PHUD对LTPS LCD面板需求预测 - 2025年PHUD对LTPS LCD面板需求预计约60万片，2026年有望增至250万片（同比增长316%），2030年或达780万片 [1][2] - 增长驱动因素包括宝马新世代车型规划、小米新车型采用PHUD方案、广汽等自主品牌跟进布局，形成"豪华品牌引领+自主车企跟随"渗透路径 [2] PHUD技术特点及面板厂商布局 - PHUD需使用三块更大尺寸面板（如11.98英寸1500*256分辨率LTPS LCD），对面板厂商收益和产能去化有益 [2] - 京东方、群创光电、TCL华星、天马等厂商已开发相应规格产品并具备量产条件，小米YU7的PHUD面板由TCL华星供应 [2] HUD整体市场对LTPS LCD需求影响 - 2024年HUD用LTPS LCD面板出货约850万片，2025年预计超1000万片，2030年或达2500万片以上 [3] - PHUD面板尺寸面积成倍增加（对比传统HUD的1.8-5.1英寸），对LTPS LCD产能消耗更显著 [3] 玻璃基板产能需求结构 - 2025年HUD用LTPS LCD需约1.7万张G6玻璃基板，其中PHUD贡献5000张（占29%） [3] - 2030年HUD用LTPS LCD需约9.6万张G6玻璃基板，PHUD需求占比将提升至68%（6.5万张） [3] 车载显示技术发展趋势 - PHUD/HUD普及可能威胁全液晶仪表市场，重塑竞争格局 [4] - 高亮度需求推动Mini LED背光产品在车载市场渗透，Micro LED技术因高亮/高透过率特性具应用潜力 [4]

专利诉讼事件 - LG Display在美国联邦法院起诉深天马，指控其移动LCD、OLED面板及车载液晶面板侵犯多项专利 [1] - 涉及7项专利，产品包括为雪佛兰Traverse供应的11英寸液晶仪表盘和摩托罗拉Edge Plus智能手机的OLED面板 [3] - 深天马表示已关注诉讼信息但未收到传票，正积极组织团队应对，目前经营一切正常 [1] 行业竞争格局 - 2024年全球车载显示面板出货量中中国大陆厂商占53%，京东方以18%市占率居首，深天马以16%居第二 [3] - 深天马车载业务营收同比增长超40%，柔性AMOLED智能手机主屏出货量全球第三 [4] - 2025年Q1中国大陆OLED中小尺寸出货量占比达51%，首次超过韩国的49% [6] 技术领域博弈 - LGD已退出LCD生产专注OLED，但仍持有相关技术专利，可能通过诉讼索取授权费 [4] - 三星显示此前起诉京东方和华星光电，火力集中在OLED高端核心技术如折叠屏、MicroOLED [5] - 中国大陆厂商在柔性屏、LTPO等领域快速逼近韩国对手，动摇其高端市场利润 [6] 专利战背景分析 - 韩国2011-2020年全球OLED专利占比达43%，正利用专利体系应对市场份额压力 [7] - 专利战反映韩国厂商对中国大陆技术追赶的焦虑，但难以逆转中国大陆在OLED和车载显示领域的突破 [7] - 全球显示产业竞争从"产能比拼"升级为"技术壁垒"竞争，战场延伸至车载等高端场景 [7]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以扣除回购股份后的总股本37,413,880,464股为基数，每10股派0.5元人民币现金红利（含税），不送红股、不以公积金转增股本 [1] - 现金分红总额为1,870,694,023.20元人民币，其中A股现金分红总额1,836,049,816.85元，B股现金分红总额34,644,206.35元 [3] - B股股息折算汇率为2025年5月26日人民币兑港币中间价0.9169，每10股派0.5453港币 [2] 股权登记与除权除息安排 - A股股权登记日为2025年6月24日，除权除息日为2025年6月25日 [3] - B股最后交易日为2025年6月24日，除权除息日为2025年6月25日，股权登记日为2025年6月27日 [3] 分派对象与方法 - A股分派对象为2025年6月24日收市后登记在册的股东，B股为2025年6月27日（最后交易日6月24日）收市后登记在册的股东 [3] - A股现金红利于2025年6月25日通过托管机构划入资金账户，B股于2025年6月27日划入 [3][4] 税务处理细则 - A股QFII/RQFII及持有首发前限售股的个人和基金每10股扣税后派0.45元，其他A股股东按差别化税率征收，先按每10股派0.5元，后续根据持股期限补缴税款 [2] - B股非居民企业及持有首发前限售股的个人每10股扣税后派0.45元，境内个人股东按差别化税率征收 [2] - 持股1个月内补缴税款0.1元/10股，1个月至1年补缴0.05元/10股，超过1年免征 [2] 激励计划调整 - 权益分派实施后，首次授予股票期权的行权价格由5.029元/股调整为4.979元/股 [5] 其他事项 - 股东若对扣税有异议，需在2025年7月31日前联系公司并提供材料 [5] - 咨询方式包括董事会秘书室电话010-64318888及传真010-64366264 [5][7]

