项目概述 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目于11月20日全面进入市场化运营 [1] - 该项目是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目 [1] - 项目采用“绿电制氢+余电上网”的协同模式 [1] 技术与创新 - 项目攻克大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制核心技术难关 [3] - 完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白 [3] - 项目共完成发明专利28项，发布企业标准3项 [3] - 项目成功入选首批国家能源局能源领域氢能试点名单 [3] 运营与环境效益 - 项目预计年制氢量达7059万立方米 [3] - 项目可减少二氧化碳排放13.88万吨 [3] - 其环境效益相当于1400公顷成熟森林一年的吸碳量 [3] 行业影响 - 项目的成功运行为煤化工行业绿色转型提供了可复制的实践样本 [1]

展会基本信息 - HEIE2026北京国际氢能技术装备展览会将于2026年3月26日至28日在北京中国国际展览中心（顺义馆）举办 [1] - 展会是中国氢能领域首个以“全球对标、双展联动”为核心定位的国际化展会 [1] - 采用“展览+论坛+对接会”三位一体模式，搭建技术交流、商贸合作、产业孵化和国际对话的高端平台 [1] 国际化定位与战略 - 展会定位为世界三大氢能展之一，以欧洲氢能展和日本东京氢能展为对标标杆 [2] - 欧洲氢能展以技术前沿性著称，汇聚全球顶尖燃料电池研发企业 [2] - 日本东京氢能展聚焦应用场景落地，在交通、发电等领域的商业化案例展示上独具特色 [2] - 构建“双向对等”机制，吸引国际企业来华，同时系统性为中国电解槽、储氢容器、压缩机装备等领域企业铺设“出海”合规通道 [2] - 将助力中国氢能装备制造产品、技术标准与国际接轨，推动“中国氢能方案”走向全球市场 [3] 国内市场聚焦与产业基础 - 展会深耕北京，辐射华北市场，华北地区氢能产业链企业数量已占全国总量的35% [4] - 仅京津冀区域就聚集了超过200家核心企业，在工业副产氢利用、氢能重卡示范运营等领域形成独特优势 [4] - 展会将全面展示“十四五”期间中国在氢能技术研发、装备制造、示范应用等方面的成果，并聚焦“十五五”期间产业高质量发展需求 [4] 展会规模与联动效应 - HEIE2026将与第二十六届中国国际石油石化技术装备展览会（cippe2026）同期同址举办，实现双展联动 [9] - 预计吸引来自81个国家和地区的2000家企业参展，包括52家世界500强企业、18个国际展团 [9] - 专业观众人数预计达到18万人次，展出面积高达12万平方米 [9] - 双展联动模式打破传统能源与新能源产业壁垒，为两类企业提供跨界交流契机 [12] 展会活动与影响力 - 往届展会吸引了多位重量级嘉宾莅临，包括第十二届全国政协副主席马培华、商务部原部长陈德铭等政府及行业领导 [5] - HEIE2026将延续高规格嘉宾阵容，诚邀百余位行业权威共话未来 [8] - 展会期间将举办全球氢能产业大会、氢能技术交流研讨会、项目路演推介会等同期活动，围绕氢能全产业链热点议题展开深入研讨 [21]

