报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 内地股市造好带动港股上升，恒指、国指、恒生科技指数均收涨，大市成交总额达2293.99亿元 [1] - 人民银行开展逆回购操作，单日净回笼2885亿元，人民币兑美元中间价上调，A股三大指数反覆向上 [2] - 美国7月ISM服务业指数差，特朗普称将对晶片和药品徵收关税，美股全线下挫 [2] - 特朗普表示美欧贸易协议中欧盟承诺6000亿美元投资，若不满足条件欧盟货品关税将提高 [3] - 特朗普称未来一周左右宣布对半导体及药品进口徵收关税，药品关税税率将逐步提高 [4] - 理想汽车-W CEO透露理想i8小订用户超3万 [4] - 百胜中国公布中期业绩，总收入和纯利均有增长，每股派息24美仙 [4] - 鸿海精密工业7月销售增长放缓，受累于关税引发的不确定性 [4] - 置富产业信託公布中期业绩，可供分派收益和每基金单位分派均有增加 [5] 各公司情况总结 理想汽车-W(02015.HK) (LI.US) - CEO李想透露理想i8小订用户超3万 [4] 百胜中国(09987.HK) - 6月止六个月中期业绩显示，总收入57.68亿美元，按年增加2.3%，纯利5.07亿美元，增长1.6%，每股盈利1.36美元，每股派息24美仙 [4] Nvidia(NVDA.US)合作方鸿海精密工业 - 7月销售按年增长7.25%至6138亿新台幣（约205亿美元），为1月以来最低增幅，受累于关税引发的不确定性影响电子产品需求 [4] 置富产业信託(00778.HK) - 截至今年6月底止中期业绩，可供分派收益3.77亿元，按年升2.1%，中期每基金单位分派18.41仙，较去年同期增加1%，年度化分派收益率为7.7% [5] 市场指数表现总结 港股 - 恒指高開13點，全日升169點或0.7%，收24902點；国指升57點或0.65%，收8951點；恒生科技指数升39點或0.7%，收5521點 [1] A股 - 沪指全日升34點或1%，收报3617點，成交额6564亿元；深成指升65點或0.6%，收报11106點，成交额9397亿元；创业板指升9點或0.4%，收报2343點，成交额4756亿元 [2] 美股 - 道指收市下跌61點或0.1%，收报44111點；标普500指数下跌30點或0.5%，收报6299點；纳指跌137點或0.7%，收报20916點 [2] 宏观经济情况总结 - 人民银行5日开展1607亿元人民币七天期逆回購操作，有4492亿元逆回購到期，单日净回笼2885亿元，人民币兑美元中间价上调29點至7.1366，中国7月标普全球服务业PMI升至52.6，综合PMI回落至50.8 [2] - 美国7月ISM服务业指数较预期差，加剧滞胀担忧 [2] - 特朗普表示美欧贸易协议中欧盟承诺6000亿美元投资，若不满足条件欧盟货品关税将从15%提至35% [3] - 特朗普称未来一周左右宣布对半导体及药品进口徵收关税，药品关税税率最初较低，最终将提至250% [4]

华虹半导体股价表现 - 华虹半导体(01347)股价强势上涨7 12%至42 24元 成交额突破18 46亿元 显示资金持续流入 [1] - 技术指标全面向好 RSI升至66接近超买区 MACD和保力加通道同步发出买入信号 多条移动平均线呈多头排列 中期上升趋势确立 [1] - 股价突破关键阻力位40 15元(MA10) 下一目标看43 1元 38 1元形成强劲支撑 更强支撑位于36 2元 [1] 衍生品市场表现 - 7月31日华虹上涨2 71%时 摩通牛证60680和瑞银牛证59863分别录得11%和12%涨幅 信证认购证15560有7%升幅 显示衍生品在趋势行情中的获利潜力 [3] - 当前市场上 信证认购证15560引伸波幅最低 行使价42 5元 中银认购证16630引伸波幅相对较低 也是不错选择 [6] - 法兴牛证60841提供5 6倍实际杠杆 收回价36 5元 瑞银牛证61278升幅53 85% 距收回价比率还有13 72% 杠杆5 26倍 [6] 技术分析与市场观点 - 保力加通道显示股价贴近上轨 短期可能维持强势 动量指标显示买盘持续 但需注意RSI已接近超买区 短线可能出现技术性调整 [1] - 上方43 1元为短期阻力 突破后有望挑战47 2元高位 [1] - 市场关注华虹股价会继续上攻43 1元阻力还是先回调消化涨幅 并讨论衍生品操作策略 [8]

