文章核心观点 - 投资界的热门话题之一是选择何种增长收益基金进行投资 [1] - 有大量相关文章在Seeking Alpha上发表 包括作者本人的分析 [1] 作者背景与方法 - 作者拥有经济学、工商管理和工程学的高等教育背景 [1] - 作者在高科技行业拥有产品管理和开发的专业经验 并为多家金融科技初创公司提供咨询 [1] - 作者自1998年以来一直投资于成长型公司 [1] - 作者近期的投资兴趣也包括以收益为重点的投资组合和基于基金的投资方法 [1]

公募基金总规模 - 截至2025年9月底，中国公募基金总资产净值达36.74万亿元，创历史新高，较二季度末增长近7% [1] - 总规模较去年同期增长14.56% [3] - 第三季度公募基金总规模环比增加2.35万亿元 [4] 基金管理公司格局 - 行业呈现"强者恒强"格局，前十大管理人规模占比提升至41.31%，较上季度增加0.59个百分点 [1][6] - 易方达基金和华夏基金的管理规模分别突破2.5万亿元和2.2万亿元，稳居行业前两名 [1] - 广发、南方、富国、天弘、嘉实、博时、汇添富、鹏华的管理规模均超1万亿元 [1] - 易方达基金三季度规模增速最快，约17%，富国基金增速约14%，汇添富基金增速接近11% [8] 各类型基金规模表现 - 海外投资基金规模增速最快，达33.18%，总规模9045.22亿元 [4][5] - 股票基金规模增长25.30%，总规模5.94万亿元 [5] - 混合基金规模增长17.89%，总规模3.91万亿元 [5] - 债券基金总规模下降1.33%，为10.62万亿元 [4][6] - 货币市场基金规模增长3.32%，达14.40万亿元 [5] - FOF基金规模增长17.22%，达1934.92亿元 [5] 权益类基金规模排名 - 权益类基金规模前十管理人依次为：易方达、华夏、华泰柏瑞、广发、嘉实、南方、富国、汇添富、国泰、中欧 [9] - 易方达权益类基金规模最大，达1.29万亿元，华夏基金1.15万亿元 [9] - 华泰柏瑞权益类基金规模6668.75亿元，位列第三 [9] 基金申购赎回动态 - 行业主题ETF和跨境ETF获大额净申购，华宝券商ETF份额增380.8亿份，富国中证港股通互联网ETF增369.55亿份 [13] - 5只股票型ETF和5只跨境ETF净申购份额超100亿份，另有9只ETF净申购在50-100亿份区间 [13] - 部分绩优主动权益基金获净申购，如永赢半导体产业智选吸金32.19亿份，中航机遇领航吸金31.87亿份 [14] - 投资者获利了结情绪凸显，华夏科创50ETF份额减少307.89亿份，易方达医药ETF减少133.28亿份 [15] - 兴全合润和睿远成长价值份额分别减少22.08亿份和23.42亿份，尽管前三季度回报率分别达41.1%和63.77% [15]

