出口退税政策优化 - 重庆税务部门持续优化出口退税服务举措 为外贸企业减负担增便利添活力 [1] - 全面优化出口退税业务流程 推行备案单证无纸化 实地核查容缺办理等便利化举措 [3] - 聚焦外贸企业编制政策汇编 通过税企互动平台定点推送 并开展实地走访调研提供政策解读申报辅导服务 [4] 出口退税办理效率 - 前7个月重庆市2629户企业办理出口退免税超216亿元 同比增长23.6% [1] - 目前重庆出口企业正常出口退税平均办理时间在6个工作日内 [3] - 一类二类出口企业正常出口退税平均时间在3个工作日内 [3] 企业案例表现 - 重庆鑫源摩托车公司1-7月出口摩托车9万余辆 出口金额近7亿元 办理出口退税8000余万元 [3] - 出口退税到账时间缩短至5天左右 有效缓解公司开拓拉美市场的资金压力 [3] - 重庆国展实业公司出口二手车102台 总价值约1480万元 享受出口退税约185万元 [4] 区域外贸发展 - 出口退税速度加快使外贸企业在海外市场抢订单信心更足 [3] - 税务部门持续创新服务举措降低制度性交易成本 确保政策红利如期兑现 [4] - 全力推动重庆外贸稳量提质 服务开放型经济发展 [4]

业绩表现 - 2025H1公司归母净利10 0亿元 同比+41 4% 2025Q2归母净利5 9亿元 同比+36 0% 环比+41 3% [1] - 2025H1净利率为11 0% 主要受益于两轮车及全地形车产品结构调优和费用结构优化 [1] 营收与销量 - 2025H1燃油摩托车销量15 0万辆 营收33 5亿元 同比+3 0% ASP为2 2万元 显示高端化成效显著 [1] 产品与市场策略 - 公司通过U Z系列高端化扩充产品线 持续提升性价比优势以扩大市场份额 [1] - 长期看好两轮车出口和四轮高端化布局 上调盈利预测 [1] 估值 - 对应2025年8月11日252 73元 股收盘价 PE分别为21 16 13倍 [1]

投资评级 - 买入（维持评级）[8][13] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入98.55亿元，同比+31%，归母净利润10.02亿元，同比+41%，扣非净利润9.51亿元，同比+38%[2] - 25Q2实现收入56.05亿元，同比+25%，归母净利润5.87亿元，同比+36%，扣非净利润5.41亿元，同比+30%[2] - 2025H1毛利率28.38%，同比-3.1pct，25Q2毛利率27.35%，同比-3.5pct，环比-2.4pct[6] - 2025H1销售净利率10.57%，同比+0.72pct，25Q2销售净利率11.04%，同比+0.96pct[6] 业务分项表现 全地形车 - 2025H1销售收入47.31亿元，同比+34%，销量10.18万辆，同比+25%，均价4.65万元，同比+7%[4] - 美国市场U10 Pro新品表现亮眼，欧洲市场"CFMOTO+GOES"双品牌布局[4] - 上半年新增渠道130家，累计渠道总量突破3000家[4] 燃油两轮 - 2025H1销售收入33.46亿元，同比+3%，销量15.03万辆，同比-2%，均价2.23万元，同比+5%[5] - 内销收入16.97亿元，同比+17%，内销量7.91万台，同比+16%，内销均价2.15万元，同比+1%[5] - 外销收入16.49亿元，同比-8%，外销量7.13万台，同比-17%，外销均价2.31万元，同比+10%[5] 电动两轮（极核品牌） - 2025H1销量25.05万辆，销售收入8.72亿元，同比增长652.06%[5] - 产品覆盖时尚女性、高端电摩、高性能场景及功能型需求四大细分市场[5] - 国内市场实现核心城市100%覆盖，二线及以上城市门店占比70%以上[5] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利润预测至18.67、24.35、30.41亿元（原预测17.15、21.43、25.58亿元）[7] - 对应2025-2027年PE分别为21x、16x、13x[13] - 预计2025-2027年收入增速32%、25%、24%，净利润增速27%、30%、25%[14]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约98.55亿元，同比增长30.9% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约10.02亿元，同比增长41.35% [2] - 基本每股收益6.58元，同比增长40% [2]

公司治理 - 公司于2025年8月11日召开第六届第八次董事会会议 审议2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] 财务表现 - 2024年全年营业收入结构中摩托车业务占比97.62% 其他业务占比2.38% [1] - 公司当前市值为386亿元人民币 [1] 行业动态 - 人形机器人领域出现亿元级别大订单 行业商业化进程取得突破性进展 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98 55亿元 同比增长30 90% [1] - 2025年上半年净利润10 02亿元 同比增长41 35% [1] 增长趋势 - 营业收入和净利润均实现双位数增长 净利润增速高于营收增速 [1]

