公司主营业务与产品 - 公司主营产品及服务为光纤光缆 可应用于电力及通信领域 同时涉及电力系统在线监测业务 [1] 公司未来发展战略 - 公司将继续聚焦光纤光缆核心产业 [1] - 公司将深化拓展对车载电子细分领域的产业探索 [1] - 公司将通过优化资产结构和产业布局推动高质量发展 [1]

公司合资进展 - 通光线缆与长飞光纤合资设立的子公司已正式运营，双方派出团队已正式开展工作 [1] - 该合资子公司主要从事光纤光缆的研发、生产和销售业务 [1]

行业转型与创新 - 纺织行业正通过技术赋能与价值重塑实现向全球价值链高端的跃升，其出路在于创新和系统升级而非规模扩张 [1] - 鄂尔多斯羊绒集团通过技术升级，从一人操作一台手动横机发展到一人管控16台全自动设备，并实现5G技术与智能生产线融合，完成了无缝全成型针织品与复杂工艺时尚品的规模化生产 [1] - 山东魏桥创业集团通过产学研合作开发出全棉功能性纳米纤维复合纱线，使面料具备温度可调节功能 [1] - 盛虹控股集团牵头组建国家先进功能纤维创新中心，推动新材料应用快速迭代，并应用于大国重器 [1] 光纤技术突破 - 长飞光纤光缆股份有限公司已进入下一代光纤领域的全球第一方阵，并展出了代表全球最高技术水平的空芯反谐振光纤 [3] - 公司从最初完全依赖进口发展到掌握光纤预制棒、光纤、光缆等全部关键技术，成为行业标准制定的引领者，其发展路径遵循“引进—消化—吸收—创新—再输出”模式并深耕数十年 [3] - 公司通过牵头组建联合实验室，采用“企业出题、联合答题”的模式，从基础技术攻关到工程化、产业化实现产学研协同，最终由牵头单位率先应用以牵引核心材料的产业化 [3] 材料性能与精密制造 - 宁波博威合金精密细丝有限公司持续突破切割丝直径极限，从0.33mm做到0.015mm，推动制造精度进入微米级，该产品是机器人谐波齿轮、航空发动机叶片等精密工件加工的必备工具 [5] - 欧耐特线缆集团有限公司专注于高原特种电缆研发，其自主研发的电缆能在零下40℃保持柔韧，并具备抵御高原强紫外线、抗盐碱、耐腐蚀等多重性能 [5] - 企业强调转型的关键在于坚持自主创新和“啃硬骨头”，通过聚焦细分领域打造定制化产品 [5] 民营企业创新地位与政策环境 - 民营企业贡献了全社会70%的技术创新成果，涵盖了80%的国家专精特新“小巨人”企业和90%的高新技术企业 [5] - 《民营经济促进法》于2024年5月正式施行，在支持参与国家科技攻关、鼓励创新型人才培养、加大知识产权保护等方面为民营企业科技创新提供保障 [5] - 该法的实施被视为民营企业发展的“定心丸”和创新的“助推器”，旨在推动民营企业在国家重大技术攻关中发挥更大作用，激发其内生动力和创新活力 [5]

沪港通与深港通南向资金成交概况 - 2025年12月24日，沪港通（南向）成交额前三位的公司分别是中芯国际（29.39亿元）、阿里巴巴-W（19.46亿元）和中国移动（10.41亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三位的公司分别是中芯国际（16.78亿元）、阿里巴巴-W（10.74亿元）和腾讯控股（9.16亿元）[1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向 - 中芯国际成交额最高，达29.39亿元，并获得净买入6543.08万元[2] - 阿里巴巴-W成交额19.46亿元，但遭遇净卖出1.57亿元[2] - 中国移动成交额10.41亿元，遭遇净卖出5.13亿元，是榜单中净卖出额最高的公司[2] - 农业银行成交额4.82亿元，获得净买入1.75亿元，是榜单中净买入额第二高的公司[2] - 长飞光纤光缆、华虹半导体、腾讯控股、小米集团、工商银行、赣锋锂业均呈现净卖出状态[2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向 - 中芯国际成交额16.78亿元，并获得净买入4.25亿元，是榜单中净买入额最高的公司[2] - 阿里巴巴-W成交额10.74亿元，遭遇净卖出1.31亿元[2] - 腾讯控股成交额9.16亿元，遭遇净卖出5.53亿元，是榜单中净卖出额最高的公司[2] - 华虹半导体成交额5.83亿元，获得净买入2.91亿元，是榜单中净买入额第二高的公司[2] - 长飞光纤光缆、石药集团、小米集团、赣锋锂业获得净买入，而中国移动、中国宏桥呈现净卖出状态[2]

