港股市场整体表现 - 12月19日，港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.12%，恒生国企指数上涨0.68% [2] 创新药板块 - 创新药概念股涨幅靠前，映恩生物涨幅达9.29%，药明生物涨幅达4.40% [4] - 板块上涨主要受两方面消息驱动：一是美国通胀压力缓解有望为美联储提供更大货币政策调整空间，有利于全球医药研发投入回暖；二是《生物安全法案》修订版获美国参议院通过，降低了中国CXO企业的经营不确定性 [5] - 机构预计2026年创新药景气度将持续向上 [5] - 其他表现突出的创新药公司包括：科伦博泰生物-B上涨3.51%，君实生物上涨3.38%，康诺亚-B上涨3.35%，药明合联上涨3.02% [5] 新能源汽车与智能驾驶板块 - 新能源汽车板块涨幅靠前，小鹏汽车-W上涨7.65%，成交额24.73亿港元；零跑汽车上涨5.74%，成交额8.48亿港元；理想汽车-W上涨3.81%，成交额16.97亿港元；赛力斯上涨3.05% [6] - 行业政策持续利好，工信部近日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [7] - 理想汽车在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，小鹏汽车也在广州市取得同类牌照，启动常态化L3级道路测试 [7] 游戏板块 - 游戏股出现普涨，创梦天地上涨7.41%，飞鱼科技上涨3.45% [8] - 权重科技股腾讯控股上涨1.49%，网易-S上涨1.32% [9] - 开源证券认为，随着海外圣诞假期、新年及国内寒假、春节假期的陆续来临，游戏时长及消费或再次进入旺季，叠加新一批重磅游戏上线及老游戏运营活动的加强，游戏流水有望迎来环比明显提升 [9] 中国中免 - 中国中免港股持续大涨，收于70.7港元/股，涨幅达6.88% [11] - 消息面上，公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目的中标人，并分别签署了进出境免税店项目经营权转让合同 [13] - 此外，12月18日海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，瑞银预计优化政策将推动中免海南离岸免税销售增长 [14] 黄金珠宝板块 - 多数黄金股出现下跌，谢瑞麟下跌7.07%，周六福下跌5.52% [16] - 周大福逆市上涨3.08%，收于12.70港元/股，最新市值达1253亿港元 [18] - 消息面上，周大福天猫官方旗舰店发布消息称，受市场因素影响，部分商品自12月19日起提价，部分产品涨价幅度为4%～16%，此为周大福年内实施的第三轮涨价 [20]

市场整体表现 - 2025年12月19日，A股主要指数收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [1] - 市场呈现普涨格局，全市场近4500只个股上涨，上涨家数超过12月5日的4387家，为本月第二次大规模普涨 [2][3] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一个交易日放量704亿元 [2] - 全A平均股价收涨1.24%，几乎再度站上所有趋势线 [4] 板块与概念表现 - 涨幅居前的板块包括海南、乳业、零售等，跌幅居前的板块包括贵金属、半导体等 [1] - Wind热门概念指数中，涨幅领先的包括辨别亚座奥（6.43%）、两岸融合（3.08%）、到小（3.73%）、免税店（2.73%）、三胎（3.27%）、核聚变（3.31%）、锂矿（2.86%）等 [8] - 大消费题材整体强势，涵盖零售、乳业、免税店、海南自贸区、饮料制造等 [8] - 部分科技板块表现疲软，芯片（-0.50%）、模拟芯片（-0.47%）、HBM（-0.78%）等概念指数收跌 [8] 市场驱动因素与展望 - 外部不确定性有所消弭，美国11月CPI数据出炉、日本加息等“靴子落地”，亚太股市全线走强，市场热钱态度升温 [6] - 德邦证券首席经济学家认为，内外盘均在近期做出维稳表态，市场仍将震荡上行 [7] - 中央经济工作会议强调“深化拓展人工智能”、“科技自立自强”，半导体设备、商业航天等领域的国产替代逻辑未变 [7] - 政策对内需的高度重视或将推动市场资金对消费板块关注度进一步提升，建议维持在科技、消费等领域的均衡布局 [7] 大消费行业动态 - 商务部数据显示，2025年1-11月全国网上零售额增长9.1%，重点监测平台数字产品增长8.2%，其中智能穿戴增长22.1%，智能机器人增长19.4%，线上服务消费增长21.7% [10] - 截至11月30日，我国快递业务量突破1800亿件，创历史新高 [10] - 海南自由贸易港于12月18日正式实施全岛封关运作，标志着区域开放迈入新阶段，消费者在岛内购买电子产品等商品迎来价格利好 [11] - 商务部、财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点 [11] - 分析认为，密集政策利好将加速零售行业转型和升级，推动企业向高附加值服务模式发展，下沉市场拓展和新业态创新有望扩大消费群体，提升行业整体盈利能力 [11] - 普涨行情下，尾盘有部分消费题材短线热门股出现快速跳水，例如东百集团（600693）下跌0.99%，平潭发展（000592）下跌7.48% [8][9][10] 可控核聚变行业动态 - 当地时间12月18日，特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies公司合并，交易总价值超60亿美元，旨在整合资本渠道与技术，为人工智能产业提供能源支持 [12] - 国内产业端加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [12] - 据华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较2025年第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元、第一季度的2.63亿元明显放量 [12] - 光大证券指出，核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，相关零部件赛道订单有望持续释放，国内链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享高增长红利 [12] 无人驾驶行业动态 - 工信部近期公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [13] - 平安证券表示，智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速，此次L3车型准入获批为后续智驾的商业化进程奠定基础，2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [14]

