制造业采购经理指数 - 9月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [1] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [2] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [2] - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0% [2] - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点 [2] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [2] - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [3] - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [3] 非制造业商务活动指数 - 9月非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [4] - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上 [4] - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [4] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升 [4] - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点 [4] 综合PMI产出指数 - 9月综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [1][5] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [5]

制造业PMI - 9月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [1][3][4] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [4] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [4] 制造业企业生产与需求 - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [4] - 企业采购量指数升至51.6%，受生产回升带动 [4] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点 [4] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续保持平稳扩张 [4] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [4] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [4] 制造业重点行业 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [5] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [5] - 重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [5] 制造业市场预期 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [5] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [5] 非制造业商务活动 - 9月非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [3][6] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [6] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升 [6] 非制造业行业表现 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [6] - 餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下，受暑期效应消退影响 [6] - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [6] 综合PMI产出 - 9月综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [1][3][7] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [7]

制造业PMI指数 - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [1][2] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [2] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [2] 制造业生产与需求 - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [2] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点 [2] - 受制造业生产回升带动，企业采购量指数升至51.6% [2] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点，保持平稳扩张 [2] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [2] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [2] 制造业重点行业 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体水平 [3] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [3] - 重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [3] 制造业市场预期 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [3] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [3] 非制造业商务活动指数 - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [4] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升 [4] 服务业细分行业 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量保持较快增长 [4] - 受暑期效应消退影响，餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下 [4] - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [4] 建筑业市场预期 - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心有所改善 [4] 综合PMI产出指数 - 9月份综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [1][5] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [5]

制造业PMI总体表现 - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [1] - 综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [20][27] 制造业PMI分类指数 - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点，制造业生产活动较为活跃 [3][24] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [3][24] - 原材料库存指数为48.5%，较上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄 [3] - 从业人员指数为48.5%，较上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度改善 [3] - 供应商配送时间指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快 [3] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点，保持平稳扩张态势 [3][24] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [3][24] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [3][24] 制造业重点行业表现 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [25] - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [24] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [25] 制造业市场预期与采购活动 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升，表明制造业企业对近期市场发展预期向好 [25] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [25] - 采购量指数升至51.6%，受制造业生产回升带动，企业加快原材料采购 [24] 非制造业总体表现 - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点，非制造业业务总量总体稳定 [8][26] 非制造业行业表现 - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [11][26] - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量保持较快增长 [11][26] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，建筑业景气水平小幅回升 [11][26] 非制造业市场需求与价格 - 新订单指数为46.0%，较上月下降0.6个百分点，表明非制造业市场需求景气度回落 [14] - 投入品价格指数为49.0%，较上月下降1.3个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平下降 [14] - 销售价格指数为47.3%，较上月下降1.3个百分点，低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平继续下降 [14] 非制造业市场预期 - 业务活动预期指数为55.7%，仍位于较高景气区间，表明多数非制造业企业对市场发展保持乐观 [15] - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间，表明服务业企业对行业发展预期稳定乐观 [26] - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点，表明建筑业企业对近期市场发展信心有所改善 [26]

制造业PMI指数 - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [2][3] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点，制造业生产活动较为活跃 [3] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [3] 制造业企业生产与需求 - 企业加快原材料采购，采购量指数升至51.6% [3] - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [3] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点 [3] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点，保持平稳扩张态势 [3] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [3] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [3] 制造业重点行业表现 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [4] - 上述重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [4] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [4] 制造业市场预期 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [4] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [4] 非制造业商务活动指数 - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [2][5] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [5] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，建筑业景气水平小幅回升 [5] 非制造业行业表现 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量保持较快增长 [5] - 受暑期效应消退影响，餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下 [5] 非制造业市场预期 - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [5] - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心有所改善 [5] 综合PMI产出指数 - 9月份综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [2][6] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [6]

