报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 油价高企背景下，锂电需求向好，北美缺电趋势持续，行业维持高景气度[1] - 锂电板块排产景气持续上行，价格传导顺畅，当前位置强推电池和隔膜板块[3] - 全球储能需求旺盛，预计2026年装机60%以上增长，继续强推储能板块[3] - AIDC（人工智能数据中心）及北美缺电趋势为国内相关公司带来出海新机遇，看好变压器、燃机和SST（固态变压器）[3] - 人形机器人产业处于0-1阶段，远期空间巨大，看好T链核心供应商[3] - 工控需求进一步复苏，同时布局机器人第二增长曲线[3] - 欧洲能源安全推动海风景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长[3] - 光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来大增量空间可能[3] 行业与市场动态总结 储能板块 - **全球市场概况**：美国大储需求旺盛，AI催生需求，2026年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh[7]；2026年1-2月美国大储累计装机1644MW，同比+119%[6]；25Q3美国储能装机14.5GWh，同环比+38%/-8%，其中大储装机13.6GWh[7] - **欧洲市场**：德国2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%，户储累计装机3509MWh，同比-24%[13]；英国25Q3新增并网大储容量达372MW，同环比+830%/+27%，25年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%[24] - **澳大利亚市场**：25年累计并网5.1GWh，截至25Q3有74个储能项目正在推进，容量相当于13.3GW/35GWh[17] - **中国市场**：2026年3月国内大储招标/中标容量为38.9/30.6GWh，环比+49%/+18%；1-3月累计招标/中标容量为93.8/83.7GWh，同比+92%/+286%[25] 电动车板块 - **中国市场**：2026年2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，出口28万辆，同环比+115%/-7%[28]；预计26年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%[28]；3月主流车企销量环比明显恢复，如比亚迪销30万辆，环比+58%[29] - **欧洲市场**：2月欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比+27%/+6%，渗透率29.8%[29]；1-2月累计销量43万辆，同比+25%，26年预计维持30%+增长[29] - **美国市场**：25年电动车销156万辆，同比-3%；26年1-2月电动车注册15.5万辆，同比-33%[34] - **产业链排产与价格**：锂电排产端，3月环增20%后，4月环增5%，5月预计环比增10%左右[3]；碳酸锂价格高位持续，电池散单价格已调至0.38元/wh，材料涨价逐步落地[3] 光伏板块 - **产业链价格**：硅料价格下行，本周致密复投料35-38元/kg，致密料混包价格32-36元/kg，颗粒料价格36-38元/kg[32]；硅片价格分化下行，183N均价1.00元/片，210RN主流成交1.10元/片，210N均价1.30元/片[33]；N型电池片均价下降至0.36元/W[34]；TOPCon组件实际交付价格集中式落在0.68-0.70元/W，分布式落在0.76-0.83元/W[36] - **需求与预期**：国内终端需求维持低位，出口退税取消后海外订单量衰退[34][36]；预计四月下旬组件价格有机率进入拐点[37] 风电板块 - **招标数据**：2026年3月招标1.64GW，同比-84.70%，其中陆上1.64GW，海上0GW[38]；2026年累计招标11.21GW，同比-49.17%[38] - **中标价格**：3月开标均价陆风1717.86元/KW，陆风（含塔筒）2111.96元/KW[38] - **海外动态**：法国政府计划启动规模达10GW的海上风电招标[3] 人形机器人&工控板块 - **宏观数据**：2026年3月制造业PMI 50.4%，环比+1.4pct[45]；1-2月工业增加值累计同比+6.3%，制造业固定资产投资累计同比+3.1%[45]；1-2月工业机器人产量累计同比+31.1%[45] - **产业观点**：人形机器人远期空间超15万亿，2025年为量产元年，特斯拉引领市场[46]；当前阶段相当于2014年的电动车，处于0-1阶段[50] 电网板块 - **特高压建设**：多条特高压直流、交流线路处于已投运、建设或规划阶段，如陕西-安徽±800KV预计26年上半年投运，甘肃-浙江±800KV（柔直）预计27年7月投运[48] - **设备招标**：25年第六批一次设备招标需求整体稳健增长，变压器/组合电器需求同比分别为+110%/+52%；二次设备需求大幅增长，继电保护招标量同比+117%[51] 重点公司业绩与动态总结 - **阳光电源**：2025年储能营收373亿元，毛利率36.49%，国外营收占比>60%[3]；2025年总营收891.8亿元，同增14.55%，归母净利134.6亿元，同增21.97%[3] - **赣锋锂业**：2025年营收230.8亿元，同增22.08%，归母净利16.1亿元，同增177.77%[3] - **比亚迪**：斩获2025年全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠，储能系统出货超60GWh[3] - **派能科技**：2025年营收31.6亿元，同增57.81%，归母净利8473万元，同增106.12%[3] - **中创新航**：签约海外储能大单[3] - **国轩高科**：再获大众认证[3] - **阿特斯**：拿下英国储能大单，规模420MWh[3] 投资建议与关注标的总结 - **锂电&固态电池**：强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能等；看好具备盈利弹性的材料龙头如天赐材料、湖南裕能等；看好碳酸锂优质龙头如赣锋锂业、中矿资源等[3] - **储能**：继续强推储能，看好户储、工商储和大储龙头[3] - **AIDC&缺电出海**：看好有技术和海外渠道优势的龙头，如变压器、燃机和SST相关公司[3] - **机器人**：首推量产进度最快的特斯拉链，看好执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机等各环节优质标的[50] - **工控**：全面看好工控龙头[3] - **风电**：继续全面看好海风，推荐海桩、整机、海缆等[3] - **光伏**：关注太空光伏带来的增量机会，设备及辅材受益[3] - **报告列出了超过80家具体公司的投资建议和关注列表，涵盖电池、材料、储能、光伏、风电、机器人、电网设备等全产业链**[4]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 