行业增长与政策驱动 - 广东省限额以上单位家具类商品零售额前5个月同比增长67.7%，5月单月同比大增96.5%，以旧换新政策显著拉动销售额[1] - 佛山龙江镇作为家具产业重镇聚集超2000家家具企业，行业创新模式从"卖产品"转向"卖服务"[2] 创新销售模式与年轻化转型 - 家具搭配师提供全屋解决方案，95后从业者梁伟权团队月接待100组客户，5月销售额突破1000万元[1] - 95后电商团队通过短视频展示床垫抗压性能，单价超千元产品退货率仅4%，半年内实现月销500万元[3][4] - 龙江职业技术学校与企业共建实训基地，年超1万年轻人加入行业，推动传统家具业人才升级[4] 技术赋能与全球化拓展 - AI客服解决外贸语言障碍和时差问题，实现24小时客户对接，5分钟完成家具场景化图片生成[2] - 年轻外贸人借助AI工具突破传统壁垒，将中国家具远销欧美市场[2] 产品策略与消费者信任 - 电商团队坚持"实事求是"原则，通过视觉化手段降低高客单价床垫的感官壁垒[3] - 客户实际收货与宣传一致性成为低退货率核心原因，线上销售占比持续提升[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济前高后低，政策支撑内需疲软，财政政策存量为主增量有限，货币政策降准降息，外部有关税、OBBB法案、美联储降息时点三大扰动，各类资产走势分化[1][2] 根据相关目录分别进行总结 国内经济：政策支撑，内需疲软 - 经济整体前高后低，2025年GDP目标5%左右，完成难度不大，政策前置发力使一季度GDP增速达5.4%，预计二季度超5%，下半年出口回落概率大，政策追加概率低[9][10] - 消费政策支撑内里疲软，社零走高靠政策，以旧换新带动消费，剔除政策后无明显改善，消费主导因素低位徘徊，关注以旧换新政策节奏，预计三季度消费高速，四季度有回落压力[11][16][17] - 地产二阶导底已现绝对值待回升，销售、新开工等指标增速回升，国房景气指数触底，房价下行速度探底，下半年再加速下行概率小，回升驱动力不足，或底部运行，乐观时小幅上行[19][21] - 基建维持高位，资金源于两重政策资金和地方政府专项债，公共财政用于基建少，专项债下半年可用量足，两重资金大概率上半年下达，三季度有支撑，四季度或回落但总体高位[34] - 出口注意回落风险，上半年出口高位，下半年需求透支、美国经济下行，增速大概率下滑[37][38] - 制造业依赖政策支撑，受多方面影响，设备更新政策安排2000亿，大部分已下发，三季度制造业或处高位[40] 政策：财政有限，货币加码 - 财政存量为主增量有限，两会安排13000亿超长期特别国债，完成全年GDP目标难度不大，出台增量政策概率小，财政存款余额高，外部冲击大时或推财政增量政策，需关注7月底、9月底中央政治局会议等[42][43] - 货币降准降息继续，经济前高后低，货币政策下半年发力，疫情后多数年份降息20bp及以上，今年降息20bp合理，实际利率处于较高水平，仍需降息[44][46] 下半年外部三大扰动 - 关税谈判扰动，7月9日美国与其他国家、8月12日我国与美国关税谈判截止日，结果影响下半年出口走势[48] - OBBB法案扰动，参议院版本将闯关众议院，内容或有反复，增加债务4万亿，临时措施永久化增债5.5万亿，2026 - 2027年大幅增赤字，预计美国债务问题发酵，美联储降息或使利率曲线陡峭化[49][51] - 美联储政策利率变化，首次降息节点或在9月及以后，需评估关税对通胀的影响，当前年内降息次数近3次，降息预期可能偏多[54] 下半年大类资产走势展望 - 股区间震荡，向下有底，小盘占优，924新政后股市信心恢复，有下行支撑线，国内经济前高后低使股市有基本面压力，外围降息和国内货币政策释放利好，小盘股表现或更优[55] - 