1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 √否 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000990 证券简称：诚志股份 公告编号：2025-040 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： ■ 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 √不适用 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[5] 核心观点与投资主线 - 报告提出五条主要投资主线，重点关注轮胎、消费电子上游材料、景气周期行业、龙头白马及维生素等领域的投资机会 [3][4][8][9] - 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，全球行业空间广阔，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] - 投资主线二：消费电子需求回暖复苏，面板产业链相关标的将受益，关注在光学膜、OCA光学胶、OLED材料等领域实现进口替代的企业，如东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] - 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业及库存完成去化迎来底部反转的领域，具体包括磷化工（供给受限、资源属性凸显）、氟化工（制冷剂配额调整、高端氟化学品发展）、涤纶长丝（库存去化至较低水平） [8] - 投资主线四：经济向好需求复苏背景下，具有显著规模优势和成本护城河的行业龙头白马将充分受益，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等 [8] - 投资主线五：关注供给异动的维生素品种，巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，叠加采买旺季到来，供需失衡可能突出，建议关注浙江医药、新和成等 [9] 本周板块行情 - 本周主要市场指数普遍下跌，上证综指下跌1.47%，创业板指下跌5.71%，沪深300下跌2.22% [2][14] - 中信基础化工指数下跌5.76%，申万化工指数下跌5.83%，表现弱于大盘 [2][14] - 化工子行业中，其他塑料制品(-2.27%)、钾肥(-3.34%)、氯碱(-3.39%)跌幅相对较小；合成树脂(-10.64%)、改性塑料(-9.6%)、绵纶(-8.6%)跌幅居前 [2][17] 本周行业主要动态 - 龙佰集团收购泛能拓英国钛白粉资产，交易对价6990万美元，标的资产设计年产能为15万吨/年氯化法钛白粉 [3][27] - 鼎际得20万吨POE工业化装置投产，项目计划总投资120亿元，标志着公司向高端新材料领域拓展，有助于POE产品国产化替代 [3] 重要子行业市场回顾 - 聚氨酯：纯MDI华东价格18000元/吨，周环比上升1.69%，开工负荷78%；聚合MDI山东价格14700元/吨，周环比下跌4.55%，开工负荷78%；TDI华南价格13400元/吨，周环比下跌0.74%，开工负荷70.66% [28][33][34] - 化纤：涤纶长丝POY价格6500元/吨，周环比下跌1.52%；FDY价格6650元/吨，周环比下跌1.48%；DTY价格7725元/吨，周环比下跌0.96%；氨纶40D价格23250元/吨，周环比持平，开工负荷76% [41][47] - 轮胎：全钢胎开工负荷65.08%，周环比上升18.70个百分点；半钢胎开工负荷74.37%，周环比上升23.50个百分点 [52] - 农药：草甘膦原药均价2.75万元/吨，草铵膦原药均价4.63万元/吨，周内价格均持平；毒死蜱均价3.98万元/吨，周环比持平；吡虫啉均价6.69万元/吨，周环比下跌0.15% [55][58] - 化肥：尿素价格1609.4元/吨，周环比下跌0.87%，开工负荷率80.23%；磷酸一铵价格3328.75元/吨，周环比下跌0.63%，开工率61.01%；磷酸二铵价格4010元/吨，周环比持平，开工率58%；氯化钾港口62%白钾均价3232元/吨，周环比下跌0.03% [65][66][69][74] - 维生素：维生素A均价61.5元/kg，周环比下跌1.6%；维生素E均价42.5元/kg，周环比下跌10.53% [80] - 氟化工：萤石均价3675元/吨，周环比持平，开工负荷39.31%；无水氢氟酸均价11750元/吨，周环比持平，开工负荷55.53%；制冷剂R22均价22500元/吨，周环比下跌22.41%；R32均价62500元/吨，周环比持平；R134a均价53000元/吨，周环比上升0.95% [84][86][90] - 