财务表现 - 2024年公司实现营收675 74亿元 同比-14 07% 归母净利润-14 65亿元 去年同期-13 29亿元 [1] - 2025Q1公司实现营收174 79亿元 同比-19 32% 归母净利润1 48亿元 同比-79 96% 主要因Advantage solutions股票公允价值变动损益-1 72亿元 [1] 门店转型与线上业务 - 2024年新开超市门店7家 关闭232家 新签约3家 截至年底超市门店775家 同比减少225家 [2] - 截至4月25日已完成61家门店调改 预计6月底达124家 41家稳态门店3月平均单店月利润36万元 [2] - 2024年线上业务营收146亿元 占比21 7% 其中"永辉生活"APP注册会员1 18亿户 自营到家业务销售额80 2亿元 第三方平台66 1亿元 [2] 毛利率与费用率 - 2024年/2025Q1毛利率为20 46%/21 50% 同比-0 78/-1 35pct 零售业/服务业毛利率16 09%/93 62% 同比-0 23/-1 10pct [3] - 2025Q1期间费用率20 78% 同比+1 38pct 销售/管理/研发/财务费用率分别为16 63%/2 45%/0 24%/1 46% [3] 战略股东与改革方向 - 名创优品全资子公司受让永辉超市29 40%股份 成为第一大股东 股东方达成"品质零售"战略路线 [4] - 公司推进自有品牌研发 供应链去KA变革 员工关怀等举措 [4] 未来展望 - 预计2025年关闭约300家门店 下调全年归母净利润预测至-3 69亿元 维持2026年预测5 82亿元 新增2027年预测10 44亿元 [5] - 采用PS估值法 下调2025年营收预测至600 1亿元 给予0 93xPS估值 较当前上行空间13% [5]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入67574亿元 同比下滑1407% 归母净利润亏损1465亿元 扣非归母净利润亏损2410亿元 扣非归母净利率008% 同比下降105个百分点 [1] - 2025Q1营业收入17479亿元 同比下滑1932% 归母净利润148亿元 同比下滑7996% 扣非归母净利润137亿元 同比下滑7707% 扣非归母净利率276% 同比下降198个百分点 [1] - 2024年毛利率2046% 同比下降078个百分点 销售/管理/研发/财务费用率分别为1933%/265%/027%/168% 同比变动+066/+025/-013/+000个百分点 [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1663%/245%/024%/146% 同比变动+104/+043/-010/+001个百分点 [2] 门店调整 - 2024年关闭232家尾部门店 年末门店总数775家 2025Q1继续减少门店数量 [1] - 截至2025Q1完成47家门店调改 41家开业满3个月的稳态调改店3月单月利润1470万元 Q1累计利润7472万元 单店月利润超30万元 [1] - 调改店盈利初具规模 预计2025年日销将持续复苏 [1] 业务结构 - 2024年食品用品/生鲜及加工/其他/租赁收入分别为34943/28825/2673/1133亿元 同比变动-1403%/-1282%/-2808%/-677% [2] - 食品用品/生鲜及加工/其他/租赁毛利率分别为1881%/1279%/9996%/7866% 同比变动-008/-037/+070/-220个百分点 [2] - 调改后加工熟食占比提升 供应链改革导致毛利率承压 未来随着供应链优化和品质商品占比提升 毛利率有望恢复 [2] 战略方向 - 推行三个聚焦一个反对战略 聚焦核心供应商 聚焦核心大单品 聚焦长期主义 反对频繁更换供应商 [2] - 截至2025年4月已与超300家优质供应链企业进入采购洽谈阶段 包括供货山姆 开市客等美国超市的中国制造企业 [2] - 预计2025-2027年营业收入61483/92247/108000亿元 同比变动-901%/+5004%/+1708% 归母净利润063/1105/1819亿元 [3]

外贸企业内销转型 - 杭州某厨房家电公司出口订单量减少30%至50%，正积极拓宽国内销路以弥补国外市场份额缺失 [1] - 外贸优品对接会活动由省商务厅指导、杭州市商务局主办，遥望科技承办，近百家企业及商贸商超代表参与 [1] - 杭州自贸片区管委会指出国内消费市场升级为外贸优品转内销提供广阔空间，杭州丝绸服饰、智能家电、户外用品等优质产品可成为国内消费者新宠 [1] 电商平台与政策支持 - 杭州市商务局推出"赛会之城 购物天堂"三年行动计划，鼓励引进优质供应链企业、支持新电商高端人才及头部主播团队、打造国际消费中心城市 [1] - 遥望科技成立"外贸专项组"提供一对一服务，帮助外贸产品入驻供应链体系 [2] - 永辉超市为外贸企业开通"绿色通道"，协助供应链企业共同开发新产品 [2] 企业转型实践与成果 - 台州欢时达进出口有限公司正调整产品设计以适应国内市场需求 [2] - 活动当天促成超百个初步合作意向，多家企业与平台商超谋划深度运营方案 [2] - 杭州市商务局将持续开展外贸优品拓内销工作，搭建从"出海"到"内销"的高速通道 [2]

