国际金价历史性突破 5100 美元关口；资金面延续紧平衡态势，债市震荡盘整 【内容摘要】1 月 26 日，税期结束，但资金面紧平衡态势未见明显缓和；债市震荡盘整；转 债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【央行：维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定】1 月 22 日，央行召开 2026 年宏观审慎 工作会议，总结 2025 年宏观审慎管理和跨境人民币业务工作，分析当前形势，部署 2026 年工 作。会议要求，2026 年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强 化中央银行宏观审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观 审慎政策覆盖范围，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳 健运行和金融体系整体稳定。以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策， 促进货物贸易便利化，优化人民币清算行布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场， 支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。 【国 ...

编辑：风风木木 前言 2026年1月，楼市的画面很割裂：上海二手房成交价环比小涨0.2%，像是喘了口气，不少二三线城市还 在往下走，环比跌0.4%也不稀奇。 机构预测全年地产投资可能还要下滑，很多人这才回过味：前些年"闭眼买就涨"的路子不灵了，钱开始 挑地方、挑产品，没选对的那批人，账单越来越难看。 李嘉诚，七折卖楼：他要的不是面子，是现金 很多人爱拿李嘉诚说事，核心其实就一条：他卖得早，还卖得干脆，几年前长实搞过"七折清仓"，当时 不少人笑话他"贱卖"。站到今天看，七折不是傻，是换命。 房子这种东西，最怕"估值很高，买家没有"，你账面上写100亿，手里没现金，遇到市场转冷就容易被 卡死：项目要还债、要续贷、要付工程款，现金流断了，后面就会连锁反应。 李嘉诚当时把价格压下来，换的是确定成交，换的是现金落袋。 所以李嘉诚这套做法说到底就一句话：先保流动性，行情好的时候，大家都喜欢资产；行情差的时候， 现金才是底气。 红头文件一摞摞：救的是交易，托的是信心 市场冷了，政策就得出手，2026年开年这段时间，工具箱基本翻了一遍，目的很实在：让交易动起来， 别把链条憋断。 他赌的是需求会见顶。房子能不能一直涨，靠的不是 ...

谁也没料到，2021年会成为楼市的重要拐点，从那以后房价开启了持续下行模式，相对于高点，跌三四成已是普遍现象，跌一半不算极端，更有甚者，房价 直接缩水到只剩当初的首付款。 回望这场调整，最让人佩服的还是李嘉诚，早在楼市巅峰期，他就精准预判到风向，用一场被同行嘲讽的"贱价甩卖"，稳稳守住了财富，而他当年的预言， 如今正一步步变成现实。 在楼市狂热的那些年，李嘉诚明确警示："未来5年不管是香港还是内地的房价都将会迎来大调整，因为需求在之前几年就已经释放殆尽了，未来面临'需求 枯竭'，房价凶多吉少，面临显著调整压力。" 这番话传开后，业内同行纷纷嘲讽他"年迈昏聩"，觉得他放着百亿市值的项目不捂着，非要七折甩卖，平白损失三十亿，是不明智的选择。 当时的市场情绪，确实容不下"看空"的声音，2021年前"买房必涨""加杠杆才聪明"是主流共识，刚需掏空六个钱包上车，投资者疯狂囤积房源，房企也趁机 加码拿地、扩张版图。 没人把李嘉诚的警告当回事，反而觉得他错失了后续的上涨红利，可站在2026年的节点复盘，剧情早已彻底反转。 统计显示2025年全年，26家上市房企合计亏损近600亿元，仅1家艰难盈利，那些曾嘲讽李嘉诚的企业，于 ...

★ 宏观动态 ★ 央行：2025年四季度末房地产开发贷款余额同比下降3% 中国人民银行统计，2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿 元。2025年四季度末，房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元。个人住房贷款 余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元。 市场监管总局发布2025年综合整治"内卷式"竞争十大重大案件 据新华社消息，1月27日，德国最大军工企业莱茵金属公司和德国卫星制造商不来梅轨道高科技公司有意联合 竞标，为德国联邦国防军提供类似美国"星链"的卫星互联网服务。三名知情人士26日向英国《金融时报》披露 上述消息。据报道，这项合同的金额可能达数十亿欧元，旨在为德军在近地轨道打造安全的军用级卫星通信网 络，成为德军版"星链"。 ★ 金融机构 ★ 招商证券业绩快报：2025年净利润123亿元，同比增长18.43% 招商证券(600999)1月27日发布2025年度业绩快报，2025年营业总收入为249亿元，同比增长19.19%；归属于母 公司股东的净利润123亿元，同比增长18.43%；基本每股 ...

智通财经APP获悉，随着今年并购交易活动强势启动，矿业巨头嘉能可在并购专家眼中成为2026年最有 可能被收购的欧洲企业。在媒体本月对30家风险套利交易台、交易员和分析师进行的一项非正式调查 中，正在与力拓(RIO.US)洽谈合并、以打造全球最大矿业公司的嘉能可被提及8次。 此外，调查结果显示，来自广泛行业的公司纷纷上榜，反映出随着全球经济动能增强，潜在收购方正将 目光投向更广阔的领域。法国生物科技公司Abivax SA被提及5次。该公司股价在2025年因潜在收购前景 以及积极的药物试验结果而暴涨逾1600%。英国石油(BP.US)、德国在线外卖订餐服务平台Delivery Hero SE、英国廉价航空公司EasyJet Plc和英国老牌房地产开发商Great Portland Estates则各被提及4次。 受访者还表示，全球并购环境正变得日益活跃。数据显示，今年以来截至1月23日，全球已宣布的并购 交易总额已超过630亿美元，是2025年同期记录金额的三倍以上。Neuberger Berman首席策略组负责人 约瑟夫·罗特表示："并购交易量尚处于回升的初期阶段。相比以往几年更偏向特定行业，如今的前景似 乎正 ...