车载显示市场概况 - 全球汽车显示系统市场规模预计从2024年238.3亿美元增长至2029年473.7亿美元，复合年增长率14.7% [2] - 2024年全球车载显示面板总出货量达2.32亿片，同比增长6.2%，其中前装市场出货量2.02亿片，同比增长9.5% [2] - 行业呈现"高增长与低利润并存"的结构性困境，竞争焦点从规模扩张转向差异化能力 [1][4][13] 市场驱动因素 - 汽车智能化、电动化推动智能座舱需求爆发，单车屏幕数量及尺寸显著提升 [6][7] - 2024年中国乘用车前装HUD渗透率从2023年11%提升至16%，30万元以下车型占比达69.82% [7] - 电动汽车电子电气架构革新为多屏联动提供技术基础，HUD从高端选配转向中端标配 [7][9] 竞争格局与挑战 - 京东方、TCL华星、天马等面板巨头加速转向车载业务，利用高世代产线进行"降维打击" [8][9] - 价格战加剧：HUD产品平均单价从971元降至837元，部分企业连续三年亏损 [9] - 供应链重构：面板厂与车企加速"去Tier 1化"，直接合作研发趋势明显 [10][11] 头部企业战略差异 - **京东方**：采取"生态赋能"策略，覆盖a-Si/LTPS/OLED/Mini-LED全技术路线，产品矩阵涵盖智能座舱全场景 [18] - **天马微电子**：聚焦LTPS LCD技术窗口期，车载业务营收同比增长超30%，推出电子后视镜等创新产品 [19] - **TCL华星**：绑定比亚迪/德赛西威等核心客户，2024年出货量同比增长125%，重点布局Mini/Micro-LED [20][22] - **跨界玩家**：极米科技通过投影技术切入车内外交互场景，华阳集团HUD出货量突破100万套 [23] 技术演进方向 - LTPS LCD逐步替代传统a-Si技术，成为车载显示主流方案 [19] - Mini-LED、OLED、透明显示等新技术加速上车，如京东方55英寸透明OLED天窗 [18] - 投影技术（极米）、虚拟全景显示（华阳VPD）等非传统屏幕方案兴起 [23] 行业关键成功要素 - 与车企/Tier 1深度绑定关系，贯穿研发至服务全周期 [15] - 差异化技术创新能力，满足车规级定制化需求 [15] - 成本管控与终端厂商战略协同的综合能力 [16]

隔夜行情 - A股三大指数集体下跌，沪指跌0 04%，深成指跌0 12%，创业板指跌0 36%，北证50指数跌0 40%，全市场超2900只个股下跌，成交额12371亿元，较上日缩量64亿元 [2] - 港股三大指数震荡走弱，恒生指数跌0 34%或80 69点报23980 30点，恒生国企指数跌0 4%报8694 67点，恒生科技指数跌0 15%报5291 85点，全日成交额2021 44亿港元 [2] - 美股三大指数集体下挫，标普500指数跌0 84%报5982 72点，纳斯达克综合指数跌0 91%报19521 09点，道琼斯工业平均指数跌0 7%报42215 8点 [2] 今日新股 - 无新股申购及上市 [3] 重要新闻 - 5月外资增持境内股票较上月进一步增加，非银行部门跨境资金净流入330亿美元，货物贸易资金净流入保持较高水平 [4] - 5月银行结售汇转为顺差，企业及个人结汇意愿稳定，购汇需求回落，市场交易理性有序 [4]

