渤海化学重大资产重组交易 - 公司正在筹划出售天津渤海石化有限公司100%股权 并通过发行股份及支付现金的方式购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权 本次交易预计构成重大资产重组 不会导致公司实际控制人变更 不构成重组上市 公司股票自12月8日开市起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] 渤海化学出售资产背景 - 被出售的子公司渤海石化 注册资本24.8亿元 拥有一套年产60万吨的PDH装置 采用Lummus Catofin工艺 是渤海化学的核心业务 [2] - PDH行业结构性产能过剩问题日益凸显 盈利水平持续处于倒挂状态 持续亏损局面仍未改变 主要原材料丙烷受中美关税政策影响 进口成本急剧增加 进一步挤压了利润空间 [2] - 渤海石化的PDH装置原计划检修30天 但因需与新建项目进行联调联试 预计恢复生产时间已推迟至2026年2月底 公司渤海石化丙烷脱氢装置技术改造项目已经变更为丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目 [2] - 公司业绩持续亏损 2022年至2025年前三季度 归母净利润分别为-0.38亿元 -5.21亿元 -6.32亿元 -5.79亿元 [3] 收购标的泰达新材概况 - 泰达新材成立于1999年11月22日 注册资本1.0875亿元 法定代表人为柯伯成 [4] - 公司主产品为偏苯三酸酐 下游应用领域包括增塑剂 高级绝缘材料 固化剂等 也是聚酰亚胺的重要原材料 TMA最主要的用途是用于生产PVC增塑剂偏苯三酸三辛酯 用于105℃级耐热电线电缆料 [4] - 公司与正丹股份 百川化工一起是国内少有的能生产TMA的企业 国外主要是美国英力士和意大利波林 属于头部企业 [4] - 2024年上半年 因流传英力士将永久关闭其TMA生产装置 引发TMA价格大幅上涨 正丹股份和泰达新材股价迅速增长 [4] 泰达新材财务表现 - 2025年上半年 泰达新材TMA业务毛利率高达73.87% [5] - 2025年上半年 公司营业收入为529,174,948.56元 上年同期为344,549,923.49元 同比增长53.58% [5] - 2025年上半年 公司毛利率为72.54% 上年同期为40.72% [5] - 2025年上半年 归属于挂牌公司股东的净利润为305,230,825.42元 上年同期为109,291,006.63元 同比增长179.28% [5] - 2025年上半年 归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为303,711,368.80元 上年同期为100,289,458.70元 同比增长202.83% [5] 泰达新材上市历程与新材料布局 - 公司2014年在新三板挂牌 并先后于2016年闯关创业板 2021年闯关北交所 均遭到否决 其中重要原因之一是毛利率增长幅度较大 且明显高于同行业可比公司 [5] - 2024年8月23日 泰达新材提交的北交所上市辅导备案申请已获受理 开始进入辅导期 [6] - 2024年11月 公司发布公告 拟申请在北交所上市 募集资金投资项目包括合计年产6万吨偏苯三酸酐及1500吨均苯三甲酸项目 以及年产2000吨聚苯硫醚生产项目 [7] - 安徽证监局于2025年3月4日确认公司终止辅导 至此 三次冲IPO均以失败告终 [8] - 2025年8月28日 黄山东泰启新科技有限公司年产8万吨聚苯硫醚树脂项目开工 项目计划总投资16亿元 瞄准5G通信 人形机器人等高端需求 一期项目预计2026年6月底完工投产 该公司法定代表人为柯伯成 正是泰达新材董事长 [8][9] 泰达新材募投项目详情 - 公司计划通过北交所上市募集资金45,000万元 总投资64,525.64万元 [10] - 具体募投项目包括 年产3万吨偏苯三酸酐及1500吨均苯三甲酸生产项目 总投资23,260.72万元 拟投入募集资金15,000万元 [10] - 新材料产业基地项目 总投资41,264.92万元 拟投入募集资金30,000万元 该基地包含三个子项目 [10] - 子项目1 年产3万吨偏苯三酸酐项目 总投资27,412.45万元 拟投入募集资金20,000万元 [10] - 子项目2 年产2000吨聚苯硫醚生产项目 总投资8,466.19万元 拟投入募集资金5,000万元 [10] - 子项目3 研发中心建设项目 总投资5,386.28万元 拟投入募集资金5,000万元 [10]

