核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润将出现4092万元至6611万元的亏损，扣非净利润亏损2655万元至4289万元，由盈转亏[1] - 业绩预亏主要源于行业市场低迷导致主营业务收入减少，以及公司进行大规模资产清理（包括资产报废、计提减值和坏账等）导致净利润大幅减少[2] - 公司控股股东及实控人陷入信用与法律危机，对公司经营现金流和稳定性造成负面影响[5][6] 财务业绩与预测 - 预计2025年度实现营业收入3.41亿元到3.91亿元，其中主营业务收入为3.15亿元到3.60亿元[2] - 预计归母净利润亏损4092万元至6611万元，而上年同期盈利1026.16万元[1][2] - 扣非净利润预计亏损2655万元至4289万元[1] - 公司部分资产报废、计提减值及坏账等处理预计将合计减少净利润6267.7万元[2] 资产处置与减值 - 拟对龙口龙湖葡萄种植基地1000亩中的600亩葡萄地进行报废处理，仅保留400亩用于观光，预计报废损失1117.70万元[2] - 报废原因包括：澳洲、甘肃和新疆基地的原酒供应已能满足未来4-5年生产销售需要；公司经营现金流紧张，需减少非必要支出[3] - 公司计划后续将土地对外出租以获取租金收入[3] - 预计对库存原酒计提减值金额达3875万元，因部分原酒年份较长、质量下降已无法用于调配葡萄酒[3] - 针对质量下降的原酒，公司规划用于蒸馏酒精后调配白兰地，或开发入门级葡萄酒面向年轻群体及三四线城市和农村宴席市场[3] 诉讼与坏账损失 - 孙公司武威市威龙有机葡萄种植有限公司因土地贫瘠未直接种植酿酒葡萄被起诉违约，公司为此计提预计损失2800万元[4] - 龙湖基地租户鑫恒绿色农业科技公司欠租665万元且已关闭，公司决定对该应收账款全额计提坏账[4] - 公司因兴业银行违规担保事项达成调解，冲回部分预计负债，预计增加净利润2190万元[4] 公司治理与控股股东问题 - 控股股东星河息壤（浙江）数智科技有限公司及其实控人闫鹏飞深陷信用与法律危机[5] - 星河息壤曾承诺增持不低于1000万元公司股份，但承诺期满后累计增持为0股、0元，因此被上海证券交易所通报批评[5] - 增持未履行的理由是“持有的股票被司法冻结，且筹措资金困难”[6] - 实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪，已于2024年12月25日被指定居所监视居住[6] - 截至2025年11月11日，星河息壤持有公司18.84%的股份，其中累计被冻结和标记的股份占其持股比例的86.47%，占公司总股本的16.29%[6] - 若被冻结股份全部被司法处置，可能导致公司控制权发生变更[6] - 实控人事件已导致公司经营现金流较为紧张[3][6] 行业与市场状况 - 葡萄酒行业市场低迷，导致公司主营业务收入减少[2] - 公司股价已较2023年高点接近“腰斩”[6]

核心观点 - 威龙股份预计2025年度业绩由盈转亏，归母净利润亏损4092万元至6611万元，扣非净利润亏损2655万元至4289万元，主要原因是行业低迷导致主营业务收入减少，以及公司进行大规模资产清理[1] - 公司为应对经营现金流紧张，采取了一系列资产处置和减值措施，包括报废葡萄种植基地、计提库存原酒减值及处理坏账诉讼，这些非经常性损失合计预计减少净利润6267.7万元[1][2] - 公司控股股东及实控人陷入信用与法律危机，未履行增持承诺且所持股份大部分被冻结，给公司治理和经营带来重大不确定性[3][4][5] 财务业绩与预测 - 预计2025年度实现营业收入3.41亿元到3.91亿元，其中主营业务收入为3.15亿元到3.60亿元[1] - 归母净利润预计亏损4092万元至6611万元，而上年同期为盈利1026.16万元[1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损2655万元至4289万元[1] 资产处置与减值 - 董事会通过资产报废、计提减值和坏账等议案，预计合计减少净利润6267.7万元[2] - 对龙口龙湖葡萄种植基地1000亩中的600亩进行报废处理，仅保留400亩用于观光，预计报废损失1117.70万元[2] - 对库存原酒计提减值金额达3875万元，因部分原酒年份较长、质量下降，已无法用于调配葡萄酒，计划后续用于蒸馏酒精调配白兰地或开发入门级葡萄酒[2][3] - 因与兴业银行违规担保事项达成调解，冲回部分预计负债，预计增加净利润2190万元[3] 经营挑战与诉讼 - 葡萄酒行业市场低迷导致公司主营业务收入减少[1] - 受实控人事件影响，公司经营现金流较为紧张[2][5] - 孙公司武威市威龙有机葡萄种植有限公司因土地贫瘠未按约种植酿酒葡萄卷入诉讼，公司为此计提2800万元预计损失[3] - 龙湖基地租户鑫恒绿色农业科技公司欠租665万元且已失联，公司决定对该应收账款全额计提坏账[3] 公司治理与股东情况 - 控股股东星河息壤（浙江）数智科技有限公司曾承诺增持不低于1000万元公司股份，但承诺期满后增持股份和金额均为零，因此被上海证券交易所通报批评[4] - 实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪，已于2024年12月25日被指定居所监视居住[5] - 截至2025年11月11日，星河息壤持有公司18.84%的股份，其中累计被冻结和标记的股份占其持股比例的86.47%，占公司总股本的16.29%[5] - 若被冻结股份全部被司法处置，可能导致公司控制权发生变更[5] 市场表现与前景 - 公司股价已较2023年高点接近“腰斩”[5] - 公司面临业绩巨亏、资产减值、实控人涉案等多重打击，2026年经营前景存在巨大不确定性[5]

