首批特色服务活动包括72场面向先进制造、医疗卫生、人工智能、互联网等不同行业，以及华东、华北 地区等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，5场跨区域巡回招聘会。 第二批特色服务活动，包括120场面向先进制造、医疗卫生、新能源、金融等重点行业，以及东北地 区、长江经济带、丝绸之路经济带等重点区域的线上线下专场和校园招聘会，7场跨区域巡回招聘会及 系列直播带岗活动等。 （文章来源：央视新闻） 据人力资源社会保障部，2025年全国城市联合招聘高校毕业生秋季专场活动正在全国各地展开，目前已 推出283场特色服务活动。 今年的秋季专场招聘活动重点面向2026届高校毕业生及往届未就业高校毕业生，全国2400多家公共就业 人才服务机构及部分头部人力资源服务机构共同参与、联动发力，陆续推出一系列综合和专场招聘及就 业指导服务。 ...

美国与中东再度接近 美国与沙特的关系在推进脱碳的美国前总统拜登执政期间变得冷淡。一年前，外汇市场上流 传过"石油美元协议失效"的谣言。传言1974年石油危机期间美国与沙特达成的秘密协议将在 50年后到期。 美国总统访问沙特时与沙特王储在一起 石油美元的结构是美国为沙特提供防卫力量，作为交换，原油交易以美元结算，沙特将获得 的美元用于购买美国国债等，使资金回流美国。美元强大的网络曾通过经济制裁等手段，发 挥着抑制地区动荡的作用。但这种关系开始松动…… 家庭游客络绎不绝的美国首都华盛顿的史密森尼国家动物园正在为"主角交替"做准备。威胁 到中国大熊猫"主角地位"的是阿拉伯豹。美国总统特朗普在5月访问中东时，决定接纳来自沙 特阿拉伯的阿拉伯豹。 这一濒危稀有物种的移交被定位为象征着美国与沙特改善关系的国家级项目。沙特不仅斥资 1420亿美元采购武器，还宣布将以万亿美元规模对美国人工智能（AI）数据中心等领域进行 巨额投资。 作为原油进口大国，印度、巴西等金砖国家（BRICS）的影响力不断提升，这些国家正推动 构建跨境央行数字货币（CBDC）体系，沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国（UAE）也参与其 中。到2023年，包括中 ...

核心观点 - 报告核心观点为尽管当前部分高频数据表现平淡，但基建投资表现仍较亮眼，四季度在5000亿元新型政策性金融工具加速落地的撬动下，基建投资增速有望回升 [1] 需求 - 地产需求疲软，截至10月10日当周，20城商品房成交面积为91.4万平方米，环比下降61%，同比下降48%，其中一线城市商品房成交面积环周下降72% [13][15] - 二手房成交持续走低，重点城市中北京、上海、深圳、杭州二手房成交面积环比增速分别为-61%、-34%、-30%、+20% [29][30] - 汽车消费升温显著，截至10月4日当周，乘用车当周日均零售销量环周上升49.3% [38] - 消费需求边际遇冷，全国电影票房环周下降9.7%，全国迁徙规模指数环周下降8.3%，一线城市地铁客运量环周下降12.8% [38] 生产 - 中上游生产表现分化，截至10月10日当周，PTA开工率持平上周为77.7%，螺纹钢开工率环周下降0.3个百分点至40.0%，石油沥青装置开工率环周上升5.7个百分点至40.1%，处年内高点 [47] - 下游生产速度减缓，汽车全钢胎开工率环周下降14.9%，半钢胎开工率环周下降18.3% [47] 投资 - 螺纹钢表观消费遇冷，截至10月10日当周，消费量环周下降39.4%至146.0万吨，价格环周下降0.2%至3260.0元/吨 [62] - 水泥方面，截至10月10日当周水泥价格指数环周下降0.6%至104.9点；截至9月26日当周，水泥发运率为40.0%，较去年同期上升4.1个百分点 [1][62] 贸易 - 出口方面，截至10月10日当周，港口完成集装箱吞吐量环周上升8.8%，但CCFI综合指数环周下降6.7%，其中欧洲航线、美东航线、美西航线运价分别环周下降8.19%、7.06%、5.72% [73] - 进口方面，CICFI综合指数为647.2点，环周基本持平 [73] 物价 - 农产品价格微降，截至10月10日当周，农产品批发价格200指数环周下降0.1%，猪肉、蔬菜、鸡蛋价格分别环周下降2.7%、2.9%、3.4% [83] - PPI方面，南华工业品价格指数环周下降0.2%，布伦特原油现货价格环周下降0.6%，而COMEX黄金期货价格和LME铜现货价格分别环周上升3.3%和3.5% [87] - 商品期货市场中，铁矿石、锌、铝等有色金属期货价格涨幅靠前，而PVC、尿素、生猪等跌幅靠前，其中生猪期货结算价环周下跌7.0% [98] 利率债 - 下周（10/13-10/17）利率债已披露待发行2773亿元，净融资-1531亿元，其中国债发行2210亿元，地方债发行213亿元 [102] - 发行进度方面，截至10月10日，今年置换债累计发行进度达99.3%，新增一般债和新增专项债发行进度分别为84.0%和83.6% [104][107] 政策观察 - 国内政策方面，北京、上海、深圳等一线城市陆续放松限购，优化地产政策，释放出政策支持加力的积极信号 [13][14] - 海外方面，美国政府新一轮加征关税措施自10月1日起陆续生效，涉及进口木材、橱柜、药品等产品 [113]