恒生指数技术分析 - 指数收市企稳于保力加通道中线24792点 信号总结为中立状态 无明确方向性 [1] - 当前存在6个卖出信号与6个买入信号 另出现11个中立信号 显示多空力量平衡 [1] - 首要阻力位位于25230点 下方关键支撑位见于24100点 牛证收回价低于24000点更为安全 [1] 华虹半导体(01347)技术态势 - 股价接近前期高位43.1港元 收报42.88港元 获得强力度买入信号 [3] - 突破阻力位44.1港元后 有望进一步挑战48.3港元及50港元目标位 [3] 金蝶国际(00268)走势判断 - 股价收于18.82港元 成功突破保力加通道顶部18.6港元 维持买入信号 [7] - 首道阻力位位于19.7港元 突破后可能上试21.4港元高位 [7] 长城汽车(02333)技术修复 - 结束连续6日下跌 收报13.36港元 突破保力加通道中线13.21港元 触发买入信号 [10] - 上方技术阻力位分别位于13.8港元与14.4港元 [10] 小米集团-W(01810)技术信号 - 整体信号呈现卖出态势 与市场乐观情绪出现分歧 [13] - 关键技术支撑位位于52.7港元 阻力位见于56.9港元 [13] 小鹏汽车-W(09868)市场状态 - 当前技术信号呈中立状态 包含11个中立信号 2个卖出信号及9个买入信号 [16] - 建议等待明确方向 重要支撑位关注70.1港元与68.6港元 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场观望中美经贸会议，港股2025年7月30日反复偏软，A股三大指数午后走势一致向上，美股三大指数周二低收 [1][2] - 中美双方经贸团队29日在斯德哥尔摩举行新一轮经贸会谈，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 [3] - 今年上半年全国国企利润总额按年下跌3.1%，营业收入按年减少0.2%，应交税费按年减少0.8% [3] - 2025年6月内地进口乘用车按年下滑30.3%，按月下降9.1%，上半年累计进口量按年下滑32.1% [3] - 多家港股公司发布业绩情况，中国儒意扭亏为盈，华能国际电力股份纯利增长，上海复旦净利润减少，宝胜国际营收和溢利均减少 [4] 各公司业绩情况 中国儒意(00136.HK) - 预计截至2025年6月30日止中期扭亏为盈，未经审计除税后综合净利润约10亿 - 12亿元人民币，去年同期为净亏损约1.23亿元；收入预期约21亿 - 23亿元，较2024年同期增长14% - 25% [4] 华能国际电力股份(00902.HK) - 2025年6月止六个月中期，营业收入1120.32亿元人民币，按年下降5.7%；纯利95.78亿元，增长23.2%，每股收益52分，不派中期息 [4] 上海复旦(01385.HK) - 预计2025年6月止六个月净利润1.8亿 - 2.1亿元人民币，按年减少39.7% - 48.3%；收入18.2亿 - 18.5亿元人民币，增加1.4% - 3.1% [4] 宝胜国际(03813.HK) - 预计截至2025年6月30日止六个月，营业收入约91.59亿元人民币，公司拥有人应占溢利约1.88亿元，分别较去年同期减少约8.3%及44.1% [4] 各市场指数表现 港股市场 - 2025年7月30日，恒指低開107点，早市曾跌309点，午后跌幅收窄，全日跌37点或0.1%，收25524点；国指跌31点或0.3%，收9145点；恒生科技指数跌19点或0.3%，收5644点；大市全日成交总额2670.1亿元 [1] A股市场 - 2025年7月30日，沪指全日升11点或0.3%，收报3609点，成交额7936亿元；深成指升71点或0.6%，收报11289点，成交额近1.01万亿元；创业板指升44点或1.9%，收报2406点，成交额4922亿元 [1] 美股市场 - 