湘潭电化科技股份有限公司 编号：信评委函字[2025]跟踪 2935 号 湘潭电化科技股份有限公司 声 明 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次 评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚 信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实 性、完整性、准 确性不作任何保证。 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、 公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判 断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国 际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品 的依据。 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托 方、评级对象使用 本报告或 ...

碳酸锂月报： 供应端扰动尚未消退，碳酸锂谨慎看多 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 张清 咨询账号：Z0019679 2025.8.1 本月碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】中国7月制造业为49.3，低于预期和前值49.7，制造业景气度较上月回落。生产指数和新订单指数分别为50.5%和 49.4%，比上月下降0.5和0.8%。中央政治局会议定调下半年经济工作，主要核心内容围绕"落实落细"、"提振消费"、"治理 无序竞争"等，增量政策出台较为有限，强预期品种出现大幅回调。中美关税的影响逐渐钝化，美联储如期保持利率不变，随后 的新闻发布会上鲍威尔并未给出9月降息指引，依然认为关税和通胀仍充满不确定性，市场对9月降息预期降温。 【供应端】7月产量预计8.5万吨左右，环比上月小幅上升。7月碳酸锂实现期现价格共振上涨，盘面给出套保利润刺激前期减停产 企业开工上行，国内产量仍在绝对高位。6月中国进口碳酸锂1.77万吨，环比下滑16%，同比下滑10%。 【需求端】乘联会数据显示，7月1-27日全国乘用车市场新能源车零售78.9万辆，同比去年7月同期增长15%，较上月同期下降17%， 新能源市场零 ...

瑞达期货研究院 「2025.08.01」 碳酸锂市场周报 供给收减需求渐暖，锂价或将有所支撑 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡下行，周线涨跌幅为-14.41%，振幅14.51%。截止本周主力合约收盘报价68920元/吨。 后市展望：宏观方面，中共中央政治局召开会议，决定今年10月召开二十届四中全会，研究关于制定国民经济和社会 发展第十五个五年规划的建议。会议强调，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。要 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在保障改善民生中扩大消费需求等。碳酸锂基本面原料端，海 外矿商挺价情绪仍偏强，锂矿报价坚挺。供给方面，因前期矿价的提升一定程度上增加冶炼厂成本，加之国内产业政 策的引导，国内碳酸锂产量及产能或将有所收敛。需求方面，下游目前多持观望态度，对于锂价的变化较为敏感，后 续随着淡季向旺季的过 ...

锂电池及主要材料月度均价分析 正极材料 - 二元材料5系(动力型)7月均价11.34万元/吨 环比上涨10.04% [2] - 三元材料5系(单品型)均价12.49万元/吨 环比上涨0.04% [2] - 三元材料8系(811型)均价14.45万元/吨 环比上涨0.12% [2] - 磷酸铁锂(动力型)均价3.10万元/吨 环比下降0.06% [2] - 钴酸锂(4.35V)均价21.32万元/吨 环比上涨0.42% [2] 负极材料 - 天然石墨负极(高端)均价5.75万元/吨 价格持平 [2] - 人造石墨负极(高端)均价4.83万元/吨 环比上涨0.02% [2] - 人造石墨负极(中端)均价3.17万元/吨 环比上涨0.03% [2] 隔膜材料 - 5μm湿法基膜均价1.15万元/吨 环比上涨0.07% [2] - 7μm湿法基膜均价0.68元/平方米 环比上涨0.02% [2] - 9μm湿法基膜均价0.69元/平方米 环比上涨0.02% [2] - 7+2μm陶瓷涂覆隔膜均价0.88元/平方米 环比上涨0.02% [2] 电解液及原材料 - 六氟磷酸锂(国产)均价5.01万元/吨 环比下降0.19% [3] - LiFSI均价8.87万元/吨 环比上涨0.43% [3] - 电池级VC均价4.76万元/吨 环比上涨0.14% [3] - 电解液(三元/圆柱/2600mAh)均价1.84万元/吨 环比下降0.10% [3] 其他材料 - 锂辉石精矿(CIF6%)均价681.09美元/吨 环比上涨58.09美元/吨 [2] - 电池级碳酸锂99.5%(矿石)均价6.77万元/吨 环比上涨0.72% [2] - 电池级氢氧化锂均价5.88万元/吨 环比上涨0.17% [2] - 1电解铜均价7.95万元/吨 环比下降0.05% [3] 电芯价格 - 方形动力电芯(三元)均价0.42元/Wh 环比上涨0.01元/Wh [3] - 方形动力电芯(磷酸铁锂)均价0.31元/Wh 环比上涨0.02元/Wh [3] - 圆柱锂电池(2600mAh/18650)均价3.65元/Wh 价格持平 [3]

