核心观点 - 美国对欧盟加征15%关税导致意大利葡萄酒行业面临史无前例的冲击 出口利润下滑且被迫调整市场策略 [1][2] - 关税政策造成实际经济损失 预计未来一年行业损失达3.17亿欧元 酒庄承受让利、库存积压及资金压力等多重挑战 [1][2] - 行业加速战略转型 通过开拓亚洲、南美洲等多元化市场降低对美国市场依赖 [3] 关税政策影响 - 意大利对美国年出口酒类产品价值20亿欧元 占全球出口额近25% [1] - 代表性酒庄对美出口占比达40% 为维持合作被迫让利5个百分点 [1] - 美国进口商因政策变动推迟采购 导致3000瓶巴罗洛红酒滞留仓库 [2] - 关税冲击通过贸易链蔓延 美国酒商库存积压导致后续无力采购意大利产品 [2] 行业损失评估 - 关税政策预计未来一年造成3.17亿欧元损失 [2] - 额外成本由酒商与消费者共同承担 终端售价涨幅可能远超关税涨幅 [2] - 加拿大对美国葡萄酒实施报复性下架 进一步影响贸易链流动性 [2] 战略调整方向 - 行业加速出口战略转型 重心转向亚洲、南美洲及非洲等多元市场 [3] - 降低对美国市场依赖 加强与其他贸易伙伴的经贸联系 [3] - 意大利农民联合会强调葡萄酒行业是国家农业体系重要引擎 多年国际市场开拓成果面临折损风险 [1]

葡萄酒进口情况 - 2025年7月葡萄酒进口数量0.21亿升 同比下降39.5% [1] - 同期进口金额1.69亿美元 同比下降14.1% [1] 数据来源说明 - 进口数据来源于中国海关 [1] - 统计图表由智研咨询整理 [1]

宁夏会展经济发展战略 - 将会展经济作为中国式现代化建设的重要举措 以中阿博览会和葡萄酒文化旅游博览会为引领 创造性地创办一批具有国际竞争优势的专业性展会 [1] - 成立包抓机制专班 确定发展目标 出台促进会展产业发展的制度政策 配置专业力量 [1] - 制定《2025年度全区会展博览产业高质量发展工作要点》 严格落实党政机关保留展会"2+4"动态清单管理机制 安排会展发展专项资金 [10] 会展产业规模与增长 - 2025年上半年举办各类会展博览活动189场 同比增长57.5% 展览面积60.81万平方米 同比增长77.91% [2] - 参展参会449万人次 实现直接经济收入26.84亿元 [2] - 银川市在全国205个城市会展排名中位列第54位 [2] 中阿博览会发展成就 - 前6届共有112个国家和地区 29位中外政要 383位中外部长级嘉宾 7500多家国内外企业参会参展 [3] - 累计签订贸易投资合作项目1616个 涉及基础设施建设 产能合作 高新技术等重点领域 [3] - 建立与56个国家和地区116家商协会的联系 落地中阿技术转移中心等一批多双边合作机构 [3] 第七届中阿博览会创新举措 - 吸引75个国家 2200余家商协会和企业报名参会 创历届新高 [4] - 首次引入中国对外承包工程商会打造境外园区推介会 推动商务部主办丝路电商大会 [4] - 首次系统性建立市场化运作机制 发布吉祥物"合宝" 实现全国34个省级行政区全覆盖 [5] - 设立10个"首次"展区包括人工智能展 游戏产业展 绿电应用专区等 [5][6] - 设置新品发布区 发布47项新产品新技术 包括重载纸卷无人搬运机器人等 [6] 葡萄酒文化旅游博览会影响力 - 是中国首个以葡萄酒为主题的国际化综合性展会 已连续举办5届 [7] - 为会展产业开辟差异化 品牌化发展路径 推动从"展示交易"向"产业赋能"跃迁 [7] 区域性展会发展 - 推动"一特色产业一品牌展会" 包括宁夏美食节 养老服务业博览会 枸杞产业博览会等 [8] - 吴忠早茶美食文化节被商务部列入"中华美食荟"系列活动 [8] - 2024年组织600余家次企业参加国内外重点展会 赴马来西亚等国家参展 [9] 新兴展会与特色活动 - 举办A卡动漫节 中西部动漫巡展等新业态展会 创新办展模式 [9] - 培育文化节 艺术节等特色展会活动34场 吸引51.16万人次参加 [9] 会展产业支撑体系 - 制定《宁夏回族自治区会展业统计调查制度》 搭建三级统计调查平台 [10] - 创新推出高效办成会展"一件事"网上申办系统 审批时限提速65% 企业跑动次数减少73% [11] 会展经济带动效应 - 举办58场消费类展会活动 实现直接经济收入23.80亿元 其中汽车主题展会收入18.43亿元 [12] - 创新"政策+文旅+会展"联动机制 将会展活动打造成旅游"强磁场" [13] - 通过展会形成"体验式"招商模式 为新能源 葡萄酒等重点产业注入动能 [13] 产业价值提升与对外开放 - 显著提升特色产品知名度 附加值和市场竞争力 推动产业向价值链高端延伸 [14] - 驱动对外贸易能级跃升 实现从"产品出海"到"品牌出海"的跨越 [14] - 为构建高水平开放型经济发展新格局提供坚实支撑 [14] 未来发展规划 - 以国际化与专业化双轨并进塑造核心竞争力 以"树品牌 提层次 扩影响"为目标 [15] - 第七届中阿博览会准备就绪 将展现跨境电商展 创新成果发布 绿色智慧对话等亮点 [15]

