工业生产 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38% [1] - 装备制造业和高技术制造业增加值分别增长8.4%和9.3%，高于整体工业增速2.7和3.6个百分点 [1] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长24.2%、24.0%、17.1% [1] - 1-7月工业增加值累计增长6.3%，但工业企业利润总额同比下降1.8% [1] 服务业表现 - 7月服务业生产指数同比增长5.8%，信息传输软件业、金融业、租赁商务服务业分别增长11.9%、8.7%、8.0% [2] - 铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60% [2] - 1-7月服务业生产指数累计增长5.9%，规模以上服务业企业营业收入增长7.5% [2] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [3] - 粮油食品类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长8.6%、13.7%，家电类、家具类分别增长28.7%、20.6% [3] - 1-7月网上零售额86835亿元，同比增长9.2%，实物商品网上零售额占比达24.9% [3] - 服务零售额同比增长5.2%，文体休闲、交通出行服务增长较快 [3] 投资状况 - 1-7月固定资产投资288229亿元，同比增长1.6%，扣除房地产投资后增长5.3% [4] - 制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12.0% [4] - 航空航天器设备制造业、信息服务业投资分别增长33.9%、32.8% [4] - 民间投资下降1.5%，扣除房地产后增长3.9% [4] 进出口贸易 - 7月货物进出口总额39102亿元，同比增长6.7%，其中出口增长8.0% [5] - 1-7月机电产品出口增长9.3%，占出口总额60.0% [5] - 民营企业进出口增长7.4%，占进出口总额57.1% [5] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.5% [5] 就业与价格 - 7月城镇调查失业率5.2%，31个大城市失业率5.2% [6] - 全国企业就业人员周平均工作时间48.5小时 [6] - 7月CPI同比持平，核心CPI上涨0.8% [7] - 工业生产者出厂价格同比下降3.6%，购进价格下降4.5% [7]

社会消费品零售总额增长趋势 - 7月社会消费品零售总额达38780亿元 同比增长3.7% [1] - 1-7月累计零售总额284238亿元 同比增长4.8% [1] - 剔除汽车因素后7月零售额增长4.3% 1-7月累计增长5.3% [1] 城乡消费结构分析 - 7月城镇消费额33620亿元 同比增长3.6% [3] - 7月乡村消费额5160亿元 同比增长3.9% [3] - 1-7月城镇累计消费246669亿元 乡村累计37569亿元 增速分别为4.8%和4.7% [3] 消费类型表现差异 - 7月商品零售额34276亿元 同比增长4.0% [4] - 7月餐饮收入4504亿元 同比增长1.1% [4] - 1-7月商品零售累计增长4.9% 餐饮收入累计增长3.8% [4] 零售业态分化特征 - 1-7月便利店增长7.0% 超市增长5.2% 专业店增长5.8% [6] - 百货店和品牌专卖店分别增长1.1%和1.9% [6] - 网上零售额86835亿元 同比增长9.2% 其中实物商品网上零售额70790亿元 [6] 线上消费结构特点 - 实物商品网上零售额占社会零售总额比重达24.9% [6] - 吃类商品线上增长14.7% 穿类增长1.7% 用类增长5.8% [6] 重点商品类别表现 - 家用电器类7月增长28.7% 1-7月累计增长30.4% [7] - 通讯器材类7月增长14.9% 1-7月累计增长22.9% [7] - 体育娱乐用品类7月增长13.7% 1-7月累计增长21.1% [7] 奢侈品与日用品增长 - 金银珠宝类7月增长8.2% 1-7月累计增长11.0% [7] - 日用品类7月增长8.2% 1-7月累计增长7.4% [7] - 化妆品类7月增长4.5% 1-7月累计增长3.1% [7] 部分品类表现疲弱 - 石油及制品类7月下降8.3% 1-7月累计下降4.1% [7] - 饮料类1-7月累计下降0.2% [7] - 建筑及装潢材料类7月下降0.5% [7]