10月10日，国庆节后第二个交易日，A股市场风格转变，没有延续前一日的上涨态势，从ETF的表现来 看，前期涨势较好的电池、芯片、信息技术等ETF大幅回调，不少行业ETF单日跌超7%；而已经回调了 一段时间的建材、高股息、农业ETF等领涨。 个股方面，华虹公司、亿纬锂能等前期涨幅较大的公司回调较深，单日跌幅均超10%。港股也同样遭遇 回调，10月10日，港股科技股同步下跌。截至当日收盘，恒生指数跌1.73%，恒生科技指数跌3.27%。 药明生物、中芯国际、紫金矿业、百度集团-SW、快手-W跌幅靠前。 当日晚间美股开盘后也"上演黑色星期五"，股指大跳水，截至当日美股收盘，道指下跌878.82点跌 1.90%；纳指下跌3.56%；标普500指数下跌2.71%。其中，标普500指数和纳指均创下自4月10日以来的 最大单日跌幅。 值得关注的是，与国内市场关联更为紧密的纳斯达克中国金龙指数当日则下跌6.10%，空方力量强劲。 阿里巴巴与百度集团股价均暴跌超8%，京东集团跌超6%。 有投资者牛市急跌中加仓 也有投资经验超过15年的资深投资人表示，"最近市场热度太高，尤其是一些重点板块，适量降温有助 于市场稳定走高，从这个角 ...

英伟达业务前景与市场地位 - 英伟达管理层对短期及长期AI前景信心持续增强，需求增长趋势仍将持续 [2][4] - 当前需求增长主要源于云资本支出强劲增长趋势下的收入提升，体现为现有应用工作负载中计算核心从CPU向GPU的迁移 [4] - 众多新AI应用领域如医疗健康、法律服务、工业自动化等被视为下波重大增长浪潮，目前才刚刚起步 [2][4] - 到2030年日历年，AI基础设施市场规模预计将达到3万亿至5万亿美元 [5] - 英伟达的全栈式方案及GPU灵活性为其构建了难以撼动的领先优势，云服务提供商仍高度依赖英伟达搭建GPU产能 [5] - 摩根士丹利维持对英伟达“增持”评级，目标价定为210美元/股，对应总市值达51030亿美元 [4] 美股散户交易动态与市场情绪 - 受AI乐观情绪、交易和降息预期推动，美股散户交易活跃度一度升至花旗2018年开始追踪数据以来的最高水平 [2][7] - 从10月2日到10月8日收盘，散户投资者将每周股票购买量加速至70亿美元，高于过去两个月每周53亿美元的水平 [7] - AI相关股票是散户买入重点，戴尔录得近五个月来最大资金流入，特斯拉、英伟达和Meta受大规模买入 [7] - 高盛的散户偏爱股票篮子自9月初以来上涨约20%，其中科技股贡献了77%的回报 [7] - 交易量激增引发对散户偏爱仓位过度拥挤的担忧，部分股票动能已过度延伸 [7] 美股市场展望与科技股驱动力 - 尽管美股市场遭遇抛售，但第四季度通常表现强劲，当前涨势延续的概率较高 [8] - 稳健的企业盈利，尤其是超大规模科技巨头的业绩，是推动股价上涨的核心驱动力 [8] - 科技股上涨主要由盈利增长推动，而非依赖估值提升 [8] - 少数几家在AI领域占据主导地位的大型企业是科技板块持续向好的积极因素 [8] - 标普500指数成分股第三季度利润预计增长7.4%，这将是两年来的最小增幅 [8]

