战略合作签约 - 宏芯气体与上海华谊能源化工有限公司于8月27日在上海浦东举行战略合作签约仪式 [1] - 签约仪式在宏芯气体总部会议室举行 双方高层领导及全球知名晶圆代工巨头领导共同出席见证 [3] 合作基础与业务协同 - 双方遵循"优势互补、合作共赢"原则组建联合团队 整合优质资源打造专业平台 [6] - 宏芯气体拥有专业成建制电子大宗气体团队 与华谊集团优势形成完美互补 [6] 战略意义与发展前景 - 合作旨在共同开拓中国半导体市场 服务国家战略打造半导体高精尖项目 [6] - 通过协同效应预计实现项目体量迅速突破和项目质量极大提升 为更广阔领域合作奠定基础 [6]

松滋吉他产业发展 - 松滋市文化创新产业园已投产7家吉他生产企业 另有4家正在装修 形成产业集群 [1] - 链主企业桐馨乐器将总部及生产车间迁至松滋不足两年 带动产业链发展 [1] - 企业自研恒温恒湿空调系统 保持车间湿度45% 温度22-30度 保障吉他生产质量 [5] - 公司拥有100多位20年以上制琴经验的老师傅 多数具备国际交流学习背景 [6] - 产品获国际认可 与瑞士 奥地利 荷兰 德国 日本 美国等十余国客商建立合作 80%吉他销往海外市场 [6] - 2024年出口高端吉他1.2万把 顶级型号出厂价达5.98万元/把 定制款售价高达数十万元 [6] - 2023年回迁首年即创造产值1.5亿元 2024年预计产值达3.5亿元 [6] - 松滋围绕吉他制造实施链式招商 签约落户伊司地曼等10余家企业 吸引国际制琴大师设立工作室 [7] - 产业园产品远销近20个国家 2024年预计产值8-10亿元 三年内有望达20亿元 满园后产值可达50亿元 带动就业近万人 [7] - 以吉他工业 文化 旅游为重点 构建"产 学 研 游 购 娱"一体发展的吉他文旅生态 目标打造"中国吉他之乡" [7] 松滋经济转型战略 - 作为全国第三批资源枯竭城市 矿产资源濒临枯竭 曾导致30万人饮水困难 30万亩农作物减产 [8][9] - 实施"工业强市"和"生态立市"战略 建成"一区三园"工业平台 涵盖农产品加工 纺织服装 精细化工 新能源新材料 钙产品加工等产业 [9] - 全市规上工业企业总数达205家 2024年地区生产总值557.3亿元 居荆州首位 规上工业总产值523.32亿元 同比增长11.4% [9] - 2024年上半年地区生产总值266.01亿元 蝉联荆州第一 固定资产投资增速12.8% [9] 荆州产业承接体系 - 荆州成为湖北承接东部沿海产业转移的"桥头堡" 先导科技集团投资200亿元建设电子信息产业园 达产后预计年产值70-80亿元 带动超百亿规模产业集群 [9][12] - 岑晟电子创新产业园聚集66家企业 其中返乡创业企业36家 涵盖光电子信息 汽车零部件等领域 [11] - 园区提供"全要素保障"服务 企业实现45天内从落地到投产 [11] - 返乡创业形成"人才回流-产业升级-就业增收"良性循环 目标两年内园区年产值突破10亿元 新增就业超1000个 [12] - 荆州构建"23515"现代产业体系：2个两千亿级支柱产业（智能装备 农产品加工） 3个千亿级支柱产业（现代化工 新型建材 新能源新材料） 5个五百亿级特色产业（纺织服装 医药健康 光电子信息 循环经济 低空经济） 15条重点产业链 [12] - 依托483公里长江黄金水道和651公里优质岸线 建立严格环保准入机制 优先引进绿色制造和循环经济项目 [12]

财务表现 - 2025上半年实现营业总收入16.97亿元 同比增长8.16% [1] - 归属母公司股东净利润为-3.67亿元 较上年同期亏损减少2201.5万元 [1] - 基本每股收益为-0.133元 [1]