OLED显示器面板市场增长 - 2024年OLED显示器面板出货量预计从280万片上调至340万片，年增长率从40%上调至69% [1] - 2024年OLED显示器面板市场迎来爆发性增长，年成长率达132% [1] - 2025年OLED显示器面板出货动能预计将持续 [1] 市场驱动因素 - 电竞玩家对OLED显示器接受度高，激励品牌扩大相关产品线 [3] - 韩系面板厂将发展重心转向OLED显示器面板 [3] - 中国市场的以旧换新政策带动电竞内需，促使本土二线品牌扩增OLED显示器产品线 [5] 主要供应商动态 - OLED显示器面板供应由三星显示器(SDC)和乐金显示器(LGD)主导 [5] - SDC转向重点发展OLED显示器面板，以维持A5产线高稼动率和获利 [5] - LGD因客户需求旺盛和OLED面板供不应求，将2025年出货目标从70万片以下上调至80万片，并可能进一步上调至100万片 [5] 品牌需求增长 - 华硕和微星等电竞品牌大力推广OLED显示器产品，在COMPUTEX展出27吋500Hz QDOLED电竞产品 [5] - 华硕2025年OLED显示器面板需求量预计突破50万片，同时推广QDOLED及WOLED显示器 [5] - WOLED面板需求大增是促使LGD对OLED显示器面板态度转趋积极的关键因素之一 [5]

三星显示A6工厂8.6代OLED产线进展 - 三星显示位于牙山市的A6工厂8.6代OLED生产线（第一阶段）将于2024年底试运行，2025年Q2全面量产 [1] - 量产时间与苹果2025年下半年OLED版MacBook Pro及iPad新品发布计划高度契合 [1] - 采用2290mm×2620mm玻璃基板，相比现有6代线（1500mm×1850mm）面积大幅提升，更适配IT产品大尺寸面板生产 [1] - 技术突破将显著降低生产成本并增强市场竞争力 [1] 苹果OLED技术应用扩张路径 - 2017年首次在iPhone X采用OLED，2018年扩展至Apple Watch全系，2020年iPhone 12全系转向OLED [1] - 2023年推出首款OLED iPad Pro，2025年计划将OLED技术引入MacBook Pro [1] - 推动高端IT设备显示升级，加速OLED在IT产品领域的渗透 [1] 8.6代OLED市场竞争格局 - 三星显示凭借先发优势有望成为首家量产企业 [2] - 京东方8.6代IT OLED产线设备导入进度提前4个月，目标量产时间从2025年底提前至10月 [2] - 维信诺加紧采购核心设备，最快2025年底实现量产，LG Display持观望态度暂未投资 [2] IT设备OLED市场需求预测 - DSCC预测2025年平板/笔记本混合OLED面板需求达1890万台，较2023年（810万台）增长133%，较2024年（预计1210万台）增长56% [2] - 苹果需求拉动叠加供应链产能扩充，IT设备OLED化进程将全面加速 [2]