有机硅：有机硅DMC价格11284元/吨，周环比上升0.75% [91][94] - 氯碱化工：纯碱行业开工负荷率83.6%，周产量73.9万吨；电石企业平均开工负荷率71.29%，周环比上升0.55个百分点 [96][99] - 煤化工：无烟煤价格820元/吨，周环比下跌2.09%；甲醇价格2290元/吨，周环比上升1.66%；合成氨价格2130元/吨，周环比下跌1.66%；DMF价格3862.5元/吨，周环比持平，开工负荷约55.27%；醋酸价格2475元/吨，周环比下跌0.8% [104][105][109][112] 化工板块个股表现 - 本周化工板块涨幅前十的公司包括三孚股份(33.17%)、新农股份(21.48%)、石大胜华(18.01%)等 [18][23] - 本周化工板块跌幅前十的公司包括上纬新材(-32.74%)、振华股份(-19.06%)、宝丽迪(-17.64%)等 [23][24]

公司项目进展 - 控股子公司POE高端新材料项目工业化装置于近日投产并成功产出合格产品[1] - 项目近期计划总投资120亿元，一期建设20万吨/年POE及30万吨/年乙烷制α-烯烃等相关配套设施[1] - 项目于2024年3月正式开工建设，2025年6月中试装置投产并产出合格产品[1] - POE工业化装置投产是公司战略发展的里程碑，标志着公司从精细化工添加剂、催化剂生产商成长为新材料和精细化工的多元化生产企业[1] 行业背景与意义 - POE作为一种高端聚烯烃材料，生产难度大且壁垒高[1] - 项目将为POE产品的国产化替代与产业链自主可控提供有力支撑[1] - 为打破国外技术垄断，国内部分科研机构和企业积极布局自主研发，已有装置实现量产[1]

继今年6月份实现中试装置投产后，辽宁鼎际得（603255）石化股份有限公司(以下简称"鼎际 得")POE(聚烯烃弹性体)高端新材料项目再传佳讯。据鼎际得10月16日晚间披露的进展公告，该项目已 于近日正式投产，并成功产出合格POE产品。公告中，鼎际得还表示，POE工业化装置的投产是公司战 略发展的一个里程碑，标志着公司从精细化工添加剂、催化剂生产商成长为新材料和精细化工的多元化 生产企业。 鼎际得相关负责人向《证券日报》记者表示，本公司的POE中试样品已发往多家下游客户，并获得市场 广泛认可。目前，石化科技高端新材料项目POE工业化装置生产运行稳定，并成功产出合格POE产品。 "该项目以乙烷制α烯烃装置为源头，形成了'乙烷-α烯烃-POE'核心产业链，具有协同配套、上下游一体 的特点。"李鹏岩表示，随着新能源、汽车等行业的快速发展，POE仍将维持较高景气度。鼎际得POE 高端新材料项目拥有自主研发的催化剂技术及自产α-烯烃带来的成本优势，叠加进口工艺设备带来的批 次稳定性，综合竞争优势显著。 值得关注的是，在一期工程投产后，鼎际得还将择机启动二期的20万吨/年POE、30万吨/年乙烷制α烯烃 (前工段)及公用 ...

政策核心方向 - 政策核心逻辑在于不搞一刀切去产能，而是通过控新增、改存量、扶高端优化供给 [1] - 政策明确了行业稳总量、优结构的转型方向 [1] - 政策明确不涉及现有化工产能去化，产能优化重点指向未来新项目 [1] 短期（四季度至2026年初）影响 - 短期内行业供给端不会出现大幅收缩，而需求端仍受传统行业复苏节奏影响，缺乏显著增长点 [1] - 当前化工市场核心矛盾是产能投放量大但需求疲软，近端基本面难有实质改善 [2] - 短期化工品价格更多将呈现区间震荡，难有大幅涨跌 [2] - 对短期交易建议以波段操作为主，避免盲目追涨 [6] 中期影响 - 政策重点支持炼化企业减油增化，即降低成品油产出比例、提高化工品产量 [2] - 减油增化将在中期增加化工品供给总量，尤其对合成树脂、乙二醇等基础化工品价格形成利空压力 [2] - 若需求端未能同步跟上，部分基础品种可能面临量增价跌的风险 [2] 长期影响 - 政策核心价值在于遏制盲目扩产，缓解产能错配矛盾 [3] - 随着新增产能增速放缓，叠加老旧装置改造提升效率，传统化工品供需格局将逐步改善，价格与盈利中枢有望企稳回升 [3] - 若政策落地顺利，2026年行业整体利润率或提升3~5个百分点 [3] 重点品种分析：PX - PX行业产能扩张高峰期已过，2024—2025年无新增产能投放，政策科学调控进一步锁定供应 [3] - 当前PX库存压力较小，供应端约束明确 [3] - 下游PTA正处于扩能周期，2025年新增产能将显著放大PX需求缺口 [3] - 政策调控下PX产能投放节奏与需求增长高度适配，价格中枢将稳步抬升，盈利韧性显著强于其他传统品种 [4] 重点品种分析：乙烯 - 乙烯仍处于中国主导的产能扩张周期，政策虽能延缓供给增速，但短期难改基本面偏松格局 [4] - 