美股加密货币概念股市场表现 - 2023年12月22日美股开盘，加密货币概念股板块整体延续上涨趋势 [1] - Hut 8 Mining Corp股价上涨近9%，涨幅在板块中领先 [1] - Iris Energy Ltd股价上涨超过6% [1] - Circle Internet Financial Ltd股价上涨超过5% [1] - Coinbase Global Inc股价上涨近3% [1] - BitMiner Corp股价上涨近3% [1] - Strategy Education Inc股价上涨超过2% [1]

文章核心观点 - 预测美国总统特朗普可能在2026年将加密货币市场纳入“太大而不能倒”的金融体系 这标志着其重要性将与摩根大通 摩根士丹利及高盛等顶级金融机构相当 [1] - 特朗普政府亲加密货币的立场 其家族与行业的深度关联 以及加密货币市场若发生危机可能对美国金融体系造成的传染风险 构成了政府未来可能出手干预的核心逻辑 [2][4][7] - 潜在的干预导火索主要包括对Tether等主要稳定币的挤兑 或大型加密货币交易所的倒闭 这些事件可能引发市场冻结并冲击美国国债等传统金融市场 [3][4][5] - 政府潜在的救助机制可能包括仿照2023年硅谷银行危机提供流动性支持 或动用已设立的“战略比特币储备”为市场设置兜底 [6][7] - 政治考量是干预的重要动力 包括广泛的加密货币持有者选民基础 行业巨大的政治捐款 以及公众可能将市场崩盘归咎于特朗普政府 [8] 行业现状与政治环境 - 特朗普赢得2024年大选后的12个月内 加密货币总市值激增1.2万亿美元 比特币和以太坊屡创历史新高 [2] - 特朗普政府支持该行业并推动立法 旨在为稳定币等资产提供稳固的法律基础 [2] - 更广义的“特朗普集团”在2025年上半年从其加密货币业务中获得了8.02亿美元利润 [2] - 盖洛普7月调查显示 大约每七个美国成年人中就有一人持有加密货币 [8] - 2024年8月数据显示 加密货币企业是该选举周期内占主导地位的政治力量支出者 占所有企业捐款的44% [8] 潜在风险与导火索 - 对Tether的挤兑是主要风险之一 截至11月下旬 USDT稳定币规模约为1800亿美元 [3] - Tether的储备报告显示其拥有约70亿美元的权益缓冲 这意味着若其资产价值下跌4% 代币将不再能被储备完全支持 [3] - Tether的部分储备资产波动性较高 截至9月 比特币占其支撑资产的5% 黄金 白银等贵金属占7% [3] - 大型加密货币交易所倒闭是另一大风险 欧洲系统性风险委员会指出 此类事件可能对整个生态造成“严重乃至灾难性”影响 [4][5] - 行业集中度加剧风险 7月数据显示 币安 MEXC Gate Bitget和Bybit五家中心化交易所合计处理了现货交易量的71% [5] 可能的干预机制与资产 - 针对稳定币的流动性问题 政府可能仿照2023年硅谷银行危机处理方式 以优质资产作抵押提供贷款 该计划可由财政部的外汇稳定基金提供支持 [6] - 政府已设立“战略比特币储备”或“数字资产储备库”用于整合政府持有的加密代币 其中可能包括200,000枚比特币 按11月下旬价格计算价值180亿美元 [7] - 在危机中 政府可能取消该储备的预算中性要求 甚至出售其他政府资产如黄金来购买陷入困境的数字资产 [7] - 传统银行被允许涉足加密领域 如提供托管及与稳定币相关的融资活动 这增加了数字资产崩盘传染至传统金融领域的可能性 [7]