债利率有望破新低，当前十债利率接近前期低点，上半年债市整理，下半年经济支撑债市，供给压力小，降息概率大，广谱利率下行带动债市[58] - 人民币汇率跟随美指，震荡升值，美指震荡下行，美国经济走弱、降息、债务问题使美指有下行空间，人民币跟随美指升值，幅度或不超美指，汇率保持低位缓解出口压力[60] - 商品工业品看政策节奏，四季度有需求压力，黄金震荡走强，上半年商品震荡，受事件影响大，下半年关注关税谈判和国内政策节奏，三季度资金足，四季度或下行，黄金受美国债务和美元信用问题支撑，美联储降息利于其走强[2][63][64]

全球家具市场与林氏木业全球化战略 - 2024年全球家具市场规模预计达7662亿美元 [1] - 林氏木业海外品牌LINSY在新加坡开设首家线下门店 标志着全球化战略进入新阶段 [1] - 新加坡门店是东南亚布局的第5家门店 展现深耕东南亚市场的决心 [1] 新加坡门店特点与市场验证 - 门店选址核心商圈 融合当地文化元素 贯彻"时尚 舒适 多元"品牌DNA [2] - 提供"全风格 全场景 全品类"产品 满足客餐卧一体化需求 [2] - 产品通过当地经销商线上销售三年 已收获良好市场反馈 [2] 全球化扩张进程与渠道布局 - 全球化步伐始于2018年 去年加速扩张 已在马来西亚开设3家门店 [4] - 菲律宾宿务市和加拿大温哥华门店相继开业 [4] - 线上入驻亚马逊 Wayfair 沃尔玛等国际电商平台 [4] - 未来三年以东南亚为中心 同步拓展拉美 中东市场 [4] 产品力与供应链优势 - 针对年轻消费群体推出创新产品如包包椅 体现"住进每一种偏爱"理念 [8] - 依托270多家优质供应商 实现每月上新超200SKU [8] - 产品上线最快30天完成 展现敏捷响应能力 [8] 数智化赋能与商业模式创新 - 建立严谨质量控制体系 通过规模效应优化成本 [10] - "LINSY模式"突破传统低价竞争 以产品创新和柔性供应链构建竞争力 [10] - 为中国家居企业高质量出海提供新思路 [10] 全球化布局意义 - 新加坡门店开业使全球化布局更趋完善 [12] - 通过产品创新和渠道拓展在国际市场书写新篇章 [12] - 全球化进程为产品品质提供有力背书 [12]

公司复牌及核查情况 - 公司股票将于7月4日复牌，核查工作已完成 [2][3] - 核查原因是6月17日至6月26日收盘价格涨幅偏离值累计达29.43%，与上证指数和家具制造业存在严重偏离 [4] - 此前6月12日也曾停牌核查，并于6月17日恢复交易 [6] 财务数据 - 2024年度营业总收入2.02亿元，扣除无关收入后为1.91亿元 [4] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损1.17亿元，扣非净利润亏损1.16亿元 [4] - 2025年第一季度营业总收入4067.57万元（未审计），归属于上市公司股东的净利润亏损2131.38万元 [5] 股价表现 - 自4月8日阶段低点4.45元/股以来，股价累计涨幅超260%，最大涨幅超280% [6] - 45个交易日中有23个交易日涨停，最长连续涨停纪录为10天 [6] - 停牌核查前已连续5个交易日涨停 [6] 控制权变更 - 控股股东变更为吴涛，实际控制人由高伟、户美云、高银楠变更为吴涛 [5] - 吴涛发出部分要约收购，价格5.68元/股，预定收购5517.79万股（占总股本21%） [5] - 截至7月2日，预受要约股份5377.17万股，占总股本20.46% [6] 公司背景 - 公司是一家家具制造企业，集研发设计、生产制造、销售服务及家居文化研究为一体 [6] - 主要从事中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售 [6] - 吴涛为"山东矿业大佬"，现任济南域潇集团执行董事、总经理，持有域潇集团80%股份 [7]

