文章核心观点 - 戴尔公司正经历显著的业绩下滑和战略调整，具体表现为全球PC市场份额下降、在中国市场地位急剧恶化以及在全球范围内进行多轮裁员 [4][12][13] - 公司面临多重挑战，包括全球PC需求疲软、地缘政治压力、传统直销模式僵化、激烈的市场竞争以及在人工智能时代转型缓慢 [14][15] - 戴尔正试图通过业务重组、降本增效（如裁员）以及聚焦AI解决方案来实现战略转型，但成效尚待观察 [4][15][16] 公司近期动态 - 戴尔科技近期针对部分在华员工启动裁员计划，主要涉及上海和厦门的EMC存储部门及客户端解决方案集团(CSG)，这是近几个月来的第三轮裁员 [4] - 公司回应称此举是业务评估和重组的一部分，旨在优化运营管理，确保为客户创造价值和提供最佳创新服务 [4] - 截至2025年1月31日，戴尔全球员工总数从一年前的12万人锐减至约10.8万人，净裁员1.2万人，降幅达10% [13] 市场表现与份额变化 - 2025年第二季度戴尔全球PC市场份额为14.5%，较去年同期下降了3个百分点，出货量达980万台，但仍位居全球PC市场第三位 [12] - 同期，戴尔在中国PC市场的份额已跌出前五，被归入"其他"类别；而2023年其还稳坐8%的市场份额，出货量达314.8万台 [12] - 全球PC市场2025年第二季度总出货量为1020万台，同比增长12%；联想以34%的市场份额（出货量340万台）位居第一，华为市场份额为10%（出货量100万台），但出货量同比下降15% [13] 历史背景与商业模式 - 戴尔由迈克尔·戴尔于1984年创立，以其独特的"直销模式"（Direct Model）闻名，按订单组装电脑，直接销售给用户，省去分销渠道，降低成本并快速响应市场需求 [7][8] - 1992年，戴尔跻身《财富》世界500强，迈克尔·戴尔成为榜单中最年轻的CEO；2001年，戴尔登顶全球PC市场份额第一 [8] - 1998年，戴尔在厦门建立生产基地，成为首批入华的美国科技巨头；2001年产量破百万台，2011年累计产量达5000万台 [8] 面临的挑战与困境 - 外部环境逆风包括全球PC需求疲软和地缘政治关税压力，内部挑战包括供应链调整推高生产成本、传统直销模式在消费市场适应性不足以及创新乏力 [14][15] - 竞争对手通过线下体验店和多元化渠道策略抢占市场，而戴尔深陷渠道纠纷，例如今年7月翰林汇起诉戴尔追讨高达3.88亿元的拖欠货款及利息 [15] - 智能手机与平板电脑普及分流传统电脑需求，戴尔在产品创新和营销响应上未能跟上时代步伐 [15] 战略转型与未来方向 - 2013年，戴尔以249亿美元完成私有化，通过收购EMC、VMware等巨头，从PC制造商转型为覆盖服务器、存储、网络及云计算服务的综合IT解决方案提供商 [10] - 公司将AI视为核心增长引擎，2024年在深圳成立AI智能解决方案中心，聚焦AI基础架构升级与AI PC开发 [15][16] - 核心挑战是如何将全球数百万客户现场的存量设备无缝导入智能新时代，要求提供顶尖AI硬件与方案，并确保与现有环境兼容 [16]

计算机ETF(159998)表现 - 截至2025年9月10日盘中上涨1.01% 换手率3.34% 成交额1.00亿元[6] - 近1年规模增长12.10亿元 今年以来份额增长6.70亿份[6] - 跟踪指数成分股协创数据单日涨11.33% 指南针涨3.87% 中科曙光涨3.40%[6] - 覆盖中证计算机主题指数 包含信息技术服务、应用软件、通信设备[7] - 重仓股包括科大讯飞、金山办公等AI应用领导者及中科曙光、海康威视等硬件龙头[7] 云计算ETF沪港深(517390)表现 - 截至2025年9月10日上涨3.60% 换手率18.67% 成交6932.29万元[6] - 近1月累计上涨20.44% 涨幅排名可比基金第一[6] - 近3月规模增长3881.02万元 新增规模位居可比基金第一[6] - 最新资金净流入635.56万元 近10日累计净流入6029.64万元[7] - 跟踪中证沪港深云计算产业指数 重仓腾讯控股、中际旭创、新易盛、中科曙光[7] 行业政策与事件 - 工信部与市监总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》[8] - 政策目标要求计算机、通信设备制造业增加值年均增速7% 电子信息制造业营收增速超5%[8] - 中科曙光在2025世界智能产业博览会发布国内首个AI计算开放架构[8] - DeepSeek预计年底推出具备更强AI Agent能力的新模型[9] - 甲骨文2026财年云基础设施收入预计达180亿美元 同比增长77%[9] 市场前景与机构观点 - 江海证券指出AI应用进入新发展阶段 持续看好投资机会[9] - 银河证券预计2034年全球人工智能市场规模达3.68万亿美元[9] - 中国在政策支持和技术创新双重推动下加快人工智能产业布局[9]

