点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】胶着的医保谈判，不确定的政府停摆——《大国博弈》系列第九十二篇 2025年，拜登加强型医保成为两党政治博弈工具，也成为了牵动资本市场的重要线索。目前，两党仅就3个部 门的全年预算（占比11%）达成一致，剩余9个部门预算将在2026年1月30日到期。而在12月11日的医保投票 中，双方再次否决对方提案，导致圣诞节假期前解决医保的希望基本破灭。明年一季度，应对医保和政府关 门，可能有四种场景，也对应不同的资产价格表现。 （赵格格）2025-12-15 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】交易信心有所提振，后市仍将震荡上行——金融工程市场跟踪周报20251215 本周A股震荡上行，市场量能有所提振。沪深300、中 ...

下一步要深入实施提振消费专项行动，清理消费领域不合理的限制措施，释放服务消费的潜力。韩文秀 表示，要加快新型能源体系建设，加强化石能源清洁高效利用，培育氢能、绿色燃料等新的增长点，建 设一批零碳园区、零碳工厂。 12月13日，在2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表 示，今年以来，消费品"以旧换新"政策带动相关商品销售较快增长，新能源汽车市场渗透率11月份已经 接近60%。 ...

2025-2026年中国经济政策展望与核心要点 - 文章核心观点：2025年中国主要经济指标表现好于预期，经济总量预计达140万亿元，经济增长约5%[1][2]；2026年宏观政策将保持积极，并出台增量政策以协同存量政策，推动经济稳中向好[1][3] 宏观经济表现与预测 - 2025年主要经济指标好于预期，经济总量预计达到140万亿元左右，全年经济增长约5%[1][2] - 中国仍是全球经济增长最大引擎，就业形势总体稳定，外贸实现较快增长且出口多元化成效明显[2] - 国际货币基金组织等国际机构已上调今明两年中国经济增长预测[2] - “十四五”期间经济实力明显壮大，经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿元台阶[2] 2026年宏观政策基调 - 宏观政策将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策取向一致性和有效性[3] - 将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量与增量政策的集成效应[1][3] - 加大逆周期和跨周期调整，健全预期管理机制，及时回应市场关切[3] 内需与消费促进措施 - 坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动[4] - 制定实施城乡居民增收计划，继续提高城乡居民基础养老金[4] - 优化消费品“以旧换新”等“两新”政策实施，给予地方更多自主空间，清理不合理消费限制[4] - 新能源汽车市场渗透率在11月已接近60%，体育赛事、文化旅游等消费火热[4] - 优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌，挖掘入境消费增长空间[5] 投资扩大与模式创新 - 城镇化、科技创新、产业升级、民生改善等领域仍有很大投资空间[5] - 2026年将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目及地方政府专项债券用途管理[5][6] - 继续发挥新型政策性金融工具作用，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目[6] - 建立可持续投融资模式，高质量推进城市更新，落实促进民间投资政策以激发活力[6] 科技创新与产业升级 - 将北京国际科创中心扩围至京津冀，上海国际科创中心扩围至长三角，打造原始创新策源地[7] - 加大对基础研究的长期稳定支持，强化企业创新主体地位[7] - 深化拓展“人工智能+”行动以赋能千行百业，完善人工智能治理[7] - 创新科技金融服务，壮大领军创业投资机构和科技领军企业[7] - 制定服务业扩容提质行动方案，实施新一轮重点产业链高质量发展行动[7] 市场环境与制度改革 - 纵深推进全国统一大市场建设，制定相关条例以实现市场准入、公平竞争等制度统一[8] - 出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范涉企执法，整治“内卷式”竞争[8] - 制定深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规[8] - 下大力气推进解决拖欠企业账款问题，坚决防止前清后欠[8] 对外开放与外贸发展 - 坚持对外开放，既要扩大出口，也要增加进口，推动外贸可持续发展[9] - 稳步扩大制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自贸试验区布局[9][10] - 鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易[9] - 持续优化营商环境，深化外商投资促进体制改革，促进外资境内再投资[10] 区域协调与绿色转型 - 发挥区域协调发展战略叠加效应，加强重点城市群协调联动[11] - 统筹推进以县城为载体的城镇化建设和乡村全面振兴[11] - 2026年是能耗双控全面转向碳排放双控第一年，积极稳妥推进碳达峰[12] - 培育氢能、绿色燃料等新增长点，建设零碳园区、零碳工厂[12] 风险防范与重点领域管理 - 着力稳定房地产市场，因城施策、控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障房[13] - 深化住房公积金制度改革，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子[13] - 积极有序化解地方政府债务风险，严防虚假化债、数字化债，不得违规新增隐性债务[14] - 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，稳妥推进地方中小金融机构风险化解[14]