大会概况 - 2025全球能源转型大会将于11月22日至24日在北京昌平未来科学城举办 [1] - 大会主题为“加快企地协同创新，共谋绿色转型发展” [1] - 大会内容包括开幕式暨全体大会、两场重点活动、一场展览展示、六场专题会议以及能源谷参观、项目路演、闭门交流会等多样化活动 [1] 大会内容与焦点 - 大会将邀请相关部门领导、知名院士专家、能源领域全球领军企业代表等百余位重磅嘉宾 [1] - 专题会议重点突出储能、氢能两个未来产业和能源装备、化石能源两个优势产业 [1] - 策划了储能、氢能等领域的专业闭门交流会，为行业专家搭建深度研讨与合作平台 [1] - 会议期间同步举办展览展示，邀请能源领域链主央企集中参展，展示先进能源高端科技成果与前沿标杆项目 [1] 与会嘉宾与交流 - 大会嘉宾覆盖能源领域的政、产、学、研、金等各界代表 [2] - 重点邀请数十位能源央企、优秀民营企业和跨国企业代表 [2] - 聚焦应用型技术革新、产业生态营造等主题，引导企业间横向交流 [2] 重点活动与目标 - 大会期间将举办企地合作论坛和未来科学城能源谷高质量发展大会两场重点活动，旨在加强企地合作，协同创新推动能源产业提质增效发展 [2] - 大会议程包含重要政策发布、重点项目签约、行业成果发表、区域优势推介、专题圆桌讨论等多元环节 [2] - 同步组织项目路演、能源谷参观等主题活动，突出展现能源谷产业发展资源禀赋和企地合作标杆案例 [2] - 自2019年起，大会已连续六年在未来科学城能源谷举办，旨在发挥行业发展方向引领、前沿技术发布、国际交流合作平台的作用，提升昌平区在能源领域的影响力，吸引优质项目聚集 [2]

文章核心观点 - 浙江阳光绿色氢能科技有限公司作为阳光照明集团的新业务增长点，选择AEM电解槽这一充满潜力的赛道，旨在依托一个未来30年可持续发展的产业 [2][4] - 公司通过全栈自研、构建内部技术护城河及与供应链协同成长的策略，致力于实现AEM电解槽技术的突破、成本优势及全产业链国产化 [4][7][9] - 公司预计AEM产品市场份额在未来五年有望突破50%，并计划在2027年实现5000万至1亿元的产值，认为氢氨醇一体化项目特别是绿色甲醇将是近两年的主流趋势 [4][10] 公司战略与布局 - 阳光绿氢是浙江阳光照明电器集团股份有限公司进军绿色能源装备领域的全新业务增长点，毅然选择了AEM电解槽赛道 [2][4] - 公司战略抉择基于对未来30年产业的依托，在审视燃料电池、锂电后锚定绿氢并聚焦AEM技术，综合考量成本、竞争力与发展前景 [4] - 公司通过设立子公司负责BOP控制系统研发生产、电解槽整机制造，并成立新材料子公司及投资相关企业，构建内部技术护城河，实现核心材料自主可控 [4] 技术研发与产品进展 - 公司成立仅两年已组建超过70人的团队，研发人员占比高达一半，博士、硕士近30人，覆盖从核心材料开发到电解槽设计生产的全链条 [5] - 产品线已攻克A11系列（5kW-20kW）与A22系列（25kW–100kW）电解槽核心技术，100kW机型正在测试，250kW产品计划于本月底测试，2026年完成1-2MW大功率机型研发 [5] - 研发采用“两条腿走路”策略：与浙江大学、天津大学绍兴研究院等顶尖科研机构深度协同聚焦电极与膜材料研发，同时坚持自主研发掌握核心竞争力 [9] 产品性能与成本优势 - 电解槽在满负荷运行时电耗可稳定维持在4.2kWh/立方氢气的水平，并能在5%-120%的宽功率范围内灵活调节，适配风光电的波动性 [7] - 产品较行业同类实现了30%以上的降本，通过“供应链协同成长”模式及在材料选择上持续优化实现 [7] - 公司践行“全栈自研、全产业链国产”理念，产品几乎不含国外零部件 [9] 市场前景与挑战 - 公司预计AEM产品的市场份额在未来五年有望突破50% [4] - 结合行业对2026年市场的保守判断，公司计划在2027年实现5000万至1亿元的产值 [10] - 氢氨醇一体化项目特别是绿色甲醇，因其巨大的市场缺口和相对可行的经济账，近两年将成为主流趋势，纯氢气应用在无补贴、电价高企的现状下短期内还看不到希望 [10] - AEM市场规模尚未完全打开的原因为成本相较于成熟碱槽仍不占优，以及行业内部分企业牺牲质量、夸大数据的短视行为侵蚀行业信誉 [10]

