公司基本信息 - 公司名称为枣强汇玖皮草有限责任公司，法定代表人为郭建亮 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖服饰制造、毛皮制品加工、服装制造等 [1] 公司业务范围 - 公司经营包括服装服饰批发、箱包销售、鞋帽零售等业务 [1] - 业务涉及家居用品销售、日用品销售、玩具销售 [1] - 公司包含工艺美术品及收藏品零售和货物进出口业务 [1]

产业带出海合作 - 嘉兴与中东国家签署5个外贸出口合作项目 总额达1.05亿美元 涵盖光伏 纺织服装 机械设备领域[1] - 箱包 毛衫 羽绒服 面料 皮革五大产业带集中入驻嘉兴优品迪拜直销中心[1] - 成立嘉兴市企业出海新丝路中东服务联盟 同步启动海宁潮来跨境贸易中心 提供一站式出海服务[2] 贸易往来数据 - 2024年浙江与中东国家贸易额达831亿美元 占中国对中东贸易总额的18.45%[2] - 2024年1-6月浙江与中东国家贸易额为434亿美元 同比增长4.3%[2] - 约旦与中国贸易关系强化 中国已成为约旦第二大贸易伙伴[2] 经贸合作推进 - 埃及 迪拜 约旦等中东国家代表开展经贸推介活动[2] - 约旦在能源 信息技术 化工产业 旅游业等领域蕴含巨大投资潜力[2] - 47家新兴市场采购商与嘉兴企业进行一对一洽谈 初步达成多项意向订单[2]

行业出口表现 - 2025年4月全国皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业出口货值为147亿元，同比下降5.3% [1] - 2025年1-4月行业累计出口货值为580.9亿元，累计同比下降1.7% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括万里马、中胤时尚、恒辉安防、ST奥康、红蜻蜓、ST起步、健盛集团、天创时尚、康隆达、牧高笛、哈森股份、扬州金泉 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询发布的行业报告 [1]

展会概况与规模 - 2025"摩登中国"国际鞋包服饰时尚展览会在上海新国际博览中心举办，是集商贸洽谈、趋势发布、文化展示等多功能于一体的中国皮革行业"时尚周"活动 [1] - 本届展会占地面积约两万平方米，汇集了来自波兰、芬兰等国家的超过260家行业巨头与优秀企业 [1] - 中国多个皮革产业集群以"集团军"形式参展，包括海宁、辛集等皮衣裘装集群，温州、晋江等鞋业集群，以及狮岭、平湖等箱包集群，集中展示制造实力 [1] 展品与产业展示 - 皮衣裘装系列采用优质皮革原料，融合精湛手工工艺与创新设计理念 [1] - 时尚鞋履展区汇集从经典商务到前卫潮流等多场景鞋款，箱包皮具展区展示各色包袋配饰 [1] - 中华老字号品牌如创始于1853年的内联升展示千层底布鞋，上海皮鞋厂结合海派工艺与现代时尚元素 [2] 文化与非遗传承 - 非遗艺术家展示精品力作，如土家织锦非遗传承大使林俊亿将民族织锦图案与现代皮具工艺融合，素心履以传统技艺结合当代审美展示布鞋 [2] - 哈尔滨市华夏鞋文化博物馆与晋福祥鞋文化博物馆带来馆藏展品，包括明代布鞋、清代旗鞋及历代鞋履文物千余双，展现悠久制鞋工艺历史 [2] 行业活动与国际合作 - 举办"走向联合国采购市场——鞋包专场"活动，介绍联合国采购品类、供应国排名及中国企业参与现状，助力开拓国际公共市场 [3] - "惠利玛推介会"展示垂直大模型VALI在鞋履产业的应用，通过AI技术赋能行业，解决"规模小、链路长、补货难"等痛点 [3] - 举办系列新产品新技术发布会及2025国际制革产业发展高峰论坛暨优秀供应商颁奖典礼 [4] 电商平台与市场拓展 - 小红书、淘宝、京东、亚马逊、SHEIN五大电商平台带来针对性商家扶持政策，小红书致力于精准对接优质内容与消费意向，淘宝聚焦直播赛道并提供流量支持 [4] - 京东发布"2025年行业新机遇"详解趋势政策，亚马逊进行新卖家入驻介绍以铺平品牌出海之路，SHEIN重点解读自营服饰出海政策 [4] - 各大平台策略为皮革时尚企业提供从国内爆单到跨境出海的全面解决方案 [4]