公司财务与资产处理 - 威龙股份于2026年1月20日召开董事会及审计委员会会议，审议通过了关于2025年度部分资产报废、计提减值和预计损失的议案 [2] - 为客观公允反映公司财务状况和经营状况，公司对2025年12月末合并报表范围内资产进行了梳理和初步减值测试 [2] - 基于谨慎性原则，公司拟对存在减值迹象的相关资产计提减值准备，预计2025年度计提各类资产报废及减值准备金额合计约为6267.7万元 [2] - 该议案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入在3.41亿元到3.91亿元之间 [1] - 预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，营业收入在3.15亿元到3.60亿元之间 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额在-6，611万元到-4，092万元之间 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入3.41亿元到3.91亿元 [1] - 预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.15亿元到3.60亿元 [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额为-6,611万元到-4,092万元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内，葡萄酒行业市场低迷 [1] - 公司主营业务收入减少，导致经营亏损 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入3.41亿元到3.91亿元 [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损，亏损额在-6,611万元到-4,092万元之间 [1] - 扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，营业收入预计为3.15亿元到3.60亿元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内葡萄酒行业市场低迷 [1] - 公司主营业务收入减少，导致经营亏损 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入3.41亿元到3.91亿元 [1] - 预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.15亿元到3.60亿元 [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额为-6,611万元到-4,092万元 [1] - 预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-4,289万元到-2,655万元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入在3.41亿元到3.91亿元之间 [1] - 预计扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入在3.15亿元到3.60亿元之间 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额在-6611万元到-4092万元之间 [1]

公司业绩预告 - 威龙股份预计2025年度实现营业收入在3.41亿元到3.91亿元之间 [2] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额在-6611万元到-4092万元之间 [2] 营业收入构成 - 公司预计2025年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.15亿元到3.60亿元 [2]

春节酒类消费市场趋势 - 2026年春节酒类消费市场规模有望逼近1280亿元，其中家庭场景消费占比突破35%，较去年提升7个百分点 [2] - 80-150元价格带的高性价比产品成为家庭餐桌新主流，家庭酒类单次消费均值约为120元 [2][6] - 商务宴请场景占比从41%骤降至不足30%，而家庭聚餐、亲友小聚等生活化场景占比攀升至接近一半 [4] - 东南沿海及华东核心城市家庭端葡萄酒消费增速迅猛，同比增幅达28% [2] 奥兰小红帽的供应链策略与成效 - 公司通过“酒庄直采+国内区域仓布局”的短链架构，成功压缩18%渠道成本 [2][5] - 短链体系包括直接对接西班牙里奥哈产区的3家核心合作酒庄，并与百年酒庄Bodega Torre Oria签订独家直采协议，核心单品进货价较行业同类产品低5%-10% [5] - 通过代采模式垫付八成以上货款，年化资金成本降低3.2个百分点 [5] - 在国内布局12个前置仓，联动三大区域中心仓，单箱物流成本降低12%，库存周转天数从行业平均的60天压缩至35天，较去年同期再提速18% [5] - 短链压缩的成本通过优化定价反哺消费者，核心单品售价较同品质进口葡萄酒低15%-20% [6] 市场表现与运营数据 - 华东区域家庭端预售额占全国总预售量的22% [2] - 2025年第四季度家庭端订单量同比增长超40%，其中浙江、广东、江苏三省贡献了近60%的增量订单 [6] - 截至2026年1月初，春节家庭套餐预售量已达去年同期1.8倍，复购率较日常提升22% [6] - 搭载“智链云”系统，订单满足率提升至92%以上，较行业平均水平高出13个百分点 [8] - 通过托盘业务模式，单商户平均库存压力降低40% [8] - 在寒潮导致的物流紧张情况下，实现48小时内跨区域调货，核心城市终端断货率控制在3%以内 [8] 行业启示与发展方向 - 供应链效率与成本控制能力直接决定了品牌在家庭端的市场份额 [2] - 家庭消费需求分散、单次采购量小但频次高，对配送时效、库存周转及价格敏感度高，传统多层级分销模式面临高成本、慢响应的瓶颈 [4] - 供应链精细化运营能力成为品牌穿越周期、实现可持续增长的关键 [9] - 对于进口葡萄酒及快消品类，短链化、数字化、柔性化的供应链改造是核心竞争力，既能控制成本适配性价比需求，又能保障旺季供应稳定性 [9]