公司事件 - 董事长刘靖康在内部庆功活动中向员工撒钱以犒劳团队 该活动于8月14日晚全景无人机公测后举行[2] - 8月15日公司股价20%涨停 收盘报224.42元/股 市值达900亿元[2] 产品发布 - 8月14日联合第三方正式公布全景无人机"影翎Antigravity A1"产品形态并启动公测[4] - 产品采用上下双全景镜头设计 支持8K全景视频拍摄 配套VR飞行眼镜及体感遥控手柄[4] - 机身重249g 内置负载检测系统防止军事用途 预计明年1月正式发售[4] 财务表现 - 2022年至2024年营收从20.41亿元增长至55.74亿元 三年复合增长率65.25%[6] - 归母净利润从2022年4.07亿元增至2024年9.95亿元 复合年增长率56.27%[6] 市场地位 - 全球全景相机市场份额连续六年第一 2024年市占率预计达81.7%[6] - 2025年成为科创板募资额最高企业 上市首日股价大涨285% 总市值突破700亿元[4] 公司背景 - 专注于智能影像设备研发与销售 产品包括全景相机、运动相机、VR设备等[5] - 2016年推出首款消费级全景相机Nano 凭借即插即拍功能走红消费市场[6] - 创始人刘靖康为科创板首位90后董事长 34岁 2015年从南京大学毕业后创立公司[4]

公司事件 - 8月15日公司创始人刘靖康向员工撒钱视频在网络流传 内部解释为新品发布后激励研发团队的活动游戏[1][3] - 公司推出"百万减重"挑战赛 员工每减重1斤可获得500元现金奖励 2022年至今累计发放奖金近200万元 近一年99名员工共减重1900斤获得100万元奖励[6] - 公司员工福利包括年会累计送出27辆新车价值超900万元 程序员节发放40克黄金键盘帽 七夕发放1000套美容仪价值240万元 设立100万元恋爱基金[8] 产品发布 - 8月14日公司发布全球首款全景无人机影翎Antigravity A1 采用双全景镜头设计 可拍摄8K全景视频 机身重249g 预计明年1月发售[3][11] - 新产品采用360°影像拼接技术 飞行中机身可实现"隐形" 内置负载检测系统 定价区间可能为4999-6999元[11] 财务表现 - 8月15日公司股价20%涨停 报收224.42元/股 市值约900亿元[3] - 2023年至今年第一季度归母净利润同比增速由103.7%放缓至2.5% 净利率由22.8%降至13.0%[9] 行业背景 - 2023年全球全景相机市场规模50.3亿元 手持智能影像设备总市场规模364.7亿元 全景相机市场容量较小[9] - 消费级无人机作为成熟品类存在拍摄视角单一和操作门槛高等痛点 新玩家入局可带来更丰富选择和体验[13] 战略布局 - 公司7月28日宣布进军无人机市场 推出全新品牌"影翎Antigravity" 与大疆形成相互进入对方主营领域的竞争态势[9] - 进军无人机市场旨在寻找新增长引擎 应对主营业务增长受限风险 同时可与现有业务形成协同效应[9][13] - 公司创始人表示无人机项目是5年前决策 基于客户需求未满足和市场增量空间的判断[13] 公司概况 - 公司成立于2015年 总部位于深圳 专注智能影像设备研发生产销售 拥有品牌Insta360[5] - 主要产品包括消费级和专业级智能影像设备及配件 6月11日在上交所科创板上市 成为"智能影像第一股"[5] - 创始人刘靖康为90后 34岁 2015年从南京大学毕业后创办公司[5]

大疆Osmo 360产品事件 - 部分用户反馈大疆首款全景相机Osmo 360在8K 50帧格式录制14-15分钟后出现镜头起雾现象[1][6] - 官方回应称起雾可能因高湿度环境中打开电池仓导致内部水蒸汽凝结 建议通过升温录制15-20分钟使湿气散发[1] - 影石创始人表示大疆相机起雾属于个例 并借机宣传自身产品限时降价500元[7] 影石创新业务动态 - 影石创新通过孵化品牌"影翎Antigravity"进入无人机市场 计划推出首款可直接拍摄全景的无人机 支持实时数据传输和参数调整[2] - 公司创始人称进军无人机市场源于五年前决策 预见到市场增量空间和客户未满足需求[2] - 影石创新于今年6月11日科创板上市 首日股价大涨285% 总市值突破700亿元 成为科创板募资额最高企业[2] 市场竞争态势 - 影石创新与大疆在全景相机和无人机领域形成双向竞争格局[1][2] - 影石产品强调独家功能包括镜头防护技术和AI三芯系统 与大疆方形传感器形成差异化竞争[7] - 截至8月4日影石创新股价下跌1.03% 报163.10元/股 总市值降至654.03亿元[3]

