与内地黄金市场互联互通及黄金ETF发展 - 香港特区政府财政司司长宣布将与上海黄金交易所签署合作备忘录 并即将公布加强黄金中央清算系统建设的最新路线图 为未来实现与内地黄金市场的互联互通铺设关键基石 [1] - 此举预计将进一步巩固香港在一国两制下作为超级联系人和超级增值人的战略角色 推动香港从传统金融中心向全方位的商品交易枢纽迈进 [1] 合作备忘录与市场发展内涵 - 香港当局与上金所拟签订的非约束性合作备忘录 将聚焦于共同研发贵金属投资产品及探索跨市场互联互通机制 [3] - 在巩固股票、债券等传统优势产业的同时 香港正积极为金融市场注入新的发展内涵 其中黄金ETF作为成熟的场内投资工具 会迎来全新增长空间 [3] 香港黄金ETF市场现状 - 香港市场已布局多款黄金ETF产品 为投资者提供了灵活的配置渠道 [3] - 恒生黄金ETF（3170.HK）已于今年1月30日成功在港交所挂牌 作为本港首只银行可赎回的实物黄金ETF 其持有的黄金直接保管于香港的指定金库 [3] 黄金中央结算系统的影响 - 中央结算系统将大幅降低实物黄金的仓储与交割成本 提升资金流转效率 [5] - 对于ETF发行商而言 这意味着管理费用的潜在下降 对于投资者而言 这意味着买卖价差的收窄与流动性的显著提升 使得ETF交易流畅度大幅提升 [5] - 依托更完善的基础设施 未来有望推出更多挂钩人民币的黄金产品 甚至通过互联互通让内地投资者更便捷地参与香港黄金ETF市场 [5] - 香港黄金中央结算系统的建设 不仅是基础设施的升级 更将重塑区域黄金投资生态 黄金ETF有望成为未来几年的热门配置标的 [7] 资产配置策略 - 对于寻求多元化配置的投资者而言 通过相关平台配置香港黄金ETF 将成为对抗通胀与市场波动的优选策略 [5]

云点当平台兑付危机事件 - 2026年1月28日，云点当小程序无法打开，平台出现兑付异常，用户资金被锁定[3][9] - 平台运营方发布公告，将危机归因于行业恐慌情绪外溢引发的集中提现浪潮[26] - 平台提供了三套兑付方案：A方案为分6个月偿还全额本金；B方案为一次性支付本金的40%；C方案为平台稳定后全额支付，但需用户放弃追责[26][30][31] - 兑付比例逐日下降，1月29日为60%，1月30日为50%，之后降至40%[26] - 平台负责人否认跑路及线下挤兑传闻，并称公司已停止小程序业务，正在开发独立APP[31][34] 云点当平台业务模式与特点 - 平台核心业务为黄金买卖与回收，规则为提交订单时锁定实时金价，后续按约定价结算[3] - 黄金回收报价具有吸引力，仅比上海黄金交易所大盘价低0.2元/克，而市面上普遍低20-30元/克[4][40] - 黄金销售价格亦具竞争力，金条售价仅在大盘价基础上加价2元，低于某银行APP24元/克的溢价[38][39] - 平台不定期推出免工费活动，曾发放666元免工券，素圈手镯工费最低仅10元[37][40] - 平台处理效率高，用户提现申请通常在次日甚至数小时内到账[43] - 平台负责人称，公司以实物黄金回收为主，每日回收黄金约10至15公斤，客户规模约几千人[43] - 负责人承认公司回收价高于市面导致一定亏损，旨在以黄金业务引流，打造综合性平台，资金来源于股东[44] 行业风险与关联事件 - 此次是深圳水贝继杰我睿之后又一家出现兑付异常的黄金平台[3] - 有网络教程视频显示，平台支持线上“空约”及杠杆操作，例如用30元保证金预订779元订单，杠杆率约26倍，但平台工作人员在直播中要求用户不要提及“空约”等词语[43] - 平台负责人否认与杰我睿存在股权关联或合作，但承认借鉴过其回收板块模式[44] - 投资者张开阳在两年内遭遇三次黄金平台爆雷风波，除云点当外，在“优联云购”和“蜜唐”平台累计损失约22万元[4][49] - “优联云购”平台以远低于市价（如280元/克 vs 300元/克）销售金条吸引投资，后被监管部门指涉嫌诈骗与非法集资[49] 受影响用户情况 - 用户王云账户内被锁资金为5.7万元，相当于其全年收入[11] - 用户张开阳在云点当平台有8000元定金被锁，是其出售200克黄金的交易担保[3] - 王云所在的维权QQ群有700多人，张开阳预估受影响用户有数千人[31] - 用户多为被略高于市面的回收报价所吸引的普通投资者[6]