印度经济与市场表现 - 印度孟买30指数在2025年6月22日最高达到84000点 接近历史新高[5] 但截至9月8日年内下跌3.39% 跑输中国和美国市场近20%[8] - 印度卢比兑美元年内贬值接近3% 对人民币贬值超过5% 汇率表现在主要经济体中较差[12] - 美国银行调查显示约30%的基金经理近期减持印度股票 印度股市受青睐程度在亚洲垫底[15][16] 外国直接投资(FDI)变化 - 印度2025年5月净FDI仅3500万美元 环比暴跌99% 同比暴跌98%[18] - 2025财年净FDI从上一财年100亿美元降至3.53亿美元 大幅下跌96.5%[19] - 尽管FDI总额增长13.7%至810亿美元 但撤资增速接近20% 规模达490亿美元[21] 资本市场与热钱流动 - PE/VC在2025财年从印度撤出267亿美元[22] - 印度企业对外投资达290亿美元 远超2024年的170亿美元[23] - 印度加密货币加税措施导致过去3年资本外流超过50亿美元 90%加密交易流向海外[44] 制造业结构性困境 - 制造业占GDP比重在2024年下滑至12.5% 为1967年以来最低[64] - 23个制造业门类中有12个产出低于2016年水平 纺织服装皮革等低技能行业萎缩严重[65] - 印度制造业占比峰值出现在1979年和1994年 2008年后持续下滑[62] 地缘政治与贸易影响 - 美国若对印度加征50%关税 将使印度GDP增长降至6%以内[31] - 全面加征50%关税可能导致印度今明两年GDP分别下降0.8%[32] - 印度抵触区域贸易协定 未能承接中国转移的低端制造份额[94] 制度与文化制约 - 土地所有权模糊 征地困难 司法系统常站在被征地者一边[85] - 劳动法规定员工可获得终身雇佣资格 企业多用临时合同规避[89] - 贸易保护政策推高中间品价格 削弱终端制造企业竞争力[92] 教育与人力资源挑战 - 种姓制度导致大众教育落后 精英群体缺乏为下层提供教育的动力[101][102] - 国民普遍排斥体力劳动 制造业非就业首选[103] - 高质量制造业人力资源缺乏 义务教育体系存在缺陷[101] AI对服务业的冲击 - 印度最大IT服务商塔塔资讯裁员2% 约1.2万人 主要为中高级管理层[110] - 2024年印度IT产业约5万人失业 前六大IT公司员工净增人数下滑72%[111] - 自动化和AI已导致约20万人失去IT工作 2025年预计升至30万人[112]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5][6] 核心观点 - 短期业绩弹性来自海外产能释放及汽车皮革新客户增长 [2][5] - 长期成长空间源于主业拓展至运动产业链并进入Adidas、VF等全球运动品牌供应链 [2][5] - 新业务宏兴、宝泰处于行业高景气阶段，基于平台优势带动公司高增长 [2][5] - 预计2025~2027年归母净利润为1.2、1.6、1.9亿元，同比增速分别为-14%、+34%、+19% [2][5] - 对应PE估值分别为32X、24X、20X [2][5] 财务表现 - 2025H1营收13.4亿元（同比+6%），归母净利润0.31亿元（同比-45%），扣非净利润0.27亿元（同比-51%） [4] - 单Q2营收7.1亿元（同比+7%），归母净利润0.12亿元（同比-45%），扣非净利润0.1亿元（同比-55%） [4] - Q2毛利率20.3%（同比-0.2pct），归母净利率1.7%（同比-1.7pct） [5] - Q2期间费用率同比+0.4pct，其中管理费用率同比+1.6pct，财务费用率同比-2.2pct [5] - Q2资产减值损失同比增加321万元（主要来自存货计提） [5] 分业务表现 - 鞋包带主业：H1收入8.5亿元（同比-0.1%），毛利率同比-2.2pct，内销订单疲软拖累表现 [5] - 宏兴汽车皮革：H1收入3.8亿元（同比+30%），毛利率同比+3.2pct，受益于核心客户销量增长及结构优化 [5] - 二层皮业务：H1收入0.5亿元（同比-30%），毛利率同比+4.9pct，需求波动但盈利改善 [5] 财务预测数据 - 预计2025年营业总收入32.13亿元，2026年35.87亿元，2027年40.54亿元 [12] - 预计2025年归母净利润1.22亿元，2026年1.63亿元，2027年1.93亿元 [12] - 预计2025年每股收益0.41元，2026年0.55元，2027年0.65元 [12] - 预计2025年净资产收益率4.8%，2026年6.0%，2027年6.7% [12]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入371亿元[1] - 生猪出栏量达190.96万头 同比增长74.47%[1] - 生猪产品实现营业收入34.32亿元[1] 主营业务发展 - 生猪养殖业务通过增效降本实现盈利增长[1] - 皮革业务实现主营业务收入1.01亿元 同比增长176.78%[1] - 皮革业务受市场需求影响价格持续低迷 尚未实现盈利[1] 经营管理策略 - 公司从多方面着手提升经营管理水平[1] - 持续推动高质量发展实现规模持续增长[1] - 公司持续推动生猪养殖增效降本[1]