2025年四季度至2026年，乙烯价格中枢或小幅上移，但全球新增乙烷裂解装置将持续带来供给压力，难有大幅反弹 [4] - 乙烯产业链机会在高端衍生物，例如POE等高端产品，受益于新能源需求增长，利润有望向高附加值领域倾斜 [4] 重点品种分析：甲醇 - 甲醇因产能过剩风险被政策明确提示，短期港口库存处于高位，价格承压 [5] - 政策对新增产能的预警将有效遏制规划扩张，为长期供需改善奠定基础 [5] - 2026年随着下游化工、新能源领域需求回暖，甲醇价格有望筑底回升，但短期受库存惯性影响，波动仍偏剧烈 [5] 长期投资机会赛道 - 高端精细化工，如电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维等，受益于新能源、集成电路等下游新兴产业需求，供给稀缺且需求刚性 [5] - 绿色转型领域，如绿氨、绿醇、碳纤维复合材料等，政策支持其产业化应用，在低碳转型与新兴产业中打开增长空间 [5] - 存量优化标的，即具备一体化布局、技术优势的炼化企业，通过减油增化与老旧装置改造优化产品结构，盈利韧性强于中小产能 [5] 交易与市场节奏提示 - 传统品种如PX、PTA、乙二醇等仍处于供应高位、需求淡季，价格整体震荡偏弱，可关注政策窗口+装置检修带来的短期错配机会 [6] - 高端品种虽长期看好，但短期需警惕政策预期透支风险，若价格已反映利好，需等待回调后再布局 [6] - 当前化工股已提前计价政策利好，走势较强，而商品市场因近端基本面疲软，反应相对滞后，需注意两者的节奏差异 [6]

公司动态 - 东方盛虹旗下盛虹石化10万吨/年POE项目成功投产 首批交付320吨优等产品[1] - 公司成为国内唯一同时具备光伏级EVA和POE自主生产技术企业[1] - 已开发18个不同牌号产品 应用于光伏胶膜、汽车制造及聚合物改性等高端领域[1] - 项目负责人强调通过中试装置积累实操经验 撰写56份测试报告（近30万字）确保工业化装置顺利投产[2] - 研发历时5年完成西方企业30年技术积累[3] 行业意义 - POE打破国外数十年技术垄断 中国此前95%依赖进口[1] - 量产将推动光伏产业告别"天价进口膜"历史 每年为下游企业节约成本超50亿元[3] - 产品被誉为"工业黄金" 是光伏组件和新能源汽车的"隐形铠甲"[1] 市场前景 - 2024年POE全球市场需求约112万吨 未来10年稳定增长[4] - 光伏封装胶膜为POE增长最快下游应用 占比近40%[4] - 2025年全球光伏用POE需求预计突破50万吨[4]

公司技术突破与产品投产 - 东方盛虹旗下盛虹石化10万吨/年POE项目成功投产 首批320吨优等产品交付 打破国外数十年技术封锁[1] - 公司成为国内唯一同时具备光伏级EVA和POE自主生产技术企业[1] - 已开发18个不同牌号产品 应用于光伏胶膜 汽车制造 聚合物改性等高端领域[1] 技术研发历程与优势 - 2020年组建技术攻坚团队 通过中试装置积累实操经验 撰写56份测试总结报告近30万字[2] - α烯烃纯度突破原料限制 溶液聚合工艺稳定性达国际顶尖水平 体积电阻率指标超越国际巨头[2] - 五年完成西方企业三十年技术积累 工业化装置建设基于充分技术准备[2] 市场影响与成本效益 - POE量产每年可为下游企业节约成本超50亿元 终结天价进口膜历史[2] - 2024年POE全球市场需求112万吨 未来十年复合年增长率5.72%[3] - 光伏封装胶膜是POE增长最快下游应用 占比接近40% 2025年全球光伏用POE需求将突破50万吨[3] 产业地位与战略布局 - 公司是全球唯一同时自主供应EVA和POE的企业 掌握光伏封装材料双核心技术[3] - 高端EVA新材料项目 鞋材发泡及汽车改性POE项目 聚烯烃塑性体POP项目等中试项目进展良好[3] - 5万吨高端共聚酯 10万吨热熔胶EVA等项目加速落地 构建光伏材料全球第一极[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营收4.38亿元同比增长19.03% [1] - 归母净利润422.64万元同比下降20.52% [1] - 第二季度收入与利润环比显著改善 [1][2] POE项目进展 - 20万吨/年POE主装置预计9月正式投产 [2] - 中试产品已获下游头部企业好评 [2] - 配套30万吨/年α-烯烃装置和电解水制氢装置同步推进 [2] - 自产α-烯烃成本为外购价格的80% [2] - POE单位成本约1万元/吨显著低于行业平均水平 [2] 技术突破与应用领域 - 抗氧剂产品解决PEEK材料高温加工降解问题 [3] - 新产品耐温极限提升至300℃以上 [3] - POE改性材料拉伸强度提升30%且成本降低15%-20% [3] - 材料耐候性延长2倍以上 [3] - 机器人皮肤用POE材料具替代TPU潜力 [2][3] 市场前景与需求 - 电子皮肤市场规模预计从2024年63亿美元增长至2034年300亿美元 [3] - POE价格6月较年初下跌28%处于历史低位 [4] - N型电池渗透率提升及海外新兴市场需求推动三季度末价格触底回升 [4] 战略规划与预期 - 通过抗氧剂+POE改性材料双轮驱动布局高端材料 [3] - 第三季度起利润随产能爬坡快速改善 [4] - 2026年POE产品规模放量推动净利润大幅提升 [4] - 公司构建技术深耕、产业链延伸与全球化布局的差异化竞争优势 [4]