文章核心观点 - 预测到2026年，特朗普政府可能将加密货币市场纳入“太大而不能倒”的金融体系，使其获得类似华尔街顶级金融机构的地位，并在危机时出手干预 [1] - 特朗普及其家族与加密货币行业深度关联，其政策推动了加密货币市场繁荣，也为潜在的市场危机提供了干预动机 [1][2][8] - 加密货币市场存在可能触发政府救助的风险点，主要包括大型稳定币（如Tether的USDT）的挤兑风险以及大型中心化交易所（如币安）的倒闭风险 [3][4][5] - 特朗普政府可能通过改造现有金融救助工具或利用政府设立的加密资产储备来应对潜在的加密货币危机 [6][7] 市场现状与政策影响 - 特朗普赢得2024年美国大选后的12个月内，数字代币资产总市值激增了1.2万亿美元，比特币和以太坊屡创历史新高 [2] - 特朗普政府支持加密货币行业，优先推动为稳定币提供法律基础的立法 [2] - 更广义的“特朗普集团”在2025年上半年从其加密货币业务中获得了8.02亿美元利润 [2] - 美国货币监理署在3月允许传统银行开展某些加密相关业务，如托管和与稳定币关联的融资活动，增加了风险传染的可能性 [7] 潜在风险与导火索 - 对Tether的USDT等大型稳定币的挤兑是主要风险之一，截至11月下旬，USDT规模约为1800亿美元 [3] - Tether的储备存在波动性，截至9月，其资产中比特币占5%，黄金、白银等贵金属占7% [3] - 根据其9月储备报告，Tether拥有约70亿美元的权益缓冲，这意味着其资产价值下跌4%就可能使代币不再被完全支持 [3] - 大型加密货币交易所的倒闭是另一大风险，欧洲系统性风险委员会报告指出，其倒闭可能对整个生态造成“严重乃至灾难性”影响 [4][5] - 行业集中度高加剧风险，7月数据显示，币安、MEXC、Gate、Bitget和Bybit五家中心化交易所合计处理了现货加密货币交易量的71% [5] 可能的干预机制 - 对于稳定币的流动性问题，政府可能仿照2023年硅谷银行危机时的做法，以优质资产作抵押提供贷款，该计划可由财政部的外汇稳定基金提供支持 [6] - 对于交易所倒闭，政府可能改造“战略比特币储备”或“数字资产储备库”来为市场设置兜底机制 [6] - “数字资产储备库”可能包含200,000枚比特币，按11月下旬价格计算价值180亿美元，政府可能出售其他资产（如黄金）来购买陷入困境的数字资产 [7] 政治与市场动机 - 盖洛普7月调查发现，大约每七个美国成年人中就有一人持有加密货币 [8] - 倡议组织“公共公民”在2024年8月计算得出，加密货币企业是该选举周期内占主导地位的政治力量支出者，占所有企业捐款的44% [8] - 加密货币的繁荣可能使公众将市场崩盘归咎于特朗普政府，随着中期选举临近，这构成了政治干预动机 [8] - 特朗普家族的财富与加密货币业务深度关联，为其提供了进一步干预的动机 [1][2][8]

文章核心观点 - 预测美国总统特朗普可能在2026年将加密货币市场纳入“太大而不能倒”的金融体系 这标志着其地位将与华尔街顶级金融机构相当 并可能在市场出现严重危机时进行干预 [1] - 特朗普政府及其家族与加密货币行业深度关联 其政策推动了加密货币市场的繁荣 也为潜在的市场救助提供了强烈的政治与经济动机 [2][8] 加密货币市场现状与特朗普政府的影响 - 特朗普赢得2024年大选后的12个月内 加密货币总市值激增1.2万亿美元 比特币和以太坊屡创历史新高 [2] - 特朗普政府支持加密货币行业 优先推动为稳定币等资产提供法律基础的立法 [2] - 更广义的“特朗普集团”在2025年上半年从其加密货币业务中获得了8.02亿美元利润 [2] - 盖洛普7月调查显示 大约每七个美国成年人中就有一人持有加密货币 [8] - 2024年8月数据显示 加密货币企业是该选举周期内占主导地位的政治力量支出者 占所有企业捐款的44% [8] 潜在的市场风险与导火索 - 主要稳定币（如Tether的USDT）可能成为危机导火索 截至11月下旬 USDT规模约为1800亿美元 [3] - Tether的储备存在风险 根据其9月报告 公司拥有约70亿美元的权益缓冲 若其资产价值下跌4% 代币将不再能被储备完全支持 [3] - Tether的部分储备波动性较高 截至9月 比特币占其支撑资产的5% 黄金、白银等贵金属占7% [3] - 大型加密货币交易所倒闭可能引发系统性风险 欧洲系统性风险委员会报告指出 此类事件可能造成“严重乃至灾难性”影响 [4][5] - 行业集中度加剧风险 7月数据显示 币安、MEXC、Gate、Bitget和Bybit五家中心化交易所合计处理了现货加密货币交易量的71% [5] 潜在的政府救助机制与动机 - 对于稳定币的流动性问题 政府可能仿照2023年硅谷银行危机时的做法 以优质资产抵押提供贷款 该计划可由财政部的外汇稳定基金提供支持 [6] - 对于交易所倒闭 政府可能利用已设立的“战略比特币储备”或“数字资产储备库”进行干预 该储备可能包含200,000枚比特币 按11月下旬价格计算价值180亿美元 [7] - 传统银行被允许涉足加密领域（如托管、稳定币相关融资） 增加了数字资产崩盘感染传统金融领域的可能性 这构成了干预的另一关键动力 [7] - 公众可能将市场崩盘归咎于特朗普政府 加之中期选举临近 以及对其家族财富的潜在威胁 提供了政治上出手干预的充分理由 [8]