核心财务表现 - 营业收入5.27亿元，同比下降9.79% [32] - 归属于上市公司股东的净利润672.17万元，实现扭亏为盈 [32] - 经营活动产生的现金流量净额8615.07万元，同比增长303.60% [32] - 基本每股收益0.02元，上年同期为-0.02元 [32] - 毛利率提升，营业成本下降19.37% [32] 品牌运营状况 - KISSCAT品牌店铺464家（直营280家，加盟184家） [5] - ZSAZSAZSU莎莎苏品牌店铺110家（直营99家，加盟11家） [6] - TIGRISSO蹀愫品牌店铺245家（直营177家，加盟68家） [7] - KISSKITTY品牌仅保留3家加盟店铺并进行商业模式优化 [10] - Patricia帕翠亚品牌店铺51家（直营32家，加盟19家） [11] - 运动品类销售额占比从15%提升至24%，其中自研自产占比72% [24] 渠道发展策略 - 线下渠道总计873家店铺（直营588家，加盟285家） [28] - 线上业务占时尚鞋履服饰板块营收比重38.05% [29] - 加速向"优质百货+城市购物中心"转型 [25] - 线上渠道向"货架电商+内容电商"转型 [25] - KISSCAT全国首个品牌概念空间"城市绿洲"在郑州、武汉、深圳落地 [28] 研发与供应链 - 自产比例达86.6%，较去年同期增长15个百分点 [12] - 拥有发明专利5项，实用新型专利52项，外观设计专利41项 [30] - 建成集成化智能制造管理系统，应用AI设计软件和自动化生产线 [31] - 全国物流一体化总仓SKU存储容量超5万个，订单处理能力达15万件/天 [13] 行业环境分析 - 2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0% [16] - 限额以上单位服装鞋帽针纺织品类零售额7426亿元，同比增长3.1% [16] - 居民人均衣着消费支出843元，占人均消费支出比重5.9% [17] - 实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0% [19] - 消费呈现"理性实用"与"情感共鸣"双轮驱动特征 [18] 数字化转型进展 - 新零售系统全面上线，支持全域分销网络 [26] - 应用AI技术赋能商品企划、内容制作和消费者服务 [21] - 构建3D设计资源库和数字化开发工具平台 [30] - 通过大数据分析实现精准用户画像和个性化推荐 [21] 资产与投资状况 - 货币资金2.63亿元，增长44.85% [33] - 交易性金融资产1.38亿元，下降40.21% [33] - 存货2.25亿元，下降14.56% [33] - 持有步步高股票58.28万元，系应收商场款转股 [37] - 完成UN公司部分股权转让，持股比例从58.55%降至43.89% [36]