行业投资评级 - 维持新材料行业"强于大市"投资评级 [1][8][74] 核心观点 - 新材料行业作为成长性行业，伴随制造业需求扩大和人工智能等技术融合创新，未来将持续发展 [8][74] - 下游复苏和国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期 [8][74] - 半导体材料国产替代需求迫切，建议关注电子特气、光刻胶等细分领域具备国产化能力的专精特新企业 [73] - 超硬材料传统需求承压，但功能性金刚石在半导体、军工等新兴领域展现产业化潜力，建议布局相关技术企业 [73] 行业表现回顾 - 8月新材料指数上涨12.30%，跑赢沪深300指数4.68个百分点，在中信一级行业中排名第5位 [8][12] - 新材料板块成交额19461.53亿元，环比增长15.59% [8][12] - 子板块中稀土及磁性材料涨幅最高达26.48%，其次为其他金属新材料（15.08%）和工业气体（13.05%） [16] - 170只个股中147只上涨，涨幅前五为国机精工（71.83%）、领益智造（64.04%）、宜安科技（51.81%）、金力永磁（45.76%）、北方稀土（42.56%） [17][20] - 新材料指数PE为28.22倍，处于2022年以来99%历史分位，在中信一级行业中排名第2 [21] 重要行业数据跟踪 - 基本金属价格多数上涨：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍涨幅分别为2.12%、2.61%、0.71%、2.84%、2.75%、1.76% [36][39] - 全球半导体销售额599.1亿美元，同比增长19.6%，连续20个月同比增长；中国销售额172.4亿美元，同比增长13.1% [8][41][42] - 超硬材料出口量增价减：7月出口量1.51万吨（+2.29%），出口额1.45亿美元（-13.31%），单价9.58美元/千克（-15.25%） [8][49] - 稀有气体价格小幅下跌：氦气（614元/瓶，-3.07%）、氙气（24500元/立方米，-3.56%） [8][57][59] 行业动态 - 美国政府89亿美元入股英特尔，获得9.9%股份 [62] - 韩国投入45.8万亿韩元支持半导体等关键产业供应链 [62] - 2025年上半年十种有色金属产量4031.9万吨（+2.9%），其中精炼铜736.3万吨（+9.5%）、电解铝2237.9万吨（+3.3%） [64] - 全国发电装机容量36.7亿千瓦（+18.2%），太阳能装机11.1亿千瓦（+50.8%） [64] - 7月新能源汽车零售98.7万辆（+12.0%），渗透率达54.0% [64] 河南上市公司要闻 - 力量钻石上半年营收27.94亿元（+3.57%），净利润0.69亿元（-48.26%） [66] - 濮耐股份与格林美签署协议，2028年前采购50万吨红土镍矿冶炼沉淀剂 [66] - 洛阳钼业上半年净利润86.71亿元（+60.07%），营收947.73亿元（-7.83%） [66] - 四方达上半年净利润0.53亿元（-15.47%），计提资产减值准备3148.62万元 [66]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.99亿元 同比增长247.76% [1] - 归母净利润4080.62万元 实现扭亏为盈 [1] - 子公司安徽万导销售收入5.25亿元 占总营收比重75.14% [2] - 安徽万导二季度收入环比激增449.82% [2] 铋业务发展 - 精铋价格从年初7.5万元/吨上涨至最高16万元/吨 7月初稳定在12-13万元/吨区间 较年初涨幅约65% [2] - 产品矩阵涵盖铋金属材料（铋针/铋粒/铋粉）、铋化合物（氢氧化铋/氯氧化铋）及铋半导体材料（氧化铋/硫化铋/铋基靶材） [3] - 应用领域覆盖半导体（压敏电阻/光模块TEC制冷片）、光伏、医药、新能源等多个行业 [3] - 安徽五河与广东清远基地已正式生产 湖北荆州与浙江衢州基地产能推进中 计划2025年底完成新增产能扩张 [3] 半导体设备业务 - 凯世通新增交付8台12英寸离子注入机 其中低能大束流离子注入机实现首台验收并填补国内空白 [4] - 低能大束流离子注入机客户突破12家 超低温离子注入机客户突破7家 高能离子注入机客户突破3家 [4] - 2020年至今累计交付设备超40台 