渤海化学重大资产重组 - 公司正在筹划出售其核心子公司天津渤海石化有限公司100%股权，同时通过发行股份及支付现金方式收购安徽泰达新材料股份有限公司的控制权，交易构成重大资产重组，公司股票自12月8日起停牌不超过10个交易日 [1] 渤海化学出售资产背景：PDH业务持续亏损 - 拟出售的子公司渤海石化拥有一套年产60万吨的丙烷脱氢制丙烯装置，采用Lummus Catofin工艺，曾是公司核心业务 [2] - PDH行业结构性产能过剩，盈利水平持续倒挂，该装置已成为拖累业绩的沉重包袱，主要原材料丙烷因中美关税政策导致进口成本急剧增加，进一步挤压利润 [2] - 该PDH装置原计划检修30天，但因需与新建项目联调联试，恢复生产时间已推迟至2026年2月底 [2] - 公司PDH装置设计产能为60万吨/年，产能利用率为85% [4] - 公司业绩持续亏损，2022年至2025年前三季度，归母净利润分别为-0.38亿元、-5.21亿元、-6.32亿元、-5.79亿元 [4] 渤海化学业务转型：转向新材料 - 公司已将渤海石化丙烷脱氢装置技术改造项目变更为丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目 [2] - 该新材料项目设计产能包括16万吨/年丙烯酸、3万吨/年丙烯酸甲酯/乙酯、16万吨/年丙烯酸丁酯/异辛酯、4万吨/年冰晶级丙烯酸、5万吨/年高吸水性树脂 [4] - 该项目在建产能包括16万吨/年丙烯酸、16万吨/年丙烯酸丁酯、5万吨/年高吸水性树脂，已投资额21,485.19万元，预计2025年12月31日完工 [4] 收购标的：泰达新材核心业务与高盈利 - 泰达新材主产品为偏苯三酸酐，下游应用包括增塑剂、高级绝缘材料、固化剂等，也是聚酰亚胺的重要原材料，其最主要用途是生产PVC增塑剂偏苯三酸三辛酯 [5] - 公司与正丹股份、百川化工是国内少数能生产TMA的企业，属于行业头部 [6] - 2024年上半年，因市场流传美国英力士将永久关闭其TMA装置，引发TMA价格大幅上涨，带动相关公司股价增长 [6] - 2025年上半年，泰达新材TMA业务毛利率高达73.87%，营业收入5.13亿元，营业成本1.34亿元 [6] - 2025年上半年，公司整体营业收入5.29亿元，同比增长53.58%，毛利率72.54%，归属于挂牌公司股东的净利润3.05亿元，同比增长179.28% [6] 泰达新材的上市历程与PPS新项目 - 公司曾于2014年在新三板挂牌，并先后在2016年闯关创业板、2021年闯关北交所，均遭否决，重要原因之一是毛利率增长幅度较大且明显高于同行 [6] - 2024年8月，公司北交所上市辅导备案申请获受理，同年11月公告拟公开发行股票并在北交所上市 [7] - 公司计划募投项目包括合计年产6万吨偏苯三酸酐及1500吨均苯三甲酸项目，以及年产2000吨聚苯硫醚生产项目 [7] - 2025年3月4日，安徽证监局确认公司终止辅导，三次冲IPO均告失败 [8] - 2025年8月28日，由泰达新材董事长柯伯成担任法定代表人的黄山东泰启新科技有限公司，年产8万吨聚苯硫醚树脂项目开工，项目计划总投资16亿元，瞄准5G通信、人形机器人等高端需求，一期项目预计2026年6月底完工投产 [8] 交易背后的战略意图 - 对于渤海化学，收购泰达新材是扭转经营状况、避免终止上市风险的重要举措 [9] - 对于泰达新材，此次交易或是其曲线完成“主板上市”心愿，同时豪赌聚苯硫醚新材料的又一壮举 [9]

