金融业总资产与负债概况 - 2025年第三季度末，中国金融业机构总资产达531.76万亿元，同比增长8.7% [1] - 同期金融业机构总负债为485.85万亿元，同比增长8.8% [1] 银行业机构情况 - 银行业机构总资产为474.31万亿元，同比增长7.9%，占金融业总资产的绝大部分 [1] - 银行业机构总负债为435.95万亿元，同比增长8% [1] 证券业机构情况 - 证券业机构总资产为17.05万亿元，同比增长16.5%，增速在三大细分行业中最高 [1] - 证券业机构总负债为13.25万亿元，同比增长19.2%，负债增速亦为行业最高 [1] 保险业机构情况 - 保险业机构总资产为40.4万亿元，同比增长15.4% [1] - 保险业机构总负债为36.65万亿元，同比增长15.3% [1]

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所名誉所长贺强 贺强以近期市场为例分析：此前A股两次冲击4000点关口，首次突破时全市场单日成交额达2.3万亿元，而第二次突破时仅为1.95万亿元。成交额萎缩往往难 以站稳高位，因此引发了回调。他认为，后续可能出现第三次冲击，但关键在于突破后能否有效站稳，并实现向5000点的稳步攀升。 如何实现这一目标？贺强强调，必须引入更多增量资金入市。若要突破2015年的历史高点，市场日成交额至少需达到2.5万亿元，甚至3万亿元。"目前市场 成交量仍显不足，这也是监管部门持续出台政策、着力引入中长期资金的原因。"贺强表示，监管方面的持续努力，正说明中国股市未来充满希望。 12月26日，由金融界主办的"启航·2025金融年会"在北京举行。本次年会以"新开局、新动能、新征程"为主题，来自政、商、学、研等领域的100多位嘉宾、 500余家金融机构和上市公司齐聚一堂，共赴这场思想盛宴。 中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所名誉所长贺强在演讲中表示，上市公司业绩的持续提升，是支撑股市持续上行的核心条件。但仅此还不够，还 必须满足第二个关键条件， ...

交易限额调整公告 - 汇丰晋信基金管理有限公司决定自2025年12月26日起调整其旗下开放式基金在国元证券的交易限额 [1] 适用基金范围 - 本次交易限额调整适用于所有通过国元证券销售的汇丰晋信旗下开放式基金 [1] 调整具体内容 - 自2025年12月26日起通过国元证券申（认）购（含定期定额投资）相关基金首次及追加最低金额均调整为1元 [2] - 自2025年12月26日起通过国元证券赎回相关基金最低赎回份额及账户最低份额余额均调整为1份不足1份需一次全部赎回 [2] - 自2025年12月26日起通过国元证券进行基金转换最低申请份额及账户最低份额余额均调整为1份转换后份额不足1份下次需一次性全额转出 [2] - 未来新增通过国元证券代销的开放式基金产品自开放相关业务当日起将按相同标准调整交易限额 [2] - 若原交易限额低于本次调整后的标准则不再进行调整 [3] 其他相关事项 - 该公告仅说明交易限额调整事宜基金详细情况需阅读基金合同及招募说明书等法律文件 [4] - 具体交易规则需遵循国元证券的相关规定执行 [5] 咨询渠道 - 投资者可通过国元证券的网站或客户服务电话咨询详情 [6] - 投资者可通过汇丰晋信基金管理有限公司的网站或客户服务电话咨询详情 [6]

新增基金销售渠道 - 建信基金管理有限责任公司与长江证券股份有限公司签署销售协议 自2025年12月26日起 长江证券将开始销售建信基金旗下部分基金产品 [1] - 投资者自2025年12月26日起 可在长江证券的营业网点办理相关基金业务 [1] - 长江证券股份有限公司的客服电话为95579 网址为https://www.95579.com/ [2] - 建信基金管理有限责任公司与中信银行股份有限公司签署代销协议 自2025年12月26日起 中信银行代销平台将代理销售公司旗下部分基金 [4] - 投资者可通过中信银行的基金代销网点和销售网站办理业务 [5] 公司及销售机构联系方式 - 建信基金管理有限责任公司客户服务热线为400-81-95533(免长途通话费)和010-66228000 网址为http://www.ccbfund.cn [2] - 中信银行股份有限公司客户服务电话为95558 公司网站为www.citicbank.com [5]

核心观点 - 中信证券研报认为2026年大类资产环境或呈现流动性边际宽松与经济温和修复的特征 大类资产推荐顺序为商品>股票>债券 [1] 大类资产配置 - 大类资产推荐顺序为商品>股票>债券 [1] 权益资产 - 预计2026年万得全A全年涨幅5%-10% [1] - 港股预计迎来业绩触底反弹与第二轮估值修复的戴维斯双击行情 [1] - 美股在中期选举年“财政+货币”双宽松背景下 料将延续基本面增长动能 [1] 债券资产 - 预计10年期中债收益率全年运行区间为1.5%-1.8% 节奏先下后上 [1] - 预计10年期美债收益率或维持3.9%-4.3%的区间波动 [1] 商品资产 - 原油供需格局由过剩转向平衡 布伦特原油全年或在58-70美元/桶区间震荡 [1] - 黄金在流动性宽松与地缘风险支撑下延续强势但涨幅趋缓 有望冲击5000美元/盎司 [1] - 铜在供给约束与电力需求驱动下具备强支撑 预计均价有望上涨至12000美元/吨 [1] 汇率 - 人民币或进入温和升值周期 美元兑人民币汇率中枢有望逐步向6.8靠拢 [1]

