公司近期业绩 - 2025年上半年实现营业收入14.36亿元，同比增长5% [2] - 2025年上半年净利润为5779.6万元，同比增长15.6% [2] - 2024年全年营收30.10亿元，同比增长9.18% [4] - 2024年净利润1.26亿元，同比增长196.96% [4] 公司发展历程与战略转型 - 1998年创立于深圳，从12平米车库化妆品店起步 [9] - 观察到内衣市场空白后转型，定位“好而不贵”的国民内衣 [11][13] - 2003年非典期间逆势扩张门店至50家，营收翻三倍 [15] - 2009年金融危机期间以1.2亿元收购三家制衣厂，建立供应链基地 [15] - 2012年签约林志玲为代言人，品牌知名度大幅提升，门店扩至6272家 [16] - 2014年在港交所上市，成为“中国内衣第一股”，市值一度达200亿港元 [16] 公司危机与二次创业 - 2016年起陷入市场低迷，2019年净利润亏损9.8亿元，关闭743家门店 [17] - 2021年底创始人重新出任CEO，开启“二次创业” [18] - 进行产品改革，推出舒适无痕的爆款背心，成本19.9元，年销超百万件 [20] - 清理库存使库存成本减少3亿元，改革订货模式为“70%预订+30%补货” [20] - 更换代言人为古力娜扎、徐冬冬及体育明星，主打“舒适、健康”形象 [20] 渠道与市场策略 - 实施“大省强县”战略，在人口大省县城开设900家店，实行一县一加盟商 [21] - 线上采用“联营模式”，与电商团队合作，收取4-6个点服务费，不承担库存风险 [21] - 2024年电商GMV突破15亿元，较前一年翻倍 [21] - 截至2024年，线下门店共计4500家 [21] 未来规划与定位 - 公司未来继续专注于“好而不贵”的国民内衣定位 [24] - 计划将门店开拓至东南亚市场，目标成为“全球的国民内衣” [24]

文章核心观点 - AI技术作为数智化解决方案正深入农业领域，通过产品创新、精准营销和供应链优化，帮助本土品牌实现从“土特产”到“国货品牌”的跃升，并形成“土地-产业-品牌”的良性循环，激活区域经济 [1][6] AI赋能品牌营销与产品创新 - Carbin Koneer酷冰酷热应用阿里妈妈AIGC创意工具，实现约70%创意素材一键自动生成，大幅降低内容制作成本并提升素材质量，更好透传品牌理念和产品卖点 [2] - 品牌通过阿里妈妈AI工具分析搜索关键词和消费人群偏好，指导产品创新，如夏季推出珍珠棉等冰丝凉感系列，冬季研发石墨烯发热功能内衣，优化产品矩阵并带来店铺极大增长 [2] - 辛鹿咖啡通过阿里妈妈趋势明星智能挖掘趋势主题，找准重点赛道展开精准营销，并通过流量智选词包快速抢占市场，搜索卡位投放稳固核心消费人群，市场渗透率升至45% [3] - 林清轩应用阿里妈妈货品全站推进行智能投放与精准营销，实现更强成交爆发和更稳定交付，投放转化率和ROI大幅提高，获客成本降低，人群资产规模化增长 [5] AI驱动供应链优化与产业升级 - Carbin Koneer酷冰酷热构建“东部智造+西部资源”模式，在广东中山建立制造集群，与新疆棉产区建立稳定采购合作，累计使用新疆棉上万吨，惠及多县农户 [2] - 辛鹿咖啡以高于市场价的价格定向收购优质咖啡豆，激励咖农生产积极性，带动超1万户农户实现增收，并引入智能灌溉、自动化烘焙等技术提升云南豆品质与稳定性 [3] - 林清轩在2020年疫情导致农产品滞销时，以“包三年货”方式收购大量红山茶花，保障农民收入，后续通过AI驱动营销化解库存危机，使山茶花原料价值倍增，农民收入显著提高 [4][5] 数智化助力区域特色产业发展 - 新疆长绒棉通过AI技术和数字化营销工具，使Carbin Koneer酷冰酷热成为新疆阿瓦提县长绒棉的代表品牌，改写了农产品滞销的命运 [1][2] - 云南小粒咖啡通过将AI嵌入商业化全链路，使辛鹿咖啡连续多年蝉联天猫咖啡豆品类销量第一，让云南咖啡从原料走向品牌，从田间走向世界 [1][3] - 浙江红山茶花通过AI能力实现数字化转型和精准营销，不仅化解品牌库存危机，更使红山茶产业重现生机，成为改写命运的先行者 [1][4][5]