风电行业：法国即将启动规模达10GW的海上风电招标，其中固桩式和漂浮式各5GW，反映了欧洲强化能源自主安全的雄心，为中国海风产业链带来机遇，但同时也面临《欧洲净零工业法案》供应链标准带来的新挑战，整体持续看好国内海风产业出海趋势 [5][10][52] - 储能与氢能行业：2026年1-2月中国逆变器出口金额达117亿元，同比增长53%，其中欧洲、澳洲及亚非新兴市场表现亮眼，全球户储市场在能源价格波动、政策补贴及用电需求增长驱动下，呈现多点开花、需求向好的态势 [5][34][35][53] - 光伏行业：本周板块行情显著回调，但柬埔寨将光伏产品进口关税降至0%，有望利好相关出口，同时行业“反内卷”推进可能带来竞争格局优化 [24][31][32][54] - 投资建议：报告围绕风电、储能&锂电、光伏三大板块，分别推荐了受益于出海趋势、需求高景气及技术/格局优化的重点公司 [6][54] 分行业总结 风电 - **重点事件**：法国政府计划合并AO9与AO10招标，启动10GW海上风电项目（5GW固桩式+5GW漂浮式），位于英吉利海峡、大西洋和地中海七个区域，中标结果计划于2026年底或2027年初公布 [5][10][22] - **市场行情**：本周（2026.3.30-4.3）风电指数下跌5.97%，跑输沪深300指数4.60个百分点，板块PE_TTM估值约为24.29倍 [4][11] - **海外动态**：除法国外，英国也计划于2027年上半年启动新一轮容量达6GW或更多的海上风电租赁计划 [22] - **国内动态**：国内海风项目持续推进，例如海南东方CZ8的500MW项目完成沉桩施工；国家能源集团斩获海南CZ16场址2GW海上风电项目开发权 [22][23] - **产业链数据**：国内中厚板与铸造生铁价格本周环比持平，国内海上风机招标价格范围广泛，例如2026年部分项目单价在2535元/kW至3667元/kW之间 [15][20][21] - **投资建议**：风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等 [6][54] 光伏 - **市场行情**：本周申万光伏设备指数下跌14.03%，跑输沪深300指数12.66个百分点，其中光伏电池组件、加工设备、辅材指数分别下跌11.72%、9.00%和10.12% [4][24][28] - **政策动态**：柬埔寨政府宣布将包括太阳能发电系统在内的多项商品进口关税由15%降至0% [31][32] - **产业链数据**：本周光伏产业链价格多数下跌，多晶硅致密块料价格环比下降8.6%，N型182-183.75mm单晶硅片价格环比下降2.9%，182-183.75mm TOPCon电池片价格环比下降4.9%，组件价格环比持平 [29] - **消纳情况**：2026年1-2月全国光伏发电平均利用率为90.8%，同比下降3.1个百分点 [32] - **产业动态**：隆基绿能发布“全栈隆基”光储融合战略；中石油5GW逆变器集采项目共有11家企业入围 [32][33] - **投资建议**：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能优化组件、硅料等环节竞争形势，关注通威股份等；同时关注布局储能的组件头部企业，如隆基绿能、天合光能 [6][54] 储能 & 氢能 - **核心数据**：2026年1-2月，中国逆变器出口金额117亿元，同比增长53%，分区域看，出口欧洲44亿元（同比+78%），出口大洋洲9亿元（同比+182%），出口亚洲39亿元（同比+38%），出口非洲12亿元（同比+84%），出口拉美9亿元（同比-8%） [5][34][46][47] - **市场行情**：本周储能指数下跌5.54%，氢能指数下跌5.02%，分别跑输沪深300指数4.17和3.65个百分点，当前储能和氢能板块整体市盈率分别为36.42倍和29.73倍 [4][36] - **储能产业链数据**：2026年2月，国内储能市场完成招标容量36.9GWh，2小时和4小时储能系统平均报价分别为0.579元/Wh和0.538元/Wh，环比分别下降1.9%和9.1% [46][49] - **行业动态**：海辰储能获海外3GWh储能大单；市场监管总局发文拟整治锂电池等行业“内卷式”竞争；海博思创与特变电工新能源达成战略合作 [50] - **投资建议**：新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储，推荐德业股份，建议关注正泰电源；锂电产业链走出降价周期，推荐宁德时代、鹏辉能源，建议关注海科新源、佛塑科技 [6][54]

行业投资评级 * 报告未明确给出对“电力设备及新能源”行业的整体投资评级 [7][9] 报告核心观点 * 报告认为，风电、电网、储能、氢能及新能源车产业链存在结构性投资机会，光伏产业链价格分化，海外市场存在机会 [1][2][3][4] * 风电与电网方面，欧洲海风大规模招标与国内电网投资高增长形成共振，关注产业链各环节出海及技术升级机会 [1][17][18] * 氢能与储能方面，国内绿氢产能快速扩张，储能新增装机量同比大幅增长，行业维持高景气度 [2][19][20] * 新能源车方面，油价上涨显著传导至电解液溶剂等材料端，推动相关产品价格快速上行，带来盈利改善预期 [3][27] * 光伏方面，产业链上游价格持续走弱，但受出口退税取消等政策影响，海外组件价格出现上涨，国内外市场走势分化 [4][24][25] 分目录总结 行情回顾 * 2026年3月30日至4月3日，电力设备及新能源板块（中信）下跌8.1% [12] * 2026年以来，该板块累计上涨2.0% [12] * 细分板块中，光伏设备（申万）下跌10.27%，风电设备（申万）下跌6.85%，电池（申万）下跌7.74%，电网设备（申万）下跌4.75% [14][15] 风电与电网 * 法国计划合并AO9和AO10海上风电招标，总规模达10GW，包括5GW固桩式和5GW漂浮式项目，结果计划于2026年底或2027年初公布 [1][17] * 2026年第一季度，国家电网完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%，带动产业链投资超2500亿元 [1][18] * 国家电网配电网投资达568亿元，占各级电网投资的55% [1][18] * 关注欧洲海风单桩产能紧张背景下国内企业出海机会，相关公司包括大金重工、天顺风能、海力风电 [1] * 关注海缆高压及柔直技术渗透率提升，相关公司包括东方电缆、中天科技、亨通光电 [1] * 关注风机零部件环节，相关公司包括金雷股份、德力佳、威力传动、新强联 [1] * 