市场整体表现 - 12月19日A股三大指数午后高位震荡收盘 沪指涨0.36%至3890.45点 深成指涨0.66%至13140.21点 创业板指涨0.49%至3122.24点 [2] - 沪深两市成交额达1.73万亿元 较上一交易日放量704亿元 市场逾4400只个股上涨 [6] 行业与概念板块表现 - 大消费板块爆发 零售和免税店方向领涨 [3] - 海南自贸区概念走强 多只相关个股涨停 例如海南瑞泽涨10.08% 海南海药涨10.03% 海汽集团涨10.00% [4][5] - 核聚变 稀土永磁 智能驾驶概念股表现活跃 [3] - 地产股盘中走高 广宇集团 中天服务 三湘印象等4股涨停 其中广宇集团涨10.16% 三湘印象涨10.10% [5][6] - 算力硬件产业链出现调整 CPO和存储芯片方向跌幅靠前 [3] 资金流向 - 主力资金全天净流入通用设备 汽车 商贸零售等板块 [9] - 主力资金净流出半导体 航天航空 电子等板块 [9] - 个股方面 雪人集团 N优迅 山子高科获主力资金净流入分别为12.99亿元 12.95亿元 10.53亿元 [10] - 美年健康 C沐曦-U 赛微电子遭主力资金抛售分别为8.30亿元 7.29亿元 6.99亿元 [11] 机构观点 - 东莞证券认为市场在震荡整固之后 有望逐步重回盘升通道 [12] - 光大证券预计接下来指数或将以震荡分化为主 热点轮动的风格大概率将延续 [13] - 德讯证券认为市场全线反弹 跨年行情可期 [14]

海南自贸港全岛封关正式启动 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施全部启用 [1] - 受此消息催化，海南本地股大涨，康芝药业、海汽集团等个股表现突出 [1] 大消费板块全面上涨 - 免税店板块领涨，乳业、零售、啤酒等板块同步大涨 [1] - 大消费板块近期持续活跃，主要受政策利好与旺季预期双重催化 [1] 消费领域政策暖风频吹 - 商务部办公厅、财政部办公厅印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点（“三新”试点） [1] - 12月17日，商务部会同财政部召开“三新”试点工作部署推进会 [1] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费等重点领域提出3方面11条政策措施，引导金融机构加大支持力度 [1] 传统消费旺季临近带来市场预期 - 市场普遍预期，随着传统旺季临近，居民消费意愿有望在节日刺激下得到释放 [2] - 零售、食品饮料、旅游等板块的景气度有望迎来阶段性回升 [2] 机构对食品饮料板块的观点 - 湘财证券表示，当前食品饮料板块估值分位数处于历史低位，已逐步显现相对收益 [2] - 建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力 [2] - 在消费变革下，建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业 [2]

