消息面上，国泰海通证券指出，根据汇总，映恩生物在2026年的催化剂丰富，该行期待以下数据的读 出：1)HER2ADC针对EC和BC适应症全球注册性临床的最终结果；2)B7H3ADC、HER2ADC和 TROP2ADC联合PDL1*VEGF双抗BNT327的临床结果；3)已BD管线B7H4ADC、EGFR*HER3ADC的早 期临床数据更新，以及CDH17ADC的临床进展更新；4)早期管线PDL1*B7H3ADC的FIH数据披露。 该行表示，基于映恩生物旗下管线在2025年极其顺利的进展情况，提高了HER2ADCDB1303、 B7H3ADCDB1311，和HER3ADCDB1310的潜在全球销售峰值预期。利用DCF估值法，该行上调映恩生 物目标价至455.56港币，维持增持评级。 映恩生物-B(09606)涨超12%，截至发稿，涨12.08%，报332.2港元，成交额3.21亿港元。 ...

投资评级与核心观点 - 报告对映恩生物-B给予“增持”评级，目标价上调至455.56港元 [4][8][57] - 报告核心观点：基于公司在研管线在2025年的顺利进展，提高了对HER2 ADC DB1303、B7H3 ADC DB1311和HER3 ADC DB1310的全球销售峰值预期，并认为2026年是催化剂丰富的一年，期待多项关键临床数据的读出 [2][8][12] 财务预测摘要 - 预计公司营业总收入在2025年将同比下降10%至17.40亿元人民币，随后在2026年、2027年分别增长23%和18%，达到21.36亿元和25.16亿元 [3] - 预计公司净利润将持续为负，但亏损额逐年收窄：2025年预计净亏损7.57亿元，2026年预计净亏损6.91亿元，2027年预计净亏损3.21亿元 [3] - 预计毛利率将从2025年的34.5%提升至2027年的51.3% [3][9] 主要管线进展与2026年催化剂 HER2 ADC (DB1303/BNT323) - 针对2L+ HER2+乳腺癌的中国III期临床已于2025年9月5日达到中期分析的PFS终点，预计在2025年下半年至2026年上半年递交上市申请 [12] - 针对2L+ HER2+子宫内膜癌的全球单臂II期注册性临床正在进行，合作伙伴BioNTech预计在2026年上半年披露结果，并已启动该适应症的全球III期临床 [12] - 针对2L HR+/HER2低表达乳腺癌的全球III期临床正在进行，BioNTech预计该临床将在2026年完成并披露数据 [12] B7H3 ADC (DB1311/BNT324) - 在去势抵抗性前列腺癌患者中展现出潜力：在2-3线治疗患者中客观缓解率为58.3%，在4线及以上治疗患者中为39.5% [13][15] - 在肝癌、黑色素瘤和头颈鳞状细胞癌的早期数据中，显示出优于其他ADC的初步疗效 [16] - 在宫颈癌和卵巢癌的I/II期临床中，对比其他ADC，在基线更差的情况下显示出更好的疗效和PFS获益 [16][17] - 安全性优于竞争对手默沙东的B7H3 ADC I-DXD，间质性肺疾病发生率显著更低 [17][18] - 预计公司将在2026年上半年启动针对CRPC的全球III期临床 [13] TROP2 ADC (DB1305/BNT325) - 单药疗效数据可比肩第一三共的Dato-DXd和吉利德的Sacituzumab Govitecan [19][21][22] - 公司战略重点在于推进其与PD-L1xVEGF双抗BNT327的联合疗法开发 [19] HER3 ADC (DB1310) - 在2025年SABCS上披露的针对HR+/HER2-乳腺癌的I/II期初步数据显示，在15例患者中客观缓解率达53%，中位无进展生存期达14.8个月，展现出同类最佳的潜力 [24][26] - 默沙东的同靶点ADC已启动全球III期临床，增强了该靶点在乳腺癌领域的验证 [23] IO2.0 (免疫疗法2.0) 联合策略 - 报告看好PD-(L)1xVEGF双抗BNT327与公司多款ADC的联合疗法前景 [8][27] - BioNTech与映恩生物在该联合疗法方向的临床进度全球最快、数据积累最多，具有先发优势 [27][28] - BioNTech计划在2026年公布BNT327分别与HER2 ADC、B7H3 ADC和TROP2 ADC的联合用药数据 [27][30] 