美国PPI数据超预期飙升 - 美国7月生产者价格指数同比暴涨3.3%，核心PPI同比飙升3.7% [1] - 数据公布后，全球资本市场市值瞬间蒸发9万亿美元 [1] - 6月PPI数据从2.3%上修至2.4%，核心PPI从2.6%跳升至3.7%，显示通胀顽固性远超预期 [3] 通胀结构性与市场预期反转 - 服务价格失控，贸易服务利润率单月激增2%，机械设备批发价涨幅达3.8%，创2022年3月以来最高纪录 [3] - 商品价格反弹，蔬菜肉类推动商品PPI上涨0.7%，鸡蛋价格三个月累计暴涨21% [3] - 市场对美联储降息预期发生致命反转，CME FedWatch工具显示，美联储9月维持利率不变的概率从0%飙升至7.5%，市场对降息50基点的预期彻底归零 [3] 美联储面临的政治与经济困局 - 美国国债规模突破37万亿美元，年利息支出达1.1万亿美元，政府财政压力巨大 [3] - 存在政治施压，特朗普团队施压美联储理事辞职，试图通过人事改组影响9月利率决策 [3] - 美联储内部决策分裂，7月会议出现自1993年以来首次双理事投反对票的情况 [3] 全球金融市场剧烈震荡 - 风险资产遭抛售：纳斯达克期货暴跌2.1%，对冲基金紧急抛售科技股避险 [4] - 避险资产走势分化：黄金价格从每盎司2,418美元跌至2,378美元，跌幅1.65%；比特币从123,000美元跌至118,500美元，跌幅3.66% [4] - 美元走强，美元指数从98.12升至99.03，涨幅0.93%；2年期美债收益率从4.18%升至4.35%，上升17个基点 [4] - 货币市场波动：日元兑美元跌破158，韩元创13个月新低，亚洲央行外汇干预成本激增 [4] 对实体经济的传导与影响 - 制造业成本上升：美国中西部钢厂热轧卷板报价单日跳涨42美元/吨，中国出口企业毛利率面临再降3%的压力 [4] - 消费端出现降级迹象：沃尔玛紧急下调假日季采购量，Target宣布推迟价值15亿美元的仓库扩建计划 [4] 对未来政策路径与市场情景的推演 - 鹰派情景（概率45%）：触发条件为8月CPI高于3.0%且非农新增就业低于10万人，可能导致标普500指数暴跌至4,600点 [4] - 鸽派妥协（概率30%）：可能进行象征性降息25基点但暗示暂停周期，带来抄底比特币现货ETF和新兴市场债券的套利机会 [4] - 僵局延续（概率25%）：美联储按兵不动但下调利率预期点阵图，资金可能转向公用事业和医疗等防御性资产 [4] 深层经济与市场逻辑的转变 - 巨额国债构成货币政策枷锁，债务利息每吞噬1%的GDP，央行独立性就萎缩10% [5] - 黄金与比特币的避险逻辑出现分裂，黄金押注信用体系崩溃，比特币则博弈法币霸权的重构 [5] - 全球化面临终局博弈，特朗普关税的90天缓冲期进入倒计时，可能影响中国制造的出口窗口期 [5]

社会消费品零售总额 - 7月份社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [1][6][8] - 1—7月份累计零售总额284238亿元，增长4.8% [1][6][8] - 除汽车以外的消费品零售额7月为34931亿元（增长4.3%），1—7月为257014亿元（增长5.3%）[1][8] 城乡消费结构 - 7月城镇消费品零售额33620亿元（增长3.6%），乡村5160亿元（增长3.9%）[3][8] - 1—7月城镇累计零售额246669亿元（增长4.8%），乡村37569亿元（增长4.7%）[3][8] 零售业态表现 - 1—7月便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额分别增长7.0%、5.2%、1.1%、5.8%、1.9% [5] - 全国网上零售额1—7月累计86835亿元（增长9.2%），实物商品网上零售额70790亿元（占社零总额24.9%）[5] - 实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.7%、1.7%、5.8% [5] 细分商品类别 - 家用电器和音像器材类7月增长28.7%，1—7月累计增长30.4% [8] - 体育娱乐用品类7月增长13.7%，1—7月累计增长21.1% [8] - 金银珠宝类7月增长8.2%，1—7月累计增长11.0% [8] - 汽车类7月下降1.5%，1—7月微增0.4% [8] - 石油及制品类7月下降8.3%，1—7月下降4.1% [8] 餐饮与商品零售 - 7月餐饮收入4504亿元（增长1.1%），商品零售额34276亿元（增长4.0%）[8] - 1—7月餐饮收入累计31984亿元（增长3.8%），商品零售额252254亿元（增长4.9%）[8] 数据修订说明 - 根据第五次全国经济普查结果修订社零总额及网上零售额数据，2025年增速按可比口径计算 [14] - 2024年7月至2025年7月社零总额环比增速修订，2025年7月环比下降0.14% [13]