大疆Osmo 360镜头起雾事件 - 部分用户反馈大疆首款全景相机Osmo 360在"8K 50帧录制14-15分钟"后出现镜头起雾现象，使用场景为车内前挡风玻璃架设 [1] - 大疆官方回应称起雾可能因潮湿环境中打开电池仓更换电池导致内部水蒸汽含量过高，高规格拍摄时相机发热遇冷空气凝结 [5] - 官方解决方案为打开电池仓盖以8K 50帧率录制15-20分钟使内部湿气散发，后续正常使用可避免起雾，强调镜头设计具备防雾功能 [5] 影石创新与行业竞争动态 - 影石创新创始人刘靖康公开表态称大疆起雾事件为个例，并庆祝其全景相机上市，同时影石通过合资品牌"影翎Antigravity"切入无人机市场 [7][8] - 影翎Antigravity计划推出首款集成全景拍摄功能的无人机，无需外接相机配件，支持实时数据传输和参数调整，8月启动公测招募 [7][8] - 刘靖康透露进入无人机市场是五年前决策，预判会刺激大疆反向切入全景相机领域，称行业竞争如同马拉松，领跑者将带动整体发展 [8] 影石创新资本市场表现 - 影石创新于6月11日科创板上市，首日股价暴涨285%，总市值突破700亿元，成为科创板募资额最高企业及上交所年内第三大IPO [8] - 截至8月4日，公司股价报163 10元/股，下跌1 03%，总市值654 03亿元，较上市峰值缩水约6 6% [8] - 公司主营业务覆盖全景相机、运动相机、VR设备等智能影像设备，2025年被列为"智能影像第一股" [8]

大疆与豪威合作 - 大疆发布首款全景相机，采用豪威定制的两颗1英寸CIS，产品供不应求 [2] - 大疆与豪威深度合作，中低端无人机已全部采用豪威CIS，高端无人机将搭载豪威定制的4/3英寸CIS（单价大几十美金） [4] - 大疆无反相机计划已确认，将使用豪威CIS（单价100多美金），预计2025年面世 [4] - 大疆运动相机Action系列采用豪威CIS，Pocket系列未来可能切换至豪威 [4] - 大疆即将发布搭载CIS的扫地机器人 [4] 影石与豪威合作 - 影石与豪威签署战略协议，未来将增加豪威CIS使用量，豪威目前持有影石400多万股股票 [6] - 影石Ace Pro系列运动相机采用豪威CIS，其全景相机将从索尼切换至豪威 [7][8] - 影石2024年消费级智能影像设备销量222.96万台，产销率87.68% [8] 豪威市场测算 - 豪威2024年新兴市场物联网CIS营收约8亿，其中无人机/运动相机贡献约5亿，大疆2023年Q4成为其第五大客户 [9] - 无人机领域：全球年需求约1000万颗CIS（豪威市占率70%），单价15美元，对应年营收1.5亿美元；预计相机模组需求将从2025年1700万颗增至2030年4500万颗 [10] - 无反相机领域：若大疆销量达100万台（单价100美元/颗），营收贡献1亿美元 [11] - 运动相机领域：影石2024年销量250万台，豪威份额50%（单价10美元/颗）对应1500万美元；大疆全景相机若年销100万台（双CIS单价80美元），贡献8000万美元 [12] - 综合测算：2025年大疆/影石对豪威营收贡献约3亿美元（20亿+人民币），2026年超4亿美元（30亿+人民币）；净利率20%+，2025年利润贡献6亿+人民币，占公司总利润10%+ [12] 豪威业务前景 - 新兴市场（无人机/运动相机/AI眼镜等）将成为豪威继手机、汽车后的第三大业务支柱，预计3年内实现 [12] - 2024年新兴市场营收预计15亿人民币（利润3亿+），2025年翻倍至30亿（利润6亿+） [12]