会计师事务所选聘制度总则 - 为规范公司聘任会计师事务所工作 维护股东利益并提高财务信息质量而制定本制度 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》及《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等法律法规和公司章程 [1] - 聘任会计师事务所需先经审计委员会审核同意 再提交董事会和股东会审议 不得在审议前聘请 [2] 会计师事务所执业质量要求 - 候选人需具备证券期货相关业务执业资格 拥有固定场所和完善内部控制制度 [2] - 需熟悉财务会计法律法规 拥有足够注册会计师资源且社会声誉良好 [2] - 近三年内无被财政部或省级财政部门处以没收违法所得、罚款或暂停业务等行政处罚的记录 [3] - 未被列入国家企业信用信息公示系统严重违法失信名单或"信用中国"网站失信被执行人名单 [3] 选聘程序与职责分工 - 审计委员会或过半数独立董事/三分之一以上董事可提出聘请会计师事务所议案 [3] - 审计委员会负责制定选聘政策 监督审计工作 并每年向董事会提交会计师事务所履职评估报告 [4][5] - 选聘流程包括资质审查、资料报送、评审打分、董事会审核及股东会批准等七个步骤 [5] - 可采用竞争性谈判、公开招标、邀请招标或单一选聘四种方式 [6] 评价标准与权重分配 - 评价要素包括审计费用报价、资质条件、执业记录、质量管理水平等 其中质量管理水平权重不低于40% 费用报价权重不高于15% [7] - 质量管理评价重点包括质量管理制度实施情况、项目咨询、质量复核等政策与程序 [7] - 审计费用得分计算公式为：(1-∣选聘基准价-报价∣/基准价)×权重分值 基准价为所有有效报价平均值 [7] - 原则上不设置最高限价 确需设置需在选聘文件中说明依据及合理性 [7] 续聘与改聘规定 - 审计项目合伙人及签字注册会计师连续服务满5年后需间隔5年方可再次参与审计 [9] - 出现执业质量重大缺陷、无故拖延审计影响披露、丧失资质或主动终止合作等情况时必须改聘 [10] - 年报审计期间改聘需经审计委员会尽职调查后由股东会决定 不得由董事会先行委任 [10] - 更换会计师事务所需在被审计年度第四季度结束前完成选聘工作 [11] 制度实施与效力 - 制度由董事会负责制定、修订和解释 经股东会审议通过后生效 [11] - 未尽事宜按国家相关法律法规及公司章程执行 与上述文件冲突时以法律法规及章程为准 [11]

公司治理结构调整 - 取消监事会设置 将监事会原有职权转移至董事会审计委员会行使 并同步废止《监事会议事规则》等制度 [1] - 调整基于《公司法》及证监会配套制度规则 旨在提升公司规范运作水平 [1] - 在股东会正式审议通过前 第五届监事会将继续履行监督职能以维护股东利益 [1] 注册资本及股本变动 - 因可转债转股导致总股本增加9,512股 由419,706,096股增至419,715,608股 [2] - 注册资本相应由人民币41,970.6096万元调整为419,715,608元 [4][6] - 股本变动触发《公司章程》中对应条款的修订需求 [2][3] 公司章程核心条款修订 - 公司章程第一条增加维护职工合法权益的表述 并补充《证券法》作为制定依据 [2] - 明确董事长为法定代表人 并规定辞任程序及30日内确定新代表人的时效要求 [4] - 新增党组织条款 要求为党组织活动提供必要条件 [5] - 调整经营宗旨表述 强调"让时尚创造美好履程"使命及"用户第一"价值观 [5] - 股份发行原则修订为"同类别股份同等权利" 与《公司法》表述保持一致 [6] - 新增财务资助条款 规定四种需提交股东会审议的情形（单笔超净资产10%/负债率超70%/12月累计超净资产10%/交易所规定） [21] - 股东会职权中增加对员工持股计划的审议权限 删除监事会相关表述 [19] - 明确股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议 [19] - 降低临时提案股东门槛 从持股3%调整为1% [29] - 新增决议不成立的情形认定条款（未召开会议/未表决/出席人数不足/同意票数不足） [12] 股东权利与义务调整 - 扩大股东查阅权范围 允许复制章程及会议记录 并规定持股180日且3%以上股东可查阅会计账簿 [10] - 明确股东委托中介机构查阅材料时需遵守保密规定 [10] - 调整股东代表诉讼条款 取消监事会成为请求对象 改为向审计委员会或董事会提出 [13][14] - 新增控股股东行为规范 要求维护公司独立性并避免同业竞争 [17][18] 会议召开及表决机制 - 临时股东会召集情形中增加"审计委员会提议"作为触发条件 [23] - 明确审计委员会或股东自行召集会议时 需向证券交易所备案 [27] - 规定股东会通知需载明网络表决时间及程序 [31] - 会议主持规则中增加审计委员会自行召集时的主持人推举机制 [34]