覆盖先进逻辑、存储、功率器件、CIS图像传感器等核心领域 [4] - 12英寸晶圆产品片安全生产过货量突破500万片 [4] 技术研发与产业协同 - 研发聚焦28nm及更先进制程 攻克多电极束流引出、超低能束流传输等关键技术 [5] - 推出具备高精度注入角度控制的真空各向同性机械扫描系统 [5] - 静电卡盘、流量计等核心零部件国产化率持续提升 降低海外供应链依赖 [5] - 刘二壮博士与李勇军博士加入凯世通董事会 强化半导体领域专业能力 [5] 战略布局 - 依托先导科技集团全链条一体化能力（高纯材料-衬底-外延-芯片-资源回收） [3][6] - 半导体设备与材料双轮驱动 通过垂直整合构筑竞争护城河 [6] - 从"设备+材料"平台化整合向"产业链生态"进阶 [6]

财务业绩 - 营业收入8.97亿元 同比增长35.67% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润1.33亿元 同比增长126.31% [2][3] - 扣除非经常性损益后净利润1.27亿元 同比增长58.07% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额1.13亿元 同比增长241.03% [3] - 基本每股收益0.4280元/股 同比增长125.86% [3] 业务表现 - 集成电路制造用关键工艺材料销量显著增长 [3] - 晶圆制造用电镀液及添加剂系列产品市场份额持续扩张 [3] - 集成电路制造用清洗、蚀刻系列产品销售额持续攀升 [3] - 半导体行业营业收入7.09亿元 同比增长53.12% [4] - 半导体业务新产品技术优势逐步显现且产品类型日益丰富 [4] 产能扩张 - 合肥新阳产线产能扩充至4.35万吨 追加投资至10.49亿元 [5] - 计划建设年产50000吨集成电路关键工艺材料及总部、研发中心项目 预计投资总额18.5亿元 [5] - 上海化学工业区项目建设稳步推进 [5] - 新产能陆续建成投产以满足未来市场需求增长 [5]

海洋绿色能源产业发展 - 如东新能源发电装机总量超800万千瓦 今年1-7月新能源上网电量达90.8亿千瓦时 连续三年实现绿电净输出 [2] - 建成亚洲最大县域海上风电场群和亚洲首个柔性直流输电海上风电项目 拥有江苏规模最大的丰储共享储能电站 三座储能电站日放电量近200万千瓦时 [3] - 根据省级规划 如东将新建17个光伏场 总装机容量651.5万千瓦 占全省规划总量的四分之一 [2] 海洋装备与新材料产业集群 - 形成如东经济开发区和洋口镇两大风电装备产业集聚区 推动产业向高端化智能化绿色化发展 [4] - 桐昆聚酯一体化项目日产精对苯二甲酸6000吨 土耳其科森集团投资7.1亿美元建设新材料项目 日需PTA原料1000吨 [4] - 近两年沿海板块落户亿元以上项目104个 今年上半年开展近60场涉海主题招商活动 [4] 海洋经济战略布局 - 明确"全省向海发展先导区"定位 海洋生产总值目标占GDP比重25%以上 [5][6] - 系统部署海工装备招引 突破基地型重大项目 打造现代化渔港经济区 [5][6] - 构建"风光储气氢"多元一体化能源体系 形成一二三产深度融合的海洋产业格局 [3][6] 绿色低碳转型与创新 - 洋口港经济开发区列入首批省级碳达峰碳中和试点 16家企业获省先进级智能工厂认定 [7] - 采用物理纯化工艺的半导体材料项目实现近零排放 预计年销售额3亿元 [7] - 2个新能源项目入选全国新CCER首批签发 洋口港建成国内最大LNG接收储备基地 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.29亿元，同比增长9.48%，归母净利润2.08亿元，同比增长16.3% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.02亿元，同比下降1.91%，但归母净利润1.12亿元，同比增长16.23% [1] - 扣非净利润1.62亿元，同比增长18.39%，显示主营业务盈利质量提升 [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.75%，同比下降14.98个百分点，净利率20.95%，同比微降1.1个百分点 [1] - 三费占营收比为11.9%，同比下降19.23%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.3元，同比增长11.11%，每股净资产5.02元，同比增长14.7% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.64亿元，同比大幅下降48.87%，主要因投资活动及筹资活动现金流变化 [1][3] - 应收账款5.75亿元，同比微降1.83%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达212.11% [1][7] - 有息负债6.13亿元，同比下降63.71%，负债结构明显优化 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.58元，同比下降9.42% [1] - 投资活动现金流净额大幅改善83.78%，因银行理财产品收回 [3] - 筹资活动现金流净额下降245.22%，因归还银行借款及票据融资到期兑付 [3] 特殊项目变动 - 投资收益同比大幅增长449.72%，主要来自处置交易性金融资产收益 [3] - 资产处置收益增长1961.44%，因处理非流动资产利得增加 [3] - 长期股权投资增长32.48%，因确认合营企业投资收益增加 [1] 行业与机构关注 - 多家半导体主题ETF在2025年半年报期间增持公司股份，其中国泰中证半导体材料设备主题ETF持有315.49万股 [8] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩为3.74亿元，每股收益0.54元 [7] - 公司商业模式主要依靠研发驱动，需关注技术创新的可持续性 [6] 历史业绩对比 - 公司去年ROIC为9.61%，净利率15.81%，显示产品附加值较高 [5] - 近10年中位数ROIC为5.32%，投资回报表现一般，最差年份2016年ROIC仅0.13% [5]

股权激励计划概述 - 公司实施新成长（一期）股权激励计划，授予限制性股票总量120.00万股，占公告日股本总额31,338.1402万股的0.38%，其中首次授予96.00万股（占比80.00%），预留授予24.00万股（占比20.00%）[2] - 激励对象为核心技术/业务人员共112人，不含董事、监事、大股东及外籍员工[2] - 计划有效期最长60个月，归属安排分三期执行，首次授予部分归属比例分别为50%、30%、20%，预留授予部分归属比例分别为50%、30%、20%[3][5][6] 本次归属具体安排 - 首次授予部分第三个归属期条件成就，归属期间为2025年5月18日至2026年5月17日，归属比例20%[15][16] - 预留授予部分第二个归属期条件成就，归属期间为2024年12月21日至2025年12月20日，归属比例30%[15][16] - 本次共为117名激励对象办理22.2030万股限制性股票归属，股票来源为二级市场回购的A股普通股[1][18] 业绩考核达成情况 - 2024年半导体行业营业收入达10.354亿元，超过10亿元考核目标，业绩达成率P≥100%，公司层面归属比例X=100%[17] - 个人层面考核结果影响归属比例：A/B级100%、C级50%、D级0%，本次86名激励对象获100%归属比例，6名获50%归属比例[17][18] 计划调整与股票作废 - 因权益分派实施，授予价格由16.57元/股调整为15.96元/股[13][14] - 累计作废失效股票包括：7名离职激励对象涉及的28,200股，因业绩未达标作废的362,400股，以及个人考核未全额归属作废的13,950股[12][14][18] 公司治理与合规性 - 计划经董事会、股东大会及薪酬委员会审议通过，律师事务所及独立财务顾问出具合规意见[10][11][22][23] - 高级管理人员黄利松获授24,500股，本次归属4,900股，剩余20,000股未归属[18]