控制权变更与股权变动 - 长龄液压控股股东夏继发、夏泽民筹划重大事项可能导致控制权变更 公司股票7月4日起停牌预计不超过2个交易日 [1] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌 后者通过二级市场增持0.01%股份后持股比例达5% 本次增持不涉及控制权变更 [2] 停复牌动态 - *ST亚振因股价涨幅偏离值累计达29.43%完成核查工作 股票将于7月4日复牌 [3] - 长龄液压因控制权变更事项7月4日起停牌 [14] - *ST亚振（603389）7月4日复牌 [13] 半年度业绩预告 - 渝开发预计2025年上半年净利润1.75亿-2.25亿元（上年同期亏损3290万元） 非经常性损益2.74亿元含股权转让收益及金融资产公允价值变动 [4] - 兄弟科技预计上半年净利润6000万-7500万元 同比上升325%-431% 主因维生素产品涨价及成本下降 [4] - 诺泰生物预计上半年净利润3亿-3.3亿元 同比增加32.06%-45.27% 多肽原料药销售收入显著增长 [4] - 华银电力预计上半年净利润1.8亿-2.2亿元 同比增加1.75亿-2.15亿元 因发电量增加和燃料成本下降 [11] - 锴威特1-6月预计营业收入9000万-1.1亿元 同比增长56.17%-90.87% [9] 重大投资与项目 - 道氏技术拟通过香港佳纳在刚果（金）投资11.83亿元建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂 [5] - 兴欣新材拟在广西钦州投资8亿元建设年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [6] - 中国电建子公司签订几内亚铝土矿项目合同 金额50.63亿元 涉及2800万吨采矿量及197公里运输 [9] - 精工钢构中标4.66亿元学校建设项目 占最近一期营收2.52% [9] - 高铁电气子公司中标7176万元沪宁高铁接触网零部件项目 [10] 经营动态 - 万凯新材计划调减60万吨PET产能（占总产能20%）进行检修 将显著影响业绩 [7] - 藏格矿业子公司取得麻米错盐湖锂硼矿开采项目施工许可证 将扩充盐湖提锂产能 [7] - 盛德鑫泰中标2.17亿元火电项目钢管供应 占2024年营收8.15% [7] - 中国核电上半年累计发电1217.76亿千瓦时（同比+15.65%） 其中新能源发电量219.15亿千瓦时（同比+35.76%） [8] 资本运作 - 万科A获深铁集团新增62.49亿元借款及8.9亿元借款展期 需质押万物云15.51亿元股权 [5] - 合盛硅业控股股东拟3个月内换购不超过1182万股（占总股本1%）ETF份额 [12] - 洁特生物拟出资2500万元（占比49.99%）设立5亿元生物医药投资基金 [11] 其他事项 - 永太科技起诉天赐材料侵害名誉权 涉案金额5751万元 [8] - 人乐退股票将于7月4日摘牌 [8] - 诚邦股份股价异常波动 控股股东质押比例达63.12% [10]

要约收购进展 - 截至7月2日接受吴涛要约收购预受股份5377 18万股占总股本20 46% [1] - 此次要约收购由新实控人吴涛发起旨在巩固控股地位 [1] - 亚振投资及其一致行动人承诺以5377 18万股有效申报预受要约并放弃表决权 [1] 股权转让情况 - 4月17日亚振投资与吴涛签署协议转让29 99996%股份 [1] - 5月30日以每股5 68元价格完成29 99996%股份过户吴涛成为实际控制人 [1] - 股权转让与要约收购构成吴涛对*ST亚振收购的两部分 [2] 股价波动与市场反应 - 6月17日至6月26日股价涨幅偏离值累计达29 43%因异常波动停牌核查 [2] - 最新市值44 64亿元市场对吴涛及域潇集团资源背景存在预期 [2] - 域潇稀土市值从5月低点上涨75%或受吴涛收购亚振影响 [3] 收购方背景 - 吴涛为域潇集团法定代表人持股80%集团净资产超100亿元 [2] - 域潇集团成立于1995年注册资本2亿元主营锆钛稀土等矿产资源 [2] - 吴涛曾通过司法拍卖入股*ST游久并推动其转型矿产资源业务 [3] 历史投资案例 - 2021年吴涛以8744 20万元竞得*ST游久4353 30万股后成为第一大股东 [3] - *ST游久更名域潇稀土2023年毛利率-2 92%净利率-21 19% [3] - 域潇稀土2024年关联交易议案遭持股30%股东反对 [3]

公司复牌及核查情况 - 公司股票核查工作已完成，将于7月4日复牌 [1] - 核查原因是6月17日至6月26日收盘价格涨幅偏离值累计达29.43%，与上证指数及家具制造业存在严重偏离 [3] - 此前6月12日公司股票也曾停牌核查，并于6月17日恢复交易 [6] 财务数据 - 2024年度营业总收入为2.02亿元，扣除无关收入后为1.91亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损1.17亿元，扣非净利润亏损1.16亿元 [3] - 2025年第一季度营业总收入为4067.57万元（未审计），归属于上市公司股东的净利润亏损2131.38万元，扣非净利润亏损2047.67万元（未审计） [3] - 因财务指标触及退市风险警示，公司股票自2025年5月6日起被实施退市风险警示，简称变更为"*ST亚振" [3] 股价表现 - 自4月8日盘中低点4.45元/股以来，股价累计涨幅超260%，最大涨幅超280% [6] - 45个交易日中有23个交易日涨停，最长连续涨停纪录为10天，停牌核查前已连续5个交易日涨停 [6] - 最近交易日收盘价为16.99元/股，显著高于要约收购价格5.68元/股 [4] 控制权变更及要约收购 - 控股股东变更为吴涛，实际控制人由高伟、户美云、高银楠变更为吴涛 [4] - 吴涛基于对公司价值的认可，于2025年6月10日至7月9日以5.68元/股发起部分要约收购，预定收购5517.79万股（占总股本21%） [4] - 截至2025年7月2日，预受要约股份总数为5377.17万股，占总股本20.46% [5] - 若要约收购足额完成，吴涛及其一致行动人对公司的持股比例将超50% [8] 公司背景及控制权变更原因 - 公司是一家家具制造企业，专注于中高端海派经典及现代家具产品的研发、生产与销售 [6] - 本轮大涨或缘于控制权变更，原控股股东亚振投资与吴涛及其一致行动人范伟浩签署协议转让29.99996%股份，并于5月30日完成过户登记 [8] - 吴涛为"山东矿业大佬"，现任域潇集团执行董事、总经理及上海域潇董事，其一致行动人范伟浩任上海域潇董事长 [8]

公司股票复牌及核查情况 - 公司股票核查工作已完成，将于7月4日复牌 [1] - 核查原因：6月17日至6月26日收盘价格涨幅偏离值累计达29.43%，与上证指数、家具制造业存在严重偏离 [3] - 此前6月12日也曾停牌核查，6月17日恢复交易 [7] 财务表现 - 2024年度营业总收入2.02亿元，扣除无关收入后为1.91亿元 [3] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损1.17亿元，扣非净利润亏损1.16亿元 [3] - 2025年第一季度营业总收入4067.57万元（未审计），归属于上市公司股东的净利润亏损2131.38万元，扣非净利润亏损2047.67万元（未审计） [4] 退市风险警示 - 因2024年度扣非净利润为负且扣除无关收入后的营业收入低于3亿元，触及上交所股票上市规则相关规定 [3] - 公司股票自2025年5月6日起实施退市风险警示，简称由"亚振家居"变更为"*ST亚振" [3] 控制权变更及要约收购 - 控股股东变更为吴涛，实际控制人由高伟、户美云、高银楠变更为吴涛 [5] - 吴涛基于对公司价值及未来发展前景的认可，以5.68元/股的价格发出部分要约，预定收购5517.79万股（占总股本21%） [5] - 截至2025年7月2日，预受要约股份总数为5377.17万股，占总股本20.46% [6] - 若要约收购足额完成，吴涛及其一致行动人对*ST亚振的持股比例将超50% [9] 股价表现 - 自4月8日盘中创下4.45元/股的阶段低点以来，股价累计涨幅超过260%，最大涨幅超过280% [7] - 45个交易日中有23个交易日涨停，最长连续涨停纪录为10天 [7] - 本次停牌核查前，股价已连续5个交易日涨停 [7] 公司背景及业务 - *ST亚振是一家家具制造企业，集产品研发设计、生产制造、销售服务及家居文化研究为一体 [7] - 主要从事中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售 [7] 控制权变更背景 - 4月17日原控股股东亚振投资与吴涛及其一致行动人范伟浩签署《股份转让协议》，涉及约29.99996%股份 [9] - 5月30日股份协议转让完成过户登记，公司控股股东、实控人变更为吴涛 [9] - 吴涛有"山东矿业大佬"之称，现任济南域潇集团执行董事、总经理，持有域潇集团80%股份 [9] - 吴涛还任上海域潇稀土股份有限公司董事，持股13.88% [9]

*ST亚振（603389）发布股票交易停牌核查结果暨复牌公告，公司股价于2025年6月17日至6月26日收盘 价格涨幅偏离值累计达到29.43%。公司股票短期涨幅与同期上证指数、家具制造业存在严重偏离。为 维护投资者利益，公司就股票交易情况进行核查。经申请，公司股票自2025年6月27日(星期五)开市起 停牌，自披露核查公告后复牌，停牌时间不超过5个交易日。近日，公司就相关事项进行了核查。鉴于 相关核查工作已完成，经申请，公司股票将于2025年7月4日(星期五)开市起复牌。 ...

行业趋势 - 消费者对智能化家居需求度不断提升，智能化家居产品大量涌现市场 [1] - 中国家庭对客厅空间的需求从"基础功能"转向"品质生活"，72.7%的人习惯于在沙发上追剧观影，64.5%的人习惯在沙发上办公/学习，48.5%的人喜欢在沙发上放松小憩 [3] - 中国家庭对家居品质的需求正从"有"向"优"升级，2025年中国家具行业市场规模预计突破1.5万亿元，智能家居、定制家具、绿色环保家具成为核心增长引擎 [3] - 2025年智能家居出货量预计达2.81亿台，渗透率超20% [3] 公司动态 - 芝华仕头等舱举办"全民升舱·智家共享"发布会，拟投入8.18亿元回馈消费者，活动于2025年7月1日至8月31日在全国范围内同步开展 [1] - 芝华仕头等舱凭借高质量产品、可持续的品牌推广计划、专注于原创的研发团队和完善的售后服务体系，成为全球消费者信赖的品牌 [3] 产品发展方向 - 智能沙发作为家居智能化的重要入口，未来将向健康监测技术融合、场景化智能联动、可持续设计三个方向深度演进 [4] - 健康监测技术包括通过生物传感器实时采集心率、体压分布等数据，结合AI算法提供坐姿矫正与健康预警 [4] - 场景化智能联动包括与全屋IoT设备无缝协同，例如观影时自动调节灯光、空调 [4] - 可持续设计包括采用可回收材料与模块化结构，延长产品生命周期 [4] - 未来具备主动交互能力的智能沙发将占据30%市场份额，成为家庭健康管理与智慧生活的核心节点 [4]