政策框架 - 宁夏多部门联合推出23项举措 全面优化知识产权领域营商环境 助力创新与经济高质量发展 [1] 市场生态建设 - 持续开展"蓝天"和"守护知识产权"执法行动 严厉打击侵权假冒行为 [1] - 推行"地理标志+自主商标"双品牌发展模式 增强企业品牌竞争力 [1] - 鼓励金融机构开发知识产权保险及质押融资产品 为科技成果转化提供资金支持 [1] 法治环境完善 - 全面推动《宁夏回族自治区知识产权保护条例》宣传实施 配套完善专利纠纷行政裁决等政策 [1] - 加强人工智能及数据知识产权等前沿领域制度设计 为新业态发展提供规则保障 [1] 国际服务拓展 - 重点支持葡萄酒及枸杞等特色产业国际化发展 依托TISC中心深化国际交流合作 [2] - 建立海外知识产权纠纷快速应对机制 提供风险预警及维权援助服务 [2] - 鼓励保险机构开发海外侵权责任险 降低企业维权成本 [2] 政务服务优化 - 推进知识产权公共服务平台一体化建设 实现专利商标等业务"一窗受理、一网通办" [2] - 扩大知识产权托管服务覆盖范围 提供专业化定制化支持 [2] - 优化专利费用减缴备案流程 加强窗口人员培训提升服务标准化水平 [2] 实施机制 - 加强跨部门协同与政策落实督导 广泛听取企业及行业协会意见确保措施高效落地 [3]