港股市场北水资金流向 - 12月24日，港股通南向资金（北水）整体成交净卖出11.75亿港元，其中港股通（沪）净卖出5.52亿港元，港股通（深）净卖出6.24亿港元 [1] 个股资金净流入情况 - 中芯国际获北水净买入最多，净买入额为6543.08万港元，买卖总额达29.39亿港元 [2] - 农业银行获北水净买入1.74亿港元 [5] - 华虹半导体获北水净买入1.05亿港元 [5] - 石药集团获北水净买入1.00亿港元 [4][6] - 长飞光纤光缆获北水净买入2692万港元 [6] - 赣锋锂业获北水净买入2629万港元 [6] - 小米集团-W获北水净买入440万港元 [8] 个股资金净流出情况 - 中国移动遭北水净卖出最多，净卖出额为7.1亿港元，买卖总额达10.41亿港元 [2][8] - 腾讯控股遭北水净卖出6.11亿港元，买卖总额为7.55亿港元 [2][7] - 阿里巴巴-W遭北水净卖出2.88亿港元，买卖总额为19.46亿港元 [2][7] - 工商银行遭北水净卖出2343万港元 [5] 半导体芯片行业 - 北水资金加仓芯片股，主要因行业涨价消息驱动 [5] - 中芯国际已向下游客户发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [5] - 世界先进(VIS)同样通知BCD平台涨价10% [5] - AI服务器等产品电源芯片的大量需求占用BCD产能，是此次涨价主要行业因素 [5] 银行业 - 内银股表现分化，农业银行获资金流入，工商银行遭资金流出 [5] - 中信证券预计，2026年银行业净息差降幅将收窄至4个基点左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平 [5] - 受益于此，预计上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%和2.8%左右 [5] 医药行业 - 石药集团获北水净买入，消息面上公司宣布一系列核心管理层人事变动，新架构自公告当日起正式生效 [6] - 石药集团创始人兼董事会主席蔡东晨长子蔡磊出任首席执行官 [6] 通信（光纤光缆）行业 - 长飞光纤光缆获北水净买入，开源证券指出全球AI蓬勃发展或持续驱动数据中心内部与DCI互联对光纤光缆的需求 [6] - 短期来看，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升 [6] 锂业 - 赣锋锂业获北水净买入，消息面上中信建投指出江西某大型云母锂矿复产时间将较预期再度推迟，12月复产无望，1月内复产也存难度 [6] - 消费淡季累库预期进一步削弱，低库存水平为来年价格继续上扬提供支撑 [6] - 若矿山复产继续推迟，淡季累库量不及预期，将难以支撑二季度旺季需求，放大锂价向上弹性 [7] 互联网科技行业 - 阿里巴巴-W和腾讯控股遭北水显著净卖出 [7] - 广发基金表示，流动性扰动偏短期影响，调整后港股行情或仍值得关注 [7] - 在经济数据疲软与美联储主席即将换届的背景下，明年美联储降息周期大概率延续 [7] - 短期在日本央行加息信号及港股解禁压力较大等因素影响下，港股风险偏好或阶段性承压 [7] - AI产业周期延续向上趋势不改，若后续压制港股的短期因素进一步解除，在增量资金明确叠加稀缺性资产优势的驱动下，港股行情格局不变 [7]

公司产品与技术布局 - 公司尚无空芯光纤产品 [1] - 公司与长飞光纤合资设立的子公司主要从事光纤光缆的研发、生产和销售 [1] 公司业务与合资情况 - 公司通过合资子公司开展光纤光缆业务 [1] - 合资方为行业知名企业长飞光纤 [1]