2025年已经过去大半。回顾今年前9个月，国内经济稳中有升、居民存款快速增长，物价总体保持稳定。而略显不足的是，居民消费需求持续萎缩、房地产 市场继续低迷。对此，有业内人士表示：如果不出意外，从10月份开始，国内房子、车子、存款或将发生重大改变。让我们一起来了解一下： 第一，房地产市场将迎来重大改变 我国房地产市场是从2022年开始调整。而在进入到2025年之后，各地房价仍然延续之前下降的趋势。最新数据，9月全国百城二手住宅均价为13381元/平方 米，同比下跌7.38%。全国百城二手房价格已连续41个月环比下跌。而从目前情况看，从2025年10月份开始，国内房地产市或将迎来三大改变： 1、未来房价下跌会有新变化。在进入到2025年下半年之后，之前房价跌幅较大的城市，未来跌幅会较之前放缓。未来一线城市的房价或将会出现补跌。先 是从郊区房价开始下跌，之后逐步蔓延到市中心区域的"老破小"，未来中心城区的次新房和新房价格也都会下跌。最终房价逐步与当地居民收入挂钩。 2、保障房入市的步伐将加快。去年我国高层就宣布，将在未来5年内，提供600万套保障房，以满足低收入家庭的居住需求。这意味着，从2025年下半年开 始，国 ...

10月10日，A股市场高位调整，人工智能、固态电池等前期热点题材遭资金获利回吐。虽然A股主要股 指高位回落，但资金抛售主要集中在前期热点题材。从盘面整体看，截至收盘，上涨个股家数（2774 只）多于下跌个股家数（2536只），涨停个股数量也超过70只，反映资金活跃度仍然维持在高位。 兴业证券研报认为，经历了9月以来的震荡整固后，随着交易拥挤度压力缓解、景气主线重新凝聚共 识、10月密集重磅会议提振预期，A股新一轮上行动能正在蓄势，"红十月"可期。 首先，受全球货币和财政双宽松的预期提振，国庆假期全球风险资产表现亮眼，美股、日股、黄金、比 特币均有不错表现。全球资产的联动走强，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境。 其次，10月进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索。随着此前部分热点板块存在的性价比问 题得到逐步消化，未来一段时间，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心。统计数据显示，9月以来盈 利预期上修较多的行业集中在AI、先进制造、周期、金融等。 最后，10月下旬市场迎来密集政策催化，市场风险偏好具备抬升的锚点，结构上也将提供更多可挖掘的 机会。 ...

解决上述问题，关键在于制度型开放的深化与落地。一方面，要以制度型开放引领一流营商环境建 设，这既是中国服务贸易开放发展的重要趋势，也是服务贸易高质量发展的必然路径。另一方面，要进 一步推进重点领域制度型开放，特别是在电信、教育、文化、医疗、金融等领域要逐步放宽准入限制， 有序扩大服务业市场开放，通过主动对接国际高标准经贸规则，逐步减少或取消外资在服务业中的占比 限制。 政策层面已开始加力。近期，商务部等9部门联合印发《关于促进服务出口的若干政策措施》， 以"扩规模、优结构、强支撑"为核心目标，提出13项具体举措，旨在破解服务贸易企业融资难、数据跨 境流动不畅等瓶颈。值得关注的是，文件明确将数字服务、绿色服务等新业态作为重点支持方向，通过 财税金融、便利化改革、创新驱动三大维度构建全链条政策体系，为未来中国服务贸易发展指明了方 向。 服务贸易高质量发展还要与扩内需战略紧密结合起来，进一步促进优质服务供给。当前，中国消费 市场已进入了服务消费与商品消费并重的阶段，服务消费已成为扩内需的重要抓手之一。要鼓励通过场 景创新和业态融合，不断增加优质服务供给。同时，要善于用好中国超大规模市场的"引力"与人均收入 仍处于中 ...