市场整体表现 - 12月19日，A股三大指数全线上涨，沪指收涨0.36%至3890.45点，深成指收涨0.66%至13140.21点，创业板指收涨0.49%至3122.24点 [1][2] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元 [1][6] - 市场呈现普涨格局，逾4400只个股上涨 [6] 行业与概念板块表现 - 大消费板块爆发，零售、免税店方向领涨 [2] - 海南自贸区概念走强，多只个股涨停，例如海南瑞泽、海南海药、海汽集团等 [2][3] - 核聚变、稀土永磁、两岸融合、智能驾驶等概念股表现活跃 [2] - 算力硬件产业链出现调整，CPO、存储芯片方向跌幅靠前 [2] - 地产股盘中走高，广宇集团、中天服务、三湘印象等4股涨停 [4][5] 资金流向 - 主力资金全天净流入通用设备、汽车、商贸零售等板块 [9] - 主力资金净流出半导体、航天航空、电子等板块 [9] - 个股方面，雪人集团、N优迅、山子高科获主力资金净流入额居前，分别为12.99亿元、12.95亿元、10.53亿元 [9] - 美年健康、C沐曦-U、赛微电子遭主力资金抛售额居前，分别为8.30亿元、7.29亿元、6.99亿元 [9] 机构观点 - 东莞证券认为，市场在震荡整固之后，有望逐步重回盘升通道 [10] - 光大证券预计，接下来指数或将以震荡分化为主，热点轮动的风格大概率将延续 [10] - 德讯证券表示，市场全线反弹，跨年行情可期 [10]

事件驱动与市场反应 - 海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，此事件直接驱动了资本市场免税店板块的集体拉升 [2] - 截至发稿，免税店板块多只个股出现大幅上涨，其中海汽集团、东百集团、海南发展涨停，海南机场涨幅超过8% [2] - 封关运作后，游客前往海南旅游在手续方面无变化，但在购物方面将更为划算和便利，这构成了板块上涨的核心基本面逻辑 [2] 个股表现详情 - 海汽集团（代码603069）涨幅达+10.00%，股价为23.86元，位列涨幅榜首 [3] - 东百集团（代码600693）涨幅为+9.99%，股价为18.93元 [3] - 海南发展（代码002163）涨幅为+9.98%，股价为14.54元 [3] - 行业龙头中国中免（代码601888）涨幅为+9.61%，股价为83.85元 [3] - 海南机场（代码600515）涨幅为+8.54%，股价为4.83元 [3] - 板块内其他相关个股如凯撒旅业、武商集团、南宁百货、王府井等均录得超过3%至7%不等的涨幅，显示市场对封关政策影响的广泛乐观预期 [3]

市场表现 - 12月19日，中国中免A股盘中触及涨停，截至发稿涨幅为9.61%，报83.85元/股，其港股亦大涨近9% [1] - 免税店板块集体拉升，海汽集团、东百集团、海南发展涨停，海南机场涨幅超过8% [3] - 板块内多只股票录得显著上涨，包括凯撒旅业涨7.06%、武商集团涨5.27%、南宁百货涨5.02%、王府井涨4.23%等 [4] 核心驱动事件 - 海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动 [3] - 封关后，游客前往海南旅游手续无变化，但在购物方面将更为划算和便利 [3]