看好2026年海风（国内与海外）市场共振带来的盈利提升，风机主机环节关注运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能 [1][21] * 算力需求增长推动相关电力设备需求，关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、新特电气、京泉华、可立克、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气 [1][22] * 特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新 [1][22] 氢能与储能 * 截至2026年3月，内蒙古绿氢年产能已达8万吨 [2][19] * 2025年，内蒙古绿氢产量达12694吨，同比增长3.6倍 [2][19] * 建议关注绿氢设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能，以及氢气压缩机头部公司开山股份、冰轮环境、雪人股份 [2][19] * 2026年第一季度，国内储能新增装机17.89GW/46.25GWh，同比增长127%/218% [2][20] * 同期储能EPC累计中标规模6.84GW，一季度整体落地率38.2% [2][20] * 预计第二季度储能EPC中标总规模将突破18GW，创历史新高 [2][20] * 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，相关公司包括阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升 [2][23] 光伏 * 硅料市场交易近乎停滞，致密复投料价格35-38元/千克，致密料混包价格32-36元/千克，颗粒料价格36-38元/千克 [4][24] * 硅片人民币价格下行，但受出口退税取消影响，美元报价被动上行 [4][24] * 电池片价格下滑，210N电池片报价松动至0.35元/瓦 [4][24] * 国内TOPCon组件集中式交付价格0.68-0.70元/瓦，分布式价格0.76-0.83元/瓦 [25] * 海外TOPCon组件整体均价约0.114美元/瓦，欧洲分销与地面项目报价达0.12-0.125美元/瓦（FOB） [25] * 核心关注方向包括：1）海外组件涨价机会，相关公司有隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能；2）太空光伏及北美产业链机会，相关公司有迈为股份、拉普拉斯、连城数控、奥特维、高测股份、晶盛机电、钧达股份、东方日升、双良节能 [4][26] 新能源车 * 4月2日WTI原油收盘价112.1美元/桶，月涨幅68.5% [3][27] * 原油上涨推动溶剂原料环氧乙烷（EO）和环氧丙烷（PO）涨价，4月2日报价分别为9030元/吨和12415元/吨，月涨幅62.7%和51.9% [3][27] * 电解液溶剂EC当前主流报价7000元/吨，月涨幅40.0% [3][29] * 副产品丙二醇月涨幅达77.2% [3][29] * 报告提示后续可关注六氟磷酸锂及添加剂的涨价预期 [3][27] * 建议关注电解液及溶剂相关公司海科新源、石大胜华、华盛锂电、天赐材料、天际股份、多氟多 [3][27] * 同时建议关注电池、铁锂正极、隔膜、铜箔等环节的盈利提升机会及相关公司 [29][30] 一周重要新闻摘要 * **新能源汽车**：远景发布储能专用钠离子电芯并下线；宁德时代联合投资的北汽时代电池基地预计2026年投产，年产能15GWh；派能科技2025年钠电起停电池出货量全国第一；国科能源四川20GWh储能电芯项目启动 [34][36][37] * **新能源发电**： * **光伏**：新疆落地1GW草光互补项目；中石油5GW逆变器集采，阳光电源、上能电气等11家企业入围；华能150MW工商业光伏EPC中标候选公示，单价约2.12元/瓦；雅江新能源拟中标西藏300MW风光指标 [34][39][40] * **风电**：云南核准133MW风电项目，总投资6.12亿元；吉林白城200MW风电项目竞配结果公示；云南楚雄州启动第三批1.94GW风光项目竞配；甘肃、云南“驭风行动”项目竞配候选公示，规模合计60MW [35][40][41][42] * **储能**：甘肃300MW/1.2GWh独立储能EPC中标候选人公示，单价0.9029-0.9383元/Wh；宁夏平罗200MW/400MWh独立共享储能EPC中标候选人公示，单价0.945-0.9583元/Wh；鹏辉能源发布新一代全场景储能方案；比亚迪获西班牙Grenergy公司2.6GWh储能订单 [35][42][43][44] * **公司新闻**：亿纬锂能拟投资60亿元建设60GWh电池项目；TCL中环拟控股一道新能源；时代新材一季度签署约23.02亿元风电叶片合同；阳光电源拟推出10亿元员工持股计划 [44][46][47][48][49]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 高油价刺激新能源出口加速，4月锂电排产达历史新高，行业景气度超预期[2] - 市场监管总局重拳整治光伏等行业“内卷式”竞争，行业迎来从“价格战”转向“价值战”的良性发展新拐点[3] - 南北电网投资齐发力，电力设备板块景气全面上行[4] 新能源汽车和锂电板块观点 - 4月锂电排产已超2025年底水平，景气度超预期[2] - 电芯6家：铁锂排产129.5GWh，环比+4%，同比+51%，比25年12月+7%；三元排产21.6GWh，环比+1%，同比+19%，比25年12月-4%[10] - 正极：三元正极4家排产2.9万吨，环比+0%，同比+35%，比25年12月+4%；铁锂正极4家排产16.0万吨，环比+1%，同比+68%，比25年12月+5%[10] - 负极4家：排产17.6万吨，环比+7%，同比+52%，比25年12月+15%[10] - 隔膜3家：排产21.0亿平米，环比+0%，同比+46%，比25年12月+2%[10] - 电解液2家：排产11.5万吨，环比+8%，同比+59%，比25年12月+6%[10] - 宁德时代推出储能钠离子电池，循环寿命超15000次，容量300+Ah，效率97%，计划2026年在储能领域商业化落地[11] - 投资建议关注成本优势、出海布局、快充高压技术、受益排产景气、以及新技术（固态电池、钠电、复合集流体等）渗透率提升的细分领域公司[12][14][15][17] 新能源发电板块观点 光伏板块观点 - 3月30日，国家市场监管总局下发通知，将光伏列为重点行业，综合整治“内卷式”竞争，并配套13项措施[20] - 这是国家层面首次针对光伏行业“内卷”问题出台系统性监管方案，标志着行业竞争逻辑将从“价格战”转向“价值战”，具备技术壁垒和稳健经营能力的龙头企业将率先受益[20] - 产业链价格边际变化： - 多晶硅：价格继续走跌，部分头部企业降价出货，4月或有厂家检修对低价形成一定支撑[26] - 