2025年7月29日，标普500指数开市即创新高，最终小幅低收18点或0.3%，收报6370点；纳指高开低收，盘中曾破顶，全日收跌80点或0.4%，收报21098点；道指低收204点或0.5%，收报44632点 [2] 宏观经济与政策 中国人民银行 - 2025年7月29日公开市场开展4492亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有2148亿元逆回购到期，单日净投放2344亿元；人民币兑美元中间价报7.1511，下调44点 [1] 新加坡金融管理局 - 维持货币政策不变，认为今年至今全球及新加坡经济表现坚韧，预计下半年经济增长放缓，产出水平略低于经济潜力，基本通胀压力短期可控，维持全年核心通胀及整体通胀介于0.5% - 1.5%的预测 [2] 中美经贸 - 中美双方经贸团队29日在斯德哥尔摩举行新一轮经贸会谈，根据共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 [3] 全国国企情况 - 今年上半年全国国企利润总额2.18万亿元人民币，按年下跌3.1%，降幅较首五个月扩大；营业收入40.75万亿元，按年减少0.2%，跌幅较首五个月下降0.1个百分点；应交税费约3万亿元，按年减少0.8% [3] 内地进口汽车市场 - 2025年6月内地进口乘用车4.1万辆（含底盘），按年下滑30.3%，按月下降9.1%；上半年累计进口22.1万辆，按年下滑32.1%，进口量延续自2022年以来的负增长 [3] 美国贸易政策 - 美国总统特朗普周二宣布，印度可能面临支付20%至25%的关税，如果无法达成贸易协议 [2]

公司信息 - 公司为英诺赛科（苏州）科技股份有限公司，股份代号2577[2] - 董事长兼执行董事为Weiwei Luo博士[4] 合作动态 - 2025年7月29日公司与联合汽车电子有限公司成立联合实验室[3] 合作方信息 - 联合电子由罗伯特•博世与中联汽车电子有限公司（隶属上汽集团）于1995年合资成立[3]

股价表现与技术分析 - 中芯国际(00981)股价报50.7元，上涨4%，成交额45.23亿元[1] - 股价站稳10日均线47.21元和30日均线44.06元上方，MACD形成金叉，布林带中轨向上，中期趋势向好[1] - RSI指标73进入超买区域，威廉指标显示卖出信号，挑战53.3元阻力位前可能需要整理[1] - 关键支撑位46.7元，失守可能下探43.4元；重要心理关口53.3元，突破后将挑战55.6元阻力位[1] - 股价接近布林带上轨，五日振幅11.1%，市场交投活跃[1] 衍生工具表现 - 法兴牛证56657和瑞银牛证58014两日内飙升34%，花旗认购证16563上涨25%，瑞银认购证13341上涨19%[3] - 衍生工具优异杠杆效应受益于半导体行业回暖和技術面突破的双重利好[3] 市场机会 - 看多策略可关注瑞银认购证15627（行使价58.93元/4.4倍杠杆）和瑞银认购证13340（行使价58.05元/3.9倍杠杆）[6] - 中银认购证17252行使价53.88元，杠杆4.2倍，溢价18.11%；中银认购证16557价外14.49%，杠杆3.2倍，溢价29.59%[6] - 牛熊方面可选择汇丰牛证56886（收回价43元/5.4倍实际杠杆）和瑞银牛证58014（收回价43.1元/5.7倍实际杠杆）[6] - 看淡策略可选择法兴熊证67110（收回价55元/10.6倍实际杠杆）和瑞银熊证58475（收回价54.5元/10.6倍实际杠杆）[6] 市场关注点 - 半导体行业复苏背景下，中芯涨势能否持续，股价会先回调测试46.7元支撑还是直接挑战53.3元阻力[9] - 市场关注长期持有正股还是利用衍生工具参与短线行情[9]