其他对外授权及早期管线 - 已对外授权的管线进展顺利：B7H4 ADC (BG-C9074) 和 EGFRxHER3 ADC (DB1418) 预计在2026年披露I期数据 [42][43] - 早期管线PD-L1xB7H3双抗ADC DB-1419预计在2026年披露首次人体实验数据，临床前数据显示其针对多种肿瘤细胞系的毒性优于B7H3单抗ADC [44][45][46] - 靶向BDCA2的ADC DB-2304已启动针对系统性红斑狼疮的Ib/II期临床，早期安全性数据良好 [44][48][50] 估值与销售预测更新 - 采用DCF估值法，假设永续增长率2.00%，加权平均资本成本13.82%，得出目标价410.01元人民币，按汇率折算为455.56港元 [55][56][57] - 上调了部分管线的全球销售峰值预测：HER2 ADC DB1303从15亿美元上调至20亿美元；B7H3 ADC DB1311从10亿美元上调至26亿美元；HER3 ADC DB1310首次给出10亿元人民币的中国销售峰值预测 [8][55]

恒瑞医药ADC药物研发进展 - 公司自主研发的靶向Claudin18.2的ADC药物注射用SHR-A1904被纳入突破性治疗品种名单，用于胃癌适应症，目前全球尚无同类产品获批上市，该产品累计研发投入约1.74亿元 [1] - 公司自主研发的靶向Nectin-4的ADC药物注射用SHR-A2102获准开展临床试验，该产品累计研发投入约2.48亿元 [2] - 公司已构建包括ADC在内的自有技术平台体系，基于DXh技术的ADC平台已在全球5个主要国家、15个以上瘤种的逾5000例患者中获得验证，目前已有超10种差异化ADC分子获批临床，截至2025年11月，公司已有1款ADC产品国内获批上市，4个重点ADC分子处于临床Ⅲ期 [2] 国内其他药企ADC研发动态 - 康宁杰瑞自主研发的TROP2/HER3双特异性ADC药物JSKN016联合疗法的临床试验申请已获批准，用于治疗HR+/HER2-乳腺癌 [3] - 百利天恒自主研发的全球首创EGFR×HER3双抗ADC（iza-bren）的药品上市申请已获正式受理，该产品是唯一进入Ⅲ期临床阶段的双抗ADC [3] - 科伦博泰自主研发的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗联合疗法一线治疗非小细胞肺癌的Ⅲ期临床研究已达到无进展生存期主要终点 [3] 中国ADC行业发展趋势与市场前景 - 中国ADC出海商务拓展交易不断，交易金额快速增长，显示出海外合作者对中国ADC资产价值的认可 [4] - 中国企业已成为全球ADC创新的主要参与者，并在部分细分领域取得技术优势 [4] - 全球ADC药物市场正处于爆发式增长阶段，2023年市场规模已突破100亿美元，预计2030年将达到662亿美元 [4]

恒瑞医药ADC研发进展 - 公司自主研发的靶向Claudin18.2的ADC药物注射用SHR-A1904胃癌适应症被纳入突破性治疗品种名单 目前全球尚无同类产品获批上市 相关项目累计研发投入约1.74亿元 [1][2] - 公司自主研发的靶向Nectin-4的ADC药物注射用SHR-A2102获准开展临床试验 相关项目累计研发投入约2.48亿元 [2] - 公司已构建自有ADC技术平台 基于DXh技术的ADC平台已在全球5个主要国家、15个以上瘤种的逾5000例患者中获得验证 目前已有超10种差异化ADC分子获批临床 [3] - 截至2025年11月 公司已有1款ADC产品于国内获批上市 4个重点ADC分子处于临床Ⅲ期 还有多个创新药产品布局在各个实体肿瘤治疗领域 [3] 国内ADC行业动态 - 近期康宁杰瑞、百利天恒、科伦博泰等多家创新药企在ADC研发领域取得新进展 [1][4] - 康宁杰瑞自主研发的TROP2/HER3双特异性ADC药物JSKN016联合疗法的临床试验申请已获批准 用于治疗HR+/HER2-乳腺癌 [4] - 百利天恒自主研发的全球首创EGFR×HER3双抗ADC(iza-bren)的药品上市申请已获得正式受理 该产品是唯一进入Ⅲ期临床阶段的新概念药物 [4] - 科伦博泰自主研发的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗联合疗法一线治疗非小细胞肺癌的Ⅲ期临床研究已达到无进展生存期主要终点 [4] ADC药物出海与合作 - 科伦博泰与Crescent Biopharma建立战略合作 共同开发和商业化肿瘤治疗手段 科伦博泰授予Crescent在美国、欧洲及大中华区以外市场开发SKB105(靶向ITGB6的ADC)的独家权利 [5] - 中国ADC出海重磅BD交易不断 交易金额快速增长 显示出海外合作者对于中国ADC资产价值的认可 [6] 行业前景与市场空间 - 在全球ADC药物研发创新浪潮中 中国企业已成为全球ADC创新引擎 并有望长期获益 [1] - ADC药物作为肿瘤治疗领域的革命性疗法 其市场增长潜力较大 [1] - 由于ADC分子结构的复杂性 其创新迭代具有“单项突破”驱动、“模块化”升级等特点 目前中国企业已成为全球ADC创新的主要参与者 并在部分细分领域取得技术优势 [6] - 全球ADC药物市场正处于爆发式增长阶段 2023年全球ADC药物市场规模已突破100亿美元 预计2030年将达到662亿美元 [6]

事件概述 - 公司与宜联生物医药及相关个人订立和解协议 以解决双方争议 并建立长期利益共享机制 [1] 和解协议核心安排 - 协议涉及宜联生物六款ADC管线 包括YL201 B7H3 临床III期 YL202 HER3 临床II期 YL211 cMet 临床I期 YL212 DLL3 临床III期 YL221 EGFR 临床I期 及YL222 PD-L1 临床II期 [1] - 宜联生物就上述六款管线在和解生效日前通过对外授权产生的收入 及生效日后通过对外授权及未来销售产生的收入及净利润 按约定比例与公司分成 [1] - 协议创新性地设定了利润分成模式 构建了一种长期利益共享机制 [1] 相关药物对外授权与合作进展 - YL211 cMet ADC 已于2024年1月授予罗氏全球权益 首付款5000万美元 里程碑款项10亿美元 [2] - YL202 HER3 ADC 海外权益授予BioNtech 首付款7000万美元 里程碑款项10亿美元 [2] - YL212 DLL3 ADC 于2023年与再鼎医药达成合作开发计划 [2] - YL221 EGFR ADC 和YL222 PD-L1 ADC 于2022年与复宏汉霖达成合作 [2] 关键药物临床进展与数据 - YL221 EGFR ADC 治疗三代EGFR TKI经治EGFR突变NSCLC适应症获得FDA快速通道认定 [2] - YL212 DLL3 ADC 的ES-SCLC适应症获得FDA快速通道认定 [2] - YL201 B7H3 ADC 的SCLC适应症获得中美两地突破性治疗疗法认定 [3] - YL201针对SCLC 鼻咽癌适应症在中国已进入临床III期研究阶段 [3] - 2024 ESMO数据显示 YL201在ES-SCLC队列72例患者中 ORR为68.1% mPFS为6.2个月 其中95%患者既往接受过抗PD-L1治疗 [3] - 在脑转移患者中 YL201的ORR为52.2% mPFS为5.3个月 [3] - 2025 ELCC数据显示 YL201在29例基线脑转移肺癌患者中 ic-ORR为17.2% ic-DCR为93.1% mic-PFS为6.3个月 其中SCLC亚组mic-PFS达6.2个月 [3] - YL201中枢神经系统毒性较低 仅0.9%患者报告了≥3级的神经系统疾病 [3] 其他重要产品临床数据 - sac-TMT是首个在NSCLC 1L中达到主要终点的ADC 计划和CDE沟通NDA [4] - 在EGFR TKI耐药后NSCLC适应症中 sac-TMT对比化疗的ORR为60.6% vs 43.1% mPFS为8.3 vs 4.3个月 HR=0.49 [4] - 预设OS期中分析显示 sac-TMT组OS未达到 化疗组为17.4个月 HR 0.6 [4] - 在HR+/HER2- BC 2L治疗研究中 sac-TMT中位PFS为8.3个月 对照组为4.1个月 HR=0.35 OS HR为0.33 [4] - 默沙东正针对六种肿瘤类型开展15项全球III期临床试验以评估sac-TMT [4] - 科伦博泰在境内开展了8项与sac-TMT相关的III期临床试验 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为**复宏汉霖**，一家专注于肿瘤治疗药物研发的生物制药公司[1] * 