公募基金行业总规模 - 截至2025年9月底，公募基金总规模达36.74万亿元，较二季度末增长7%，再创历史新高 [1] - 公募基金总规模较去年同期增长14.56%，整个三季度规模增加2.35万亿元 [2] - 境内公募基金管理机构共165家，包括150家基金管理公司和15家取得公募资格的资产管理机构 [1] 各类型基金规模表现 - 海外投资基金规模增速最快，三季度末达9045.22亿元，较二季度末增长33.18% [2][3][4] - 股票基金总规模为5.94万亿元，较二季度末增长25.30% [3][4] - 混合基金总规模为3.91万亿元，较二季度末增长17.89% [3][4] - 债券基金总规模为10.62万亿元，较二季度末下滑1.33%，是唯一规模下降的主要基金类型 [2][3][5] - 货币市场基金总规模为14.40万亿元，较二季度末增长3.32% [3][4] - 基金中基金（FOF）总规模为1934.92亿元，较二季度末增长17.22% [3][4] 基金管理公司格局 - 行业呈现“强者恒强”格局，前十大管理人资产净值合计15.06万亿元，在全市场总规模中占比为41.31%，较上季度末增加0.59个百分点 [1][5] - 易方达基金和华夏基金的管理规模分别突破2.53万亿元和2.25万亿元，稳居行业第一、第二名 [1][6][7] - 广发、南方、富国、天弘、嘉实、博时、汇添富、鹏华的管理规模均达到1万亿元以上 [1][7] - 易方达基金三季度规模增速最快，管理规模增长约17%，富国基金规模增长约14%，汇添富基金规模增速接近11% [7] 权益类基金规模排名 - 权益类基金（含QDII）规模排名行业前十的管理人依次为：易方达、华夏、华泰柏瑞、广发、嘉实、南方、富国、汇添富、国泰、中欧 [8] - 易方达基金权益类规模为1.29万亿元，华夏基金为1.15万亿元，华泰柏瑞基金为6668.75亿元 [8][9] 投资者申购赎回动向 - 工具类产品受青睐，多只行业主题ETF、跨境ETF获得上百亿份净申购，例如华宝券商ETF份额增加380.8亿份，富国中证港股通互联网ETF份额增加369.55亿份 [10] - 三季度净申购份额超过50亿份的14只股票型ETF中，仅1只为宽基ETF，其余均为行业主题ETF，覆盖化工、证券公司、酒、银行等行业 [10] - 部分绩优主动权益基金获得净申购，但规模不及ETF，例如永赢半导体产业智选等6只基金净申购份额在21亿至33亿份之间，其前三季度回报率均超过50% [11][12] - 投资者获利了结情绪凸显，华夏科创50ETF份额减少307.89亿份，易方达医药ETF份额减少133.28亿份，华宝医疗ETF份额减少115.09亿份 [14] - 业绩良好的大规模主动权益基金也遭遇赎回，兴全合润和睿远成长价值三季度份额分别减少22.08亿份和23.42亿份，其前三季度回报率分别为41.1%和63.77% [15]

公募基金发行规模与效率 - 2025年11月首周（11月3日-11月9日）全市场共发行35只公募产品，较前一周的27只环比增长29.63%，创近三周新高 [1] - 新基金发行效率同步提升，本周35只新基平均认购天数为19天，较前一周明显缩短 [1] 新发基金产品结构 - 权益类基金（含股票型基金与混合型基金中的偏股类别）成为发行核心力量，合计发行26只，在35只新基中占比超七成 [2] - 股票型基金发行力度强劲，合计发行16只，占全市场发行总量的45.71% [3] - 被动指数型基金是绝对主力，发行13只，占比37.14% [2][3] - 增强指数型基金发行2只，占比5.71%，普通股票型基金发行1只，占比2.86% [2][3] - 混合型基金发行10只，占比28.57%，全部为偏股混合型基金，是仅次于被动指数型基金的第二大基金类型 [2][3] - 债券型基金发行维持平稳，仅混合债券型二级基金发行4只，占比11.43% [4] - FOF产品发行表现亮眼，共发行5只，追平年内单周发行新高，其中偏债混合型FOF发行4只（占比11.43%），偏股混合型FOF发行1只（占比2.86%） [4] 基金公司发行动态 - 本周启动募集的35只新基金分别来自25家公募机构，其中18家机构各发行1只新基，7家机构发行不少于2只新基 [4] - 易方达基金发行数量居首，共发行4只新基，其中3只为被动指数型股票基金，1只为偏股混合型基金 [4] - 汇添富基金发行3只新基，包括2只被动指数型股票基金和1只混合债券型二级基金 [4] - 交银施罗德基金、鹏华基金、平安基金、天弘基金及银华基金本周均有2只新基同步发行 [4]