储能 - 全球大型储能招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证下游需求旺盛 [1] - 海博思创签订200吉瓦时储能电芯大额订单 [1] - 国内大型储能迎来经济性奇点后需求呈现非线性增长 [1] - 美国数据中心用电量激增带动大型储能需求 [1] - 欧洲户用储能需求温和复苏，新兴市场户储需求超预期 [1] - 内蒙古明确2026年放电量补偿标准 [1] 风电 - 国内海上风电进展保持高景气，江苏公示4个海上风电项目海域使用论证报告 [1] - 阳江启动20兆瓦深远海漂浮式风电示范工程 [1] - 福建“136号文”竞价结果显示电价为每千瓦时0.16元至0.357元 [1] 光伏 - 光伏产业链价格弱势持平，电池片价格延续小幅震荡下行 [1] - 反内卷收储政策的执行被市场积极讨论，实际落地仍需具体细则出台 [1] 电网设备 - 新型电力系统需聚焦“高比例新能源消纳”创新调控模式，提升惯量支撑能力并抑制宽频振荡 [2] - 烟威特高压登州升压项目环评公示，特高压建设取得新进展 [2] 电动车 - 锂电上游原料价格普遍上涨，碳酸锂、氢氧化锂连续第四周抬价，六氟磷酸锂、VC接力上涨 [3] - 动力电池产能利用率超过92%，宁德时代、中创新航等企业处于满负荷生产状态 [3] - 新一轮“整车厂+电池厂”深度合资潮趋势来袭 [3] - 17家主流新能源车企推出购置税兜底方案 [3] - 建议关注供需处于紧平衡的涨价环节，如电解液、负极石墨化、铜箔、碳酸锂等 [3] 人形机器人 - 宇树科技已完成IPO辅导备案 [4] - 特斯拉再度扩建其德州超级工厂 [4] - 优必选全尺寸工业人形机器人Walker S2正式开启量产交付 [4] - 板块随科技板块回调，建议关注估值较低的转型标的 [4] 氢能 - 国际海事组织减排目标及欧洲碳税推动全球船运行业绿色转型，绿色甲醇前景可观 [4] - 全球最大规模固态储氢项目成功投产 [4] - 氢能产业支持政策持续加码，要素保障体系加速构建，融资难度降低 [4] - 建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [4]

文章核心观点 - “十五五”期间中国低碳发展战略将稳步推进，碳减排“工具箱”将全面升级，推动多行业结构性调整并创造投资机遇 [1][2][7] 碳减排“工具箱”完善预期 - 以碳市场和绿证市场为核心的碳减排“工具箱”处于发展初期，全国碳市场政策波动性较大，自愿减排市场供给严重不足，绿证市场面临供给过剩与需求不足 [3] - 根据2025年出台的指导意见，预计“十五五”期间碳减排工具将得到进一步完善 [3] 碳市场改革与投资机遇 - 全国碳市场将进行“扩容量+调配额”双向改革，预计到2030年新增6个行业，覆盖碳排放总量达77% [4] - 预计2030年全国碳市场整体碳配额缺口将增长至1.8-2亿吨，碳价长期看涨，有望升至80-90元/吨 [4] - CCER方法学增加将提升供给，2030年潜在供给量达到4.8-7.5亿吨，价格与碳价接近 [4] - 碳价上涨将推动控排行业淘汰落后产能，绿色企业具备竞争优势，CCER市场为覆盖行业提供新利润空间 [4] - 建议关注碳市场碳价上涨预期下碳资产的投资机遇 [1] 绿证市场发展与行业影响 - 绿证市场当前供大于求导致价格下行，预计随着存量绿证释放及消纳责任权重制度落地，供需关系将改善 [5] - 预计到2026年绿证成交价格将小幅上涨至6-6.5元/个 [5] - 国内绿电需求提升与国际CBAM等政策将助推绿证市场从“证电分离”向“证电合一”发展，绿电直连具备中长期发展潜力 [5] - 强制消纳与国际限制性政策推动出口企业与高耗能企业开展绿电转型，高绿电消纳比例企业具备先发优势，新能源充沛地区企业具备区位优势 [5] 产品碳足迹管理 - “十五五”期间产品碳足迹将成为企业碳管理“新理念”，中国正积极推进产品碳足迹管理体系建设与试点工作 [6] - 通过制定碳足迹核算标准并设计认证标识与等级标识制度，致力于打造企业“绿色竞争力” [6] - 出海企业、原材料行业以及长供应链链主企业可通过提升产品碳足迹管理水平增强企业韧性与竞争力 [6] 行业结构性调整与投资机遇 - 碳工具升级提供绿色低碳转型赛道的Beta收益，并突出行业内绿色企业的Alpha收益 [7] - 绿色赛道如碳市场覆盖民航业后可持续航空燃料行业将具备发展前景，绿证强制消纳比例提升将推动绿电直连行业规模扩张 [7] - 绿色企业如钢铁等高排放行业中的低碳企业将在碳市场中具备成本优势与获利空间 [7] - 高绿电消纳比例的数据中心和铝冶炼企业将面临更低的转型风险 [7] - 新能源汽车等长供应链与出海行业中产品碳足迹管理水平更高的企业将具备更强韧性与“绿色竞争力” [7] - 建议关注氢能、可持续航空燃料、绿电直连等低碳转型受益行业的投资机遇 [1] - 建议关注铝冶炼、数据中心、新能源汽车等行业绿色电力转型效果突出、具有较强产品碳足迹管理能力的企业的投资机遇 [1]