核心观点 - 都市丽人面临品牌老化和市场竞争加剧的挑战 主业持续疲软 虽通过非经常性收益短暂提升利润 但未能解决根本增长问题 [1][2][32] 财务表现 - 2024年总收入30.10亿元同比增长9.18% 归母净利润1.26亿元同比增长197% [4] - 2025年上半年营收14.36亿元同比减少5.19% 归母净利润5779.6万元同比下滑29.86% [2] - 主业贴身衣物收入2024年为25.55亿元同比下滑3.33% 实际货品销售收入24.95亿元同比下滑约6% [5] - 主业毛利率2024年为47.3%较2023年下滑1.3个百分点 [5] - 2025年上半年主业收入12.89亿元同比小幅下滑0.5% [9] 非主业收益 - 产业项目物业销售2024年收入3.23亿元 贡献毛利1.67亿元同比激增超6倍 [7] - 玉泉项目2024年出售6.60万平方米 其中4.7万平方米已交付确认收入 [7] - 2025年上半年产业项目销售收入8290.9万元较去年同期1.72亿元腰斩 毛利率从37.7%骤降至17.8% [7] 业务战略调整 - 2019年启动降本增效 更换CEO为前阿迪达高管 [9] - 2020年开启二次创业 布局私域会员运营 [9] - 2022-2024年明确全国销量领先的专业内衣定位 启动百城千店战役和1+N+特渠道策略 [9] - 2023年提出回归国民内衣身份 做内衣界优衣库 战略重心转向大众市场 [13] - 2024年线下文胸主力价格带回落至100-200元 [13] - 2025年加大电商投入 上半年电商GMV同比增长243% [10] 市场竞争与挑战 - 电商平台实际销售收入2025年上半年仅2.25亿元较上年同期2.27亿元下滑 [11] - 与猫人等品牌共用供应商迪雅特 产品款号均含DYT字母 [19][20][24][26] - 2024年1月至2025年3月监管部门抽检内衣1362批次中228批次不合格 都市丽人、猫人、浪莎均上榜 [27] - 2025年1月湖州市监局通报都市丽人一批次文胸不合格 [27] 渠道与库存 - 2024年逆势新开850家门店 总数超4500家 推行大省强县策略 [28] - 加盟单店投入约20万元不含租金 另需5万元押金 联营门店毛利率维持在40%-45% [28] - 2024年存货金额7.18亿元 其中制成品7.02亿元占比超97% 账面价值6.73亿元占流动资产28.45% [28] - 2025年上半年存货金额降至6.22亿元 占流动资产比例26.97% [28] - 行业普遍存在压货问题 进货需整手采购 特殊尺码易造成库存积压 [29] 品牌与产品 - 曾签约黄晓明、林志玲等明星 后更换为关晓彤、周笔畅、徐冬冬 2025年3月官宣古力娜扎为代言人 [9][13] - 收购高端品牌欧迪芬 孵化的纯棉居物品牌 [9][12] - 门店观察显示产品以蕾丝款和传统带海绵款式为主 缺乏前扣式超薄等创新设计 [14] - 面临蕉内等新兴品牌竞争 后者推出99元无钢圈超薄无感贝壳杯等创新产品 [14]

核心业绩表现 - 上半年公司实现营业收入14.36亿元 净利润5779.6万元[1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元 较2024年下半年环比增长2.3%[1] - 毛利率提升至49.6% 较去年同期增长0.5个百分点[1] - 纯棉居物收入同比增长约46%[1] 电商渠道表现 - 上半年电商GMV超16亿元 同比增长243%[1] - 天猫618期间内衣旗舰店排名前十 京东平台内衣品类销售第四名[2] - 预计2025年全年电商GMV达34亿元 2026年目标50亿元[2] 商业模式创新 - 采用"联营电商"模式与头部电商平台深度绑定 以GMV分润机制替代传统代销模式[3] - 通过供应链协同优化 共享原材料并优化供应商库[3] - 启动供应商评估管理 提升市场响应效率[3] 品牌建设举措 - 签约中国短道速滑选手刘少林、刘少昂为品牌形象大使[5] - 官宣娜扎为品牌代言人 覆盖多元消费圈层[5] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告[5] - 以首席合作伙伴身份参与清华大学毕业音乐节[5] 产品研发成果 - 对产品开发体系进行全面升级 通过数据监测紧贴市场需求[7] - 深化与核心供货商合作 迭代升级基础款模杯[7] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖[8] - 形成四大爆品矩阵：女神杯、水光杯、雕花聚薄杯、蜜桃杯[8] 市场估值表现 - 年内股价累计上涨近40%[8] - 当前市净率0.35 远低于行业平均的3.93[8] - 公司价值存在重估空间[9]