制造业采购经理指数 - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [1] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [2] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [2] 制造业生产与需求 - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [2] - 企业采购量指数升至51.6%，受生产回升带动 [2] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点 [2] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点 [2] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [2] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [2] 制造业重点行业 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [3] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [3] - 重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [3] 市场预期 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [3] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [3] - 业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [4] 非制造业表现 - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [4] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升 [4] 非制造业细分行业 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [4] - 受暑期效应消退影响，餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下 [4] - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点 [4] 综合PMI产出指数 - 9月份综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [1][5] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [5]

制造业采购经理指数（PMI）表现 - 9月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，景气水平继续改善 [2][3] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [3] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善 [3] 制造业企业生产与采购活动 - 企业生产扩张加快，生产活动较为活跃 [3] - 受生产回升带动，企业加快原材料采购，采购量指数升至51.6% [3] - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，产需释放较快 [3] 不同规模制造业企业表现 - 大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点，持续高于临界点，保持平稳扩张态势 [3] - 中型企业PMI为48.8%，较上月略降0.1个百分点，景气水平基本平稳 [3] - 小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点，景气水平有所改善 [3] 制造业重点行业表现 - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体 [4] - 上述重点行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [4] - 高耗能行业PMI为47.5%，较上月下降0.7个百分点 [4] 制造业市场预期 - 生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月回升 [4] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [4] 非制造业商务活动指数 - 9月份非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点 [2][5] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间 [5] - 建筑业商务活动指数为49.3%，较上月上升0.2个百分点，景气水平小幅回升 [5] 非制造业细分行业表现 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量保持较快增长 [5] - 受暑期效应消退影响，餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下 [5] 非制造业市场预期 - 服务业业务活动预期指数为56.3%，今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间 [5] - 建筑业业务活动预期指数为52.4%，较上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心有所改善 [5] 综合PMI产出指数 - 9月份综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张继续加快 [2][6] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和50.0% [6]

制造业PMI总体表现 - 2025年9月中国制造业PMI升至49.8%，景气水平继续改善 [1] - 制造业生产活动加快 [1] 重点行业表现 - 装备制造业PMI为51.9%，明显高于制造业总体 [1] - 高技术制造业PMI为51.6%，明显高于制造业总体 [1] - 消费品行业PMI为50.6%，明显高于制造业总体 [1] - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业的生产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃 [1] 高耗能行业表现 - 高耗能行业PMI为47.5%，比上月下降0.7个百分点 [1]

核心观点 - 政策基调转向“稳中求进”与“反内卷”，经济短期面临下行压力但长期利于高质量发展，8月数据显示供给与需求端均有回调，但货币流动性改善，经济结构转型韧性显现 [2][6][75] 供给端 - 2025年8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，较7月放缓0.5个百分点，累计增长6.2%，主要受供应链中断、出口订单波动及房地产投资低迷拖累，但高技术制造业增加值同比增长9.3%，贡献率升至25%，凸显转型韧性 [3][9][15] - 分行业看，制造业增加值同比增长5.7%（较7月放缓0.5个百分点），采矿业增5.1%（较7月微升0.1个百分点），电力燃气业增3.8%（较7月回升0.5个百分点） [12] - 分企业类型看，股份制企业增6.4%表现最佳，外商及港澳台企业增2.6%较低，私营企业增4.9%，国企增5.3%，主体活力分化 [13] 需求端 - 消费方面：2025年8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，较前月下降0.3个百分点，受国补政策各地启动时间不一及“反内卷”影响居民收入预期抑制消费，但汽车消费因低基数同比增0.8%（较前月升2.3个百分点） [4][16][18] - 投资方面：2025年1-8月固定资产投资同比增长0.5%，较1-7月下降1.1个百分点，其中房地产投资进一步下降，基建投资增2.0%（较前期降1.2个百分点），高技术产业投资亮眼，如信息服务业增34.1% [4][20][21] - 出口方面：2025年8月出口总额3218.1亿美元，同比增长4.4%，较前月降2.8个百分点，对“一带一路”国家出口增12.8%（占比超50%），对美国出口降33.12%，高技术产品如集成电路出口增32.8% [4][23][28][30] - 进口方面：2025年8月进口总额2194.8亿美元，同比增长1.3%，较前月降2.8个百分点，自欧盟、日本进口增速上行，但大宗商品需求疲软，1-8月铁矿砂进口量降1.6% [5][24][32] 价格水平 - CPI同比降0.4%，较前月降0.4个百分点，主要受食品项高基数（同比降4.3%）拖累，但核心CPI同比增0.9%，工业消费品价格因“反内卷”小幅上行 [7][34][36][38] - PPI同比降2.9%，降幅较前月收窄0.7个百分点，环比持平，受低基数及“反内卷”优化竞争秩序支撑，但传统行业如黑色金属冶炼价格降4.0%，有色金属冶炼价格增4.8% [7][34][48] 货币金融 - 2025年8月新增社会融资规模25693亿元，同比降15.3%，其中政府债券融资13658亿元为核心支撑，但信贷需求偏弱 [8][53][59] - 新增人民币贷款5900亿元，同比降34.4%，短期贷款由负转正增805亿元，中长期贷款增4900亿元（同比降19.7%），居民贷款疲软（同比降84.1%） [8][57][66][68] - M1同比增6%（较7月升0.4个百分点），M2同比增8.8%（持平），M2与M1增速差收窄至2.8个百分点，显示企业流动性改善 [8][70][71][73]