白酒行业表现 - 行业整体处于深度调整阶段 渠道库存过高 产品价格倒挂 终端动销受阻 飞天茅台价格波动 消费者饮酒结构下移 第二季度政策影响消费场景 金融及房地产关联行业弱复苏 [4] - 20家白酒上市公司中 6家实现营收和归母净利润双增长 1家亏损收窄 13家业绩双降 [4] - 头部企业展现较强韧性和抗风险能力 贵州茅台营收893.89亿元(增长9.10%) 归母净利润454.03亿元(增长8.89%) 五粮液营收527.71亿元(增长4.19%) 归母净利润194.92亿元(增长2.28%) 山西汾酒营收239.64亿元(增长5.35%) 归母净利润85.05亿元(增长1.13%) 古井贡酒营收138.8亿元(增长0.54%) 归母净利润36.62亿元(增长2.49%) [1][4] - 区域酒企业绩下滑明显 洋河股份营收147.96亿元(下降35.32%) 归母净利润43.44亿元(下降45.34%) 舍得酒业营收27.01亿元(下降17.41%) 归母净利润4.43亿元(下降24.98%) 酒鬼酒营收5.61亿元(下降43.54%) 归母净利润0.08亿元(下降92.60%) [1][4] - 部分企业通过主动调整策略应对挑战 洋河股份优化产品渠道解决库存问题 舍得酒业加速去库存后第二季度业绩修复 酒鬼酒降低渠道库存优化产品结构 [5] 啤酒行业表现 - 行业呈现弱复苏态势 龙头企业市场集中度提升 国内企业业绩普遍增长 外资企业业绩收缩 [6][7] - 华润啤酒营收239.42亿元(增长0.83%) 归母净利润57.89亿元(增长23.04%) 青岛啤酒营收204.91亿元(增长2.11%) 归母净利润39.04亿元(增长7.21%) 燕京啤酒营收85.58亿元(增长6.37%) 归母净利润11.03亿元(增长45.45%) 珠江啤酒营收31.98亿元(增长7.09%) 归母净利润6.12亿元(增长22.51%) [1][7] - 百威亚太营收224.7亿元(下降7.74%) 归母净利润29.3亿元(下降24.40%) 重庆啤酒营收88.39亿元(下降0.24%) 归母净利润8.65亿元(下降4.03%) [1][7] - 高端化进程加速 华润啤酒次高端及以上产品销量实现单位数增长 普高档及以上啤酒销量增长超过10% 青岛啤酒中高端以上产品销量199.2万千升(增长5.1%) 重庆啤酒高档产品营收52.65亿元(增长0.04%) [7] - 8元价格带成为新增长动力 燕京啤酒销量235.17万千升(增长2.03%) 珠江啤酒销量73.41万千升(增长5.1%) [7] - 企业跨界寻找第二增长曲线 华润啤酒跨界白酒 重庆啤酒和燕京啤酒布局饮料行业 青岛啤酒跨界黄酒领域 [8] 黄酒行业表现 - 行业整体增长乏力 仅会稽山实现业绩增长 营收8.17亿元(增长11.03%) 归母净利润0.94亿元(增长3.41%) [2][10] - 古越龙山营收8.93亿元(增长0.40%) 归母净利润0.9亿元(下降4.72%) 金枫酒业营收2.16亿元(下降9.04%) 亏损收窄 [2][10] - 企业推动全国化战略 推出气泡黄酒 糯米威士忌等新产品 targeting年轻消费群体 [10] - 但业绩增长仍依赖传统中高端产品和经销商渠道 新产品对财务报表影响有限 [10][11] 葡萄酒行业表现 - 行业处于深度调整期 多数企业业绩下滑 张裕营收14.71亿元(下降3.40%) 归母净利润1.86亿元(下降16.09%) ST通葡营收3.84亿元(下降5.73%) 亏损收窄 威龙股份营收1.87亿元(下降15.27%) 扭盈为亏 莫高股份营收1.21亿元(下降25.05%) 亏损放大 [2][12] - 进口葡萄酒冲击明显 上半年进口总量1.14亿升(下降12.67%) 但进口总额51.15亿元(增长1.45%) 呈现量减额增特点 [12] - 企业采取应对措施 中信尼雅通过直播电商销售实现业绩好转 张裕推出长尾猫等新品 targeting年轻消费者并调整组织架构 [13] - 消费场景转向家庭消费 聚会消费 自饮消费 "独酌"和"微醺"等情绪价值消费形式或助力行业复苏 [13] 行业整体态势 - 酒业整体处于深度调整阶段 但行业结构未发生重大变化 市场继续向头部企业集中 [3] - 白酒行业分化加剧 头部企业稳中有进 中小企业业绩明显回调 [4] - 啤酒行业高端化进程进入新阶段 企业通过跨界寻找新增量 [6][8] - 黄酒行业全国化扩张难度较大 新产品尚未带来实质性业绩贡献 [10][11] - 葡萄酒行业面临进口产品竞争 传统销售模式作用下降 [12]

行业挑战与消费趋势 - Z世代消费者在葡萄酒行业的消费份额显著低于前几代人[1] - 超过三分之二的Z世代消费者主要依据产品外观做出购买决定[2] - 超过70%的Z世代消费者通过社交媒体平台发现新品牌 约50%的年轻消费者愿意在社交平台内完成从种草到购买的完整消费流程[5] 产品与营销策略转型 - 行业需要开发明确易读的入门级产品系列 打造具有视觉冲击力的包装 革新营销语言[4] - 营销需要用通俗易懂的表达取代专业术语 通过"清新果香""顺滑口感"等直观词汇描述风味[2][4] - 需要通过"朋友聚会""佐餐搭配"等场景标签明确产品用途[2] 数字化渠道变革 - 社交媒体已成为Z世代生活、社交和消费的完整生态系统[5] - 行业需要将重心转移到年轻人群聚的平台 与内容创作者建立长期合作[5] - 需要用短视频展示轻松饮用场景 通过生活方式类KOL展现产品如何融入日常生活[5] 价值观导向消费 - 62%的年轻消费者愿为区域性产品支付溢价 54%的消费者会主动核查产品有机认证[7] - Z世代更关注健康、可持续和透明度 信任真实用户的分享和价值观相符的推荐[5][7] - 价值导向推动全产业链变革 包括可持续种植、环保包装、供应链透明化和碳足迹管理[7] 可持续发展挑战 - 无酒精葡萄酒的脱醇过程存在高能耗问题 与环保理念形成矛盾[9] - 行业正在探索自然低酒精等创新解决方案以实现真正的可持续发展[9] - 需要将可持续发展从营销话术转化为产品基因[7] 行业心态转变 - 行业需要从教育消费者接受传统标准转向理解并适应Z世代的语言和生活方式[10] - 需要重新定义葡萄酒为值得分享的简单快乐的日常时刻 而非复杂仪式[10] - 适用于年轻一代的营销同样能吸引年长一代 但反过来却行不通[10]

