报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一假期后鸡蛋现货价格维持弱势，当前蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本 [4] - 鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，虽老鸡淘汰略有加速，但短时间难以有效缓解供应压力 [4] - 蛋鸡产能较大，新鸡开产逐步增加，叠加换羽鸡陆续开产，鸡蛋库存仍处于偏高水平，产量处于偏高水平 [4] - 虽有鸡病问题影响鸡蛋产量，但预计难改鸡蛋供应后市增长态势 [4] - 消费方面，蔬菜价格低不利，但随着蛋价下跌，其他行业鸡蛋促销增多，消费增加，低蛋价下存冷库意愿提升，起到短期支撑蛋价作用 [4] - 预计短期鸡蛋跌势放缓，但中期鸡蛋供需仍偏宽松，建议单边对06 - 10合约维持逢高做空思路，套利关注空7多9反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 鸡蛋期现价格数据 - 2025年5月11日馆陶45 - 33斤鸡蛋价格22元/件，较上期涨5元，涨幅0.29；浠水45 - 33斤鸡蛋价格36元/件，较上期涨14元，涨幅0.64 [3] - 粉蛋均价2.8元/斤，较上期跌0.12元，跌幅4.1%；红蛋均价2.83元/斤，较上期跌0.15元，跌幅5.0%；红蛋 - 粉蛋价差0.03元/斤，较上期跌0.03元，跌幅51.5% [3][4] - 06基差 - 26元/500千克，较上期跌174元；09基差 - 887元/501千克，较上期跌199元；6 - 7价差 - 129元/500千克，较上期涨2元，涨幅1.5%；7 - 9价差 - 732元/500千克，较上期跌27元 [4] 鸡蛋供应端数据 - 淘汰鸡价格5.15元/斤，较上期跌0.07元，跌幅1.28%；淘汰鸡出栏量1725万羽，较上期增67万羽，涨幅4.1%；淘汰日龄535天，较上期降1天 [3] - 在产存栏13.29亿羽，较上期增0.11亿羽，涨幅0.8%，4月底同比增加6.7%；产蛋率91.27%，较上期降0.17%，跌幅0.19% [3] - 生产库存1.19天，较上期增0.02天，涨幅1.7%；流通库存1.32天，较上期增0.03天，涨幅2.3%；东莞和广州早上到车数95车，较上期增2车，涨幅2.2% [3] - 蛋鸡苗价格4.14元/羽，较上期涨0.01元，涨幅0.2%；种蛋利用率97%，较上期降2%；样本企业出苗量4597.5万羽，较上期降35万羽，跌幅0.8% [3] 蛋鸡养殖成本、利润 - 鸡蛋饲料成本2.78元/斤，较上期涨0.01元，涨幅0.2%；鸡蛋综合成本3.33元/斤，较上期涨0.03元，涨幅0.8%；上鸡成本34.09元/只，较上期涨0.05元，涨幅0.1% [3] - 养殖综合利润 - 0.55元/羽，较上期降0.25元，跌幅81.7% [3] 鸡蛋消费端数据 - 全国代表城市销量8591.6吨，较上期降224.4吨，跌幅2.5%；样本产区发货量565.83吨，较上期降1.5吨，跌幅0.3% [3] - 寿光蔬菜价格指数90，较上期降3.7，跌幅3.9% [3]

华联期货分析称，节后下游终端购买力度有所减弱，经销商多为规避风险拿货偏谨慎，库存压力再现， 蛋价承压下探。5月新开产蛋鸡多为2025年1月前后补栏鸡苗，此阶段临近春节，养殖单位补栏相对谨 慎，鸡苗销量环比微降，预计5月开产蛋鸡数量环比减少，但当前可淘汰老鸡不多，全国在产蛋鸡存栏 量依旧在高位运行，供应中期相对宽裕，市场观望情绪浓厚。06合约或延续区间宽幅震荡，压力位参考 3100，支撑位2900。期权方面，可卖出虚值看涨期权。 正信期货表示，基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养 殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议暂观望，等待反套 时机。 五矿期货指出，假期国内蛋价整体表现平稳，局部小幅下跌，黑山报价持平于2.9元/斤，馆陶落0.06元 至2.87元/斤，供应持续增多，5月份蛋价或依旧偏弱，当中节后有小幅补库需求或导致蛋价小涨，但供 应压制，且随着气温升高和需求回落，蛋价整体趋势或维持向下。假期鸡蛋走货尚可，但库存偏稳定， 价格持平或小落，整体新开产的压力大过需求备货的支撑，印证供应依旧主导当前蛋价，随着气温升高 和新开产压力的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋震荡收跌，06合约收盘价为2942元/500千克，较前一周降70元/500千克 [6] - 中美关税政策影响，饲料原料价格上涨对鸡蛋成本有支撑，但老鸡淘汰放缓，蛋鸡存栏量处于高位，新开产蛋鸡上量，鸡蛋供应充足；节日备货接近尾声，下游终端购买力度减弱，蛋价有止涨回降倾向；现货价格回落拖累盘面走弱，市场波动率增加 [6] - 短期投资策略建议为观望为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋震荡收跌，06合约收盘价2942元/500千克，较前一周降70元/500千克 [6] - 行情展望：饲料原料价格上涨支撑鸡蛋成本；老鸡淘汰放缓、蛋鸡存栏高、新开产蛋鸡上量使鸡蛋供应充足；节日备货尾声，终端购买力度减弱，蛋价止涨回降；现货价格回落拖累盘面走弱，市场波动率增加 [6] - 策略建议：短期观望为主 [6] 期现市场 - 期价走势及持仓：鸡蛋期货06合约震荡收跌，持仓量118678手，较前一周降50406手；前二十名净持仓为 -2902，上周为 -1593，净空持仓增加 [13] - 期货仓单：截至周三，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 现货价格及基差：鸡蛋现货价格3208元/500千克，较前一周降103元/500千克；鸡蛋活跃06合约期价和现货均价基差为 +266元/吨 [23] - 期货月间价差：鸡蛋9 - 1价差为110元/500千克，处于同期中等水平 [27] - 相关品现货价格：截至2025 - 04 - 29，猪肉平均批发价20.78元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价4.5元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 03 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报112.35，环比下跌3.51%；新增雏鸡指数全国报138.68，环比上涨20.46% [38] - 淘汰情况：截至2025 - 03 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报96.76，环比下跌18.30%；淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 饲料原料价格：截至2025 - 04 - 29，玉米现货平均价2305.29元/吨，豆粕防城现货价3800元/吨 [48] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 04 - 25，蛋鸡养殖利润0.05元/只，蛋鸡配合料平均价2.74元/公斤 [54] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 04 - 25，主产区蛋鸡苗平均价4.25元/羽，淘汰鸡平均价10.38元/公斤 [56] - 鸡蛋出口量：2025年3月鸡蛋出口总量为12903.32吨，较上年同期增加1242.82吨，同比增加10.66%，较上月同期环比增加2188.58吨 [62]