据央视新闻，今日，2025-2026中国经济年会在中国国际经济交流中心举办。会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文 秀发表讲话。其讲话主要内容如下： 我国主要经济指标表现好于预期 韩文秀表示，今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，是很不平凡的一年。全年经济社会发展主要预期目标将顺利实现，"十四 五"即将圆满收官。韩文秀介绍，一年来，我国经济顶压前行，向新向优发展，展现出了强大的韧性和活力。主要经济指标表现好于预期， 许多机构预测，全年经济增长5%左右，我国仍然是全球经济增长的最大引擎。就业形势总体稳定，外贸较快增长，出口多元化成效明显， 现代化产业体系建设加快推进。新质生产力稳步发展，人工智能、生物医药、机器人等研发和应用处在全球第一梯队。改革开放迈出新步 伐。纵深推进全国统一大市场建设，综合整治内卷式竞争，光伏等行业的供求关系和价格走势出现积极的变化，资本市场交投活跃，国内外 投资者信心增强，自主开放有序推进。安全、稳定、自信、包容的中国形象展现在世界的面前。 今年我国经济总量预计达140万亿元左右 韩文秀表示，"十四五"规划纲要所确定的20项主要指标即将顺利完成，推动党和国家事业发展取 ...

北京商报讯（记者 程靓）12月13日，据央视新闻消息，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国 经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，绿色发展是高质量发展的底 色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应 用。明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能 降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、 零碳工厂。 ...

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:古筝 （总台央视记者 宋菀 杨曜语） 今天（13日），在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的 副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要坚持"双碳"引 领，推动全面绿色转型。 韩文秀表示，绿色发展是高质量发展的底色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设， 加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应用。明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极 稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色 燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂。 ...

（总台央视记者 宋菀 杨曜语） 2025中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。 今天（13日），在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的 副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要坚持"双碳"引 领，推动全面绿色转型。 韩文秀表示，绿色发展是高质量发展的底色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设， 加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应用。明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极 稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色 燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂。 ...

新能源发展方式重大变化 - 国家能源局发布指导意见 提出到2030年集成融合发展成为新能源发展重要方式 新能源可靠替代水平明显增强 市场竞争力显著提升 [1] - 新能源发展重心从简单规模扩张转为以系统协同为核心的价值创造 是发展理念 产业形态与生产力布局的深刻变革 [1] - 早期新能源单兵突进式发展暴露问题 包括西部地区绿电难送出 东部城市绿电不够用 风光发电波动性让电网承压 市场化竞争力不足 [1] 左右集成维度 - 打破不同能源品种间壁垒 通过多能互补解决新能源稳定性难题 [2] - 在沙戈荒新能源基地 光热发电与新型储能协同配置 探索打造百分之百新能源供电模式 [2] - 主要流域水风光一体化项目中 水电成为风光发电调节器 平抑出力波动 煤电继续扮演压舱石角色 储能发挥充电宝功能 [2] 前后集成维度 - 打通生产与消费堵点 推动新能源生产与消费直接对接 实现就地就近消纳 [3] - 高速公路服务区建设光伏+储能+充电桩一体化设施 工业园区旁分布式电站实现自发自用 余电上网 降低企业用能成本 [3] - 源网荷储一体化发展模式降低输电损耗 让用户从被动消费者转变为主动参与者 激活消费侧市场潜力 [3] 上下集成维度 - 向上延伸引导光伏组件 风机叶片 储能电池等高端制造业向资源富集区集聚 形成规模化新能源装备制造基地 [3] - 向下拓展利用低成本绿电吸引绿色燃料 数据中心 高载能产业等战略性新兴产业 催生零碳产业园区 [3] - 实现建设一个项目 培育一个产业 带动一方经济的乘数效应 促进能源与经济协同发展 [3] 集成融合战略意义 - 左右集成保障安全 前后集成提升效率 上下集成创造价值 三者构成新能源高质量发展铁三角 [4] - 发展模式升级有助于破解新能源发展阶段性难题 在全球绿色产业革命中抢占先机 [4] - 需要政府完善政策机制 企业加大技术研发与模式创新 科研机构攻克关键核心技术 [4]