文章核心观点 - 中国探索出三条将绿水青山转化为金山银山的路径 分别为护绿换金 聚绿成金 借绿生金 [1][2] - 三条路径共同推动生态与经济共赢 护绿换金是基础 聚绿成金是手段 借绿生金是创新 [4] 护绿换金路径 - 该路径以生态保护为前提 通过生态补偿 转移支付等方式直接获得经济回报 对应生态补偿模式 [2] - 海南赤田水库流域实施三维补偿机制 由省级财政 三亚 保亭共同构成6亿元资金池 [2] - 首个考核期内 保亭因生态保护成效显著获得5.16亿元补偿 三亚获得0.84亿元用于下游治理 [2] 聚绿成金路径 - 该路径将生态优势转化为产业优势 将生态要素转化为生产要素 [3] - 宁夏贺兰山东麓通过生态修复发展酿酒葡萄产业 年产葡萄酒1.4亿瓶 综合产值达450亿元 [3] - 江苏盐城打造风电产业园 形成全国最大规模海上风电产业集群 整机产能约占全国40% 叶片产能约占全国20% [3] - 中国可再生能源开发利用规模和新能源汽车产销量处于世界领先地位 [3] 借绿生金路径 - 该路径创新生态产品价值实现机制 使绿水青山更有价 [3][4] - 福建南平市创新"森林生态银行"模式 农民将分散林业资源存入由专业平台集中运营 累计合作经营面积25.26万亩 [3] - 碳交易市场成为新渠道 强制碳市场配额累计成交量超6.8亿吨 成交额达474.1亿元 自愿碳市场累计成交核证自愿减排量249万吨 成交额达2.1亿元 [4] - 云南 青海等地的碳汇项目通过出售碳排放额度 将森林 湿地的固碳能力转化为经济收益 [4]

业绩与财务 - 2025年中期报告显示，集团终止综合入账标的公司后，收益约5970万元，总资产约2.183亿元[7] - 核数师在2024年年报出具保留意见，影响2025年全年业绩期初财务报表[6] 财务披露 - 2025年4月15日刊发2024年中期和年度业绩公布，8月15日刊发2025年中期业绩公布[6] 业务与诉讼 - 公司主要在中国从事葡萄酒制造及销售业务，由烟台附属公司经营[12] - 公司就通化附属公司股权未经授权转让提起诉讼，法院于2025年7月受理[10] 内控与复牌 - 公司委托内控专家进行内部控制审查，报告草稿已提交联交所审阅[11] - 公司股份自2024年9月2日起暂停买卖，正采取措施履行复牌指引条件[11][13]

公司限制性股票激励计划公示情况 - 公司于2025年8月22日召开第九届董事会第九次会议审议通过2025年限制性股票激励计划草案及相关议案 [1] - 激励对象名单通过上海证券交易所网站及公司内部张贴方式进行公示 [1] 董事会薪酬与考核委员会核查方式 - 核查文件包括激励对象名单、身份证件、劳动合同或聘任文件及职务证明 [2] - 核查依据为《上市公司股权激励管理办法》及《公司章程》相关规定 [2] 激励对象资格合规性确认 - 激励对象均为公司或其子公司任职人员且符合相关法律法规任职资格要求 [2] - 激励对象不包括独立董事、持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [2] - 激励对象不存在《管理办法》第八条规定的市场禁入等不得成为激励对象的情形 [2] 董事会核查结论 - 激励对象基本情况真实无误且无虚假隐瞒或重大误解 [2] - 2025年限制性股票激励计划激励对象主体资格合法有效 [3]

行业活动与成果 - 2025红寺堡区第四届葡萄酒酒商经销大会以"举杯贺兰山，十年新启程"为主题在宁夏吴忠市举行 [1] - 活动采用"产业对接+文化体验"双线并行模式，深化"葡萄酒+文旅+经销"融合创新实践 [1] - 活动期间10家酒庄与全国20家经销商企业签订销售协议，金额达7920万元 [1] 产区产业规模 - 红寺堡区作为贺兰山东麓黄金产区已培育6家自治区龙头酒庄和8家列级酒庄 [1] - 葡萄酒产业综合产值突破7亿元 [1] 产业发展举措 - 产区持续以科技赋能产业，深化与高校院所合作攻克种植与酿造技术难题 [1] - 将酒庄纳入贺兰山东麓自驾游路线，推动3A级酒庄景区建设 [1] - 通过"酒旅融合"模式为经销商开拓市场提供广阔空间 [1] 未来发展规划 - 产区将以美酒为桥优化服务并强化品牌建设 [1] - 致力于提升"中国葡萄酒第一镇"的品牌影响力 [1]