报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内甲醇市场整体走跌且跌幅明显，内地因中美贸易利好削弱、传统下游进入需求淡季、下游产品盈利困难、开工走跌，而内地甲醇开工积极性高，供需矛盾明显，产区和销区均走跌；港口期现同步大幅回落，宏观情绪被消化、原油价格下跌，虽有烯烃装置重启需求增量，但下旬船货到港集中致港口库存累积，基本面缺乏利好驱动，基差走弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 本周国内甲醇市场整体走跌且跌幅明显，内地市场心态重回理性，传统下游进入需求淡季，开工走跌，内地甲醇开工积极性高，供需矛盾明显，产区和销区均走跌；港口期现同步大幅回落，宏观情绪被消化、原油价格下跌，虽有烯烃装置重启需求增量，但下旬船货到港集中致港口库存累积，基本面缺乏利好驱动，基差走弱 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏、河北、内蒙古、福建等地价格均下跌，周涨跌分别为 -3.58%、 -2.44%、 -4.69%、 -3.51%，鲁南价格持平 [6] - 甲醇基差：江苏地区现货和期货价格均下跌，基差走弱，周基差下跌 23 [8] - 甲醇各工艺生产利润：煤制利润下跌 98 元/吨，天然气利润持平，焦炉气利润上涨 328 元/吨 [10] - 国内甲醇企业负荷：全国和西北负荷分别为 74.90%、81.54%，较上周分别下跌 3.81%、3.55% [12] - 外盘甲醇价格和价差：CFR 中国和 CFR 东南亚价格均下跌，周涨跌分别为 -1.92%、 -1.50%，价差持平 [15] - 甲醇进口价差：现货和进口成本均下跌，进口价差下跌 42 元/吨 [18] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [22] - 甲醛生产利润和负荷：利润上涨 24 元/吨，负荷上涨 0.90% [26] - 二甲醚生产利润和负荷：利润上涨 78 元/吨，负荷上涨 0.82% [28] - 醋酸生产利润和负荷：利润上涨 47 元/吨，负荷上涨 1.94% [33] - MTO 生产利润和负荷：利润上涨 272 元/吨，负荷上涨 0.15% [37] - 甲醇港口库存：华东库存上涨 1.31，华南库存下跌 0.94 [38] - 甲醇仓单和有效预报：仓单数量下跌 37.76%，有效预报数量下跌 100.00% [40] 检修状况 - 国内装置：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等多地多家企业装置处于停车检修、限气停车、计划内停车检修等状态 [42] - 国外装置：伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分企业装置处于恢复中、开工不高、检修等状态 [43] - 烯烃装置：陕西清城清洁能源、宁波富德、南京诚志等多地多家企业烯烃装置处于停车检修、运行平稳、负荷一般等状态 [44]