市场整体表现 - 沪指午盘涨0.59%，报3899.31点，深成指涨0.93%，报13175.13点，创业板指涨0.99%，报3137.73点，科创50指数涨0.69%，报1314.99点 [1] - 沪深两市合计成交额10881.68亿元，全市场近4700股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 零售股爆发，免税店、离境退税方向领涨，中央商场、上海九百2连板，大连友谊、东百集团等均涨停，新世界涨9% [1][2] - 免税店方面，海汽集团涨9.91%，中国中免涨超7%，南宁百货等跟涨 [2] - 食品饮料、乳业方向，庄园牧场涨停 [2] - 智能驾驶概念反复活跃，浙江世宝4连板，豪恩汽电、路畅科技、万集科技、索菱股份、均胜电子跟涨 [3][4] - 算力硬件题材回调，存储器、CPO方向普跌 [1] - 核电、两岸融合、稀土永磁、稳定币、机器人、创新药概念股活跃 [1] - 可控核聚变概念走高，特朗普旗下特朗普媒体科技集团跨界核聚变，隔夜飙涨近42% [4] 政策与事件驱动 - 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，其获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [4] 券商行业观点 - 中信证券看好半导体设备行业的投资机遇，认为受下游大客户英特尔注资合作、存储原厂涨价等事件催化，头部公司股价快速上行，预计2025年/2026年全球半导体晶圆制造设备市场规模将维持高个位数百分比同比增长，且存储占比有望进一步提升，同时预计2026年中国大陆市场需求正常化将降低管制不确定性风险 [6] - 中金公司预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平，认为需求端是主要拖累因素但供给侧约束较强，上半年需求可能偏平淡煤价或有压力，下半年需求有望边际改善驱动煤价上行 [6] - 华泰证券表示《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》强化长期业绩导向、提高强制跟投比例并明确量化降薪问责机制，将基金公司及核心投研人员利益与投资者长期利益深度绑定，建议把握优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆公司，券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司 [7]

市场表现综述 - 12月19日盘中，大消费股持续走高，零售、免税店、食品饮料等多个方向均表现强势 [1] 零售板块 - 中央商场、上海九百实现2连板，涨幅分别为+10.04%和+10.02% [1][2] - 德必集团、大连友谊、东百集团均涨停，涨幅分别为+19.99%、+10.01%、+9.99% [1][2] - 新世界股价上涨+9.00% [1][2] - 百大集团、合百集团、通程控股、杭州解百分别上涨+6.61%、+5.94%、+5.30%、+5.18% [2] 食品饮料及乳业方向 - 欢乐家股价涨超+13.19% [2][3] - 红棉股份、庄园牧场涨停，涨幅分别为+10.03%和+9.99% [2][3] - 骑士乳业上涨+9.49% [3] - 海融科技、西部牧业、品渥食品、一鸣食品、均瑶健康、惠泉啤酒等公司股价均有不同幅度上涨，涨幅在+3.21%至+4.93%之间 [3] 免税店板块 - 中国中免股价上涨近+7%，涨幅为+6.97% [2][3] - 广百股份、南宁百货分别跟涨+4.80%和+4.58% [4] - 珠免集团、中百集团、友好集团、王府井等公司股价亦有上涨，涨幅在+3.29%至+3.85%之间 [4]

大消费板块市场表现 - 12月19日盘中，大消费股持续走高，零售、免税店、食品饮料等方向均表现强势 [1] 零售板块 - 中央商场、上海九百实现2连板，德必集团、大连友谊、东百集团等均涨停，新世界涨9% [1] - 德必集团涨幅达+19.99%，现价22.51 [2] - 中央商场涨幅达+10.04%，现价5.15 [2] - 上海九百涨幅达+10.02%，现价11.09 [2] - 大连友谊涨幅达+10.01%，现价9.12 [2] - 东百集团涨幅达+9.99%，现价18.93 [2] - 新世界涨幅达+9.00%，现价9.69 [2] - 百大集团涨幅+6.61%，合百集团涨幅+5.94%，通程控股涨幅+5.30%，杭州解百涨幅+5.18% [2] 食品饮料及乳业方向 - 欢乐家涨超13%，红棉股份、庄园牧场涨停 [2] - 欢乐家涨幅+13.19%，现价32.61 [3] - 红棉股份涨幅+10.03%，现价3.73 [3] - 庄园牧场涨幅+9.99%，现价13.65 [3] - 骑士乳业涨幅+9.49%，海融科技涨幅+4.93%，西部牧业涨幅+4.20% [3] - 品渥食品、一鸣食品、均瑶健康、慧泉啤酒等均有不同程度上涨 [3] 免税店方向 - 中国中免涨近7%，广百股份、南宁百货等跟涨 [3] - 中国中免涨幅+6.92%，现价81.79 [4] - 广百股份涨幅+4.80%，现价8.29 [4] - 南宁百货涨幅+4.58%，现价7.08 [4] - 珠免集团、中百集团、友好集团、王府井等均有超过3%的涨幅 [4]