市场整体表现 - 新加坡海峡时报指数20日上涨0.15%，收于4511.87点 [1] - 股市总交易量为13.7亿股，总交易额为14亿新元 [2] - 市场上涨股票数量为349只，下跌股票数量为229只 [2] 成份股表现 - 星狮物流商产信托（Frasers Logistic & Commercial Trust）涨幅居前，上涨1.60% [2] - 吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC Reit）涨幅居前，上涨1.29% [2] - 新翔集团有限公司（SATS）跌幅居前，下跌1.17% [3] - 泰国酿酒（ThaiBev）跌幅居前，下跌1.06% [3]

会议基本信息 - 会议为LARK Distilling Company Limited的2025年度股东大会，由董事长Domenic Panaccio宣布于上午10点正式开幕 [1][2] - 会议采用线上线下混合形式举行，股东及其代表可选择现场或虚拟方式参与 [1] - 公司秘书确认会议已符合召集的相关要求，并达到法定人数 [1] 与会人员 - 与会董事包括David Dearie、Warren Randall和Stuart Gregor [2] - 管理层团队包括首席执行官Satya Sharma、首席财务官Iain Short和公司秘书Michael Sapountzis [2] - 特别欢迎Bill Lark参会，外部审计机构RSM的Billy Chan亦在场 [2] 会议议程 - 会议流程包括董事长简短致辞、首席执行官Satya的演示报告、审议议程中的正式事项 [3] - 正式议程结束后设有问答环节，供股东就会议决议提问 [3] - 会议通知已根据公司章程发出，并可在公司网站、股份登记处在线投票平台及ASX上获取 [2]

公司成就与认可 - 贵州珍酒酿酒有限公司成功入围《经济观察报》2025美好生活年度企业榜单 [1] 公司优势领域 - 公司在优质运营、创新突破、服务升级、品牌影响力构建及企业社会责任履行等多领域表现出色 [1] 评选背景与行业趋势 - 评选深度聚焦高质量发展与消费升级的时代大势 [1] - 旨在挖掘在新消费浪潮中积极践行高质量发展理念、推动消费升级创新的企业 [1] - 为行业树立标杆典范，推动新消费行业持续、健康、高质量发展 [1]

投资组合概况 - 截至2025年第三季度末，H&H投资账户持有11只美股，总持仓市值达146.8亿美元（约合人民币1042亿元）[1] - 投资组合高度集中，前两大持仓股苹果和伯克希尔B合计占比78.2%，其中苹果持仓占比60.42%，市值88.69亿美元，伯克希尔B持仓占比17.78%，市值26.1亿美元[1] - 投资组合涵盖科技、互联网、半导体、能源及娱乐等多个行业[1] 第三季度持仓变动 - 新建仓全球唯一EUV光刻机供应商阿斯麦，持有8万股，持仓金额7745万美元，占比0.53%[1][2] - 加仓伯克希尔B类股，增持181万股[1][2] - 减持苹果28.95万股、拼多多8.85万股、阿里巴巴96.89万股、谷歌C类股13.49万股及英伟达36.7万股[1][2] - 对西方石油、微软、迪士尼和台积电的持仓数量保持不变[1][2] 历史投资标的与理念 - 历史上下过重注的公司包括网易、雅虎、苹果、茅台和腾讯，其中苹果、腾讯、茅台被其视为核心持仓[6] - 投资拼多多始于初创阶段，投入资金比重少但回报丰厚[6] - 当前亦持有中国神华，但比重不大[6] - 投资理念强调“买股票就是买公司”，核心是看懂生意和未来现金流，安全边际取决于对公司的理解程度而非价格便宜[6]

董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年11月7日通过电子邮件、传真及专人送达等方式发出 [2] - 会议于2025年11月13日以通讯表决方式举行 [3] - 会议应到董事14人，实际到会14人，由董事长周洪江主持 [4] 董事会会议审议情况 - 审议通过关于变更注册资本并修订《公司章程》的议案，表决结果为14票赞成、0票弃权、0票反对 [6] - 审议通过关于召开2025年第三次临时股东会的议案，表决结果为14票赞成、0票弃权、0票反对 [7] 注册资本变更详情 - B股回购方案已实施完毕，累计回购B股股份数量为12,430,000股 [11] - 回购的B股将予以注销，注销后公司股份总数由669,670,128股变更为657,240,128股 [11] - 公司注册资本相应由669,670,128元减少至657,240,128元 [11] 临时股东会安排 - 2025年第三次临时股东会定于2025年12月2日召开，会议召开方式为现场表决与网络投票相结合 [13][14][15] - 股权登记日为2025年11月26日，B股股东的最后参会交易日为2025年11月21日 [16][17] - 会议地点为山东省烟台市大马路56号公司会议室 [18]