项目概况与运营模式 - 中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目于11月20日全面进入市场化运营 [1] - 项目为国内首个绿氢耦合煤化工示范项目 [1] - 项目采用“绿电制氢+余电上网”的协同模式并成功落地 [1] 技术突破与行业影响 - 项目攻克核心技术难关，建立大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制 [1] - 项目完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白 [1] - 项目完成发明专利28项，发布企业标准3项，并成功入选首批国家能源局能源领域氢能试点名单 [1] 产能与环境效益 - 项目预计年制氢量达7059万立方米 [3] - 项目可减少二氧化碳排放13.88万吨 [3] - 其环境效益相当于1400公顷成熟森林一年的吸碳量 [3]

研讨会概况 - 会议于11月19日在成都举行，主题为“期现融合助力新能源产业高质量发展”，由四川省证券期货业协会、期货日报等机构联合主办 [1] 期货市场对新能源产业的作用 - 期货市场已成为新能源企业不可或缺的风险管理平台，帮助企业在原材料价格剧烈波动中实现稳健经营 [1][2] - 期现融合已从“可选项”升级为“必选项”，能有效稳定企业生产经营、优化资源配置并推动产业国际化 [3] - 2024年有1503家实体行业A股上市公司发布套期保值公告，商品套期保值额度同比增长约60% [8] - 碳酸锂、多晶硅期货的价格发现功能为上下游企业优化采购和销售价格提供了机会 [11] 四川新能源产业现状 - 截至2024年底，四川新能源产业链企业近200家，其中本土上市企业11家，实现营收约2079亿元，综合实力稳居全国前三 [2] - 四川已构建起光伏、风电、氢能“黄金三角”产业格局，光伏电池片产能占全国六分之一 [2] - 四川水电资源丰富，若未来电力期货上市，将增强绿电成本透明度，吸引高端制造企业落户 [12] 宏观经济与能源转型展望 - 宏观经济呈现K形分化特征，科技与能源转型领域形成增长支撑，“十五五”期间中国经济预计保持4.2%左右的年均增速 [4] - 新能源替代传统能源进程加速，预计2026年新能源对汽油的替代量级将达到3199万吨 [4] 光伏行业挑战与应对 - 2025年全球光伏装机预计下修至480-500GW，同比增速降至2%-5%，硅料名义产能为280万吨，供需比超过2，行业库存偏高 [6] - 产品差异化与ESG合规能力成为光伏企业破局“内卷”的关键核心竞争力 [5][6] 碳酸锂市场供需与风险管理 - 碳酸锂需求迎来多领域爆发，储能行业5年内需求有望增长4倍，2026年全球总需求预计达201万吨 [9] - 2026年全球碳酸锂总供应预计达208.3万吨，供需整体保持紧平衡 [9] - 企业套期保值可分为经营性、战略性、综合性三类，需根据产业链环节精准施策 [8] 产融结合的未来方向 - 产业决策需实现范式转移，从“赌方向”到“锁利润”，从管理实物库存到综合管理头寸 [7] - 构建产业金融生态是主流方向，服务机构需深入产业理解企业痛点，提供适配策略 [13] - 企业应珍惜新能源期货品种尚属“年轻”的发展窗口期，善用期货工具构建自身产业“生态圈” [13]