核心财务表现 - 上半年公司实现营业收入14.36亿元，净利润5779.6万元 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元，较2024年下半年环比增长2.3% [1] - 主营业务毛利率提升至49.6%，较去年同期增长0.5个百分点 [1] - 纯棉居物收入同比增长约46% [1] 电商渠道表现 - 上半年电商GMV超16亿元，同比增长243% [2] - 天猫618期间内衣旗舰店排名前十，京东平台内衣品类销售第四名 [3] - 公司目标2025年电商GMV达到或超过34亿元，2026年目标50亿元 [3] - 电商已成为重要业绩及利润增长引擎 [3] 业务模式与运营优化 - 采用"联营电商"模式与头部电商平台深度绑定，以GMV分润机制替代传统代销模式 [4] - 通过供应链协同优化，共享原材料并优化供应商库，启动供应商评估管理 [4] - 该模式显著降低渠道成本并提升品牌与渠道协同效能 [4] 品牌建设举措 - 签约中国短道速滑选手刘少林、刘少昂为品牌形象大使，强化国民认知度 [6] - 官宣娜扎为品牌代言人，覆盖多元消费圈层 [6] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告 [6] - 以首席合作伙伴身份亮相2025清华大学毕业音乐节 [6] 产品研发与创新 - 对产品开发体系进行全面升级，通过数据监测紧贴市场需求 [8] - 深化与核心供货商合作，迭代基础款模杯并研发新工艺技术 [8] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [9] - 形成四大爆品矩阵：女神杯、水光杯、雕花聚薄杯和蜜桃杯 [9] 市场表现与估值 - 年内股价累计上涨近40% [10] - 当前市净率0.35，远低于行业平均的3.93 [10] - 公司价值存在重估空间 [12]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入人民币14.36亿元，公司拥有人应占利润人民币5779.6万元，基本每股盈利人民币2.7分 [1] - 公司自2022年至2024年连续三年盈利，2025年预计继续保持盈利态势 [1] 电商渠道表现 - 电商GMV超人民币16亿元，同比增长243%，成为重要业绩及利润增长引擎 [1][2] - 2025年全年电商GMV目标为人民币34亿元，2026年目标提升至人民币50亿元 [1] - 联营电商模式通过GMV分润机制替代传统代销模式，大幅降低渠道成本 [2] - 天猫渠道618排名内衣旗舰店前十，京东平台内衣品类销售第四名 [2] 产品与供应链优化 - 构建覆盖多消费场景的爆品矩阵，包括水光杯、女神杯、雕花聚薄杯、蜜桃杯等销量超百万件产品 [3] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [3] - 联合集团供应链资源，共享原材料并优化供应商库，启动供应商评估管理 [2][3] - 强化商品管控，提升产品品质检验及价格管理水平 [3] 渠道战略布局 - 新型渠道中购物中心新开门店占比提升至35%，云零售增长约40% [4] - 线下渠道包括街铺与购物中心，线上电商联营与即时零售构成全方位增长渠道 [4] - 主品牌"都市丽人"深耕下沉市场，中高端品牌"纯棉居物"业绩同比增长46% [5] 战略发展方向 - 未来三年目标为线下稳健成长、线上更大突破，确保加盟商盈利 [6] - 核心战略聚焦门店体验、产品性价比与服务保障，线上联营商持续做大做强 [6] - 公司以"韧性"为核心逻辑，体现为消费趋势洞察、战略转型执行及用户中心价值观 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入人民币14.36亿元，公司拥有人应占利润人民币5779.6万元，基本每股盈利人民币2.7分 [1] - 公司自2022-2024年连续三年盈利，2025年预计继续保持盈利态势 [1] 电商渠道表现 - 电商GMV超人民币16亿元，同比增长243%，成为重要业绩及利润增长引擎 [1][2] - 联营电商模式通过GMV分润机制替代传统代销模式，大幅降低渠道成本 [2] - 天猫渠道618排名内衣旗舰店前十，京东平台内衣品类销售第四名 [2] - 2025年全年电商GMV目标34亿元，2026年目标50亿元 [1] 产品与供应链优化 - 构建覆盖多消费场景的爆品矩阵，水光杯、女神杯、雕花聚薄杯、蜜桃杯等产品销量超百万件 [3] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [3] - 通过共享原材料、优化供应商库及启动供应商评估管理强化供应链协同 [2][3] - 提高产品品质检验及价格管理水平，规范商品管控制度 [3] 渠道战略布局 - 新型渠道中购物中心新开门店占比提升至35%，云零售即时零售渠道增长约40% [4] - 线下渠道包括街铺与购物中心，线上电商联营与即时零售构成全方位增长渠道 [4][6] - 主品牌"都市丽人"深耕下沉市场，中高端品牌"纯棉居物"业绩同比增长46% [5] 品牌与战略方向 - 品牌战略深度调整，通过数据驱动研发、内容撬动流量、供应链保障交付的爆品打造方法论 [3][7] - 线下门店注重"大气又接地气、产品好而不贵、服务购物无忧"的定位 [6] - 公司围绕"二次创业"深化改革，体现对消费趋势的敏锐洞察和战略转型的果断执行 [1][7]

财务表现 - 上半年营业收入14.36亿元 净利润5779.6万元 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元 较2024年下半年环比增长2.3% [1] - 主营业务毛利率提升至49.6% 较去年同期增长0.5个百分点 [1] 电商业务 - 上半年集团电商GMV超16亿元 同比增长243% [1] - 天猫618内衣旗舰店排名前十 京东平台内衣品类销售第四名 [1] 渠道与供应链 - 推进联营商合作实现优势互补 提升品牌与渠道协同效能 [1] - 联合集团供应链资源 共享原材料并优化供应商库 [1] - 启动供应商评估管理机制 [1] 产品研发 - 通过创新工艺驱动产品革新 满足消费者多元化需求 [1] - 女神杯内衣荣获2025BIDA国际贴身服饰设计大奖及文胸最具商业价值奖 [1] 品牌营销 - 签约短道速滑选手刘少林刘少昂为品牌形象大使 [2] - 宣布娜扎成为品牌代言人 [2] - 作为首席合作伙伴参与清华大学毕业音乐节 [2] - 在全国约180个高铁站及50个核心商圈户外大屏投放广告 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营收14.36亿元同比减少5% 净利润5779.6万元 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元较2024年下半年环比增长2.3% 毛利率提升至49.6% [1] - 纯棉居物收入同比增长约46% [1] 线上业务发展 - 电商成交商品总额(GMV)超16亿元同比增长243% [3] - 2025年下半年电商业务将继续高速增长全年GMV有望超过34亿元 [3] - 未来三年目标线上渠道有较好突破线下渠道保持稳健发展 [1] 产品与运营策略 - 通过9.9元内裤39.9元家居服等低价引流策略吸引消费 [3] - 实行线下7天无理由退换货机制倒逼产品服务改革 [3] - 深化联营商合作有计划推出爆款产品 [3] 行业环境与公司应对 - 国内消费市场呈现明显分化态势内衣行业迎来品质升级与价值重估新周期 [2] - 消费者对产品功能性舒适度与情感价值的综合需求显著提升 [2] - 公司通过门店调研大客户访谈及线上数据监测确保产品开发紧贴市场需求 [2] 供应链与研发创新 - 深化与核心供货商合作在原材料创新研发生产工艺升级等环节开展深度协同 [2] - 通过畅销模杯迭代升级及新工艺研发新结构技术研发外观设计专利建立差异化竞争优势 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入14.36亿元 [1] - 上半年盈利5779.6万元 [1] 渠道建设 - 电商GMV超16亿元，同比增长243% [1] - 新型渠道、线上电商联营、线下渠道、即时零售构成全方位增长渠道 [1] 供应链优化 - 联合集团供应链资源共享原材料并优化供应商库 [1] - 启动供应商评估管理并与供应商共创品牌生态 [1] 产品策略 - 构建覆盖多消费场景的大众及中高价爆品矩阵 [1] - 通过畅销模杯迭代升级和新工艺研发建立差异化竞争优势 [2] 研发创新 - 深入门店调研和大客户访谈确保产品开发贴合市场需求 [2] - 结合内衣展会及线上数据监测驱动产品革新 [2]