硅片：价格走跌，主因成本下移与需求转弱，预期仍有下降空间[26] - 电池片：价格继续走跌，厂商看跌情绪一致，部分厂家可能进一步扩大减产[26] - 组件：国内价格暂时稳定，但出口退税取消后订单量急剧下降，后续价格有走弱预期；本周加权中标均价0.777元/W，环比上涨0.03元/W，总中标容量203.13MW，环比大幅下降[26] - 高纯石英砂：进口砂散单高价下调，国内石英砂和坩埚价格陆续企稳，4月国内产量环比下降1.53%[27] - 胶膜：4月排产环比减少约15%，主因粒子供应短缺和原油价格上涨[27] - 光伏玻璃：价格小幅下跌，行业库存天数已处高位，部分优惠价降至9.5元/平方米左右[27] - 投资建议关注受益太空光伏、供给侧改革、逆变器需求、电池片价格弹性、BC新技术、组件盈利修复、可再生能源补贴下发以及辅材等环节的公司[28][31] 风电板块观点 - 阳江三山岛柔直输电工程导管架发运，该导管架长97米、宽75米、高76米，总重超14000吨，是目前国内尺寸最大、重量最重的导管架产品，项目计划2026年10月建成投产[34] - 法国计划将AO9和AO10海上风电招标合并，启动规模达10GW的海上风电招标（5GW固桩式+5GW漂浮式），中标结果计划于2026年底或2027年初公布[35] - 风电产业链主要原材料价格：本周10mm造船板全国均价上涨0.31%，废钢（唐山）价格下降0.91%，齿轮钢、铸造生铁价格持平[36] - 投资建议关注欧洲海风及国内深海科技产业链、风机整机企业、以及大兆瓦铸锻件等零部件公司[37][39] 核聚变板块观点 - 3月28日，高温超导强场磁体春季技术研讨会在上海召开，汇聚国内20余家科研院所、高校及企业，聚焦超导材料研发、磁体设计与制造等关键议题[42] - 高温超导磁体是提升聚变堆功率密度、推动装置小型化与产业化的核心技术，此次研讨会标志着我国聚变产业正从“单点突破”走向“全链条集中攻关”[42] - 投资建议关注核心设备、电源、上游材料等环节的公司[45] 储能板块观点 - 《储能产业研究白皮书2026》发布，2025年中国新型储能累计装机达144.7GW，全球占比首超51.9%，新增装机66.4GW连续四年全球第一[48] - 白皮书保守预计2030年中国新型储能累计装机将突破371GW，理想场景有望达450GW，2026-2030年复合增速维持20%+[48] - 河北唐山、衡水、邢台三地同步发布2026年市级储能重点项目，合计装机规模3.6GW/9.86GWh，并同步纳入储能产业链制造项目[49] - 投资建议关注储能集成、户储、运营商、逆变器、电芯、结构件、BMS、温控、消防、工商业储能及南非储能等环节的公司[50][52] 电力设备板块观点 - 国家电网“十五五”4万亿投资规划全面落地，2026年1-2月固投同比增80.6%，陕豫±800kV、攀西1000kV两大特高压工程合计投资422亿元[55] - “十五五”电网投资较“十四五”增长40%，年均投资额突破8000亿元[55] - 南网2026年一季度固定资产投资384.5亿元，同比大幅增长49.5%，全年计划投资1800亿元，“十五五”期间投资规模迈向万亿元[56] - 投资建议关注出海（变压器等）、电改（虚拟电厂等）、数字配网、充电桩等方向的标的公司[57]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - **新能源**：欧洲海风市场高景气度延续，国内海风企业具备出海机遇 [1][9][10][11] - **电力设备与AIDC**：北美AI电力需求旺盛，驱动电力设备及燃机产业链订单增长 [2][26][27] - **新能源汽车**：销量环比增长明显，产业链部分环节供需趋紧，新技术应用前景广阔 [3][29][30] - **人形机器人**：产业化进程加速，AI技术突破与产业链进展带来投资机遇 [35][37][38] 分目录总结 1.1 新能源 - **欧洲海风**：欧洲海风安装船市场高景气，法国将AO9与AO10两轮招标合并，计划容量高达10GW (5GW固定式+5GW浮式) [1][9][10]。法国计划到2035年实现15GW海风装机，至2050年达45GW [10]。全球领先安装船公司Cadeler 2025年营收6.2亿欧元，同比增长149%；净利润2.8亿欧元，同比增长331%；EBITDA为4.25亿欧元，同比增长237% [9]。截至2026年3月，Cadeler在手订单达28亿欧元，预计2026年船队利用率接近100% [12]。欧洲本土海工产能扩张不及需求释放速度，看好具备出海能力的国内企业，如**大金重工** [1][11]。 - **光伏**：行业需求平稳，关注技术迭代的结构性机遇 [13]。白银价格2025年全年涨幅高达142%，银浆在TOPCon电池片单瓦成本达0.138元/W，占非硅成本约62%，推动少银/去银化技术发展 [13]。HJT技术成为海外扩产重要方向，受益于生产流程短及使用银包铜浆料 [14]。海外光伏制造本土化趋势下，拥有海外产能的辅材企业受益，如**永臻股份**在越南拥有18万吨光伏铝边框产能 [14]。 - **储能**：2026年一季度户储及工商储排产“淡季不淡”，景气度持续向上 [15]。全球多国推出储能补贴政策：澳大利亚“Cheaper Home Batteries”计划补贴总额高达23亿澳元（约100亿元人民币），政策首月户储安装量达1.96万套，同比增2-3倍 [17]。英国“Warm Homes Plan”总投资150亿英镑（约200亿美元） [17]。匈牙利启动1000亿福林（约3.05亿美元）户储补贴计划 [17]。波兰公布11.5亿美元补贴计划，支持172座储能设施建设，总容量约14.5GWh [17]。乌克兰因能源基础设施受损，户用及工商业储能需求迫切 [17]。印尼启动“村级合作社百万光伏计划”，目标建设100GW光伏和320GWh储能 [18]。南非电价十年间涨幅达134%，推动户储需求 [18]。 - **大储**：电力市场化改革驱动国内独立储能需求释放，2025年中国储能市场公开采招订单规模为179.9GW/512.5GWh，预计2026年国内大储新增装机增速有望达47% [18]。海外大储多点开花：美国受AI数据中心需求及电网升级驱动，2026年新增装机增速预计达40%；中东&北非2026年预期新增项目规模约40GWh；欧洲2024/2025年新增大储装机分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2% [18]。预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh [18]。 - **风电**：2026年1-3月，国内风电机组招标容量总计16.64GW，其中海上风电0.60GW [19]。2026年1-3月，共有128个央国企风电项目整机集采定标，累计容量约56.93GW [20]。2026年2月核准批复风电项目规模总计13981.38MW [20]。2025年全球风电新增装机排名中，**金风科技**以29.3GW位居第一 [20]。