报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 出口链回暖，指数交易情绪上升，四大期指主力合约大部分下挫且基差全部贴水，A股交易量环比放量，北向资金成交活跃，央行开展逆回购操作实现单日净投放[2][3] - 建议卖出虚值看跌期权赚取权利金，因指数下方支撑较稳定，市场交易政治局会议增量刺激政策预期及白宫关税缓和意向[4] 国债期货 - 期债震荡收跌，银行间主要利率债收益率上行，资金面存款类机构隔夜和七天质押式回购利率大幅下行，长期资金同业存单成交利率略有下行[5][6] - 建议短期区间操作，关注政策出台节奏，参与TS合约正套策略，适当关注做陡曲线策略，因贸易政策不确定，需关注国债发行和MLF续作情况，债市短期震荡中期等待降准降息[6] 贵金属 - 特朗普表态缓和贸易冲突，美元美股持续回升，金银走势分化，黄金回调白银走强，黄金中长期有上行动力但短期波动或上升，白银或在区间波动[9] - 建议黄金轻仓参与，多头锁定盈利，白银多单轻仓持有，因黄金受经济衰退风险和去美元化需求支撑，白银受工业需求和避险消退影响[9][11] 集运指数（欧线） - 头部航司4月报价回调，CMA5月下旬报价上涨，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有差异[12][13] - 建议盘面偏多，可考虑做阔8 - 6月差，因CMA报价上调预示5月供需回暖，特朗普降低关税消息促进旺季预期，盘面可能超跌反弹[13] 有色金属 铜 - 现货价格上涨，库存下降，持货商挺价，需求端下游开工稳健，电网和空调对铜需求有支撑，供应端安塔米纳铜矿事故停工，精铜产量预计4月环比略降[14][16][17] - 建议主力参考76000 - 79000，短期震荡偏强，因宏观上关税或降低，基本面需求强库存去化好但供应偏紧，呈现“强现实 + 弱预期”组合[18][19] 锌 - 现货价格上涨，升水抬升但成交一般，供应端矿端宽松，精锌预计4月增产，需求端初端消费开工率有降有升，库存LME去库国内关注增产对去库节奏影响[19][20] - 建议主力参考21500 - 23500，短期震荡，悲观情形下锌价重心或下移，中长期逢高空，需关注矿端增速和关税政策[20][21] 锡 - 现货价格持平，成交一般，供应端国内锡矿进口量同比减少，需求端焊锡开工率改善但集中在头部企业，库存下降[21][23] - 建议高位空单继续持有，反弹偏空思路，近期高位震荡，因供给侧逐步修复，需求端不确定大，关注缅甸锡矿生产动态[24] 镍 - 现货价格上涨，供应端精炼镍产量高位且4月预计继续释放，需求端合金和电镀需求稳定，钢厂排产高位带动采购，库存海外高国内社会库存回落保税区减少[24][25] - 建议主力参考122000 - 128000，短期区间震荡，因宏观暂稳，印尼政策即将落地叠加原料镍矿坚挺有成本支撑，但中期供给宽松制约上方空间[26][27] 不锈钢 - 现货价格有跌有平，基差下跌，原料镍矿价格坚挺，镍铁价格松动，供应端4月排产增加，库存社会库存和仓单减少[27][28] - 建议主力参考12600 - 13000，短期偏弱区间震荡，因矿端有支撑但镍铁价格松动，供给宽松，内需修复慢出口受阻，库存仍有压力[29][30] 碳酸锂 - 现货价格下跌，交投平淡，供应端3月产量增加，4月排产预计增加但增量放缓，需求端整体一般，库存全环节累库[30][31][32] - 建议主力参考6.6 - 7.2万运行，短期预计偏弱震荡，因基本面供需矛盾明确，原料矿端松动支撑弱化，多空资金博弈严重[33][34] 黑色金属 钢材 - 现货价格下跌，基差下跌，供给端铁水持平废钢日耗增加，五大材产量环比减少，需求端表需高点已现，二季度有走弱预期，库存去库较好，成本和利润方面焦炭提涨钢厂利润收窄[34][35][36] - 建议单边观望，关注多材空矿前低附近支撑，因市场情绪修复但宏观预期反复，上涨驱动不足，需关注政治局会议政策情况[36] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货主力合约反弹，基差走缩，需求端铁水产量高位，高炉开工率上升，供给端全球发运环比回升，到港量环比下滑，库存港口和钢厂库存均下降[37][38] - 预计铁矿宽幅震荡运行，因铁水有增长空间但有限，供应端发运和到港有变化，终端需求影响库存走势，近强远弱格局维持[38] 焦炭 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货首轮提涨落地，计划提涨第二轮，利润方面部分地区盈利，供给端产量环比回升，需求端铁水产量暂稳后期有上升空间，库存总库存小幅累库[39][40][41] - 建议继续持有多焦炭空焦煤策略，因基本面环比改善，宏观预期好转，本周提涨第二轮对盘面有支撑[41] 焦煤 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货市场竞拍走弱，基差较大，供给端国内煤矿复产，蒙煤通关回升，需求端焦化提产，库存总库存去库但整体仍处高位[42][43][44] - 建议套利为主，继续持有多焦炭空焦煤策略，因期货套保压力大，库存压力大，但宏观预期好转[44] 硅铁 - 现货价格稳定，期货主力合约反弹，成本兰炭价格持稳，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求增加，金属镁需求好转[45][46] - 预计硅铁价格震荡偏弱运行，因减产力度不足，厂库压力大，需求边际转弱，但整体向下空间有限[47] 锰硅 - 现货价格有降有稳，期货主力合约反弹，成本内蒙成本下降，锰矿港口价格偏弱，发运和到港量有变化，库存增加，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求减少[48][49][50] - 预计价格宽幅震荡运行，因锰硅自身供需矛盾待解决，国内外宏观扰动频繁，市场情绪多变[51] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格大幅上涨，成交减少，开机率增加，菜粕成交为0，价格上涨，基差报价调整，开机率为36%，基本面受特朗普言论影响大豆价格走强，美豆出口销售预计增加，巴西大豆出口预计减少，阿根廷大豆收获或加快[52][53] - 建议前期空单平仓，观察逢低布局长线多单机会，因美豆上涨缺乏持续驱动，国内豆粕基差未来或回落[53][54] 生猪 - 现货价格震荡，市场数据显示不同规模出栏利润增加，二次育肥成本上调，出栏均重下降[55][56] - 09合约预计在14000 - 14800区间波动，关注五一前后二育出栏表现，因终端消费支撑不足，猪价短期难持续上行[57] 玉米 - 现货价格稳中偏强，基本面广东港内贸和外贸库存减少，进口高粱和大麦库存也减少[58] - 盘面整体维持区间震荡，关注出货节奏、替代及政策端情况，因基层余粮见底有支撑，但深加工需求受限，港口库存待消化[58] 白糖 - 原糖价格震荡走弱，国内价格维持高位震荡，基本面巴西新榨季开启，泰国产量上调，国内1 - 3月进口同比减少，五一节前备货有支撑[59][60] - 短期高位震荡，中长期维持反弹偏空思路，评级为震荡，因海外增产预期压制价格，国内供需趋松[59][61] 棉花 - 美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，产业方面下游需求有刚需但成品库存累积，供应方面新疆植棉区天气暂影响不大，宏观方面关税扰动企稳但需关注后期变化[61] - 未提及操作建议，需继续关注后期天气和宏观变化情况[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势不一，市场多呈震荡态势，需关注油价回调、终端装置变动、贸易谈判及政策走向等因素 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一价格重心下挫，美伊会谈积极使伊朗原油不退出市场，复活节假期流动性低或加剧价格波动，市场担心贸易战拖累能源需求，俄罗斯下调原油均价预测，当前市场系统性风险仍存，油价震荡 [1] - 燃料油周一主力合约表现不一，低硫市场基本面获部分支撑但终端需求疲软，高硫市场供应充足且未来发电需求回升使下跌空间有限，短期价格暂时持稳，FU 暂时强于 LU，震荡 [3] - 沥青周一主力合约收跌，成本端波动下生产利润修复，炼厂开工率提升，需求端稳定但实际消耗量未见明显回升，短期价格暂时持稳，可适当做多裂解价差，震荡 [3] - 聚酯周一各品种有涨有跌，韩国 PX 出口至中国较多，江浙涤丝产销偏弱，多套装置有重启、停车或检修情况，终端穿类商品零售额下滑，下游装置降负预期偏强，成本端原油走势偏弱使 PTA 价格承压，乙二醇库存偏高，预计短期价格低区间运行，震荡 [3][4] - 橡胶周一主力合约上涨，小客车轮胎出口量环比提升，青岛地区天胶库存下降，国内已开割海外准备开割，下游轮胎厂降负预期偏强，终端订单谨慎，社会库存小幅去库，价格震荡偏弱，关注 RU 近月价格及月间价差结构 [6] - 甲醇周一各价格有相应表现，供应端国内高位运行海外恢复正常且远期到港量有增加预期，需求端 MTO 装置检修落地传统下游开工稳定但后续仍有检修预期，远月供需或偏宽松，震荡 [6][8] - 聚烯烃周一各品种价格及利润情况不同，炼厂检修增多供应压力释放，但关税政策影响下下游采购放缓需求走弱，需关注贸易谈判和政策走向，短期震荡 [8] - 聚氯乙烯周一各地区市场价格有变动，炼厂检修产量下降，国内房地产施工企稳后将入淡季需求走弱，出口政策落地后也会阶段性走弱，供需边际走弱库存缓慢下降，下游谨慎，价格震荡 [8][9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 4 月 22 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况 [10] 市场消息 - 美伊会谈积极，伊朗原油不会退出市场，伊朗谈判目的是终止对伊制裁，复活节假期市场流动性低或加剧价格波动 [12] - 俄罗斯在海洋面临挑战和威胁增加，西方集团试图逐出俄船只，俄方将采取反制措施，俄海军保障本国船只安全，俄美互信氛围需恢复 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种不同合约价差的历史走势图表 [46][48][51] - 跨品种价差：展示原油内外盘、燃料油高低硫、乙二醇 - PTA 等多个跨品种价差或比值的历史走势图表 [62][64][66] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE 等生产利润的历史走势图表 [71][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关从业资格号 [76] - 原油等分析师杜冰沁，有相关学位，获多项分析师奖项，深入研究能源行业，在媒体发表观点并接受采访，有从业资格号 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有从业资格号 [78][79] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有工学硕士学位和中级经济师职称，有能化期现贸易工作经验，通过 CFA 三级考试，有从业资格号 [79]

印度PVC需求增长 - 印度已成为全球PVC需求增长的最大单一贡献者，有望重塑PVC及下游市场需求格局 [2] - 预计到2030年印度PVC消费量将实现翻倍增长，主要受城市化加速、基础设施建设和中产阶级壮大推动 [3] - 印度PVC行业正成为基础设施转型的关键推动力，产品广泛应用于管道、电缆、管件、地板和薄膜等领域 [3] 全球供需动态 - 全球氯碱市场面临供需失衡，烧碱需求坚挺而氯气价格波动大且利润率低 [3] - 2021-2022年烧碱、氯气和PVC价格大幅上涨，但新增投资导致供过于求，预计持续至2029年 [3] - 供需失衡使PVC买家受益，但挤压全球生产企业利润空间 [3] 全球市场格局变化 - 到2034年全球PVC市场规模将增长1600万吨，较2024年增长近三分之一 [5] - 中国需求驱动作用减弱，印度、东南亚和中东崛起为新的增长中心 [5] - 印度有望成为全球PVC需求复合年增长率最高的市场，建筑、水资源管理和交通领域需求强劲 [5] 印度市场潜力 - 印度人均PVC消费量预计从2.6千克增至5千克，虽低于中国的16千克但增长潜力巨大 [5] - 印度电气化全面实现，互联网普及率70%，未来五年1.5亿人将加入中产阶级 [5] - 企业看好印度市场规模优势、韧性和长期发展机遇 [5] 行业挑战与应对 - 需设立关税保障机制防止低价进口冲击本土市场 [6] - 需加大对下游制造业投资以减少对成品进口依赖 [6] - 需推进政策改革加速基础设施建设并推动循环经济发展 [6] - 监管一致性和公私合作是释放印度乙烯基产业潜力的关键 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受特朗普关税政策影响海外股市波动大压制市场风险偏好，但国内货币政策有调整余地且机构增持 ETF 稳定市场，不同品种受宏观、供需等因素影响表现各异，投资者可根据各品种特点选择合适投资策略 [2][4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指 -0.11%，创指 +0.27% 等，两市成交 9147 亿较上一日 -848 亿 [2] - 国常会研究稳就业等措施，白宫处理关税危机，特朗普喊话降息等 [2] - 融资额 -87.08 亿，隔夜 Shibor 利率等有变动，中美利差 -5.27bp 至 -269bp [2] - 建议关税风波减弱后逢低做多 IH 或 IF 期指，亦可做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IM 股指多单 [4] 国债 - 周五 TL 主力合约涨 0.16% 等，一季度全国一般公共预算收入同比降 1.1% 等 [5] - 央行周五净投放 2220 亿，3 月经济金融数据好但二季度或承压，利率短期震荡 [6] 贵金属 - 沪金涨 0.36% 等，外盘黄金管理基金净多持仓下降，黄金 ETF 持仓量上升 [7] - 建议持有黄金多单，白银维持观望，沪金参考区间 747 - 800 元/克，沪银参考区间 7535 - 8280 元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 上周伦铜周涨 0.76%，沪铜主力收至 75900 元/吨，交易所库存有变化 [10] - 特朗普称将达成贸易协议，产业上原料供应紧张但价格抬升后去库减慢，短期价格偏震荡 [10] 铝 - 上周伦铝周跌 0.5%，沪铝主力收至 19785 元/吨，国内铝锭等库存减少 [11] - 中美关税影响有限，国内电解铝产能增长有限，旺季需求强，铝价有支撑 [11] 锌 - 上周锌价下行，沪锌指数收涨 0.25%，LME 锌 3S 跌至 2595 美元/吨 [12] - 锌元素过剩中期看空，进口窗口临近，下游采买或转弱，短线低位震荡，中期有下行风险 [12][13] 铅 - 上周铅价下探回升，沪铅指数收涨 0.71%，LME 铅 3S 涨至 1927.5 美元/吨 [14] - 铅锭供应整体偏松，需求维稳，中期箱体震荡，短线偏强震荡 [14] 镍 - 上周镍价估值修复，3 月精炼镍产量创新高，4 月预计提升，下游对高价镍接受度有限 [15] - 宏观不确定，基本面成本支撑有转弱预期，建议逢高布局空单 [15] 锡 - 上周锡价震荡，3 月精炼锡产量环比增 10.4%，4 月预计减少，需求受政策推动但有不确定性 [16] - 供应紧缺支撑锡价，需求不确定限制上涨弹性，短期高位震荡 [16] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 69,954 元，较上一工作日 -0.09%，价格进入底部成本密集区 [18] - 产量下移，累库放缓，供求关系修复待观察，锂价偏弱震荡概率大 [18] 氧化铝 - 4 月 18 日氧化铝指数日内跌 1.96%，单边持仓增加，现货报价不变 [19] - 供应过剩格局未变，成本支撑下移，近期减产检修企业增多，短期观望 [19] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收 12780 元/吨，当日 -0.51%，现货价格有变动，期货库存减少 [20] - 低价资源抑制销售，下游刚需采购，成本倒挂限制价格下行，关注原料及宏观因素 [20] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价 3076 元/吨，较上一交易日跌 0.51%，热轧板卷主力合约收盘价 3181 元/吨，较上一交易日跌 0.31% [22] - 宏观受关税影响大，成材需求受间接影响，螺纹产量微降等，盘面呈“强现实，弱预期”走势 [23] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约收至 699 元/吨，涨跌幅 -1.13%，海外矿山发运平稳，近端到港量回升 [24] - 日均铁水产量微降，需求后期预计转弱，港口库存延续降势，短期震荡盘整，后期关注宏观和基本面 [24] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价 1180 元，环比跌 10 元，产销偏弱，库存去化放缓，纯碱现货价格 1290 元，供应回升 [25][26] - 玻璃盘面估值偏低，纯碱中期供应宽松、库存压力大，预计偏弱运行 [26] 锰硅硅铁 - 4 月 18 日锰硅主力收跌 0.10%，硅铁主力收涨 0.42%，本周两者盘面价格均下行 [27][28] - 基本面供给偏强、需求疲弱，锰矿价格走弱，成本有压缩空间，短期建议观望或趋势跟随 [29][30] 工业硅 - 4 月 18 日工业硅期货主力收跌 3.27%，本周盘面价格突破下降楔形加速下行 [32] - 基本面供给过剩、需求不足，短期建议观望或日内趋势短线跟随 [33] 能源化工类 橡胶 - 全球金融市场震荡，胶价下跌释放多数风险，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 [36][37] - 山东轮胎企业开工负荷有变动，天然橡胶社会库存有变化，建议短线操作或考虑 RU 卖出看跌期权 [38][39] 原油 - 截至周五，WTI 主力原油期货收涨 3.32%，布伦特主力原油期货收涨 2.71%，欧洲 ARA 成品油库存有变动 [40][41] - 认为油价已阶段触底，建议逢低止盈，等待拐点 [42] 甲醇 - 4 月 18 日 09 合约涨 28，现货跌 7，近端库存低位，供应后续预计走高，需求端走弱 [43] - 预计甲醇价格有回落压力，单边建议逢高空配，月间价差 9 - 1 倾向反套 [43] 尿素 - 4 月 18 日 09 合约涨 18，现货跌 30，供应端维持高位，需求端后续旺季有保障 [44] - 尿素下方空间有限，适合逢低多配，月间价差逢低正套 [44] 苯乙烯 - 4 月 18 日 06 合约收盘价 7294 元/吨，成本端纯苯有变动，下周进入检修尾声，下游需求疲软 [45] - 短期原油有不确定性，中长期等待抛空机会 [45] PVC - PVC09 合约下跌 1 元，成本端持稳，开工率上升，库存减少，一体化企业利润压力大 [46] - 短期偏弱震荡，中期估值中枢下移 [47] 乙二醇 - EG09 合约上涨 32 元，供给端负荷下降，下游负荷上升，港口库存去库 2.9 万吨 [48] - 产业进入去库阶段，但终端出口订单减少，预期短期震荡偏弱 [48] PTA - PTA09 合约上涨 36 元，负荷下降，下游负荷上升，库存去库 7.3 万吨，加工费有变动 [49] - 供给处于检修季，但下游有减产压力，建议观望 [49] 对二甲苯 - PX09 合约上涨 60 元，中国负荷 73.4%，亚洲负荷 69.1%，进口减少，库存去库 9 万吨 [50][51] - PX 处于检修季，去库有限，估值低位，建议观望 [51] 聚乙烯 PE - 特朗普关税事件有回转，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求端订单递减 [52] - 短期成本主导下跌，中长期价格或下行 [52] 聚丙烯 PP - 特朗普关税事件影响下，PP 价格受成本支撑，4 月供应新增产能多，需求端开工率将下行 [53] - 4 月价格维持震荡偏空，建议跟踪 LL - PP 价差筑底 [53] 农产品类 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，终端对高价接受程度有限，今日猪价或北降南稳 [55] - 建议关注期现货反弹后的短空，矛盾积累前观望或短线为主 [55] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流稳定，局部小跌，供应量多数充足，预计本周先涨后稳，后期有下跌可能 [56] - 待持仓风险下降后，关注上方压力，等待做空信号 [56] 豆菜粕 - 周末国内豆粕现货局部上涨，开机率恢复，美豆降雨或影响播种，我国大豆到港成本有稳中偏涨趋势 [57] - 预计豆粕区间震荡，回落买思路为主 [58] 油脂 - ITS 等预计马棕 4 月出口增加，美国大豆出口净销售符合预期，原油影响植物油中枢 [59] - 油脂未来可能有回落压力，中期若宏观企稳或受支撑 [60] 白糖 - 周五郑糖 9 月合约收盘价报 5952 元/吨，较前一交易日上涨 0.27%，现货价格上调 [61] - 短线糖价可能反复，中长期若天气好转糖价有下跌风险 [62] 棉花 - 周五郑棉 9 月合约收盘价报 12885 元/吨，较前一交易日下跌 0.04%，纺企采购谨慎 [63][64] - 国内供需紧平衡，关注下游消费，若走弱棉价下跌，若好转有反弹机会 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场延续供需博弈格局，价格波动区间或收窄，关注南方天气及农业备肥节奏，若下破1850元/吨或触发抄底需求，市场对5月农需启动有预期，部分资金或提前布局，价格波动或加剧 [2] - PX短期受油价支撑但跟涨乏力，关注中美关税政策博弈，PX09短期观望或在5800 - 6200区间操作 [6] - PTA 4月供需偏紧基差偏强，绝对价格受宏观及油价影响，短期受支撑但跟涨乏力，TA09短期观望或在4200 - 4500区间操作，TA9 - 1价差中期偏反套 [6] - 乙二醇4月库存去化幅度可观，下方有支撑，关注国内乙烷制轻烃企业负荷变化，EG09关注逢低做多机会，EG9 - 1逢低正套 [6] - 短纤需求预期悲观上涨乏力，PF单边同PTA，关注PFO6加工费低位机会（900以下相对安全） [6] - 瓶片供应端有增量，加工费受支撑，关注低加工费下装置开工情况，注意宏观风险，PR单边同PTA，PR2506盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动 [6] - 原油隔夜走强，供应端受地缘风险影响有收缩可能，需求端边际修复，贸易政策有扰动，短期建议观望，WTI波动区间[57,67]，布伦特[60,73]，SC[440,520] [37] - LLDPE估值上油价回落使上游有利润空间，4月供需压力大，关税反制对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期冲击供应，长期下游需求偏空 [26] - 烧碱检修集中开工回落，库存去库，供需边际好转，远端09合约有产能投放，需求预期弱，关注5 - 9正套机会 [33] - PVC开工重心下移，社会库存季节性去库，需求端国内和出口均表现不佳，供需矛盾阶段性不突出但大方向过剩，短期谨慎操作，中长线高空参与 [33] - 苯乙烯短期供应端检修增多且处于季节性去库阶段，EPS开工走强支撑需求，但中期关税冲击及库存利润不乐观，后续需求有负反馈压力，关注单边7500 - 7700上方阻力，逢高空参与 [43] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货收盘价：01、05、09合约及甲醇主力合约价格均下跌，跌幅在0.68% - 5.53%之间 [1] - 期货合约价差：01 - 05、09 - 01合约价差上涨，涨幅分别为13.79%、2.78%，05 - 09合约价差下跌40.91%，UR - MA主力合约价差上涨18.50% [1] - 主力持仓：多头前20和空头前20持仓均增加，多空比上涨1.77%，单边成交量上涨28.56%，郑商所仓单数量下跌0.62% [1] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口、合成氨价格部分有涨跌，固定床生产成本预估不变，水煤浆生产成本预估上涨0.67% [1] - 现货市场价：山东、河南小颗粒价格下跌，山西、东北地区小颗粒价格不变 [1] - 基差：山东、河南、广东基差上涨，涨幅在6.97% - 26.37%之间，山西基差数据有误 [2] - 下游产品：三聚氰胺价格下跌0.71%，复合肥价格不变，复合肥尿素比上涨1.07% [2] - 化肥市场：硫酸铵、硫便价格下跌，氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格不变 [2] - 供需面概况：日度数据中，国内尿素日产量、煤制尿素日产量、尿素生产厂家开工率下跌，气制尿素日产量、尿素小颗粒日产量不变；周度数据中，国内尿素周度产量下跌0.77%，国内尿素装置检修损失量上涨11.20%，国内尿素厂内库存上涨8.70%，国内尿素港口库存下跌5.88%，国内东北地区尿素流入量不变，四个水系工厂上游厂丰入效缩短9.11% [2] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY、DTY、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤、纯涤纱价格有涨跌，POY、FDY、DTY、聚酯切片现金流有变化 [6] - PX相关价格及价差：CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX期货价格上涨，PX基差、PX09 - PX01、PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX价差有涨跌 [6] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格、TA期货价格上涨，PTA基差、TA09 - TA01、PTA现货加工费、PTA盘面加工费有涨跌 [6] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格、EG期货价格有涨跌，MEG基差、EG05 - EG09、外盘MEG价格、石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流、MEG进口利润有变化 [6] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX、PTA、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、聚酯瓶片、直纺短纤、纯涤纱、江浙加弹机、江浙织机、江浙印染开工率有涨跌 [6] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI、SC价格上涨，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3价差上涨，Brent - WTI、EES、SC - Brent价差有涨跌 [37] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差上涨，ULSD M1 - M3价差下跌 [37] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、欧洲柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差有涨跌 [37] 聚烯烃 - PE PP价格及价差：L2505、L2509、PP2505、PP2509收盘价上涨，L2505 - 2509、PP2505 - 2509价差上涨，华东PP拉丝现货价格上涨，华北LLDPE膜科现货价格不变，华北L05基差下跌，华东pp05基差上涨 [26] - PE PP非标价格：华东LDPE价格下跌，华东HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维价格不变，华东PP低熔共聚价格上涨 [26] - PE上下游开工：PE装置开工率、下游加权开工率上涨 [26] - PE周度库存：PE企业库存、社会库存上涨 [26] - PP周度库存：PP企业库存、贸易商库存下跌 [26] - PP上下游开工率：PP装置开工率、粉料开工率、下游加权开工率下跌 [26] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价、50%液碱折百价、SH2505、SH2509价格上涨，华东电石法PVC市场价、华东乙烯法PVC市场价不变，SH喜美、V2505、V2509价格下跌，SH2505 - 2509、V基差、V2505 - V2509价差有涨跌 [29] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口报价下跌 [29] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚、CFRED度报价不变，FOB天津港电石法报价下跌，出口利润上涨 [30] - 供给：烧碱行业开工率、山东样本开工率、PVC总开工率下跌，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下跌 [31] - 需求：氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率下跌，隆众样本管材开工率上涨，隆众样本型材开工率不变，隆众样本PVC预售量下跌 [32][33] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存、山东库存、PVC上游厂库库存、总社会库存下跌 [33] 苯乙烯 - 苯乙烯上游：Brent原油、CFR日本石脑油、CFR韩国纯苯、CFR中国纯苯、纯苯华东现货价上涨，CFR东北亚乙烯价格不变，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差下跌，纯苯进口利润数据有误 [40] - 苯乙烯现货&期货：苯乙烯华东现货价、EB2506价格上涨，EB基差下跌，EB月差上涨 [41] - 苯乙烯海外报价&进口利润：苯乙烯CFR中国、FOB韩国报价上涨，FOB美湾报价不变，FOB鹿特丹报价下跌，苯乙烯进口利润上涨 [42] - 苯乙烯产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率、苯乙烯开工率、PS开工率、EPS开工率、ABS开工率下跌，亚洲纯苯开工率不变，苯乙烯一体化利润、非一体化利润、PS利润、EPS利润、ABS利润上涨 [43] - 苯乙烯产业链库存：纯苯港口库存、苯乙烯港口库存、PS库存、EPS库存下跌，ABS库存不变 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烯烃产业：LLDPE估值上油价回落使上游利润空间可观，4月供需压力大，新产能释放、检修少、北方需求转弱，现货驱动向下，中国关税反制对下半年美进口有损失预期，对下游制品出口需求影响更大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，全球物流协调后不影响终端库存，下游需求长期偏空[1] - 原油产业：隔夜油价反弹，因宏观担忧缓和后供应端受地缘风险影响有收缩可能，需求端边际修复，贸易政策对供应有扰动；地缘风险驱动的反弹有不确定性，OPEC实质约束效果不确定，短期建议观望，给出WTI、布伦特、SC波动区间[25] - 苯乙烯产业：原油中期偏承压运行压制化工品价格，纯苯供需面转弱价格下跌，苯乙烯当前供应端检修增多且处于季节性去库阶段，但关税冲击预期及库存和利润情况使需求端后续可能有负反馈，检修回归后供需边际或有压力，建议逢高做空[31] - PVC、烧碱产业：烧碱检修集中开工回落，库存去库，供需边际好转，但远端09合约有产能投放且关税影响下游终端产品需求预期弱，关注5 - 9正套机会；PVC伴随检修增多开工下移，社会库存季节性去库，需求端国内和出口情况不佳，供需矛盾阶段性不突出但大方向过剩问题难改善，短期谨慎操作，中长线高空参与[41] - 尿素产业：供应端企业库存压力攀升，预收订单天数缩短，下游采购积极性低迷，多数企业可能降价促销，若价格下破1850元/吨可能触发抄底需求，市场对5月农需启动有预期，价格波动区间或收窄，建议关注南方天气和复合肥企业开工率变动[52] - 聚酯产业链：PX受美国关税政策和装置检修影响，供应压力改善但供需驱动有限，绝对价格随成本端波动，短期受油价反弹支撑，关注中美关税政策博弈；PTA 4月供需偏紧，基差偏强，绝对价格受宏观和油价影响，短期受油价支撑，关注中美关税政策博弈；乙二醇4月国内装置检修集中，库存去化可观，关注国内乙烷制轻烃企业负荷变化；短纤短期驱动偏弱，绝对价格随成本端波动；瓶片供应端有增量，下游表现不及预期，加工费承压，关注装置开工情况和宏观风险[55] 根据相关目录分别进行总结 烯烃产业 - PE、PP价格及价差：4月16日L2505、L2509、PP2505、PP2509收盘价均下跌，L2505 - 2509、PP2505 - 2509价差上涨，华东PP拉丝现货、农膜和现货价格下跌，华北L05基差上涨，华东pp05基差下跌[1] - PE、PP标准价格：华东LDPE价格持平，华东HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维、PP低熔共聚价格有不同程度下跌[1] - PE、PP上下游开工及库存：PE装置开工率下降，下游加权开工率持平，企业库存和社会库存增加；PP装置开工率上升，粉料开工率持平，下游加权开工率下降，企业库存和贸易商库存减少[1] 原油产业 - 原油价格及价差：4月17日Brent、WTI、SC价格上涨，Brent M1 - M3、SC M1 - M3价差下跌，WTI M1 - M3价差上涨，Brent - WTI、EES、SC - Brent价差有不同程度变化[25] - 成品油价格及价差：4月17日NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3价差上涨，ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差下跌[25] - 成品油裂解价差：4月17日美国汽油、柴油、航煤，欧洲汽油、柴油，新加坡汽油、柴油、航煤裂解价差有不同程度涨跌[25] 苯乙烯产业 - 苯乙烯上游：4月16日Brent原油（6月）价格上涨，CFR日本石脑油价格下跌，CFR东北亚乙烯价格持平，CFR韩国纯苯、CFR中国纯苯价格下跌，纯苯 - 石脑油价差下跌，乙烯 - 石脑油价差上涨，纯苯华东现货价下跌，纯苯进口利润下降[28] - 苯乙烯现货&期货：4月16日苯乙烯华东现货价、EB2505、EB2506价格下跌，EB基差上涨，EB月差下跌[29] - 苯乙烯海外报价&进口利润：4月16日苯乙烯CFR中国、FOB韩国、FOB美湾价格下跌，FOB鹿特丹价格上涨，苯乙烯进口利润下降[30] - 苯乙烯产业链开工率&利润：4月11日国内纯苯综合开工率、亚洲纯苯开工率、苯乙烯开工率、PS开工率、EPS开工率、ABS开工率均有不同程度下降，苯乙烯一体化利润、非一体化利润、PS利润、EPS利润、ABS利润上升[31] - 苯乙烯产业链库存：4月10日纯苯港口库存、苯乙烯港口库存、PS库存、EPS库存、ABS库存有不同程度变化[31] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：4月16日山东32%液碱折百价、50%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价、乙烯法PVC市场价持平，SH2505、SH2509、V2505、V2509价格下跌，SH基差、SH2505 - 2509、V基差、V2505 - V2509价差有不同程度变化[36] - 烧碱海外报价&出口利润：4月10日FOB华东港口价格下跌，出口利润上升[37] - PVC海外报价&出口利润：4月10日CFR东南亚、CFRED度价格持平，FOB天津港电石法价格下跌，出口利润上升[38] - 供给：4月11日烧碱行业开工率、山东样本开工率、PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下降[39] - 需求：4月11日氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率下降，隆众样本管材开工率上升，型材开工率持平，PVC预售量下降[40][41] - 氯碱库存：4月10日液碱华东厂库库存、山东库存、PVC上游厂库库存、总社会库存有不同程度下降[41] 尿素产业 - 期货收盘价：4月16日01合约、05合约价格下跌，09合约、甲醇主力合约1价格持平[44] - 期货合约价差：4月16日01合约 - 05合约价差上涨，05合约 - 09合约价差下跌，09合约 - 01合约价差上涨，UR - MA主力合约价差下跌[45] - 主力持仓：4月16日多头前20、空头前20持仓量增加，多空比下降，单边成交量增加，郑商所仓单数量下降[46] - 上游原料：4月16日无烟煤小块（晋城）、动力煤坑口（伊金霍洛旗）、动力煤港口（秦皇岛）、合成氨（山东）价格持平，固定床生产成本预估、水煤浆生产成本预估持平[47] - 现货币场价：4月16日山东（小颗粒）、山西（小颗粒）、河南（小颗粒）、东北地区（小颗粒）、广东（小颗粒）、广西（小颗粒）价格下跌，FOB中国：小颗粒、美湾FOB：大颗粒价格持平[48] - 跨区价差：4月16日山东 - 河南、广东 - 河南价差持平，山东 - 山西价差上涨，内外盘价差持平[49] - 基差：4月16日山东基差上涨，山西基差下跌，河南基差上涨[50] - 下游产品：4月16日三聚氰胺（山东）价格下跌，复合肥45%S（河南）、复合肥45%CL（河南）价格持平，复合肥尿素比上涨[50] - 化肥市场：4月16日硫酸铵（山东）价格上涨，硫磺（镇江）价格下跌，氯化钾（青海）、氯化钾（温哥华）、磷酸一铵（江苏）、磷酸一铵（波罗的海）、磷酸二铵（江苏）、磷酸二铵（美湾地区）价格持平[51] - 