市场表现 - 2025年第二季度中国大陆不含平板电脑的PC市场出货量达1020万台 同比增长12% [1] - 消费与商用市场出货量分别实现13%和12%的同比增长 [2] - 平板电脑市场出货量同比增长18% 达910万台 [2] - 2025年全年PC市场预计同比增长2% 2026年同比增长3% [3] - 2025年平板电脑全年出货量预计达3400万台 同比增长8% [3] 政策影响 - 消费补贴政策持续释放市场红利 有效降低消费者购机成本并激发换机意愿 [2] - 国补仍是推动厂商销售增长的关键因素 [2] - 2025年下半年消费补贴政策将进入资金递补、品类再平衡、执行规则趋严的多维调整阶段 [2] - 国有企业和政府强劲采购活动推动市场增长 [1][3] AI技术发展 - 中国本土AI生态系统快速发展 AIPC渗透率预计2025年达34% 2026年升至52% [1] - 中国政府发布"人工智能+"行动 明确到2027年AI设备和智能体普及率达70% [4] - AIPC出货量占中国大陆整体PC市场的28% [4] - 到2029年底大中华区预计累计出货约1.07亿台AIPC [4] - AI功能逐渐成为新常态 厂商推出配备AI功能的高性能机型 [5] 竞争格局 - 上游CPU厂商Intel和AMD激烈竞争 推动PC设备升级与价格优化 [2] - 前代产品提供大幅折扣 带动PC平均售价环比下降 [2] - 厂商竞争加剧 规格升级和产品组合多元化成为趋势 [5] - 厂商瞄准更广泛用户群体包括游戏玩家、创作者和休闲娱乐用户 [5] 平板电脑市场 - 平板电脑市场表现相对稳定 AI融合和内容生态成为关键差异化因素 [5] - 预计2026年平板电脑市场将下降9% 出货量降至3100万台 [3] - 厂商推出小尺寸游戏平板等更具针对性的产品 [5]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.01%至59.50元/股 成交额37.01亿元 换手率4.12% 总市值875.92亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为浪潮电子信息产业股份有限公司 成立于1998年10月28日 2000年6月8日上市 [1] - 主营业务为计算机软硬件及信息产品开发、生产、销售和系统集成 电子行业收入占比100.00% [1] - 注册地址位于山东省济南市高新区草山岭南路801号及北京市海淀区上地信息路2号 [1] 基金持仓情况 - 九泰天奕量化价值混合A（008077）二季度增持200股 总持股达2100股 占基金净值比例5.75% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约6594元 最新规模131.07万元 [2] - 基金今年以来收益率30.07% 近一年收益率64.82% 成立以来收益率43.64% [2] 基金经理信息 - 九泰天奕量化价值混合A由袁多武和霍霄共同管理 [3] - 袁多武累计任职5年44天 管理规模1.18亿元 任职最佳回报69.85% 最差回报-8.56% [3] - 霍霄累计任职297天 管理规模1.93亿元 任职最佳回报31.63% 最差回报16.33% [3]

公司业务发展 - 公司自有品牌神州鲲泰在算力基础设施领域持续发力[1] - 上半年陆续推出大规模训练一体机 推理服务器及企业私有化部署方案"智汇魔方"[1] - 联合京东推出消费级AIPC新品牌"灵觅"[1] - 在合肥落地安徽首条麒麟技术路线PC生产线[1] 产品布局完善 - 神州鲲泰产品矩阵进一步完善[1] - 补齐国产PC领域重要一环[1]

算力基础设施产品矩阵完善 - 公司自有品牌神州鲲泰上半年陆续推出大规模训练一体机、推理服务器及企业私有化部署方案"智汇魔方" [1] - 产品矩阵通过新增训练一体机与推理服务器得到进一步完善 [1] 消费级AIPC与国产PC产能布局 - 公司联合京东推出消费级AIPC新品牌"灵觅" [1] - 在合肥落地安徽首条麒麟技术路线PC生产线 补齐国产PC领域重要环节 [1]

战略合作协议签署 - 联想集团与北京银行签署战略合作协议以加强人工智能等领域合作[1] - 双方致力于推动人工智能普惠千行万业和每个人[1] - 北京银行董事长霍学文与联想CEO杨元庆出席签约仪式[1] 金融支持与合作内容 - 北京银行将提供一揽子金融服务方案包括科技金融 并购金融 供应链金融 跨境金融和个人金融[3] - 北京银行将加大对联想集团的金融支持力度并统筹全行资源形成协同合力[3] - 双方将加强全链条人工智能合作并成立人工智能实验室[3] - 双方将携手加速中小企业数字化转型[3] 混合式AI战略与产品 - 联想混合式AI战略被确认为推动AI普及普惠的最佳路径[3] - 联想已打造智能体原生的AI终端产品并为企业定制混合式企业智能解决方案[3] - 联想方案助力企业实现提质增效和创新发展[3] 市场拓展与业务合作 - 双方将深化互为客户关系并共同拓展市场[3] - 企业业务端将共同探索企业级产品或服务联合开发包括联合定制个性化解决方案[3] - 个人消费者业务端将探索与个人客户的长期生态合作[3]