**帝科股份（碧口股份）2025年上半年电话会议纪要关键要点** **一、公司财务表现** * 公司2025年上半年实现营业收入83.4亿元 同比增长9.93%[3] * 归属于上市公司股东的净利润为6980.73万元 同比下降70.03%[3] * 扣非净利润为8848.88万元 同比下降74.7%[3] * 扣除股份支付影响后的净利润为15481.5万元[3] * 主营业务收入64.43亿元 同比下降4.84%[2][3] * 销售毛利率7.86% 同比下降2.97个百分点[2][4] * 主营业务销售毛利率9.15% 同比下降2.3个百分点[2][4] * 总资产规模92.48亿元 同比增长18.08%[3] * 净资产18.11亿元 同比增长8.23%[3] **二、分业务板块收入情况** * 光伏导电浆料收入62.43亿元 同比下降7.71%[2][3] * 存储芯片业务收入1.89亿元[2][3] * 半导体封装胶料收入1154.19万元 同比增长75.09%[2][4] * 材料销售收入17.77亿元 同比增长165.82%[2][4] **三、光伏导电浆料业务** * 光伏导电胶料销量879.86吨 同比下降22.28%[2][4] * 应用于n型Topcon电池的全套导电胶料销量占比95%以上[2][4] * 高铜浆料已实现战略客户量产出货 目前生产几百公斤[6][15] * 高铜浆料单位盈利能力预计是Topcon标准产品的1.5-2倍[3][13] * 高通浆料净利能力预计是Topcon标准产品的2-2.5倍[3][13] * 有效银耗下降超过50% 金属化单瓦成本节省约一分钱每瓦[20][26] **四、存储芯片业务** * 主要由子公司深圳云梦负责[3][8] * 受益于半导体行业需求增长[3][8] * 预计2025年全年收入规模有望超过5亿元[3][8] * 2024年全年并表后收入7454万元[3][8] **五、非经常性损益影响** * 税后非经常性损益为负1800多万元[2][5] * 银价上涨导致白银租赁和白银期货变动损失约1600万元[2][5] * 专项投资基金和资产管理计划公允价值变动损失约950万元[2][5] * 政府补助约400万元[5][34] **六、未来业绩展望** * 预计下半年加工费保持稳定 业务量有望增长[3][10] * 下半年业绩环比应与上半年基本持平[3][11] * 索特并表后预计能增加公司收入约30%至40%[14] * 股份支付费用2026年将大幅减少至约6000万元 2027年约1000多万元 2028年仅几百万元[18][19] **七、产能与项目进展** * 徐州5000吨硝酸银项目预计2025年四季度进入试生产阶段[16] * 银粉金属粉体项目根据公司需求进行规划[16] * 正在进行银钝化包覆粉体产能扩充布局[16] **八、市场竞争与客户拓展** * 高铜浆料解决方案可靠性获得客户端高度认可[28][29] * 其他浆料供应商实现的有效银耗下降非常有限[28][29] * 除了战略客户外 正在配合其他电池组件一体化客户进行测试[25][32] * 预计其他客户将在年底前完成考核性验证[32] **九、半导体电子浆料业务** * 正在拓展汽车电子领域应用[30] * 形成多个特色产品线 包括双结盈 MD陶瓷覆铜板钎焊浆料 低温银浆等[30] * 预计未来单车价值可能达到300-500元人民币[30] * 预计2025年整体出货收入相较2024年有望实现翻倍增长[30] **十、其他重要信息** * 当前破壳产品加工费约每千克350元 泰博康每千克500元 易志杰每千克1000元[12] * BC产品加工费比Topcon稍高[12] * 高铜浆料大规模量产后将按固定价格计价[3][12] * 正在与客户合作开发正面应用方案[22] * 设备改造成本相对低廉但具体金额不便披露[20]