恒生指数 - 看多投资者认为恒指处于慢牛行情，目标位25700-26000点，过夜牛证收回价24994 [1] - 看淡投资者预期短期回补下方缺口，过夜熊证收回价25900，但该位置接近第一阻力位25841点，存在被突破风险 [1] - 技术分析显示15个买入和4个卖出信号，若突破第一阻力位25841点，下一目标为26900点 [1] 美团-W (03690HK) - 股价位于保力加通道顶部1346元附近，技术信号为"买入"，阻力位1377元和1476元 [3] - 部分投资者持有行使价17898元认购证，但该条款价外幅度超20%，需正股大幅上涨才能获利 [3] - 建议选择行使价150-158元的条款更合理，价外幅度适中 [3] 泡泡玛特 (09992HK) - 股价贴近保力加通道中线2558元，技术信号为"买入"，阻力位263元和273元 [5] - 行使价225元的价内认购证防守性较高，当前股价2558元距离行使价有安全边际 [5] 药明生物 (02269HK) - 技术信号为"强力买入"，阻力位311元和333元，部分投资者看涨至46元 [8] - 突破30元关键位后需更长时间观察能否达到目标价 [8] 华虹半导体 (01347HK) - 技术信号为"强力买入"，投资者关注能否站稳并上看406元目标价 [11] 蔚来-SW (09866HK) - 股价靠近保力加通道顶部3899元，技术信号为"买入"(14买入6卖出)，阻力位417元和473元 [14] - 认沽证投资者参考下方支持位337元和299元，需结合到期日与条款选择 [14]

报告核心观点 - 维持特步国际和安踏体育“买入”评级，看好其在体育用品行业的发展前景，认为恒指有望上望26,000点，市场受贸易谈判、经济刺激政策等因素影响[2][8][14] 公司研究 特步国际 - 2Q25总零售流水按年放缓至低单位数增长，主品牌线上表现佳，预计电商业务增长趋势将保持，4Q25起落地DTC转型，计划收回部分门店，DTC战略聚焦提升效率，布局购物中心和奥莱渠道[7][8][9] - Saucony 2Q25流水按年增长超20%，维持全年目标及未来3年收入翻倍指引，聚焦高端定位，推进品牌升级，Merrell维持高速增长，未来加强产品研发[9] - 预计FY24 - 27E收入及净利润复合增长分别约为7%/11%，按7月21日收市价对应FY25E/26E财年9.6x/9.0x预测市盈率，FY25E估值折让约35%，预期FY25E恒常派息比率维持约50%，维持“买入”评级，目标价HK$7.40[8][9] 安踏体育 - 2Q25流水表现稳健，重申FY25E指引，安踏主品牌流水增速略放缓，FILA及其他品牌大致符合预期，主品牌推进线下门店结构优化和线上渠道管理调整，预期2H25流水提速[14][15] - FILA 2Q25总流水按年中单位数增长，Fila Kids和Fusion系列表现佳，其他品牌流水按年增长50 - 55%，预期流水增长高于主品牌和FILA[15] - 集团库存健康，零售折扣稳定，推进新店型落地，创新店型反映市场洞察和精细化运营能力，预期经营利润率/净利润率维持20%中端/20%低端[15] - Amer 1Q25季绩胜预期，上调全年收入增长及经调整EPS指引，8月中旬公布季绩，市场预期其收入/经调整净利润复合增长13.5%/40.4%，增厚安踏投资收益[15] - 完成对Jack Wolfskin的业务收购，预计2H25全面反映业绩，虽增厚收入但前期或摊薄利润率，该品牌定位与安踏现有品牌互补，填补市场空白[16][17] - 维持收入及盈利预测，预期FY23 - 27E收入及净利润复合增长分别为11.1%/15.6%，按7月21日收市价对应FY25E/26E财年17.0x/14.9x预测市盈率，FY25E估值折让约32%，重申“买入”评级，目标价HK$108.08[17] 行业研究 体育用品行业 - 内地消费市道复苏力度缓慢，体育用品行业短期估值修复空间受限，但安踏的品牌定位和多品牌战略有助于探索细分市场需求[17] 宏观经济 - 美国5月中旬押后对等关税90天，内地上半年经济较预期平稳，现阶段加推经济刺激方案意愿不大，企业盈利改善有限，港股成交活跃，资金板块轮动，中美将启动新一轮贸易谈判，关税战局缓和，恒指上望26,000点[2] 企业动态 - 中微半导拟发H股赴港IPO，立讯精密董事会通过H股上市议案，阿里将发布首款自研AI眼镜，阿里云百炼上线Qwen3 - Coder，TCL电子上半年TV出货量增长，优必选建设产线扩充产能，蔚来乐道L90开启试驾，小鹏MONA M03累计交付15万辆，金力永磁拟发行可换股债券，中创新航预计半年净利润增长，商汤进军具身智能，宜搜科技拟配股，华新水泥业务收入存不确定性，丽新发展贷款再融资部分银行未表态，长建考虑出售UK Rails业务，金沙中国第二季EBITDA上升，药明生物预期中期盈利增长，中信金融增持光大银行[24][25] 经济数据 - 展示了各国指数、商品、外汇、利率、ADR等收市价及变动情况，以及本周各地重要经济数据事项[6][26]