讨论的核心药物为**HLX43**（亦被称为**43P六1 ADC**或**8,201药物**），一种针对PD-L1的抗体药物偶联物[2][5][10] 核心观点与论据 疗效数据（宫颈癌） * **初步疗效显著**：HLX43在PD-L1阳性宫颈癌患者中显示出初步疗效，尤其是在3.0毫克剂量组[2] * **高客观缓解率**：在3.0毫克剂量组中，客观缓解率达到**70%**[2][5] * **数据局限性**：上述高缓解率数据基于**样本量小（n=10）** 且**随访时间短（3.5个月）**，需扩大样本验证[2][5][11] * **疗效不限于PD-L1阳性**：在CPS阴性患者中也观察到疗效，例如2.0毫克组有患者达到深度部分缓解[5] * **前线治疗背景**：药物在**接受过一线化疗失败后的后线治疗**中展示良好效果[3] * **跨瘤种差异**：药物在不同瘤种中的疗效存在差异，宫颈癌数据较为突出[11] 安全性数据 * **总体可控**：HLX43在不同剂量下安全性总体可控[2][6] * **主要毒性**：主要毒性为**血液学毒性**，如贫血、恶心呕吐，与化疗药物类似[2][6][10] * **剂量相关性**：血液学毒性**与剂量相关**，3毫克剂量的毒性比例可能显著高于2.0或2.5毫克[2][7][10] * **免疫相关不良事件**：免疫相关不良事件发生率为**23.3%**，主要包括低钾血症和轻度皮疹，**未见严重级别不良反应**，且未表现出明显的剂量依赖性[2][7] * **治疗中断**：在30名患者中，有6例需要减少剂量，但**没有任何一例因不良反应而永久停药**[6] * **与其他适应症比较**：在宫颈癌中的不良事件水平与其他适应症相似[9] 临床开发策略与计划 * **剂量组调整**：公司已**停止2.0毫克剂量组的入组**，后续研究将重点放在**2.5毫克和3.0毫克**两个高剂量组上[2][8][12] * **优化给药方案**：计划研究**加载剂量**和减量方案，以优化治疗效果并监测长期毒性的累积效应[2][8][11][12] * **联合用药研究**：正在进行**斯鲁利单抗（PD-1抑制剂）与HLX43联合用药**的安全性研究，目前结果显示没有问题[12][20] * **未来临床试验**：计划**明年（2026年）启动一些后线三期临床试验**，并根据数据决定是否开展一线三期试验[3][16] * **快速上市策略**：对于客观缓解率非常好的晚期适应症，公司可能会采取快速上市策略，将二期试验直接改为pivot，并配合三期confirmatory试验[3][16] * **患者选择策略**：基于当前数据，公司将继续推进项目，**不局限于特定CPS人群**，以避免增加临床医生和患者的负担[14] 数据披露与未来计划 * **近期数据公布**：计划在**ASCO GI会议**上公布消化道肿瘤（如食管癌）数据，并在**ASCO会议**上更新既往数据并公布新的消化道肿瘤数据[3][13] * **其他适应症布局**：联合用药策略不仅限于肺癌，也将在**结直肠癌**等其他肿瘤类型上推进[20] * **非小细胞肺癌联合策略**：在一线治疗中，优先选择与公司自身的**斯鲁利单抗**联合使用，也会考虑与**EGFR单抗（07）** 联合使用[17] 其他重要内容 * **研究设计更新**：已更新方案，将**PD-L1状态作为分层因素**，以确保后续数据更加均衡和准确[4] * **特殊不良反应**：在宫颈癌治疗中观察到**血糖异常**（高血糖和低血糖），可能与免疫疗法导致的内分泌系统影响有关，通常是短暂性的[13] * **免疫副反应机制**：即使在较低剂量下，PD-1/PD-L1抗体也能达到高受体饱和度，因此HLX43能以较低剂量实现疗效，同时减少严重不良反应[15] * **潜在风险**：宫颈癌患者目前随访3.5个月尚未观察到免疫相关性肺炎，但未来仍需警惕此类风险[15] * **联用禁忌**：由于安全风险，**不会优先考虑与EGFR TKI等靶向药物联用**[19]