股价表现 - 影石创新股价报175 29元 较前一交易日下跌4 99元 [1] - 开盘价为178 88元 最高触及181 88元 最低下探174 72元 [1] - 成交量为29284手 成交金额达5 20亿元 [1] 公司业务 - 影石创新是一家专注于智能影像设备的科技企业 主要产品包括全景相机和运动相机 [1] - 公司近期与第三方合作推出消费级无人机品牌"影翎Antigravity" 计划推出全球首款全景无人机 [1] 行业动态 - 大疆近日发布了首款全景相机Osmo360 8K 起售价2999元 目前该产品在大疆官网已显示缺货 [1] - 影石创新创始人刘靖康表示 公司进军无人机市场是基于使命愿景 客户需求和能力提升三方面考虑 [1] - 认为与大疆的竞争将激发市场活力 [1]

7月31日晚上八点，大疆Osmo 360 8K 超旗舰画质全景相机正式亮相，这是大疆发布的首款全景相机， 2999元起售，目前这款产品在大疆官网已处于"缺货"状态，可见这款新品的火爆程度。至此，大疆在影 石（Insta360）主导的全景影像领域，展开了战略布局。 大疆Osmo 360 8K 超旗舰画质全景相机 在大疆Osmo 360新品发布视频的评论区，不少评论将影石与之对比。有网友评论称，大疆Osmo 360成 功将其从影石Insta360拉回来。也有评论认为，大疆出全景相机，影石出无人机，双方的竞争对消费者 有好处。 在三天前，由影石与第三方共创的消费级无人机品牌"影翎Antigravity"正式亮相，计划推出全球首款全 景无人机，并将于8月亮相。显然，影石也向大疆的战略腹地发起了挑战。 一个是全球消费级无人机市场的霸主，一个是刚刚上市月余的科创板新贵，两家深圳的明星公司在彼此 的战略腹地开辟出了新战场。 而影石Insta360创始人兼董事长刘靖康在谈及与大疆的竞争时表示，双方并非"你死我活"的零和博弈， 而是对市场活力的激发，仍有机会在创新玩法、用户体验和内容生态上实现差异化突破，推动整个行业 共同成长 ...

新产品发布 - 公司推出与第三方共创的无人机子品牌"影翎Antigravity" 并官宣全球首款内置8K全景摄像头的无人机产品 产品开发理念旨在重构无人机使用体验 提升现场沉浸感 简化飞控操作和全景摄像功能 支持实时数据传输和拍摄参数调整 计划8月启动公测招募 [1] - 新产品是对2022年5月推出的5.7K外挂式无人机全景相机"瞳Sphere"的升级 根据2025年5月取得的两项新型专利推测 可能首发一款上下放置2颗鱼眼摄像头的全景无人机和一款带旋翼护罩的轻型无人机 [2] - 公司在图形传输 处理 剪辑等方面具有较强技术优势 若能迁移至无人机产品将有效提升用户体验 [2] 市场前景与竞争格局 - 2023年全球航拍无人机市场规模达71亿美元 Valuates Report预计到2030年将增长至122亿美元 复合年增长率约7.6% [2] - 大疆创新2024年市占率超过70% 但公司凭借创新能力及图像算法 AI剪辑等优势有望成为有力竞争者 通过产品创新撬动更多使用场景 [2] 公司战略与产品矩阵 - 公司作为创新驱动的智能影像设备公司 围绕用户拍摄需求持续进行产品功能创新 构建包括全景相机 运动相机 无人机的综合产品矩阵 [3] - 公司不断加码市场营销 强化用户粘性和品牌认同 产品与品牌壁垒显著 创新周期经营势能向上 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.5亿元 16.9亿元和24.3亿元 对应市盈率分别为57.4倍 39.0倍和27.1倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 影石创新发布无人机子品牌“影翎Antigravity” ，进军无人机市场，有望带来较大业绩增量 [1][3] - 公司创新能力强，多产品矩阵布局可享受行业红利，产品 + 品牌壁垒显著，创新周期经营势能向上 [3] 报告内容总结 事件总结 - 影石创新7月28日晚发布与第三方共创的无人机品牌“影翎Antigravity” ，官宣全球首款8K无人机产品 [1] 品牌及产品优势 - 影翎Antigravity品牌旨在重构无人机产品启动“飞行革命” ，提升用户综合拍摄体验，已公开的全球首款全景无人机内置8K全景摄像头，支持实时数据传输和拍摄参数调整，8月启动公测招募计划 [2] - 公司2022年曾推出支持5.7K外挂式无人机全景相机产品“瞳Sphere” ，此次新品牌升级推出内置镜头的8K全景无人机，预计可能首发两款新产品，且公司在图形传输等方面优势或提升无人机用户体验 [2] 市场前景及业绩预期 - 2023年全球航拍无人机市场规模达71亿美元，预计到2030年将提升至122亿美元，复合增速约7.6% ，大疆创新2024年市占率超70% ，影石创新有望成为有力竞争者，带来业绩增量 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为11.5/16.9/24.3亿元，对应PE为57.4X/39.0X/27.1X [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,636|5,574|8,105|11,774|16,459| |增长率YoY %|78.2%|53.3%|45.4%|45.3%|39.8%| |归属母公司净利润(百万元)|830|995|1,146|1,687|2,429| |增长率YoY%|103.7%|19.9%|15.3%|47.1%|44.0%| |毛利率%|56.0%|52.2%|51.9%|51.6%|51.5%| |净资产收益率ROE%|38.0%|31.3%|19.2%|22.6%|25.1%| |EPS(摊薄)(元)|2.07|2.48|2.86|4.21|6.06| |市盈率P/E(倍)|79.36|66.18|57.42|39.02|27.10| |市净率P/B(倍)|30.12|20.69|11.04|8.80|6.81|[5] 资产负债表、利润表及现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度的资产、负债、收入、成本、现金流等详细财务数据 [6]