中芯国际股价表现 - 中芯国际(00981)股价在周二午后延续升势，13:52报48.75元，上涨3.17% [1] - 技术图表显示股价突破MA10(46.23元)和MA30(43.51元)，MACD金叉且持续扩张，保力加通道上轨被触及，显示短期上升动能强劲 [1] - RSI指标68接近超买区间，威廉指标显示中立信号，暗示在挑战50.4元关键阻力前可能出现短暂整理 [1] 技术关键位分析 - 下方45.2元构成即时支撑，若失守可能下探42.5元 [1] - 上方50.4元为重要心理关口，突破后将挑战53.4元阻力位 [1] - 当前股价已突破保力加通道中轨，配合9.6%的5日振幅，显示市场交投活跃 [1] 衍生工具表现 - 7月18日中芯上涨3.18%时，法兴牛证56657两日内飙升32%，中银认购证17252也有11%的涨幅 [2] - 看多策略可关注国君认购证17781(行使价48.05元/2.8倍杠杆)和汇丰认购证13200(行使价48元/2.7倍杠杆) [5] - 牛证方面，法巴牛证54316和瑞银牛证54449均提供5.5倍实际杠杆，收回价41元 [5] 看淡策略选择 - 法兴熊证61487(收回价52元/12.4倍杠杆)和花旗熊证60730(收回价52.4元/11.6倍杠杆)为对冲风险提供选择 [8] - 认沽证可选择中银认沽证13689和瑞银认沽证14285，行使价分别是42.5元和42.13元，杠杆有2.1倍和3.1倍 [8] 市场交易数据 - 国君认购证17781成交量为3302.50万股，成交额700.25万，街货比3.29%，溢价21.33% [6] - 汇丰认购证13200成交量为277.50万股，街货比10.65%，溢价54.04% [6] - 法兴熊证61487街货量1145.00万，花旗熊证60730街货量3043.00万 [9]

股价表现与技术指标 - 中芯国际股价报48.8元，上涨0.51%，维持在10日均线46.22元和30日均线43.51元上方，MACD指标呈现黄金交叉，布林带中轨向上，显示中期趋势向好 [1] - RSI指标达到68接近超买区域，威廉指标显示中立信号，50.3元为重要阻力位，突破后可能测试53.3元，45.1元提供短线支撑，若跌破可能下探42.4元 [1] - 牛熊力量指标显示买入信号，但动量震荡指标出现轻微背离，预示短期可能出现震荡走势，当前股价位于布林带上半区间，五日波动幅度为9.6% [1] 衍生工具表现 - 7月18日中芯股价上涨3.08%期间，法兴牛证56657上涨32%，中银认购证17252上涨11%，展现杠杆产品的跟随效应 [4] - 花旗认购证16563提供5.5倍杠杆，行使价52.55元，溢价和引申波幅为同类最低，瑞银认购证13341提供4.2倍杠杆，行使价52.05元，杠杆与引申波幅组合均衡 [7] - 法兴牛证59324提供9.9倍实际杠杆，收回价44.8元，法兴熊证61487提供12.4倍杠杆，收回价52元，花旗熊证60730提供11.6倍杠杆，收回价52.4元 [10] 市场交易数据 - 花旗认购证16563成交量为359.50万股，成交额27.37万，街货比7.87%，溢价16.12%，瑞银认购证13341成交量为187.50万股，街货比36.50% [8] - 法兴牛证59324成交量为1.05亿股，成交额489.33万，街货比17.96%，距收回价8.82%，法兴熊证61487街货比9.61% [11] 投资策略探讨 - 技术信号总结为"买入"，阻力位在50.4元和53.4元，第二阻力位突破可能验证投资者看多至53元的观点 [1] - 投资者需权衡是等待回调至支撑位介入，还是预期突破阻力位后跟进，不同风险偏好者可选择正股长期持有或通过认购证/熊证参与短线行情 [13]