法律诉讼事件 - 明星王一博因肖像权纠纷起诉莆田来了电子商务有限公司、莆田来了投资有限公司等多家企业，案件预计于2025年9月2日在福建省莆田市荔城区人民法院开庭审理 [1][4] - 案件案号为(2025)闽0304民初5168号，案由为肖像权纠纷，涉及被告包括多家个体工商户及公司实体 [4] - 2024年7月，被告品牌曾公开宣称与王一博存在合作关系，但王一博方明确回应“没有合作，绝对侵权” [4] 涉事公司信息 - 莆田来了投资有限公司成立于2023年12月，注册资本88万元人民币，法定代表人曾少君持股51%，郑伟持股49%，经营范围包括自有资金投资、企业总部管理等 [4][5] - 莆田来了电子商务有限公司成立于2021年7月，注册资本50万元人民币，法定代表人林德清持股51%，陈容容持股49%，主营业务涵盖互联网销售、鞋帽零售等 [5][6] - 两家公司均注册于福建省莆田市荔城区，参保人数显示为0人 [5][6] 行业背景与法律依据 - 未经明星授权使用其肖像“蹭热度”或“引流量”构成侵权行为，属于行业常见纠纷类型 [7] - 《民法典》明确规定，未经肖像权人同意，任何组织或个人不得制作、使用、公开其肖像，法律另有规定的除外 [7] - 明星代言或推荐本是商家提升销量的有效手段，但需以合法授权为前提 [7]

香港旅游业复苏及客流数据 - 8月9日及10日香港分别录得132万及134万人次出入境 创全面通关后新高[1] - 落马洲支线8月9日出入境25.3万人次 深圳湾管制站8月10日出入境18.8万人次 香园围管制站同日出入境11.5万人次 均创开通以来新高[1] - 暑期旺季各管制站人流较多 相关部门减少前线人员休假并灵活调配人手以维持高效服务[3] 零售及旅游业推广举措 - 本地店铺推出多样化市场推广 例如凉茶企业在港铁落马洲站还原旧凉茶铺场景 弘扬非物质文化遗产[4] - 港铁与多个本地品牌合作在站内重现怀旧店铺场景 将传统文化融入现代生活空间[5] - 渡轮企业推出大熊猫品牌联合推广 旅游发展局在尖沙咀旅客中心布置大熊猫装饰及产品 大熊猫主题渡轮于8月13日正式启航[5] 中小企业营商状况 - 7月中小企业业务收益现时动向指数从6月的41.6升至42.1 未来一个月业务收益展望动向指数为45.5[6] - 地产业指数从44.2升至46.2 商用服务业指数从43.5升至44.8[8] - 进出口贸易业新订单现时动向指数维持在45.0 未来一个月新订单展望动向指数为47.0[8] 香港IPO市场表现 - 上半年香港IPO集资额位居全球首位 首7个月共53宗新股上市 集资总额约1270亿港元 同比升幅超过6倍[9] - 上市企业包括泰国饮料食品公司 新加坡疾病筛查公司及东南亚氧化铝制造商等国际企业[11] - 国际企业看重香港在提升品牌国际形象 拓展国际资本投资及连接内地市场的战略价值[11]

行业与公司 * 涉及美国宏观经济、通胀数据、美联储货币政策及美国股市表现 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 核心观点与论据 * **通胀现状与展望**：7月美国CPI同比增长2.7%，低于预期的2.8%，核心CPI同比增长3.1%，略高于预期的3% [3] 当前通胀处于阶段性低点，但年底前受关税影响预计将上行，美联储预计年底核心CPI或升至3.6%左右 [1][12][13] 服务通胀显著上行至4.3%，商品通胀小幅反弹，关税是重要推动因素 [1][10] * **美联储政策预期**：市场对9月降息预期显著升温，概率超过90%，2025年基准情形为两次降息，总计50个基点，政策利率或降至3.75%-4%之间 [1][7][14][15][16] 政策利率水平接近中性实际利率，预计年底实际利率将在0到0.25%的范围内 [16][17] * **经济与就业市场**：就业市场略有降温，新增非农就业人数低于10万，但失业率仍较低，经济增长表现良好，整体经济尚未进入衰退阶段 [1][2][9][18][19] 为市场提供相对友好的环境 [1][9] * **市场表现与影响**：美联储降息预期导致美国国债短端利率下行，长端利率上行 [1][18] 美国三大股指均明显上涨，标普500指数上涨1.13%，今年已创17次历史新高，纳斯达克指数涨幅最大为1.39% [1][8][18] 所有行业均呈现上涨，必须消费品、房地产和通信服务涨幅最大 [21] 其他重要内容 * **通胀结构细节**：商品通胀中，二手车和卡车价格同比增长4.8%，能源价格维持低位（布伦特原油低于70美元），食品通胀同比从3%降至2.9% [5] 服务通胀中，居所通胀同比从3.8%降至3.7%，医疗护理服务有所上行 [5][6] * **通胀预期**：长期通胀预期稳定，五年期远期预期7月份为2.32% [11] 短期通胀预期（密歇根大学）连续两个月回落，7月份为4.5% [3][11] * **关税影响**：8月初实施的新一轮关税政策，对不同国家征收5%至20%不等的关税，美国平均关税水平可能接近20%，未来可能进一步推高商品通胀 [4][10] * **潜在风险**：需关注9月份美联储缩表可能带来的流动性风险 [2][19][20] 若美国出现明显经济衰退，美股可能面临显著调整，但此非基本预测 [20]

