核心政策举措 - 潮州将自11月1日起分步推行“企业宁静日”制度，计划3年内实现全覆盖，规定每月1日至20日严格限制入企检查，确需检查需提前两个工作日向同级司法行政部门报备 [1] - 政策包含三项核心制度：“企业宁静日”制度、涉企“综合查一次”制度以及涉企行政检查“亮码入企”制度，旨在从源头上规范涉企行政执法行为 [1] - “企业宁静日”制度明确“五个严禁”，强调严禁将其作为不履职、不作为的借口，但不适用于被列入“散乱污危”的工业企业 [1] - 涉企“综合查一次”事项清单将于本月底形成，目标是实现简单事项“一表通查” [1] - “亮码入企”制度依托“粤执法”平台实行，实现对执法人员的数字化监测 [1] 政策实施成效 - 今年1月至8月，潮州全市各级行政执法部门入企检查次数同比下降37.27% [2] - 同期，涉企行政罚没金额下降47.09%，涉企行政执法类行政复议申请量大幅下降72.72% [2] - 在执法规范化的背景下，潮州民营企业新增数量同比上升25.47%，企业满意度明显提升 [2]

公司核心定位与发展战略 - 公司致力于成为创意、智能、可持续的包装解决方案服务商 [5] - 公司以数字化、智能化为双翼，在服务广度与深度上不断开拓，在运营效率上精益求精 [5] - 公司坚持服务高端客户，走差异化道路，通过持续技术研发与智能化升级构筑竞争壁垒 [6] 技术优势与核心能力 - 结构设计、色彩管理、结构性能测试共同构成公司的三大核心技术支柱 [6] - 依托数字印刷技术和色彩管理技术，结合大数据分析，精准控制色彩还原度，实现油墨和过版纸用量的优化 [6] - 公司通过信息系统共享，与主要原辅料供应商、部分客户形成协同，并开发MES、CRM系统，将ERP系统数据上云 [7] 产能扩张与智能化进程 - 全资子公司广德佳联包装科技有限公司作为IPO募投项目已建成厂房并逐步投产 [6] - 新工厂内置先进智能物流系统与高度自动化的瓦楞纸板生产线，从设计之初便锚定数字化、智能化 [6] - 以数据驱动为核心、重塑数字化生产管理流程是公司未来产能扩张的核心方向 [6] 市场拓展与客户合作 - 公司与沃尔玛、家得宝、劳氏、塔吉特、百思买等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系 [8] - 中高端品牌客户对供应商实行严格的考核认证制度，供应商须通过漫长的考察程序才能确定合作 [9] - 越南立盛团队经过乐高制造越南有限公司长达一年多的审核，成功与乐高达成合作 [9] 资本运作与增长曲线 - 公司于2022年12月30日在北京证券交易所挂牌上市 [5] - 2024年公司完成对越南立盛包装有限公司26%股权的收购，越南立盛成为公司境外控股子公司 [8] - 2024年公司外销营收同比增长3004.82%，越南子公司已成为关键的第二增长曲线 [8] - 未来公司会根据自身发展及业务需求，审慎评估并适时把握在业务、技术、产业等方面有协同性的并购机遇 [9]

公司定位与发展战略 - 公司定位为创意、智能、可持续的包装解决方案服务商，并以数字化、智能化为核心发展方向 [2] - 公司坚持服务高端客户，走差异化道路，通过持续技术研发与智能化升级构筑竞争壁垒 [3] - 公司于2022年12月30日在北京证券交易所挂牌上市，借助资本市场增强品牌公信力并优化资源配置 [2][6] 核心技术优势 - 结构设计、色彩管理、结构性能测试共同构成公司的三大核心技术支柱 [3] - 依托数字印刷技术和色彩管理技术，结合大数据分析，精准控制色彩还原度，并实现油墨和过版纸用量的优化 [3] - 公司通过大数据开发MES、CRM系统，并与华为云合作将ERP系统数据上云，实现数字化转型 [4] 产能扩张与智能化进程 - 全资子公司广德佳联包装科技有限公司作为IPO募投项目，已建成厂房并逐步投产，内置先进智能物流系统与高度自动化瓦楞纸板生产线 [3] - 新工厂从设计之初便锚定数字化、智能化，以数据驱动为核心重塑数字化生产管理流程，是未来产能扩张的核心方向 [3] 市场拓展与增长曲线 - 公司与沃尔玛、家得宝、劳氏、塔吉特、百思买等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系 [5] - 2024年公司完成对越南立盛包装有限公司26%股权的收购，使其成为境外控股子公司，外销营收同比增长3004.82%，越南子公司成为关键的第二增长曲线 [5] - 越南立盛团队经过乐高制造越南有限公司长达一年多的审核，成功与乐高达成合作，显示并购重组可作为公司发展的加速器 [5]