2026年3月第4周，陆上风电含塔筒中标均价为2028.42元/kW [21]。看好“十五五”期间海风成长性及国内企业出海带来的量利双升机会 [21]。受益标的包括**大金重工**、**东方电缆**、**金风科技**、**明阳智能**等 [23][24]。 - **燃气轮机设备**：北美AI数据中心扩张推动燃气轮机发电机组需求，**杰瑞股份**近期斩获北美订单，合同金额分别为3.4亿美元（约23.6亿元人民币）和3.0亿美元（约20.8亿元人民币） [26][27]。HRSG（余热锅炉）作为提升燃气轮机效率的关键设备，需求旺盛，**博盈特焊**在越南布局产能 [19]。 1.2 电力设备&AIDC - **核心驱动**：受北美电网改造升级及AIDC（人工智能数据中心）建设放量驱动，电力设备需求旺盛 [2][27]。 - **投资主线**： 1. **电力设备出海**：预计全球电力设备迎来超级周期，看好在北美、欧洲、东南亚及中东市场具备渠道、技术和产能优势的企业 [27]。重点看好卡位北美变压器供应的**思源电气** [27]。 2. **AI电气设备**：算力需求爆发带动数据中心相关设备需求，包括SST（固态变压器）、液冷、HVDC（高压直流）等 [27]。 3. **特高压建设**：作为新能源大基地外送重要通道，建设需求持续，柔直应用有望提速 [27]。 4. **配网智能化建设**：新能源大规模接入推动配网投资需求 [28]。 - **受益标的**：包括**思源电气**、**杰瑞股份**、**鹰普精密**、**东方电气**、**金盘科技**、**英维克**等 [27][28]。 1.3 新能源汽车 - **销量情况**：2026年3月，多个车企新能源汽车销量/交付量环比增长明显 [3][29]。例如：比亚迪销售300,222辆，环比增长58%；蔚来交付35,486辆，环比增长71%；理想交付41,053辆，环比增长55% [31]。 - **产业链观点**：在动力和储能需求旺盛背景下，部分新增产能有限的环节（如铜箔、隔膜）供给趋紧，加工费具备上涨支撑 [3][29]。钠电池有望迎来规模应用，铝箔为核心量增环节 [29][30]。 - **投资逻辑**： 1. **新技术**：包括（半）固态电池、钠电、复合集流体等 [30]。 2. **铜箔**：行业尾部出清，格局重塑，极薄化（如4.5μm/5μm）高端产能供给有限，加工费有望上行；AI算力需求也带动高端PCB铜箔价格上涨 [32]。 3. **铝箔**：受益于钠电池放量及加工费上涨 [32]。 4. **隔膜**：重资产属性强，高端产能（如5μm）稀缺，产品价格进入上行通道 [32]。 5. **正负极材料**：美国双反政策影响消除利好负极出口；正极材料加工费涨价逐步落地 [33]。 6. **户储**：需求向上带动锂电池排产，供需偏紧 [33]。 7. **设备**：锂电池企业海外产能加速建设，叠加固态电池发展，带动设备需求 [33]。 - **受益标的**：包括**宁德时代**、**鼎胜新材**、**恩捷股份**、**贝特瑞**、**先导智能**等 [34]。 1.4 人形机器人 - **产业化进展**：国内外科技巨头争相入局，产业化提速 [35]。特斯拉（T链）预计到2025年底有数千台Optimus投入使用，到2029或2030年目标年产100万台 [35]。国内华为、宇树、小米等厂商纷纷布局 [37]。 - **投资重点**： 1. **产业链**：重点关注切入特斯拉供应链的核心零部件供应商；以及国产机器人产业链 [35][37]。 2. **关键环节**：看好灵巧手（涉及微型丝杠&腱绳传动）和轻量化（涉及PEEK材料及MIM工艺）环节的边际变化 [37]。 3. **业绩兑现**：看好率先兑现机器人业绩的企业，如**美湖股份**已为客户量产交付减速器关节模组零部件 [37]。 - **受益标的**：包括**科达利**、**三花智控**、**拓普集团**、**绿的谐波**等 [38]。 2. 行业数据跟踪 - **新能源汽车**：2026年2月，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2% [45]。2月新能源乘用车零售销量46.4万辆，同比下滑32.0% [47]。2月动力电池装车量26.3GWh，同比下降24.6% [51]。截至2026年2月底，全国充电基础设施保有量达2101.0万个，同比增长47.8% [54]。 - **光伏产品价格**：多晶硅致密料均价37.0元/千克，环比下降8.6% [60][66]。N型182mm硅片均价1.000元/片，环比下降2.9% [61][66]。TOPCon电池片（182mm）均价0.360元/瓦，环比下降7.7% [62][66]。部分组件价格环比上涨，如欧洲项目中国制TOPCon组件FOB价格0.116美元/瓦，环比上涨5.5% [64][66]。 - **进出口与装机**：2026年1-2月，光伏电池组件累计出口40.8亿美元，同比增长3.3% [67]。逆变器累计出口16.65亿美元，同比增长57.0% [71]。2026年1-2月，国内光伏新增装机32.48GW，同比下降17.7%；风电新增装机11.04GW，同比增长18.97% [74]。

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 新能源新周期起点已启动，盈利进入上升周期 [2] - 建议重点关注三条投资主线：1）周期成长 2）技术创新 3）开拓AIDC第二主业 [2] 锂电行业总结 - **需求与产量**：1Q26需求呈现“淡季不淡”，产业链各环节产量同比大幅提升 26年1-2月，国内三元正极/铁锂正极/负极/隔膜/电解液/锂电池产量分别为15万吨/74万吨/49万吨/51亿平/40万吨/363GWh，分别同比+48%/+55%/+47%/+45%/+44%/+49% [2] - **价格与盈利**：1Q26产业链价格修复持续，下游电池环节盈利稳健，中上游材料环节盈利弹性高 [2] - **重点公司业绩**：1Q26归母净利润同比，宁德时代预计增长43%~72%至20000~24000百万元，湖南裕能预计增长324%~536%至400~600百万元，恩捷股份预计增长670%~1439%至200~400百万元 [3] 光伏行业总结 - **驱动因素**：26Q1在出口退税取消（4月1日起生效）的窗口期驱动下，海外市场出现集中拉货，组件出货量显著增长 同时，银价剧烈波动推高电池片成本，倒逼组件价格自年初密集调涨 [2] - **企业表现**：阿特斯控股股东CSIQ预计Q1组件出货2.2-2.4GW，毛利率回升至13%-15% 具备无银化技术的企业成本优势凸显 [2] - **整体展望**：光伏板块Q1业绩有望实现盈利修复 [2] - **重点公司业绩**：1Q26归母净利润同比，阿特斯预计增长323%~535%至200~300百万元，晶科能源预计变动8%~-14%至-1500~-1200百万元，天合光能预计变动6%~-9%至-1400~-1200百万元 [3] 风电行业总结 - **整体态势**：26Q1因春节假期较晚、项目开工晚，叠加25Q1零部件提前备货导致基数较高，预期板块业绩同比总体保持平稳，部分零部件环节同比小幅下降 [2] - **出海链**：出海链景气度较高，出货量及业绩预计同比有望高增 [2] - **主机与盈利拐点**：主机板块价格持续企稳回升，2025年低价单已大幅出清，四季度盈利底部已现，预计高价订单多于26年交付，风机制造业务有望释放较大利润弹性，26Q1有望迎来盈利拐点 [2] - **重点公司业绩**：1Q26归母净利润同比，大金重工预计增长30%~73%至300~400百万元，金雷股份预计增长25%~43%至70~80百万元，三一重能预计变动-100%~-110%至0~20百万元 [3] 储能行业总结 - **交付规模**：26Q1行业交付规模超预期，重点公司营收及出货量同比均实现显著增长，呈现“淡季不淡”特征 [2] - **技术驱动**：构网型储能在西北、华北等高比例新能源地区渗透率显著提升，构网型技术及长时储能成为增长新动能 [2] - **市场展望**：展望2026Q2，中东、东南亚大储订单有望加速释放，欧美经历补库周期后需求韧性持续显现 国内储能盈利模式有望从“峰谷套利”向“多重收益”拓展，推动全球储能市场量增利稳，进入新一轮景气爬坡期 [2] - **重点公司业绩**：1Q26归母净利润同比，阳光电源预计增长23%~46%至4700~5600百万元，盛弘股份预计增长10%~58%至80~115百万元，上能电气预计增长8%~65%至95~145百万元 [3] 主要公司估值总结 - **锂电板块**：截至2026/4/3，宁德时代2026E PE为20倍，亿纬锂能为18倍，湖南裕能为17倍 [5] - **光伏板块**：截至2026/4/3，晶科能源2026E PE为39倍，天合光能为24倍，阿特斯未在估值表中列出具体PE值 [5] - **风电板块**：截至2026/4/3，金雷股份2026E PE为14倍，天顺风能为28倍，海力风电为15倍 [5] - **储能板块**：截至2026/4/3，阳光电源2026E PE为15倍，盛弘股份为23倍，上能电气为27倍 [5]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[1] - 环保行业评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 整体观点：伊朗局势尚无缓和迹象，市场情绪偏弱，但无论战局如何演绎，从中东战后重建和非当事方寻求能源自主的角度，均利好新能源及电力设备出口，市场将持续演绎此逻辑[3] - 锂电板块：基于伊朗局势利好新能源车渗透率提升、旺季供需偏紧、涨价预期及2026年第一季度业绩有望较好的逻辑，投资建议关注偏上游的隔膜、铜箔、碳酸锂环节[3] - 电力设备板块：北美缺电逻辑依然较强，建议重点关注业绩较好、产品研发进展较快的相关标的，可持续关注高压直流输电应用进展、固态变压器研发进展以及算电协同逻辑[4] - 光伏板块：多晶硅价格持续下跌，4月3日2605期货合约收盘价已跌至33.77元/千克，或将到达大多数产能现金成本以下，需求压力较大[4] - 海风/户储板块：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期受益于能源独立逻辑[4] - 储能板块：在国内储能容量电价政策发布、海外户储催化不断的情况下，低估值龙头标的有望迎来反弹[6] - 风电板块：重点关注欧洲海风及整机方向，欧洲海风行业景气度高，26-30年装机有望实现跃升[16] 锂电行业 - **需求端**：2026年1-2月新能源乘用车累计销量142.8万辆，累计同比减少26%；出口26.0万辆，累计同比增加115%[17] - **需求端**：高价格带车型销量相对稳健，SUV-A0、轿车-A00级销量同比增速分别下降54%、下降79%[17] - **需求端**：商用车经济性对油价敏感，海外电动化渗透率有望提升，三一集团2026年以来电动重卡国内外订单同比增速均超50%[18] - **需求端**：2025年欧洲电动卡车销量达1.3万辆，同比增长超70%，占欧盟卡车总销量的4.2%[18] - **供给端**：建议关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜、铜箔、铝箔环节，推荐排序为：碳酸锂>隔膜>溶剂>铝箔>铜箔>高压实铁锂[19] - **投资建议**：材料端结构性机会显现，看好紧缺材料环节量价齐升，建议关注佛塑科技、富临精工、德福科技、海科新源、宏源药业[19] - **投资建议**：建议关注各环节龙头：宁德时代、中创新航（H）、亿纬锂能、鼎胜新材、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等[19] 电力设备行业 - **投资逻辑**：北美缺电逻辑依然较强，战后重建逻辑亦利好电力设备出口[4] - **投资建议**：建议关注特锐德、思源电气、四方股份、盛弘股份[4] 光伏行业 - **价格与盈利**：截至2026年4月1日，光伏主产业链各环节均无经营利润，行业持续面临经营压力[32] - **价格与盈利**：以N型TOPCon 210R产品为例，2026年4月1日测算，硅料单吨净利为-0.77万元/吨，硅片单片净利为-0.25元/片，电池片单瓦净利为-0.02元/W，组件单瓦净利为-0.03元/W[33] - **价格趋势**：硅料价格持续下行，4月1日价格为36.5元/千克，环比下降9.9%[33] - **投资逻辑**：若硅料价格下跌趋势持续，或倒逼政策端发力，此外铜替代银、北美光伏进展亦有望成为板块催化剂[4] - **投资建议**：建议关注晶科能源、福斯特、隆基绿能、通威股份、博迁新材[4] 风电行业 - **装机数据**：2025年国内风电新增装机量为119.33吉瓦，同比增长50.40%，其中陆风112.7吉瓦（同比增长49%），海风6.6吉瓦（同比增长63%）[7] - **装机数据**：2026年1-2月国内风电新增装机量为11.04吉瓦，同比增长19%[7] - **招标数据**：2025年国内风电机组公开招标容量121.24吉瓦，同比下降26%，其中陆风112.1吉瓦、海风9.1吉瓦[12] - **中标价格**：2025年12月国内陆风机组（含塔筒）中标均价为1946元/千瓦，陆风机组（不含塔筒）中标均价为2011元/千瓦，海风机组中标均价为3057元/千瓦[12] - **投资建议**：重点关注欧洲海风及整机方向，成功进入欧洲海风市场的国内风电管桩、海缆、整机企业将持续充分受益[16] 储能行业 - **国内储能**：容量电价政策发布后，需持续观察各地区煤电容量电价定价、储能项目清单规模、现货市场价差变化以判断26/27年装机情况[6] - **海外大储**：美国缺电逻辑有望再度演绎，北美储能标的有望迎来较大反弹[6] - **海外户储**：英国发布《Warm Homes Plan》，计划到2030年新增安装300万户光伏，每年安装超过45万台热泵[6] - **海外户储**：乌克兰能源抢修及增加电力进口需求，利好对乌克兰的户储出口[6] 海风/户储行业 - **投资逻辑**：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期受益于能源独立逻辑[4] - **投资建议**：建议关注大金重工、德业股份[4] 原材料价格（截至2026年4月3日） - **钢材价格**：中厚板价格为3437元/吨；螺纹钢价格为3336元/吨；铁矿石价格为709元/吨；轴承钢价格为4860元/吨；齿轮钢价格为4138元/吨[14]