交易信息 - 截至2025年5月23日收盘，元利科技(603217)报收于17.13元，上涨1.6%，换手率1.12%，成交量2.33万手，成交额3983.66万元 [1] - 5月23日主力资金净流出496.22万元，游资资金净流入120.13万元，散户资金净流入376.09万元 [1][3] 公司公告 - 元利化学集团股份有限公司为全资孙公司潍坊元利新材料有限公司提供4.6亿元担保，已签署《不可撤销担保书》 [1][3] - 担保金额占公司最近一期经审计净资产的14.01%，实际对外担保余额为0元，无逾期对外担保情形 [1] - 潍坊元利新材料有限公司成立于2021年11月11日，注册资本10000万元人民币，经营范围包括化工产品销售、合成材料制造等 [1] - 截至2024年12月31日，潍坊元利资产总额为828,183,099.82元，负债总额为341,590,801.19元，净资产为486,592,298.63元，2024年度营业收入为9,182,027.48元，净利润为-18,331,547.48元 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断为原油因俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产致油价景气受拖累，但页岩油企业成本支撑强，下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 金属铬格局有望再度优化，5 月 19 日振华股份拟参与新疆沈宏等 7 家公司破产重整投资人招募，当前金属铬价格同比上涨 12%，较年初上涨 27%；欧盟拟 7 月起对俄白化肥征 6.5%新关税，或抬升全球化肥价格；特朗普政府拟 6 月 1 日起对欧盟商品征 50%关税，维生素、香精香料等行业或存新机 [3] - 化工板块本周油价煤价下跌，海外天然气价格底部震荡，24 年 1 - 4 季度化工 PPI 数据向 0 轴缓慢回升，4 月化学工业 PPI 同比 -3.2%，降幅环比走扩，4 月全国制造业 PMI 录得 49.0%，环比下降 1.5pct [3] - 投资分析意见为传统周期关注白马及细分企业阿尔法，如万华化学等；长景气底部上行板块关注氟化工和轮胎头部企业；成长标的确定性修复关注半导体、面板、封装等材料相关企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断为原油受多因素影响景气受拖累但下跌空间有限，煤炭价格中长期回落，海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 4 月化学工业 PPI 同比 -3.2%，降幅环比走扩，受能源价格走弱拖累 [6] - 石油化工方面，截至 5 月 23 日，Brent 原油期货价格收于 65.03 美金/桶，较上周下滑 0.5%；WTI 价格收于 61.98 美金/桶，较上周下滑 0.7%；美元指数收于 99.12，较上周下跌 1.84% [8] - PTA - 聚酯行业，本周 PTA 价格环比下跌 2.4%，MEG 价格环比下跌 1.0%，POY 价格环比持平，市场供应提升，下游聚酯端有减产计划，涤纶长丝部分规格产品亏损，企业有减产规划，下游采购意向不高 [8][9] - 化肥行业，尿素、一铵、二铵、盐湖钾肥 95%价格环比上周均价持平，市场情绪受政策影响，需求端表现不一 [10] - 农药行业整体市场稳定，成交量放缓，部分品种价格有调整，如草甘膦、烯草酮价格上调，功夫菊酯、吡唑醚菌酯等价格下调 [10] - 氟化工行业，原料萤石供应乏力，下游行情弱势，本周萤石粉市场均价环比下滑 1.4%，氢氟酸市场均价环比持平，制冷剂供应偏紧 [10] - 氯碱及无机化工行业，乙炔法 PVC 价格环比下跌 0.7%，乙烯法 PVC 价格环比持平，纯碱价格环比持平，行业供过于求，钛白粉价格环比下跌 0.4%，有机硅部分产品价格有变动 [12] - 化纤行业，粘胶短纤和氨纶价格环比上周均价持平，成本端有支撑，需求端疲态不改 [12] - 塑料行业，聚合 MDI 价格环比下跌 1.8%，纯 MDI 价格环比上涨 2.0%，PC 价格环比下跌 0.4%，塑膜价格环比下跌 0.5% [12] - 橡胶行业，顺丁橡胶、丁苯橡胶、天然橡胶价格环比下跌，轮胎行业开工率环比基本持平 [12][14] - 染料行业，活性染料主原料 H 酸价格大幅拉涨，成本端利好，但终端纺织行业订单无增量，染料企业出货速度平平，分散染料和活性染料市场价格环比持平 [14] - 新能源汽车行业，部分产品价格有变动，如电解钴、电解镍、碳酸锂、电解液、六氟磷酸锂、三乙胺价格环比下调 [14] - 维生素行业，部分产品价格有变动，如 VA、VE、泛酸钙、VC 价格环比下调，部分企业有生产线检修计划 [14] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪显示多种产品价格有变动，如原油及成品油、石化烯烃与芳烃、农药及中间体、化肥等产品价格有不同程度涨跌 [20][21][22] - 化工产品价差跟踪显示部分价差有变动，如国内 - 国际石脑油、汽油、柴油等不含税价差及炼油价差等有不同幅度变化 [26]

回购股份方案调整 - 公司通过回购股份议案，计划使用自有资金30,000万元至50,000万元，以不超过99.36元/股的价格回购股份并注销 [1] - 回购期限为股东大会通过后12个月内，具体回购数量以实施结果为准 [1] - 因2024年度权益分派实施（每股派现0.73元），回购价格上限调整为98.63元/股，调整起始日为2025年5月30日 [3][4] 权益分派实施细节 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利7.30元（含税），总股本变动时维持每股分配比例不变 [2] - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日 [3] - 本次调整仅涉及现金分红，未进行转增或送股，流通股变动比例为0 [3] 调整后回购计划测算 - 按调整后价格上限98.63元/股计算，预计回购数量为3,041,671股至5,069,451股，占总股本0.10%-0.16% [4] - 回购总金额维持不变（30,000万元至50,000万元），其他回购条款未调整 [4] 市场相关数据 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50指数，近五日涨幅0.36%，最新份额39亿份，主力资金净流入152.3万元 [6]

万华化学2024年年度权益分派方案 - 分配方案经2025年5月15日年度股东大会审议通过，以总股本3,139,746,626股为基数，每股派发现金红利0.73元（含税），合计派发2,292,015,036.98元 [1][2] - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日及现金红利发放日为2025年5月30日 [1][4] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，未指定交易股东的红利暂由结算公司保管 [1] 差异化分红税务处理 - 个人股东及证券投资基金持股1个月内税负20%，1个月至1年税负10%，超过1年免税，暂按0.73元/股派发，转让时补扣税 [2] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股0.657元 [3] - 沪港通香港投资者通过香港中央结算有限公司账户派发，按10%税率代扣所得税，每股0.657元 [3] - 其他机构投资者和法人股东自行缴税，税前每股0.73元 [3] 股东特殊安排 - 烟台国丰投资控股集团等三大股东现金红利由公司直接发放 [2] A50ETF市场动态 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日上涨0.36% [6] - 最新份额39.0亿份，减少780.0万份，主力资金净流入152.3万元 [6]