业绩预告 - 公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为9400万元到1亿元 [1] - 净利润与上年同期相比将增加6064.1万元到6664.1万元，同比增幅为182%至200% [1] - 业绩变动主要原因为报告期内公司持续进行市场开拓，推动销售收入同比增长，利润水平同步提升 [1] 公司运营与财务 - 公司通过集团化、精细化管理，运营和资源利用效率不断提高 [1] - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：印刷包装占比43.82%，包装容器占比41.21%，化妆品占比11.33%，其他业务占比3.16%，劳务占比0.47% [1] - 截至发稿时，公司市值为52亿元 [1]

公司股价表现与基本情况 - 10月13日公司股价下跌5.03%至26.24元/股，成交额8511.99万元，换手率0.63%，总市值241.54亿元 [1] - 公司主营业务为纸质印刷包装产品的研发、设计、生产和销售，纸制精品包装收入占比69.34% [1] - 公司成立于2002年1月15日，于2016年12月16日上市 [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏稳健养老一年持有混合(FOF)A（007652）二季度增持1000股，持有1万股，占基金净值比例0.35%，为第五大重仓股 [2] - 该基金因公司股价下跌，当日估算浮亏约1.39万元 [2] - 该基金规模5782.61万元，今年以来收益6.49%，近一年收益7.12%，成立以来收益26.87% [2] 相关基金经理信息 - 华夏稳健养老一年持有混合(FOF)A的基金经理为李晓易和潘更 [3] - 李晓易累计任职时间6年265天，管理资产总规模9.59亿元，任职期间最佳基金回报31.45% [3] - 潘更累计任职时间232天，管理资产总规模9.13亿元，任职期间最佳基金回报9.85% [3]

股价与融资交易表现 - 10月10日公司股价上涨1.31%，成交额为2249.84万元 [1] - 当日融资买入额为266.93万元，融资偿还额为232.70万元，实现融资净买入34.23万元 [1] - 截至10月10日，融资融券余额合计为3797.50万元，其中融资余额占流通市值的1.91%，该余额水平超过近一年60%分位 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量和余额均为0，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 股东结构与基本面 - 截至9月10日，公司股东户数为1.90万户，与上期持平，人均流通股为5895股，与上期持平 [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入14.51亿元，同比增长20.22% [2] - 2025年上半年，公司归母净利润为7682.91万元，同比增长11.28% [2] 公司业务与分红信息 - 公司主营业务为纸制印刷包装解决方案，主要市场为快速消费品和消费电子领域 [1] - 公司收入构成中，折叠彩盒占比69.27%，礼盒占比12.69%，其他业务占比16.05%，其他业务收入占比1.99% [1] - 公司A股上市后累计派发现金分红1.68亿元 [3]

财务业绩表现 - 截至2025年6月30日止年度收益达9515.2万港元 同比增长35.88% [1] - 公司拥有人应占溢利265.6万港元 实现同比扭亏为盈 [1] - 每股盈利1.44港仙 [1] 业务分部表现 - 制造及销售服装标签及包装印刷产品分部溢利增加是扭亏为盈主要因素 [1]