行业竞争格局 - 中国智能影像设备市场正迎来大疆与影石两大高新技术企业的全面竞争，双方分别从无人机和全景相机领域向对方核心业务渗透[1][8][17] - 大疆已完成智能影像全品类布局，覆盖航拍无人机、运动相机、手持相机及全景相机四大领域[3] - 影石通过新注册品牌"影翎Antigravity"切入无人机市场，计划推出自有品牌和第三方合作产品[14][16] 大疆战略动态 - 将于7月31日推出首款360度全景相机Osmo 360，配备1英寸CMOS，支持8K/30fps拍摄，海外定价759澳元（约3580元人民币）[2][11][12] - 产品参数直接对标影石旗舰X5，CMOS尺寸（1英寸 vs 1/1.28英寸）和定价策略形成竞争优势[11][12] - 同步拓展智能家居领域，计划8月6日发布首款扫地机器人ROMO，寻求技术交叉落地[32] 影石战略动态 - 2024年6月11日登陆科创板，当前市值656亿元，上市后迅速扩张业务线[6] - 2023年推出首款运动相机Ace Pro，2025年通过子公司珠海影翎（注册资本5000万元）布局无人机业务[9][16] - 无人机专利显示技术创新：旋翼护罩一体化设计提升结构强度，优化机臂组件降低气动阻力[29] 市场数据 - 2023年全球消费级无人机市场规模48.5亿美元（348亿元），大疆占70%份额[21] - 2023年全球手持智能影像设备市场规模315亿元，运动相机占85%，全景相机仅25%[21] - 佳能2024年相机销售额5799亿日元（281.3亿元），同比增长6%，专业相机市场小幅回暖[20] 企业财务表现 - 影石2025Q1营收13.55亿元（同比+40.7%），净利润1.76亿元（同比-2.5%），营业利润增长率下降15.16%[26] - 证券机构预测2023-2027年全球全景相机复合增长率11.8%，影石618大促GMV超4亿元（同比+160%）[31] - 大疆估值840亿元（胡润2025全球独角兽榜），2018年后未再融资且无上市计划[32] 产品技术特性 - 运动相机侧重运动场景的清晰度和防抖，全景相机主打360度鱼眼镜头和VR内容创作[9] - 影石早期通过"隐形自拍杆"和AI剪辑功能建立差异化优势，但技术护城河较浅[29] - 智能影像设备普遍存在低使用频率问题，二手市场流通大量闲置产品[24]