美联储降息与市场反应 - 美联储宣布自去年12月以来首次降息，标志着漫长货币政策停滞期的结束[1] - 投资者关注宽松周期重启后市场的反应[1] 资产配置策略调整 - 法国兴业银行看好风险资产，建议扩大投资组合范围[1] - 主要调整为增加股票配置、减少现金持有，将全球资产配置中股票推荐比例从44%上调至50%，现金比例从10%下调至5%[1] - 当私人部门杠杆率较低时，美联储降息往往推动股市估值上调，实现更高市盈率[1] - 全球财政支出增加及供应链布局多元化将推动每股收益继续增长[1] - 在名义每股收益走高及美联储降息背景下，标普500指数任何回调幅度都可能有限，且有望创下新高[1] 历史表现与当前预期 - 历史数据显示美国股市在首次降息后立即有强劲回报，且在随后12至24个月内表现不俗[1] - 当前股市已徘徊在历史高位，常规策略可能无法准确预判本轮周期影响[1] - 股市在过去一个月里已反映降息预期，美联储举措可能不会带来太多兴奋感[2] - 投资者无需对投资组合持仓进行大幅调整，仍在等待更明确信号[2] 行业板块轮动 - 美联储降息通常推动股市行业轮动，资金从防御性板块流向高风险增长板块[3] - 防御性板块包括公用事业、医疗保健、必需消费品，高风险增长板块包括科技、非必需消费品、房地产[3] - 在降息周期初期，当波动性上升且增长担忧持续时，防御性板块表现更佳[3] - 一旦政策开始显现效果，成长板块和周期性板块将重新占据主导地位[3] - 标普500指数中通信服务和非必需消费品等科技含量较高板块今年表现突出，涨幅分别达27.4%和17.6%[3] - 公用事业等传统防御性板块，以及金融、工业等周期性板块今年也展现强劲势头[3] 小盘股投资机会 - 小盘股成为寻找美联储降息受益者的热门选择[4] - 以罗素2000指数为例，本季度至今该指数已飙升近10.5%，表现优于三大大盘股基准指数[4] - 这类对利率敏感的股票仍有上涨潜力，且与大盘股相比估值仍相对较低[4] - 小盘股前景取决于美联储对未来降息行动的表态，若年底前有更多次降息可能为涨势提供支撑[4] - 美联储发布的经济预测将为判断小盘股走向提供更多线索[5] - 当前美国市场真正推动行情的股票仅有5至10只，小盘股可能还需等待一段时间才能爆发[5]