内容概况：锰酸锂是较有前景的锂离子正极材料之一，相比钴酸锂等传统正极材料，锰酸锂具有资源丰 富、成本低、无污染、安全性好、倍率性能好等优点，是理想的动力电池正极材料，但其较差的循环性 能及电化学稳定性却大大限制了其产业化。2025年6月底，中国锰酸锂价格为3.25万元/吨，同比下降 22.62%。近年来中国锰酸锂产能持续扩张。龙头企业如博石高科、新乡弘力等不断加大投资，新建生 产线陆续投产，使得市场供应量大幅增加。这种大规模的产能扩张，使得市场供应趋于饱和，价格自然 面临下行压力。 相关上市企业：湘潭电化（002125）、厦门钨业（600549）、晶石能源（872440） 相关企业：南方锰业集团有限责任公司、宁夏天元锰业集团有限公司、中钢集团天澄环保科技股份有限 公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、比亚迪股份有限公司、中创新航科技集团股份有限公司、惠 州亿纬锂能股份有限公司、瑞浦兰钧能源股份有限公司、华为技术有限公司、小米科技有限责任公司 关键词：锰酸锂、锰酸锂市场规模、锰酸锂行业现状、锰酸锂发展趋势 一、行业概述 锰酸锂（化学式：LiMn₂O₄）是一种无机化合物，黑灰色粉末。不溶于水，属于锂离子电池的正极 ...

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 70,600.00 | -240.00↓ 前20名净持仓（日，手） | -175,122.00 | +11099.00↑ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 272,753.00 | -27867.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | -320.00 | -220.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 12,276.00 | 0.00 | | | | 现货市场 | 电池级碳 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌5.9%至70840元/吨，电池级碳酸锂平均价跌750元/吨至73150元/吨，工业级碳酸锂平均价跌700元/吨至71000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）位65420元/吨，仓单库存维持12276吨[3] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比减少485吨至18630吨；2025年6月中国碳酸锂进口数量为1.77万吨，环比减少16.3%；7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；周度库存环比增加550吨至143170吨，其中下游环比增加1544吨至42815吨，中间环节环比增加1660吨至44970吨，上游环比减少2654吨至55385吨[3] - 短期基本面核心矛盾在于对供应扰动的担忧，目前无明确公告，受整体市场影响波动率较大，可关注后市做空波动率机会[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价70840元/吨，较前一日跌2280元/吨；连续合约收盘价70460元/吨，较前一日跌1240元/吨；锂辉石精矿(6%,CIF中国)777美元/吨，较前一日跌28美元/吨；多种锂矿及锂盐价格有不同程度下跌或持平[5] - 部分锂电产业链产品价差有变化，如电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差较前一日缩小50元/吨至2150元/吨；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差较前一日扩大750元/吨至 - 7730元/吨等[5] - 部分前驱体及正极材料价格有涨有跌或持平，如三元前驱体523（多晶/动力型）较前一日涨40元/吨至75795元/吨；磷酸铁锂(动力型)较前一日跌180元/吨至33315元/吨等[5] - 电芯及电池价格多数持平，如523方形三元电芯较前一日涨0.001元/Wh至0.384元/Wh；方形磷酸铁锂电池价格维持0.3元/Wh[5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格随时间变化的图表[6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格随时间变化的图表[9][11][13] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差随时间变化的图表[16][17][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格随时间变化的图表[21][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格随时间变化的图表[29][31] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存随时间变化的图表[34][36] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式现金生产利润随时间变化的图表[38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌7.98%至73120元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加280吨至12276吨 [3] - 7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比减少485吨至18630吨；6月中国碳酸锂进口数量环比减少16.3%至1.77万吨；7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；周度库存环比增加550吨至143170吨，下游、中间环节库存增加，上游库存减少 [3] - 短期基本面核心矛盾在于对供应扰动的担忧，目前无明确公告，市场波动率较大，可关注后市做空波动率机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价73120元/吨，较2025 - 07 - 25跌7400元/吨；连续合约收盘价71700元/吨，较2025 - 07 - 25跌7700元/吨 [5] - 锂矿中部分品种价格有变动，如锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）涨15元/吨至1805元/吨，磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）跌590元/吨至5900元/吨 [5] - 碳酸锂和氢氧化锂各类型产品价格多数上涨，如电池级碳酸锂涨1000元/吨至73900元/吨，工业级氢氧化锂（粗颗粒/国产）涨2350元/吨至60320元/吨 [5] - 六氟磷酸锂涨250元/吨至53250元/吨；部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加1300元/吨至 - 8480元/吨 [5] - 前驱体和正极材料部分产品价格上涨，如三元前驱体523（多晶/动力型）涨150元/吨至75755元/吨，三元材料523(多晶/消费型）涨700元/吨至110250元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有变动，如523方形三元电芯涨0.001元/Wh至0.384元/Wh，方形磷酸铁锂电芯涨0.002元/Wh至0.323元/Wh [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5% - 2.0%）、锂云母（2.0% - 2.5%）、磷锂铝石（6% - 7%）等矿石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [9][11][13] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [16][17][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [21][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [30][32][33] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [35][36][38] 生产成本 - 展示碳酸锂不同原料生产利润走势图表，如外购三元极片黑粉、外购磷酸铁锂极片黑粉、外购锂云母精矿、外购锂辉石精矿等 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略为持有看跌期权，碳酸锂运行区间在64000 - 81000；资源端国内锂云母供应扰动频发、锂辉石产量上升但锂矿进口量下降；供给端上周碳酸锂产量小幅下降且仍处高位，进口锂盐量和智利出口锂盐量低，回收端下滑；需求端新能源汽车产销量增速放缓，正极厂和电芯厂排产稳定，上周磷酸铁锂去库、三元材料累库，储能电池排产和中标规模增长；成本端锂辉石精矿与锂云母价格大幅反弹；库存总体去库，冶炼厂去库，下游与其他累库；预计碳酸锂宽幅震荡 [4][84] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂震荡上行，周度涨15.82%，成交量至627万手（+198万），持仓量至49.11万手（+11.38万），基差贴水7620元/吨 [5][8] 供给端 锂矿 - 6月中国锂辉石产量6450吨LCE，环比上升6.6%；锂云母产量16800吨LCE，环比上升4.3% [12] - 6月锂精矿进口量42.76万吨，环比下降17.2%，同比下降18.1% [16] - 4月黑德兰港发往中国锂辉石量5.84万吨，环比下降49.3%，同比上升13.3% [21] 锂电回收 - 6月废旧锂电回收18366吨，环比下降10.8%，同比下降14.8% [26] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量18630吨，环比下降2.5% [31] - 6月碳酸锂进口量17698吨，环比下降16.3%，同比下降9.6% [31] - 6月智利出口至中国碳酸锂10226吨，环比上升5.9%，同比下降41.2% [33] 氢氧化锂 - 6月氢氧化锂开工率35%，产量24450吨，环比下降2.0%，同比下降25.8% [39] - 6月氢氧化锂出口量6260吨，环比上升12.1%，同比下降56.1% [39] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量77800吨，环比上升0.4% [42] - 6月磷酸铁开工率56%，产量229900吨，环比上升2%，同比上升56% [42] 三元材料 - 上周三元材料产量15502吨，环比上升3.2% [47] - 6月进出口量增加 [47] 三元前驱体 - 6月三元前驱体开工率36%，产量68360吨，环比上升2.3%，同比上升16.5% [50] - 6月出口量减少 [50] 锰酸锂与钴酸锂 - 6月锰酸锂开工率33%，产量11536吨，环比下降9%，同比上升19% [51] - 6月钴酸锂开工率57%，产量9730吨，环比下降3.0%，同比上升20.4% [51] 电解液 - 6月电解液产量159900吨，环比上升0.1%，同比上升45.6% [54] - 6月六氟磷酸锂出口量增加 [54] 终端需求 动力电池 - 6月动力电池产量129.2GWh，环比上升4.6%，同比上升52.9% [60] - 6月动力电池装车量58.2GWh，环比上升1.9%，同比上升36.0% [60] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产量126.8万辆，环比下降0.1%，同比上升26.4% [63] - 6月新能源汽车销量132.9万辆，环比上升1.7%，同比上升26.7% [63] 储能 - 6月储能电池产量41.65GWh，环比上升13.9%，同比上升42.7% [68] - 5月储能中标功率规模5.15GW，环比下降8.8%，同比上升18.7%；中标容量规模16.66GWh，环比上升7.5%，同比上升16.3% [68] 消费电子 - 6月中国智能手机产量10827万台，环比上升19.0%，同比上升8.5% [71] - 6月中国微型电子计算机产量3159万台，环比上升5.5%，同比上升6.6% [71] 成本 - 锂矿价格反弹，锂辉石精矿价格上涨75美元/吨，锂云母价格上涨460元/吨 [74] 库存 - 碳酸锂总库存累库550吨，冶炼厂去库2654吨，下游累库1544吨，其他累库1660吨 [80] - 上周磷酸铁锂去库168吨，三元材料累库229吨 [81] 行情展望 - 策略为持有看跌期权，运行区间64000 - 81000，预计碳酸锂宽幅震荡 [84]

碳酸锂周报： 供给超预期收缩，碳酸锂强势上涨 分析师：张清 咨询账号：Z0019679 中辉期货研究院 2025.7.25 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】中国"反内卷"持续升级，全面修订《价格法》。各行业开展反内卷行动，大宗商品市场多头氛围浓厚。欧洲央行 连续八次降息后按下暂停键，9月降息预期下滑。欧元区7月PMI升至51创近一年新高。美国7月Markit制造业PMI下降至49.5，但 整体商业活动创12月以来最快扩张。特朗普表示将对大部分国家征收15%-50%的简单关税，关税风险降低，市场风险偏好回升。 【供给端】本周碳酸锂产量连续9周上升，处于近5年高位。周内关于供应端的小作文较多，江西和青海各有企业停产，其余企业 维持正常生产，部分厂家由于价格波动较大选择停售。 【需求端】7月1-20日，全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比去年7月同期增长23%，较上月同期下降12%，全国乘用车新能 源市场零售渗透率54.9%；7月1-20日，全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆，同比去年7月同期增长25%，较上月同期下降12%， 全国乘用车厂商新能源批发渗透率53.6%。 【成本利润】本周矿端价格环比调涨 ...