美团、京东辟谣事件 - 美团官方辟谣称"骑手使用双开或京东软件被封号""美团外卖柜禁止其他平台使用""美团外卖分量缩水"均为谣言，外卖柜自2020年起面向全行业骑手开放，累计投入十多亿元[1] - 京东外卖辟谣"商家被要求承担50%百亿补贴"传言，称平台不会强制设置分摊比例，现行政策中商家分摊比例远低于行业平均水平[1] 马斯克xAI融资计划 - 马斯克整合X和大模型公司xAI的新公司计划单轮融资200亿美元，若成功将成为单笔风投历史上第二大规模融资[2] - 融资完成后xAI估值将超过1200亿美元，部分资金可能用于偿还收购Twitter遗留的债务，截至去年12月X已支付超过13亿美元利息[2] 美国亚马逊商品涨价 - 近900种亚马逊畅销商品价格创历史新高，平均涨幅29%，约25%卖家来自中国[3] - 亚马逊政策转变允许大卖家最多涨价25%，沃尔玛等多家零售商已通知中国供应商恢复发货并由买家承担关税[3] 中国离境退税政策调整 - 离境退税起退点从500元下调至200元，现金退税限额从1万元上调至2万元[4] - 全国推广离境退税"即买即退"，增加退税商店和商品供给以刺激境外旅客消费[4] 大模型提示词工程师需求变化 - 微软调查显示提示工程师职位需求排名倒数第二，相比两年前年薪20万美元的热门职位大幅降温[5][6] - 大模型语言理解能力提升导致需求下降，AI训练师、数据专家和安全专家等职位更受关注[6] 全球二氧化碳浓度变化 - 2024年全球大气二氧化碳浓度上升3.75ppm创历史新高，远超往年1-2ppm增幅[7] - 当前浓度达427ppm比工业化前高40%，科学家认为森林和湿地吸收能力减弱是重要原因[7] 永辉超市业绩表现 - 第一季度营收174.79亿元同比下降19.32%，净利润1.48亿元同比下滑79.96%[8] - 调改47家门店效果显现但占比小，关闭273家尾部门店影响整体收入[8] 珀莱雅业绩突破 - 2024年营收首次突破百亿达107.78亿元同比增长21.04%，净利润15.52亿元增长30%[9] - 销售费用51.6亿元接近营收一半，主要因形象宣传推广费增多[9] 雀巢中国管理层变动 - 雀巢中国首位本土CEO张西强将于7月离职，由菲律宾市场负责人马凯思接任[10][11] - 雀巢中国2024年营收408.69亿元，距离600亿目标仍有差距[11] 中国汽车进口量变化 - 2024年1-3月汽车进口9.5万辆同比下降39%，3月进口3.9万辆下滑27%[12] - 中国进口车数量从2017年124万辆持续下滑至2023年80万辆[12] 宝马与DeepSeek合作 - 宝马宣布从第三季度起在5系、X3长轴距版等车型搭载DeepSeek AI[13] - DeepSeek将提供智能语音交互功能，未来深度思考功能也将上车[13]

文章核心观点 - 永辉超市目标短期内大幅减亏并尽快进入稳定健康盈利状态 [1] 公司情况 - 调改后永辉门店销售额相比调改前提升显著，销售增幅达公司预期 [1] - 公司工作重心是完成现有门店调改及尾部门店优化，待整体或局部区域进入完全健康经营状态后开拓新店 [1] - 目前无明确门店数目或体量目标，更关心门店质量而非数量，需根据公司改革进度而定 [1] 行业情况 - 消费提振过程中整体行业压力不小，大家都在积极改革 [1]

门店调改进展 - 永辉超市上海曹路恒越广场店为第三家自主调改店 商品汰换率达66% 累计下架7308支单品 新增4874支商品 进口商品占比提升至20% 烘焙熟食等鲜食比例从5%提升至20% 商品结构达到胖东来标准的80% [1] - 全国调改门店数量增至63家 上海第四家调改店唐镇阳光天地店将于5月9日开业 预计6月底调改门店达124家 2026年春节前目标300家 [4] 外贸产品专区创新 - 曹路恒越广场店率先设立外贸产品专区 为中国优质供应链搭建内销转型桥梁 [1] - 推出15天极速上架 品牌推广计划 与供应链企业联合开发新产品三项措施 已与超300家供应链企业洽谈 合作品类包括冷冻食品 休闲零食 家居用品等 [3] - 已与江苏华腾 宁波今日食品等企业合作 在5家门店上架金枪鱼罐头 牙线等外贸商品 [3] 经营业绩与战略方向 - 2025年第一季度调改门店销售与利润达成预期目标 公司坚定学习胖东来模式走品质零售路线 [4]