公司战略调整 - 浩森摩托将业务重心从北美转移至欧洲、哈萨克斯坦市场，同时强化非洲南美市场 [1] - 针对不同市场的自然环境、消费偏好等因地制宜创新改进产品，北美市场以外的订单量显著提升 [1] - 去年下半年以来订单明显增多，出现单笔超2000辆越野摩托车的订单 [1] 融资与资金压力 - 公司因垫款采购车架、减震器等关键零部件及开新模具导致资金压力陡增 [1] - 通过中国银行九龙坡支行获得480万元贷款，年利率3.1%，从申请到放款仅5个工作日 [2] - 贷款资金用于提前采购超300万元摩托车配件，保障哈萨克斯坦订单提前10天交货 [2] 市场表现与效益 - 今年上半年销售额比去年同期明显上涨，效益同步提升，有效对冲北美市场风险 [2] - 哈萨克斯坦客户因交货迅速追加新订单 [2] 小微企业融资机制 - 重庆市通过"信易贷·渝惠融"平台推送名单，银行精准对接小微企业融资需求 [2][3] - 重庆农商行江津分行为江津丰源花椒有限公司追加400万授信额度 [3] - 农业银行重庆璧山八塘支行为伟正蔬菜种植有限公司提供30万元贷款 [3] 全国层面数据 - 截至2025年6月末，全国累计走访超9000万户小微经营主体 [5] - 银行对"推荐清单"内经营主体新增授信23.6万亿元，新发放贷款17.8万亿元，信用贷款占比32.8% [5] - 重庆地区完成信贷投放31.32万户次6288.81亿元 [4] 金融基础设施 - 重庆建立"金渝网"金融综合服务平台，联通167家银保机构6000余个基层网点 [3] - 企业名单筛选模型通过分析金融数据精准生成推荐名单 [3]

上市公司：钱江摩托（000913），信隆健康（002105），征和工业（003033），久祺股份（300994）， 林海股份（600099），上海凤凰（600679），中路股份（600818），力帆科技（601777），春风动力 （603129），爱玛科技（603529），隆鑫通用（603766），永安行（603776），新日股份（603787）， 绿通科技（301322），涛涛车业（301345），华洋赛车（834058） 数据来源：中国汽车工业(摩托车)产销快讯，智研咨询整理 根据中国汽车工业(摩托车)产销快讯数据显示：2025年6月广东大冶摩托车技术有限公司摩托车产量为 98285辆，同比增长36.31%，销量为91892辆，同比增长27.67%，产销率为93.5%，积压6393辆。 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国摩托车行业市场专项 ...

美国制造业现状 - 美国制造业活动持续萎缩，3-7月PMI为48（低于50荣枯线）[2] - 制造业在5-6月减少2.6万个岗位，7月预估再减1.1万岗位[3] - 当前美国进口商品平均关税税率达18%，为20世纪30年代以来最高水平[2][4] 关税政策影响 - 最新关税政策对69国进口商品征收10%-41%关税，半导体进口关税达100%[4] - 美国已获得1270亿美元关税收入，同比增长132%[4] - 高关税可能推动纺织业回流，但对汽车、钢铁产业作用有限[2] 企业案例表现 - 惠而浦80%在美销售家电本土生产，因亚洲竞争对手提前出货被迫减产[3] - 哈雷和北极星因消费者支出不确定性削减产量[3] - 苹果计划追加1000亿美元在美投资，但供应链全球化本质难改变[7] 产业回流挑战 - 制造业回流需数年时间建立供应链，非短期可完成[6] - 美国制造商面临钢、铜、铝等原材料价格上涨压力[3] - 生产转移成本高昂，iPhone若在美生产价格或达3500美元[7] 宏观经济压力 - 关税导致制造商无法转嫁成本，挤压利润空间[7] - 消费者支出疲软影响企业生产决策[3] - 近2万亿美元制造业项目需多年才能落地[5][6]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘股价报13.02元 较前一交易日上涨2.44% [1] - 当日成交额达5.53亿元 [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流入2036.89万元 [1] - 近五日累计净流入3031.46万元 [1] 业务构成 - 公司属于交运设备板块 主营业务涵盖摩托车及发动机、通用机械等产品的研发、生产和销售 [1] - 旗下品牌"无极机车"在高端摩托车市场具备一定竞争力 [1] 市场拓展 - 公司积极拓展海外市场 [1] - 摩托车业务在国内外市场具备增长潜力 特别是在中大排量摩托车领域表现突出 [1] 机构评级 - 民生证券发布研报给予"推荐"评级 [1]