【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 2025-2031全球及中国丙烯酸双环戊二烯酯行业发展状况及未来发展方向分析报告 【全新修订】：2025年5月 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 报告目录 1 丙烯酸双环戊二烯酯市场概述 1.1 丙烯酸双环戊二烯酯行业概述及统计范围 1.2 按照不同产品类型，丙烯酸双环戊二烯酯主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型丙烯酸双环戊二烯酯规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 纯度>98% 1.2.3 纯度≤98% 1.3 从不同应用，丙烯酸双环戊二烯酯主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用丙烯酸双环戊二烯酯规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 涂料 1.3.3 塑料 1.3.4 其他 1.4 行业发展现状分析 1.4.1 丙烯酸双环戊二烯酯行业发展总体概况 1.4.2 丙烯酸双环戊二烯酯行业发展主要特点 1.4.3 丙烯酸双环戊二烯酯行业发展影响因素 1.4.3.1 丙烯酸双环戊二烯酯有利因素 1.4.3.2 丙烯酸双环戊 ...

公司公告 - 三友化工控股子公司三友硅业终止公开挂牌引入投资者事项 因未征集到符合条件的意向投资方 [1] - 三友硅业原计划通过公开挂牌方式引入不超过2名投资者进行现金增资扩股 拟募集资金总额不超过2亿元 [1] - 投资方需以货币出资且每名投资方出资额不低于9000万元且不超过1亿元 出资额需一次性支付 [1] - 增资扩股募集的资金将全部用于三友硅业发展主营业务及补充流动资金 [1] - 三友化工直接持有三友硅业95.29%股权 三友氯碱持有4.71%股权 原股东不参与本次增资 [1] 财务数据 - 三友硅业2023年实现营业收入17.07亿元 净利润亏损4.38亿元 [2] - 三友硅业2024年1月至11月实现营业收入19.41亿元 净利润亏损2.3亿元 [2] - 三友硅业股东全部权益价值为18.13亿元 较账面净资产14.68亿元评估增值3.45亿元 增值率23.52% [2] - 三友化工2024年实现营业收入213.61亿元 利润总额8.31亿元 归属净利润4.99亿元 [2] - 三友化工2024年生产纯碱334.01万吨 粘胶短纤维82.02万吨 PVC41.17万吨 烧碱50.91万吨 有机硅环体16.11万吨 [2] 业务布局 - 三友化工拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业 并配套热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等循环经济体系 [2] - 公司主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售 [2] - 产品主要用于纺织、玻璃、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业 [2] 战略发展 - 三友硅业增资扩股旨在增强资金实力 满足后续发展资本性支出及运营支出需求 加快有机硅新材料产业发展 [3] - 引入外部投资者有利于带来战略协同效应 优化产业布局和资源配置 增强核心竞争力 [3] - 增资扩股可优化三友硅业股权结构 提升市场化程度 聚合外部资源推进有机硅产业持续健康发展 [3] - 此举有利于推进国有企业混合所有制和股权多元化改革 激发国有企业内生活力和发展动力 [3]

瑞达期货研究院 「 2025.05.23 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 u 行情回顾：本周纯碱期货下跌2.79%，玻璃期货下跌0.5%，本周纯碱期货一路弱势下行，光伏玻璃行业 此前对纯碱需求增长贡献较大，光伏玻璃增速放缓，减少了对纯碱的需求 ,同时市场库存较高，也对纯 碱价格形成了压制，本周玻璃期货价格延续了近期的弱势格局，整体处于下行延续了近期的弱势格局， 同时房地产销售数据表现较弱，根据最新披露的固定资产投资，开始出现了减弱，90天关税暂缓政策， 减弱了国内政策出台对冲的可能性，因此玻璃目前整体情绪悲观，多头短期难有反弹迹象，底部成本支 撑依旧成为主要位置。 u 行情展望：纯碱方面，供应端纯碱行业开工率出现下滑，部分企业检修计划的推进使得产量有所减少。 不过，整体供应压力依旧不小。即便当下部分企业检修让供应有阶段性收紧，但像远兴能源这类企业满 产运行，新产能也可能随时释放，供应收缩 ...

