股价表现 - 早盘涨幅超9%达40.54港元刷新上市新高 收盘涨8.9%报40.14港元 [1] - 成交额2103.22万港元 [1] 财务表现 - 近年营收呈现增长态势：2021年3.51亿元、2022年3.37亿元、2023年4.42亿元 [1] - 将于8月29日召开董事会会议审批中期业绩 [1] 市场地位 - 按销售收入计为全球第三大多肽CRDMO 2023年市场份额1.5% [1] - 行业前两大参与者合计占23.8%市场份额 [1] - 第三至第六大参与者（含该公司）市场份额均约1% [1] 业务范围 - 提供从早期发现到商业化生产的全周期CRDMO服务 [1] - 客户覆盖全球50多个国家 [1] - 营收地域分布：美国55%、中国内地21.4%、日本7.1%、欧洲11% [1]

股价表现与交易数据 - 早盘涨幅超过9% 最高达40.54港元创上市新高 收盘涨8.9%报40.14港元 [1] - 成交额达2103.22万港元 [1] 财务业绩安排 - 将于8月29日召开董事会会议审批中期业绩 [1] 行业地位与市场份额 - 2023年按销售收入计为全球第三大多肽CRDMO企业 市场份额1.5% [1] - 行业前两大参与者合计占据23.8%市场份额 [1] - 第三至第六大参与者（含该公司）市场份额各约1% [1] 业务范围与客户分布 - 提供从早期发现到商业化生产的全周期多肽CRDMO服务 [1] - 客户覆盖全球50多个国家 美国市场收入占比55% 中国内地21.4% 日本7.1% 欧洲11% [1] 历史营收表现 - 近年营收呈现增长态势：3.51亿元、3.37亿元和4.42亿元 [1]