产品创新 - 推出全球首款a-Si车载Tri-gate（TRD）+TDDI屏幕，是国内首创将a-Si材料的Tri-gate技术与incell触控屏整合的产品 [1] - 12.3英寸车载显示屏基于a-Si材料实现Tri-gate驱动，在相同分辨率下减少驱动芯片和外围元器件使用，降低成本 [1] - 支持多点触控、戴手套操作、湿手操作，满足各种人机交互场景需求 [2] 技术优势 - 相较于LTPS屏幕技术，拥有高信赖性、低成本等优势，显著提升驱动效率和稳定性 [1] - 利用Tri-gate架构搭配GDL电路实现极窄边框设计，提升屏占比和视觉体验 [3] - 通过快速响应和分区精准控光提升明暗对比度（1800:1），在Mini-LED背光系统中呈现更清晰画面细节 [3] 产品性能 - 通过车规级认证（AEC-Q100）和汽车行业质量标准（IATF-16949），在极端环境下保持稳定显示和精准触控性能 [4] - 减少零件使用带来空间节省，可在更小空间集成更多晶体管，支持驱动2K/4K甚至更高分辨率屏幕 [1] - 屏幕表面反射率降低，进一步提升画面清晰度 [3] 成本优势 - 基于成熟a-Si技术迭代，兼容现有产线，大幅缩短客户开发周期 [5] - a-Si面板良好兼容性确保产品适配各类车载显示屏，降低车企匹配成本 [5] - 高端车载LCD屏幕通常因高分辨率和大尺寸增加芯片数量导致成本上升，而该技术有效解决此问题 [5] 市场表现 - 公司持续深耕车载显示前装市场，优化产品结构 [5] - 2024年车载显示前装产品出货量同比猛增310% [5]

产品创新 - 公司推出全球首款采用a-Si材料的Tri-gate（TRD）驱动技术与incell触控屏整合的12.3英寸车载显示屏，具有高信赖性和低成本优势 [1] - 产品采用TDDI一体化设计，减少驱动芯片和外围元器件使用，降低成本并节省空间，支持驱动2K/4K甚至更高分辨率 [1] - 产品支持多点触控、戴手套操作、湿手操作，满足各种人机交互场景需求 [2] 技术特点 - 利用Tri-gate架构搭配GDL电路实现极窄边框设计，提升屏占比和视觉体验 [3] - 通过快速响应和分区精准控光提升画面明暗对比度（1800:1），在Mini-LED背光系统中呈现更清晰画面细节，减少残影和模糊感 [3] - 屏幕表面反射率降低，进一步提升画面清晰度 [3] 产品可靠性 - 产品通过车规级认证（AEC-Q100），制造过程符合汽车行业质量标准（IATF-16949） [4] - 在极端环境下仍能保持稳定显示和精准触控性能 [4] 成本优势 - a-Si材料TRD驱动技术基于成熟a-Si技术迭代，兼容现有产线，大幅缩短客户开发周期 [6] - a-Si面板良好兼容性确保产品适配各类车载显示屏，降低车企匹配成本 [6] - 2024年公司车载显示前装产品出货量同比猛增310% [6]

公司基本情况 - 维信诺是全球领先的新型显示整体解决方案创新型供应商，聚焦新型显示业务，产品涵盖小尺寸 AMOLED、中尺寸显示器件及 Micro - LED 显示屏，应用领域广泛，与众多头部品牌终端厂商合作良好 [2] - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 18.15 亿元，毛利率持续修复 [3] 市场前景与出货情况 - 2023 - 2028 年，预计 IT 产品 AMOLED 面板出货年复合增长率达 56%，车载显示 AMOLED 面板出货年复合增长率达 49%，AMOLED 中尺寸市场份额有望提升 [4] - 2024 年和 2025 年第一季度，维信诺智能穿戴 AMOLED 面板全球市占率均为全球第一 [5] - AMOLED 全球市场处于高速扩张期，小尺寸领域渗透率持续提升，中尺寸应用迎来增长拐点 [2][4][6] 技术相关情况 - 维信诺与合作伙伴联合发布的 SLA 技术，能改善屏幕色差，提升显示均匀性，降低生产成本和产线运营成本，已在昆山工厂验证成功 [8] - 合肥维信诺布局的 ViP 技术，具有无精密金属掩模版等特点，可提升面板亮度、延长使用寿命、提高分辨率和色彩表现，解锁创新应用形态，提升产线运营效率，已推出全系列展品并推进量产 [10][11] 产业链与公司举措 - 公司在产业链本土化进程业内领先，上游本地化率同比大幅提升，强化与上下游协同创新，构建健康产业生态 [7] - 公司拟回购部分股份用于股权激励或员工持股计划，维护股东利益，稳定及提升公司价值 [9]