合作交易核心条款 - 默沙东与黑石生命科学基金达成研发资金合作协议，黑石将提供7亿美元资金支持sac-TMT的全球开发[1] - 7亿美元资金用于sac-TMT在2026年期间预计发生的部分研发成本，该款项不可退还但需遵守协议终止条款[1] - 作为回报，在特定条件下黑石有资格从默沙东营销区域内所有获批适应症的sac-TMT净销售额中获得低至中个位数百分比的特许权使用费[1] - 黑石获得特许权使用费的前提是基于TroFuse-011临床试验结果且sac-TMT在美国获得用于三阴性乳腺癌一线治疗的监管批准[1] 临床开发进展与投入 - 7亿美元资金仅覆盖sac-TMT在2026年的部分研发预算，意味着默沙东明年对该药物的研发投入规划金额可能更大[2] - 默沙东目前正针对六种肿瘤类型开展15项全球III期临床试验以评估sac-TMT，涉及肺癌、乳腺癌和子宫内膜癌等[2] - 科伦博泰在境内开展了8项与sac-TMT相关的III期临床试验，覆盖NSCLC和乳腺癌等多个领域[2] - 在NSCLC领域，科伦博泰开展了四项关键临床试验，包括联合K药治疗不同PD-L1表达水平的患者以及联合奥希替尼治疗EGFR突变患者[2] 临床疗效数据 - 在OptiTROP-Lung04研究中，sac-TMT对比化疗的客观缓解率为60.6% vs 43.1%，中位无进展生存期为8.3个月 vs 4.3个月[3] - sac-TMT较化疗显著改善总生存期，死亡风险降低40%，风险比为0.6[3] - 在预设的OS期中分析中，sac-TMT组的总生存期未达到，化疗组为17.4个月[3] - 在患者开始后续ADC治疗时进行删失的补充分析中，sac-TMT较化疗可显著改善患者总生存期，死亡风险降低44%，风险比为0.56[3] 产品定位与市场潜力 - sac-TMT成为全球首个对比含铂双药化疗显示出显著总生存期获益且获批用于仅接受过TKI治疗后进展的晚期NSCLC的ADC药物[4] - 该药物是首个在EGFR-TKI进展后作为单药治疗同时带来明确无进展生存期与总生存期双重获益的治疗选择[4] - 在所有预设的亚组中均观察到sac-TMT与化疗相比一致的PFS与OS获益，包括既往EGFR-TKI治疗史、有无肝转移或脑转移以及EGFR突变类型等亚组[4]

全球发售概况 - 公司拟全球发售863.43万股H股，其中香港发售86.35万股，国际发售777.08万股，发售价范围为每股347.50至389.00港元 [1] - 每手买卖单位为100股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖 [1] - 招股期为2025年11月7日至11月12日，预期定价日为11月13日，联席保荐人为Goldman Sachs、J.P. Morgan及CITIC Securities [1] 业务与研发平台 - 公司是一家具备早期研发、临床开发、生产及商业化能力的综合医疗企业集团，经营创新生物药业务以及仿制药及中成药业务 [2] - 公司拥有创新ADC药物研发平台，已成功研发10种进入临床阶段的ADC创新候选药物，并开展了约70项临床研究 [2] - 公司拥有多特异性T细胞衔接器平台，成功研发四条已进入临床阶段的GNC创新多特异性抗体药物管线，并已开展15项临床研究 [2] - 公司拥有创新ARC药物研发平台，其创新候选药物BL-ARC001已获IND批准 [2] 核心产品与合作 - 核心产品iza-bren（BL-B01D1）为全球首创且唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双特异性抗体ADC [2] - 公司与百时美施贵宝（BMS）就iza-bren达成了总额84亿美元的战略许可及合作交易，首付8亿美元，为ADC领域单个资产总交易额最大的合作 [2] 基石投资者与资金用途 - 基石投资者已同意认购总额约3200万美元（约2.486亿港元）的发售股份，包括BMS、OAP III、富国基金、GL Capital及Athos Capital [3] - 以发售价中位数368.25港元计算，全球发售所得款项净额预计约为30.175亿港元 [3] - 所得款项净额约60%将用于中国内地以外地区候选生物药物的研发活动，约30%将用于建立全球供应链及新生产设施，约10%将用于海外业务营运资金及一般公司用途 [3]