公司业务与行业地位 - 深耕CDMO行业二十年 服务全球创新药企业 [1] - 在研发技术 交付 精益运营方面积累了丰富的经验和能力 [1] 研发与技术平台 - 中美欧三地均有研发团队 协同打造技术平台 [1] - 技术平台可覆盖小分子 多肽与寡核苷酸 蛋白与偶联 基因细胞治疗等多类型药物定制研发服务需求 [1] 项目服务规模与范围 - 每年服务数百个不同类型的研发项目 [1] - 能够支持客户从IND申报到上市全生命周期所需的服务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达27.01亿元人民币 同比增长62.2% [1][2] - 毛利润9.75亿元人民币 同比增长82.2% 毛利率攀升至36.1% 较2024年全年提升5.5个百分点 [2] - 剔除利息收支后经调整净利润7.33亿元人民币 同比增长69.6% [2] - 2022年上半年至2025年上半年收入年复合增长率高达98% [1] 市场地位与客户合作 - 2025年上半年市占率约22% 较2022年的9.9%大幅攀升 [1][7] - 全球客户数量达563个 上半年新增64个 与全球前20大药企中的13家建立密切合作 [4] - 海外市场收入贡献82%的收入占比 [11] - 2025年1-7月ADC并购交易中被收购方75%为公司客户 同期授权金额超10亿美元交易中客户贡献超75%交易总金额 [11] 项目签约与结构 - 2025年上半年新签iCMC项目37个 创历史新高 [4][11] - 新签项目中双特异性ADC占比超15% 多载荷ADC布局超15% XDC分子超20% 非肿瘤领域项目占比超25% [12] - 上半年新纳入3个PPQ项目 成功完成4个PPQ阶段组分生产执行 [4][14] - 早期研究领域推进1000个XDC分子 含380个DAC类型及190个AOC类型 同时完成约90个双抗ADC分子及40个双载荷ADC分子 [25] 产能扩张与全球化布局 - 无锡基地DP3车间完成GMP放行 年产能达700万瓶 公司整体DP产能提升至1500万瓶 [15] - DP5车间已启动建设 计划2027年实现GMP生产 [15] - 新加坡生产基地实现机械完工 预计2026年上半年实现GMP放行 [19] - 预期至2029年产能扩建资本开支超70亿元人民币 [22] 技术创新与行业赋能 - 推出自主开发载荷连接子技术WuXiTecan-1和WuXiTecan-2 [29] - 国产ADC对外BD交易总金额达超200亿美元 [7] - 一站式商业模式及"赋能-跟随-赢得分子"战略持续推动行业创新 [32]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达27.01亿元人民币，同比增长62.2% [2] - 毛利润达9.75亿元人民币，同比增长82.2%，毛利率攀升至36.1%，较2024年全年提升5.5个百分点 [2] - 剔除利息收支后经调整净利润达7.33亿元人民币，同比增长69.6% [2] - 2022年上半年至2025年上半年收入年复合增长率(CAGR)高达98% [1] 市场地位与客户拓展 - 公司市占率从2022年的9.9%攀升至2025年上半年的约22% [7] - 全球客户数量增至563个，上半年新增64个全球客户 [3] - 全球制药企业前20药企中有13家与公司建立密切合作 [3] - 海外市场收入贡献82%的收入占比 [11] 项目签约与结构 - 2025年上半年新签iCMC项目达37个，创历史新高 [3][12] - 新签项目中双特异性ADC占比超过15%，多载荷ADC布局超过15%，XDC分子超过20%，非肿瘤领域项目占比超过25% [12] - 新纳入3个PPQ项目，并成功完成4个PPQ阶段的组分生产执行工作 [3][14] 产能扩张与全球化布局 - 无锡基地DP3车间完成GMP放行，年产能达700万瓶，公司整体DP产能提升至1500万瓶 [15] - 新加坡生产基地已实现机械完工，预计2026年上半年实现GMP放行 [19] - 计划到2029年持续投入产能扩建，资本开支将超过70亿元人民币 [22] 技术创新与研发进展 - 在XDC早期研究领域推进1000个分子，其中DAC类型约380个、AOC类型约190个 [25] - 在ADC早期研究领域完成约90个双抗ADC分子类型、约40个双载荷ADC类型 [25] - 推出自主开发的载荷连接子技术WuXiTecan-1和WuXiTecan-2 [29] 行业趋势与外部认可 - 国产ADC的9项对外BD交易总金额达超200亿美元 [7] - ADC并购交易中被收购方有75%为公司客户，授权金额大于10亿美金的交易中公司客户贡献超过75%的交易总金额 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年收益达27亿元人民币 同比增长62.19% [1] - 公司拥有人应占纯利7.46亿元人民币 同比增长52.74% [1] - 每股基本盈利0.62元人民币 [1] 业务增长驱动因素 - 全球抗体偶联药物(ADC)及生物偶联药物市场持续活跃发展 [1] - 客户数量及项目数量增加推动收益增长 [1] - 项目向后期阶段推进产生更高合约价值 [1] 市场地位与客户基础 - 累计服务全球563名客户 配备从药物发现到商业化的"一站式"功能设施 [2] - 已获得11个PPQ工艺验证项目及1个商业化阶段项目 [2] - 2023年及2024年连续荣获World ADC"最佳CDMO"奖 [2] 产能扩张进展 - XDP3制剂车间实现GMP放行 [2] - 无锡基地扩建包括在建中的XDP5制剂车间 [2] - 新加坡新基地建设按计划稳步推进 将新增单克隆抗体/DS/DP生产线 [2] 行业发展趋势 - 全球生物偶联药物行业呈现蓬勃创新态势 [1] - 对生物偶联药物CRDMO服务需求持续增长 [2] - 公司作为头部企业通过技术创新驱动市场地位提升 [2]

公司业务定位 - 公司专注于医药研发及生产服务（CRO/CDMO）的高科技企业 [1] - 致力于为全球制药企业、生物技术公司及科研院所提供一站式服务 [1] - 服务范围覆盖化学药和生物药从早期发现到商业化生产全流程 [1] 主营业务范围 - 目前主营业务暂不涉及医疗器械领域 [1] - 核心业务聚焦于医药研发与生产服务（CRO/CDMO）板块 [1]