债券ETF市场规模与增长 - 债券ETF总规模突破7000亿元大关，达到7000.44亿元，较年初增长5200.58亿元，增幅高达289% [1][2] - 市场规模实现惊人跃升，从2024年5月首次突破1000亿元，到2025年7月突破5000亿元，再到目前突破7000亿元，用时不到两年 [2] - 债券ETF产品数量达53只，其中32只为年内新增，百亿级产品快速扩容至30只，占比超过50% [2] 产品格局与创新 - 规模前三的产品分别为海富通基金短融ETF（约660亿元）、博时基金可转债ETF（约580亿元）和富国基金政金债券ETF（约400亿元） [2] - 基准做市信用债ETF和科创债ETF等新产品成为规模增长的重要推动力，信用债ETF有效解决了信用债流动性不足的问题 [3] - 产品具有久期和信用风险暴露稳定、持仓透明、交易灵活、费率较低等独特优势 [3] 政策支持与市场动力 - 政策支持为债券ETF发展提供坚实保障，深交所召开高质量发展会议，并计划研究降低规模门槛、优化做市考核等支持措施 [4] - 债券ETF被纳入通用质押式回购业务，投资者可通过质押功能进行场内融资以放大收益 [4] - 债券ETF作为标准化、透明化的被动工具，天然适配机构大类资产配置需求 [4] 投资者结构 - 约85%的债券ETF由机构投资者持有，广义基金占比最高，其次为券商、质押回购账户、保险和银行 [4] - 机构通常使用信用债ETF作为底仓配置，利率债ETF进行择时交易以增厚收益 [4] - 个人投资者参与度显著提升，开始关注债券指数基金，为市场带来新活力和资金流入 [6] 发展前景与投资价值 - 与美国成熟市场相比，境内债券指数基金在纯债基金中规模占比约15%，债券指数基金中ETF规模占比约34%，远低于美国市场的超过40%和60%，显示巨大发展潜力 [6] - 机构普遍看好债券ETF投资价值，在货币政策宽松预期下，债市整体有望保持看多趋势 [6] - 未来可从拓展投资者结构（如引入年金、养老金等）和丰富产品品类（如主题类、分级类ETF）两个维度拓展市场，绿色债券和央企主题等方向仍是布局真空区 [7]

投资服务概述 - 该服务旨在通过投资能源股组合 在最小化本金损失风险的同时 产生7%以上的收入收益率[1] - 订阅者可优先于公众获取投资观点 其中许多观点完全不向公众发布 并能获得比公开内容更深入的研究报告[1] - 订阅者无需额外订阅Seeking Alpha Premium 即可阅读所有相关分析内容[1] 基金产品信息 - Nuveen Preferred & Income Opportunities Fund (JPC) 是一只封闭式基金 被证明是投资者中较受欢迎的以收入为导向的基金之一[1] - 该基金在Seeking Alpha平台上拥有9,990名关注者[1] 分析师背景 - 分析师Power Hedge自2010年以来持续覆盖传统能源和可再生能源领域[1] - 其投资目标主要是具有竞争优势且提供高股息收益率的各类规模的国际公司[1] - 其领导投资小组Energy Profits in Dividends 专注于通过能源股和封闭式基金产生收入 并通过期权管理风险[1] - 该分析师提供国内外能源公司的微观和宏观分析[1]