公司业务与技术发展 - 公司业务涵盖从膜电极研发到氢燃料电池系统制造的全链条 [2] - 公司于2010年启动膜电极技术研发，膜电极由7层材料复合加工而成，是氢燃料电池的"心脏" [2] - 2018年公司自主研发的氢燃料电池动力系统首次在10辆城市客车上应用，同年成立氢能产业发展平台公司 [2] - 燃料电池功率从2018年的45千瓦提升至270千瓦 [2] - 公司拥有年产100万片膜电极、2000套燃料电池电堆的自动化产线 [2] - 公司产业园内集成了制氢加氢一体化示范站，采用电解制氢技术，实现即制即用、管道直供，目前该站能日产氢气1200公斤，每公斤氢气可节省运输成本8-10元 [2] - 公司业务从氢交通拓展至氢能综合应用，例如在甘孜州投运全国首个"氢氧热电"交旅驿站 [2] 产业园布局与产能 - 东方氢能产业园于2023年12月27日正式开园，园区面积不到90亩，高度集成了氢能全产业链 [2] - 园区内设有科技创新中心、高端制造中心、检验检测中心、应用示范中心和数据服务中心 [2] - 2024年9月，四川省首条、全国第二条车载氢气瓶检测线在园区内建成投运 [2] 行业政策与市场环境 - 氢能被列为前瞻布局的未来产业，四川正加快氢能产业高质量发展 [2] - 四川省提出免收氢能车辆高速公路通行费，并支持在化工园区外建设制氢加氢一体站，以降低运营和用地成本 [2] - 良好的发展环境已吸引山东奥扬、青岛康普锐斯等氢能关键零部件企业落地四川 [2] - 成都已启动2025年首批氢燃料电池商用车示范应用项目，将探索生鲜冷链等场景的商业化应用，并计划拓展至重载物流领域 [2]

公司与中石化的战略合作 - 2025年10月21日，公司与中国石化石油化工科学研究院就全氟磺酸质子交换膜联合研发等签署战略合作框架协议[1] - 2024年9月25日，公司董事长应邀参与中石化主办的氢能会议并增补为专家咨询委员会委员，作为核心企业参与PEM电解水膜材料技术交流[2] - 中国石化资本于2023年战略领投公司C+轮融资，融资金额超4亿元，目前中石化持有公司股份6.89%，为公司第四大股东及第一大国有股东[2] 公司在质子交换膜领域的行业地位与技术实力 - 公司是国内仅有的两家可实现全氟磺酸质子交换膜大批量化生产和出货的企业之一[6] - 公司创办17年来，拥有质子膜相关技术专利100余项，主持和参与国家、行业标准10余项，拥有300多名专业研发及产业化员工[8] - 公司在2020至2024年连续五年国产质子交换膜累计出货量位居国内第一[8] - 公司产品是国内首家通过国家汽车强检报告和工信部上车公告的国产质子膜产品，并成功应用于多家燃料电池电堆及PEM膜电极中[7] 质子交换膜的市场前景与核心作用 - 质子交换膜是PEM电解水制氢技术的核心部件，被誉为电解水制氢装置的“心脏”，其性能直接决定电解槽效率和寿命[4] - 根据GGII调研测算，2024年全球质子交换膜市场规模达15.6亿元，其中液流电池膜市场规模为9.7亿元，占比62.17%[4] - 预计到2030年，全球质子交换膜市场规模有望增长至182亿元，2024-2030年复合年增长率达50.6%[4] 公司在液流电池领域的市场表现 - 公司是国内第一家实现液流电池用质子交换膜量产的企业[8] - 自2021年在国内首个百兆瓦级全钒液流储能项目实现局部进口替代以来，国内超过70%的MW级以上液流电池项目采用公司质子交换膜[8] - 公司与国内外600家下游客户合作，其中包括30多家液流储能核心客户[8]