活动概况 - "外贸优品中华行"活动聚焦10个外贸和消费大省 围绕重点行业开展专题对接以畅通内销渠道 [1] - 北京西单大悦城展销区吸引消费者 某瓷器品牌因海外知名度引发国内购买热情 [1] - 陈字中饭食品展位日均销售额达千元 其产品出口152个国家 参展增强开拓国内市场信心 [1] 企业参与案例 - 箱包龙头新秀旗下悠客品牌借助活动获得北京西单大悦城免费3个月展位 外贸新款产品受北京消费者欢迎 [1] - 京东协助广西家庭用纸出口企业改造产品规格 推出母婴专用纸等高附加值品类 预计2025年内销占比从20%提升至40% [4] 政策支持措施 - 北京市商务局对搭建线上营销体系的企业提供最高100万元资金支持 [2] - 丰台区搭建助企服务平台 协调商业综合体提供免费展销场地 [2] - 永辉超市开通外贸企业"绿色通道" 已与超300家供应链企业进入洽谈阶段 [2] 渠道拓展行动 - 华润万家 大润发等零售企业开通内销直通车 部分线下渠道已上架外贸商品 [2] - 京东 拼多多等电商平台设立外贸优品专区 提供流量扶持和跨境商家生产稳定支持 [2] - 电商平台通过一对一交流 分品类建群等方式帮助外贸企业解决内销合规及品牌认知问题 [3][4]

山姆会员店商业模式 - 以高品质商品和会员制服务吸引追求生活品质的消费者 [1] - 主要面向消费能力较强的中高端家庭，客单价达千元且复购率高 [9] - 2023年全国单店年均营收达17亿元，2023年总销售额突破843亿元 [9][11] 城市布局战略 - 门店分布集中在强一线和一二线城市，与城市发展融合 [3] - 截至2024年在中国拥有47家门店，持续加码二线城市布局 [11] - 太原拟落位赵北峰地块，地块条件成熟便于建设 [7] 太原项目进展 - 2022年启动引入计划，2024年进入实质性推进阶段 [3] - 选址拟定为绕城高速东西两侧的赵北峰地块 [7] - 官方回应称正在对接，力争早日落地 [7] 经济带动效应 - 直接带动区域就业、物流及周边商业生态升级 [9] - 填补山西省中西部高端零售市场空白 [11] - 助力太原建设国家区域中心城市 [9] 市场数据 - 2024年预计中国区营收将超千亿元 [11] - 太原门店将成为山西省首店，引发当地高度关注 [5][11]

九派新闻：你黄金期货上赚的913万元，用了多长时间？为什么选择分给员工？ 刘明军：用了一年。我擅长期货，做了20年，这是第一次赚这么多，913万。 近日，山西运城市荣河镇一超市老板将黄金期货赚的913万元，分给2040名员工引发关注。据纵览新闻求证，荣河1+1生鲜超市多家门店的员工称，信息属 实，已经拿到了老板分的钱。 4月26日，该老板刘明军接受九派新闻采访时表示，自己做黄金期货赚到了钱，这次尝试分给员工。具体发放标准是工龄两年以上员工，每人分10000元；工 龄一年以上不足两年的，分2000元旅游补贴金，放2天旅游假；不足一年的新员工，1000元旅游补贴加2天旅游假。 其称，发钱不是为了激励员工更努力工作，只是完成自己的一个愿景。在刚开超市时，他告诉员工们，如果有一天自己有财富，会和大家共分。从2019年至 今6年间，他从一家超市扩展到33家门店，员工人数不断增加。直到这次期货赚了钱，他才有机会兑现承诺。 "我尽自己最大的能力，让员工感到幸福。"除了这次分钱，去年4月，刘明军还给员工涨了工资，因为觉得员工需要。至于分钱，他说，这肯定不是最后一 次，以后如果赚到钱，还会再分。"能不能赚到一个亿给大家分？这是 ...

文章核心观点 物美集团上线“外贸优品专区”，通过全链路数字化能力重构跨境供应链，助力外贸产品销售并推动更多商品进入销售体系 [1][2] 业务举措 - 4月27日在多点云超上线“外贸优品专区”，首批上千款外贸商品上架线上渠道 [1] - 4月12日开启“外贸转内销”极速绿色通道，设立“外贸企业入驻快速响应中心”，全渠道开设“外贸优品专区” [1] - 联合外贸企业开发自有品牌或平替品牌，针对国内市场进行产品设计及渠道铺设，共享用户画像及趋势数据 [1] - 外贸企业提交资质后，通过“在线提交 - 智能预审 - 绿通上线”三级加速，最快3个工作日完成从入驻到开售全流程 [2] - 依托全国多区域仓、城市仓、门店仓三级物流体系，支持小批量、多批次订单，降低企业库存风险 [2] - 基于多点APP千万会员消费数据，反向指导外贸企业开发符合国内市场需求的功能性产品 [2] 商品情况 - 专区商品涵盖家居厨房用品、日用品、一次性用品等多个品类 [1] - 50%为跨境同源商品，10%为独家定制商品（自有品牌），包括专供美国沃尔玛、COSTO、山姆的商品 [1] 业务进展 - 在学清路店展示“外贸优品”，吸引消费者选购 [1] - 截至目前，已接洽120多个企业，洽谈1000多品，后续将持续推动数千种外贸优质商品进入线上线下销售体系 [1]