公司核心人事变动 - 泉果基金总经理王国斌因病逝世 公司董事长任莉将代任总经理职位[1] - 王国斌拥有超过30年证券从业经验 具备一级和二级市场复合投资经历[1] - 王国斌为泉果基金创始人之一 与任莉均持有公司35%股权[1] 王国斌职业履历与行业地位 - 王国斌曾任职于中经开证券交易部 万国证券投行部 1998年加入东方证券并晋升为副总裁[1] - 2005年王国斌创立东方红资产管理 2010年带领公司获得业内首张券商资管公募牌照[1] - 王国斌被誉为"A股市场的初代投资人"和"投资老将" 是国内最早践行价值投资理念的人士之一[2] 泉果基金运营与业绩表现 - 泉果基金旗下12只基金自成立以来全部实现正收益[1] - 截至2025年9月30日 泉果基金管理基金数为6个 旗下基金经理共5位 管理规模达237.87亿元[2] - 公司管理规模较2025年6月底增加47.35% 混合型基金规模为237.25亿元 债券型基金规模为0.63亿元[2] 王国斌近期投资观点 - 在2025年春季策略会上 王国斌认为中国资产近期强劲表现得益于人工智能等领域创新优势[2] - 其观点指出中国在多个高端制造和前沿领域已取得全球性竞争优势[2] - 未来10年中国将受益于工程师红利与完整产业链优势 人工智能新技术发展将创造新就业机会[2]

11月3日，泉果基金发布高级管理人变更公告，总经理王国斌因病逝世，公司董事长任莉代任总经理。 | 基金管理人名称 | 泉果基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理 | | | 办法》《证券基金经营机构董事、监事、 | | | 高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | | 等相关法律法规 | | 高管变更类型 | 代任基金管理公司总经理 | | | 离任基金管理公司总经理 | | 代任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 代任高级管理人员姓名 | 任莉 | | 是否经中国证监会核准取得高 | | | 管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格 | | | 的目期 | | | 任职日期 | 2025-11-03 | | 过往从业经历 | 现任泉果基金管理有限公司董事长。曾任东方证券 | | | 股份有限公司资产管理业务总部副总经理,上海东 | | | 方证券资产管理有限公司总经理助理、副总经理、 | | | 联席总经理、董事、董事会秘书、总经理、公开募 | | | 集基金管理业务负责人、财务负责人等职务。 | | ...

记者丨 刘雪莹 编辑丨陈思颖 11月3日， 泉果基金发布高级管理人变更公告， 总经理王国斌因病逝世，公司董事长任莉代任 总经理。 | 基金管理人名称 | 泉果基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理 | | | 办法》《证券基金经营机构董事、监事、 | | | 高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | | 等相关法律法规 | | 高管变更类型 | 代任基金管理公司总经理 | | | 离任基金管理公司总经理 | 图源：新浪财经 官网资料显示，泉果基金成立于2022年2月8日， 也是2022年唯一获批的一家"个人系"公募。 这家自然人持股的全国性公募基金管理公司，发起股东包括王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮 等，注册资本为人民币1亿元，总部位于上海。 另据泉果基金官网披露的董事、监事、高级管理人员信息公示，公司董事为任莉（董事长）、 王国斌、李云亮，总经理为王国斌，副总经理为姜荷泽、韦海菁。 从公司股权结构来看， 王国斌、任莉均持有泉果基金35%股权， 姜荷泽、李云亮分别持有 7.04%、3%股权，上海泉至清企业管理中心（有限合伙）、上海泉至澈企业管理 ...

公司管理层变动 - 泉果基金总经理王国斌因病逝世，公司董事长任莉代任总经理 [1] - 王国斌拥有超30年证券从业经验，是国内资本市场入行最早的一批投资老将 [1] 王国斌先生职业生涯 - 北京大学毕业后，先后在龙头券商南方证券和万国证券任职，从事收购兼并与投资银行工作 [1] - 1998年受邀加入东方证券，成为公司自营及资产管理业务的核心成员，并在2005年晋升为副总裁 [1] - 2005年创立东方红资产管理，带领公司于2010年获得业内首张券商资管公募牌照，成为国内首家券商系资产管理公司 [1] - 2022年创立泉果基金，重启公募事业版图，同年发行专户产品并出版个人首部著作《投资中国》 [1] 投资理念与行业影响 - 王国斌在国内率先提出并引领了"价值投资"理念，是价值投资理念在中国本土化的实践者之一 [1]