市场整体表现 - 新加坡海峡时报指数13日上涨0.15% 收报4575.91点 [1] - 股市总成交量为12.2亿股 总成交额为17.5亿新元 [2] - 市场上涨股票数量为318只 下跌股票数量为252只 [2] 成份股表现 - 新科工程股价涨幅居前 上涨4.7% [2] - 香港置地股价涨幅居前 上涨3.56% [2] - 星展银行股价跌幅居前 下跌1.53% [3] - 泰国酿酒股价跌幅居前 下跌1.05% [3]

进博会平台效应 - 进博会是格鲁吉亚产品进入中国乃至全球市场的重要平台，有助于扩大贸易规模 [1][2] - 格鲁吉亚作为第八届进博会主宾国，以破纪录的32家企业阵容亮相，展示规模更大 [3] - 通过进博会，格鲁吉亚葡萄酒、矿泉水、蜂蜜、干果等特色产品正快速进入中国市场 [2] 格鲁吉亚葡萄酒行业 - 格鲁吉亚拥有超过8000年的葡萄酒酿造历史，被称为世界葡萄酒发源地之一 [1] - 格鲁吉亚葡萄酒在中国市场份额显著增长，2022年已占中国进口酒市场份额的1% [2] - 格鲁吉亚国家馆在进博会上重点展示古法酿酒器皿“克维利”，成为关注焦点 [1] 中格双边经贸关系 - 中国是格鲁吉亚最大出口市场和第三大贸易伙伴，两国已建立战略伙伴关系 [1][4] - 2025年1月至7月，中格双边货物进出口额为152,664.06万美元，同比增长20.2% [4] - 格鲁吉亚是最早支持“一带一路”倡议的国家之一，致力于提升欧亚互联互通水平 [4] 合作领域与前景 - 双方合作覆盖几乎所有领域，并期待在自由能源、清洁能源和绿色能源领域加强合作 [5] - 除经贸外，格鲁吉亚重视与中国的文化共鸣，在进博会期间进行民族舞蹈和音乐展示 [5] - 进博会为两国企业界合作注入新活力，推动优质商品双向流通 [4]

公司动态：三元食品 - 公司2024年以来累计推出30余款新品 [1] - 公司聚焦低温鲜奶赛道，推出“三元北京鲜牛奶”作为战略大单品以强化品牌心智 [3] - 公司日处理鲜奶能力达到1200吨 [3] - 公司重启“北京市牛奶公司”并开设茶饮店，旨在触达年轻消费群体，探索第二增长曲线 [3] 公司动态：其他老字号 - 红星集体农庄拥有70余年历史，通过打造有机果园、日光温室，提供采摘、研学、露营等多元体验 [5] - 南裕烧酒保留传统酿造技艺，每瓶酱酒经过至少5年陈化，并推出小瓶装及果味特调套装以吸引年轻群体 [5] - 北京农商银行创新“优农快贷”系列金融产品，支持密云蜂蜜、怀柔板栗等区域特色农业的发展 [5] 行业趋势与政策支持 - 北京市商务局鼓励老字号建设博物馆、品牌馆，推动集聚化发展和“触网” [6] - 国潮兴起源于文化自信回归与消费者对高品质、有文化内涵产品的追求，为老字号带来机遇 [6] - 每个老字号都被视为独特IP，蕴含巨大消费潜能 [6]