经济观察网讯 5月23日重点关注的财经要闻与资本市场大事： （原标题：今日看点｜国新办将举行"稳产增产显担当 乡村振兴立新功"中外记者见面会） 4、49.49亿元市值限售股今日解禁 5月23日，共有11家公司限售股解禁，合计解禁量为9.38亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为 49.49亿元。 从解禁量来看，盐田港、中色股份、华测导航解禁量居前，解禁股数分别为9.14亿股、685.44万股、 581.13万股。从解禁市值来看，盐田港、华测导航、隆利科技解禁市值居前，解禁市值分别为44.59亿 元、2.52亿元、5824.09万元。 5、30家公司披露回购进展 1、国新办将举行"稳产增产显担当 乡村振兴立新功"中外记者见面会 5月23日下午3时，国新办将举行"新征程上的奋斗者"中外记者见面会，农业农村领域代表围绕"稳产增 产显担当 乡村振兴立新功"与中外记者见面交流。 2、第63届高等教育博览会将举行 5月23日至25日，第63届高等教育博览会和建设教育强国·高等教育改革发展论坛将举行。本届博览会有 700余家全球知名企业参展，覆盖实验室仪器设备、智慧教育、医学教育&健康、实训教学、智能制 造、校园后勤、体育 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖兴发集团，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 兴发集团2025年一季度营收同比增长4.94%、环比增长13.90%，归母净利润同比下降18.61%、环比增长8.19%；新增产能有望释放推动业绩增长，且有望维持高分红水平，投资性价比彰显 [1][8] 各部分总结 公司业务发展 - 2025年第一季度公司扣非归母净利润同比降36.16%，主因有机硅、农药系列产品价格下跌、盈利能力减弱及非经常性损益增加 [2] - 公司黄磷产能超16万吨/年，居行业前列；黑磷系列产品已供应相关企业和科研院所，建成100公斤级黑磷放大试验装置，生产成本下降，商业化进程加快；现有阻燃剂产能3.2万吨/年，持股51%的远安兴华磷化工3.5万吨/年磷系阻燃剂项目有序推进 [2] - 2025年公司有机硅皮革等精细化学品将有新增产能投放市场，参股的400万吨/年湖北宜安麻坪磷矿预计投产，打造新利润增长点 [2] 股东增持 - 2025年1月公司第二大股东浙江金帆达发布2.2 - 4.4亿元增持计划，目前已增持过半，计划有序推进 [2] 费用率情况 - 2025Q1公司销售费用率0.79%，同比降0.32pct、环比降0.90pct；管理费用率4.35%，同比升0.05pct、环比降4.48pct；财务费用率1.38%，同比升0.09pct、环比升0.20pct；研发费用率3.05%，同比降0.03pct、环比降2.36pct [3] 股息率情况 - 公司2024年现金分红11.03亿元，每股派现1元，分红比例68.89%，对应股息率4.61%；公司将聚焦主责主业，提升核心竞争力，重视投资者回报，持续提供常态化、较高水平现金分红 [4][7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为16.28、18.67、21.38亿元，当前股价对应PE分别为14.0、12.2、10.7倍 [8] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|28,396|30,078|31,705|33,288| |增长率（%）|1.0%|5.9%|5.4%|5.0%| |归母净利润（百万元）|1,601|1,628|1,867|2,138| |增长率（%）|16.1%|1.6%|14.7%|14.5%| |摊薄每股收益（元）|1.45|1.48|1.69|1.94| |ROE（%）|7.0%|6.9%|7.7%|8.5%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计（百万元）|47,776|49,046|50,195|51,426| |负债合计（百万元）|24,894|25,521|25,930|26,316| |所有者权益（百万元）|22,882|23,526|24,264|25,110| |营业收入（百万元）|28,396|30,078|31,705|33,288| |净利润（百万元）|1,619|1,645|1,887|2,162| |归母净利润（百万元）|1,601|1,628|1,867|2,138| |经营活动现金净流量（百万元）|1,589|3,928|4,038|4,208| |投资活动现金净流量（百万元）|-2,039|2,020|1,981|1,887| |筹资活动现金净流量（百万元）|3,381|-1,002|-1,149|-1,316| |现金流量净额（百万元）|2,931|4,946|4,870|4,779| |营业收入增长率（%）|1.0%|5.9%|5.4%|5.0%| |归母净利润增长率（%）|16.1%|1.6%|14.7%|14.5%| |毛利率（%）|19.5%|19.2%|19.4%|19.8%| |净利率（%）|5.7%|5.5%|6.0%|6.5%| |ROE（%）|7.0%|6.9%|7.7%|8.5%| |资产负债率（%）|52.1%|52.0%|51.7%|51.2%| |总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6| |应收账款周转率|16.7|16.7|16.7|16.7| |存货周转率|6.5|6.5|6.5|6.5| |EPS（元/股）|1.45|1.48|1.69|1.94| |P/E|14.2|14.0|12.2|10.7| |P/S|0.8|0.8|0.7|0.7| |P/B|1.1|1.0|1.0|1.0|[11]