本文来自微信公众号：局外人的视界，作者：卡夫卡不忙了，原文标题：《聊聊汇率》，题图来自：视 觉中国 论起真实购买力，RMB肯定是被远远低估了。 如今国际实物贸易里，RMB已经是第一货币了，很可惜，实物贸易在国际结算里占比也就5%，终究是 金融玩法才是来回捯饬的大头。 我们一直都说摸着石头过河，美帝这个老石头，都快被盘包浆了。好好的全球第一工业王国搞成现在这 样，连军工都不能自主可控，你还真不能怪别人。 强如美帝，没有谁能从外部害了它，把它拖到今天这个尴尬地步的就是该死的金融。 看起来搞新殖民模式，通过美元来向全球征收铸币税美滋滋，但实际上，想要保证美元全球流通就必须 先让全世界有美元。 美帝如果还是全球最大工业国，常年保持贸易顺差，请问谁手上有美元呢？ 人家都没有美元了，自然不会用美元，好容易弄到点美元，那不得跟宝贝一样收藏起来，那美元也就没 办法成为全球储备货币了。 所以你看，美国的贸易顺差跟黄金美元崩盘几乎是同一时间发生的。 现在美帝瞄准东大打贸易战，40年前美帝瞄准日本打贸易战，民间仇恨到华裔被认为日本人在酒馆活活 打死，凶手竟然还能在民意保护下只判了三年缓刑（陈果仁事件）。 所以你看，老美一贯就是这么 ...

市场整体表现 - 大盘整体下跌，市场星级维持在4.1星 [1] - 大、中、小盘股普遍下跌，成长风格下跌尤为显著 [2][3] - 创业板指数在触及高估后单日下跌超4%，科创50指数下跌4.7% [4][5] 市场风格轮动 - 市场呈现风格轮动特征，成长风格大跌时价值风格表现坚挺 [6][7] - 红利、价值、自由现金流等指数普遍上涨，自由现金流指数连续5个交易日上涨 [8][9] - 成长风格弹性大波动剧烈，价值风格弹性小波动相对平缓 [13][14] 港股市场表现 - 港股市场出现下跌，科技等成长风格板块跌幅较大 [11][12] - 港股整体估值升至3.5-3.6星，低估品种数量较去年大幅减少 [33] - 目前仅部分港股红利、消费类指数仍处于轻度低估状态 [34] 医药行业指数分析 - 港股医药类指数波动较大，恒生医疗保健指数单日下跌4.9% [16] - A股与港股医药指数定义存在差异：A股医疗指数主要覆盖医疗器械和服务，而港股及部分主动基金中的“医疗”则包含较多创新药成分 [24][25][26][27][29] - 港股医药指数是今年全球表现最佳的指数之一，年初至9月底普遍上涨60%-80% [30] - 驱动因素包括前期深度回调（2021-2022年下跌60%-70%）以及2024年下半年至2025年创新药等指数盈利同比增长超100%带来的“戴维斯双击” [30] - 港股医药指数在9月初触及高估后出现回调，当前估值处于正常偏高区间 [31][32] 组合调仓计划 - 指数增强组合计划于10月13日进行小比例调仓，减持部分涨幅较大达高估的品种，换入估值较低的品种 [40][41] - 365天组合计划于10月20日调仓，将止盈部分股票资产以降低股票比例（因上涨后已超过15%），增配债券资产以恢复目标配置比例 [42][43]