供需面概览：4月18日国内尿素日度产量、尿素小颗粒日产量、尿素生产厂家开工率上升，煤制尿素日产量下降，气制尿素日产量上升；周度数据中，国内尿素周度产量、尿素装置检修损失量持平，厂内库存增加，港口库存持平，天北地区尿素流入量持平，生产企业订单天数下降[52] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：4月16日POY150/48、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤、纯涤纱价格下跌，FDY150/96价格持平，POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片、纯涤纱现金流有不同程度变化[55] - 上游价格：4月16日布伦特原油（6月）、WTI原油（5月）价格上涨，CFR日本石脑油、CFR中国MX价格下跌，CFR东北亚乙烯价格持平，汇率上升[55] - PX相关价格及价差：4月16日CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX期货2509、PX期货2601价格下跌，PX基差（09）、PX09 - PX01、PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX价差有不同程度变化[55] - PTA相关价格及价差：4月16日PTA华东现货价格、TA期货2509、TA期货2601价格下跌，PTA基差（09）、TA09 - TA01、PTA现货加工费、PTA盘面加工费（09）、PTA盘面加工费（01）价差有不同程度变化[55] - MEG港口库存及到港预期：4月7日MEG港口库存下降，到港预期上升[55] - 聚酯产业链开工率变化：4月11日亚洲PX开工率、中国PX开工率、PTA开工率、MEG综合开工率、煤制MEG开工率、直纺长丝开工率、直纺短纤开工率、江浙加弹机开工率、江浙织机开工率、江浙印染开工率下降，聚酯综合开工率、聚酯瓶片开工率、纯涤纱开工率持平[55] - MEG相关价格及价差：4月16日MEG华东现货价格、EG期货2505、EG期货2509价格下跌，MEG基差（05）、EG05 - EG09、外盘MEG价格、石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流、MEG进口利润价差有不同程度变化[55] EIA周度数据 - 截至2025年4月11日当周，美国原油产量增加，炼厂开工率下降，商业原油库存变动、战略原油库存变动、商业原油和石油产品库存变动、汽油库存变动、精炼油库存变动、航空煤油库存变动、燃料油库存变动、汽油产量变动、精炼油产量变动、航空煤油产量变动、燃料油产量变动、原油出口变动、原油进口变动、石油产品进口变动、石油产品出口变动、石油产品表需变动、汽油表需变动、精炼油表需变动、航煤表需变动均有不同程度变化[59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期市场反复，观望为主，中期关注新产能投放进度与夏季肥实际需求强度，若库存未超预期累积，价格或存修复空间 [17] - LLDPE估值上油价回落给予上游利润空间，4月供需压力大，现货驱动向下，中国关税反制对下半年美进口有损失预期但影响有限，对下游制品出口需求影响更大；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，长期不影响终端库存，下游需求受关税影响偏空 [22] - PX近期市场波动大且中美关税不明朗，单边谨慎操作，关注低位短多机会，仓单压制下月差偏弱，关注PX - SC价差做扩大机会；PTA谨慎低多对待，TA9 - 1价差中期偏反套，关注跨品种对冲策略；乙二醇EG09关注逢低做多机会，EG9 - 1逢低正套；短纤反弹持续性有限，跟随成本端波动，PF单边同PTA，关注PFO6加工费低位做扩机会；瓶片PR单边同PTA，PR2506盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [28] - 原油短期宽幅整理，建议短期观望，等待信号进一步明确 [33] - 烧碱短期关税等宏观扰动剧烈，在现货有效企稳前05维持偏空思路参与；PVC短期谨慎操作，中长线维持高空参与为主 [37] - 苯乙烯短期单边波动加剧，不确定性较大，暂观望 [43] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货合约：05合约1870元/吨，涨0.27%；09合约1824元/吨，涨0.05%；甲醇主力合约2392元/吨，较前一日跌34元/吨，跌幅1.40% [17] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 88元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅4.76%；05合约 - 09合约涨4元/吨至46元/吨，涨幅9.52%；09合约 - 01合约持平于42元/吨 [17] - 主力持仓：多头前20持仓84072，较前一日减5042；空头前20持仓89880，较前一日减8301；多空比0.94，较前一日涨0.03，涨幅3.06% [17] - 单边成交量：213957，较前一日减5741，跌幅2.61%；郑商所仓单数量4746，较前一日涨1.26% [17] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）1000元/吨持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）470元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅2.17%；动力煤港口（秦皇岛）675元/吨持平；合成氨（山东）2560元/吨，较前一日跌40元/吨，跌幅1.54%；固定床生产成本预估1500元/吨持平；水煤浆生产成本预估1078元/吨，较前一日涨14元/吨，涨幅1.32% [17] - 现货市场价：山东（小颗粒）1900元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.53%；山西（小颗粒）1780元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.56%；河南（小颗粒）1910元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.53%；东北地区（小颗粒）1900元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅1.55%；广东（小颗粒）2040元/吨持平；广西（小颗粒）2000元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.99%；FOB中国：小颗粒277美元/吨持平；美湾FOB：大颗粒398美元/吨持平 [17] - 跨区价差：山东 - 河南 - 10元/吨持平；广东 - 河南140元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅7%；广东 - 山西250元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅4%；内外盘价差 - 121美元/吨持平 [17] - 基差：山东基差55元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅20.00%；山西基差 - 75元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅 - 20.00%；河南基差35元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅14.29%；广东基差175元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅2.86% [17] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5650元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.18%；复合肥45%S（河南）2950元/吨持平；复合肥45%CL（河南）2580元/吨持平；复合肥尿素比1.45，较前一日跌0.01，跌幅 - 0.52% [17] - 化肥市场：硫酸铵（山东）990元/吨持平；硫磺（镇江）2355元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.21%；氯化钾（青海）2720元/吨持平；到化肥（智哥支）280.5美元/吨持平；磷酸一铵（江苏）3450元/吨持平；磷酸一铵（波罗的海）639.0美元/吨持平；磷酸二铵（江苏）4000元/吨持平；磷酸二铵（美湾地区）635.2美元/吨持平 [17] - 供需面概览：国内尿素日度产量19.44万吨，较前一日减0.02万吨，跌幅0.10%；煤制尿素日产量15.55万吨，较前一日减0.08万吨，跌幅0.51%；气制尿素日产量3.91万吨，较前一日涨0.10万吨，涨幅2.62%；尿素小颗粒日产量15.14万吨，较前一日涨0.02万吨，涨幅0.13%；尿素生产厂家开工率86.50%，较前一日涨0.09%，涨幅0.10%；国内尿素周度产量135.26万吨，较前一周减0.81万吨，跌幅0.60%；国内尿素装置检修损失量（周）14.46万吨，较前一周减1.21万吨，跌幅7.72%；国内尿素厂内库存（周）83.37万吨，较前一周涨7.95万吨，涨幅10.54%；国内尿素港口库存（周）11.90万吨，较前一周减0.10万吨，跌幅0.83%；国内东北地区尿素流入量（周）9.50万吨，较前一周减3.50万吨，跌幅26.92%；国内水系主厂上业可半不效5.82天，较前一周减0.83天，跌幅12.48% [17] 聚烯烃 - 