核心观点 - 公司凭借POE领域技术突破与产能布局迎来业绩拐点与战略机遇期 主装置预计9月投产 中试产品获下游头部企业好评 叠加特种添加剂在PEEK材料应用及机器人皮肤材料替代潜力 有望在高性能材料领域拓展市场空间 [1][5] POE项目进展与竞争优势 - POE联合装置进行管道试压与设备调试 配套α-烯烃装置和电解水制氢装置同步推进 20万吨/年产能主装置预计今年9月正式投产 [2] - 自主研发茂金属催化剂聚合活性达行业平均1.1倍 中试产品指标对标或优于陶氏 LG化学等国际巨头 [2] - 采用两釜串联-梯度降温工艺使产品分子量分布系数从行业平均2.1降至1.6 加工性能提升 薄膜蒸发-分子蒸馏技术将溶剂残留控制在50ppm以下 优于国标 [2] - 主催化剂和辅助催化剂合计成本7000-8000万元 较国内行业某著名公司2亿元节省约1.3亿元 自产α-烯烃成本为外购价80% 单位成本摊销折旧后约1万元/吨 显著低于行业平均水平 [2] 财务表现与业绩展望 - 2025年上半年营收4.38亿元 同比增长19.03% 归母净利润422.64万元 同比下降20.52% [3] - Q2收入与利润环比显著改善 显示经营策略调整见效 下半年随POE产能释放有望迎来业绩拐点 [3] - POE价格6月主流进口品牌报价较年初下跌28% 处于历史低位 但随N型电池渗透率提升及海外新兴市场需求释放 三季度末价格有望触底回升 [3] - 公司凭借低成本优势受益于价格与成本双击效应 利润弹性巨大 2026年POE产品规模放量后净利润将大幅抬升 [3] 新材料应用拓展 - 抗氧剂330 9228等牌号解决PEEK高温加工降解问题 研发中P-EP36 565等新产品耐温极限提升至300℃以上 推动PEEK在航空航天发动机部件 半导体晶圆载具等高端场景应用 [4] - POE特种改性材料与PEEK复合可为机器人柔性关节 传感器封装提供解决方案 相较于传统TPU材料 拉伸强度提升30% 耐候性延长2倍以上 成本降低15%-20% [4] - 人形机器人电子皮肤需求预计从2024年63亿美元增至2034年300亿美元以上 POE材料柔性 抗拉伸性及耐用性展现多维度应用潜力 [4] 战略定位与发展前景 - 公司坚持技术深耕 产业链延伸与全球化布局 构建差异化竞争优势 [5] - 从POE项目投产到PEEK材料应用突破 从成本优势到机器人皮肤新蓝海 以技术创新驱动业绩拐点与市场空间双重爆发 [5] - 随三季度产能释放与POE价格回升 公司有望实现困境反转与高成长价值重估 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入59.81亿元，同比增长5.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比下降89.78% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.70亿元，同比下降82.51% [1] - 经营活动产生的现金流量净额9.13亿元，同比下降30.20% [1] - 基本每股收益0.1540元/股，同比下降89.81% [1] - 加权平均净资产收益率1.06%，同比下降0.95个百分点 [1] 资产负债情况 - 报告期末总资产270.13亿元，同比下降0.25% [2] - 归属于上市公司股东的净资产177.86亿元，同比下降0.26% [2] - 资产负债率30.86%，较上年末上升0.04个百分点 [4] 股东结构 - 诚志科融控股有限公司为第一大股东，持股30.83% [2] - 天府清源控股有限公司为第二大股东，持股15.77%，其中31,057,699股被冻结 [2] - 前十大股东合计持股比例54.99% [2] 债券情况 - 2024年度第一期中期票据余额4亿元，利率3.17% [4] - 2025年度第一期中期票据已发行 [4] - EBITDA利息保障倍数6.81，较上年同期下降2.83 [4] 重要项目进展 - POE项目和超高分子量聚乙烯项目进展：POE项目工艺包编制完成，超高分子量聚乙烯项目进入设备安装阶段 [4] - 江西鹰潭生物工程项目：综合仓库2基本完工，原料药车间及多功能车间持续推进 [5] - 高性能液晶材料产业升级项目（一期）进入土建施工阶段 [6] - 沧州诚志永华项目用地已退还，收到退款2399.20万元 [5]