资本市场政策与证券公司角色转变 - 资本市场政策持续提升科创企业融资效力，促进区域经济协同发展[2] - 中国证监会2024年4月推出《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，明确要求证券公司提升服务科技创新能力，为科技型企业提供多元化金融服务[3] - 2024年6月科创板“1+6”政策举措明确加大对包括未盈利企业在内的科技属性强企业的支持力度[4] 证券公司服务科技创新的新内涵与要求 - 证券公司需从“通道”转变为“全生命周期合伙人”，深度嵌入产业链与区域创新生态，与科创企业共生共长[2][3] - 服务内容涵盖融资需求、战略合作需求（通过融资建立股权纽带）以及并购需求（助力企业规模扩张与产业链整合）[2] - 需重塑对科技创新的估值体系，并运用AI、区块链、ETF等金融工具[3] 国联民生的具体战略与布局 - 战略一：深耕区域、精耕行业。聚焦新兴赛道，助力科创企业成长并发力并购重组；投行团队进行垂直行业分组并配备专业人才；布局投研力量，强化“行业研究+产业研究”双轮驱动，围绕数字经济、绿色经济等构建深度投研能力[4] - 战略二：提升全生命周期综合服务能力。加快向综合性金融服务商转型，提升行业研究、价值发现等综合能力；围绕客户多元化需求提供定制化方案，将投行价值嵌入企业发展的每一个关键节点，使投行业务成为公司引流门户[4] - 战略三：深化区域协同。依托无锡的产业基因与上海的金融资源，完善公司在长三角区域的协同服务体系[4] 对未盈利科技企业的关注与布局 - 优质的未盈利企业具备“硬科技”底色扎实和“成长曲线”可验证两方面特点[5] - 支持未盈利科技企业上市是资本市场服务创新驱动发展战略的必然选择，也是投行“价值发现”能力的新机遇[5] - 国联民生将更多关注和挖掘未盈利上市项目，具体从三个维度布局：构建懂行业、懂业务、懂国家战略的行业专家团队；完善“投资+投行+投研”联动的综合金融服务，提供贯穿企业生命周期的服务；严守执业底线，将合规风控嵌入项目全流程，筛选出真正符合国家战略、具备核心竞争力的标的[6]

国盛证券研究所人才流失情况 - 12月国盛证券研究所有多名覆盖医药、计算机、传媒等行业的分析师集中离职，离职状态已在中证协系统显示[2][3] - 离职分析师包括计算机团队赵伟博、陈芷婧、李可夫，电子团队刘嘉元，医药分析师王彦迪，传媒分析师阮文佳，以及月初离任的环保和公用事业分析师沈佳纯、陈杨[3] - 公司研究所的离职潮自9月开始升温，9月至10月有固收、机器人、银行、策略、新能源汽车等多领域分析师离职[4] - 11月市场传出研究所核心层流失消息，涉及联席所长郑震湘、所长助理兼医药首席张金洋、计算机首席刘高畅，目前张金洋已确认离职[4][5] 研究所经营与行业竞争压力 - 国盛证券分仓佣金收入显著下滑，今年上半年收入0.95亿元，同比下滑28.35%，行业排名第21[2][6] - 去年全年分仓佣金收入2.39亿元，较上一年度下滑25.55%，行业排名第19[2][6] - 卖方研究行业整体承压，佣金费率改革、市场竞争加剧、买方投研能力崛起等因素导致分仓佣金“蛋糕”缩小[5][6] - 在佣金总盘子下降背景下，买方预算更集中投向能创造收益的明星分析师，研究服务同质化竞争激烈[6] - 明星分析师的个人品牌、研究框架和客户资源成为重要“护城河”，买方派点更多投向分析师个人而非其券商平台[6] 行业人才流动的驱动因素 - 年末是卖方研究领域人才流动传统旺季，与证券行业评选机制密切相关[8] - “新财富最佳分析师评选”以每年1月1日为机构归属基准日，驱动分析师在头年12月31日前完成机构变更以代表新机构参评[8] - 这一规则使每年第四季度成为券商争夺人才的“黄金窗口期”，引入获奖分析师可快速提升团队影响力和业务收入[8] - 年终奖是分析师薪酬关键部分，但知名分析师议价权高，新东家提供的丰厚待遇和签字费可覆盖未拿到的年终奖[8] - 部分分析师离职与个人职业规划相关，新平台可能提供更具弹性的研究方向或主导权[9] - 券商奖金发放时间不确定（可能次年年中或下半年），且若公司佣金收入下滑，分析师跳槽后未来更高收入可覆盖奖金损失[9] 对中小券商研究所的挑战 - 分仓佣金缩小导致竞争内卷，中小券商维持庞大高薪研究团队愈发困难，内部优胜劣汰压力大[6] - 明星分析师在平台选择上拥有更大主动权，部分中小券商在挖人和留人方面面临更多挑战[7] - 行业变迁要求提升研究业务差异化竞争力，最终需回归研究本源[9]