业务布局与战略方向 - 海外业务根据大客户产能需求推进布局，同时开发当地新订单，可为多区域客户提供集团化配套服务 [2] - 聚焦日化、食品保健品、消费电子三大核心领域保持领先优势，同步加快烟草制品、酒类包装、纸浆模塑等新业务发展 [2] - 制定聚焦核心业务、拓展战略业务、探索新兴业务的总体思路，围绕综合成本最优、创新差异化突破、品类专业化提升三大核心策略 [2] - 通过出海路径探索及立体化拓展方式开发新客户、新产品和新细分赛道 [2] 新兴业务发展进展 - 烟草包装及酒类包装通过华北、西南产能布局进入行业，需形成规模后体现盈利能力，目前趋势向好 [3] - 纸浆模塑业务已布局天津和中山基地，持续研发多元化包装形态及新材料以满足禁塑限塑需求 [3] - 消费电子领域将把握人工智能驱动的产品升级机遇，提供差异化方案实现业务增长 [3] - 积极开拓国潮、趣玩、医美等新兴领域市场机会 [3] 市场拓展计划 - 日化及食品保健品领域深化与头部客户合作，利用自身优势拓展新业务机会 [3] - 纸浆模塑领域加快天津和中山基地建设，服务客户一站式采购需求 [3]

公司基本信息 - 石家庄尚百佳印刷包装有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为齐惠娴 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 许可项目包括包装装潢印刷品印刷、印刷品装订服务、食品销售、食品用纸包装及容器制品生产 [1] - 一般项目包括包装服务、办公服务、平面设计、广告设计代理、图文设计制作、纸制品销售与制造、塑料制品销售与制造、办公用品销售、纸和纸板容器制造、食用农产品初加工与零售批发、运输货物打包服务 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 目标市值67.31亿元 较当前股价有11.0%向上空间 [8][18] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为32X/27X/22X [6][8] 核心观点 - 印刷业务为基石 智能卡与机器人业务快速发展 形成三大业务板块协同发展格局 [1][7][18] - 2025H1收入5.81亿元(+0.3%) 归母净利润0.78亿元(+10.9%) 单Q2净利润0.36亿元(+29.9%) 盈利改善明显 [7][18][26] - 智能卡业务爆发式增长 2024年覆合类收入1.95亿元(+20%) 2025H1达1.62亿元(+133.8%) [7][18][21] - 布局机器人高潜赛道 已形成政务/党建/教育等全场景产品并实现销售收入 [7][18][92] 业务板块分析 覆合类业务（智能卡） - 行业需求稳定增长：2024年全球智能卡总需求95.8亿张 2021-2024年CAGR为0.9% 预计2024-2027年保持1.0%增速 [7][42] - 公司竞争优势：2011-2013年通过银联/万事达/Visa认证 具备设计印刷优势 为客户提供特殊工艺智能卡 [7][63][67] - 产能快速扩张：2025-2027年收入预计3.90/5.86/7.61亿元 增速+100%/+50%/+30% [9][114] 技术服务业务 - 档案存储及电子化：2023年档案寄存市场规模181.3亿元 第三方寄存仅占7% 成长空间广阔 [80][86] - 机器人布局：2023年全球机器人行业规模614亿美元 2019-2023年CAGR为12.0% 服务机器人285亿美元为最大细分赛道 [92][93] - 收入预测：2025-2027年技术服务收入2.10/2.32/2.58亿元 增速+8.5%/+10.5%/+11% [9][114] 印刷类业务 - 电子化冲击缓解：2024年收入7.58亿元(-4.1%) 2025H1收入2.99亿元(-21.3%) 预计25H2基数走低后改善 [21][101] - 盈利能力领先：2025H1印刷毛利率35.8%(+3.4pct) 高于鸿博(12.5%)/盛通(10.7%)等同行 [21][107] - 收入预测：2025-2027年收入6.21/6.56/6.95亿元 增速-18%/+5.5%/+6% [10][114] 财务预测 - 2025-2027年营收预计12.47/14.98/17.39亿元 增速+5.9%/+20.2%/+16.1% [6][115] - 2025-2027年归母净利润1.88/2.28/2.76亿元 增速+19.3%/+20.9%/+21.1% [6][115] - 毛利率持续改善：预计从2024年32.4%提升至2027年36.4% [6][115] 竞争优势 - 客户资源积累：银行/保险/政府等优质客户资源 渠道复用性强 [18][42][62] - 技术资质齐全：拥有银联/万事达/Visa等认证 具备数字人民币钱包卡制作能力 [63][73] - 高分红回报：近年分红率保持在80%以上 2024年股息率2.25% [2][36]