旭化成公司近期战略调整 - 12月1日，宣布将子公司旭化成Advance与帝人的子公司帝人富瑞特实施吸收合并 [2] - 12月2日，宣布战略性剥离铅电池隔膜业务Daramic给Kingswood Capital Management，并计划加强电子业务和扩大北美电池隔膜业务 [2] - 12月5日，宣布将停止生产己二胺（HMD），停产将于2027年4月完成，此举是基于对市场动态、竞争力和未来资本需求的评估 [3] - 以上举措是公司中期管理计划“共同开拓”的一部分，旨在将资源引导至关键增长支柱——制药、重症监护、海外住宅和电子产品 [3] - 公司2024财年实现销售额30373亿日元，营业利润达2119亿日元，创近6年历史新高，其中AI服务器组件、高端智能手机用电子材料等电子类产品因需求旺盛实现稳健增长 [3] - 公司计划通过继续投资其Hipore湿法锂离子技术，加强在电池隔膜市场的地位，重点关注北美、日本和韩国的汽车行业 [2] 己二胺（HMD）行业格局变化 - 除旭化成外，奥升德功能材料公司于今年6月17日宣布，决定开始有序关闭位于中国连云港的己二胺生产工厂 [4] - 行业变化背后深层次原因是中国市场己二腈生产技术实现国产化突破，截至2025年，国内产能已达到150万吨/年，成为全球产能扩张核心区域 [4] - 中国化学工程天辰齐翔新材料有限公司的20万吨/年己二腈装置（我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目）已全面达产 [4] - 神马、万华化学、新和成等公司，以及上海洁达尼龙材料有限公司（一期12万吨己二胺）均已涉足该领域 [4] - 宁夏碳合新科新材料有限公司的煤基高端新材料项目总投资152亿元，计划建设己内酰胺60万吨/年、己二胺50万吨/年、尼龙66切片30万吨/年 [4] - 旭阳集团开发出“己内酰胺直接制己二胺技术”，跳过传统己二腈环节，一期项目单套生产规模达5万吨/年，即将投产 [5] 己二胺市场价格走势 - 在供应增加和终端需求疲软影响下，2025年己二胺价格从2月均价约19700元/吨逐步进入弱稳格局 [6] - 至2025年四季度，市场主流价格在16750元/吨左右企稳 [6] - 英威达宣布自2025年12月1日7时起，现货交易价按照17100元人民币/吨执行 [6] - 展望未来，市场价格将在新增产能释放、下游需求复苏程度及关键原料己二腈供应情况等多重因素下博弈，预计短期内将延续弱势震荡格局 [7]

公司融资计划 - 联泓新材料科技股份有限公司计划向中国银行间市场交易商协会申请注册发行科技创新债券 [1] - 本次拟发行的科技创新债券注册额度最高不超过人民币10亿元（含10亿元） [1] 融资目的 - 发行债券旨在积极响应国家科技创新政策导向，落实公司创新驱动发展战略 [1] - 发行债券旨在加大公司科技创新投入力度 [1] - 发行债券旨在进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，优化债务结构 [1]

文章核心观点 - “十五五”期间，中国化工新材料产业将通过“奔高端、向绿智、促协同”三大关键路径实现进一步发展 [1] 奔高端：破解结构性矛盾 - 工程塑料整体自给率提升但发展不均衡，低端聚碳酸酯(PC)产能过剩，而光学级PC、医用聚醚醚酮等高端产品国产化率不足30% [2] - 突破路径包括：锚定新能源汽车、5G通信、航空航天、高端医疗等战略场景定向开发材料；攻克核心技术瓶颈，构建“原料—单体—装备—产品”全链条自主供给体系 [2] - 电子化学品在成熟制程产品已国产化，但先进制程高端化学品国产化率整体较低，是未来国产替代关键方向 [2] - 聚氨酯行业装置盈利能力偏低，抑制了特种弹性体、高性能涂料、医用聚氨酯等高端材料的开发与产业化进程 [3] - 聚氨酯行业需以新能源汽车、光伏、风电、机器人等领域需求为导向分领域攻关，例如热塑性聚氨酯是机器人“仿生皮肤”的理想材料 [3] - 合成橡胶行业通用型产品同质化严重、利润微薄，而长链支化乙丙橡胶等高端特种橡胶对外依存度高达50%以上 [3] - 合成橡胶产业需通过与塑料工业技术融合、与绿色发展路径融合、与人工智能数字融合推动升级 [3] 向绿智：提升核心竞争力 - 工程塑料产业需向“绿色循环”转型：原料端推进生物基替代、回收料高值化；生产端通过工艺节能、绿电替代与清洁生产降碳；产品端研发可循环/降解、高值长寿命品类；同时加快构建全链条回收循环体系 [4] - 合成橡胶产业发展方向为“橡绿共生”与“橡智共融” [4] - “橡绿共生”包括：开发生物基橡胶、仿生橡胶、绿色原料；创新绿色合成工艺；完善橡胶废物循环利用体系 [4] - “橡智共融”包括：利用人工智能优化分子设计与配方，将研发周期从数年缩短至数月甚至数周；利用数字孪生工厂实现对聚合反应、工艺流程的精准预测、优化控制和预见性维护 [4] - 聚烯烃行业将基于性能在线预测和制备技术，结合智能切换牌号、价值最大化生产调度、出入库管理，形成智能化聚烯烃生产工厂 [4] 促协同：构建全链条创新生态 - 工程塑料行业需构建全链条协同创新体系，组建“单体—合成聚合工艺—装备开发—应用验证”联合创新体 [5] - 需依托工程塑料国家工程研究中心，共建新能源汽车、电子信息、医疗三大材料中试与验证平台，并搭建供需对接平台 [5] - 需释放建筑、船舶等传统领域需求，拓展低空经济、人形机器人等新兴场景应用以激活市场潜力 [5] - 电子化学品行业需完善标准化建设，当前产品标准覆盖不全，大部分产品依赖SEMI标准，检测、建设标准不完善，导致验证壁垒高 [6] - 未来应完善包括产品、检测和工程建设等多方面的标准，形成完整标准体系框架 [6] - 锂电产业发展面临资源供应和环境问题，锂资源对外依存度超70% [6] - 需构建多元化供应体系，形成“盐湖+锂辉石+锂云母+回收”格局，并搭建电池回收利用体系，将动力电池回收利用率提升至90%以上，创新梯次利用、定向循环等相关技术 [6]

文章核心观点 “十五五”期间，中国化工新材料产业将通过“奔高端、向绿智、促协同”三大关键路径实现产业升级，以解决当前存在的结构性矛盾、提升核心竞争力并构建全链条创新生态 [1] 奔高端：破解结构性矛盾 - 工程塑料行业自给率提升但发展不均衡，低端聚碳酸酯(PC)产能过剩，而光学级PC、医用聚醚醚酮等高端产品国产化率不足30% [2] - 突破高端材料需锚定新能源汽车、5G通信、航空航天、高端医疗等战略场景需求，并攻克“原料—单体—装备—产品”全链条核心技术以保障供给安全 [2] - 电子化学品在成熟制程已实现国产化，但先进制程所需高端化学品国产化率整体较低，是未来国产替代的关键方向 [2] - 聚氨酯行业因装置盈利能力偏低，抑制了特种弹性体、高性能涂料、医用聚氨酯等高端材料的开发与产业化进程 [3] - 聚氨酯行业需以新能源汽车、光伏、风电、机器人等领域需求为导向进行攻关，例如热塑性聚氨酯可用于机器人“仿生皮肤” [3] - 合成橡胶行业“大而不强”，通用产品同质化严重、利润微薄，而长链支化乙丙橡胶等高端特种橡胶对外依存度高达50%以上 [3] 向绿智：提升核心竞争力 - 工程塑料产业需向“绿色循环”转型，包括原料端推进生物基替代与回收料高值化、生产端通过工艺节能与绿电替代降碳、产品端研发可循环/降解及高值长寿命品类，并构建全链条回收体系 [4] - 合成橡胶产业需向“橡绿共生”与“橡智共融”发展，“橡绿共生”包括开发生物基橡胶、创新绿色合成工艺、完善废物循环利用体系 [4] - 在“橡智共融”方面，人工智能可将材料研发周期从数年缩短至数月甚至数周，数字孪生工厂可实现聚合反应与工艺流程的精准预测与优化控制 [4] - 聚烯烃行业将基于性能在线预测技术，结合智能切换牌号、价值最大化生产调度等，形成智能化生产工厂 [4] 促协同：构建全链条创新生态 - 工程塑料行业需构建“单体—合成聚合工艺—装备开发—应用验证”联合创新体，并依托国家工程研究中心共建新能源汽车、电子信息、医疗等领域的材料中试与验证平台 [5] - 需搭建供需对接平台，释放建筑、船舶等传统领域需求，并拓展低空经济、人形机器人等新兴场景应用以激活市场潜力 [5] - 电子化学品行业需完善标准体系，当前产品标准覆盖不全且多依赖SEMI标准，检测与建设标准不完善导致验证壁垒高，未来需完善产品、检测、工程建设等多方面标准 [6] - 为应对锂资源对外依存度超70%的局面，需构建“盐湖+锂辉石+锂云母+回收”的多元化供应体系，并搭建电池回收利用体系，将动力电池回收利用率提升至90%以上 [6]