加密货币行业安全事件与风险全景 - 全球最大比特币矿池之一F2Pool的共同创办人王纯，因怀疑私钥外泄，向相关地址转入500枚比特币进行测试，结果被黑客转走490枚，仅留下10枚，按当时市价计算损失近2500万美元 [1] - 一位交易员遭遇“地址投毒攻击”，在半小时内损失近5000万美元的USDT资产，攻击者通过去中心化交易所将USDT兑换成DAI，再换成约16,690枚以太币，并迅速使用混币器Tornado Cash清洗资金 [1][3] - 韩国现代集团、三星电子、Kakao、Naver和KT电信等多家龙头企业接连收到匿名炸弹威胁邮件，要求支付13枚比特币（当时价值约110万美元或16.4亿韩元）作为赎金，虽最终证实为虚假威胁，但凸显了加密货币被用作勒索工具的趋势 [4][6] 攻击手法与行业漏洞 - “地址投毒攻击”利用自动化脚本监控小额测试交易，生成与受害者真实地址首尾字符相同的“伪装地址”，并通过发送极小额粉尘交易进行视觉欺骗，诱导受害者从钱包交易历史中误选错误地址 [3] - 此类地址投毒攻击已在各大区块链蔓延，仅比特币网络就发现了超过4.8万起，其成功核心在于利用了用户对“复制粘贴”和“交易历史”的过度信任 [7] - 私钥安全是加密资产安全的根本，一旦泄漏资产即面临风险，行业建议使用硬件钱包、物理备份助记词并存于不同地点 [7] 行业应对与用户自保措施 - 钱包开发商被呼吁应积极开发“相似地址警告”功能，在用户粘贴可能被“投毒”的地址时弹出强烈警示 [7] - 交易所和安全机构需要加强用户教育，广泛告知新型诈骗手法 [7] - 用户应永远从原始、可信来源复制地址，切勿直接从交易历史记录中选取，进行大额转账前务必逐字逐句核对完整地址，并使用地址簿或ENS/CNS等域名服务标记常用地址以减少手动复制风险 [7][8]