行业需求驱动因素 - AI大模型训练持续迭代与推理侧应用落地加速，持续拉动全球光纤光缆需求 [1] - 数据中心内部海量数据流动需求，推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，实现短距离高效传输与灵活互联，促进智算中心向更高密度、更低功耗演进 [1] - 骨干网与城域网层面，G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络 [1] - 空芯光纤因具有低时延、宽带谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动其发展，长期需求或逐步提升 [1] 行业供给格局 - 光棒扩产周期长，工艺要求高，短期供给或趋紧 [1] - 主流预制棒制备方法包括PCVD、OVD、VAD三种，光纤拉丝过程需协调下棒速度、炉内温度、拉丝速率等，对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大 [1] - 持续提升的需求对厂商产能提出高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平 [2] - 由于光棒扩产周期较长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张 [2] 行业需求与价格展望 - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [2] - 价格方面自5月起明显回涨，AI数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升 [2] - 全球AI蓬勃发展，或持续驱动数据中心内部与DCI互联对光纤光缆的需求 [2] - 短期全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升 [2] 相关受益公司 - 推荐标的：亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH) [2] - 受益标的：长飞光纤(06869,601869.SH)、永鼎股份(600105.SH)、烽火通信(600498.SH)及特发信息(000070.SZ) [2]

行业需求驱动因素 - AI大模型训练侧持续迭代及推理侧AI应用落地加速 或持续拉动全球光纤光缆需求 [1] - 数据中心内部海量数据流动需求 推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同 以实现短距离数据高效传输与灵活互联 [1] - 智算中心向更高密度、更低功耗方向演进 需要光纤光缆技术支撑 [1] - 空芯光纤因具有低时延、宽带谱、低损耗和低非线性效应等优势 国内外正积极推动其发展 长期需求或逐步提升 [1] - 全球AI蓬勃发展 持续驱动数据中心内部及数据中心互联对光纤光缆的需求 [1] 行业供需与价格展望 - 短期来看 全球光纤光缆厂商扩产能力有限 或将形成供不应求的格局 [1] - 光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升 [1] 相关受益公司 - 推荐标的包括亨通光电、中天科技 [1] - 受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信及特发信息 [1]

需求端：AI发展驱动光纤光缆需求增长 - AI大模型训练持续迭代与推理侧应用落地加速，将持续拉动全球光纤光缆需求 [1][2] - 数据中心内部海量数据流动需求，需高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，以实现短距离高效传输与灵活互联，推动智算中心向更高密度、更低功耗演进 [1][2] - 在骨干网与城域网层面，G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络 [2] - 空芯光纤因具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动其发展，长期需求或逐步提升 [2] - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [2] 供给端：扩产周期长导致短期供给趋紧 - 传统光棒扩产周期较长，光纤制备工艺（如预制棒成型与光纤拉丝）对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大 [2] - 持续提升的需求对厂商产能提出高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平 [2] - 由于光棒扩产周期长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张 [2] - 自5月起，光纤光缆价格已明显回涨 [2] 行业展望与投资观点 - AI数据中心建设及数据中心互联（DCI）将持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升 [2] - 短期内，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，需求和价格有望维持稳步提升 [3] - 报告推荐标的包括亨通光电、中天科技，受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等 [3]

文章核心观点 - AI需求深刻重塑光纤光缆行业，推动供需关系走向新周期，行业有望在未来两年内出现供不应求，并已带来产品涨价现象，若供不应求持续，涨价趋势有望延续，在位厂商或迎来量价齐升 [1] AI需求增长与结构重塑 - AI推动数据中心内部及DCI（数据中心互联）场景下的光纤光缆需求快速增长，其在下游占比预计从2024年的不到5%大幅提升至2027年的35% [1] - AI需求拉动多模光纤、G.657.A、G.654.E等型号需求，挤占传统型号产能，导致G.652.D等传统品类供应也趋紧，其散纤价格较2025年初已回升20%以上 [1] - AI需求将带动全球光纤需求攀升至2027年的8.8亿芯公里 [1] 行业供给端分析 - 供给端受到2019-2020年中国移动普缆集采价格“腰斩式”下滑冲击，光棒长尾产能出清，在位厂商扩产态度谨慎 [2] - 当前全球光棒产能约2.5万吨，扩产周期在2年及以上，预计至2027年全球光棒产能仅增长至2.6万吨左右 [2] - 结合稼动率与拉丝效率提升，预计2027年光纤年供应能力约8.5亿芯公里，或将低于年需求量，预示供需拐点将至 [2] 对市场担忧的回应 - 针对市场担忧供不应求主要发生在北美而中国厂商敞口小，分析认为全球需求和产能具备地域流通性，当海外厂商更多供应北美时，非美海外市场也将走向供不应求，且国内头部企业出口占比已达30-50% [3] - 针对市场担忧国内运营商业务因集采机制短期不受益于价格弹性，分析指出国内运营商收入占头部企业比重已降至40%以下，且相关收入有望在下次集采后兑现利润弹性 [3]