核心观点 - 中东冲突愈演愈烈，重构全球能源安全格局，为中国新能源与电力设备企业出海创造了显著的战略机遇，行业有望显著受益 [1] 行业观点 光伏 - 自2026年4月1日起，光伏产品9%的增值税出口退税正式取消，此举旨在切断“补贴型低价竞争”通道，将压缩毛利率仅3%~5%的边缘中小企业生存空间，加速行业出清，而一体化龙头企业凭借成本优势有望消化额外成本 [12] - 海外光伏组件需求强劲，价格上行，4月1日海外TOPCon组件整体均价约0.114美元/W，欧洲分销与地面项目报价达0.12-0.125美元/W区间 [13] - 国内终端需求维持低位，价格已出现边际松动，在需求疲弱和上游成本下行的背景下，预计四月下旬组件价格可能进入拐点并进一步下行 [13] 风电 - 中东冲突升级严重挑战霍尔木兹海峡航运安全与中东油气供应，使全球能源安全格局重构，欧洲能源采购逻辑从“经济账”转向“生存账”，将“交付确定性”置于价格之上，为中国风电产业链凭借完整制造体系和规模化产能带来机遇 [14] - 欧洲风电装机存在巨大供需缺口，欧盟2030年可再生能源目标对应风电装机425GW，截至2025年底累计仅246GW，缺口近180GW，而欧洲本土产能严重不足，为中国企业提供了补位空间 [17] - 中国“十五五”期间风电政策提供支撑，国内年均新增装机目标提升至1.2亿千瓦（较“十四五”翻倍），其中海风不低于1500万千瓦，国内市场的规模效应为企业提供了成本分摊基础和海外竞争力，形成“国内+海外”双轮驱动格局 [17] 储能 - 2025年全球新型储能新增装机达113.3GW/305.8GWh，同比增长52.9%/72.0%，市场保持高速发展 [18] - 中国、美国、欧洲市场均表现强劲：2025年中国新型储能新增装机66.4GW/189.5GWh，同比增长51.9%/72.6%，占全球市场58.6% [18]；美国新增装机18.4GW/48.3GWh，同比增长55.5%/54.5% [19]；欧洲新增装机15.4GW/32.1GWh，同比增长38.7%/52.1% [19] - 全球储能系统出货量Top10企业中九家为中国企业，依次为阳光电源、特斯拉、中车株洲所等 [21] - 2026年前两个月，中国储能企业海外签约订单总量已突破33.5GWh，同比增长超45% [22] - 储能发展呈现新趋势：价值重构向“核心支柱”跃升；构网型与长时储能崛起，预计到2030年累计装机平均时长将从2.58小时提升至3.47小时；“AI+储能”成为热点，人工智能数据中心场景将打开万亿元级市场 [23] - 中东冲突加剧有望持续提升海外新能源与储能需求，海外政府补贴加码与能源危机驱动户储增长提速 [24] 锂电 - 2026年4月1日起，锂电产品出口退税率由9%降至6%，并明确2027年起全面取消，此举将抬升出口成本，遏制低价竞争，推动低端产能出清，倒逼企业聚焦高附加值产品研发与海外本土化布局 [26] - 动力电池回收新规于2026年4月1日实施，建立全国溯源信息平台，明确产业链各环节主体责任，规范回收与综合利用流程，将利好布局完善的电池及再生材料企业 [27] - 行业景气度持续向上，2026年4月主要电池企业预排产合计155.2GWh，同比增45%，环比增4%；铁锂正极、负极、隔膜、电解液等材料排产同比增幅在47%至63%之间 [28] 电力设备 - 中东冲突已持续逾一个月，战事波及变电站、电厂等关键电力设施，对区域电力系统安全造成明显冲击 [29][32] - 参考俄乌冲突后经验，2023年中国对俄出口的电力变压器、静态变流器等金额达约12.3亿美元，相比2021年增长142% [32] - 预计中东冲突结束后，电网修复与电站重建将带动电力设备新一轮需求释放，国内具备制造和渠道优势的企业有望受益 [32] 投资建议 光伏 - 在供给侧加速出清背景下，一体化龙头企业有望受益，报告研究的具体公司包括隆基绿能、通威股份、大全能源、协鑫科技、爱旭股份、TCL中环、晶科能源、晶澳科技、福斯特、福莱特 [34] 风电 - 配置逻辑围绕出海及产值结构性通胀，建议关注多个环节：整机环节如金风科技、明阳智能；桩基及塔筒环节如大金重工、海力风电、天顺风能；海缆环节如东方电缆、中天科技、亨通光电；零部件环节如时代新材等 [35] 储能 - 能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，大储需求亦将超预期，建议关注：户储龙头企业如艾罗能源、固德威、锦浪科技；大储集成龙头如阳光电源、海博思创、科陆电子；上游细分环节龙头企业如派能科技 [36] 锂电 - 双政策落地利好海外前瞻布局和全产业链布局的行业龙头，建议关注：材料端如德福科技、铜冠铜箔、富临精工、湖南裕能；电池端推荐宁德时代 [37] 电力设备 - 中东战后重建带来行业机遇，建议关注主网设备如思源电气、华明装备；配电设备如东方电子；电表如海兴电力、三星医疗；绝缘子如神马电力、大连电瓷等 [38]

海上风电产业 - 截至2025年2月底，全国风电装机容量达6.5亿千瓦，同比增长22.8% [24] - 全国海上风电累计并网装机超4700万千瓦，连续5年全球居首 [11][24] - “十五五”时期，预计海上风电累计并网装机规模将达到1亿千瓦以上 [15][26] 技术突破与项目进展 - 20兆瓦海上风机成功吊装，刷新全球实际海洋环境中已吊装机组单机容量最大纪录 [11][24] - 叶轮直径252米、全球首台16兆瓦漂浮式海上风电机组完成一体化组装 [11][24] - 海南启源海风场项目规划安装22台10兆瓦和20台14兆瓦风电机组，全部投产后年输送清洁电能超15亿千瓦时 [11][24] - 国内首个规模化应用16.2兆瓦海上风电机组的项目（华电阳江三山岛六项目）可实现风电场收益提升5%至10% [17][25] - 阳江三山岛海上风电柔直输电工程建成后，每年可向粤港澳大湾区输送清洁电能约60亿千瓦时 [15][25] 产业链与产业集群 - 沿海地区已形成多个重要的海上风电产业基地，涵盖风机制造、配套设备、施工安装、运维服务等环节 [22][25] - 江苏盐城海上风电整机产能约占全国40%，叶片产能约占全国20% [23][25] - 广东汕头谋划探索“海上风电+制氢、制氨、制醇”等多元利用模式，向世界级海上风电高端装备产业集群迈进 [17][25] 政策与规划 - “十五五”时期将在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发 [15][26] - 国家能源局将增强深远海海上风电等方面政策供给，优化行业开发建设管理，重点推动一批深远海海上风电项目开工建设 [15][26] 民营经济与营商环境（河北省） - 2025年河北省民间投资同比增长8.6% [8] - 截至2025年底，河北省“专精特新”企业超7000家，较2020年增加5500余家 [8] - 河北省推行“双盲”评审改革，提升招标公平性，并推进“高效办成一件事”改革，平均服务时限压缩超六成 [9] - 河北省构建覆盖土地、资本、技术等多维度政策体系支持企业发展，例如支持企业同步办理土地使用权转移登记和抵押登记 [9] - 河北省建立民营经济“直通车”机制，企业诉求可精准传达至有关职能部门共同推动解决 [10] 消费品以旧换新 - 第一季度，消费品以旧换新销售额超4331.7亿元，惠及6093.3万人次 [13] - 第一季度，汽车以旧换新累计收单100.5万份，带动销售额1767.3亿元 [13][16] - 第一季度，6类家电以旧换新销售2320.5万台，带动销售额954.3亿元 [16] - 第一季度，数码和3C产品以旧换新销售3632万件，带动销售额2044.8亿元 [16] 清明假期数据 - 4月5日，全国铁路发送旅客1470万人次 [16] - 4月5日，预计全社会跨区域人员流动量26727.6万人次，同比增长7.2% [16]

行业投资评级 - **强于大市**：报告维持电力设备与新能源行业“强于大市”的评级 [1][1] 核心观点 - **新能源汽车**：一季度销量同比下滑，但预计2026年全球销量仍将保持较快增长，带动电池和材料需求；动力电池旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复；固态电池进入工程化验证关键期 [1] - **光伏**：“反内卷”与“太空光伏”是2026年投资双主线；政府工作报告明确加快发展卫星互联网，太空光伏产业链将受益于海内外卫星发射数量提升；主产业链方面，硅料、硅片价格下跌而组件价格提升，有利于组件龙头兑现利润，2026年组件环节有望企稳；白银价格上涨优化电池片环节格局，加速贱金属导入；高功率组件需求出现，有望推动组件单价提升 [1] - **风电**：中东局势升级推动天然气价格上涨，增强了欧洲能源独立的紧迫性，欧洲海上风电需求有望提升 [1] - **储能**：需求维持高景气度 [1] - **氢能**：电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期；绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价 [1] 行情回顾 - **板块整体表现**：本周（2026年4月第1周）电力设备和新能源板块下跌8.32%，跌幅高于上证综指（下跌0.86%）[9] - **子板块表现**：光伏板块跌幅最大，达14.67%；其次是风电板块下跌8.75%，锂电池指数下跌8.14%；工控自动化跌幅最小，为0.87% [2][12] - **个股表现**：涨幅居前的股票包括通达股份（30.24%）、中利集团（16.17%）；跌幅居前的股票包括阳光电源（-24.51%）、浙江新能（-23.65%）[12] 行业动态 - **新能源汽车销量**：2026年3月，全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比下降21%，环比增长69%；2026年1-3月累计零售184.4万辆，同比下降24% [2][22] - **动力电池**：正力新能计划在2026年建成全固态电池百兆瓦时中试线；工信部将组织编制“十五五”新型电池发展规划 [2][22] - **新能源发电**：国家市场监管总局表示将综合整治光伏、锂电池等领域的“内卷式”竞争 [2][22] - **硅料价格**：根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，本周（截至4月1日）N型复投料成交均价为3.65万元/吨，环比下滑9.88% [2][22] 市场价格观察（锂电） - **价格总体稳定**：截至2026年4月3日，多数锂电池材料价格环比持平 [13] - **关键材料价格**： - 三元动力电池价格维持在0.47元/Wh [13] - 电池级碳酸锂价格为15.65万元/吨，环比下降1.88% [13] - 工业级碳酸锂价格为14.2万元/吨，环比下降2.07% [13] - 磷酸铁锂电解液价格为2.925万元/吨，环比持平；六氟磷酸锂（国产）价格为10.65万元/吨，环比持平 [13] 市场价格观察（光伏） - **硅料价格持续下跌**：市场交易近乎停滞，整体均价预期下滑至30-32元/公斤区间；致密复投料价格区间为35-38元/公斤，致密料混包价格为32-36元/公斤；海外硅料均价约18美元/公斤 [14] - **硅片价格分化下行**： - 183N硅片均价为1.00元/片 [15] - 210RN硅片主流成交价为1.10元/片 [15] - 210N硅片均价为1.30元/片 [15] - **电池片价格下跌**：N型电池片（183N、210RN、210N）本周均价均降至0.36元/瓦 [16] - **组件价格国内维稳、海外上涨**： - 中国国内TOPCon组件集中式项目价格在0.68-0.70元/瓦，分布式项目在0.76-0.83元/瓦 [18] - 海外TOPCon组件整体均价约0.114美元/瓦，欧洲地区报价来到0.12-0.125美元/瓦 [18] - **周度价格数据**（截至2026年4月2日）： - 硅料致密料均价37元/公斤，环比下降8.64%；颗粒硅均价37元/公斤，环比下降11.9% [20] - 182mm TOPCon电池片均价0.36元/瓦，环比下降7.69% [20] - 182mm单晶TOPCon双面双玻组件（海外）均价0.114美元/瓦，环比上涨3.64% [20] 公司动态 - **2025年业绩表现**： - **阳光电源**：归母净利润134.61亿元，同比增长21.97% [2][23] - **东方电气**：归母净利润38.31亿元，同比增长31.11% [23] - **豪鹏科技**：归母净利润2.03亿元，同比增长122.54% [23] - **派能科技**：归母净利润8472.88万元，同比增长106.12% [23] - **当升科技**：归母净利润6.32亿元，同比增长34.02% [23] - **石大胜华**：归母净利润1589.85万元，同比下降3.17% [2][23] - **星源材质**：归母净利润3636.78万元，同比下降90.00% [2][23] - **钧达股份**：归母净利润亏损14.16亿元 [2][23] - **罗博特科**：归母净利润亏损6644.04万元，同比下降204.00% [2][23] - **重大投资与合同**： - **亿纬锂能**：拟投资60亿元建设60GWh储能（动力）电池生产制造项目 [2][23] - **罗博特科**：签订2.46亿元高速光模块封装耦合设备合同 [23] - **月度产销数据**： - **比亚迪**：2026年3月新能源汽车销量30.02万辆，同比下降20.45% [23]