期货收盘价：L2505收盘价7351元/吨，较前一日涨22元/吨，涨幅0.30%；L2509收盘价7252元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.21%；PP2505收盘价7265元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.19%；PP2509收盘价7189元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.07% [22] - 期货合约价差：L2505 - 2509涨7元/吨至99元/吨，涨幅7.61%；PP2505 - 2509跌19元/吨至76元/吨，跌幅20.00% [22] - 现货价格：华东PP拉丝现货7250元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.28%；华北LDPE膜料现货7400元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅0.41% [22] - 基差：华北L05基差50元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅25.00%；华东pp05基差60元/吨，较前一日跌26元/吨 [22] - PE上下游开工：PE装置开工率83.1%，较前值涨0.68%，涨幅0.82%；PE下游加权开工率41.0%，较前值涨0.03%，涨幅0.07% [22] - PE周度库存：PE企业库存（周三更新）48.1万吨，较前值涨4.22万吨，涨幅9.63%；PE社会库存（周一更新）61.0万吨，较前值减0.83万吨，跌幅 - 1.34% [22] - PP周度库存：PP企业库存63.7万吨，较前值涨2.07万吨，涨幅3.36%；PP贸易商库存15.0万吨，较前值减0.54万吨，跌幅 - 3.47% [22] - PP上下游开工率：PP装置开工率79.0%，较前值涨2.65%，涨幅3.5%；PP粉料开工率38.9%，较前值涨0.81%，涨幅2.1%；下游加权开工率50.4%，较前值跌0.05%，跌幅 - 0.1% [22] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6440元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.78%；FDY150/96价格6760元/吨持平；DTY150/48价格7780元/吨，较前一日跌55元/吨，跌幅0.70%；聚酯切片价格5545元/吨，较前一日涨35元/吨，涨幅0.63%；聚酯瓶片价格5613元/吨，较前一日跌53元/吨，跌幅0.94%；1.4D直纺短纤价格6430元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.31%；纯涤纱价格10680元/吨持平 [28] - 上游价格：布伦特原油（6月）64.33美元/桶，较前一日跌0.50美元/桶，跌幅0.77%；WTI原油（5月）60.07美元/桶，较前一日涨1.43美元/桶，涨幅2.44%；CFR日本石脑油545美元/吨，较前一日跌2美元/吨，跌幅0.37%；CFR中国MX686美元/吨，较前一日跌2美元/吨，跌幅0.29%；CFR东北亚乙烯790美元/吨，较前一日跌55美元/吨，跌幅3.1%；汇率（人民币中间价）7.2092，较前一日跌0.0005，跌幅0.01% [28] - PX相关价格及价差：CFR中国PX735美元/吨，较前一日涨3美元/吨，涨幅0.41%；PX现货价格（人民币）6162元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅0.41%；PX期货25056054元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.82%；PX期货25096208元/吨，较前一日跌32元/吨，跌幅0.51%；PX月差（05）466元/吨，较前一日跌153元/吨，跌幅24.74%；PX05 - PX09154元/吨，较前一日跌104元/吨，跌幅40.31%；PX - 原油262美元/吨，较前一日涨2美元/吨，涨幅0.77%；PX - 石脑油190美元/吨，较前一日涨5美元/吨，涨幅2.69%；PX - MX49美元/吨，较前一日涨5美元/吨，涨幅11.36% [28] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4310元/吨，较前一日涨80元/吨，涨幅1.89%；TA期货25054358元/吨，较前一日涨8元/吨，涨幅0.18%；TA期货25094404元/吨，较前一日涨72元/吨，涨幅1.66%；PTA基差（05） - 48元/吨，较前一日跌120元/吨；TA05 - TA09 - 46元/吨，较前一日跌36元/吨，跌幅43.37%；PTA现货加工费64元/吨，较前一日涨26元/吨，涨幅68.42%；PTA盘面加工费（05）393元/吨，较前一日涨41元/吨，涨幅11.63%；PTA盘面加工费（09）39元/吨，较前一日跌2.8元/吨，跌幅6.67% [28] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存80.0万吨，较前一周涨1.5万吨，涨幅1.91%；MEG到港预期12.1万吨，较前一周减1.6万吨，跌幅11.68% [28] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率70.1%，较前一周跌1.1%，跌幅1.55%；中国PX开工率73.0%，较前一周跌1.4%，跌幅1.90%；PTA开工率76.4%，较前一周跌2.8%，跌幅3.54%；MEG综合开工率72.1%，较前一周跌5.1%，跌幅6.63%；煤制MEG开工率52.7%，较前一周跌13.2%，跌幅20.06%；聚酯综合开工率93.2%，较前一日跌0.1%，跌幅0.11%；直纺长丝开工率94.8%，较前一日涨0.2%，涨幅0.21%；聚酯瓶片开工率75.9%，较前一日涨0.7%，涨幅0.93%；直纺短纤开工率88.9%，较前一日跌2.1%，跌幅2.31%；纯涤纱开工率67.0%持平；江浙加弹机开工率78%，较前一日跌3%，跌幅3.70%；江浙织机开工率67%，较前一日跌4%，跌幅5.63%；江浙印染开工率75%，较前一日跌4%，跌幅5.00% [28] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4313元/吨，较前一日涨94元/吨，涨幅2.23%；EG期货25054279元/吨，较前一日涨8元/吨，涨幅0.19%；EG期货25094333元/吨，较前一日涨3元/吨，涨幅0.07%；MEG基差（05）34元/吨，较前一日跌52元/吨；EG05 - EG09 - 54元/吨，较前一日跌8.5元/吨，跌幅13.57%；外盘MEG价格499美元/吨，较前一日涨4美元/吨，涨幅0.81%；石脑油制MEG现金流 - 62美元/吨，较前一日涨6美元/吨，涨幅8.82%；外盘乙烯制MEG现金流 - 79美元/吨，较前一日涨19美元/吨，涨幅19.39%；MEG进口利润 - 105元/吨，较前一日跌56.9元/吨，跌幅54.19% [28] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent64.83美元/桶，较前一日涨0.07美元/桶，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - LL估值上油价大幅回落给予上游可观利润空间，4月供需压力大，新产能释放、检修少、北方需求转弱，现货驱动向下，中国关税反制对下半年美进口有损失预期，对下游制品出口需求影响更大 [2] - PP加征丙烷关税短期内冲击供应，经全球物流协调后不影响终端库存，下游需求受关税影响长期偏空 [2] 苯乙烯产业 - 关税、宏观是近期交易主要逻辑，原油反弹上方空间谨慎看待，中期对化工品形成价格压制，苯乙烯当前供应端检修增多且3S需求有支撑，矛盾未凸显，但关税落地中期影响需求端，下游3S库存累计、利润转弱，需求有转弱趋势，中期检修回归后供需边际或有转弱压力，短期单边波动加剧，可关注月差正套机会 [9] 聚酯产业链 - PX 3月下旬部分装置检修及降负，供应端压力改善，二季度预期可观，基差或月差可能受支撑，短期重心或受支撑，单边谨慎操作，关注PX9 - 1价差低位正套及PX - SC价差做扩大机会 [14] - PTA检修装置重启，负荷提升，下游聚酯负荷至偏高水平，4月供需格局延续去年预期，基差偏强，短期重心或受支撑，单边谨慎操作，关注TA9 - 1价差低位正套及多EG空TA对冲策略 [14] - 乙二醇恒力装置推迟检修，但4月国内装置检修集中，国产量收缩，聚酯负荷高位，预计月内库存去化幅度可观，特朗普暂停多数国家对等关税政策，需求预期回暖，支撑偏强，EG09关注逢低做多机会 [14] - 短纤加工费大幅修复，减产节奏放缓，受美国关税政策影响，市场心态悲观，虽特朗普宣布暂停部分关税政策，但中美关税持续，短期市场阶段性低位已现，持续上涨缺乏动力，跟随成本端波动，PF单边同PTA，关注短纤加工费低位做扩机会 [14] - 瓶片供应端有增量，供需格局改善有限，加工费承压，关注装置开工及新装置投产情况，美国关税政策松动，油价反弹，预计提振聚酯板块，PR单边同PTA，6月盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [14] 原油产业 - 原油期货价格下行后企稳，市场担忧宏观冲击下供需宽松，美国对华关税引发贸易链断裂担忧，通过需求端长期压制油价，OPEC + 内部有分歧，产量管控能力减弱，哈萨克斯坦出口恢复，沙特降价争夺份额加剧市场担忧，短期市场风险大，建议观望，给出WTI、布伦特、SC波动区间，等待油价大幅波动后期权端可卖出宽跨式捕捉波动率缩窄机会 [17] PVC、烧碱产业 - 烧碱行业利润高产，因检修集中开工季节性回落，供应端压力边际减弱但05上难形成有效驱动，需求端氧化铝采买价格下调反映意愿不足，山东碱厂库存去库属预期内，利多有限，后续关注氧化铝厂采买价能否企稳及检修集中下去库斜率，短期关税等宏观扰动剧烈，盘面当前点位匹配采买价，在烧碱现货有效企稳前05维持偏空思路参与 [31] - PVC伴随检修增多开工重心下移，社会库存季节性去库属预期内，驱动有限，需求端国内表现一般，地产拖累，关注政策刺激可能，出口端关注印度反倾销裁定，季节性看3 - 5月印度斋月及后续雨季对出口不利，供需矛盾阶段性不突出但大方向过剩问题难改善，关税影响下市场情绪悲观但国内有相应策略，宏观或有反复，短期谨慎操作，中长线维持高空参与为主 [31] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 PE PP价格及价差 - L2505收盘价7329，较前一日涨87，涨幅1.20%；L2509收盘价7237，涨150，涨幅2.12%；PP2505收盘价7279，涨82，涨幅1.18%；PP2509收盘价7184，涨114，涨幅1.61% [1] - L2505 - 2509价差92，较前一日降63，降幅40.65%；PP2505 - 2509价差95，降29，降幅23.39% [1] - 华东PP拉丝现货7270，涨40，涨幅0.55%；华北LLDPE膜料现货7370，涨20，涨幅0.27% [1] - 华北L05基差40，降70，降幅63.64%；华东pp05基差86，涨46 [1] PE PP非标价格 - 华东LDPE价格9100，华东HD膜价格7650，华东HD注塑价格7300，华东PP低熔共聚价格7320，均与前一日持平 [1] - 华东PP注塑价格7260，涨30，涨幅0.41%；华东PP纤维价格7470，涨50，涨幅0.67% [1] PE上下游开工 - PE装置开工率83.1%，较前值涨0.68%，涨幅0.82%；PE下游加权开工率41.0%，涨0.03%，涨幅0.07% [1] PE周度库存 - PE企业库存48.1万吨，较前值涨4.22万吨，涨幅9.63%；PE社会库存61.0万吨，降0.83万吨，降幅1.34% [1] PP周度库存 - PP企业库存63.7万吨，较前值涨2.07万吨，涨幅3.36%；PP贸易商库存15.0万吨，降0.54万吨，降幅3.47% [2] PP上下游开工率 - PP装置开工率79.0%，较前值涨2.65%，涨幅3.5%；PP粉料开工率38.9%，涨0.81%，涨幅2.1% [2] - 下游加权开工率50.4%，降0.05%，降幅0.1% [2] 苯乙烯产业 苯乙烯上游 - Brent原油（6月）63.3美元/桶，较前一日降2.2美元/桶，降幅3.3%；CFR日本石脑油547.0美元/吨，降29.0美元/吨，降幅5.6% [6] - CFR东北亚乙烯815.0美元/吨，与前一日持平；CFR韩国纪本733.0美元/吨，涨30.0美元/吨，涨幅4.3% [6] - CFR中国纯苯752.0美元/吨，涨30.0美元/吨，涨幅4.2%；纯苯 - 石脑油205.0美元/吨，涨1.0美元/吨，涨幅0.5% [6] - 乙烯 - 石脑油268.0美元/吨，降29.0美元/吨，降幅9.8%；纯苯华东现货价6335.0元/吨，涨305.0元/吨，涨幅5.1% [6] - 纯苯进口利润 - 102.4元/吨，降0.1元/吨，降幅0.1% [6] 苯乙烯现货&期货 - 苯乙烯华东现货价7575.0元/吨，较前一日涨425.0元/吨，涨幅5.9% [7] - EB2505 7440.0元/吨，涨406.0元/吨，涨幅5.8%；EB2506 7327.0元/吨，涨397.0元/吨，涨幅5.7% [7] - EB基差135.0元/吨，涨19.0元/吨，涨幅16.4%；EB月差113.0元/吨，涨9.0元/吨，涨幅8.7% [7] 苯乙烯海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国914.0美元/吨，较前一日涨50.0美元/吨，涨幅5.8%；苯乙烯FOB韩国904.0美元/吨，涨50.0美元/吨，涨幅5.9% [8] - 苯乙烯FOB美湾1120.0美元/吨，与前一日持平；苯乙烯FOB鹿特丹1335.0美元/吨，涨37.0美元/吨，涨幅2.9% [8] - 苯乙烯进口利润 - 174.3元/吨，涨4.6元/吨，涨幅2.6% [8] 苯乙烯产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率74.6%，较3月28日降1.7%，降幅2.3%；亚洲纯苯开工率75.1%，降1.3%，降幅1.7% [9] - 苯乙烯开工率73.3%，降2.0%，降幅2.7%；PS开工率64.6%，降4.2%，降幅6.1% [9] - EPS开工率53.6%，涨2.4%，涨幅4.7%；ABS开工率68.6%，降4.2%，降幅5.8% [9] - 苯乙烯一体化利润 - 3.1元/吨，较3月28日涨191.9元/吨，涨幅 - 98.4%；PS利润 - 30.0元/吨，降35.0元/吨，降幅 - 700.0% [9] - EPS利润220.0元/吨，涨65.0元/吨，涨幅41.9%；ABS利润 - 12.0元/吨，降383.0元/吨，降幅 - 103.2% [9] 苯乙烯产业链库存 - 纯苯港口库存14.1万吨，较3月27日涨0.1万吨，涨幅0.7%；苯乙烯港口库存17.2万吨，降0.3万吨，降幅1.9% [9] - PS库存20.5万吨，降1.9万吨，降幅8.3%；EPS库存17.2万吨，降0.3万吨，降幅1.9% [9] - ABS库存11.8万吨，降0.9万吨，降幅7.0% [9] 聚酯产业链 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格6490元/吨，较前一日降50元/吨，降幅0.8%；FDY150/96价格6760元/吨，降55元/吨，降幅0.8% [14] - DTY150/48价格7845元/吨，降10元/吨，降幅0.1%；聚酯切片价格5510元/吨，涨130元/吨，涨幅2.4% [14] - 聚酯瓶片价格5666元/吨，涨278元/吨，涨幅5.2%；1.4D直纺短纤价格6450元/吨，涨100元/吨，涨幅1.6% [14] - 纯涤纱价格10680元/吨，与前一日持平；POY150/48现金流 - 145元/吨，降223元/吨，降幅 - 39.5% [14] - FDY150/96现金流 - 7元/吨，降143元/吨；DTY150/48现金流105元/吨，涨40元/吨 [14] - 聚酯切片现金流108元/吨，涨32.2元/吨；聚酯瓶片加工费182元/吨，涨41.7元/吨 [14] - 瓶片盘面加工费（06）461元/吨，降27元/吨；1.4D直纺短纤加工差44元/吨，降1348元/吨，降幅0.3% [14] - 短纤盘面加工差（06）983元/吨，涨1.3元/吨；短纤月差（06）364元/吨，降176元/吨，降幅 - 32.6% [14] - 纯涤纱现金流30元/吨，降70元/吨，降幅 - 100% [14] 上游价格 - 布伦特原油（6月）63.33美元/桶，较前一日降2.15美元/桶，降幅 - 3.3%；WTI原油（5月）62.35美元/桶，降5.25美元/桶 [14] - CFR日本石脑油518美元/吨，降29美元/吨，降幅5.6%；CFR东北亚乙烯815美元/吨，与前一日持平 [14] - CFR中国MX 688美元/吨，涨33美元/吨，涨幅5.4%；汇率（人民币中间价）7.2092，涨0.0026，涨幅0.0% [14] PX相关价格及价差 - CFR中国PX 970美元/吨，涨4美元/吨，涨幅0.4%；PX现货价格（人民币）6162元/吨，涨276元/吨，涨幅4.7% [14] - PX期货2505 5724元/吨，降150元/吨，降幅 - 2.6%；PX期货2509 6208元/吨，涨342元/吨，涨幅5.8% [14] - PX基差（05）143元/吨，降104元/吨，降幅 - 64.0%；PX05 - PX09 - 142元/吨，降38元/吨，降幅 - 26.8% [14] - PX - 原油270美元/吨，降22.0美元/吨，降幅 - 5.6%；PX - 石脑油181美元/吨，降2美元/吨，降幅 - 1.1% [14] - PX - MX 12美元/吨，降4.3美元/吨，降幅 - 26.3% [14] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格4230元/吨，较前一日涨80元/吨，涨幅1.9%；TA期货2505 4350元/吨，涨240元/吨，涨幅5.8% [14] - TA期货2509 4386元/吨，涨222元/吨，涨幅5.3%；PTA基差（05） - 120元/吨，降160元/吨 [14] - TA05 - TA09 - 54元/吨，降18元/吨，降幅 - 33.3%；PTA现货加工费347元/吨，降101元/吨，降幅 - 4.4% [14] - PTA盘面加工费（05）352元/吨，降9元/吨，降幅 - 2.5%；PTA盘面加工费（09）322元/吨，降39元/吨，降幅 - 10.8% [14] MEG港口库存及到港预期 - MEG港口库存1.5万吨，较4月7日降1.6万吨，降幅 - 51.6%；MEG到港预期240万吨，较4月9日涨13.7万吨，涨幅5.8% [14] 聚酯产业链开工率变化（周度） - 亚洲PX开工率71.2%，较3月28日降1.3%，降幅 - 1.8%；中国PX开工率74.4%，降3.4%，降幅 - 2.5% [14] - PTA开工率79.2%，降0.7%，降幅 - 0.9%；MEG综合开工率72.1%，降0.4%，降幅 - 0.6% [14] - 煤制MEG开工率68.1%，降2.1%，降幅 - 3.1%；聚酯综合开工率93.2%，涨0.3%，涨幅0.3% [14] - 