文章核心观点 - 文章未提供具体的行业或公司新闻内容，仅包含重复的推广信息和编辑信息 [1][1]

土储专项债重启发行的整体概况 - 作为稳定土地市场、缓解城投与房企压力的重要调控措施，土储专项债的重启发行是今年地方债的一大亮点 [1] - 2024年11月自然资源部印发通知后，新一轮专项债收储工作正式启动，2025年3月两部委联合发布通知进一步细化资金使用、审核流程及收益平衡等具体安排 [1] - 截至最新统计，全国已有27个省市公示了收购存量闲置土地项目的具体信息，项目累计覆盖5314宗地块，资金规模达6034.33亿元 [1] 发行规模与地域分布 - 2025年已累计发行土储专项债超过5400亿元，具体为5451.46亿元，而已公布的收储项目规模超过了6000亿元，专项债发行略有滞后 [1][2] - 专项债发行规模小于地方已公示的收储项目规模，也小于市场此前普遍预期的今年超过6000亿元的水平 [2] - 广东、重庆、河南、江西和安徽五地已公布的收储土地项目规模居前，其中广东省以859.20亿元的规模位居首位，涉及地块391宗，重庆市以626.50亿元紧随其后，涉及地块442宗 [1] 发行进度与结构特点 - 上半年地方公布的收储项目已接近5000亿元，但土储专项债只发行了2000多亿元，发行进度比较滞后 [2] - 下半年起，随着专项债非“自审自发”地区的加入，土储专项债发行提速，截至最新已有26个省市发行了用于收购收回闲置土地的专项债 [2] - 从披露的收储对象看，超过80%为地方国企或城投子公司，民企占比极少，土地性质以综合、住宅、商办为主，收储价格普遍存在一定折价 [2] 实施过程中的挑战与展望 - 土储专项债资源或向地方城投平台和国企倾斜，优先缓解区域自身债务压力，民企受限于收储价格等因素，可能获益相对有限 [2] - 实施过程中出现一些挑战，如定价分歧导致部分省份政企价格拉锯，平均谈判周期超4个月，项目主要由城投参与导致市场化机构占比不足，部分项目存在收益缺口需财政补贴覆盖 [3] - 尽管实操层面有难点，但各地方结合区域土地市场情况“一地一策”，在政策引导和实践探索中正在逐步落地，近期已有地区开始公示2026年的土地收储项目 [3]

2026年广东电力交易结果核心观点 - 广东2026年度电力交易结果符合预期 火电机组盈利可能承压 但现货市场有望提供业绩增量 其他省份中 电力现货市场未连续结算的区域及月度长协电价相对稳健的北京和上海 其2026年年度长协电价预计相对稳健 [1] 电量电价与绿电交易 - 年度双边协商交易成交均价为372.14厘/千瓦时 同比下降5.03% 基本处于市场参考价下浮20%水平 其成交电量占年度交易总成交量的99.87% [1] - 绿电双边协商交易电价为372.21厘/千瓦时 叠加环境溢价4.93厘/千瓦时 对应综合电价为377.14厘/千瓦时 同比下降3.88% 但高于360厘/千瓦时的机制电价 [1] - 2026年绿电交易量为47.79亿千瓦时 较2025年的40.59亿千瓦时同比增长17.74% [1] 容量电价与综合上网电价 - 自2026年1月起 广东煤电容量补贴由每年100元/千瓦提升至165元/千瓦 参考2024年火电利用小时数3950小时 对应容量补贴为0.042元/千瓦时 同比提升0.016元/千瓦时 [2] - 广东煤电机组年度综合电价（容量+电量）为0.414元/千瓦时 同比下降0.78%（对应3厘/千瓦时） 同比基本持平 [2] 电力供需格局与现货市场影响 - 2025年1至11月 实时市场与日前市场的现货市场均价低于2025年长协均价391.86元/兆瓦时 月度中长期交易综合价也低于当年年度长协均价水平 [3] - 2025年广东电力供需宽松 考虑到2026年省内仍有装机增量 预计2026年电力供需状况将延续宽松格局 [3] - 广东大规模绿电入市 预计现货市场电价将加大振幅 电力运营商或可通过灵活策略 利用现货与长协电价差进行盈利 [3] - 绿电大规模入市更将凸显火电稳定电网的作用 其功能性溢价有望通过现货市场显现 [3]