文章核心观点 - 全球航运业面临脱碳规则协同不足、地缘危机冲击运营、海员紧缺三大核心难题，对话与合作被视为破解之道 [1] - 香港被寄予厚望，凭借其独特优势在内联外通、绿色转型、开放合作三大维度持续发力，为全球航运业脱碳转型提供稳定锚点并注入力量 [1] 香港的内联外通优势 - 香港凭借紧邻内地的地理区位、优质投资环境、先进技术、高效法律体系及充足人才储备，叠加内地丰富产业资源，成为衔接内地与国际市场的核心枢纽 [2] - 在“一国两制”框架下，香港享有普通法制度、低税制、自由港地位等独特优势，已连续六年在国际航运中心发展指数中位列第四，集聚超过1200家港口及海事相关企业 [2] - 作为全球第三大金融中心，香港在IPO融资、绿色债券等领域的能力为航运业提供资本支撑，其金融优势与内地替代燃料产能形成“内地产能+香港金融”的独特竞争力 [2] - 香港作为法律枢纽，制定商业规则兼顾各方诉求的务实性，使其在全球规则碎片化背景下具备成为海事规则协调者的天然优势 [3] 香港推动绿色航运转型的举措 - 香港以务实行动推进港口绿色转型，已加注近20万吨绿色燃料、即将启动甲醇加注，并为构建绿色航运走廊做准备 [4] - 香港特区政府通过《绿色船用燃料加注行动纲领》明确了清晰的实施路线图与目标，稳步迈向2050年净零排放目标 [4] - 香港去年已修订条例，将船用加注燃料从传统燃油拓展至液化天然气、甲醇等绿色燃料，实现法律层面松绑 [4] - 香港海事处推出“绿色优惠计划”，以财政激励对达标香港注册船舶给予费用减免 [4] - 政府与业界良性合作是核心思路，政府通过搭建平台、完善配套措施提供保障，业界提前布局响应 [6] - 香港作为航运流量大、需求旺、产业链完备的核心燃料补给区，其绿色基础设施的落地正将低碳转型潜力转化为现实动能 [6] 香港的开放协作网络 - 香港正以开放姿态构建内外联动的合作网络，在区域协同、内地联动、国际合作与规则协调中贡献力量 [7] - 香港已与内地的广西和大连，以及智利的圣安东尼奥港，建立“伙伴港口”关系 [8] - 香港需与粤港澳大湾区其他港口优势互补，例如与深圳盐田港联动，盐田港侧重欧美航线，香港则聚焦东南亚等区域航线 [8] - 香港的金融优势可与内地替代燃料产能构建“生产—融资—应用”链条，并通过其门户作用连接更广阔的国际市场 [8] - 面对排放监管体系多重叠加等区域规则冲突风险，对话、合作与信任被视为化解分歧的关键 [8]

氢能概念股市场表现 - 重塑能源股价大幅上涨32.3%，报158.5港元 [1] - 国富氢能股价上涨9.23%，报38.1港元 [1] - 亿华通股价上涨4.63%，报34.32港元 [1] 政策支持背景 - 国家层面在11月已密集出台7份明确支持绿色氢氨醇产业发展的政策文件 [1] - 政策从系统定位、发展路径与制度基础多维度推动绿氢氨醇产业走向成熟 [1] 行业发展趋势与机遇 - 固体氧化物燃料电池(SOFC)需求确定性强，行业发展趋势明晰 [1] - 电能替代有望打开绿氢需求空间，下游氢基能源应用渗透率正在提升 [1] - 绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价 [1] - 建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1]