| 2026未来产业新材料博览会 | （FINE2026），聚焦 | 未来产业五大共性需求 | （先进半导体、先进电池、轻量化、低碳可持续、热管理 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | ），特设 | 轻量化高强度与可持续材料展区 | | ，涉及改性塑料、复合材料、发泡材料、合金材料等。 | 欢迎咨询： | | 18957804107 | | | | | 【DT新材料】 获悉，12月2日，渭南市生态环境局对 3.5万吨/年POR建设项目环境影响评价文件 作出拟批复决定的公示，公示时间12月2日至12月8日。 据悉，该项目由陕西陕煤协创达新材料有限公司承建，年产3.5万吨（干基）聚烯烃弹性体（POR）生产 装置以及配套设施等， 总投资131967万元，涉及的生产 装置区及配套工程占地面 积为196.354 亩，合计130903m2； Future Industries New Materials Expo 2026 (Shanghai) 中国未来产业崛起 引领全球新材料创新发展 2026.6.10->6.12 上海新国际博览中心 扫码参展参会参观 聚烯烃弹性体（POR） 技术 ...

公司治理与人事变动 - 东材科技于12月3日完成第七届董事会换届，唐安斌再次当选董事长，熊海涛当选副董事长，任期自2025年12月3日至2028年12月2日 [1] - 公司同时聘任了新的高级管理团队，包括总经理李刚、董事会秘书陈杰、常务副总经理周友以及多位副总经理 [1] - 公司实际控制人为熊海涛，其直接持有公司股份1848.79万股，并通过相关集团间接持有公司股份2.15亿股 [2] 核心高管背景 - 董事长唐安斌出生于1968年，拥有四川大学高分子材料专业博士学位，并在四川大学完成博士后研究，现任西南科技大学博士生导师及中国科学院大学硕士导师 [3] - 副董事长熊海涛出生于1964年，拥有中山大学工商管理硕士学位，现任高金富恒集团执行董事及多家上市公司副董事长 [2] 董事长减持情况 - 董事长唐安斌于2025年8月13日至11月12日期间，通过集中竞价交易方式减持公司股份371.38万股，占公司总股本的0.3648%，套现总金额约7217.11万元 [8] - 此次减持价格区间为19.32元/股至19.99元/股，减持后唐安斌直接持有公司1160.51万股股份，占公司总股本的1.1399% [8][9] - 减持计划最初于2025年7月22日披露，原计划减持不超过382.97万股（占公司总股本的0.3762%），此次减持尚有11.59万股未完成 [8][9] - 2024年，唐安斌从公司获得的税前报酬总额为92.21万元 [8] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入38.03亿元，同比增长17.18%；实现归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长19.80% [12][13] - 分产品看，2025年前三季度光学膜材料实现销售收入10.12亿元，同比增长20.67%；聚丙烯薄膜实现销售收入2.99亿元，同比增长11.90%；电子材料实现销售收入11.02亿元，同比增长37.19% [13] - 2025年前三季度公司实现毛利6.14亿元，同比增长29.66% [13] - 公司表示业绩增长主要得益于新建产业化项目陆续投产，光学聚酯基膜、聚丙烯薄膜、高速电子树脂等产品下游市场需求旺盛，新增产能逐步释放 [13] - 公司生产的高速树脂主要供应至国内外一线覆铜板厂商，目前市场拓展顺利，产销量快速增长 [14] 公司基本情况与市场表现 - 东材科技成立于1994年，2011年于上海证券交易所上市，总部位于四川绵阳，主要从事化工新材料的研发、制造和销售 [11] - 公司产品以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等，广泛应用于发电设备、特高压输变电、新能源汽车、消费电子等多个领域 [11] - 今年以来，公司股价区间涨幅已接近200% [6] - 截至12月4日收盘，公司股价报19.94元/股，下跌1.97%，总市值为203.01亿元 [15]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已获深交所上市审核中心审核通过 符合发行条件 上市条件和信息披露要求 后续将报中国证监会履行注册程序 [1] 募资方案概况 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过27,500.00万元人民币 [1] - 募集资金净额计划投资于三个项目：泰国复合材料及制品生产线建设项目 年产碳纤维制品4.5万套扩建项目 以及补充流动资金项目 [1] 募投项目细节 - 泰国复合材料及制品生产线建设项目总投资14,961.99万元 拟投入募集资金14,900.00万元 [2] - 年产碳纤维制品4.5万套扩建项目总投资9,679.03万元 拟投入募集资金9,600.00万元 [2] - 补充流动资金项目拟投入募集资金3,000.00万元 [2] - 以上项目总投资额合计为27,641.02万元 [2] 发行方案核心条款 - 本次发行股票数量不超过发行前股本总额的30% 即不超过25,039,170股 [2] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80% [2] - 发行对象不超过35名 包括符合规定的各类机构投资者及自然人 [3] 股权结构影响 - 截至预案公告日 公司实际控制人饶德生合计控制公司49.93%的股份 [3] - 假设按发行上限完成 发行后饶德生控制的股份比例将降至38.48% 公司控制权不会发生变化 [4] 中介机构信息 - 本次发行的保荐机构为国信证券股份有限公司 [5]

项目概况与战略意义 - 国恩股份“年产20000㎡航空级亚克力玻璃项目”已获批备案，计划投资5.6亿元，落户青岛总部生产基地 [1] - 该项目致力于实现航空级透明材料的全面国产化与自主可控，为我国航空航天与低空经济发展提供关键材料支撑 [1] - 项目的实施是公司切入高端航空材料领域的重要战略举措，也是其推动产业链纵向一体化、构建自主可控材料体系的关键一步 [2] 产品技术与市场定位 - 项目产品为航空级交联聚甲基丙烯酸甲酯亚克力玻璃（CPMMA），是制造飞机风挡、座舱盖等航空透明件的核心材料，在保持93%以上高透光率的同时，具备优异的机械强度、耐热性与耐候性 [1] - 该材料市场长期由EVONIK（德国）、GKN（英国）等国际企业垄断，是我国航空产业链中的关键“瓶颈”之一 [1] - 项目建成后，公司将形成年产20000㎡航空级浇铸板材与拉伸片材的产能，有望成为国内少数具备批量供应符合适航标准航空透明材料能力的供应商 [2] - 产品将主要服务于国产大飞机、高端无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）等高成长领域，并进一步拓展至高端轨道交通、特种车辆、精密仪器面板等高附加值工业市场 [2] 公司技术能力与突破 - 通过多年技术积累与国际合作，国恩股份已在材料配方设计、专用设备开发、VPP垂直铸板工艺、多轴拉伸技术及多功能涂层体系等核心环节实现系统性突破 [1] - 产品关键性能全面对标国际先进标准，具备高透光、高强度、高耐候高端亚克力板材的批量生产能力 [1] - 通过新型配方与先进工艺的协同创新，公司有效解决了传统有机玻璃生产中的能耗高、产品一致性不足等行业共性问题，在透光率、雾度、尺寸稳定性等关键指标上均达到国际主流航空标准 [2]