事件概述 - 明星王一博与多家以“莆田来了”命名的公司及个体工商户的肖像权纠纷案件，预计于2025年9月2日在福建省莆田市荔城区人民法院开庭审理[2] - 案件原告为王某某（王一博），被告包括莆田来了投资有限公司、莆田来了电子商务有限公司等多家企业及个体工商户[5] - 2024年7月，被告品牌曾号称与王一博有合作关系，但王一博方对此明确否认，表示“没有合作，绝对侵权”[5] 涉案公司信息 - 莆田来了投资有限公司成立于2023年12月，法定代表人曾少君，注册资本88万元人民币，由曾少君（持股51%）和郑伟（持股49%）控股，参保人数为0人[6] - 莆田来了电子商务有限公司成立于2021年7月，法定代表人林德清，注册资本50万元人民币，由林德清（持股51%）和陈容容（持股49%）控股，参保人数为0人[7] - 两家公司注册地址均位于福建省莆田市荔城区西天尾镇，经营范围均涉及投资、管理咨询、鞋帽批发零售及互联网销售等[6][7] 法律背景 - 未经肖像权人同意，不得制作、使用、公开其肖像，否则构成侵权[8] - 肖像作品权利人未经同意，不得以发表、复制、发行等方式使用或公开肖像权人的肖像[8]

公司基本信息 - 公司名称为成都市双流区焕靓鞋业店，属于个体工商户 [1] - 法定代表人为蒲欢 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心经营范围为鞋帽零售与批发，以及箱包销售 [1] - 业务延伸至服装服饰零售与批发、日用百货及日用品销售 [1] - 覆盖母婴用品、家居用品、厨具卫具及日用杂品零售 [1] - 包括金属制品、家用电器、文具用品、塑料制品销售 [1] - 涉及电力电子元器件、包装材料及制品、化工产品（不含许可类）销售 [1] - 新增消毒剂销售（不含危险化学品）及卫生用品和一次性使用医疗用品销售 [1] - 包含工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外） [1] - 经营互联网销售（除需要许可的商品） [1]

美国CPI与美联储政策预期 - 7月美国CPI数据公布后，市场几乎确认美联储将在9月降息，这奠定了美元短线疲软的基调 [1] 英国就业市场表现 - 英国7月就业人数减少8,353人，为今年1月以来最小降幅，远低于经济学家预期的减少2万人 [3] - 前期失业数据被下修，表明英国劳动力市场可能开始企稳 [3] - 截至6月的三个月内，英国失业率维持在4.7%的四年高点 [3] - 剔除奖金后，私营部门薪资增长率从4.9%小幅降至4.8% [3] 英国央行货币政策 - 英国央行上周进行了年内第五次降息，将关键利率下调25个基点至两年多来最低水平 [3] - 利率决议过程出现分歧，首次投票结果为5票赞成降息、4票赞成维持不变，需进行史无前例的第二次投票才通过 [3] - 央行发出相对鹰派信号，行长贝利表示未来降息路径"不确定"，任何降息都需逐步、谨慎进行 [8] - 交易员目前认为11月降息的可能性不足50% [8] - 英国央行调查显示，市场预期中值是银行利率到明年6月将降至3.25% [8] 英国通胀与经济前景 - 英国央行警告9月份通胀率将达到4%，为其目标的两倍，且高于5月份预测的3.8% [6][10] - 利率制定者担忧食品价格飙升导致通胀再次抬头，零售商将此归咎于工党政府上调的工资税和最低工资标准 [6] - 英国央行预计将在下个月的年度评估中放缓量化紧缩步伐，并警告长期债券市场出现紧张迹象 [6] - 周四将公布最新季度GDP报告，预期增长率大幅放缓至0.1%，远低于前三个月的0.7% [10] - 英国央行企业调查显示滞胀风险正在加剧，经济增长乏力，零售、酒店等劳动密集型行业受冲击严重 [8][10] 英镑汇率前景 - 英镑兑美元升至近三周高位，得益于美国通胀温和及英国就业市场带来惊喜 [1] - 英国央行在通胀回升与就业市场降温间取得平衡，为其提供了更多观察时间，这为英镑企稳回升提供了空间 [10] - 英镑后续走势部分取决于英国经济数据以及美元走弱迹象是否加深，市场已大幅消化美联储9月降息预期 [10]