核心观点 - 华尔街顶级银行报告将比特币未来12个月基准目标价定为143000美元 相较于当前约88000美元的价格水平 仍有约62%的潜在上涨空间 [1][3] - 尽管短期市场存在回调与震荡 但支撑比特币长期上行的底层逻辑依然稳固 传统金融资本的持续介入正在重塑其估值体系 [1][3] - 比特币的定价权正逐渐从单一的投机需求转向复杂的宏观经济模型 [2][5] 价格目标与预期 - **基准目标价**：华尔街顶级银行设定比特币未来12个月目标价为143000美元 [1][3] - **潜在上涨空间**：基于当前约88000美元的价格 潜在上涨空间约为62% [1][3] - **极端牛市情景目标价**：若终端投资者需求爆发式增长 价格可能触及189000美元高位 [2][4] - **短期价格区间**：新年前后比特币价格波动区间预计将维持在80000美元至90000美元之间 [1][3] - **关键支撑位**：70000美元是关键支撑水平 被视为前期突破后的心理防御线和衡量多头信心的核心指标 [1][3] 市场驱动因素 - **现货ETF资金流入**：基准情景下 现货ETF资金的持续流入是推动比特币价格上涨的关键因素之一 [2][4] - **传统金融市场溢出效应**：全球传统股市走强带来的溢出效应将对比特币价格产生积极影响 [2][4] - **监管进展**：第二季度可能出台的数字资产立法（如《清晰度法案》）被视为行业发展的里程碑 监管明确性将显著提升机构投资者采用率 [1][4] - **机构资金入场**：监管法案的推进将加速养老金和主权基金等长线资金的入场 [2][4] 风险情景 - **下行风险价格**：如果全球经济陷入严重衰退 比特币可能面临向下回调至78500美元的风险 [2][5] - **潜在跌幅**：从当前价格水平计算 回调至78500美元的跌幅预计将超过10% [2][5] 投资者关注点 - 投资者应密切关注ETF的每日净流入数据以及宏观政策的转向 [2][5]

公司概况与核心策略 - Hummingbird Ventures是一家总部位于伦敦的风险投资基金，管理资金规模超过10亿美元，团队共14名成员，专注于在全球范围内搜寻“异类”创始人进行投资 [9] - 公司的核心投资策略是打破风投行业惯例，专门寻找并扶持具有“创伤经历”或“困境”背景的创始人，认为这类创始人具备强烈的求胜欲和超常的应变能力，而非看重传统的“完美履历” [3][4] - 该策略被合伙人称为追求“认知套利”，旨在他人发现之前，抢先投资那些因“另类特质”而被大多数风投视为“风险太高”的创始人 [4][12][13] 关键投资案例与业绩 - 对生物科技公司BillionToOne的投资是成功典范：2019年3月牵头其1500万美元A轮融资，上市后市值一度达44亿美元，Hummingbird持有16%股份，价值约7.45亿美元 [2] - 早期投资加密货币交易所Kraken：2014年3月领投其500万美元A轮融资，至2024年11月该公司估值已达200亿美元 [3][7] - 早期布局土耳其游戏市场：2010年11月对Peak Games进行50万美元种子轮投资，该公司于2020年被Zynga以18亿美元收购；另一家游戏开发商Gram Games被Zynga以超过2.5亿美元收购 [7][8] - 基金历史业绩出色：2012年募集的第二只基金投入资本分红率（DPI）达10倍，净内部收益率（IRR）为46%；2016年募集的第三只基金DPI为0.7倍（未实现收益5.3倍），净IRR为33%，其早期基金表现可跻身同期聚焦美国市场风投基金的前10% [11][12] 投资运作模式与特点 - 投资决策速度快且深入：例如，与BillionToOne创始人会面当天即出具投资条款清单，一周内对业务的理解深度超过研究了半年的其他投资人 [2] - 投资高度集中，不遵循“分散投资”原则：每年只做少数几笔投资，例如在2015年将一只基金40%的资金投入英国外卖平台Deliveroo（2021年上市时市值24亿美元） [9] - 投资阶段激进且介入早，并推出了面向25岁以下年轻人的“卓越补助金”项目，提供最低1.2万美元的资助，形式类似“蒂尔奖学金” [12] - 摒弃传统风投的“指导”模式，认为风投的价值在于与创始人开展坦诚对话，而非在产品或战略上添乱，但近期也组建了人才团队以帮助创始人招募核心管理人才 [11] 合伙人背景与策略形成 - 创始人巴伦德·范登布兰德在遵循传统SaaS投资逻辑业绩平平后，于2010年重启业务并成立Hummingbird，募集2500万美元，转向专门投资“异类”创业者 [5][6] - 合伙人菲拉特·伊莱里于2012年加入，其成长于分裂的北塞浦路斯地区，16岁前往MIT求学，曾任职于摩根大通，早期主导的Gram Games投资即获成功 [8] - 两人凭借独特的投资策略和成功案例（如BillionToOne和Kraken），双双入选《福布斯》欧洲最佳创投人榜单（Midas List Europe） [2][3]