公司概况与核心业务 * 映恩生物专注于抗体药物偶联物（ADC）药物研发[2] * 公司总交易规模已超过60亿美元[2][3] * 公司率先开拓了L2 0加ADC的联合疗法这一蓝海市场[3] 研发管线与平台技术 * 公司拥有多个ADC管线并在全球20多个国家开展MRCT研究入组患者超过2600名[2][4] * 公司拥有新一代基于拓扑异构酶抑制剂的免疫毒素抗体偶联平台以及双抗EDC平台等多项创新技术[4] * HER2 ADC在子宫内膜癌适应症上展示出同类最优疗效和可控安全性有望于2025年底在美国申报上市2026年商业化[2][8] * HER2低表达乳腺癌适应症产品正在进行FDA许可下的三期临床试验有望于2026年读出数据并申报上市[2][8][9] * B7-H3 ADC产品针对小细胞肺癌和前列腺癌在小细胞肺癌领域展现出较好疗效和安全性正在全球开展联合PD-1、VEGF二期临床试验[4][11] * B7-H3 ADC在既往四线治疗的去势抵抗性前列腺癌患者中PFS达到8 3个月显示出强劲疗效[11] * Trop-2 ADC联合双抗进行新一代L2 0布局从2024年开始全球临床试验在卵巢癌等适应症上早期数据表现良好[12] * 公司还开发了针对DXD耐药和自身免疫疾病的ADC项目预计在2026年至2027年进入临床验证阶段[4][5] 财务状况与融资计划 * 公司目前处于战略亏损期但主要收入来自BD合作[6] * 预计2025年至2026年的里程碑收入将超过10亿人民币约2亿美元[2][6] * 港股发行后公司现金状况良好计划在科创板递交材料有望在2026年至2027年进一步发行股票以支持全球三期临床试验[6] 市场趋势与竞争格局 * ADC药物通过连接子实现靶向化疗中国企业凭借工程学优势在全球ADC交易中占据重要地位[2][7] * 未来ADC将通过与化疗、IO或靶向疗法联合使用从后线推向前线治疗[7] * 海外猴兔ADC市场竞争格局相对较好主要竞争者有限映恩生物产品具有临床效果积极和安全性好如间质性肺炎发生率低等差异化优势[10] * 国内ADC市场竞争更为激烈[10] 未来催化剂与市值弹性 * 公司当前市值主要反映HER2 ADC和B7-H3 ADC的估值[4][13] * 未来市值弹性的最大来源是以Chorus-2 ADC为代表的新一代L2 0升级路径若2026年POC数据理想将显著提升公司估值[4][13] * 重要催化剂包括2025年底在美国申报子宫内膜癌及在中国申报二线HER2阳性乳腺癌[14] * 2026年可能迎来全球HER2低表达乳腺癌三期临床数据读出以及B7-H3 ADC针对小细胞肺癌和非小细胞肺癌的数据更新[14][15] * 2026年还将关注授权给百济神州的B7H4 ADC的三期临床试验和早期POC数据以及公司自行开发的双抗ADC产品的一期临床数据读出[16] * BDC A2 ADC治疗红斑狼疮的一期临床数据将在2026年更新[16]

公司与百时美施贵宝（BMS）的合作协议 - 公司全资子公司SystImmune与百时美施贵宝就BL-B01D1项目达成独家许可与合作协议 [1] - 公司已收到BMS支付的8亿美元不可退还首付款 [1] - 全球II/III期关键注册临床试验达成里程碑，触发第一笔2.5亿美元近期或有付款条件 [1] - 公司后续有资格获得最高2.5亿美元的近期或有付款，以及最高71亿美元的开发、注册和销售里程碑付款 [1] 公司研发管线与临床试验进展 - 公司自主研发的创新药BL-ARC001注射液获得国家药监局临床试验批准 [2] - BL-ARC001具有更强的靶点特异性、更高的肿瘤富集性和更好的抗耐药性潜力 [2] - 公司ADC药物平台正推进6款ADC药物的临床试验，覆盖10余种适应症 [3] - BL-B01D1已在中国和美国开展40余项针对10余种肿瘤类型的临床试验 [3] - 公司在美国开展3项注册临床试验，1项适应症被FDA纳入突破性治疗品种 [4] - 公司在中国开展11项III期临床试验，其中5项适应症被CDE纳入突破性治疗品种 [4] - BL-M07D1正在国内外开展12项临床试验，包括3个III期研究 [4] 公司资本运作与战略规划 - 公司成功完成A股定增，募集资金总额37.64亿元，发行价格为317元/股 [3] - 定增吸引18家国内外知名机构参与，资金将用于加速创新药管线研发 [3] - 募集资金将重点推动ADC药物平台和多特异性抗体平台的研发进程 [3] - 公司已向香港联交所重新递交H股发行上市申请 [2] - 公司战略规划预计iza-bren于2026年在中国商业化，2029年起有望在美国及全球上市 [4]