行业战略与活动 - 第四届中国酒业活态文化·国际化大会在太原举办，主题为“创造性转化、创新性发展”，并发布《中国酒业“十五五”新文化发展纲要》[1] - 超过100家酒类企业及行业协会参会，凝聚产业协同发展合力[1] - 大会围绕活态文化核心纽带，深度研讨活态传承、创新转化与国际化发展议题[1] 汾酒集团的国际化实践 - 汾酒集团提出国际化1.0模式，构建华人华裔营销、华商互动营销、本土化营销“三驾马车”[2] - 汾酒已完成覆盖全球72个国家和地区、五大洲200余个城市的战略布局[2] - 汾酒围绕品牌运营、文化传播、标准推广等“九个重点”发力，包括入驻千余家海外酒吧，打造“汾酒陪你过夏天”国际文化IP，推出适配全球市场的产品系列[2] 行业国际化发展路径 - 中国酒业协会理事长指出推动国际化是全行业自觉行动，并提出五大“认知破壁”关键方向，包括打破思维定势、完成文化跨越、适配多元场景等[3] - 协会给出四大实践路径：推动产业抱团出海、实现从产品出口到产能输出的升级、推进“世界双遗”申报、聚焦香型特色开展国际传播[3] - 帝亚吉欧代表建议白酒国际化需在坚守活态酿造核心基础上，通过产品创新（如优化口感、降低酒精度）适配全球消费习惯，并加强行业抱团[3] 文化发展纲要与支撑体系 - 《中国酒业“十五五”新文化发展纲要》发布，核心任务是系统推进活态文化建设，发展路径是从企业文化时代迈向产业文化时代[4] - 纲要构建“139计划”，将“活态文化遗产认定保护利用”列为重点任务之一，明确需重点保护酿酒微生物菌群、诗词歌赋等活态遗存，并推动建立中国酒学交叉学科[4] - 大会启动“中国酒业口述史团体标准”起草工作，并成立“中国酒业口述史研究中心”，旨在通过口述史方式系统记录并传承酿酒技艺与经验[4]

文章核心观点 - 100万元现金在未来十年因通胀其购买力将显著下降，预计降至约60万元水平[1][19] - 单纯持有现金或传统低收益固收产品难以实现财富保值，必须通过多元化资产配置来抵御通胀[15][20] - 未来十年中国经济结构转型将带来新的投资机会与风险，投资者需提升金融素养并建立超越数字的财富观[12][13][20] 过去十年主要资产类别表现 - **房地产**：一线城市房价在2015-2016年间翻倍，二线城市涨幅超一倍，三四线城市在2016-2018年暴涨，但2020年后从高位回调幅度平均至少40%，租金回报率普遍低于2%[4][5] - **A股市场**：经历剧烈牛熊转换，上证指数从2014年约2000点涨至2015年5100点后下行，偏股型基金年化收益率约8%，但投资者因择时与选股错误实际收益不佳[6] - **固收资产**：十年期国债收益率从2015年4.5%降至目前1.8%，债券型基金年化收益率4%-6%，银行理财收益率从5%降至2%并打破刚性兑付[7] - **黄金**：价格从2015年1200美元/盎司起步，一度升破4000美元/盎司，涨幅超过300%[9] 未来十年宏观经济背景 - 中国经济增速预计维持在4%-5%区间，从投资驱动转向消费和创新驱动[12] - 人口老龄化加速，预期未来10年60岁以上人口占比将超过30%，城镇化率从65%提升至75%但速度放缓[13] - 人工智能、新能源、生物技术等硬科技领域有望突破，成为超额收益主要来源[13] - 人民币国际化推进，汇率双向波动成为常态，海外资产配置必要性上升[13] 未来十年资产配置建议 - **房地产**：仅一线和强二线城市核心地段有抗通胀能力，普通二线城市涨幅有限，三四线城市不具备投资价值，楼市见底需等待租金回报率升至4%-5%[16] - **A股市场**：经济转型孕育投资机会，高端制造、绿色能源、消费迭代、生物医药、数字经济等领域被看好，建议通过宽基指数基金参与[16] - **全球市场**：美股、美债可提供周期性风险对冲，港股是估值洼地，日本股市提供投资机会，可通过指数基金参与[17] - **其他资产**：黄金可对冲信用货币贬值，REITs提供稳定分红收益并能优化组合风险收益比[17] 财富保值增值策略 - 通过多元化均衡配置一揽子优秀上市公司股份，有机会获得不菲回报并实现购买力保值[19][20] - 需建立超越数字的财富观，关注财富能换取的生活品质、教育机会和养老保障[20] - 终身学习提升金融素养，理解经济周期和资产特性，是极具价值的投资[20]