她表示，从供给侧出清的角度看，诸多房企退出新拿地市场，全国土地市场活跃的企业只剩个位数；从规模 角度看，虽然地产总量难回峰值，但会回升至10亿平方米的长期均衡水平。 此外，从行业调整幅度看，2021年6月至今18个季度，已达到全球房地产泡沫破灭调整的中位数时长；新 开工、新房销售、二手房价格等指标的调整幅度，也略超平均水平。 2026.01. 27 本文字数：1800，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 "私募魔女"李蓓再就房地产发声。 近日，被称为"私募魔女"的半夏投资创始人李蓓，在接受媒体采访时表示，基于供给侧大出清、总量周期 性回升等因素，半年内地产或出现"十年一遇的机会"。 "更重要的是，行业基本面已出现边际改善。"她表示，比如租金回报与边际融资成本已匹配，去年12月起 25城二手房挂牌量下滑等。结合香港市场的回升情况，她判断地产拐点可能在半年内出现，如果后续有重 磅政策出台，可能进一步加速行业企稳。 基于上述判断，她认为行业在逐步见底之后，将面临十年级别的回升周期，未来地产股的机会不在房价或销 量回升，而在供给出清后的企业份额扩张与盈利能力修复。 早在2023年时，李蓓也曾公开表示地产板 ...

格隆汇1月27日丨亚通股份(600692.SH)公布，2023年1月，长鸿兴通与上海市规划和自然资源局签订了 《国有建设用地使用权出让合同》，受让了崇明区长兴镇G9CM-0401单元38-07地块的国有建设用地使 用权，负责该地块征收安置房项目开发。当前该项目已竣工，鉴于长鸿兴通未来经营性资金需求降低， 且无重大的投资计划，为盘活盈余货币资金，有效提升资金使用效率，在保障长鸿兴通未来运营发展所 需资金的前提下，亚通置业和长兴置业拟对长鸿兴通实施同比例减资，本次减资金额为60,000万元，其 中亚通置业减资36,000万元，长兴置业减资24,000万元。减资完成后长鸿兴通注册资本将减少至人民币 51,800万元，其中亚通置业持股60％，长兴置业持股40％。 ...

于2025年10月10日，本公司就重组订立重组支持协议，重组及计划已取得债权人广泛支持。诚如本公司 于2025年12月19日公布，截至该日期，持有超过85.48%计划债务的债权人已提交同意加入重组支持协 议的信函。 根据重组的相关条款及条件，重组代价将包括根据计划债权人的选择而采取的一个或多个选项，其中包 括但不限于本公司出售或质押宝龙商业股份，以全部或部分筹集总计40百万美元的现金。 透过将目标股份的拥有权权益转让予买方，本集团将在相对较短的时间内获得现金收益。此现金收益可 改善本集团的流动性状况，并将用于为重组、计划以及本集团的日常营运提供资金。因此，出售事项体 现了本集团控股股东的持续支持，同时亦确保本集团及宝龙商业的管理层连续性，此乃由于进行出售事 项后两家公司的最终控股股东将保持不变。 宝龙地产(01238)发布公告，于2026年1月27日，卖方宝龙地产(维京)控股有限公司(由本公司全资拥有)与 买方Prime Capital Investment Limited订立该协议，以根据该协议所载条款及条件并在其规限下，由卖方 出售目标股份(宝龙商业(09909)已发行股本中的1.61亿股股份)，总代价为 ...

格隆汇1月27日丨华发股份(600325.SH)在投资者互动平台表示，公司已建立财务共享中心。 ...

如果是十年前，大部分人想到的可能是："再不买就买不起了""过两年肯定涨"。但这两年，很多人第一 反应变成了："现在买会不会站岗？""这地方房子以后好不好卖？" 编辑：伍月 先问你一句很现实的问题：你现在提到"买房"，脑子里第一时间蹦出来的是什么？ 也正因为这样，现房销售占比在2025年前三季度被推高到三成多，有的季度甚至更高，背后就是一句 话：不想再开"期房盲盒"。 不是大家都不需要房子了，而是那股"闭眼买房必赚"的劲头，真的过去了，如果不出意外，2026年会是 一个很关键的年份，楼市大概率会朝着三个趋势走！ 现在买房先问一句：能不能卖得掉、能不能住得舒坦 同时，新开工明显下滑，开工和销售的比例跌到低位，说明开发商也不敢像以前那样拼命上杠杆滚规模 了。 到了2026年，很多人终于承认一件事：房子不再是"闭眼买就赚"的理财产品，而更像一件大件耐用品， 买之前要先想清楚退路。 你去看一圈市场就会发现，最明显的变化不是"价格涨没涨"，而是大家的心态变了。 以前看房像抢票，售楼处靠几张效果图、几句"以后有地铁有商场"就能把人说热；现在购房者像做体 检，非得看到现房、摸到墙面、站进客厅里听噪音、看采光、问物业、问交付。 ...