核心观点 - 公司2025年中期业绩表现强劲 营收和利润实现双位数增长 在手订单大幅提升 验证了CRDMO模式的发展韧性和管理决策的有效性 [1][4][5] 财务表现 - 上半年整体营业收入208.0亿元 同比增长20.6% 其中持续经营业务收入204.1亿元 同比增长24.2% [4] - 归母净利润85.6亿元 同比增长101.9% 稀释每股收益2.99元 同比增长106.2% [4] - 调整后Non-IFRS归母净利润63.1亿元 同比增长44.4% [4] - 持续经营业务在手订单566.9亿元 同比增长37.2% [5] - 经营现金流70.7亿元 同比增长49.1% [12] 业务模式优势 - CRDMO一体化端到端服务模式全流程覆盖 从源头锁定潜力新药分子 增强客户粘性并形成规模效应 [6] - 来自全球前20大制药企业收入166.4亿元 剔除新冠项目同比增长24.1% [6] - 平台具备全面赋能能力 质量体系获得多国监管认可 前期研发数据易获认可 后期商业化能力充沛 [7] - 长期拥有数千家活跃客户 服务品质 效率 能力和规模获得行业公认 [8] 业务板块表现 - 生物学业务上半年收入12.5亿元 同比增长7.1% 为后端带来超过20%新客户 [9] - 实验室分析与测试业务收入10.0亿元 同比增长5.5% 环比增长13.2% [9] - 化学业务(WuXi Chemistry)收入163.0亿元 同比增长33.5% 调整后non-IFRS毛利率提升至49.0% [9] - 小分子CRDMO管线R端拥有44万个化合物 D&M阶段项目数量达3,409个 [9][10] - 2025年上半年R端向D端转化158个分子 D&M端新增412个后期分子 新增8个商业化和临床III期项目 [10] 增长引擎表现 - TIDES业务(多肽和寡核苷酸)收入50.3亿元 同比增长141.6% 连续三年保持超过60%增速 [10][11] - TIDES业务在手订单同比增长48.8% 服务客户数提升12% 服务分子数提升16% [10] - 多肽固相合成反应釜总体积预计2025年底提升至超过100,000L 较2024年实现产能翻倍 [10] 资本运作与股东回报 - 预计全年资本开支70-80亿元 预计产生50-60亿元自由现金流 [12] - 全球多地推进产能建设 中国泰兴 美国特拉华 瑞士库威和新加坡等地研发生产设施将于1-2年内投产 [12] - 2025年已完成现金分红38.4亿元(含28.3亿元常规分红和10.1亿元特殊分红) [12][13] - 已完成10亿元A股回购及注销 正在执行新一轮10亿元A股回购计划 [12] - 董事会批准首次中期分红 每10股派发现金红利3.50元(共计约10亿元) [13]

公司融资计划 - 公司拟新增发行7380万股H股 [1] - 配售价格为每股104.27港元 [1] - 募资净额约为76.5亿港元 [1] 资金用途分配 - 约90%募资净额（约68.85亿港元）将用于全球布局和产能建设 [1] - 约10%募资净额（约7.65亿港元）将用于补充一般运营资金 [1] 授权依据 - 根据2024年年度股东大会审议通过的《关于给予董事会增发公司A股和/或H股股份一般性授权的议案》项下授权执行 [1]

公司融资计划 - 公司拟新增发行境外上市外资股（H股）[1] - 本次发行募集资金净额约76.5亿港元[1] - 约90%募集资金用于全球布局和产能建设[1] - 约10%募集资金用于补充一般运营资金[1] 公司治理 - 增发股份基于2024年年度股东大会通过的授权议案[1] - 授权内容为给予董事会增发公司A股和/或H股股份一般性授权[1]