战略合作概述 - 联想集团与北京银行于8月29日签署战略合作协议 加强人工智能等领域合作 共同致力于人工智能普惠千行万业和每一个人 [2] - 双方将深化互为客户关系 共同拓展市场 包括企业业务端和个人消费者业务端 [3] 北京银行战略支持 - 北京银行将统筹全行资源形成协同合力 加大对联想集团金融支持力度 提供科技金融、并购金融、供应链金融、跨境金融、个人金融等一揽子金融服务方案 [2] - 北京银行坚持科技金融作为第一战略 助力企业从初创到成熟、从本土到全球 提供全生命周期、全场景、全方位金融服务 [2] - 加强全链条人工智能合作 成立人工智能实验室 携手加速中小企业数字化转型 [2] 联想AI战略与成果 - 联想集团推进混合式AI战略 混合式人工智能是推动AI实现普及普惠的最佳路径 [3] - 联想已打造丰富多样的智能体原生AI终端产品 正在积极为企业量身定制专属混合式企业智能解决方案 助力企业实现提质增效、创新发展 [3] - 联想与北京银行愿景与战略使命高度契合 期待深化金融等领域合作 打造服务国计民生的新标杆 助力北京银行智能化转型抢占先机 [3] 合作具体方向 - 企业业务端共同探索企业级产品或服务联合开发 针对双方客户共同需求联合定制并开发个性化解决方案 [3] - 个人消费者业务端探索与个人客户的长期生态合作 [3]

公司业绩与股价表现 - Marvell Technology第三季度营收指引中点为20.6亿美元 低于市场预期的21.05亿美元[1][2] - 公司第二季度每股收益0.67美元超预期0.66美元 但营收20.06亿美元略低于预期的20.09亿美元[1] - 预市交易中股价大跌14.7%至65.87美元[2] 科技行业动态 - Dell Technologies第二季度盈利超预期 但第三季度每股收益指引2.45美元低于预期的2.55美元[4] - Dell预计第三季度营收265-275亿美元 高于市场预期的260.5亿美元[4] - 预市交易中Dell股价下跌6.7%至125.5美元[4] 其他个股异动 - TryHard Holdings预市下跌10.3%至5.38美元 前一日曾大涨50%[4] - Asset Entities预市下跌8.1%至6.15美元 前一日上涨13%[4] - Inventiva预市下跌7.8%至5.85美元 前一日上涨21%[4] - 银行股NatWest预市下跌5.5% Lloyds Banking下跌4.4%[4] - MasterBeef Group预市下跌4.8%至12.08美元 前一日大涨46%[4]

公司发展历程 - 公司创始人1991年加入巨人集团负责销售巨人汉卡 该硬件解决早期电脑内存不足无法运行中文排版系统的问题[1] - 1997年巨人集团因资金链危机陷入困境 创始人成为深圳分公司最后离职员工[1] - 1998年从赛格电子市场一米柜台起步自主创业 初期月租金8000多元但月收入超1万元[2] - 2002年起获得三家品牌电脑深圳总代理资格 从个体户转型为区域性销售商[2] - 2008年前后线下销售达到巅峰 赛格电子市场每个档口日销量达10-20台电脑[2] - 2016年向华为提供产品建议 将笔记本电脑市场分为轻薄办公本/普通办公本/游戏本三大类[4] - 2024年尝试抖音直播等线上销售方式 在沙井设置数百平方米直播间[3] 业务扩张策略 - 采用农村包围城市策略向深圳全市扩张 最高峰时拥有40-50个销售点[2] - 1998年起带领上百名安徽乡亲来深创业 采用收入分成模式合作（亏本由创始人承担/盈利共享）[2] - 培训乡亲后在南山/沙井/松岗/龙华等关外电脑城开设新店铺[2] - 目前店面分布深圳各大电脑城 华强北成为多类电子产品线上销售发货源头[2] 行业变迁 - 1990年代华强北电脑销售已覆盖全国 客户上门找货采购显示器/组装电脑/局域网组建服务[2] - 2008年起线上电商冲击加剧 线上价格与线下趋同导致传统优势减弱[2] - 近年来侧重华为等国产品牌销售 见证国产电脑品牌崛起历程[4] - 从业34年专注电脑销售 在华强北属于长期坚守的罕见案例[2] 经营理念 - 坚持"只有坚持别人不能坚持的坚持 才能拥有别人不能拥有的拥有"的创业哲学[4] - 认同三大责任理念：家庭责任/亲友责任/社会责任[2] - 线上销售虽是趋势但仍处略亏状态 公司选择积极拥抱转型[3]