门店数据 - 2025年Q1华东直营期初497家期末490家，加盟期初1471家期末1407家[1] - 2025年Q1华东直营新开门店4家闭店11家，加盟新开门33家闭店97家[1] - 华东有10家待开业加盟门店，预计Q2开业[2] 业绩数据 - 公司Q1主营业务收入593817713.24元，销售额同比增2.41%，毛利率降5.52个百分点[3] - 加盟门店收入203308330.86元，销售额同比降8.50%，毛利率降3.86个百分点[3] - 直营门店收入118827805.01元，销售额同比降17.08%，毛利率降0.08个百分点[3] - 直销渠道收入165379315.25元，销售额同比增42.98%，毛利率降8.14个百分点[3] - 经销渠道收入79878656.36元，销售额同比增5.59%，毛利率降5.39个百分点[3] - 线上渠道收入26423605.76元，销售额同比增14.80%，毛利率增8.48个百分点[3]

公司概况 - 公司名称湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司已正式向港交所递交上市申请联席保荐人为高盛、华泰国际 [1] - 公司由"零食很忙"（2017年创立）与"赵一鸣零食"（2019年创立）于2023年11月合并整合而成 [3] - 按2024年GMV计公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 [1] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元、9.13亿元 [5] - 2024年99.5%收入来自商品销售加盟费及服务收入占比不足0.5% [4][5] - 2022-2024年毛利率稳定在7.5%～7.6%净利润率从1.7%提升至2.1%经调整后净利润率保持在2.3% [7] 运营数据 - 2024年门店零售额（GMV）达555亿元人民币全年交易单数超过16亿 [1][2] - 截至2024年底门店总数14394家覆盖全国28个省份其中58%位于县城与乡镇 [1] - 2024年会员总数1.2亿人会员购买人数1.03亿人年复购率达75% [3] 商业模式 - 采用"量贩模式"通过供应链重构与定制化产品开发（25%为定制产品）实现高效运营 [3][7] - 超4成产品采用散装称重形式单店SKU不少于1800款每月上新百款产品 [3] - 直连厂商压缩中间环节存货周转天数仅11.6天依托36个仓库与24小时物流体系 [7] 数字化与未来计划 - 部署数字化订货系统开发仓储/运输管理系统及门店"智能中台"布局智能化远程巡店 [7] - IPO募资将用于门店拓展与升级、供应链优化及数字化建设 [8] 加盟体系 - 加盟商数量从2022年994家增至2024年7241家总部提供品牌赋能与标准化运营支持 [5]

公司概况 - 公司由"零食很忙"和"赵一鸣零食"于2023年11月合并成立，整合为"鸣鸣很忙集团"[3] - 按2024年休闲食品饮料GMV计算，公司是中国最大的连锁零售商[2][3] - 按2024年食品饮料GMV计算，公司是中国第四大连锁零售商[4] - 截至2024年12月31日，公司拥有14,394家门店，覆盖中国28个省份和所有线级城市，其中58%位于县城和乡镇[3] 商业模式 - 公司通过创新产品开发、打造逛店体验、供应链重构的"量贩模式"解决行业痛点[6] - 2024年99.5%收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5%[9] - 2022年至2024年加盟商数量分别为994家、3377家和7241家[9] 产品与运营 - 单店SKU数量不少于1,800款，是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍[8] - 2024年有超16亿人次消费者在公司门店消费[8] - 产品SKU中约25%为与厂商合作定制[8] - 2024年每月平均上新数百款产品[8] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为42.86亿元、102.95亿元和393.44亿元[9] - 同期经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元[9] - 2022年至2024年毛利率分别为7.5%、7.5%和7.6%，净利润率分别为1.7%、2.1%和2.1%[10] 数字化与供应链 - 公司拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队[8] - 产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%[8] - 构建了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商和门店管理等全流程的数字化能力[8] 融资与资金用途 - 已获得高榕创投、红杉中国、黑蚁资本等知名机构投资[11] - IPO募集资金将主要用于提升供应链能力、门店网络升级、品牌建设、科技能力提升等[11]

财务表现 - 2024全年实现收入64.70亿元，同比增长6.2% [3] - 毛利14.17亿元，同比增长4.9%，毛利率为21.9% [3] - 核心经营利润3.11亿元，同比增长3.1% [3] - 现金储备21.25亿元，较2023年底增长9.8%，负债率降至3.2% [3] - 股东年度分红大幅增加39.8%，总规模约2亿元 [6] 门店运营 - 截至2024年底门店总数达10150家，保持万店规模 [4] - 乡镇市场新店型全年净增287家，验证下沉市场潜力 [5][6] - 目标5年内门店总量扩张至2万家，新乡镇店为关键突破口 [6] 渠道与会员 - 抖音渠道全年曝光量62.1亿次，"99元毛肚自由火锅套餐"销售额超5亿元 [6] - 注册会员数4130万，同比增长48.2%，会员黏性显著提升 [6] - 计划通过即时零售和智慧化无人门店延长营业时间，覆盖全时段场景 [7] 供应链整合 - 2024年新增3家食材生产厂，自有工厂总数达6家（较2023年翻倍） [6] - 自有工厂产品占比提升至20%，垂直整合保障品质与毛利稳定性 [6] - 未来将强化产业端布局，巩固供应链核心竞争力 [6] 战略规划 - 持续渗透下沉市场并探索即时零售业务，驱动业绩增长 [7] - 计划出海，以"中国味道+区域供应链"模式拓展中国香港及东南亚市场 [7] - 推动物联网、大数据及AI技术应用，构建智慧零售网络 [7]

市场策略分析 - 风格轮动模型测试结果显示上证50+创业板指、上证50+中证1000组合历史表现较好 但需警惕过度优化陷阱 [4] - 2021年3月后风格轮动策略有效性显著提升 可能与白马股牛市见顶后市场转向小盘股有关 [6] - 增加空仓条件(双指数20日下跌)可大幅提升收益 该规律在10年前鱼盆模型中已得到验证 [6] A股市场表现 - 当前市场成交额1.3万亿 为9月24日后最低水平之一 中位数下跌0.94% 呈现全面退潮特征 [7] - 除微盘股指数外 主要指数均位于20日线下方 上证50成为唯一泛红指数(+0.41%)但涨幅微弱 [7][8] - 中证2000(-1.26%)和创业板指(-1.15%)领跌 前期热点板块普遍熄火 [8] 行业热点追踪 - 谷子概念股(动漫IP周边)近期获资金炒作 典型门店月销可达百万级 但行业核心竞争力仍掌握在IP方手中 [8] - 食品消费板块受益于消费券发放 但资金偏向零售食品而非白酒 反映市场信心不足 [8] 国际经贸动态 - 特朗普拟对加拿大墨西哥加征25%关税 将冲击中资企业在墨新建产能 政策意图在于制造业回流美国 [8] - 美国消费市场优势使其在关税博弈中占据主动 多数出口国在互加关税情境下处于不利地位 [8] 数字货币观察 - 某DEX项目代币价格从0.2-0.3美元暴涨400%至1.2美元 显示加密市场仍存在显著波动机会 [8]