直纺长丝开工率94.8%，降0.3%，降幅 - 0.3%；聚酯瓶片开工率75.2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链：特朗普宣布暂停关税政策使市场情绪修复，各产品受不同因素影响，PX二季度去库预期可观，PTA 4月供需延续去库，乙二醇月内库存去化幅度可观，短纤加工费修复空间有限，瓶片加工费承压[2] - 尿素：近期价格反复，供应总量高位与需求季节性真空矛盾突出，短期内盘面弱势运行，后市关注农业需求衔接及复合肥企业补库节奏[6] - 聚烯烃：PE估值上油价回落使上游利润可观，4月供需压力大；PP加征丙烷关税短期冲击供应，下游需求长期偏空[9] - 原油：隔夜油价反转，基本面逻辑变化不大，后期仍面临宽松压力，政策不确定性压制终端油品消费，短期市场宽幅波动，建议观望[13] - PVC、烧碱：烧碱行业高利润高产，近期开工季节性回落，需求端氧化铝采买意愿不足，现货有压力；PVC开工小幅回落，需求国内一般、出口受印度反倾销等因素影响，供需矛盾不突出但过剩问题难改善[40][41] - 苯乙烯：纯苯受高进口和四月去库不畅影响价格承压，苯乙烯估值随原料价格下移，季节性去库，供需矛盾未激化，预计盘面短期有所反复[46] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：4月9日多数下游聚酯产品价格下跌，如POY150/48价格跌75元/吨、FDY150/96价格跌125元/吨等；部分产品现金流有变化，如POY150/48现金流涨70.9%[2] - 上游价格：4月9日布伦特原油（6月）涨2.66美元/桶、WTI原油（5月）涨2.77美元/桶等，多数上游产品价格有涨跌变动[2] - PX相关价格及价差：4月9日CFR中国PX跌21美元/吨、PX现货价格（人民币）跌2.8%等，价差也有相应变化[2] - PTA相关价格及价差：4月9日PTA华东现货价格涨1.5%、TA期货2505跌4.3%等，基差和加工费有变动[2] - MEG港口库存及到港预期：截至4月9日MEG港口库存78.5万吨，较之前有变化，到港预期12.1万吨[2] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率71.2%较之前降1.3%，中国PX开工率74.4%降3.4%等，各环节开工率有不同程度变动[2] 尿素 - 期货收盘价：4月9日01合约跌8元/吨、05合约涨26元/吨等，各合约价格有涨跌[6] - 期货合约价差：4月9日01合约 - 05合约价差跌34元/吨、05合约 - 09合约价差涨7元/吨等，价差有变动[6] - 主力持仓：4月9日多头前20持仓降2330、空头前20持仓降4722，多空比有变化[6] - 单边成交量和郑商所仓单数量：4月9日单边成交量降17355、郑商所仓单数量增25[6] - 上游原料：4月9日无烟煤小块（晋城）等部分原料价格无变化，合成氨（山东）价格跌20元/吨[6] - 现货市场价：4月9日山东（小颗粒）等部分地区现货价格无变化，山西（小颗粒）等地区价格有下跌[6] - 跨区价差：4月9日山东 - 河南价差涨30元/吨、广东 - 河南价差涨20元/吨等，跨区价差有变动[6] - 基差：4月9日山东基差跌26元/吨、山西基差跌46元/吨等，基差有变化[6] - 下游产品：4月10日三聚氰胺（山东）等下游产品价格无变化，复合肥尿素比涨0.02[6] - 化肥市场：4月10日硫酸铵（山东）等化肥产品价格无变化[6] - 供需面概览：日度数据显示4月11日国内尿素日度产量增0.15万吨等；周度数据显示国内尿素厂内库存周度增7.95万吨等[6] 聚烯烃 - PE PP价格及价差：4月9日L2505收盘价跌84元/吨、L2509收盘价跌138元/吨等，各合约价格及价差有变动[8] - PE PP非标价格：4月9日华东LDPE价格跌100元/吨、华东HD膜价格跌50元/吨等，非标价格有下跌[8] - PE上下游开工：4月PE装置开工率82.5%较之前增0.15%，下游加权开工率41.0%增0.03%[9] - PE周度库存：4月PE企业库存48.1万吨较之前增4.22万吨，社会库存61.0万吨降0.83万吨[9] - PP周度库存：4月PP企业库存63.7万吨较之前增2.07万吨，贸易商库存15.0万吨降0.54万吨[9] - PP上下游开工率：4月PP装置开工率76.4%较之前降0.04%，粉料开工率38.1%增4.03%，下游加权开工率50.4%降0.03%[9] 原油 - 原油价格及价差：4月10日Brent涨0.27美元/桶、WTI涨0.43美元/桶等，各原油品种价格及价差有变动[13] - 成品油价格及价差：4月10日NYM RBOB涨0.81美分/加仑、NYM ULSD涨0.44美分/加仑等，成品油价格及价差有变动[13] - 成品油裂解价差：4月10日美国汽油裂解价差跌0.09美元/桶、欧洲汽油裂解价差无变化等，裂解价差有变动[13] - EIA周度数据：截至2025年4月4日当周，美国原油产量1345.8万桶/日较之前降12.2万桶/日等，多项数据有变动[16] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：4月9日山东32%液碱折百价跌15.6元/吨、华东电石法PVC市场价跌50元/吨等，各产品价格有变动[40] - 烧碱海外报价&出口利润：4月3日FOB华东港口报价450美元/吨较之前降10美元/吨，出口利润增13.9元/吨[40] - PVC海外报价&出口利润：4月3日CFR东南亚报价670美元/吨无变化，出口利润降13.4元/吨[40] - 供给：4月4日烧碱行业开工率88.4%较之前增0.9%，PVC总开工率76.9%降0.2%，部分利润有变动[40] - 需求：4月4日氧化铝行业开工率82.6%较之前降0.5%，隆众样本管材开工率50.0%增2.5%等，各下游开工率有变动[40][41] - 氯碱库存：4月3日液碱华东库存24.3万吨较之前增0.7万吨，PVC总社会库存45.4万吨降1.5万吨[41] 苯乙烯 - 苯乙烯上游：4月9日Brent原油（6月）涨2.7美元/桶、CFR日本石脑油跌19美元/吨等，上游原料价格有变动[43] - 苯乙烯现货&期货：4月9日苯乙烯华东现货价跌270元/吨、EB2505跌171元/吨等，现货及期货价格有变动[44] - 苯乙烯海外报价&进口利润：4月9日苯乙烯CFR中国跌21美元/吨、进口利润增314.7元/吨[45] - 苯乙烯产业链开工率&利润：4月4日国内纯苯综合开工率74.6%较之前降1.7%，苯乙烯开工率73.3%降2.0%等，开工率和利润有变动[46] - 苯乙烯产业链库存：4月3日纯苯港口库存14.1万吨较之前增0.1万吨，苯乙烯港口库存17.2万吨降0.3万吨等，库存有变动[46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三油价巨震围绕美关税政策变化反复运行，特朗普关税政策改变使石油市场逆转，欧盟对美实施关税反制，短期油价大幅波动 [1] - 燃料油套利货流入受抑制，中东出口将减少，高硫供应紧张或缓解，FU和LU绝对价格随油价波动大 [1] - 沥青原料紧张与消费税政策或抑制供应，终端需求季节性回暖但传统基建动能不足或抑制改善空间，BU绝对价格随油价波动大 [3] - 聚酯链受关税及OPEC增产影响成本支撑坍塌，产品跟随原油价格波动 [3] - 橡胶美国关税政策转向缓解需求走弱计价，期货节奏或同外盘一致 [5] - 甲醇进出口依赖中东国家，美国关税直接冲击有限，需警惕贸易摩擦升级间接影响 [5] - 聚烯烃炼厂检修增多供应走弱，需求端下游开工见顶需求量边际走弱，市场以刚需补库为主，库存下降慢 [7] - 聚氯乙烯炼厂产能利用率后续将检修，国内房地产施工带动需求但后续增速放缓，出口阶段性走弱 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示能化品种基差日报，包含原油、液化石油气、沥青等品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及涨跌幅、基差变动等情况 [9] 市场消息 - 特朗普将在90天内对多数国家实行10%较低关税税率，对中国税率提高到125%立即生效，石油市场逆转 [12] - 欧盟成员国投票通过首轮对美关税反制措施，对美产品征高达25%关税，若美同意公平谈判结果反制可暂停 [12] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][18] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差的历史走势图表 [29][32][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等品种不同合约价差的历史走势图表 [46][48][51] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [62][64][66] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等图表 [71][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [76] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项分析师奖项 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [78] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [79] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [81]