立法草案核心内容 - 美国众议院两党议员正在携手起草加密货币税收框架草案 [1] - 草案旨在将加密货币征税方式与传统证券接轨 [1] - 更广泛的数字资产监管法案仍在协商中 [1] 具体税收条款 - 对价值长期保持在0.99美元至1.01美元之间的受监管稳定币交易免征资本利得税 [1] - 为通过验证区块链交易获得的质押及挖矿奖励设立安全港规则，并延后征税 [1] - 将加密货币纳入涵盖证券及部分商品交易的现有税收体系 [1] 适用范围与豁免 - 通过境内第三方（如经纪商或交易所）进行交易的外国投资人，其享受的资本利得税豁免将适用于数字资产 [1] - 证券出借投资者所享受的资本利得税豁免也将适用于数字资产 [1] 行业背景与诉求 - 加密货币行业迫切呼吁通过立法来明确数字资产的税收待遇 [1] - 该草案由俄亥俄州共和党众议员Max Miller与内华达州民主党众议员Steven Horsford起草 [1]

市场周期与阶段判断 - 2025年可能成为加密市场最黑暗的一年 但同时也是机构时代的起点 [1] - 当前市场阶段并非周期顶部 而是机构配置与市场结构换手阶段 [1] - 2026年上半年在政策相对友好背景下值得重点关注 [1] 比特币市场动态 - 比特币年度价格表现承压 [1] - 比特币ETF在年内实现了约250亿美元的净流入 [1] - 机构持仓占比已上升至约24% [1] - 机构资金吸收了长期持有者抛售的约140万枚比特币 [1]

加密货币市场波动 - 北京时间20日晚间至21日上午 加密货币市场经历剧烈波动 先集体拉升后集体跳水[1] - 近24小时内 加密货币市场共有超6.7万人爆仓[1] 市场对美联储降息的预期 - 美股已连涨2天 市场人士对节日行情抱有期待[2] - 经济数据巩固了市场对美联储将采取降息策略的预期[3] - 11月美国通胀率远低于经济学家预测 当月失业率意外上升 这凸显当前通胀数据大幅超预期上行的空间非常有限[4] - 交易员认为美联储1月份降息25个基点的可能性为28.8% 高于通胀数据公布前的26.6%[4] - 对于2026年 交易员们押注的美联储宽松幅度约为64个基点 而通胀数据公布前为63个基点[4] 特朗普对美联储人事与政策的立场 - 美国总统特朗普表示 下一任美联储主席提名人选即将揭晓 且该候选人会支持“大幅”降低利率[4] - 特朗普称 希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低” 以帮助美国财政部降低国债的高额融资成本[6] - 特朗普认为 下任美联储主席应在制定利率政策时咨询他的意见 但不必完全按照他的意见行事[6] - 特朗普曾多次指责美联储降息过慢 并威胁解除美联储主席鲍威尔的职务[7] - 鲍威尔的任期将于明年5月到期[7] 全球降息潮及其市场影响 - 除美国之外 全球也迎来降息潮 2026年多个国家或将多次降息[8] - 12月中旬至19日 俄罗斯、英国、墨西哥、智利四国央行相继宣布降息 形成新一轮全球降息潮[8] - 俄罗斯降息幅度最大达50个基点 英国、墨西哥两国均为25个基点 智利则小幅下调25个基点[8] - 多国央行密集降息迅速传导至金融市场 贵金属市场成为最直接的受益者 黄金、白银价格迎来爆发式上涨 创下多年来最佳表现[8] - 19日 现货黄金涨0.2%报4341美元/盎司 COMEX黄金期货涨0.1%[8] - 19日 现货白银涨2.44%报67.049美元/盎司 盘中一度刷新历史高位至67.4595美元 COMEX白银期货涨3.34% 盘中涨至67.680美元创历史新高[8] - 19日 COMEX铜期货涨0.90% 现货铂金涨2.60% 现货钯金涨1.30%[8] - 在各国央行大举购金以及黄金ETF资金持续流入的双重支撑下 白银价格今年的涨幅已超过130% 黄金价格的涨幅也超过65%[8]